财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收同比增长40%，达到15亿美元；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长83%，达到10亿美元，调整后EBITDA利润率为68%，较上一季度提高600个基点 [16] - 第一季度自由现金流为8.26亿美元，同比增长113%，环比增长19%，调整后EBITDA到自由现金流的转化率为82% [16] - 第一季度末现金及现金等价物为5.51亿美元，本季度回购并扣留340万股，总成本12亿美元，主要通过自由现金流和临时动用循环信贷安排提供资金，目前循环信贷已偿还 [17] - 第一季度末流通股数量为3.38亿股，较之前有所减少 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广告业务第一季度营收11.6亿美元，调整后EBITDA为9.43亿美元，利润率达81% [17] - 广告业务收入增长得益于AI驱动技术的持续改进以及基于网络的广告解决方案的全面贡献，季度营收到调整后EBITDA的转化率为104%，调整后为100% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司签署最终协议出售游戏业务，将专注于广告业务 [7] - 2025年公司有三个关键优先事项：一是改进机器学习模型，利用AI进步为合作伙伴提供更大价值；二是推进电子商务和网络广告解决方案，包括完善模型、增强与第三方平台和归因供应商的集成、开发自助服务仪表板；三是加强广告测试和自动化广告创建 [8] - 公司认为竞争能推动创新，凭借数据优势和AI专业知识，有信心保持领先地位并快速增长 [13] - 对于App Store潜在的替代支付系统，公司认为这对平台有利，因为内容开发者费用降低可增加用户获取投资 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度通常是广告业务的淡季，但公司仍实现显著增长，主要得益于机器学习模型的改进和网络广告商的全面贡献 [6] - 公司认为尽管存在宏观经济变化如关税，但由于市场渗透率低，有能力实现增长且业务不受明显影响 [12] - 公司对未来发展充满信心，认为随着各项举措的推进，将为合作伙伴和股东带来持续增长和价值 [19] 其他重要信息 - 公司发布了关于TikTok竞购的博客文章，认为自身有能力解决TikTok的国家安全问题并实现长期运营 [155] - 公司广告业务每位员工的经调整EBITDA运行率已升至约400万美元/年，体现了运营卓越和强劲的经济效益 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下季度广告业务指导意味着3% - 5%的环比增长，似乎比仅移动业务的预期慢，以及历史上广告收入的季度环比下降是否不影响长期增长趋势 - 2022年情况与现在不同，自Axon模型发布后业务增长显著，不应参考过去数据 [24] - 公司业务有独特的季节性，Q1受益于假期，Q2相对较弱，公司预计业务将增长20% - 30%，且有很多不可预测因素可能使增长更高 [26] - 即将推出的新仪表板将对业务产生巨大催化作用，过去的业务情况不能代表未来增长趋势 [28] 问题2: 是否继续拓展新的广告类别，与新广告商沟通时他们的痛点是什么，以及自动化广告创建的成本效益分析 - 目前不急于拓展新的网络广告类别，需先推出自助服务工具以自动化更多流程 [33] - 网络广告模型仍处于起步阶段，通过改进模型、增强集成和推出自助服务仪表板，有望达到游戏广告的水平 [34] - 自动化广告创建是基于生成式AI的广告创意，虽目前不清楚成本效益，但能提高广告响应率，对业务有短期和长期的积极影响 [38] 问题3: 电子商务广告商的客户流失情况以及每位广告商的支出是否受季节性影响，净收入每安装指标是否包含电子商务广告商的行动 - 对于年支出运行率达25万美元的广告商，客户流失率低于3%，游戏业务基本无客户流失，公司希望网络广告也能达到类似水平 [48] - 净收入每安装指标不包含电子商务广告商的行动，仅基于CPI广告商，但网络广告商的收入增加了该指标 [50] 问题4: 网络广告体验中部分广告商效果不佳的共同因素，以及是否考虑为网络广告商提供排他性受众 - 网络广告模型目前表现良好但仍有提升空间，模型改进可提高广告商的ROAS和规模，类似于游戏广告Axon模型的效果 [56] - 目前不将排他性受众作为重点，更关注通过改进模型来匹配广告商需求，随着产品性能提升，未来可能会考虑引入 [62] 问题5: 本季度新网络广告商的增加速度，以及如何帮助有较长考虑窗口和高重复购买的广告商 - 新网络广告商增加速度放缓是因为资源有限，推出自助服务仪表板将有助于提高广告商的引入速度 [69] - 由于缺乏转换API和长窗口归因能力，模型需在短时间内驱动行动，对于高价产品广告商，可能需优化到漏斗早期阶段，但目前不是重点 [73] 问题6: 自助服务模型上线后广告商的反应，以及公司的长期增长算法是否仍适用 - 广告商通常会在看到广告活动达到目标后逐步增加预算，公司将自助服务仪表板与全球推广相结合，有望大幅增加广告受众和广告商数量 [82] - 公司认为20% - 30%的长期增长率仍然适用，其中3% - 5%来自模型的强化学习，约10%来自模型的定向增强，预计每年至少有一次显著的模型改进 [87] 问题7: 非游戏应用用户获取和动态个性化广告创意是否能在2025年开始贡献，以及非游戏受众业务今年是否仍占总广告收入的10%以上 - 公司今年的重点是执行既定计划，若执行良好，2026年将有出色表现，这些举措有望为业务带来长期增长 [96] - 难以预测网络广告业务今年在总收入中的占比，可能会超过10%，取决于移动游戏业务和电子商务业务的发展 [99] 问题8: 人类定向增强是否会在Axon 2推出多年后持续发生，以及游戏和电子商务模型的学习过程是否相同 - 游戏和电子商务是两个独立的模型，都有强化学习和定向增强，团队会不断测试和推出模型改进，两者的发展可能不同步 [104] - AI技术仍处于早期阶段，公司有大量研究和改进空间，模型的每次提升都可能带来显著的季度环比增长 [107] 问题9: 第一季度广告业务20%左右的环比增长是否包含非强化学习的提升，以及第二季度指导是否包含遗留工作室支出的收益 - 第一季度增长是多因素驱动的，包括模型效率提高和电子商务广告商的贡献，超过50%的增长来自游戏业务，游戏业务仍有提升空间 [117] - 第二季度指导未考虑出售应用业务后工作室支出的增量收益，这对业务影响不大 [123] 问题10: App Store监管新闻中移动游戏费用减免对业务的广告支出有何影响，以及公司如何定位以获取增量支出 - 公司是移动游戏广告的最大渠道，费用减免将使游戏开发者收入增加，部分资金将回流到广告平台，通过动态拍卖机制，广告支出将增加，有利于公司和股东 [127] 问题11: 公司如何从相对静态的库存中实现货币化，以及游戏宏观层面是否有值得关注的大工作室发布或地区情况 - 公司通过改进匹配和技术算法，提高交易率，随着自助服务平台的开放和个性化广告创意的应用，有望实现长期增长 [135] - 公司业务多元化，单个游戏对业务影响不大，游戏行业受经济变化影响较小，公司对市场地位有信心 [139] 问题12: 自助服务仪表板的访问权限是否有变化，以及短期内是否有助于提高网络应用的性能 - 自助服务仪表板将分阶段推出，目前面向现有客户，通过反馈改进后将逐步扩大访问范围，最终全面开放 [143] - 更多客户将使模型更好，公司希望在确保产品质量的前提下开放平台，以实现长期增长 [147] 问题13: 如何理解公司关于TikTok的博客文章，以及公司对业务增量利润率的中期和长期看法 - 公司竞购TikTok全球（除中国）业务，认为自身有能力解决国家安全问题并实现长期运营，这可能为股东带来巨大经济价值 [155] - 公司将继续高效运营，随着营收增长，成本基础相对稳定，除数据中心成本外，预计利润率将继续增长 [158] 问题14: 如何区分应用产品和网络广告的趋势，以及网络广告10%的贡献是指毛收入还是净收入 - 公司认为应用和网络广告最终会融合，模型应能为不同类型的广告商提供服务 [167] - 网络广告10%的贡献是指净收入 [170] 问题15: 公司是否将永远依赖第三方进行自我归因，还是会受限于低考虑、高周转产品 - 公司目前在应用端使用第三方归因，在网络端有自己的归因平台，产品能在短时间内为大多数产品带来价值 [173] - 公司正在努力在网络空间进行集成，以满足广告商不同的归因需求，目标是成为广告商的重要渠道 [175]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收3.55亿美元，较去年同期增长29%（8000万美元） [32] - 调整后EBITDA为6300万美元，较去年第一季度增长20%（1000万美元），两年基础上增长140% [34] - 公司运营店铺Q1营收3.26亿美元，较去年同期增长32%（7800万美元） [35] - 公司运营店铺贡献为9600万美元，同比增长30%（2200万美元），贡献利润率为29.4% [35] - 特许经营及其他收入为2900万美元，同比增长6.4%（170万美元） [39] - 调整后SG&A约为5400万美元，占总收入的15.1%，预计2025年全年调整后SG&A有90个基点的杠杆效应 [39] - 本季度净利息支出同比增加72.2万美元至710万美元 [40] - 本季度调整后每股收益为0.14美元，高于去年第一季度的0.09美元 [40] - 截至3月31日，现金及现金等价物为3.16亿美元，已提取定期票据为2.81亿美元，净现金头寸约为3600万美元，较去年第四季度减少约2300万美元 [40] - 第一季度每家店铺的平均资本支出约为167万美元，较第四季度下降约10% [41] 各条业务线数据和关键指标变化 公司运营店铺业务 - 公司运营同店销售额增长6.9%，其中交易增长3.7% [9][35] - 饮料、食品和包装成本占公司运营店铺营收的25%，同比有利70个基点，主要受定价驱动 [35] - 劳动力成本占公司运营店铺营收的27.4%，同比不利100个基点，主要受去年4月加州工资投资驱动 [37] - 占用和其他成本占公司运营店铺营收的16.5%，同比有利20个基点，主要受销售增长的杠杆效应驱动 [37] - 开业前费用占公司运营店铺营收的1.7%，同比不利30个基点，主要受新店铺培训和差旅费驱动 [37] 特许经营及其他业务 - 特许经营及其他收入为2900万美元，同比增长6.4%（170万美元） [39] - 特许经营及其他贡献为2000万美元，同比增长6.4%（120万美元） [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 系统同店销售额增长4.7%，本季度交易增长1.3%，客单价增长3.4% [8][33] - 截至第一季度末，提前下单占交易组合的约11%，较第四季度提高3个百分点 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 店铺扩张战略 - 目标是到2029年开设2029家店铺，预计2025年至少开设160家系统店铺 [7][16] - 调整新市场进入策略，让新市场有时间建立品牌知名度和需求，增强房地产开发团队，提高市场规划能力，扩大建设和选址团队 [14] 交易增长战略 - 专注于三大基础举措：加强品类创新、增加付费广告以提高品牌知名度、发展Dutch Rewards计划以进行精准客户营销 [17] 其他战略举措 - 推进提前下单计划，提高吞吐量，测试食品业务 [23] 行业竞争优势 - 独特的企业文化、专业的员工团队和优质的服务，使公司在行业中脱颖而出 [11] - 持续的创新能力，如推出限时特供产品和有趣的商品活动，有助于加深竞争护城河 [18][19] - 有效的付费广告策略和强大的Dutch Rewards计划，增强了品牌影响力和客户忠诚度 [21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司运营状况良好，有信心在动态环境中实现增长 [6] - 第一季度业绩出色，各项战略举措取得成效，业务势头强劲 [7][30] - 尽管宏观环境存在不确定性，但公司对未来前景充满信心，预计2025年总营收、系统同店销售额增长和调整后EBITDA将趋向于此前沟通范围的上半部分 [42] 其他重要信息 - 2月7日，公司在佛罗里达州奥兰多开设了第1000家店铺 [7] - 2月，公司迎来新的首席开发官Brian Cahoe [15] - 公司在年度Dutch Love Day