行业投资评级 - 行业投资评级为“优于大市” [1][4] 核心观点 - AI对互联网巨头在广告业务、云计算和企业效率方面已产生明显作用 典型体现在腾讯广告Q2持续保持20%增长 阿里云增速环比提速至26% 同时腾讯、腾讯音乐、快手等公司利润端经营效率提升明显 [2] - 随着百度、阿里为代表的互联网公司推出自研芯片 完成芯片、模型、应用全链条布局的云厂商有望实现市场份额的持续提升 [2] - 建议继续聚焦AI主线 推荐腾讯控股、阿里巴巴、快手、百度集团、美图公司 以及与宏观经济关联度较低的腾讯音乐和网易云音乐 [2] 人工智能动态：公司动态 - 谷歌即将发布Veo 3 1 将带来角色一致性与多场景故事生成功能 视频时长增加 输出质量提升并新增“多镜头多提示”功能 [1][16] - ChatGPT周活用户破8亿 创AI普及历史新高 其主要竞争对手xAI Grok月活为6500万 Claude和PerplexityAI维持在3000万量级 [1][16] - ChatGPT应用生态正式上线 引入“应用（Apps）”体系 使用户能在聊天中直接使用第三方服务 从单一对话工具演变为功能丰富的应用平台 [1][19] - 微软力推NPU以提升Windows智能化 加速本地推理并降低功耗 但当前普通用户未感受到明显实际益处 带NPU的Copilot+ PC份额增长主要依赖营销和降价 [1][19] - Meta政策调整 自2025年12月16日起 用户与Meta AI聊天机器人的对话数据将用于Facebook、Instagram等平台的广告及内容推送 用户可通过“广告偏好设置”限制 [1][20] - xAI免费发布视频生成模型Imagine v0 9 在画质、动作流畅度、音频生成等核心维度实现质的飞跃 用户输入文本提示即可在数秒内生成电影级质感视频 [1][20] - vivo发布蓝心3B端侧大模型 集成语言、多模态、逻辑推理、128K长上下文、UI Agent五大核心能力 在OpenCompass多模态榜单上性能超越8B模型 [1][21] 人工智能动态：底层技术 - 谷歌推出Gemini Enterprise 这是一个基于Gemini系列机器学习模型的平台 旨在通过无代码工作台、预构建代理及连接企业数据源 以AI自动化商业工作流程 [1][22] - Anthropic等机构联合研究发现 仅需250份“中毒”文件即可在大型语言模型中植入后门 且攻击有效性与模型大小无关 打破了“大模型越大越安全”的假设 [1][22] 人工智能动态：行业政策 - 中央网信办、国家发展改革委联合印发《政务领域人工智能大模型部署应用指引》 旨在安全稳妥推进政务领域大模型部署应用 要求政务部门结合实际选择典型场景探索 统筹集约部署并建立全周期管理体系 [1][24] - 陕西省教育厅发布《陕西省推进“人工智能+教育”行动计划（2025—2027年）》 规划到2027年建立5个人工智能学院 在中小学培育20个全国人工智能教育基地 职业院校建设10个“AI+专业群” [1][24] AI相关网站流量数据 - 2025年10月1日至10月7日 AI相关网站周访问量数据显示 ChatGPT周平均访问量达1374 00百万 环比增长0 07% 平均访问停留时间6分26秒 [10] - Perplexity周访问量53 11百万 环比大幅增长28 53% Runway周访问量1 95百万 环比增长32 56% 令克周访问量21 51百万 环比增长18 84% [10] - 多个聊天机器人应用访问量出现环比下降 其中豆包周访问量13 56百万 环比下降30 28% 通义千问周访问量4 11百万 环比下降37 64% 元宝周访问量3 10百万 环比下降39 56% 文心一言周访问量0 63百万 环比下降39 70% [10] 重点公司盈利预测及投资评级 - 重点推荐公司均获“优于大市”评级 包括腾讯控股（总市值5,963,618百万港元 2025E PE 22 2倍） 阿里巴巴-SW（总市值3,157,202百万港元 2025E PE 23 4倍） 美团-W（总市值621,523百万港元） 百度集团-SW（总市值346,246百万港元 2025E PE 15 5倍） 快手-W（总市值362,616百万港元 2025E PE 16 9倍） 腾讯音乐（总市值35,886百万美元 2025E PE 28 2倍） 网易云音乐（总市值55,120百万港元 2025E PE 16 4倍） 美图公司（总市值41,552百万港元 2025E PE 53 5倍） [3]

