本报记者 陈潇 8月12日晚间，上市房企衢州信安发展股份有限公司（以下简称"衢州发展"）发布资产收购预案，拟通 过发行股份方式购买48名股东合计持有的先导电子科技股份有限公司（以下简称"先导电科"）95.4559% 股份，同时拟向不超过35名特定投资者发行股票募集配套资金，募集金额不超过30亿元，发行价格为 3.46元/股。 公告显示，先导电科主营业务为先进PVD溅射靶材和蒸镀材料的研发、生产和销售业务，同时也从事高 纯稀散金属及化合物的回收提纯、制备和销售业务。公司产品最终广泛应用于新能源、计算机、消费电 子、精密光学、数据存储等终端市场。 据了解，衢州发展前身为新湖中宝，曾广泛布局长三角地产业务，但近年来业绩承压，公司谋求转型， 形成了"地产+高科技投资"双主业模式。衢州发展表示，公司以房地产开发提供稳定现金流，支撑高科 技产业的长周期培育；同时通过科技投资孵化创新动能，探索中长期发展转型路径。 除了衢州发展，近期，北京万通新发展集团股份有限公司（以下简称"万通发展"）也宣布，正在筹划通 过增资及股权转让的方式合计投资8.54亿元取得北京数渡信息科技有限公司（以下简称"数渡科技"） 62.98%的股权。公 ...

公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 当下的半导体行业正经历着一场多重压力交织的考验。 IPO通道收紧让融资之路愈发狭窄，资本急于寻找退出路径更添市场不确定性，叠加行业竞争的 白热化与整体市场环境的下行态势，身处中间地带的腰部中小企业正站在生存挑战的风口浪 尖。 在IPO梦碎的现实面前，这些企业不得不另辟蹊径：被上市公司并购、开展跨界合作、尝试"借 壳上市"等一系列探索与突围之举，正成为行业内悄然蔓延的趋势，也预示着一场关于生存与转 型的深度求索已然开启。 笔者在此前文章 《半导体 IPO" 寒冬 " 》 中曾指出：自2022年下半年新一轮产业下行周期开启以来， 半导体行业便步入了惊心动魄的调整阶段。行业"内卷"现象愈演愈烈，成为众矢之的；绝大部分企业 业绩承压，运营压力陡增，业绩指标与营收成长性难以达到监管要求。多重因素叠加下，企业上市难 度攀升、资本退出渠道收窄、估值与市值倒挂等问题集中爆发，直接推动IPO门槛持续提高，一级市 场投资由此陷入更大的不确定性，步入"资本寒冬"。 在这样的行业生态下，中低端芯片市场率先沦为恶性竞争的红海。缺乏核心竞争力与可持续发展能力 的小型企业，在市场洗牌中逐渐" ...

交易概述 - 万通发展计划通过增资及股权转让组合方式取得数渡科技62.9801%股权，交易总金额约8.5445亿元 [1] - 交易分三步完成：1亿元现金增资取得9.09%股权、6.05亿元受让43.19%股权、1.5亿元收购两家合伙企业间接控制10.7%股权 [1] - 交易完成后万通发展将成为数渡科技控股股东，对应后者注册资本1101.93万元 [1] 市场反应与战略意义 - 消息公布后万通发展股价涨停至8.39元/股，总市值达158.6亿元 [2] - 交易是公司切入高价值数字芯片领域的关键举措，旨在推动向数字科技业务转型并开辟第二增长曲线 [2] - 数渡科技核心产品为PCIe5.0高速交换芯片，目前已进入客户导入阶段 [2] 技术与行业前景 - PCIe高速交换芯片具备高带宽、低延时特性，是AI服务器中连接CPU/GPU的核心硬件 [3] - 国内加速计算服务器市场2025-2029年复合增长率预计达35%，2030年全球PCIe交换芯片市场规模将达135.3亿美元 [3] 财务数据 - 数渡科技尚未盈利：2023-2025H1营收分别为1581万元、3238万元、1628万元，净亏损6257万元、1.38亿元、3598万元 [3] - 截至2025年6月数渡科技总资产3.3亿元，净资产6460万元 [3] - 万通发展2025Q1营收1.15亿元（同比+51.21%），归母净亏损3526.42万元（同比减亏44.76%），总资产77.86亿元 [3] - 万通发展2025上半年扣非预亏6400万-7500万元 [3]

