1、 11月24日晚，国家主席习近平同美国总统特朗普通电话。习近平指出，釜山会晤以来，中美关系总体稳定向好，受到两国和国际社会普遍欢迎，事实 再次说明，中美"合则两利、斗则俱伤"是经过实践反复验证的常识，中美"相互成就、共同繁荣"是看得见、摸得着的实景。 双方要保持住这个势头，坚 持正确方向，秉持平等、尊重、互惠态度，拉长合作清单、压缩问题清单，争取更多积极进展，为中美关系打开新的合作空间。习近平阐明了中方在台湾 问题上的原则立场，强调台湾回归中国是战后国际秩序重要组成部分。中美曾并肩抗击法西斯和军国主义，当前更应该共同维护好二战胜利成果。 1、有媒体报道称，中方拒绝了日方关于在明年一月举行中日韩领导人会议的提议。 外交部发言人毛宁对此回应称，中日韩三方并没有就第十次中日韩领 导人会议的会期达成共识。 近期，日本领导人在涉台问题上公然发表错误言论，损害了中日韩合作基础和氛围，导致当前不具备举行中日韩领导人会议 的条件。 2、 央行将于11月25日开展1万亿元MLF操作。 鉴于11月有9000亿元MLF到期，当月央行MLF净投放规模将达到1000亿元，为连续第九个月加量续作。11 月MLF与买断式逆回购释放中期 ...

1 习近平同美国总统特朗普通电话 11月24日晚，国家主席习近平同美国总统特朗普通电话。（新华社） 2 隔夜市场 美股三大指数集体收涨，道琼斯指数涨0.44%，标普500指数涨1.55%，纳斯达克综合指数涨598点，涨幅为2.69%。大型科技股集体上涨，特斯拉、谷歌涨超 6%。芯片股走强，费城半导体指数涨4.6%，博通涨超11%，美光科技涨近8%，AMD涨超5%，英伟达涨超2%。热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指 数收涨2.82%，百度涨超7%，哔哩哔哩涨超6%，阿里巴巴涨超5%，网易涨超4%，蔚来涨超3%。 当地时间11月24日，美联储理事沃勒表示，他主张在12月实施一次降息，不过之后的政策路径应采取逐次会议的形式。 每经编辑｜张喜威 胡玲 ↓华为将于11月25日举行新品发布会， 布Mate 80系列、Mate X7及多款全场婧 2 阿里巴巴17月25日公布2025年9月份 ③ 2025全球数商大会将于11月25日至2 海举行 4 国际铜业协会日中国论坛11月25日在 5 美国9月核心PPI、10月成屋签约销售 月诏商会消费者信心指数等数据将公布 美国经济分析局宣布取消第三季度美国国内生产总值(GDP) ...

半导体与芯片产业 - 长鑫存储发布最新DDR5产品，最高速率达8000Mbps，最高颗粒容量24Gb，同时展示最高速率10667 Mbps的LPDDR5X移动端内存，速率与容量位居业界第一梯队[1] - 摩尔线程启动申购，发行价114.28元/股，预计募集资金总额80亿元，募集资金将用于新一代自主可控AI训推一体芯片、图形芯片及AI SoC芯片研发项目[1] - 中科飞测首台晶圆平坦度测量设备GINKGOIFM-P300出货HBM客户端，突破国内设备对超高翘曲晶圆、低反射率晶圆的量测限制[5] - 深科技作为国内高端存储芯片封测龙头企业，目前深圳、合肥封测处于满产状态并根据客户近期需求在扩产[15] - 大为股份积极推进LPDDR5认证与试产工作，开展高性能存储芯片产品及解决方案研发[15] - 民德电子一期规划产能为6英寸硅基功率器件月产10万片，预计将于2026年底或2027年一季度实现满产[15] - 英唐智控子公司拟接受欧摩威LBS项目的MEMS芯片定制开发及模组生产工作[15] 人工智能与算力 - 白宫正考虑批准向中国出口英伟达的H200人工智能芯片，美国商务部正就改变对华出口限制一事进行审查[1] - 华为发布Flex:ai AI容器软件，通过算力切分技术将单张GPU/NPU算力卡切分为多份虚拟算力单元，切分粒度精准至10%[4] - 蚂蚁灵光上线4天下载量突破100万，冲上App Store中国区免费榜第六，其首个百万下载速度超过ChatGPT、Sora2、DeepSeek等全球主流AI产品[5] - 月之暗面Moonshot