行业投资评级 - 计算机行业评级为增持，且维持此评级 [1] 核心观点 - 智能驾驶技术持续迭代进步是Robotaxi实现渗透率提升的核心驱动力 [5] - 随着算法、安全与交互层面的不断成熟，Robotaxi将凭借日益完善的乘坐体验、更高安全冗余和逐步降低的使用成本等优势，共同逐步推动其走向大规模普及 [5] 行业近期动态 - 小鹏汽车宣布2026年将推出三款面向L4级的Robotaxi车型并开启试运营 [3][5] - 小马智行第七代自动驾驶出租车于2025年11月正式在广州、深圳等地投入运营 [5] 主要公司产品与技术细节 - 小鹏Robotaxi面向L4级智驾设计，配有两套硬件互为备份，搭载4颗图灵AI芯片，算力达3000 TOPS，并搭载第二代VLA，支持快速泛化学习与全球部署 [5] - 小马智行第七代Robotaxi采用100%车规级零部件，具有60万公里设计寿命，其自动驾驶套件总成本较上代下降70% [5] - 小马智行第七代Robotaxi全车搭载9颗激光雷达、14颗摄像头、4颗毫米波雷达，检测范围覆盖车身360°盲区至最远650米 [5] 生态合作与市场拓展 - 小鹏汽车与高德达成合作，高德将成为小鹏Robotaxi首个全球生态合作伙伴并提供平台接入 [5] - 小马智行与Stellantis集团签署合作协议，旨在加速自动驾驶车辆解决方案在欧洲的开发和部署，预计从2026年开始逐步在欧洲推广 [5] 投资建议 - 建议关注相关产业链公司四维图新、中科创达、经纬恒润、小马智行-W、文远智行-W [5]

文章核心观点 - 对节后A股市场保持乐观，认为不必拘泥于节后首日涨跌，若下跌则更可能是机会 [3][4][5] 外围市场假期表现 - 2025年10月截至10月8日早间，全球股票市场大面积飘红，日本股市累计涨幅最大达6.72% [6][7] - 日经225指数在5个交易日内累涨6.72%，创历史新高，其中10月6日单日贡献+4.75%的涨幅，市场将其上涨称为“高市行情” [8][9] - 韩国综合指数在10月2日创出新高，消息面因三星电子和SK海力士与OpenAI的星际之门项目达成初步供货协议 [10][11] - 中国香港股市在假期内呈“大涨→缩量回调”走势，分析认为主要因港股通暂停致内资缺失，但美联储降息环境强化科技股估值修复逻辑 [11][13] - 美股三大指数10月总体沿均线上行，但10月7日出现较大回调，科技板块因甲骨文云业务利润率担忧而回落，并非大规模抛售 [14][15] - 10月初全球多地股市形成联动泛AI行情，OpenAI相关动态显著影响美股，例如与AMD签订6吉瓦芯片合作致其单日涨23% [16][17] 对A股节后走势的预判 - 结合港股10月表现（恒生指数月内仅涨0.3806%），A股开市几乎不可能出现类似去年的巨震 [23][26][27] - 逆向思维角度：去年假期市场极度乐观导致开盘冲高回落，今年市场情绪冷静，可能未到“卖在人声鼎沸”之时 [28] - 历史数据显示，国庆节后第一个交易日上证指数上涨概率达70%，节后5个交易日上涨概率整体达60% [37] 国内假期重要消息与数据 - 央行将于10月9日开展11000亿元买断式逆回购操作，10月3个月期买断式逆回购加量续作3000亿，预示十月首周资金面大概率回归宽松 [29] - 9月末中国外汇储备规模为33387亿美元，环比升幅0.5% [35] - 今年9月A股市场月度成交额约53.2万亿元，创历史新高；月度成交股数约3.3万亿股，为史上月度第二高 [35][36] - 国庆假期大国重器捷报频传，包括中国核聚变装置BEST建设突破、“双塔一机”光热储能电站调试、“蛟龙”号北极首潜等 [30][31][32][33][34] 机构后市观点 - 招商证券指出，近十年国庆后一周一级行业上涨概率多数在50%以上，其中计算机、通信、电子、银行等行业上涨概率靠前 [37] - 华金证券认为，节前担忧的风险在节日期间基本未发生，A股节后可能延续震荡偏强的慢牛走势，科技成长占优风格可能延续 [37] - 天风证券看好AI行业，认为2025年或成为国内AI基础设施竞赛元年以及应用开花结果之年，建议持续关注AI产业动态及投资机会 [17] - 天风证券预计四季度将落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，以应对海外不确定性 [38]

