报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年7月4日的市场进行了多方面分析，涵盖宏观指标、商品指数、宏观要闻、主要品种走势及期权金融市场等内容，为投资者提供市场动态和投资建议，提醒关注市场不确定性并合理控制仓位[2][7][11]。 根据相关目录分别进行总结 宏观指标与商品指数 - 道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500上涨，恒生指数、SHIBOR隔夜、美元指数下跌，美元兑人民币无变化[2] - 外盘金属、农产品、能源等品种有涨有跌，国内金属、化工、农产品等品种同样涨跌不一[2][4] 宏观要闻 - 商务部对美总统拟带企业团访华报道无信息提供，中方望美方推动中美经贸关系发展[7] - 美撤销芯片设计软件供应商在华业务许可规定，西门子恢复中国客户访问权限[7] - 国务院复制推广上海自贸区77条试点措施，部分推广至其他自贸区，部分推广至全国[7] - 美国国会通过“大而美”税收与支出法案，将提高联邦政府债务上限[8] - 中欧举行第十三轮高级别战略对话，中方保障欧洲企业稀土正常需求[8] - 6月财新中国服务业PMI回落，综合PMI产出指数反弹[8] - 1 - 5月我国服务进出口总额增长，出口增长快于进口[9] - 工信部强调治理光伏行业低价无序竞争[9] 主要品种晨会观点 农产品 - 花生市场供需双弱，行情清淡，建议做空[11] - 油脂成交减少，美豆干旱影响区域降低，棕榈油出口量有变化，市场或偏弱震荡[11] - 白糖国内产销数据好，但国际糖价弱，关注关键阻力位和支撑位[11] - 玉米期货微跌，供应端东北挺价、华北到货增加，需求端受小麦替代影响，关注进口玉米拍卖和支撑位[11] - 生猪现货稳中偏强，期货主力偏强，关注消费好转[13] - 鸡蛋现货短期稳定，期货盘面机会增加，可尝试做多[13] 能源化工 - 烧碱基本面支撑不足，关注压力表现[13] - 尿素供应或减量，需求带动库存去化，期价震荡整理[13] 工业金属 - 铜铝库存增加，市场宏观情绪转好，偏多思路对待[13][15] - 氧化铝生产成本预计稳中小降，关注压力表现[15] - 螺纹钢和热卷夜盘上涨，产需有变化，淡季需求有压力，钢价短时坚挺[15] - 铁合金价格反弹，产能过剩格局不改，思路短多长空[15] - 双焦震荡小幅偏强运行，关注钢厂减产意向[15] - 碳酸锂期货上涨，基本面供需双增但库存压力大，关注压力位和支撑位[17] 期权金融 - 7月3日沪指、深创指上涨，多方强势，科技+医药板块涨幅居前，市场乐观预期需客观看待，操作上留仓位余地，关注低吸机会[19][20][21] - 7月3日A股三大指数上涨，行业板块多数收涨，各股指期货和期权有不同表现，趋势投资者防守，波动率投资者做多波动率[22]

上市动态 - 宇信科技向港交所递交上市申请，联席保荐人为华泰金融控股及法国巴黎证券[1] - 美格智能向港交所提交上市申请书，保荐人为中国国际金融证券[2] - 深圳承泰科技向港交所提交上市申请，独家保荐人为国泰君安证券[3] 公司事件 - 罗马仕辟谣倒闭传闻，承认账户资金压力导致供应商款项延付[4] - 阿里巴巴拟发行约120亿港元零息可交换债券，资金将用于云基础设施和国际商业业务[8] - 泡泡玛特否认以6300万英镑购买伦敦牛津街大楼的传闻[13] 科技与创新 - 美国政府取消部分对华芯片设计软件出口限制，三大EDA软件商恢复对华供货[6] - OpenAI与甲骨文扩展合作，将在美国多地建设数据中心[17] - 京东物流推出自研VAN无人轻卡，载货空间达24立方米[19] - 小鹏G7正式上市，售价区间19.58-22.58万元[21] 投融资 - 上海耐本云链完成500万元天使轮融资，资金用于技术研发升级[22] - 华太极光完成A轮融资，资金将用于太赫兹技术产业化建设[23] - 天瞳威视完成5亿元D轮融资，投资方包括上汽集团等[24] 行业动态 - 商务部表示将加强对二手车出口工作指导，促进健康发展[12] - 韩国三养食品投资1.48亿美元在浙江建厂，年产8.4亿份方便面[15] - 日本企业今年平均加薪5.25%，创34年来最大增幅[15] 产品与技术 - 苹果iOS 26新增FaceTime裸露行为检测功能[16] - LiblibAI推出"星流Agent"，支持多模态内容生成[18] - 多地高速公路设置"禁用智驾"提示牌，涉及多条主要高速[8]