AI即将完成一轮美元融资，估值可能提升至约40亿美元，融资金额可能达数亿美元，或于明年启动IPO[5] - 小米宣布具身大模型MiMo-Embodied正式发布并全面开源，同步支持具身智能三大核心任务与自动驾驶三大关键任务[14] 资本市场与ETF动态 - 11月17日-21日，全市场剔除债券ETF之后，权益类ETF合计净流入766.16亿元，仅11月21日当天资金流向权益ETF达414亿元[3] - 11月21日，16只硬科技产品迅速获批，包括首批7只科创创业人工智能ETF、3只科创板芯片ETF、4只科创板芯片设计主题ETF，以及2只科技主题主动权益类基金[3] - MSCI中国A股指数新纳入17只标的，剔除16只，本次调整结果将于2025年11月24日收盘后生效[4] 新能源与智能汽车 - 宁德时代与上汽商用车达成深度战略合作，双方将围绕"技术共研、生态共建、全球共进"三大方向，在商用车新能源化、智能化领域全面深化合作[6] - 金龙羽半固态系列电池已通过客户检测并获得订单[15] - 德方纳米补锂增强剂已逐步开始实现订单交付，第五代高性能磷酸铁锂材料已进入中试量产阶段[15] - 亿纬锂能与思摩尔国际签订2026-2028年电芯采购框架协议[15] - 卫星化学现有电池级碳酸乙烯酯（EC）产能5万吨[15] 低空经济与航空航天 - 工信部副部长辛国斌披露，2024年中国民用航空产品产值突破1600亿元人民币，同比增长23.6%[11] - 预计2025年我国低空经济市场规模将达到1.5万亿元，2030年有望突破2万亿元[13] - 峰飞航空已累计获得订单超2000架，确认订单达300架，"载物版"eVTOL已取得适航三证[14] - 国防科工局招聘"商业航天司航天监管岗"，意味着商业航天司这一关键职能机构已正式成立[12] - 工信部正式启动我国卫星物联网业务商用试验，试验期为两年[13] 消费电子与终端产品 - 华为将于11月25日发布华为Mate 80系列、Mate X7及多款全场景新品，Mate 80系列或将首发搭载全新的麒麟9030芯片[4] - 蓝思科技预计今年人形机器人出货3000台以上，2026年预计实现人形机器人核心部件和整机组装规模翻番[15] - 格力电器已开发可用在人形机器人上的关节模组等核心零部件[15] 生物医药与健康 - 礼来成为世界上第一家市值达到1万亿美元医疗保健公司，今年以来股价累涨38%[12] - 复星医药控股子公司药品纳入突破性治疗药物程序，全球范围内尚无靶向PD-1的单克隆抗体药品获批用于胃癌新辅助/辅助治疗[15] - 片仔癀创新药PZH2108片Ⅱa期临床试验完成首例受试者入组，尚未有同靶点同适应症的药物获批上市[15] 宏观经济与产业政策 - 11月21日，17家企业就8组专业化整合项目开展集中签约，项目涉及新材料、人工智能、检验检测、航空物流等领域[9] - 全国工业和信息化高新技术及产业发展工作座谈会强调，要前瞻布局未来产业，聚焦量子科技、生物制造、6G等重点领域推进关键技术攻关[10] - 2025年1-10月，全国新设立外商投资企业53782家，同比增长14.7%；实际使用外资金额6219.3亿元人民币，同比下降10.3%[10] - 高技术产业实际使用外资1925.2亿元人民币，其中电子商务服务业、医疗仪器设备及器械制造业、航空航天器及设备制造业实际使用外资分别增长173.1%、41.4%、40.6%[10] 其他行业动态 - 羽绒金网数据显示，"90白鸭绒"从9月底的47万元/吨上涨至11月21日的56.4万元/吨，两个月涨约20%，创近十二年新高[14] - 黑龙江大学、清华大学和新加坡国立大学合作攻克绝缘性稀土纳米晶的高效电致发光这一世界难题[12] - 中国信通院总工程师敖立表示，5G+工业互联网的典型应用场景已覆盖全部41个工业大类，5G工厂建设超1200个，投资规模超过500亿元[11]