证券研究报告 | 2025年10月12日 人工智能动态：1）公司动态：谷歌即将发布 Veo 3.1，将带来角色一致性与 多场景故事生成功能；ChatGPT 周活用户破8 亿，AI 普及创历史新高；ChatGPT 应用生态正式上线，开启智能对话新纪元；微软力推 NPU，但消费者难觅购 买理由；Meta 政策重大调整:用户与 AI 助手的对话数据将用于全平台广告 与内容推送；xAI 免费发布 Imagine v0.9，视频生成技术革新；vivo 发布 蓝心 3B 端侧大模型，集成五大核心能力，性能超越所有 8B 模型。 2）底层技术：谷歌 Gemini Enterprise 发布：以无代码工作台，重塑 企业自动化流程；Anthropic 研究新发现:仅 250 份中毒文件即可攻破 大型 AI 模型。 3）行业政策：中央网信办、国家发展改革委印发《政务领域人工智能大模 型部署应用指引》；陕西省规划到 2027 年建立 5 个人工智能学院。 投资建议：AI 已呈现对互联网巨头广告业务场景、云计算场景和企业效率 方面的明显作用，典型体现在 Q2 腾讯广告持续保持在 20%增长、阿里云增 速环比提速至 26%，同时利润端 ...

摘要 风险提示 - 本周 AI 聊天应用市场活跃度分化，海外 Gemini 下降而 Perplexity 与 Claude 上升，国内应用则因国庆假期普遍 下滑。模型应用方面，OpenAI 正式上线迄今最强大的 GPT-5Pro API，凭借 40 万 Token 超大上下文窗口和多模态 能力，瞄准科研、法律等高端市场，定价为每百万 Token15 美元。谷歌预览了能像人一样操作网页的 AI 代理模 型 Gemini2.5 Computer Use，并升级视频模型 Veo 至 3.1 版本。此外，谷歌宣布其 AI 月处理代币数超 1300 万 亿，主要反映了新模型导致后端计算复杂度与成本激增，而非用户活跃度的直接体现。 - Semianalysis 发布 InferenceMAX 推理基准框架，以"TCO 每百万 token"和"每 MW 产出"衡量 AI 推理系统经 济性与能效，为 AMD 与 NVIDIA 竞争提供统一评估语境。结果显示，NVIDIA 在低至中交互性区间凭借 GB200/B200 与封闭软件栈保持优势，而 AMD 在中高交互性与 vLLM+MX4 组合下能效逼近、ROI 具竞争力。Infe ...

1.【OpenAI与Sur Energy签署合作意向书，启动阿根廷"星际之门"项目】阿根廷总统哈维尔·米莱当 地时间10月10日会见OpenAI代表，双方宣布"星际之门"阿根廷项目启动。基于该项目，OpenAI与 Sur Energy签署合作意向书，计划合作建设一个大型数据中心，能够支持下一代人工智能计算并达到 最高500兆瓦的容量。该项目在阿根廷税收优惠计划下构建，预计将投入高达250亿美元的大规模投 资，使其成为阿根廷历史上最大的科技和能源基础设施项目之一。（格隆汇） 2. 【Figure AI发布第三代人形机器人Figure 03，可端茶送水、分拣包裹等】美国人形机器人初创企 业Figure AI于近日发布第三代人形机器人Figure 03。在演示视频中，它展示了跨越家庭与商业场景 的多任务处理能力，包括端茶送水、整理房间、洗碗、担任酒店前台、分拣包裹等。除了家庭场景， 其新驱动器速度提升至2倍，扭矩密度提高，使它在商业物品搬运中更高效。公司强调，Figure 03是 首款从零开始为高产量制造设计的机器人，通过简化装配、减少部件数量，旨在降低成本。（财联 社） 3.【谷歌新一代文生视频模型Veo 3.1 ...

近期，OpenAI（美国人工智能公司"开放人工智能研究中心"）正式推出了其视频生成模型的重大升级 ——Sora 2，以及一款社交应用（Sora App）。与前一版本相比，Sora 2在物理上更准确、更逼真、更可 控，并实现了同步生成音频和对话的能力。 10月10日，相关概念股逆势上涨。其中，初灵信息（300250.SZ）涨12.94%，开普云（688228.SH）涨 4.52%，视觉中国（000681.SZ）涨3.11%。 目前，文生视频已经较为成熟，Veo3、Sora等视频模型都能较好地完成文字到视频的转变。各家公司积 极推动相关产品的迭代升级，一场围绕全能型AI视频生成器的竞争已经拉开序幕。 市场不断扩容，国内企业积极布局 分析人士指出，文生视频应用行业的发展逐渐形成"模型能力－用户场景－商业变现"的完整链路，既避 免了因单一工具属性导致的增长乏力，更以"数据飞轮+社交网络"的双重"护城河"，巩固了其在AI生成 式内容领域的领先地位。 Sora 2引爆文生视频赛道 市场空间方面，根据Fortune business insights的测算，2024年AI视频生成全球市场规模为6.15亿美元，预 计2025 ...