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新股速递|AIoT赛道黑马:特斯联(83%增长 vs 21亿亏损)的突围与隐忧
贝塔投资智库· 2025-07-07 11:58
公司简介 - 公司成立于2015年,核心业务为人工智能+物联网(AIoT)技术,聚焦楼、社、园、城、双碳五大场景 [1] - 主要产品包括AI CITY、TacOS平台、AIoT平台、智能终端等,应用于智能商业、智能医院、智能校园、智能建筑等领域 [1] - 客户覆盖全球160多个城市,涵盖企业和公共管理者等公域参与者 [1] - 本次上市保荐人为中信证券、海通国际 [1] 财务状况 - 2022-2024年收入分别为7.38亿、10.06亿、18.43亿元,年增长率分别为36.3%、83.2% [2][3] - 同期净亏损分别为23.87亿、8.03亿、20.99亿元,毛利率分别为10.1%、31.0%、15.3% [2][5] - 2023年毛利率提升至31.0%,主要因高毛利软件及服务占比提升至39.8% [6] - 2024年毛利率下降至15.3%,因市场竞争激烈、芯片采购成本上升及软件占比降至8.3% [7] 收入结构 - AI产业数智化业务为收入主力,2024年占比达89%,收入16.41亿元 [3][4] - 其他业务包括AI城市智能化(7.8%)、AI智慧生活(1.7%)、AI智慧能源(1.5%) [4] - 收入增长驱动因素:政府及企业订单恢复(2023年新客户增长10.9%)、海外市场扩张(覆盖160城、800+客户) [3] 运营效率 - 应收账款周转天数持续改善,从2022年238天降至2024年104天,优于行业平均160-180天 [13][14] - 存货周转天数从2022年255天降至2024年98天,但存货金额增长55%至9.79亿元 [8] 公司优势 - 全栈AIoT技术能力,覆盖模型+基础设施+智能体,支持国产芯片(华为昇腾、寒武纪) [9][10] - 收入增速行业领先,2024年增长83.2%,3年复合增长率58%,远超商汤(10.8%)、海康威视(3.53%) [11][12] - 国际化布局突出,标杆项目包括迪拜世博会、阿布扎比F1赛车场,覆盖160+城市 [15][16] 财务风险 - 客户集中度高,前五大客户贡献70.6%收入,且客户粘性差(2021-2024年客户不重复) [17] - 流动性压力大,2024年现金1.58亿元仅够支撑3-6个月,流动比率0.67远低于同行(海康威视1.8) [8][18] - 3年累计亏损52.9亿元,2024年总资产(4.15亿)低于流动负债(4.20亿) [18] 行业前景 - 中国AIoT市场预计2025年达1.2万亿元,公域AIoT领域增速更高(12.8% CAGR) [19][20] - 全球AIoT市场规模预计2030年达2.5万亿美元,年复合增长率10.8% [20]
特斯联、群核科技等AI公司IPO提速:谁将成今年港股最大标的?
