公司业务概览 - 公司是专业的定制电线互连方案供应商，拥有电线组件、数字电线、服务器三大业务板块，2022年成为立讯精密控股70.6%的成员企业 [1][2] - 公司2022-2024年营收分别为35.9亿港元、48.3亿港元、73.9亿港元，归母净利润分别为1.68亿港元、2.77亿港元、4.51亿港元 [2] - 2025年上半年营收48.5亿港元同比增长82%，净利润3.14亿港元同比增长55%，主要受AI算力建设推动数据中心电线组件及服务器业务增长 [2] 产品结构分析 - 2025年上半年电线组件/数字电线/服务器收入占比分别为35%/12%/53%，营业利润率分别为20.6%/0.9%/2.1% [2] - 电线组件中数据中心/医疗/电信/汽车/工业收入占比分别为19%/5%/9%/1%/2%，其中数据中心MPO业务盈利能力较佳 [2] 数通业务发展 - MPO业务技术行业领先，16芯MPO已批量出货，是谷歌体系主力供应商，光纤收入2024年及2025年上半年同比高增43%/35% [3] - Valuate Reports预计2030年MPO市场规模增至16亿美元，2024-2030年CAGR为14%，数据中心是最大市场 [3] - 服务器业务以JDM/ODM模式为主，2024年及2025年上半年收入同比高增43%/318% [3] 汽车业务拓展 - 2025年7月通过联营公司新加坡汇聚完成收购莱尼电缆解决方案业务(Leoni Kable)，该业务历史常年营收超20亿美元，2023年规模16亿多美元 [4] - 自有汽车业务2024年营收1.58亿港元同比增长57%，2025年上半年营收0.76亿港元同比增长12% [4] - 预计2030年全球汽车线缆规模达1690亿元，Leoni Kable品牌拥有逾100年历史，豪华汽车品牌市场影响力突出 [4] 医疗业务布局 - 医疗设备电线组件2024年营收高增217%至8.2亿港元，受益于立讯精密医疗业务赋能 [6] - 公司已完成对日本、英国医疗保健和AI可穿戴触控科技公司的投资布局，并促成香港医学工程及创新协会(MEIC) [1][6] 战略发展举措 - 公司通过收购金氏铜业(香港)和DJC Thailand(泰国)获得多地产能布局，降低关税风险并强化上下游垂直整合 [2] - Leoni Kable品牌优势将赋能公司数据中心等业务的全球化发展 [5] - 公司预测2025/2026/2027年总营收为101.7/129.2/163.9亿港元，净利润为7.14/11.19/16.11亿港元 [6]