全球市场情绪与宏观事件 - 全球股市上周普遍下跌，恒生指数跌破半年线支撑，中日关系是市场主要变数[1] - 市场负面情绪已得到较多反馈，积极因素正在推动情绪好转，美联储第三号人物发表鸽派讲话，提升12月降息预期至70%[1][7] - 美国提出结束俄乌冲突的"28点计划"，并将11月27日设为最后时间点，俄罗斯积极回应谈判，泽连斯基态度松动，谈判出结果概率较大，利好出海基建类[1] - 美国正考虑批准英伟达向中国出口更先进的H200芯片，其FP16和FP8算力是此前定制H20芯片的13倍，大语言模型推理、AI推理及多卡互联性能显著提升，利好相关算力股[1] - 英伟达财报靓丽加上谷歌大模型表现给力，缓解流动性危机，16只硬科技主题基金同日获批，包括首批7只科创创业人工智能ETF、3只科创板芯片ETF等[1] 科技与AI产业动态 - 蚂蚁集团全模态通用AI助手"灵光"上线仅三天，便跻身iOS免费工具榜第一、App Store总榜第七，成为2025年底最受瞩目的通用AI助手竞争者，AI应用端有望带来催化[2] - 华为官宣将于11月25日举行新品发布会，发布Mate 80系列、Mate X7及多款全场景新品，若表现超预期将对华为产业链产生刺激[2] - 市场对北美AI基础设施可持续性的焦虑因降息推后预期而放大，在AI获得更广泛商业价值前，其基建开支仍依赖科技大厂经营现金流和债务融资[10] - 科技板块正从与经济表现弱相关转向重资产投入，使其越来越具有周期性特征[10] 生物制药与创新药进展 - 信达生物2025年上半年总营收达59.53亿元，同比增长超50%，实现净利润12.13亿元扭亏为盈，公司拥有16款获批上市产品，覆盖肿瘤、代谢、自免及眼科等领域[3] - 公司核心产品达伯舒增长稳健，信尔美作为全球首个GCG/GLP-1双靶点减重药物，是业绩增长引擎之一[3] - 信达生物全球首个GCG/GLP-1双受体激动剂玛仕度肽，在中重度肥胖人群的III期临床研究达成主要及所有关键次要终点，疗效媲美减重手术[4] - 玛仕度肽已在国内获批两项适应症，公司计划向国家药监局递交9 mg用于成人体重控制的上市申请[4] - 美国礼来公司市值突破1万亿美元，验证了糖尿病和肥胖症治疗领域的巨大市场潜力，全球资本市场开始寻找该赛道下一个崛起的创新药企[4] 养殖行业周期与格局 - 10月末全国能繁母猪存栏量重新回到4000万头以下，环比下降幅度达1%，养殖行业亏损现金流已达2个月左右[5] - 猪价底部创2021年以来新低，局部区域跌破10元/公斤，行业亏损程度持续加深，亏损时间拉长，按能繁母猪存栏量测算，本轮周期底部亏损时间或达3个季度以上[5][6] - 产能调控政策落地意味着大型养殖集团持续产能扩张接近尾声，其自2019年开始的资本开支周期已结束，当前猪价下跌是集团养殖场出栏量持续兑现所致[6] - 中小养殖场已非养殖产能主力，将持续经历产能加速出清过程，行业成本方差较大背景下，成本高的养殖主体将率先去化[6] - 周期下行阶段养殖成本竞争力成为企业最核心竞争力，其次是企业自身现金流，本轮周期将优化行业竞争格局，具备成本优势及现金流的企业有望迎来更长盈利周期[6] - 港股养殖板块重点关注中粮家佳康、万洲国际、德康农牧[6] 港股市场技术面 - 恒生期指未平仓合约总数为117319张，未平仓净数46187张，结算日为2024年11月27号[7] - 恒生指数在25220点位置，上方熊证密集区靠近中轴，指数有反弹意愿，本周恒生指数看涨[7]

核心观点 - 报告核心观点认为A股市场大方向仍处于牛市，但短期受海外市场波动加剧影响，可能进入宽幅震荡阶段 [3][24][25] - 配置建议为短期关注防御性及消费板块，中期继续关注TMT和先进制造板块 [3][35][38][40] 本周市场表现总结 - 受市场风险偏好下降影响，本周A股市场出现回调，主要宽基指数普遍下跌 [1][10] - 上证50指数表现相对最好，周涨跌幅为-2.7%，而创业板指表现最差，周涨跌幅为-6.2% [1][10] - 万得全A估值处于2010年以来83%分位数，PE-TTM估值为21.3倍，处于历史相对高位 [1][10][24] - 市场风格分化，大盘价值风格相对占优，周涨跌幅为-1.7%，而中盘成长风格表现落后，周涨跌幅为-6.5% [14] - 