IPO日报· 2025-06-27 17:23
港股AI公司上市潮 - 2024年港股市场迎来AI公司密集上市潮 特斯联、云知声、群核科技等多家企业先后递表或通过聆讯 [4] - 自动驾驶赛道中希迪智驾、驭势科技计划赴港上市 AI机器人赛道云迹科技、乐动机器人、石头科技等头部企业集中递表 [4] - DeepSeek崛起带动中国科技公司价值重估 叠加港股18C政策红利形成IPO窗口期 [5] 市场表现与标杆案例 - 港股流动性改善推动科技股表现 地平线市值突破千亿港元 越疆机器人股价从18.8港元涨至60港元 [5] - 特斯联2022-2024年收入年复合增长率达58% 2024年营收18.43亿元领跑行业 [8][9] - 商汤科技、地平线等已上市AI公司2024年营收增速为10.8%-53.6% 特斯联增速显著高于同业 [9] 募资用途与国际化布局 - 群核科技募资重点投向美国、韩国、日本及东南亚市场 旗下Coohom产品主攻海外市场 [6] - 特斯联产品覆盖全球160个城市800多个客户 募资将用于TacOS系统研发及海外市场拓展 [6][7] - 滴普科技2024年营收2.43亿元 估值达68.5亿元人民币 云知声IPO前估值接近90亿元 [8] 行业竞争格局与估值分化 - 港股机构投资者更青睐头部企业 特斯联以216.2亿元估值领跑 极智嘉、群核科技估值超百亿 [8] - 中小型AI公司普遍估值在数十亿元 云迹科技投后估值40.8亿元 仙工智能估值32.7亿元 [7][8] - 营收10亿元以上企业仅占少数 云迹科技2024年营收2.45亿元 滴普科技同期营收2.43亿元 [7][8] 研发投入与技术壁垒 - 特斯联研发团队包含3位IEEE Fellow 研发人员占比52.2% 2024年研发投入占比达40.7% [9] - 行业特性决定前期高研发投入 特斯联2022-2024年累计研发投入超9亿元 [9] - AI技术规模化后边际成本降低 后期盈利潜力突出 [10][11]
“杭州六小龙”首家冲刺IPO!AI公司掀起港股上市潮
21世纪经济报道· 2025-06-23 23:22
港股AI公司上市潮 - 2024年以来港股市场迎来AI公司上市热潮,包括特斯联、云知声、群核科技等多家AI企业密集递表港交所 [1] - 自动驾驶领域的希迪智驾、驭势科技,以及AI机器人领域的云迹科技、乐动机器人、石头科技等公司也计划赴港上市 [1] - DeepSeek的崛起带动资本对中国科技公司价值重估,叠加港股18C政策红利,推动AI公司选择港股IPO [3] 驱动因素分析 - 港股流动性改善和市场信心提升,消费股如泡泡玛特、蜜雪冰城等表现突出,科技股尤其是AI公司受到青睐 [5] - 港交所18C机制降低上市门槛,已商业化企业市值要求从60亿港元降至40亿港元,未商业化企业从100亿港元降至80亿港元 [6] - 香港作为国际金融中心的属性有助于AI公司接触海外投资者,提升国际市场影响力 [6] 重点公司分析 - 特斯联2022-2024年收入分别为7.38亿、10.06亿、18.43亿,年复合增长率达58%,领跑AIoT行业 [11] - 特斯联D++轮投后估值约216.2亿元,或将成为2024年港股市场最大AI公司IPO [11] - 群核科技拥有"酷家乐"和"Coohom"产品线,计划通过上市募资拓展美国、韩国、日本及东南亚市场 [6] - 云迹科技2022-2024年营收分别为1.61亿、1.45亿、2.45亿,D轮融资后估值40.8亿元 [10] 行业趋势 - AI大模型领域快速发展,应用落地加速,产品成熟度提高推动上市需求 [3] - 港股市场更青睐行业头部企业,营收规模大、市占率高、技术实力强的AI公司更易获得认可 [9][10] - AI公司前期研发投入大,特斯联研发人员占比52.2%,2024年研发投入占收入比重达40.7% [13]
特斯联、群核科技等AI公司IPO提速:谁将成今年港股最大标的
21世纪经济报道· 2025-06-23 18:00
