财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入6.96亿美元，调整后EBITDA为5800万美元，分别较上年下降5%和18% [4] - 第一季度Branded Services收入2.57亿美元，调整后EBITDA为2800万美元，同比下降9% [18] - 第一季度Experiential Services收入2.21亿美元，调整后EBITDA为1200万美元，同比下降12% [19] - 第一季度Retailer Services收入2.18亿美元，调整后EBITDA为1800万美元，同比下降3%和7% [19] - 第一季度自愿回购2000万美元债务和100万美元股票，净杠杆率约为4.4倍调整后EBITDA，高于2024年末 [20] - 第一季度末销售未结清天数约为70天，高于2024年末的61天 [21] - 第一季度同比减少重组和重组成本1600万美元，环比减少1000万美元 [21] - 公司降低收入和调整后EBITDA展望至持平至低个位数下降，重申调整后无杠杆现金流指导为调整后EBITDA的50%以上 [15][16] - 预计2025年利息费用为1.4 - 1.5亿美元，资本支出为6500 - 7500万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - Branded Services面临消费者支出收缩、零售库存去化和可自由支配营销预算减少等逆风，公司继续适应并投资下一代销售模式 [8][18] - Experiential Services需求强劲，但受上季度客户流失和人员配置挑战影响，第二季度人员配置和执行率已改善 [9] - Retailer Services持续的价格和成本纪律被区域人员短缺抵消，客户需求保持稳定，团队在执行扩展相邻服务和渠道的战略方面取得进展 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 消费者信心下降，关税担忧导致不确定性增加，消费者购买量低于预期，许多CPG类别订单量同比下降 [5] - 零售商进行库存去化，第一季度零售商库存对订单造成1 - 5个百分点的拖累 [50][53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于投资战略举措，现代化技术基础设施，建立领先的数据架构和系统基础，以实现运营节省和为客户提供更高效服务 [11] - 公司计划在2025年下半年完成基础数据平台的实施，2026年第一季度完成更广泛的云迁移 [11] - 公司正在实施新流程并增加人才招聘团队资源，以解决人员配置问题，提高人才获取、保留和效率 [8] - 公司计划在2025年下半年推出集中劳动力模型，覆盖大部分兼职劳动力小时数 [14] - 公司将利用资产负债表现金重新投资业务并机会性减少债务，目标是长期净杠杆率低于3.5倍 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境动荡，但公司近期新业务管道强劲，将继续帮助现有客户应对关税影响 [6] - 公司在衰退环境中表现良好，作为国内服务业务，无直接关税暴露 [7] - 公司对长期盈利和现金生成潜力有信心，但承认当前消费市场增长环境疲软 [14][16] 其他重要信息 - 公司第一季度ERP系统实施顺利，但导致现金使用，预计随着系统使用效率提高，销售未结清天数将在下半年显著下降 [21] - 公司认为当前债务和股权交易水平是创造价值的机会 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度宏观情况与第一季度相比有无显著变化，以及第一季度劳动力挑战的具体地区和解决进展 - 公司组建了特别工作组，第二季度招聘率有所改善，部分地区的异常情况开始缓解，受劳动力影响较大的业务在第二、三季度有季节性，有机会弥补差距 [32][33] - Experiential Services第一季度执行率约为93%，预计第二季度招聘和执行情况将改善 [35][36] 问题2: 人员配置水平提高是否导致劳动力成本大幅增加，以及看到的劳动力通胀类型 - 第一季度到第二季度劳动力成本无显著差异，劳动力成本通胀与高容量人才宏观市场一致，主要受部分州监管最低工资法和竞争激烈市场影响 [39][40] 问题3: 第一季度债务回购是回购定期贷款还是债券，以及对债务减少和股票回购的看法 - 第一季度回购的是债券，公司将平衡债务和现金使用，确保合理利用现金 [42][43][44] 问题4: 宏观影响下的渠道转移情况，是否看到自有品牌业务增加，以及特定类别需求变化 - 消费者情绪处于12年以来最低水平，影响购物行为，零售销售低于预期，消费者在某些类别囤货，零售商进行库存去化 [48][49] - 公司部分业务受订单减少影响，自有品牌业务有增长趋势，但公司更多暴露于区域杂货渠道，与大型零售商相比，自有品牌增长机会有限 [50] - 公司认为有机会利用服务满足消费者和零售商需求，如供应链服务、自有品牌咨询和商品销售工作 [51][52] - 第一季度零售商库存对订单造成1 - 5个百分点的拖累，自有品牌供应链服务可抵消部分零售商库存去化的疲软 [53] 问题5: 请说明全年季度业绩分布情况 - 第一季度业绩较弱，季节性因素在今年更为明显，上半年共享服务成本增加，下半年将下降，成本降低计划将在下半年发挥作用，预计下半年业绩将更强 [56][57][58] 问题6: 如何确保技术转型过程中无执行问题 - 公司团队组织良好，引入顶级系统集成商，利用外部资源和内部专业知识，业务风险相对较低 [60][61] - 技术转型在现金流方面的影响是短期的，新系统将提高数据可见性和效率，未来将关闭旧系统以节省费用 [62][63][64] 问题7: 第一季度人员短缺对EBITDA的影响 - 第一季度EBITDA下降的主要原因是人员短缺，人员短缺对零售商和体验服务部门的盈利能力影响较大 [68] 问题8: 第一季度的库存去化是否持续到第二季度 - 随着季度推进情况有所改善，但尚未看到4月数据，不确定是否停止，去年第一季度也出现过类似情况，预计第二季度不会以同样速度持续 [70] - 复活节时间变化可能影响零售商库存，理论上4月消费者需求将消化库存，发货量将开始回升 [71] 问题9: Branded Services中消费品公司与食品公司的大致比例 - 公司业务组合中约70%为食品，在个人护理和家庭用品领域也有很强的业务，较少涉及电子产品、服装等领域 [73]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收6250万美元，较2024年同期的5030万美元增长24% [5] - 2025年第一季度净产品销售额6000万美元，较2024年同期的4810万美元增长25% [5] - 截至2025年3月31日的三个月，运营现金流为130万美元，而2024年同期运营现金流为负1860万美元；排除2024年11月重组相关的1110万美元现金支付后，运营现金流为1240万美元 [5] - 截至2025年3月31日，公司现金、现金等价物、受限现金和投资为3.129亿美元，而2024年12月31日为3.585亿美元 [6] - 2025年第一季度公司回购了价值580万美元的普通股，花费4740万美元；自2024年第一季度该计划启动至2025年5月8日，公司共回购了价值1450万美元的普通股，花费1.085亿美元 [6][9] - 截至2025年3月31日的三个月，收入成本为860万美元，2024年同期为780万美元；毛利润率为86%，2024年同期为85% [9] - 截至2025年3月31日的三个月，总运营费用为4060万美元，2024年同期为6360万美元 [9] - 截至2025年3月31日的三个月，净收入为2330万美元，即每股收益0.17美元，2024年同期净亏损1070万美元，即每股净亏损0.07美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，Loop Kinus净产品销售额为6000万美元，较2024年同期的4810万美元增长25%，主要因销售给专业药房的Loop Kinus药盒数量增加以及狼疮性肾炎市场渗透率提高 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续专注商业执行和运营效率提升，推动Loop Kinus业务增长，并继续推进AUR 200的临床开发 [11] - 公司商业团队聚焦向风湿病专家宣传尽早使用Loop Kinus的益处，以响应美国风湿病学会狼疮性肾炎治疗指南的更新 [6] - 公司预计2025年总营收在2.5亿 - 2.6亿美元之间，净产品销售额在2.4亿 - 2.5亿美元之间 [6] - 公司将按计划在本季度晚些时候公布管线产品AUR 200的一期研究初步结果 [7] - 公司对ANDA申请方提起专利侵权诉讼，将积极捍卫专利，并确保Loop Kinus的长期收入流 [24] - 公司认为Roche的GALCIVA获批可能有助于扩大狼疮性肾炎市场，且Loop Kinus凭借其快速疗效在市场中具有竞争力 [50][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司凭借Loop Kinus销售的强劲增长，有望在2025年持续取得成功 [6] - 公司认为市场对Loop Kinus的需求将持续增长，且AUR 200的开发进展值得期待 [6][7] 其他重要信息 - 公司API在瑞士生产，但在美国有多年的产品库存，预计未来几年关税对成本影响极小 [29][30] - 公司业务在商业支付、私人支付和政府支付方面分布较为均衡，密切关注政府定价政策对业务的影响 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于Loop Kinus的季度销售节奏及驱动因素，以及AUR 200一期单剂量递增试验更新和上市策略 - 公司建议参考历史数据来判断季度销售节奏，通常二、三季度受夏季影响，四季度会回升 Loop Kinus销售由新患者增加、患者持续用药等多因素驱动 公司计划在6月公布AUR 200单剂量递增试验数据，届时再提供项目指引 [15][17] 问题2: 二季度销售预期及前六周情况，以及ANDA申请对专利的挑战和应对策略 - 公司认为历史上二、三季度通常较低，四季度回升，目前处于一季度到二季度阶段，将参考历史数据预测全年销售 公司已对ANDA申请方提起专利侵权诉讼，将积极捍卫专利并确保Loop Kinus的长期收入 [21][24] 问题3: Loop Kinus的知识产权所在地、进口情况、库存、国内供应增长潜力，以及公司对潜在政府政策和关税的应对 - 公司API在瑞士生产，美国有多年库存，预计未来几年关税影响极小 公司密切关注转移定价和政府定价政策，认为这些政策需国会法案或行政命令落地，目前结果待定 [29][33] 问题4: AUR 200单剂量递增试验的患者数量、剂量水平、给药方案和数据披露计划 - 公司计划在6月公布单剂量递增试验数据，目前无法提供患者数量、剂量水平和给药方案等信息 关于数据披露，公司需先评估数据并与董事会讨论后确定 [38][39] 问题5: SG&A费用低于预期的原因及未来展望，以及Roche的GALCIVA对Loop Kinus市场的影响 - 公司未提供费用水平指引，但表示重组后有望实现约4000万美元的基于现金的运营费用节省 SG&A费用中有与股票薪酬相关的小额调整 公司认为GALCIVA获批有助于扩大市场，且Loop Kinus凭借快速疗效具有竞争力 [46][50] 问题6: ANDA申请方是否解决了Loop Kinus的生产难题，专利诉讼的重要事件时间节点，以及AUR 200与其他抑制剂的差异化终点 - 公司无法确定ANDA申请方是否解决生产难题，需查看其申请文件 公司不打算披露专利诉讼的重要时间节点，将在有重大进展时更新 公司认为AUR 200一期单剂量递增试验结果将提供药代动力学和药效学信息，有助于评估产品与其他竞品的差异 [57][60]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度末公司合并现金余额为1850万美元，而2024年末为4040万美元 [23] - 2025年第一季度运营现金使用量为2560万美元，低于2024年同期的3820万美元 [23] - 2025年第一季度公司实现收入2410万美元，净亏损2640万美元，每股亏损1.03美元；2024年第一季度实现收入2800万美元，净亏损6350万美元，每股亏损3.04美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - BotBal在不同治疗线和多种冷肿瘤中产生了一致且令人信服的数据，包括MSS结直肠癌、某些乳腺癌、肉瘤、肝细胞癌等 [11] - NEOASIS研究显示，在多种癌症的新辅助治疗中出现病理完全缓解，无剂量限制性毒性，所有患者按计划进行手术 [13] - 肝癌的I期数据显示，BotBal在经过多种可用疗法预处理的患者中仍显示出深度和持久的疾病控制 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将呈现最新的BotBal数据，验证在历史上难以治疗的冷肿瘤中的持久反应 [5] - 聘请Richard Goldberg博士，负责引领公司的监管路径 [6] - 计划在2025年下半年将年化运营现金消耗降至5000万美元以下 [6] - 收到四项正式的近期交易提案，包括Emeryville设施出售、重大股权溢价投资和两项BotBal许可协议，旨在增强资产负债表 [6] - 公司认为BotBal在结直肠癌和其他肿瘤类型的监管申报方面有潜力，希望获得FDA的加速批准 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 结直肠癌发病率上升，特别是在年轻人中，公司认为其疗法可为患者提供无严重副作用的替代方案 [7] - 监管环境的转变对公司和整个研究界是积极的，新的FDA政策可能有利于变革性疗法的快速批准 [9] - 公司对BotBal的治愈潜力充满信心，团队决心将这一突破带给患者 [26] 其他重要信息 - 公司在AACR 2025上有突破性的研究成果展示，拓宽了BotBal在新辅助治疗中的应用范围 [12] - 公司已向FDA提交了Type B会议请求，其档案基于1200多名患者的严格数据和两年随访结果 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于监管互动，二期研究有多长的长期随访数据，是否达到总生存终点，若FDA要求进行三期研究，公司开展三期研究的能力及情况如何 - 去年7月向FDA提交数据集，目前一期和二期研究都将增加约一年的数据 一期研究中位随访时间为18个月，二期试验中位随访时间略超12个月 [31] - 公司认为更长的随访时间表明有生存获益，Goldberg博士也认同这一结论 [34] - 公司有超过40%的一期患者有非常成熟的随访数据，随机二期研究也增加了一年随访，预计在近期重要会议上展示数据 [37] - 此前FDA因总体缓解率不高和难以合理预测患者获益而建议提交结果，但公司认为提交的临床结果显示肿瘤缩小或缓解率提高了四到五倍，总生存期翻倍 [37] - 公司将与FDA讨论随机设计，有多方有兴趣帮助加速开发针对未满足需求最高的患者的疗法 [38] 问题2: 鉴于近期AACR更新，公司的开发计划是否有变化，非CRC肿瘤类型在长期发展战略中的作用，Type B会议是否主要聚焦CRC - 公司认为结直肠癌是从展示到获批的最短路径，重点关注难治性疾病的三线或四线治疗以及新辅助治疗 [46] - 公司希望在新辅助治疗中，将适应症扩展到微卫星稳定的患者 [47] - Type B会议主要聚焦CRC [48] - 公司与欧洲CHMP和科学咨询小组的互动富有成效，对方同意公司选定的剂量、成分贡献和双臂随机试验用于注册，公司将寻求有条件批准途径，并计划与美国FDA和欧洲EMA并行沟通 [53] 问题3: Emeryville设施的价值是否因近几个月对制药制造本土化的关注而增加，许可协议是地理特定还是全球范围 - 公司认为Emeryville设施的整体价值将体现溢价，但为获取相对廉价的资本，目前正在推进相关交易，尽管认为其价值会继续上升 [58] - 收到的两份书面许可协议提案是全球性的，另外两份潜在协议是地理特定的，全球许可协议可让第三方承担额外试验和注册的全部成本，降低运营消耗率 [59] 问题4: 在Type B会议前是否与新FDA有互动，能否说明去年导致FDA结论的出版物情况及今年情况是否不同 - 公司尚未与新FDA互动，新FDA领导层变动较大，公司将Type B会议视为重新与机构接触的机会 [66] - 导致FDA结论的出版物是《新英格兰医学杂志》的一篇文章，该文章存在局限性，未反映CTLA - 4药物持久反应的力量，且排除了一些低缓解率转化为长期生存的案例 [64][66] - 公司将展示涵盖九种不同癌症的全部数据，其中约五种癌症的数据在数量和反应持久性方面已成熟 [67] 问题5: 预计将多少时间专注于转移性CRC、新辅助CRC和其他肿瘤类型 - 主要关注结直肠癌是因为患者和医生对IO干预有强烈需求，现有晚期转移性结直肠癌药物的数据有限，患者希望有更好的疗法 [68] - 新辅助治疗的潜力最大，有望为直肠癌和结肠癌患者避免手术、放疗和化疗的毒性 [69] 问题6: 是否会与外界分享二期数据 - 公司认为可以分享数据，如在AACR上展示的新辅助治疗方案中，药物安全性良好，无重大安全信号 [71] - 新辅助治疗有最大潜力，基于所有研究，药物的安全性将被患者接受 [73]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司实现创纪录的总收入3.11亿欧元，较去年同期增加4500万欧元，增长17%，客户净留存率达22% [7][22] - 博彩技术和解决方案收入2.5亿欧元，同比增长14%；体育内容、技术和服务收入6100万欧元，同比增长33% [23] - 调整后EBITDA同比增长25%至5900万欧元，调整后EBITDA利润率扩大20个基点至19% [7][25] - 净利润2400万欧元，较去年同期增加2500万欧元，主要因经营业绩强劲和2800万欧元的外汇收益 [28] - 第一季度末现金及现金等价物为3.58亿欧元，较上一季度增加1000万欧元，无未偿还债务，自由现金流为3200万欧元 [28] - 自由现金流转化率为54%，公司预计2025年调整后EBITDA利润率至少扩大200个基点，自由现金流转化率高于2月的53% [29][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 博彩技术和解决方案业务中，博彩和游戏内容增长13%，流媒体和博彩参与产品增长15%，赔率和实时数据增长11%，托管博彩服务增长16% [23] - 体育内容、技术和服务业务中，营销和媒体服务增长36%，主要因广告业务持续增长和体育博彩公司营销支出增加 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场收入增长31%，占总收入的28%；其他地区市场收入增长12% [9][24] - 