全球光模块市场增长预测 - 行业研究机构LightCounting预测，2029年全球光模块市场规模有望突破370亿美元 [1] - 800G光模块预计在2025年迎来需求高峰，全球出货量或将达到1800–1990万只，实现同比翻倍 [2] - 1.6T光模块将于2025年进入商用元年，全球需求预计为250–350万只 [2] 技术迭代与需求驱动力 - GPU和ASIC的快速升级迭代推动算力性能提升，同时大幅增长数据传输需求 [2] - 在AI数据中心中，客户倾向于选择更大带宽的网络硬件，因为带宽越大，单位bit传输的成本更低、功耗更低及尺寸更小 [2] - 800G光模块的高增速反映出AI对于带宽的迫切需求 [2] - 2026年，800G光模块需求预计将继续保持高速增长，1.6T的出货规模也将大幅增长，3.2T光模块的研发正式开始布局 [2] 产业链投资关注点 - 关注龙头光模块公司 [2] - 关注有望取得市场及客户突破的光模块公司 [2] - 关注上游光芯片、激光器及光器件公司 [2] - 关注通过收购进入该领域的一些公司 [2] 相关港股公司业务进展 - **剑桥科技(06166)**：2025年上半年净利润同比高增，得益于高速光模块和电信宽带接入两大核心业务的突出贡献 [3] - **剑桥科技(06166)**：研发和生产全面聚焦400G、800G、1.6T等高速光模块，800G及400G系列产品在多地量产 [3] - **剑桥科技(06166)**：已完成全系列基于硅光技术的800G光模块开发并向海外核心客户批量发货 [3] - **剑桥科技(06166)**：第二代基于3nm芯片的1.6T DR8和2×FR4光模块样机研发完成并在2025OFC成功进行Live Demo和互联互通 [3] - **剑桥科技(06166)**：基于集成硅光引擎和大功率激光技术的CPO器件已启动研发和送样准备工作 [3] - **汇聚科技（01729）**：绝佳卡位MPO光通信和AI服务器等赛道，MPO业务是公司核心利润来源，技术行业领先 [3] - **汇聚科技（01729）**：16芯MPO已形成批量出货，卡位海外云厂供应链，是谷歌体系主力供应商 [3] - **汇聚科技（01729）**：公司MPO产品需求旺盛，光纤收入24/25H1同比高增43%和35%，且盈利能力远高于公司平均水平 [3] - **长飞光纤光缆(06869)**：在传统光棒光纤业务基础上，发展多模、空芯光纤等高附加值产品，同时积极多元化 [4] - **长飞光纤光缆(06869)**：光纤光缆主业在AI算力需求的驱动下，产品结构持续优化，面向算力网络的高端产品需求旺盛 [4] - **长飞光纤光缆(06869)**：在下一代光纤技术方面，公司空芯光纤的研发与产业化进程全球领先 [4] - **长飞光纤光缆(06869)**：通过子公司长芯博创布局的MPO、AOC、高速铜缆等光互联组件业务已成为强劲增长点，受益于北美AI数据中心建设 [4] - **长飞光纤光缆(06869)**：公司海外业务持续拓展，根据公告，配售资金的约80%将用于发展公司的海外业务 [4] - **FIT HON TENG(06088)**：鸿腾精密持续推动AI服务器新项目发展，在大电流连接器、线缆、液冷快接头、CPO高速连接方案等赛道前瞻布局 [4] - **FIT HON TENG(06088)**：2025下半年GB200、GB300等新旗舰AI服务器平台将逐步放量，对新兴的供电、液冷方案将有更大的需求，公司有望持续受益 [4]