港股AI公司上市潮 - 2024年以来港股市场迎来AI公司密集上市潮,包括特斯联、云知声、群核科技等多家企业先后递表或通过聆讯 [1] - 自动驾驶赛道有希迪智驾、驭势科技计划赴港上市,AI机器人赛道有云迹科技、乐动机器人、石头科技等公司集中递表 [1] - DeepSeek的崛起带动中国科技公司价值重估,叠加港股18C政策红利,推动AI公司选择港股IPO [1][3] 行业驱动因素 - ChatGPT、DeepSeek等推动AI大模型快速发展,加速AI应用在各行业落地,促使成熟期公司选择上市 [2] - 港股流动性改善和市场信心恢复形成窗口期,消费股和科技股表现突出,如泡泡玛特、蜜雪冰城等 [3] - 港交所18C政策降低特专科技公司上市门槛,已商业化企业市值要求从60亿港元降至40亿港元 [3] 公司国际化战略 - 群核科技计划将募资用于国际扩张,重点布局美国、韩国、日本及东南亚市场 [4] - 特斯联产品已覆盖全球160个城市的800多个客户,包括阿联酋、新加坡和澳大利亚等地区 [5] - 港股作为国际金融中心可帮助AI公司接触海外投资者,提升全球影响力并支持业务扩张 [4] 头部公司表现 - 特斯联2022-2024年收入从7.38亿增长至18.43亿,年复合增长率达58%,领跑AIoT行业 [7] - 特斯联D++轮投后估值216.2亿元,或成2024年港股最大AI公司IPO [7] - 对比已上市AI公司,特斯联58%的增速高于商汤科技(10.8%)、地平线(53.6%)等企业 [8] 研发与技术投入 - 特斯联研发团队占比52.2%,由3位IEEE Fellow领衔,均入选全球前2%顶尖科学家榜单 [8] - 2022-2024年研发投入占比达23.8%-44.6%,累计研发开支超10亿元 [8] - AI公司前期研发投入大但边际成本低,产品规模化后盈利潜力显著 [9] 细分赛道公司数据 - 云迹科技2024年营收2.45亿元,D轮融资后估值40.8亿元 [6] - 滴普科技2024年营收2.43亿元,IPO前估值68.5亿元(9.35亿美元) [6] - 云知声、驭势科技、仙工智能IPO前估值分别为90亿、73亿、32.7亿元人民币 [7]
众资本加持“输血”近60亿,特斯联三年亏掉近53亿
凤凰网财经· 2025-05-19 22:12
核心观点 - 特斯联作为AIoT行业领域公司,聚焦AI与IoT技术融合创新,提供全栈AIoT产品,加速产业数智化改造升级 [3] - 公司背后资本云集,融资轮次达11轮,累计融资近60亿元,最新估值216.19亿元 [1][4][5] - 公司业绩亏损幅度扩大,三年累计亏损52.9亿元,2024年现金流净额断崖式下降 [1][7][8] - 公司对大客户依赖度上升,2024年近三成收入来自第一大客户 [2][11] - 公司通过自降利润空间换取市场增长,2024年毛利率下降超50% [9][10] 明星资本云集,光大系背景深厚 - 特斯联成立于2015年,产品从智能蓝牙门锁等泛智慧社区智能硬件起步,后拓展至智慧社区场景构建 [3][4] - 公司融资历程:2016年A轮获IDG资本与光大旗下基金超千万美元投资,2018年B轮融资12亿元,2024年D轮融资20亿元,D++轮融资6.5亿元 [4][5] - 公司投后估值达216.19亿元,融资总规模约60亿元人民币 [5] - 光大系背景深厚:创始人艾渝拥有光大控股背景,光大控股合计持股25.89%,为公司第二大股东 [5][6] - 高管团队中多人拥有光大控股工作经历,如董事长王欧曾担任光大控股管理决策委员会成员 [5] 非经营性亏损超10亿元 - 2022-2024年经营活动现金流净额分别为5.937亿元、5.089亿元、2.621亿元,2024年断崖式下降 [7] - 同期流动负债分别为1.39亿元、80.15亿元、13.78亿元,明显增长 [7] - 2022-2024年收入分别为7.38亿元、10.06亿元、18.43亿元,年内亏损分别为23.87亿元、8.03亿元、21亿元 [8] - 2024年营收同比增长84.3%,但净亏损同比扩大161.52% [8] - 部分亏损源于非现金及非经营性项目:2024年股份支付开支5.74亿元、附优先权股份公允价值变动5.31亿元 [8] 业务结构与毛利率波动 - 2024年收入构成:AI产业数智化占89%(16.41亿元),AI城市智能化占7.8%(1.44亿元),AI智慧生活占1.7%(3089万元),AI智慧能源占1.5%(2694万元) [9] - 