在拉美，公司在巴西的早期布局推动了强劲增长，已有50家客户签约托管交易服务或iGaming营销解决方案 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增长战略基于全球市场增长、提高费率、开拓相邻市场机会、技术和人工智能创新四个关键支柱 [7] - 计划通过收购IMG Arena的体育版权组合，增强在篮球、足球和网球领域的优质内容供应 [16] - 持续关注亚太地区市场，包括日本、印度、泰国和斯里兰卡，若当地合法化将带来重大机遇 [10] - 推进iGaming业务，在巴西提供全面集成的解决方案，全球已有84个iGaming品牌使用其营销服务 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球在线体育博彩市场预计到2027年的复合年增长率为11%，公司凭借广泛的产品组合和全球布局，有望受益于市场增长 [7] - 公司拥有约20亿欧元的未来两年合同收入承诺，成本可见性高，处于多年利润率扩张和现金流增加的转折点 [19] - 尽管受到不利外汇变动影响，公司仍预计2025年报告收入至少为12.73亿欧元，调整后EBITDA至少为2.81亿欧元 [31] 其他重要信息 - 公司完成二次发行，预计将增加股票交易流动性和浮动费率，公司参与发行，回购6500万美元股票，自回购计划实施以来累计回购约8600万美元 [17] - 公司计划在2025年下半年推出Foresight 2.0版本，增强在网球领域的动态功能 [14] 问答环节所有提问和回答 问题1: 美国市场第一季度增长表现优异的驱动因素及行业或玩家群体是否有疲软迹象 - 公司执行既定战略，拥有四大体育联盟70%的GGR，产品适合市场，推动美国市场增长31% [37] - 美国市场收入占总收入的28%，其中约50%与博彩相关，增长强劲，体育媒体板块也有显著增长 [38] 问题2: IMG Arena收购交易的EBITDA预期是否变化及交易时间安排 - 预期无变化，交易执行顺利，预计在第三季度末或第四季度初完成，交易对利润率和现金流有增值作用 [46][47] 问题3: 计算机视觉在数据采集方面的扩展路线图及数据的其他货币化方式 - 公司认为无法实现100%自动化计算机视觉覆盖，预计最终达到约90%，更多数据点可用于创建更复杂产品，如玩家市场、微市场等 [64] 问题4: 实时博彩的限制因素及美国市场与欧洲市场的比较 - 限制因素并非技术，而是营销和玩家思维转变，美国市场较新，需要教育和推广期，预计将适应国际市场趋势 [71][72] 问题5: iGaming业务是否考虑并购及未来解锁运营杠杆的驱动因素 - 并购需符合公司核心业务增值要求，目前iGaming业务处于早期学习阶段，将在积累经验后扩展到其他市场 [83] - 主要驱动因素是持续的收入增长和可管理的成本基础，公司对成本有清晰可见性，预计增量利润率将持续扩大 [86][87] 问题6: 推动公司收入复合年增长率超过15%的因素 - 市场扩张速度加快、新产品和服务的推出以及相邻市场的发展，都可能带来额外的收入机会 [94][95] 问题7: 营销和媒体服务增长的驱动因素、增长可持续性及防御性 - 主要驱动因素是体育博彩运营商增加营销活动支出，公司服务能提供更好回报，即使排除新附属功能的影响，增长仍超20% [97][99] 问题8: 营销服务业务进一步扩展所需的资产或能力 - 继续执行现有策略，同时降低成本，推出Fan ID产品，优化服务成本 [103] 问题9: LiveBatch tracker和Foresight产品的重复率、用户基础及产品发展计划，以及股票回购和资本分配计划 - 对于一级体育赛事，公司利用深度数据和人工智能提供创新解决方案，提高用户转化率，预计将带来可观收益 [109][110] - 公司优先将可支配资本投资于业务，寻找并购机会，同时也会考虑向股东返还资本，股票回购将采取机会主义和程序化相结合的方式 [111][112] 问题10: MLB市场的情况及运营商使用的产品，以及NBA是否有推出“边看边赌”产品的计划 - MLB市场与NBA类似，深度数据和可视化产品将推动实时市场增长，公司收入不受比赛结果影响 [119] - MBet已与NBA集成并运行，公司计划将其推广到更多合作伙伴 [120] 问题11: 美国市场不同体育项目从赛前博彩向实时博彩的迁移差异及赛前和实时博彩的持有率差异 - 篮球和曲棍球等快速运动的实时博彩适应率较高，棒球也适合实时博彩，足球因非公司业务暂无法提供更多信息 [124] - 考虑连投时，实时博彩的盈利能力低于赛前博彩，但新技术和新产品有助于缩小差距 [128][129]

Superior Industries International (SUP) Q1 2025 Earnings Call May 12, 2025 08:30 AM ET Speaker0 Thank you for standing by. My name is Argy, and I will be your conference operator today. At this time, I would like to welcome everyone to the Superior Industries First Quarter twenty twenty five Earnings Call. We are joined this morning by Madji Abulaban, President and CEO Dan Lee, Senior Vice President and CFO. All lines have been placed on mute to prevent any background noise. Thank you. I'll now hand the cal ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收2.82亿美元，同比增长30% [11] - 第一季度净美元留存率（NDR）稳定在112%，大客户留存率有所改善 [11] - 第一季度毛利率为90%，中长期预计毛利率保持在80%以上 [12] - 第一季度研发费用为5380万美元，占收入的19%，高于去年同期的16% [12] - 第一季度销售和营销费用为1.359亿美元，占收入的48%，低于去年同期的56% [13] - 2025年第一季度净收入为5840万美元，高于2024年第一季度的3170万美元 [13] - 