交易概述 - 万通发展计划通过增资及股权转让方式投资85,444.9341万元，直接或间接取得数渡科技62.9801%的股权 [1] - 交易完成后数渡科技将成为万通发展的控股子公司并纳入合并报表 [1] - 交易预计于8月13日提交董事会审议 [1] 战略意义 - 该交易是公司向数字科技业务转型的关键举措，旨在切入高价值数字芯片领域 [1] - 通过注入优质芯片设计业务资产，开拓新的业务增长点 [1] - 有助于开辟新质生产力领域的第二增长曲线 [1] 标的公司业务 - 数渡科技主要从事高速互连芯片设计与研发，核心产品为PCIe高速交换芯片 [1] - 已研发出支持PCIe5.0协议的交换芯片，具有高带宽、低延时、高可靠等特点 [2] - 产品可兼容替代主流产品并具有安全保密功能，填补了国内市场空白 [2] - 目前产品处于客户导入阶段 [2] 行业前景 - 2022年全球PCIe交换芯片市场规模为45.8亿美元，预计2030年将达到135.3亿美元，年复合增长率14.5% [2] - AI服务器是需求增长最快的领域，2024年全球出货量预计达165万台，同比增长46% [2] - 国内AI服务器2024年预计出货42.1万台，2025-2029年加速计算服务器复合增长率35% [2] - 芯片还广泛应用于存储服务器、边缘计算、通信、工业控制、自动驾驶等领域 [3] 国产替代 - 目前国内中高端PCIe交换芯片依赖进口，AI服务器领域由美国博通高度垄断 [3] - 除数渡科技外，无锡众星微系统、青芯半导体、澜起科技等也在积极布局 [3] - 交易有望推动交换芯片国产化替代进程 [3] 财务影响 - 交易采用现金方式分期支付，公司自有资金充裕 [3] - 预计对当期及未来财务状况不构成重大影响 [3] - 交易完成后将影响公司资产负债结构、收入规模、盈利能力等财务指标 [3]

交易概述 - 公司计划通过增资及股权转让方式投资854449341万元取得数渡科技629801%股权 [1] - 交易完成后标的公司将成为上市公司控股子公司并纳入合并报表 [1] 标的公司业务 - 标的公司主营业务为高速互连芯片设计与研发及ASIC芯片定制设计服务 [1] - 核心产品为PCIe高速交换芯片基于PCIe协议实现设备拓展及高速数据传输 [1] - 产品具有高带宽低延迟特性应用于服务器AI计算及存储领域 [1] - 在AI服务器领域芯片解决CPU与GPU连接问题并支持GPU间高效数据传输 [1] - 已研发出支持PCIe50协议的交换芯片目前处于客户导入阶段 [1] 战略意义 - 交易是公司切入高价值数字芯片领域的关键机遇 [2] - 标的公司将为上市公司开辟新质生产力领域的第二增长曲线 [2] - 注入优质芯片设计业务资产助力公司向数字科技业务转型 [2] - 开拓新业务增长点提升上市公司发展质量 [2]