of Giving活动中支持了200多个全国性组织，捐款超过100万美元，本季度超过250家店铺举办了当地回馈日活动 [121] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待第二季度的同店销售情况，以及是否对闰年影响进行调整 - 公司对Q2的业务势头感到满意，与预期相符，考虑到Q1到Q2有150个基点的价格回落，同时会对闰年影响进行调整，预计潜在流量趋势将延续到Q2 [45][46] 问题2：新店铺生产力是否会持续，以及第一季度食品和饮料成本是否符合预期 - 公司认为新店铺生产力有望持续，第一季度新店铺开业情况良好，是品牌受欢迎的积极信号；第一季度食品和饮料成本符合预期，全年大部分成本压力将在Q2和Q3显现，主要来自咖啡价格 [50][52] 问题3：移动订单的增量情况、吞吐量效益以及促销活动的变化 - 移动订单带来了增量，包括客户消费频率提升和奖励计划注册增加，在新市场中奖励计划的采用速度更快；移动订单在早上时段带来了额外流量；促销活动的投入没有明显变化，但策略的有效性有所提高 [56][62] 问题4：劳动力成本和咖啡成本的后续情况 - 公司在Q2初对店铺领导薪酬进行了投资，预计这将抵消销售杠杆对劳动力成本的影响；咖啡成本已在一定程度上锁定价格，能够吸收关税影响，预计公司店铺层面至少有110个基点的利润率压力 [66][67] 问题5：食品业务试点通过阶段门流程后，在2026年的推广节奏 - 目前公司的目标是进行32家店铺的更广泛市场测试，以验证假设和调整策略，之后再规划全面推广的方案，目前从8家店铺的初步测试结果来看令人满意 [70] 问题6：如何衡量移动订单的增量，以及从步行销售的角度考虑 - 从生产角度来看，移动订单有助于平衡步行窗口和得来速窗口的生产需求，但衡量增量还需要综合考虑更多因素，目前正在进行多种分析以准确评估 [74] 问题7：运营改进的工具和流程，以及激活消费者试用的方法 - 公司通过速度仪表盘等工具提高高峰时段的可见性，让团队识别店铺瓶颈，并采用灵活的人员部署系统；在新市场中，付费广告、奖励计划、移动订单、有趣的商品活动和创新产品都有助于提高品牌知名度和吸引消费者 [79][82] 问题8：随着各项举措的推进，店铺布局是否会改变 - 公司一直在关注店铺布局的优化，目前店铺具有一定的模块化和定制化能力，能够根据不同店铺的销量和产品组合进行调整 [87] 问题9：与竞争对手相比，食品业务的长期占比和利润率情况 - 公司在推出食品业务时会谨慎考虑战略意图，以有限的SKU数量来管理复杂性和提高吞吐量，同时抓住额外的饮料销售机会；虽然食品利润率略低于饮料，但综合考虑固定成本和增量饮料销售，整体业务前景乐观 [94][95] 问题10：移动订单对客单价和客户群体的影响 - 目前未发现移动订单对客户群体的人口统计学特征有明显影响；移动订单的每笔交易饮料数量通常较低，符合早上时段的消费场景，但随着食品种类的增加，客单价可能会发生变化 [98][99] 问题11：公司在宏观经济放缓环境中的抗风险能力，以及CPG渠道的愿景 - 公司第一季度和Q2开局表现强劲，品牌价值主张良好，各项战略举措仍有提升空间，因此对当前环境有信心；CPG渠道是一个长期机会，有助于提高品牌知名度，目前是授权合作模式 [107][110] 问题12：公司在制定指导范围时是否考虑了消费者不确定性的影响，以及德州店铺进入可比店铺基数的影响 - 公司在制定指导范围时会考虑宏观环境和消费者不确定性，但目前客户表现良好；新市场店铺通常表现出色，德州店铺进入可比店铺基数有望带来积极影响，这得益于营销努力、移动订单的高采用率和店铺的成熟度 [114][117]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收6030万美元，同比增长83%，毛利率57.4%，每股收益0.26美元 [7] - 第一季度非GAAP运营费用3250万美元，与上一季度持平；非GAAP运营收入210万美元，较去年同期增加1030万美元，增幅16个百分点；非GAAP净收入630万美元 [15] - 第一季度应收账款2810万美元，DSO从第四季度的50天改善至42天；库存从第四季度的7670万美元增至8260万美元 [15][16] - 第一季度运营现金流1500万美元，较上一季度增加150万美元，同比增加1330万美元；资本支出1640万美元，主要用于购买生产设备 [16] - 预计第二季度营收同比增长45% - 50%，中点为6470万美元；毛利率与第一季度大致持平；运营费用在3300万 - 3350万美元之间；利息收入在300万 - 340万美元之间；非GAAP每股收益在0.25 - 0.31美元之间 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 通信、企业和数据中心（CED）业务同比增长两倍，移动物联网消费者和汽车工业国防客户细分市场均实现两位数增长 [8] - 最大客户收入增长超75% [8] - CED业务连续四个季度实现显著环比增长，预计数据中心业务在2025年将持续增长 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 精密计时市场规模达100亿美元，公司专注高价值计时市场和应用，通过差异化产品提供卓越价值 [6] - 光学模块和交换机带宽翻倍，800G产品已大量出货，1.6T模块设计活动增加，预计2026 - 2027年成为主流 [9] - 数据中心机架内有源电缆（AEC）持续取代无源电缆，带宽提升2 - 4倍 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是精密计时半导体领域领导者，通过半导体技术重塑时间，改造计时市场 [6] - 专注高价值计时市场和应用，提供差异化产品，业务在行业、应用和地域上多元化 [6] - 推出三款更高平均销售价格（ASP）和更长收入流的时钟产品，未来将延续该趋势 [11] - 利用IEEE 1588同步软件为客户增加价值，提高振荡器和时钟产品售价 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管市场存在不确定性和动态变化，但凭借差异化产品、客户获取和渗透、支出控制以及毛利率提升等措施，能够应对挑战并实现增长 [66][67][68] - 预计各业务板块将持续增长，AI数据中心市场未来数年将保持增长态势 [31][33] 其他重要信息 - 会议中提及的非GAAP财务指标是对公司业绩的重要衡量，GAAP与非GAAP的调整包括基于股票的薪酬费用、收购无形资产的摊销和收购相关费用等 [3][4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 最大客户的增长是否会持续全年，以及该客户推出搭载内部调制解调器手机时的预期情况 - 公司预计该客户将持续增长，但不确定是否保持相同百分比，设计订单情况良好，但消费产品存在周期性，且关税影响未知 [19][20][21] 问题2: 随着收入在下半年增长，是否仍期望毛利率扩张，最大客户的增长是否会对毛利率产生拖累 - 公司仍致力于实现核心业务60%的毛利率目标，新产品成本和良率的改善以及收入增长将带来运营杠杆，但新业务会对毛利率产生一定压力，将采取额外措施改善成本结构 [23][24][41] 问题3: 数据中心业务的增长态势以及如何看待全年的持续动力 - 数据中心业务持续增长动力强劲，除光学模块和连接性外，交换机、服务器机架、GPU、CPU、加速器卡等领域也存在机会，且来自非半导体公司GPU的新机会巨大，预计未来数年整体AI数据中心市场将持续增长 [29][30][31] 问题4: 第二季度的增长驱动因素以及是否观察到与潜在关税相关的提前采购活动 - 目前未检测到提前采购活动，订单持续强劲，客户关注第三、四季度及以后；增长将来自各个业务板块，汽车业务增长可能稍缓，差异化产品使公司处于有利地位 [32][33] 问题5: 全年增长目标是否仍然有效，以及驱动因素是否有变化 - 公司重申基本业务25% - 30%的增长前景，并结合新设计订单实现额外增长，增长将来自所有业务板块，数据中心业务有望显著增长 [38][39][40] 问题6: 如何实现年底60%毛利率目标，考虑到低毛利率收入的影响 - 通过新产品推出和爬坡过程中成本和良率的改善、收入增长带来的运营杠杆以及采取额外措施改善成本结构来实现目标 [41][42] 问题7: 数据中心业务中，随着新技术应用，公司内容如何增长，与市场份额渗透的关系 - 从800G到1.6T，产品平均销售价格不会显著增加，美元含量保持稳定；设计订单数量增加，客户渗透率提高，新客户和架构变化带来更多机会 [43][44][45] 问题8: 公司提到的Cascade、Chorus、Symphonic平台如何描绘产品组合和路线图 - Cascade产品主要用于CED领域，是时钟业务中最复杂的芯片；Chorus产品适用于汽车和自动驾驶市场，具有集成度高和可靠性强的特点；Symphonic是用于5G毫米波的多输出时钟发生器，除消费产品外，在工业应用中也有广泛使用；随着Symphonic的推出，公司预计时钟业务未来数年的目标收入将显著增加 [50][51][52][53][54][55] 问题9: 数据中心和光学业务的增长主要来自Cascade还是振荡器产品 - 数据中心和光学业务的增长来自所有振荡器产品、时钟产品以及部分Aura的缓冲器，CED业务是公司增长最快、价值最高、ASP和销量平衡且业务持久的领域 [56] 问题10: 电信5G通信市场是否开始启动，以及市场现状 - 电信5G通信市场开始启动，目前规模不大，但预计将持续增长，海外固定无线和企业领域的一些举措表现良好，公司有望获得新客户 [60] 问题11: 资本支出处于较高水平的情况还将持续多久 - 预计第二季度资本支出仍维持当前水平，全年资本支出总额与2024年大致相当，约为3000多万美元 [62][63]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度收入同比增长30%，从去年同期的8500万美元增至1.1亿美元，主要由保险即服务和HEPO家庭保险计划业务推动 [11][12] - 保险即服务收入同比增长91%，从去年第一季度的2000万美元增至3900万美元，主要得益于现有项目的增长和部分项目更高的风险保留率 [12] - HHIP收入同比增长12%，从去年第一季度的5500万美元增至6200万美元，主要由于再保险结构改善，使净赚保费占总赚保费的比例从去年的58%提高到85% [12][13] - HHIP总损失率同比增加41个百分点至121%，主要是洛杉矶野火导致损失率同比增加56个百分点，不过非PCS损失率同比下降6个百分点至53% [13] - HHIP净损失率同比增加33个百分点至133%，主要是洛杉矶野火导致损失率同比增加57个百分点 [13][14] - 第一季度销售、营销、技术开发和一般行政费用合计同比减少700万美元，降幅为18%，占收入的比例从去年第一季度的48%降至本季度的30% [14] - 第一季度净亏损为4800万美元，较去年第一季度增加1200万美元，其中与洛杉矶野火相关的费用为4500万美元，若不考虑野火影响，净亏损同比改善3300万美元 [15] - 第一季度调整后EBITDA亏损为4100万美元，较去年第一季度增加2100万美元，其中与洛杉矶野火相关的费用为4500万美元，若不考虑野火影响，调整后EBITDA同比改善2400万美元 [15][16] - 第一季度末现金和投资较上一季度减少4200万美元，降至5.28亿美元，主要是支付洛杉矶火灾损失和与再保险公司付款相关的季节性营运资金变化所致 [16] - 公司预计2025年全年收入在4.65 - 4.75亿美元之间，调整后EBITDA亏损在3500 - 3900万美元之间，净亏损在6500 - 6900万美元之间，到2025年第四季度年收入运行率超过5亿美元并实现净利润 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 河马房主保险计划中，来自房屋建筑商合作伙伴的总承保保费同比增长35%，非HHIP业务的承保保费同比增长21% [6][7] - 保险即服务业务收入同比增长91%，达到3900万美元，主要得益于总赚保费27%的同比增长 [12] - HHIP业务收入同比增长12%，达到6200万美元，但总赚保费同比减少20%，主要是减少非新房在高风险地区的风险敞口，不过新房渠道的赚保费有所增长 [12][13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在洛杉矶野火后积极支持客户，同时推进业务长期价值的关键驱动因素，减少高风险地区现有房屋的HHIP承保保费，以降低投资组合的天气相关波动性，目前相关工作基本完成，准备扩大该计划的新业务 [5][6][7] - 公司认为Spinnaker平台带来的其他业务线是重要的多元化来源，既能增加承保利润，又能降低利润波动性，因此决定筹集5000万美元的盈余票据以支持其增长，且不会稀释合并后的股权基础 [8][9] - 公司通过对基础设施和自动化的进一步投资降低固定费用，同时提高收入，以获得运营杠杆，并期望在未来季度继续改善 [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第一季度业绩受到洛杉矶野火影响，但公司业务仍取得显著进展，有望在年底实现净利润 [6] - 展望2025年剩余时间，公司预计关键财务指标将同比和环比继续改善，到2025年第四季度实现年收入运行率超过5亿美元并产生净利润 [11][18] - 公司重申之前的指引，即到2025年第四季度实现净利润，主要基于保费量增长、HHIP非PCS损失率改善、PCS上限损失率呈季节性下降、固定费用稳定等因素 [17][18] 其他重要信息 - 2025年4月30日，公司全资子公司Spinnaker保险公司与几家初始购买方达成协议，发行总额为5000万美元的盈余票据，交易完成需获得伊利诺伊州保险部的批准，截至目前尚未获得批准，也未收到款项 [16] - 公司将于2025年6月12日在纽约市举行投资者日活动，分享三年路线图和长期财务目标 [10][42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 筹集的盈余票据成本是多少 - 公司对筹集盈余票据感到兴奋，认为这体现了对Spinnaker平台的信心，票据利率约为9.5%，边际利率、资本使用和资本成本都很有利 [20][21] 问题2: 筹集的资本将用于资助HHIP计划、融资业务还是两者 - 筹集票据的主要目的是资助Spinnaker业务和平台，用于维持AM最佳评级所需的盈余以及参与选定项目的风险，Spinnaker平台历史损失表现良好，公司希望继续并增加在这些项目中的风险承担 [23] - 公司也将发展HHIP业务，因为已降低其业务风险，且Hippo保单通过Spinnaker发行，所以筹集的资金可用于支持Spinnaker第三方业务和Hippo业务，且无需筹集股权资本 [24][25] 问题3: 如何考虑关税、材料通胀和新房销售的影响 - 对于房主保险，更换房屋的成本已包含在保险范围A和保费中，每次保单续保可自动提高保险范围A和相应保费，无需监管批准，公司技术平台可在接近续保时实时调整，确保为保单持有人提供足够保障 [28][29] 问题4: 如何看待实现EBITDA盈利 - 公司预计2025年所有关键驱动因素将持续改善，第四季度实现净利润和调整后EBITDA盈利，关于2025年以后的更长期指引将在6月的投资者日提供 [32][33] - 公司给出的调整后EBITDA指引范围为 - 3900万至 - 3500万美元，其中包含了洛杉矶野火造成的 - 4500万美元影响，若不考虑野火影响，2025年全年调整后EBITDA将实现盈利 [34] 问题5: EBITDA损失是否包括公平计划评估，评估金额是多少 - 4500万美元的损失包括公平计划评估，其中1200万美元属于Spinnaker非EPO项目，其余属于EPO项目，公司预计未来可向保单持有人收回部分公平计划成本，从而获得一定收益，但目前因会计原因未将其计入 [35][36] - 公司目前暂不公布评估金额，数据仍在收集，公司认为已采用保守估计 [38]

Potbelly (PBPB) Q1 2025 Earnings Call May 07, 2025 05:00 PM ET Speaker0 Good afternoon, everyone, and welcome to Potbelly Corporation's First Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. Today's call is being recorded. At this time, all participants have been placed in a listen only mode and the lines will be opened for your questions following the prepared remarks. On today's call, have Bob Wright, President and Chief Executive Officer Stephen Surulis, Senior Vice President and Chief Financial Offi ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收同比增长40%，达到5.5亿美元，净亏损从2024财年第二季度的5500万美元减少2100万美元，调整后EBITDA为3500万美元，同比增长两倍多 [5][9] - 软件收入同比增长超160%，达到670万美元，运营服务收入同比增长47%，达到2960万美元 [11] - 积压订单从上个季度的224亿美元增至227亿美元，主要因与沃尔玛的开发合同增加，抵消了已确认的收入 [12] - 系统毛利率环比显著提高，软件维护和支持毛利率超65%，运营服务扭亏为盈，营业费用因收购和投资增长而环比上升 [12][13] - 本季度末现金及等价物为9.55亿美元，较第一季度的9.03亿美元增加，主要来自本季度2.7亿美元的运营现金流入，抵消了2亿美元的沃尔玛ASR收购费用和2100万美元的资本支出 [13] - 预计2025财年第三季度营收在5.2 - 5.4亿美元之间，调整后EBITDA在2600 - 3000万美元之间 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 系统业务方面，本季度开始创纪录的10个新系统部署，完成8个系统，使运营系统总数达到37个，安装到验收的时间较历史平均缩短约两个月，标准化后改善超30% [10][11] - 软件业务收入同比增长超160%，运营服务业务收入同比增长47%，运营服务因大量新系统上线的培训收入实现盈利 [11] - 收购的沃尔玛ASR业务本季度贡献个位数百分比的收入，未来随着开发项目推进，收入将在今年下半年和明年年初开始增长 [12][35] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注项目执行，控制成本，提高部署流程效率，包括简化工作流程、内部采购施工管理、强调质量管理等，以提升毛利率和市场竞争力 [5][6] - 持续吸引人才，新聘高级副总裁和Greenbox CEO，增强商业和运营能力 [6] - 收购沃尔玛ASR，扩展产品组合，增加微履行解决方案，同时在技术创新路线图上有更多规划，如开发可处理易腐和冷冻物品的机器人、改进拆包系统等 [7][43] - Greenbox作为仓储即服务合资企业，开始第三个站点，加速销售工作，与潜在租户进行洽谈 [7][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司处于有利地位，有近230亿美元的积压订单，随着执行能力提升和人才加入，未来增长前景良好 [8] - 系统启动数量将继续波动，但随着积压订单增加，未来季度和年份的系统启动数量将增加 [18] - 尽管第三季度营收和EBITDA指引环比有所下降，但主要是由于业务组合和项目时间安排，长期来看，随着项目推进和创新，公司将实现增长 [14][20] - 关税对公司有一定影响，但大部分合同允许关税转嫁，公司正在与供应链合作寻找抵消成本的方法，从合同角度看有保障 [21][54] 其他重要信息 - 公司在电话会议中同时提供GAAP和非GAAP财务指标，GAAP与非GAAP指标的调节信息包含在今日的收益新闻稿中 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Q2系统启动和完成情况是否预示未来趋势，以及系统启动和完成数量的变化原因和改善是否源于内部采购 - 系统启动数量将继续波动，取决于公司和客户双方的准备情况，随着积压订单增加，未来系统启动数量将改善 [18] 问题2: 第三季度EBITDA利润率环比下降的原因，以及关税对利润率的影响和相关费用估计 - 本季度毛利率受项目组合、项目执行改善和ASR业务贡献三个关键因素驱动，第三季度EBITDA指引较本季度下降约100个基点，主要因ASR业务本季度高于下季度预期，未来随着原型开发，该业务将回升，关税未包含在营收和利润指引中，大部分合同允许关税转嫁，会增加营收但拖累毛利率 [19][20][21] 问题3: 第三季度营收环比下降的原因 - 主要是由于去年第二和第三季度系统启动数量较少，现在处于系统实施高峰期，导致第三季度营收受影响 [28][29] 问题4: R&D和SG&A费用是否已达到合理水平，以及SG&A费用未来是否会进一步上升 - R&D费用已达到合理水平，SG&A费用本季度因收购增加，下季度将下降400 - 500万美元并趋于平稳 [30][31] 问题5: ASR业务本季度对营收的贡献，以及未来安装到验收时间情况 - ASR业务本季度贡献个位数百分比的营收，未来随着开发项目推进，收入将在今年下半年和明年年初开始增长，安装到验收时间本季度较之前缩短约两个月 [35][37][38] 问题6: 公司技术和创新路线图的更新情况，以及沃尔玛ASR业务营收情况和Greenbox潜在租户的公告时间 - 公司正在开发可处理易腐和冷冻物品的机器人，开始第二代拆包系统设计，产品组合不断扩展，ASR业务营收为个位数百分比，Greenbox已聘请CEO，加速销售工作，第一个客户是Lathrop站点的CNS，未来可能增加其他客户 [43][44][48] 问题7: 关税合同中转嫁条款的确定性和相关争议情况 - 公司对关税转嫁有信心，已对所有合同进行分析，目前整体关税风险为典型系统的个位数百分比，主要来自欧洲，公司正在与供应链合作寻找抵消成本的方法，从合同角度看有保障 [54][55] 问题8: 如何利用ASR技术和最佳实践优化三种模块 - 公司正在与客户讨论将三种模块整合在同一建筑或商店后部，ASR是一种改进的电子商务解决方案，可处理更多商品，使用相同软件平台，具有集成优势，受到客户关注 [56][57] 问题9: 公司和Greenbox吸引新客户的潜力，以及关税和供应链挑战对新客户需求的影响 - 公司看到新客户需求增加，一方面部分客户持观望态度，另一方面劳动力短缺地区的大型客户对公司系统需求增加，公司销售团队规模扩大，销售电话数量翻倍，预计今年将宣布重要新客户 [61][62][64] 问题10: 本季度自由现金流强劲的原因，以及未来自由现金流的展望 - 本季度自由现金流受益于合同收款时间，新合同签订后早期可获得现金流，收购也带来净现金流收益，预计年底前自由现金流保持稳定 [66] 问题11: 公司如何快速集成感知技术改进系统，以及对系统生产力的影响 - 公司在多个仓库部署了不同技术的机器人，随着技术和人才加速涌入，创新水平将提高，未来大部分机器人将配备LiDAR，新电池能量是原来的10倍，这将使机器更可靠，减少操作员，降低运营成本，提高客户和公司的回报 [69][70][71] 问题12: 公司与金融合作伙伴在资产承保和教育方面的工作成熟度，以及是否需要投入大量时间 - 公司未收到很多客户的融资咨询，Greenbox为资本支出能力较弱的客户提供了利用仓库的机会，但目前相关需求较少 [73] 问题13: 第三季度营收指引中系统部署和进展情况 - 公司通常不提供具体系统部署数量的指引，第三季度营收受一年前和一个季度后签订合同的影响，新签订的10个合同在签订后第一季度有营收，后续几个季度相对平稳 [78] 问题14: Greenbox销售能力建设进展和公司发展阶段 - Greenbox处于早期阶段，正在为两个新站点建设销售团队，招聘了3PL领域的人才，由于建筑仍在建设中，有一年到一年半的时间进行市场开拓，目前销售工作进展顺利 [80] 问题15: ASR业务的营收构成，以及是否会在运营服务中体现 - ASR业务开发活动的营收主要计入系统业务，占本季度营收的中高个位数百分比，未来三年开发和构建三个原型时，该业务营收将主要体现在此，此外，维护现有APD系统的软件和部分服务收入分别计入软件和运营服务，但占比很小 [83][84] 问题16: 公司是否探索数据货币化途径，以及如何利用数据提高系统ROI和客户钱包份额 - 公司不能出售客户数据，但通过了解盒子的形状和大小，重新设计系统使其更小，从而让客户存储更多物品，并在定价中利用这一优势 [87] 问题17: 公司是否已看到供应商提价，以及关税转嫁的具体情况 - 