罗马仕辟谣倒闭传闻 - 罗马仕发布公告澄清"没有倒闭"，承诺解决用户及合作伙伴问题 [1][5] - 供应商反映罗马仕账户资金紧张导致款项延付，未明确结款时间 [5] 港股IPO动态 - 宇信科技向港交所递交上市申请，联席保荐人为华泰金融及法国巴黎证券 [2] - 美格智能提交港交所上市申请书，保荐人为中金公司 [3] - 承泰科技提交港交所上市申请书，独家保荐人为国泰君安证券 [4] 科技与芯片行业 - 美国政府取消部分对华芯片设计软件出口限制，三大EDA厂商恢复供货 [7] - 甲骨文与OpenAI扩展合作，计划在美国多地建设数据中心，总容量达4.5吉瓦 [18][19] - 小米近期申请多枚"REDMI"商标，涉及医药等新领域 [8] 新能源汽车与智能驾驶 - 小鹏G7正式上市，售价区间19.58-22.58万元 [21] - 天瞳威视完成5亿元D轮融资，专注智能驾驶技术研发 [24] - 京东物流推出自研VAN无人轻卡，载货空间达24立方米 [20] 互联网与消费电子 - 阿里巴巴拟发行120亿港元零息可交换债券，用于云基础设施等业务 [9] - 泡泡玛特否认6300万英镑英国买楼传闻 [13] - Labubu二手交易价格总体下降，热门款从99元溢价至150-300元 [12] 食品与饮料行业 - 韩国三养食品投资1.48亿美元在浙江建厂，年产8.4亿份火鸡面 [15] - 中国现存啤酒相关企业6.5万家，华东地区占比23.69% [27] 融资与投资 - 上海耐本云链完成500万元天使轮融资 [22] - 华太极光完成A轮融资，聚焦太赫兹技术产业化 [23]

港股市场表现 - 恒生指数跌0.63%，国企指数跌0.88%，恒生科技指数跌0.67% [1] - 新消费概念股承压下行，奈雪的茶跌10.12%，布鲁可跌4.39%，泡泡玛特跌3.33%，古茗跌2.06%，毛戈平跌2.46% [1] - 教育股普跌，博骏教育跌9.42%，新东方-S跌2.99%，网龙跌1.87%，天立国际控股跌1.3% [1] - 机器人概念股跌幅靠前，小米集团-W跌3.41%，越疆跌2.7%，优必选跌2.43%，地平线机器人-W跟跌 [1] 科技与医疗板块 - SaaS概念、明星科网股、AI医疗概念、互联网医疗、节假日概念、汽车股等板块表现不佳 [2] - 医药相关板块上扬，康方生物涨14.33%，君实生物涨11.63%，复宏汉霖涨6.98%，荣昌生物涨6.7%，泰格医药涨3.51% [2] - 国家医保局、国家卫健委联合印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，中信证券认为政策支持创新药发展，医药真创新和真国际化时代将迎来回报 [2] 苹果概念与中资券商股 - 苹果概念股普涨，富智康集团涨4.88%，舜宇光学科技涨4.66%，丘钛科技涨4.22%，高伟电子涨4.11%，瑞声科技涨3.38% [3] - Omdia分析师预估苹果明年推出配备OLED屏幕的MacBook Pro机型，知名苹果分析师郭明錤表示苹果在研发七款头显AI眼镜，2027年或迎来爆发期 [3] - 全球智能手机市场回暖（IDC预测2024年增长4%），叠加换机周期到来，利好苹果及供应链 [3] - 中资券商股表现活跃，兴证国际涨6.76%，中信证券涨3.45%，中金公司涨2.98%，弘业期货涨2.25%，光大证券涨2.79% [3] 其他板块表现 - 有色金属股、黄金股走高 [4] - 婴童用品股、猪肉概念、食品股、奢侈品股等消费板块飘红 [4]