行业层面，银行、传媒、食品饮料跌幅相对较小，周涨跌幅分别为-0.9%、-1.3%、-1.4%；电力设备、综合、基础化工表现靠后，周涨跌幅分别达-10.5%、-9.2%、-7.5% [1][14] 本周重要事件总结 - 政策会议方面，中方就日本首相错误言论提出严正交涉；荷兰政府宣布暂停对安世半导体的行政令；俄罗斯总统普京表示针对中国公民的免签政策将于近期生效 [2][19][20] - 经济数据方面，国内11月LPR利率连续第六个月维持不变，1年期与5年期以上LPR分别为3.0%、3.5%；美国9月非农数据超预期，新增非农就业11.9万人，失业率4.4%，市场预期美联储12月降息或暂缓 [2][21] - 产业动态方面，阿里巴巴正式官宣"千问"项目，全力进军"AI to C"市场；华为宣布将于11月25日举行新品发布会；"国产GPU第一股"摩尔线程IPO发行价确定为114.28元/股 [2][22][23] 市场趋势与配置策略 - 市场表现震荡主要受海外股市波动影响，特别是美联储12月降息不确定性加大、科技股估值偏高、投资者对AI泡沫隐忧增加等因素导致纳斯达克指数累计下跌2.74% [3][24] - 市场当前位置有望是长期牛市的起点，但与往年牛市相比，在"慢牛"政策指引下，牛市持续时间比涨幅更重要；短期市场可能缺乏强力催化，叠加年末投资者行为趋于稳健，股市或以震荡蓄势为主 [3][25] - 短期配置建议关注防御板块（如银行、公用事业、煤炭等高股息方向）及消费板块（如食品饮料、社会服务、美容护理等），因历史显示市场震荡时前期滞涨方向表现更好 [3][35] - 中期配置继续关注TMT和先进制造板块，因流动性驱动行情下TMT更容易成为主线，且当前存在较多催化（如阿里巴巴新AI模型、美联储降息周期）；若行情转向基本面驱动，先进制造板块成为阶段性主线的概率较高 [3][38][40]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业的投资评级 [1][2][3][4] 核心观点 - 市场呈现显著结构性分化，指数整体承压主要受新能源等权重板块调整拖累，但新股与专精特新主线展现较强活力 [4] - 短期指数调整受权重板块拖累，但专精特新新股与政策受益方向表现亮眼，市场结构分化特征显著 [4] - 中长期看，北交所作为服务创新型中小企业主阵地，在政策持续支持与区域产业集群优势下，具备技术壁垒的细分领域龙头有望持续获得资金青睐 [4] - 建议关注板块轮动节奏与流动性变化，聚焦核心中线标的，关注估值边际变化，审慎把握交易机会 [4] 行情复盘 - 指数层面：11月18日北证A股成交金额达201.0亿元，较上一交易日增加4.2亿元，北证50指数收盘价为1481.82，下跌2.92%，PE_TTM为72.30倍，北证专精特新指数收盘价为2458.17，下跌2.50% [2][9] - 个股层面：当日北交所283家公司中31家上涨，4家平盘，248家下跌，上涨比例仅为10.95% [2][18] - 涨幅前五个股：北矿检测（295.5%）、美登科技（22.8%）、芭薇股份（8.0%）、大地电气（6.4%）、立方控股（5.9%） [2][18] - 跌幅前五个股：灵鸽科技（-9.8%）、路桥信息（-9.5%）、锦华新材（-9.0%）、天宏锂电（-8.8%）、安达科技（-7.9%） [2][19] - 市场成交对比：北证A股日换手率为3.6%，高于科创板的2.1%和上证主板的1.2%，但低于创业板的4.0%和深证主板的3.0% [17] 重要新闻 - Arm与英伟达深化合作，将通过英伟达的NVLink Fusion架构推广其计算平台Neoverse，剑指AI芯片互联行业标准 [3][20] - 华为官宣将于11月25日举行新品发布会，发布华为Mate 80系列、Mate X7及多款全场景新品，华为Mate 80系列或将首发搭载全新的麒麟9030芯片 [3][21] 重点公司公告 - 汉鑫科技取得一项发明专利，名称为“基于数字孪生的算电协同优化方法、系统、电子设备及存储介质” [3][22] - 天马新材公告使用闲置自有资金500.00万元购买中信证券的集合资产管理计划 [23] - 瑞华技术取得一项发明专利，名称为“一种BDO精制过程中脱水反应除缩醛的方法及系统” [3][24] 新股上市进展 - 11月18日无新股申购，上市委会议通过的公司包括农大科技、通宝光电、国亮新材、海圣医疗、爱舍伦、祺龙海洋、新天力、雅图高新 [20]