2022-2024年综合毛利率分别为10.1%、31%、15.3%,2024年同比下降超50% [9] - 公司采取具有竞争力的定价策略,为优质客户项目提供综合AIoT解决方案,导致短期毛利率压缩 [10] - 软件产品毛利率远高于硬件产品,收入组合变化可能影响整体盈利能力 [10] 大客户集中度攀升 - 2022-2024年客户数量分别为224个、330个、342个,但前五大客户收入占比分别为58.0%、44.5%、70.6% [11] - 最大单一客户营收贡献从2023年17.1%大幅提升至2024年29.7% [11] - 主要合约多为单个项目基础上的非经常性合约,大客户变动将对公司现金流及财务状况产生重大影响 [11]
特斯联拟港股IPO:2024年亏损超9亿元,超七成收入来自前五大客户
搜狐财经· 2025-05-09 15:52
公司上市进展 - 特斯联近期向港交所提交招股说明书,联席保荐人为中信证券(香港)及海通国际[1] - 公司曾于2024年9月26日首次递交招股书,但因有效期届满于2025年3月26日失效[1] - 最新招股书未披露具体融资规模及股份比例等细节[1] 业务概况 - 公司成立于2015年,专注于为政府、企业及社区提供端到端智慧城市解决方案[1] - 核心产品为自研AIoT操作系统TacOS,整合物联网硬件、AI算法与大数据分析能力[1] - 业务覆盖智慧园区、智慧建筑、智慧能源、智慧安防等场景[1] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为7.38亿元、10.06亿元和18.43亿元,2024年同比增长83.2%[2] - 2021-2024年累计亏损超31亿元,2024年经调整净亏损9.73亿元,较上年扩大62.2%[3] - 2024年EBITDA为-19.07亿元,经调整EBITDA为-7.81亿元[3] - 2024年销售成本占总营收比例达84.7%,较2023年69%显著上升[5] - 毛利率由2023年31.0%降至2024年15.3%[5] 收入结构 - AI产业数智化场景收入占比从2022年64%升至2024年89%[4] - AI城市智能化收入占比从2022年20.7%降至2024年7.8%[4] - 2022年服务收入占比55.5%,2023年软件占比39.8%,2024年硬件占比76%[4] - 2024年硬件成本占销售成本比例达88.7%[5] 客户情况 - 2022-2024年客户数量分别为224个、330个、342个[7] - 前五大客户收入占比从2022年58.0%降至2023年44.5%,2024年又升至70.6%[7] - 2024年最大单一客户贡献收入5.48亿元,占总营收29.7%[7] - 前五大客户中四家位于北京,一家位于上海,一家位于四川省[7]
重庆220亿超级独角兽,要IPO了
创业邦· 2025-05-07 11:19
「IPO全观察」 栏目聚焦首次公开募股公司,报道企业家创业经历与成功故事,剖析公司商业模式和 经营业绩,并揭秘VC、CVC等各方资本力量对公司的投资加持。 作者丨巴里 编辑丨关雎 图源丨Midjourney 重庆杀出一只超级独角兽,要IPO了。 值得一提的是,创始人艾渝是一位80后创投大佬,其带领机构曾在不到3年时间里投出了20家独角兽,包 括美团点评、商汤科技、蔚来、小鹏汽车、寒武纪等标杆项目。32岁的他亲自下场创业,让一家只有智 能门锁业务的重庆小公司转型成长为估值超过210亿的AI独角兽。 特斯联的背后,光大、京东、万达、金地、科大讯飞、商汤、IDG 资本、中信资本等知名机构的身影浮 现。如今创业近十年,趁着赴港上市潮的东风,重庆这家超级独角兽终于走到了港交所的大门前。 3年投出20家独角兽的投资大佬 亲自下场创业 1983年出生的艾渝,其早期职业轨迹与所学专业高度契合。 2007年8月,他从美国圣路易斯华盛顿大学金融学硕士毕业,随即加入摩根大通全球投资银行并购部担任 金融分析师,成为该部门当时唯一的中国人。 在华尔街任职期间,他完整经历了金融危机下行业的剧烈震荡 —— 亲历了贝尔斯登被收购的关键过程, ...