公司主要受欧洲关税影响，4月关税生效，第三季度将开始体现，关税占典型系统的个位数百分比，公司正在与供应链讨论抵消成本的方法 [92] 问题18: 在关税导致毛利率名义下降的情况下，是否有可能通过提高SG&A杠杆率来扩大EBITDA利润率 - 公司将继续关注SG&A杠杆率，本季度SG&A费用增加主要因收购，随着两家公司协同效应的显现和业务规模的扩大，有望实现EBITDA利润率的扩张 [95] 问题19: 本季度毛利率是否有一次性收益，以及未来毛利率的展望 - 本季度运营服务的一次性收益主要来自8个系统验收带来的高利润率培训收入，系统毛利率方面，项目组合调整、安装时间缩短和EPC内部采购的好处将持续，ASR业务本季度有较高贡献，下季度会减少，但随着营收增长将回升 [100][101] 问题20: Greenbox另外10个目标城市的营收贡献和启动时间 - 公司此前确定了5个潜在多租户仓库地点，已启动2个，Greenbox业务增长较慢，但随着CEO到位和销售团队组建，未来将有更多业务活动 [102][103] 问题21: 从Q1到Q2积压订单的变化原因 - 积压订单增加是由于ASR业务的开发合同，减少是由于本季度确认的营收，此外，每个季度合同最终配置的调整也会导致积压订单的变化 [107][108] 问题22: 部分一期部署规模比早期部署大15%的原因 - 这纯粹是特定站点的性质决定的，不能推断所有未来一期部署都会变大，具体规模取决于每个仓库的位置、大小和能力 [110]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年，公司预订量增长13%，有机收入较2023财年增长10% [4] - 2025年第一季度，公司收入为1410万美元，低于指引1410万美元，主要因两笔关键预订延迟，减少确认收入约220万美元 [6] - 2025年第一季度，公司非GAAP毛利润为82%，非GAAP运营亏损为250万美元，非GAAP净亏损为每股0.07美元 [8] - 2025年第二季度和全年指引，公司预订量分别在1400 - 1800万美元和6700 - 7400万美元之间，收入分别在1200 - 1600万美元和6400 - 700万美元之间，非GAAP毛利润分别在80% - 83%和83% - 86%之间 [9] - 2025年第一季度，公司ACV为5230万美元，同比增长21% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，TCAD预订量同比下降42%，EDA预订量同比增长48%，SiP产品预订量同比增加约90万美元 [32] - 2025年第一季度，TCAD收入同比下降26%，EDA收入同比增长8%，SiP产品收入同比增长89% [33] - 2025年第一季度，软件许可证占总营收的71%，维护和服务占29% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，美洲地区收入同比下降34%，亚太地区收入同比下降5%，EMEA地区收入同比增长8% [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司上市后开展收购战略，目标是高增长领域，如AI、光子学和物联网 [5] - 公司收购TechX和PPC产品线，使SAM增加超6亿美元，从2024年的38亿美元增至2025年的44亿美元 [19] - 公司通过与高校、研究实验室和战略客户合作，以及有针对性的战略收购，加强在多个领域的影响力 [12] - 公司面临设计和制造复杂性、新材料应用和上市挑战等行业挑战，通过技术、战略和愿景应对 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业在2025年第一季度遇到短期宏观经济逆风，导致部分客户订单推迟，但公司对更新后的第二季度和全年2025年指引有信心 [6] - 公司认为长期增长轨迹良好，受市场需求、战略扩张和技术价值增长支撑 [6] - 尽管近期宏观经济前景不确定，但公司有信心恢复势头，执行长期战略，预计宏观经济稳定后恢复15%的营收增长 [39] 其他重要信息 - 公司从本季度开始报告年度合同价值（ACV），以增强收入可见性 [6] - 公司在第一季度确认了与Nandgate诉讼相关的1310万美元增量费用 [28] 问答环节所有提问和回答 问题1: 收购相关收入在第二季度和全年收入指引中的占比，以及重新获得延迟订单收入在第二季度和全年收入指引中的占比 - 公司表示订单延迟的收入部分约为220万美元，PPC全年贡献300 - 500万美元，TechX全年贡献100万美元，预计这些收购收入将线性增长，但未明确第二季度的具体占比 [43][44] 问题2: 宏观经济对2025年日历指引中预订量、收入或其他项目的影响程度 - 公司称主要影响是订单延迟，预计延迟收入占总收入的10%，且已在新指引中考虑 [45][46] 问题3: 公司认为何时进行额外收购交易合适 - 公司表示扩张是主要战略之一，预计PPC在2026年有收入贡献，但实际在第一季度就确认了部分收入，公司计划加快从收购中获得收入的速度，目前承诺按线性方式确认收入 [49][50] 问题4: 请介绍FTCO管道的进展情况 - 公司称在先进CMOS技术、电力技术和一些显示客户方面取得进展，预计下半年有更多客户加入FTC平台 [54][57] 问题5: 第一季度延迟交易在地理区域或产品类型上的特点 - 公司表示延迟交易主要来自亚洲，涉及TCAD和IP产品，原因是客户对产品预测和关税影响的担忧，公司有信心完成这些订单 [58] 问题6: 截至6月的预期运营费用，以及随着近期收购整合，全年运营费用的趋势 - 公司预计PPC收购的剩余年度费用约为300万美元，TechX约为200万美元，目前指引未包括成本协同效应 [63][64] 问题7: 除了无法控制的因素（如关税）外，公司业务是否有其他变化影响长期增长计划 - 公司表示除收购外，业务基本面强劲，预计全年收入增长可达17%，符合15 - 25%的增长预期，公司正在学习如何更保守地估计收益 [70]