万通发展投资数渡科技 - 公司拟通过增资及股权转让方式投资8.54亿元取得数渡科技62.98%股权，完成后数渡科技将成为控股子公司并纳入合并报表 [1] - 具体投资包括：1亿元现金认购数渡科技9.09%股权，6.05亿元受让43.19%股权，5201.04万元间接取得3.72%股权，9774.71万元间接取得6.98%股权 [3][4][5] - 该事项在公司董事会决策权限内，无需提交股东大会审议，计划8月13日召开董事会审议 [5] 数渡科技业务与财务情况 - 数渡科技成立于2021年，是国产高速互联芯片领军企业，主营PCIe高速交换芯片及ASIC芯片定制设计服务 [6] - 2023年、2024年及2025年上半年营业收入分别为1581.04万元、3237.55万元、1628.33万元，归母净利润分别为-6256.75万元、-1.38亿元、-3598.27万元 [6] - 截至2025年6月30日，公司总资产3.3亿元，净资产6460万元 [7] 万通发展战略转型 - 公司主营房地产开发与经营，此次投资是落实数字科技领域发展目标，切入高价值数字芯片领域的关键举措 [8] - 交易将为公司开辟新质生产力领域的第二增长曲线，推动向数字科技业务转型 [8] - 2024年公司营收4.95亿元（同比+1.59%），净利润-4.57亿元 [9] 公司近期经营状况 - 2025年1月终止收购索尔思光电60.16%股份的重大资产重组，因交易环境变化及商业条款未达成一致 [9] - 预计2025年上半年归母净利润-3300万元至-2200万元，扣非净利润-7500万元至-6400万元 [10] - 亏损主要因市场需求未明显好转，但所持索尔思可转债公允价值上升使亏损同比减少 [11]

交易概述 - 公司计划通过增资及股权转让方式投资8.54亿元取得数渡科技62.9801%的股权 [1] - 交易完成后标的公司将成为上市公司控股子公司并纳入合并报表 [1] 标的公司业务 - 标的公司主营业务为高速互连芯片设计与研发以及ASIC芯片定制设计服务 [1] - 核心产品为PCIe高速交换芯片基于PCIe协议实现设备拓展及高速数据传输 [1] - PCIe芯片具有高带宽、低延迟特性应用于服务器、AI计算及存储领域 [1] - 在AI服务器领域该芯片解决CPU与GPU连接问题并支持GPU间高效数据传输 [1] - 标的公司已研发出支持PCIe5.0协议的交换芯片产品处于客户导入阶段 [1] 战略意义 - 交易将为公司开辟新质生产力领域的第二增长曲线 [2] - 注入优质芯片设计业务资产助力公司向数字科技业务转型 [2] - 开拓新的业务增长点强化上市公司战略布局 [2]

投资交易 - 万通发展计划通过增资及股权转让方式投资约8.54亿元取得北京数渡信息科技有限公司62.98%的股权，交易完成后数渡科技将成为其控股子公司并纳入合并报表 [1] - 具体交易结构包括：1亿元现金认购数渡科技9.09%股权，6.05亿元受让43.19%股权，5201.04万元间接收购3.72%股权，9774.71万元间接收购6.98%股权 [4][5] - 该交易无需股东大会审议，董事会将于8月13日审议，不构成关联交易或重大资产重组 [5] 标的公司情况 - 数渡科技成立于2021年，是国产高速互联芯片企业，核心产品为PCIe高速交换芯片，应用于服务器、AI计算及存储领域 [6] - 财务数据显示：2023年营收1581万元，2024年营收3238万元，2025上半年营收1628万元，同期净利润分别为-6257万元、-1.38亿元、-3598万元 [6][7] - 截至2025年6月，公司总资产3.3亿元，负债2.66亿元，净资产6460万元 [7] 战略意图 - 万通发展主营房地产，此次交易旨在切入高价值数字芯片领域，落实数字科技转型战略，开辟第二增长曲线 [8] - 公司认为该交易将注入优质芯片设计资产，提升发展质量，创造新业务增长点 [8] 公司近期动态 - 2025年1月曾终止收购光模块供应商索尔思光电60.16%股权的重大资产重组 [9] - 2024年营收4.95亿元（同比+1.59%），净利润-4.57亿元，2025上半年预计净利润亏损2200万至3300万元 [9][10] - 亏损主要因市场需求未好转，但索尔思可转债公允价值上升使亏损同比收窄 [10] 市场反应 - 8月8日公告前万通发展股价已出现涨停 [1]