Sora应用核心特点 - OpenAI发布名为Sora的全新iOS应用，界面和操作逻辑与抖音、TikTok极为相似，但核心规则是只允许AI生成内容存在[6] - 应用内置两个核心玩法：客串功能和混剪工具，客串功能允许用户通过一次性音视频录制验证身份后，授权他人将虚拟形象置入任何AI场景中创建视频[11] - 混剪工具只允许用户输入提示词，对平台上的任何视频进行二次创作，生成属于用户自己的版本[13] Sora 2视频模型技术突破 - OpenAI同步发布Sora 2视频模型，公司将其称为视频领域的GPT-3.5时刻[15] - 模型对物理世界有深刻理解，能够完成模拟奥运会体操动作、冲浪板后空翻并精确模拟浮力和刚体动力学等复杂任务[16] - 模型在可控性上取得巨大飞跃，能够遵循跨越多个镜头的复杂指令，同时精确保持世界状态的一致性，并且拥有模拟失败的能力[16] 平台治理与用户体验设计 - 平台算法不为使用时长进行优化，而是明确地为最大化创作而非消费而设计，允许用户通过自然语言指导控制想看的内容[19] - 应用内置定期询问用户身心健康状况的机制，并会主动提供调整信息流的选项，针对青少年用户设置每日可观看生成内容的默认上限[19] - 平台设立明确规则保护个人形象不被滥用，用户没有主动上传并授权客串形象的情况下，任何人都无法在Sora中生成其视频[13] 发布策略与商业模式 - Sora应用目前仅对美国和加拿大用户开放，采用邀请制发行方式，用户获得访问权限后会得到四个额外的邀请名额与朋友分享[19] - 在Sora App内，Sora 2最初将免费提供，并设有宽松的初始使用限制，ChatGPT Pro用户还可以在官网使用高质量的Sora 2 Pro模型[20] - OpenAI计划在API中发布Sora 2，Sora 1 Turbo将继续可用，用户创建的所有内容将继续保存在媒体库中[20] 公司战略转型意义 - Sora App的发布表明OpenAI不再满足于仅仅作为技术供应商，而是要构建从底层模型到上层应用、再到社区生态的完整闭环[20] - 公司试图为后真实时代的社交媒体画下蓝图，通过一款看似简单的应用探索AI内容平台的新形态[20] - 这一举措使得消费内容和数字社交的边界变得前所未有的模糊和迷人，无论最终成败都将对行业产生深远影响[21]

美股市场表现 - 美股周二收高，道指与标普500指数连续第五个月上涨 [2] - 英伟达股价再创新高，市值突破4.5万亿美元 [2] - 周二热门中概股多数下跌，蔚来汽车上涨5.69%，贝壳下跌5.99% [2] 大宗商品与油价 - 周二油价下跌，因OPEC+增产计划加剧了市场对供应过剩的预期 [2] - 现货黄金价格收涨，并再次创下历史新高 [2] 公司动态与交易 - 耐克公司销售额出现意外增长，但公司转型之路仍任重道远 [3] - 伯克希尔哈撒韦公司据悉以约100亿美元洽购西方石油公司旗下的化工业务 [3] - 英伟达接连敲定AI基础设施交易，推动其市值突破4.5万亿美元 [3] - 墨西哥首富押注天然气，签署了价值20亿美元的合约 [3] 金融监管与政策 - 美联储经过评估后，决定放松对摩根士丹利的资本金要求 [3] - 福特汽车与通用汽车计划延续7500美元的电动汽车税收抵免政策 [3] 科技行业进展 - OpenAI推出了自研短视频应用Sora，并同步发布了Sora 2模型 [3] 宏观经济数据 - 美国消费者信心指数跌至4月以来的最低水平 [2] - 美国8月份职位空缺几乎无增长，招聘率降至一年多来最低 [3] - 新兴市场股票市场连续第九个月上涨，资金正涌入亚洲科技股 [3]