AI大模型与科技巨头动态 - 谷歌正式推出Gemini 3系列AI模型，定位为迄今最智能、事实最可靠的AI系统，旗舰模型Gemini 3 Pro具备原生多模态能力，可一次性处理文字、图片与音频，并已向所有用户开放[2] - 贝索斯创办人工智能初创公司Project Prometheus，已获得62亿美元资金，拥有近100名员工，包括来自Meta、OpenAI和谷歌DeepMind的研究人员[4] - 马云现身蚂蚁园区，同日蚂蚁集团发布全模态通用AI助手灵光，能够在移动端实现自然语言30秒生成小应用[4] - 月之暗面发布的Kimi K2 Thinking模型被AI搜索应用Perplexity接入，成为唯一被接入的国产模型，同批接入的还有OpenAI的GPT-5.1[17] - 微软和英伟达宣布建立战略合作伙伴关系，承诺分别向Anthropic投资至多100亿美元和50亿美元，Anthropic已承诺购买价值300亿美元的Azure计算能力[22] - 马斯克称特斯拉将自建芯片工厂，计划构建自主芯片供应体系，估算未来每年需要1亿至2000亿颗AI芯片，目标在一至两年内完成[19] - 苹果明星设计师Abidur Chowdhury离职，加入一家人工智能初创公司，其离职在公司内部引起震动[20] 企业融资与资本运作 - 软件公司Databricks正洽谈新一轮融资，估值有望超过1300亿美元，较两个月前的上一轮融资高出约30%[22] - 绳驱AI机器人公司星尘智能完成数亿元A++轮融资，由国科投资与蚂蚁集团联合领投[22] - 中合基因完成数千万元Pre-A+轮融资，由国科创投和天津港保税区产业发展基金共同投资[22] - 极豆科技完成近亿元新一轮融资，由国际芯片巨头领投，资金将用于深化自研沧海大模型技术迭代和加速海外市场拓展[23] - 博测达完成超2亿元C轮融资，洪山资本参与投资，资金将加速软硬件产品研发和国内外市场拓展[23] 公司业绩与战略调整 - 小米集团2025年第三季度总收入为1131亿元，同比增长22.3%，经调整净利润为113亿元，创历史新高，同比增长80.9%[14] - 智能电动汽车及AI等创新业务收入为290亿元，创历史新高，同比增长199.2%[14] - 始祖鸟母公司亚玛芬体育2025年第三季度营收同比增长30%至17.56亿美元，调整后净利润增长161%至1.85亿美元，大中华区营收增长达47%[14] - 元气森林宣布旗下乳品品牌北海牧场将从集团拆分独立，引入管理团队全面独立运营，元气森林将集中资源于饮料主赛道[14] - 百度阿波罗已全资持股萝卜快跑关联公司萝卜运力（北京）科技有限公司[22] 产品发布与技术创新 - 华为终端曝光新款折叠屏Mate X7采用超可靠折叠玄武架构，在抗水、抗跌落、抗压、抗冲击等方面带来技术升级[23] - 岚图泰山正式上市，售价37.99-50.99万元，定位大型SUV，搭载最新版鸿蒙座舱语音大模型、华为ADS Ultra四激光雷达智能辅助驾驶方案等[25] - 优必选发布工业人形机器人Walker S2量产交付视频，针对视频为电脑特效的质疑，公司回应称指控不实并发布一镜到底原速原声视频[12] 行业趋势与市场数据 - 研调机构DIGITIMES预估2025年全球智能手机出货量为12.213亿台，同比增长2.3%，AI手机2026年全球出货将从2025年的4.458亿台增长至近6亿台[27] - 花旗香港调查显示，香港今年拥有1000万元总资产净值及至少100万元流动资产的千万富翁人口约39.5万人，较去年增加约5000人，占香港21-79岁总人口的约7%[27] 企业治理与人事变动 - 胖东来发生工商变更，于东来不再兼任总经理，但仍担任董事长和经理，同时多位高管发生变更[7] - 娃哈哈召开2025年销售会议，总经理许思敏代表集团发言，宗馥莉未出现在现场，许思敏称娃哈哈牢牢站稳了近10年业绩巅峰[7] - 