特斯联再获战略投资 开启新一轮融资交割
中证网· 2025-05-02 09:49
投资交易 - 美高域近日将完成对AIoT企业特斯联的投资 投资额为5000万元 占总股比0.24% [2] - 本轮融资是特斯联D轮后的全新轮次 目前正在交割中 美高域是投资人之一 [2] - 特斯联今年4月完成20亿元D轮融资 企业估值约210亿元 [3] 被投方特斯联业务 - 特斯联成立于2015年 是AIoT行业开拓者和领导者 提供全栈AIoT产品 [2] - 公司拥有AIoT操作系统TacOS 服务企业及公域管理者 [2] - 采用"多模态""模型+系统"技术思路 打造领域模型 建立技术壁垒 [2] - 产品已部署在136个城市的700多个客户 覆盖中国 阿联酋 新加坡 澳大利亚 [3] - 标杆项目包括迪拜世博会 深圳前海智慧大脑 上海徐汇智慧小区等 [3] 投资方美高域背景 - 美高域是香港信息技术基础架构领域领军者 [4] - 业务覆盖IT解决方案 AI技术 云服务 网络安全等领域 [4] - 近年加大AI解决方案投资 布局智慧教育 医疗 政府 制造等行业 [5] 战略协同 - 美高域将通过投资利用AI技术促进软硬件产品发展 实现IT与AI业务协同 [2] - 特斯联将利用融资完善多模态领域大模型应用 打造智算基础设施 [3] - 合作拓展美高域技术解决方案边界 同时加速特斯联赴港进程 [3]
D轮融资后再获战略投资,特斯联上市进程或提速
21世纪经济报道· 2025-05-02 09:49
美高域投资特斯联的交易细节 - 港股上市公司美高域完成对AIoT企业特斯联5000万人民币战略投资 [1] - 特斯联此前在2024年4月完成20亿元人民币D轮融资,由AL Capital与阳明股权投资基金领投 [1] - 美高域的投资将帮助特斯联拓展海外市场,同时增强其现金流储备 [1] - 特斯联可能已启动上市进程 [1] 特斯联的业务与技术优势 - 公司成立于2015年,提供全栈AIoT产品包括TacOS操作系统 [2] - 采用"模型+系统"的产业落地思路,缩短大模型在具体场景中的落地时间 [2] - 产品已部署在全球136个城市的700多个客户 [2] - 研发费用占收入比例低于30%,商业化能力较强 [4] - 目标是成为中国第一个大规模盈利的AI公司 [4] 美高域的AI战略布局 - 香港IT基础架构龙头企业,2017年港交所上市 [5] - 2024年5月在上海成立两家AI子公司,注册资本合计7000万人民币 [5] - 7月参与上海8000万元AI项目,布局高性能异构智算平台 [6] - 7月与声通科技达成战略合作,探索多个AI应用场景 [6] - 7月与特斯联进行业务交流,计划共同打造智算生态系统 [7] 特斯联的融资历史与资本认可 - 2016-2021年保持每年一轮融资节奏 [2] - 投资方包括IDG资本、商汤科技、京东等知名机构 [2][4] - D轮融资领投方认可其技术方向的前瞻性和可行性 [4] - 选择差异化技术路径,未参与基础大模型"烧钱大战" [4]
Yum Brands revenue misses as Pizza Hut's same-store sales fall 2%
CNBC· 2025-04-30 19:23
公司业绩 - 百胜集团第一季度净利润为2.53亿美元,每股收益0.9美元,低于去年同期的3.14亿美元和1.1美元每股 [1] - 调整后每股收益1.3美元,高于预期的1.29美元 [2][6] - 净销售额增长12%至17.9亿美元,低于预期的18.5亿美元 [2][6] - 同店销售额整体增长3% [2] 品牌表现 - 必胜客同店销售额下降2%,低于预期的0.1%降幅,其中美国市场下降5%,国际市场持平 [2] - 塔可贝尔同店销售额增长9%,超过预期的8% [3] - 肯德基同店销售额增长2%,超过预期的1.4%,中国市场系统销售额增长3% [3] - 肯德基美国同店销售额下降1%,被Wingstop和Raising Cane's超越 [4] 运营数据 - 数字订单(包括移动应用和店内自助点餐)占总销售额的55% [4] 管理层变动 - CEO David Gibbs计划于2026年第一季度退休,董事会正在寻找继任者 [5]