第一季度摊薄后每股净收益为1.1美元，基于5300万股完全摊薄流通股 [13] - 员工总数为2695人，自第四季度以来增加了187名员工，预计2025财年员工人数将增长约30% [13] - 本季度末现金及现金等价物为15.3亿美元，高于第四季度末的14.1亿美元 [14] - 第一季度调整后自由现金流为1.095亿美元，调整后自由现金流利润率为39%，目标是在2023财年至2026财年产生超过10亿美元的自由现金流 [14] - 预计2025年第二季度收入在2.92亿至2.94亿美元之间，同比增长24% - 25%；非GAAP运营收入为3200万至3400万美元，运营利润率为11% - 12% [15] - 预计2025年全年收入在12.02亿至12.26亿美元之间，同比增长25% - 26%；非GAAP运营收入为1.44亿至1.5亿美元，运营利润率约为12%；调整后自由现金流为3.1亿至3.16亿美元，调整后自由现金流利润率为25% - 26% [15][16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业业务是增长最快的细分市场，第一季度推出了一套仅在工作管理企业层提供的新功能 [7] - 周一服务70%的年度经常性收入（AR）来自中端市场和企业客户 [28] - 周一开发（Monday Dev）第一季度客户新增数量出现反弹，主要得益于更有效的绩效营销 [58] - 周一CRM第一季度净新增客户加速增长 [73] 各个市场数据和关键指标变化 - 需求在所有地区都保持健康和一致，未观察到异常活动 [53] - 欧洲业务在本季度增长有所放缓，但整体正在企稳 [94] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资于产品创新，推出新的工作管理功能和人工智能驱动的功能 [4] - 任命Casey George为首席营收官，以加速企业业务增长，加强客户关系，支持下一阶段的市场进入战略 [7][10] - 采用产品驱动增长与销售驱动相结合的市场进入策略，并希望保留多产品战略并扩大规模 [20][21] - 各产品有自己的发展路径，但公司会推动所有产品向上发展 [39][40] - 周一CRM的主要竞争对手包括Pipedrive、Zoho、SugarCRM和HubSpot等，平台的灵活性是赢得客户的主要因素 [73][74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局出色，强劲的财务表现和严格的运营使公司能够应对未来一年的不确定性 [4] - 在市场波动时期，客户越来越依赖公司灵活的平台和具有成本效益的解决方案 [5] - 尽管近期宏观经济存在不确定性，但公司相信强大的产品组合、有弹性的商业模式和严格的方法使其能够扩大市场份额，为客户和股东创造价值 [10] - 由于宏观经济形势和不确定性，公司在制定全年预期时采取了更保守的方法 [35][44] 其他重要信息 - 截至第一季度末，用户已执行超过2600万次人工智能操作，自2024年底以来增长超过150% [5] - MCP是一种新的人工智能工具，允许任何人更好地与平台交互，目前处于早期阶段 [69][70] - 第一季度通常是现金流最强的季度，第二季度会有销售人员奖金支付、招聘结果、工资增长和薪酬调整等因素影响 [78] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新首席营收官加入后，公司市场进入策略会有哪些保留和改变？ - 公司希望保留产品驱动增长与销售驱动相结合的策略以及多产品战略，并扩大规模。Casey George的加入将有助于加速企业市场的发展，提高效率 [20][21] 问题2: 本季度CRM和服务业务表现如何，NDR未来趋势如何？ - 第一季度产品套件整体势头良好，净新增客户表现强劲，部分原因是绩效营销投入的季节性因素。周一服务70%的AR来自中端市场和企业客户。NDR目前为112%，考虑到宏观经济不确定性，预计年底可能略低于112% [27][28][31] 问题3: 人工智能操作的增长情况，是处于实验阶段还是已应用于生产工作流程，是否已实现货币化？ - 客户从人工智能操作中获得了很多价值，但货币化仍处于早期阶段，公司正在进行实验，且发现使用与定价之间存在相关性 [33][34] 问题4: 第一季度外汇影响如何，为何下调外汇逆风假设后，指引未大幅上调？ - 第一季度营收受到了一些负面外汇影响，预计全年影响小于1%。指引未完全反映外汇影响是因为考虑到宏观经济形势和不确定性，公司采取了更保守的预期 [35] 问题5: 工作管理业务向高端市场发展时，是否会带动其他解决方案进入高端市场，其他产品的发展情况如何？ - 各产品发展情况不同，例如服务业务针对较大客户，CRM在中小企业和低中端市场取得了成功，每个产品有自己的发展路径，但公司会推动所有产品向上发展 [39][40] 问题6: 不确定性如何影响公司的假设，如交易周期、交易推迟或转化率变化？ - 公司预计客户全年增长为中到高个位数，外汇影响小于1%，NDR略低于112%，2025财年不考虑人工智能收入，周一服务收入在指引中的占比很小。由于市场仍存在不确定性，公司采取了更保守的方法 [43][44] 问题7: 4月与3月相比情况如何，当前季度各细分市场有何趋势？ - 各细分市场（企业和中小企业）在第一季度和4月表现一致，企业业务是增长最快的细分市场，中小企业和中端市场需求强劲 [47] 问题8: 大客户增长的动力中，交叉销售和扩张各占多少比例？ - 目前大部分企业账户的扩张来自账户在平台内的增长，虽然交叉销售在周一服务中更有意义，但主要的扩张还是基于增加大量席位，不过未来情况可能会改变 [51][52] 问题9: 各地区需求是否平衡，有无异常活动？ - 第一季度各地区需求健康且一致，未观察到异常活动 [53] 问题10: 周一开发业务客户新增数量反弹的原因，以及市场重新定位的进展如何？ - 客户新增数量反弹主要是由于更有效的绩效营销，这有一定的季节性因素，整体进展良好，团队正在推出新功能并获得客户良好反馈 [58][59] 问题11: 在不确定时期，业务可能会受到哪些影响？ - 在过去，大型企业购买决策时间会更长，会更严格地审查资源使用情况，但目前需求健康，公司能够继续投资增长和扩张 [60] 问题12: 企业销售代表的招聘计划、典型入职时间以及新招聘人员的贡献在指引中的体现？ - 第四季度和第一季度招聘趋势强劲，第一季度新增约187名员工，预计全年员工人数增长约30%，大部分投资用于首席营收官组织（主要是销售）和研发。目前招聘效果良好，公司将继续投资 [63][64][65] 问题13: MCP的使用计划，以及向高端市场发展时竞争和胜率是否有变化？ - MCP是一种新的人工智能工具，允许更好地与平台交互，目前处于早期阶段。在企业和中小企业、中端市场细分领域，竞争和胜率没有变化 [69][70][71] 问题14: 周一CRM的竞争情况、常见竞争对手、胜率以及吸引客户的功能？ - 周一CRM的主要竞争对手包括Pipedrive、Zoho、SugarCRM和HubSpot等，平台的灵活性是赢得客户的主要因素，公司将继续投资产品以服务更大的企业客户 [73][74] 问题15: 第一季度现金流强劲的原因，以及全年现金流的季节性情况？ - 第一季度通常是现金流最强的季度，第二季度会有销售人员奖金支付、招聘结果、工资增长和薪酬调整等因素影响，全年现金流水平符合公司的指引 [78] 问题16: 剔除价格因素后，NDR的潜在趋势如何？ - 剔除价格因素后，NDR趋势更稳定 [81] 问题17: 去年与大客户达成大额席位扩张交易后，他们对额外产品采用的意愿如何？ - CRM和开发产品对于大型企业（超过10000个席位）来说还不够成熟，难以进行交叉销售，但周一服务在大型企业中有更多的采用和交叉销售机会 [83] 问题18: 指引中NDR下调的原因是什么？ - 主要是由于近期的不确定性，公司对NDR预期采取了保守态度，因为不清楚全年的发展情况 [91] 问题19: 欧洲业务增长减速的原因是什么？ - 过去一年欧洲业务相对北美表现较弱，该地区存在一些挑战，但整体正在企稳 [94] 问题20: 2Q - 4Q指引暗示的稳定增长在20%中期的支撑因素和假设是什么？ - 公司制定指引的方法和理念保持一致，由于NDR将低于112%、外汇影响、客户增长为中到高个位数、员工人数将增长30%等因素，采取了更保守的态度 [98][99] 问题21: 哪些类型的客户更多地使用人工智能信用，当前宏观环境与上次分析师日设定的基本情景有何关系？ - 技术或解决方案导向的拥护者更多地使用人工智能信用，公司会将这些用例推广给其他客户。根据目前的表现，公司仍处于基本情景，未观察到宏观环境变弱的迹象，且利润率有所改善 [103][104] 问题22: 选择Casey George的原因，以及向高端市场发展时合作伙伴策略是否需要调整？ - 选择Casey George是因为他在企业软件组织扩展和战略市场扩张方面有近30年经验，曾管理大规模客户，具备处理大型企业和大量客户的知识和分析方法，且个人层面与公司契合。合作伙伴策略在过去一个季度基本没有变化，合作伙伴有助于公司进入新地区、接触企业客户、扩大销售运营、提供技术专业知识和行业特定知识，公司将继续投资合作伙伴业务 [108][109][110]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后营业利润同比增长10%，调整后每股收益增长20%，调整后营业利润率扩张90个基点至8.5%，调整后息税折旧摊销前利润率上升90个基点至11.9% [4] - 第二季度合并净销售额为8.83亿美元，同比下降2.8%，包含110个基点的不利外汇影响，合并可比销售额下降1.3% [20] - 全球电子商务销售额为9400万美元，按固定汇率计算同比增长6%，占总净销售额的11% [21] - 毛利率扩张100个基点至52%，SG&A和调整后SG&A总计3.84亿美元，较去年下降1100万美元 [21][23] - 本季度通过“Fuel for Growth”计划获得800万美元的税前收益，上半年共获得2000万美元，预计全年节省4000 - 4500万美元，累计节省约7000万美元 [23][24] - 第二季度经营活动产生的现金流为5100万美元，运营自由现金流为3200万美元，预计全年自由现金流达1.8 - 2亿美元 [29] - 净债务杠杆比率降至1.8倍，本季度回购110万股股票，价值1000万美元，宣布将股票回购计划延长四年，原授权剩余约5亿美元 [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 Sally Beauty - 净销售额下降2.5%至5.01亿美元，包含150个基点的不利外汇影响，可比销售额下降0.3%，可比交易下降1%，平均客单价上涨1% [25] - 电子商务销售额为4100万美元，占该业务部门净销售额的8%，同比增长21% [25] - 颜色类产品同比增长4%，护理类产品下降8%；美国和加拿大地区颜色类产品增长6%，护理类下降8% [26] - 毛利率提高130个基点至61.2%，营业利润率为15.4%，提高40个基点 [26] BSG - 净销售额下降3.2%至3.83亿美元，包含50个基点的不利外汇影响，可比销售额下降2.7%，可比交易增长3%，平均客单价下降6% [27] - 电子商务销售额为5300万美元，占该业务部门净销售额的14% [27] - 颜色类产品持平，护理类产品下降5% [27] - 毛利率提高40个基点至39.8%，营业利润率为11.5%，提高60个基点 [27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 战略支柱为增强以客户为中心、发展高利润率自有品牌、加强创新和提高运营效率 [9] - 数字市场战略使Sally美国和加拿大地区第二季度电子商务销售额同比增长29%，3月新增Uber Eats扩大门店履行市场组合 [9][10] - 许可颜色按需服务（LCOD）平台已发展到约90个许可颜色，每周咨询超过4500次，LCOD客户消费比非LCOD客户高约25% [11] - 产品创新方面，BSG推出多款产品，Sally Beauty多个自有品牌表现良好，下半年还有更多创新产品推出 [12][13] - 推进Sally品牌焕新，本月起在全渠道和品牌营销中呈现更一致信息，本财年第三季度将在奥兰多再翻新5家门店，预计年底完成超30家 [15] - 推进Happy Beauty计划，已开设20家门店，专注产品和店内体验，强调独立品牌和关键趋势 [17] - “Fuel for Growth”计划预计到年底为毛利率和SG&A带来约7000万美元的累计收益 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度后期外部环境比预期更具挑战性，影响了消费者和专业发型师的购买行为，主要受经济不确定性影响 [4][5] - 关税方面，公司成本中约20%受影响，约10%与中国相关，其余主要来自西欧，公司有措施维持健康毛利率 [7][8] - 预计第三季度可比销售额持平至下降2%，全年可比销售额持平至下降1%，调整后营业利润率为8% - 8.5% [31] - 希望关税等动态因素稳定，消费者情绪不再波动，期待当前看到的情况是暂时的 [46][66] 其他重要信息 - 公司在第二季度结束时财务状况良好，现金及现金等价物为9200万美元，资产抵押循环信贷额度无未偿还借款，库存水平健康，约10亿美元，较去年下降约3% [28] 问答环节所有提问和回答 问题1: 比较Sally和BSG部门的可比销售额与预期差异，以及可控和不可控因素，对电子商务未来发展的看法 - Sally部门可比销售额下降30个基点，主要是颜色和市场业务增长被护发业务下滑抵消，公司对毛利率和营业利润率的改善满意，可控因素包括战略举措和促销节奏 [34][35] - BSG部门可比销售额下降幅度较大，主要受流感季节影响发型师预约，导致用品需求减少，但颜色业务表现良好，可控因素包括区域扩张和创新 [36][37] - 电子商务方面，公司对成果满意，市场战略优势明显，预计渗透率将自然增长 [38][40] 问题2: 门店翻新在流量和预期方面的表现，Happy Beauty的增长和盈利模式优化情况 - 门店翻新目前效果良好，顾客交叉购物增多，但全面结果还需观察 [42] - Happy Beauty的商场门店表现强劲，公司基于经验调整策略，期待流量、转化率和客单价持续改善，以评估扩张计划 [43] 问题3: 关税变化下消费者的可能反应 - 关税情况动态变化，公司希望形势稳定，消费者情绪不再波动，目前需观察未来几周消费者的反应 [46][47] 问题4: 指导方针变化的原因，各部门下半年趋势的看法 - 指导方针反映当前经营环境，下半年业务预计平稳，可能因消费者情况有轻微疲软 [52] - BSG部门预计会复苏，Sally部门颜色业务预计保持强劲，护发业务可能较疲软 [53] 问题5: 本季度利润率增长的驱动因素，下半年利润率调整的原因 - 本季度利润率增长主要由“Fuel for Growth”计划推动，上半年已实现约2000万美元收益 [57] - 下半年预计毛利率保持强劲，但SG&A费用会因广告、品牌翻新投资和成本通胀而增加，公司希望该计划能抵消部分影响 [58] 问题6: 进入下半年消费者的消费情况，是否有从专业服务转向自己染发的情况 - 第一季度受天气和流感等因素影响，3月起消费者因关税和宏观经济环境消息产生焦虑，4月趋势持续，这些情况反映在指导方针中 [64] - BSG部门的暂时因素已缓解，预计第三、四季度表现良好；Sally部门交易略低于预期，消费者较为保守 [65] - 除非出现全面衰退，否则不太可能出现从专业服务转向自己染发的情况，但消费者会寻找延长服务的方法，目前未观察到品牌组合的降级现象 [66][67] 问题7: 本季度至今两个业务部门的表现 - 进入第三季度，公司业务表现有所改善，特别是BSG部门在流感后有所恢复，但仍对消费者情况保持谨慎 [70] 问题8: 下半年毛利率是否考虑关税影响 - 由于财年结束时间和关税库存情况，今年不会有重大关税影响 [71] 问题9: 是否有不受流感和天气影响、趋势正常的市场 - 流感影响广泛，但能明显看到野火和天气等因素对部分地区的影响，因天气、火灾和员工生病导致的门店关闭天数较去年显著增加 [72] 问题10: 当前促销环境，是否会因消费者情绪疲软而改变策略 - 公司对整体战略满意，认为当前情况更多是战术调整，而非战略根本改变，此前连续三个季度实现营收和利润增长 [76][77] 问题11: 哪些创新举措在门店吸引流量和转化方面效果最好 - 专业业务方面，光泽或玻璃发造型趋势受欢迎；消费者业务方面，贴片指甲和“ Inspired by Nature”品牌表现突出 [80] - 公司在专业和消费者业务方面都有品牌支持这些趋势 [81]

财务数据和关键指标变化 - 总公司广告收入本季度增长65%，超级碗带来超8亿美元广告总收入 [6] - 附属收入增长3%，得益于费率提高和用户流失率改善 [6] - 季度调整后EBITDA为8.56亿美元，上年同期为8.91亿美元 [18] - 归属于福克斯股东的净利润为3.46亿美元，合每股0.75美元，上年同期为6.66亿美元，合每股1.4美元 [18] - 排除非核心项目后，调整后净利润为5.07亿美元，调整后每股收益为1.1美元，略高于上年 [19] - 产生创纪录的季度自由现金流超19亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 有线电视网络节目业务 - 收入增长11%，EBITDA增长7% [19] - 广告收入增长26%，得益于福克斯新闻的线性收视率和数字参与度 [19] - 附属费用收入增长3%，定价上涨抵消了用户流失影响，用户流失率降至7%以下 [19] - 其他收入增长79%，因体育转播权再授权收入增加 [19] 电视业务 - 收入增长40% [20] - 广告收入增长77%，超级碗带来超8亿美元收入，排除超级碗仍有增长 [20] - 附属费用收入增长4%，费用增长抵消了行业用户流失影响 [20] - 其他收入增长3%，主要因娱乐制作工作室的内容收入增加 [20] - EBITDA为6000万美元，上年同期为1.45亿美元 [21] 数字业务（Tubi） - 收入同比增长35%，较12月的31%有所加速 [11] - 超级碗带来超2400万独立用户和1600万峰值并发用户，吸引超800万新注册用户 [12] - 4月总观看时间同比增长24% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 超级碗59吸引2800万观众，成为美国历史上收视率最高的电视转播 [6] - 自选举以来，福克斯新闻新增超200家广告商，且持续投放广告 [34] - 福克斯新闻4月总收视率接近增长30%，黄金时段收视率增长超30%，黄金时段有线电视新闻观众份额达60% [10] - 福克斯新闻数字页面浏览量同比增长18%，达110亿次，YouTube浏览量创历史新高 [10] - 2024 - 2025电视季至今，福克斯体育在体育赛事直播观看时长上排名行业第一，达33亿小时，比最接近的竞争对手高17% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出直接面向消费者的服务Fox