宏观经济与政策 - 美国总统特朗普计划在2026年初公布下一任美联储主席人选，并点名国家经济委员会主任凯文·哈塞特为潜在候选人[1] - 根据CME“美联储观察”，美联储12月降息25个基点的概率为89.2%，到明年1月累计降息25个基点的概率为66.6%，累计降息50个基点的概率为25.7%[1] - 经合组织预测发达经济体将在2026年底前结束当前降息周期[1] 全球市场表现 - 隔夜美股道琼斯工业平均指数上涨185.13点，收于47474.46点，涨幅0.39%；标普500指数上涨16.74点，收于6829.37点，涨幅0.25%；纳斯达克综合指数上涨137.75点，收于23413.67点，涨幅0.59%[2] - 苹果涨超1%，连续第七个交易日上涨并续创历史新高；英特尔涨超8%；英伟达涨近1%[2] - 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌0.65%，小鹏汽车跌近8%[2] 经济增长预测 - 经合组织预估2025年全球经济增长3.2%，2026年增长2.9%，2027年增长3.1%[3] - 经合组织将2025年中国经济增长预估从4.9%上调至5%[3] 科技与半导体行业 - 摩根士丹利预计到2045年人形机器人半导体市场规模将达3050亿美元，2025-2030年需求增长约15%，之后再增长40%[4] - 到2050年，全球人形机器人规模有望达5万亿美元，累计部署量将达10亿台[4] - 摩根士丹利将谷歌2027年TPU产量预测从300万块上调至500万块，增幅67%；2028年预测从320万块上调至700万块，增幅120%[19] 新能源汽车与电池 - 小鹏X9超级增程全球首发华为DriveONE全栈高集成高压油冷发电机，达到1.88kW/kg持续功率密度和≥92%的工况发电效率[5] - 亿纬锂能与中国燃气达成全方位战略合作，聚焦储能技术创新和清洁能源规模化应用[7][8] - 龙蟠科技确认磷酸铁锂行业正在集体提价，原材料价格上涨和需求扩大推动价格上涨[12] 医药与生物技术 - 德琪医药ATG-022联合KEYTRUDA®的IB/II期研究在中国获IND批准[9] - 友芝友生物M701恶性腹水II期数据在《实验血液学与肿瘤学》上发表[11] - 复宏汉霖地舒单抗生物类似药HLX14的上市注册申请获国家药监局受理[13] 企业并购与投资 - 京东收购Ceconomy约59.8%的股本和表决权，总持股将达到85.2%[10] - 黑芝麻智能拟以4亿-5.5亿元收购珠海亿智电子科技有限公司多数股权[14] - 怡俊集团控股控股权易主，获折让约84.40%提全购要约[15][16] 资本市场与IPO - 京东工业香港IPO拟发行2.11亿股，定价区间12.7至15.5港元[17] - 乐摩科技暗盘收报80.5港元，较招股价40港元大涨101.25%；金岩高岭新材暗盘收报9.91港元，较招股价7.3港元涨35.75%[18] 供应链与零部件 - 舜宇光学独家供应豆包手机助手工程样机镜头以及主摄长焦模组[6] - 汇聚科技是谷歌体系核心供应商，MPO业务需求旺盛，光纤收入24/25H1同比高增43%/35%[19]

股价表现与市场消息 - 公司股价上涨5.72%至14.79港元，成交额1.72亿港元 [1] - 市场消息面受谷歌推出Gemini 3模型及微软、英伟达与Anthropic建立战略合作推动 [1] 行业重大事件 - 谷歌Gemini 3模型在推理与多模态理解能力上提升，多项评测指标领先GPT-5.1等模型 [1] - 微软、英伟达与Anthropic建立战略合作，英伟达承诺投资不超过100亿美元，微软承诺投资至多50亿美元 [1] 公司业务定位与优势 - 公司在AI算力产业链中卡位MPO光通信和AI服务器赛道 [2] - MPO业务是公司核心利润来源，技术行业领先，16芯MPO已批量出货，是谷歌体系主力供应商 [2] 核心业务财务表现与前景 - 公司MPO产品需求旺盛，光纤收入24/25H1同比高增43%/35% [2] - MPO业务盈利能力远高于公司平均水平，未来数年高速成长无忧 [2]

公司业务概览 - 公司是专业的定制电线互连方案供应商，拥有电线组件、数字电线、服务器三大业务板块，2022年成为立讯精密控股70.6%的成员企业 [1][2] - 公司2022-2024年营收分别为35.9亿港元、48.3亿港元、73.9亿港元，归母净利润分别为1.68亿港元、2.77亿港元、4.51亿港元 [2] - 2025年上半年营收48.5亿港元同比增长82%，净利润3.14亿港元同比增长55%，主要受AI算力建设推动数据中心电线组件及服务器业务增长 [2] 产品结构分析 - 2025年上半年电线组件/数字电线/服务器收入占比分别为35%/12%/53%，营业利润率分别为20.6%/0.9%/2.1% [2] - 电线组件中数据中心/医疗/电信/汽车/工业收入占比分别为19%/5%/9%/1%/2%，其中数据中心MPO业务盈利能力较佳 [2] 数通业务发展 - MPO业务技术行业领先，16芯MPO已批量出货，是谷歌体系主力供应商，光纤收入2024年及2025年上半年同比高增43%/35% [3] - Valuate Reports预计2030年MPO市场规模增至16亿美元，2024-2030年CAGR为14%，数据中心是最大市场 [3] - 服务器业务以JDM/ODM模式为主，2024年及2025年上半年收入同比高增43%/318% [3] 汽车业务拓展 - 2025年7月通过联营公司新加坡汇聚完成收购莱尼电缆解决方案业务(Leoni Kable)，该业务历史常年营收超20亿美元，2023年规模16亿多美元 [4] - 自有汽车业务2024年营收1.58亿港元同比增长57%，2025年上半年营收0.76亿港元同比增长12% [4] - 预计2030年全球汽车线缆规模达1690亿元，Leoni Kable品牌拥有逾100年历史，豪华汽车品牌市场影响力突出 [4] 医疗业务布局 - 医疗设备电线组件2024年营收高增217%至8.2亿港元，受益于立讯精密医疗业务赋能 [6] - 公司已完成对日本、英国医疗保健和AI可穿戴触控科技公司的投资布局，并促成香港医学工程及创新协会(MEIC) [1][6] 战略发展举措 - 公司通过收购金氏铜业(香港)和DJC Thailand(泰国)获得多地产能布局，降低关税风险并强化上下游垂直整合 [2] - Leoni Kable品牌优势将赋能公司数据中心等业务的全球化发展 [5] - 公司预测2025/2026/2027年总营收为101.7/129.2/163.9亿港元，净利润为7.14/11.19/16.11亿港元 [6]