股权收购交易 - 公司拟通过增资及股权转让方式合计投资85,444.9341万元取得数渡科技62.9801%股权，交易完成后标的公司成为控股子公司 [2] - 交易分为三部分：1)现金10,000万元认购9.0908%股权 2)现金60,469.1795万元受让43.1924%股权 3)现金14,975.7546万元通过收购两家有限合伙100%股权间接取得10.6969%股权 [3] - 交易完成后公司将直接及间接持有数渡科技62.9801%股权（对应注册资本1,101.93万元） [4] 标的公司业务 - 数渡科技注册资本1,542.8723万元，主营高速互连芯片设计与ASIC芯片定制设计服务 [4] - 核心产品为PCIe高速交换芯片，基于PCIe协议实现设备拓展及高速数据传输，应用于服务器、AI计算及存储领域 [4] - PCIe交换芯片在AI服务器领域解决CPU-GPU连接问题，支持GPU间高效数据传输，是构建Scale-up超节点方案的基础部件 [4] 技术产品优势 - 已研发出支持PCIe5.0协议的交换芯片，产品处于客户导入阶段 [5] - PCIe5.0芯片具有高带宽、低延时、高可靠特性，兼容国内外主流CPU/GPU/DPU等设备，性能对标国际竞品 [5][6] - 产品支持片间组网功能，实现GPU直接通信和协同工作，是国内构建自主超节点的稀缺选择 [6] 市场合作与财务 - 已与头部客户建立合作，样品通过主流厂家性能测试，处于产品导入阶段 [6] - 是国际UEC联盟、UALink联盟和国内高通量以太网联盟成员 [6] - 2024年营收3,237.55万元，净亏损1.3788亿元 2025年上半年营收1,628.33万元，净亏损3,598.27万元 [6]

交易概述 - 公司拟通过增资及股权转让方式投资85,444.9341万元取得北京数渡信息科技有限公司62.9801%股权 交易完成后标的公司将成为控股子公司并纳入合并报表 [1] - 交易分三部分实施：1) 以现金75,670.2195万元对标的公司增资取得9.0908%股权 2) 以现金9,774.7146万元受让18家机构及个人合计持有的43.1924%股权 3) 通过收购两家持股平台100%股权间接取得3.7150%和6.9819%股权 [2] - 交易不构成关联交易或重大资产重组 已定于2025年8月13日召开董事会审议 无需提交股东大会 [3] 标的公司基本面 财务数据 - 数渡科技2025年半年度总资产3.30亿元 负债2.66亿元 净资产0.65亿元 营业收入1628万元 净利润-3598万元 [5] - 2024年度营收3238万元同比增105% 但净利润亏损扩大至1.38亿元 2023年营收1581万元亏损6257万元 [5][6] - 两家持股平台缘火科技和缘数科技均未实际经营 2025年上半年净资产分别为122万元和64万元 [4] 业务与技术 - 核心产品为PCIe5.0高速交换芯片 支持GPU间直接通信 应用于AI服务器/存储/边缘计算等领域 已进入客户导入阶段 [6][7] - 技术团队平均从业超16年 产品性能对标国际竞品 填补国产空白 已加入国际UEC/UALink联盟及国内高通量以太网联盟 [7][8] - 全球PCIe交换芯片市场规模2022年45.8亿美元 预计2030年达135.3亿美元 CAGR14.5% 其中AI服务器需求增速最快 [8][9] 行业竞争 - 高端PCIe芯片被美国博通垄断 国内仅有无锡众星微/青芯半导体/澜起科技等少数竞争者 [8] - AI服务器单机需配置2-4颗交换芯片 2024年全球出货量预计165万台(+46%) 国内2025-2029年加速服务器CAGR达35% [9][10] 交易影响 - 交易将帮助公司切入数字芯片赛道 形成第二增长曲线 推动向数字科技转型的战略落地 [13] - 采用分期现金支付 自有资金充裕 但合并后将形成商誉 若标的业绩不及预期可能产生减值风险 [13][14] - 标的公司近12个月内完成三轮增资 注册资本从1401万元增至1543万元 现有股东出资均已实缴 [12]