One，目标是无有线电视用户市场，预计在秋季足球赛季前推出，将与其他服务捆绑合作 [15][28][65] - 继续支持传统有线电视捆绑和分销模式，同时利用Tubi的经验专注无有线电视用户市场 [52][55] - 认为行业中瘦套餐的出现对福克斯是积极的，其新闻、体育等内容在瘦套餐中 [56] - 福克斯新闻吸引新广告商，广告业务势头良好，与竞争对手相比，附属收入增长且用户流失率下降 [34][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 虽有宏观环境评论，但公司业务未受影响，收视率和参与度强，全国广告散点定价高于去年前期价格，Tubi保持增长势头 [7] - 对2026财年，政治因素不在，超级碗广告收入与版权成本的赤字也不存在，但有FIFA赛事，同时广告业务和附属收入有积极趋势，D2C投资的影响有待观察 [29][30] 其他重要信息 - 自2019年回购计划启动以来，累计回购64亿美元股票，约占总流通股的30%，公司将继续使用70亿美元的回购授权 [22] - 季度末公司现金约48亿美元，债务72亿美元，4月偿还6亿美元到期债务 [22] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于Fox One的定价、目标市场、合作及2026财年展望 - Fox One定价将与批发价格一致，目标市场为无有线电视用户，会与其他分销商和服务合作，以扩大在该市场的分销 [27][28] - 2026财年政治因素不在，超级碗广告收入与版权成本赤字不存在，但有FIFA赛事，广告业务和附属收入有积极趋势，D2C投资影响有待观察 [29][30] 问题2: 福克斯新闻品牌广告需求、广告类型转变及价格差异 - 自选举以来，福克斯新闻新增超200家广告商且持续投放，显示了其受众和节目的吸引力 [34] - 本季度福克斯新闻直接响应广告增长超30%，散点定价较前期价格上涨超50% [35][36] 问题3: Tubi的盈利路径、驱动因素及公司资金使用计划 - Tubi增长基于用户参与度，4月收入增长加速，有健康的广告基础和收入流，正成为主流服务 [41][42] - 公司资金将在股票回购、有机业务投资（如Tubi和Fox One）和非有机业务投资间平衡，非有机投资门槛高 [45] 问题4: 直接面向消费者战略、附属收入增长、与MVPD关系及FCC风险 - 公司支持传统有线电视模式，同时认为推出D2C服务时机已到，将利用Tubi经验专注无有线电视用户市场 [52][55] - 瘦套餐对福克斯积极，用户流失率持续下降，无法预测FCC行动，但认为附属网络关系健康 [56][57] 问题5: Fox One的推出时间、捆绑策略、FanDuel期权行使问题 - Fox One预计在秋季足球赛季前推出，会与其他服务捆绑，也将提供给传统订阅用户 [65][66] - 公司有至2月行使FanDuel 18.6%股权的期权，正与26个州进行许可讨论，期权内在价值约28亿美元，会获得许可但行使决策不取决于行权价格增长 [68][69] 问题6: 数字投资情况及迪士尼福克斯片场计划 - 公司将继续投资Tubi，其收入已超10亿美元，整体数字资产投资大致保持一致 [74][76] - 迪士尼将 vacate其非制作相关的办公室空间，占片场办公室空间不到三分之一，公司认为该高价值房地产不难出租 [77] - 2024财年数字投资处于中等水平，预计2025财年下降，2026财年情况尚早 [78]

Surgery Partners (SGRY) Q1 2025 Earnings Call May 12, 2025 08:30 AM ET Speaker0 Greetings, and welcome to Surgery Partners First Quarter twenty twenty five Earnings Call. At this time, all participants are in a listen only mode. A question and answer session will follow the formal presentation. As a reminder, this conference is being recorded. It is now my pleasure to introduce your host, Dave Dougherty, CFO. Thank you. You may begin. Speaker1 Good morning, and thank you for joining Surgery Partners' first ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度平台参与者有472,000人，环比增长6% [11] - 第一季度营收和调整后EBITDA亏损分别为1520万美元和120万美元，较第四季度均略有下降 [11] - 第一季度总成本和费用同比下降25%，减少超600万美元 [11] - 2025年公司预计营收在8400万美元至8800万美元之间，调整后EBITDA在200万美元至400万美元之间 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度服务业务收入为490万美元，健康业务收入为920万美元，宠物食品和零食业务收入为110万美元 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过严格的成本管理和运营效率提升，实现了调整后EBITDA的改善，继续评估所有战略选择 [5][6] - 在服务生态系统中，随着更多宠物主人返回办公室，需求稳定，公司专注于通过产品创新和交叉销售为客户创造更多价值 [8] - 健康业务的三个主要分销合作伙伴已在第一季度末上线，预计从第二季度开始对保险比较业务产生重大影响 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司年初盈利能力符合并略超预期，尽管营收同比下降，但通过成本控制和运营效率提升，调整后EBITDA有所改善 [5] - 公司对第二季度初的发展势头感到乐观，有望在第二季度加速增长 [7] - 董事会正在进行战略审查，评估可能增加资产负债表价值和减少债务余额的潜在选择 [13] 问答环节所有提问和回答 - 无提问和回答内容 [14]