产品发布计划 - 公司计划在2025年秋季推出超过15款新产品 [1] - 新产品线涵盖智能手机、电脑、平板、可穿戴设备及智能家居等多个品类 [5][6] iPhone 17系列 - iPhone 17系列包括四款机型：iPhone 17、iPhone 17 Air、iPhone 17 Pro和iPhone 17 Pro Max（可能更名为iPhone Ultra） [5] - iPhone 17配备更大显示屏和改进的自拍相机 [5] - iPhone 17 Air设计纤薄前卫 [5] - iPhone 17 Pro升级相机系统、内存和A19 Pro芯片 [5] - iPhone 17 Pro Max电池容量增大 [5] Mac及iPad产品 - 首批搭载M5芯片的产品包括M5 MacBook Pro（提供M5、M5 Pro和M5 Max配置）和M5 iPad Pro（优化多任务处理） [5] - 新款Mac Pro将搭载M3 Ultra芯片 [5] 可穿戴设备 - Apple Watch Ultra 3将配备5G RedCap、高血压传感器和卫星功能 [5] - Apple Watch Series 11和SE 3也将迎来升级 [5] - AirPods Pro 3搭载H3处理器并升级降噪功能 [5] 智能家居新品 - 至少两款智能家居新品：新款Apple TV 4K（配备A级芯片和Apple Intelligence功能）和HomePod mini 2（搭载全新Wi-Fi调制解调器） [6] - 可能推出"HomePad"智能家居指挥中心 [6] - AirTag 2配备新型超宽带芯片 [6] - M5 Vision Pro规格提升 [6] - Studio Display 2采用MiniLED技术并改进摄像头 [6] - 传言可能推出Pro Display XDR 2以搭配新款Mac Pro [6]

市场表现 - A股主要股指全线飘红，创业板指领涨1.36%，深证成指与上证综指分别上涨0.75%和0.07%，半日成交额超8000亿元 [2] - 港股市场整体承压，恒生指数下跌0.96%，恒生科技指数跌幅达1.2%，半日成交约1305亿港元 [2] - 医药生物、通信、电子等成长板块表现亮眼，商业航天、存储芯片等科技细分领域同步走强 [3] 政策与改革 - 证监会强调深入推进"两创板"改革，优化股债融资及并购重组机制 [2] - 发改委下达8000亿元"两重"建设项目清单，超3000亿元资金支持第三批项目 [2] - 国家医保局与卫健委联合发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，增设商业健康保险创新药品目录 [3] 行业动态 - 创新药板块受政策直接催化，香港生物科技板块逆势大涨 [3] - 消费电子领域因苹果折叠屏手机进入原型开发阶段等消息刺激获得资金关注 [3] - 内存价格显著上涨，为存储芯片相关企业带来基本面改善预期 [3] 投资机会 - 短期可关注无人驾驶、军工等政策催化或事件驱动的板块 [4] - 中期重点布局泛科技（AI算力、创新药、商业航天等）、新消费及有色金属 [4] - 业绩确定性高的方向（如海外算力、游戏、出口链等）将成为超额收益的重要来源 [1][4] 市场展望 - A股有望持续受益于政策红利，并购重组、股债融资改革等举措将促进要素向潜力领域集聚 [4] - 港股需关注中美利差、外资动向及人民币汇率走势，科技、消费等板块或迎修复性反弹 [4]

笔记本电脑散热设计 - 散热设计是决定笔记本性能释放的关键因素，相同硬件配置下散热能力更强的笔记本可设置更高功耗墙，从而获得更高帧数表现 [4] - 笔记本散热受限于内部空间，无法达到台式机水平，所有厂商均会设置整机功耗上限（功耗墙）以控制温度 [4] 散热技术分类 - 主动散热包括风冷和水冷：风冷通过涡轮风扇实现，提升转速/直径/叶片数量可增强效果但增加噪音；水冷比热容更大但成本高且需外接设备 [7] - 被动散热主流方案包括：热管配合鳍片（成本低但占用空间）、VC均热板（效率最高但价格昂贵）、硅脂/液态金属辅助导热 [6][9][11] - 热管散热原理依赖液体蒸发-冷凝循环，通过毛细结构实现热量传递，增加热管数量或接触面可提升效率但增加重量 [10] 产品定位与散热方案 - 商务本（如Macbook Air）采用纯被动散热，功耗墙<20W，主打静音优雅，适合移动办公场景 [16] - 全能本（如Macbook Pro）采用风冷+热管或VC均热板，功耗墙45-95W，支持多模式切换平衡性能与噪音 [18] - 游戏本/工作站配备3根以上热管+双风扇+大面积鳍片，功耗墙>130W，部分高端型号采用液态金属或外接水冷突破200W [21] 行业趋势与用户选择 - 厂商根据产品定位混合使用多种散热技术，轻薄本侧重体积控制，性能本优先散热能力 [14] - 笔记本实际性能表现更多取决于散热设计而非硬件参数，消费者需按使用场景选择：商务场景重视静音，游戏场景需要强力散热 [23]