西贝回应门店一线全员涨薪，从9月起平均涨薪500元/人/月，并对风波期间遭受网暴的员工给予委屈奖补贴[7] 其他企业动态 - 大疆邀请多家投资机构前往深圳总部进行闭门调研，但明确表示并无融资需求及上市计划[6] - Manner Coffee回应香港上市传闻，称公司对于香港IPO传闻不予置评[7] - 瑞幸咖啡董事长黎辉表示没有参与星巴克中国股权竞购，理解星巴克中国希望通过进一步本土化给消费者带来差异化体验[9] - 苹果客服回应iPhone17 ProMax被湿巾擦掉色问题，表示普通湿巾擦拭不会导致掉色，但含高浓度酒精或腐蚀性溶剂的湿巾可能破坏涂层[9][10] - 贾乃亮直播间售假质疑，遥望科技回应称所售娇兰产品均由娇兰官方旗舰店统一发货，运营主体为品牌在中国的官方直营公司[17] - Meta在FTC反垄断诉讼中获胜，联邦法官裁定其对Instagram和WhatsApp的收购不违反美国反垄断法[19]

苹果公司管理层潜在变动 - 苹果公司首席执行官蒂姆·库克被曝可能最早于2025年卸任 公司正在加紧物色继任者[3] - 潜在继任者为现任硬件工程高级副总裁特努斯 其技术背景与公司向硬件技术转型的需求相契合[3] - 库克自2011年起担任CEO至今已14年 特努斯50岁与库克当年出任CEO时年龄相仿[3] 华为新产品发布 - 华为官宣将于11月25日举行Mate 80系列 Mate X7及全场景新品发布会[5] - 市场关注焦点在于华为Mate 80系列或将采用新一代麒麟芯片 性能层面带来显著提升[5] - 华为Mate 80系列有望首发搭载鸿蒙操作系统6 该系统经过一年发展已初步完成国际主流操作系统几十年发展历程[5] Steam平台业绩表现 - Valve公司旗下平台Steam在2025年1月至11月中旬实现营收逾162亿美元 约合1151.15亿元人民币[8] - 该营收数据已比2024年全年总收入高出约5.7% 2025年有望成为平台历史上营收最高年份[8] - 随着年末促销活动如冬季特卖临近 营收差距有望进一步扩大[8] 育碧公司潜在重大事件 - 有消息称育碧可能已被某方收购 公司突然暂停股票交易并推迟第二季度财报发布[10]

市场整体表现 - 沪深两市三大股指17日普遍低开并呈现宽幅整理态势，沪指报3972.03点跌幅0.46%，深成指报13202.00点跌幅0.11%，创业板指报3105.20点跌幅0.20% [1] - 市场成交额方面，沪市约8057亿元，深市约11051亿元，创业板约4937亿元，科创综指约1763亿元，北证50指数报1526.46点涨幅0.81%成交额约197亿元 [1] - 机构观点认为市场成交相对稳定但板块分化明显，资金缺少共识博弈性增强，预计后续市场整体或保持震荡 [2] 板块表现 - 能源金属板块整体涨幅靠前，水产品、风沙治理、军贸概念、Web3概念等板块亦有较大幅度上涨 [1] - 数字水印、华为算力、军工信息化、远程办公、智谱AI、Sora概念等板块显著上涨 [1] - 医药股整体跌幅靠前，减肥药、创新药、免疫治疗、维生素、CXO概念、仿制药、医疗保健等多个细分领域均出现显著调整 [1] - 培育钻石、银行、贵金属等板块亦有显著下跌 [1] 机构观点与投资方向 - 市场普遍预期财政政策将在促消费方面进一步加码，方向可能从普惠性补贴转向精准化发力 [2] - 在政策刺激下，A股与经济有望同步出现向上的拐点 [2] - 投资方向建议关注维持高景气度的半导体、消费电子、人工智能、机器人、低空经济等领域的增量机会 [2] - 中期角度看国内内生动能正在修复，全市场有望进入业绩释放期，股市主要驱动因素有望由估值端转为业绩端 [2] 行业与公司动态 - 市场监管总局推动体现中华优秀传统文化的特色优质保健食品纳入免税店经营品类，拓展保健食品销售渠道 [3] - 华为宣布于11月25日举行新品发布会，将发布华为Mate 80系列、Mate X7及多款全场景新品 [4] - 华为将于本周举办2025 AI容器应用落地与发展论坛，发布AI领域突破性技术成果，相关技术有望解决算力资源利用效率难题 [4]