6月24日，观察者网查询苹果公司官网发现，苹果国补页面注释更新为："国补仅限 Apple Store 在线商 店（北京收货地址）及零售店（上海）。在线商店还可享24个月免息分期"。指定产品享国家补贴，至 高省2000元。 限定的产品型号为：iPhone 16、iPhone 16e、iPhone 15 和 iPhone 15 Plus，iPad Air、iPad、iPad mini， 多款Apple Watch Series 10和Apple Watch SE，MacBook Air、MacBook Pro、iMac (仅限蓝色、粉色、绿 色和银色机型)、Mac miniMac Studio。 此前，苹果因 "官方渠道不参与国补" 的策略，导致部分用户转向了第三方平台。此次苹果官方接入国 补，让消费者在官方渠道直接享受"国补+官方服务"双重保障，打破此前仅第三方平台支持补贴的局 限。 电商平台在国补之外，往往还可搭配优惠券等购买，部分机型优惠超过了2000元，相较苹果官方渠道更 具价格优势。 目前，Apple 产品京东自营旗舰店显示："可享国家补贴地区"包括：吉林（吉林市）、安徽（亳州 市）、山东、浙江（宁波市 ...

合肥国显8.6代AMOLED项目进展 - 合肥国显8.6代AMOLED项目支持区首块屋面已提前封顶，主体结构建设进入冲刺阶段 [1] - 该项目总投资550亿元，建筑面积约80万平方米，设计产能为每月3.2万片玻璃基板（尺寸2290mm × 2620mm） [2] - 该产线为全球首条采用无FMM（ViP技术）的8.6代AMOLED生产线，产品覆盖平板、笔电、车载显示等中尺寸应用领域 [2] - 产线由维信诺与合肥市投资平台出资，合肥国显（维信诺参股公司）负责投资、建设和运营 [2] 全球8.6代AMOLED生产线动态 - 全球目前有3条第8.6代AMOLED生产线，分别归属于合肥国显、三星显示、京东方 [2] - 三星显示A6工厂第8.6代OLED生产线（第一阶段）将于2024年底试运行，2026年Q2全面量产，总投资4.1万亿韩元（约212.79亿元人民币），计划产能为1000万片/年笔记本电脑面板 [2][3] - 三星显示A6线量产的时机与苹果预计2026年下半年发布的OLED版MacBook Pro及iPad新品高度契合 [3] 京东方8.6代AMOLED生产线进展 - 京东方国内首条第8.6代AMOLED生产线已提前4个月开始工艺设备搬入 [4] - 该项目总投资630亿元人民币，设计产能为每月3.2万片玻璃基板（尺寸2290mm × 2620mm），聚焦中尺寸AMOLED面板，用于中高端笔记本电脑、平板电脑等IT类产品，同时具备生产柔性OLED智能手机面板的能力 [4] - 京东方第8.6代AMOLED生产线于2024年3月奠基，9月提前完成全面封顶，预计2026年底量产，2029年实现满产 [4]

苹果还计划在2026款MacBook Pro中首次推出其全新的M6芯片系列。据报道，M6系列芯片将基于台积电先进的2nm工艺制造，与下一代iPhone的A20芯片一 同亮相。这一代芯片预计将带来性能和能效的显著提升，为专业用户和创意工作者提供更强大的计算能力。 【环球网科技综合报道】6月18日消息，据trendforce援引9to5Mac报道，苹果公司计划于2026年对MacBook Pro进行一次全面升级，以迎接该产品线五周年纪 念。此次升级将带来一系列创新和改进。 与前几代MacBook Pro类似，2026款MacBook Pro系列可能包括M6、M6 Pro和M6 Max三个版本，满足不同用户的需求。同时，该系列将提供14英寸和16英 寸两种尺寸选择，确保用户在便携性和屏幕空间之间找到平衡。 除了M6芯片之外，苹果还在积极拓展其芯片产品线。据彭博社报道，公司正在为其即将推出的智能眼镜开发一款定制芯片，预计将于2026年底或2027年开 始量产，该芯片也将由台积电代工生产。此外，《商业时报》援引The Information报道称，苹果正在与博通合作开发其首款专为AI服务器设计的芯片，内部 代号为Bal ...