Informatica (INFA) Q1 2025 Earnings Call May 07, 2025 05:00 PM ET Speaker0 Good afternoon. Thank you for attending today's Informatica Incorporated Fiscal First quarter twenty twenty five call. My name is Megan, and I'll be your moderator for today. All lines will be muted during the presentation portion of the call with an opportunity for questions and answers at the end. I would now like to turn the call over to Victoria Hyde Dunn, Vice President of Investor Relations. Please proceed. Speaker1 Thank you, ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净销售额达1170万美元，较去年同期的990万美元增长18%，实现连续五个季度两位数销售增长 [4] - 2025年第一季度毛利率为41.9%，较去年同期提高1.9个百分点，其中入站运费资本化时间变更带来3.3个百分点的毛利率提升，即便剔除该因素，毛利率仍达38.6%，与2024年第四季度持平 [5][13][14] - 2025年第一季度净亏损缩小至20万美元，而2024年第一季度亏损为100万美元；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为正40万美元，2024年同期为负80万美元 [10][14] - 截至季度末，公司现金为720万美元，无债务；本季度投资130万美元用于建立库存安全库存，去年同期运营活动现金使用量为40万美元 [15] - 公司预计全年净销售额在5200万至5400万美元之间，同比增长20%至25%；预计全年毛利率保持在30%以上；目标是全年调整后EBITDA达到盈亏平衡，并将盈余再投资以推动营收增长；预计全年运营现金流在负100万至负200万美元之间 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电子商务渠道第一季度增长6%，主要得益于亚马逊平台的良好表现，该平台通过改善库存管理和有针对性的营销执行，推动了分层超级食品产品的需求 [5] - 直接面向消费者（DTC）业务中，第一季度超过75%的销售额来自回头客和订阅用户 [6] - 批发业务净销售额同比增长35%，目前约占公司总营收的一半，增长得益于杂货店和俱乐部商店的分销增长，以及现有客户美元销售速度的提高 [6][12] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的两大主要战略商业举措是在亚马逊上推动强劲增长，并显著扩大批发分销 [5] - 公司计划在2025年实现批发和电子商务业务约各占50%的销售份额 [30] - 公司通过战略采购、可变成本制造方法和严格的贸易支出管理，维持高30%至低40%的毛利率，并推动近20%的销售增长，在食品行业中具有一定竞争力 [5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管近期经济环境存在通胀和不确定性，但公司仍实现了连续五个季度的两位数销售增长，盈利能力指标表现突出 [4] - 公司认为目前能够应对已征收的关税影响，若征收更多关税，可能需要提价；对2025年大宗商品价格可能的回调持谨慎乐观态度，这有望进一步提高盈利能力 [9] - 公司对2025年的前景充满信心，认为能够为股东创造长期价值 [19][20] 其他重要信息 - 公司在第一季度解决了奶油和即溶拿铁产品的缺货问题，通过认证额外的原材料供应商和增强供应链灵活性，目前椰子奶产品的库存状况良好，预计将在2025年下半年推动这些产品的加速增长 [7] - 公司在第一季度的运营费用与去年同期基本持平，较高的销售费用因销量增长和基于股票的薪酬等人员相关成本，被较低的一般和行政费用以及较低的营销支出所抵消 [14] - 公司推出的新市场平台是DTC平台的一部分，旨在引入合作伙伴和附属生活方式产品，为消费者提供更丰富的购物和生活体验，目前处于早期阶段，主要作为支持性营销组件，不追求盈利和大量销售商品 [48][49] - 公司在帕利塞德火灾中向急救人员提供了支持和产品捐赠，但未发现对第一季度销售有明显负面影响 [52][53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于关税的问题，公司的相关表述是基于暂停的10%税率还是原始税率？关税对公司增加贸易支出以及维持高30%毛利率的能力有何影响？ - 公司表示目前10%的关税可以轻松应对，90天暂停期后的更大关税虽有影响，但仍能在损益表范围内管理；公司有其他支出杠杆可调节，有信心全年毛利率维持在30%以上；若面临大幅关税，可能会提价，但公司希望保持价格优势以获取销量和市场份额；公司会尽量增加库存以应对关税影响 [24][25][26] 问题2: 批发业务增长的具体驱动因素是什么？哪些SKU的销售速度有明显提升？新闻稿中提到的收入被促销支出抵消是怎么回事？ - 批发业务是公司近年来的增长驱动力，公司计划在2025年实现批发和电子商务业务约各占50%的销售份额；目前批发业务可能会超过线上业务，因为过去一年取得了良好的分销增长；具体来看，咖啡、粉末咖啡奶精、即溶拿铁产品和蘑菇产品的销售增长强劲；此前促销支出超出预期，但这些促销活动推动了产品试用和销售增长，总体上是高效的支出，仍在推动零售业务的发展 [29][30][31][35][36] 问题3: 大型液体奶精上架后的销售速度和客户反馈如何？ - 客户反馈比预期更不稳定，主要原因是不同零售商的重置窗口时间不一致，导致库存管理困难；目前销售速度基本符合预期，预计下一季度能给出更好的报告 [38][39][40] 问题4: 新推出的市场平台是基于代发货模式吗？涉及哪些成本和利润率？如何确保不分散核心产品创新的精力？ - 市场平台是DTC平台的一部分，处于早期阶段，旨在引入合作伙伴和附属生活方式产品，为消费者提供更丰富的购物和生活体验；不采用代发货模式，只是将消费者引导至合作伙伴处进行购买；主要作为支持性营销组件，不追求盈利和大量销售商品，有助于推动DTC业务的流量和客户留存 [48][49][50] 问题5: 帕利塞德火灾对第一季度业务有何影响？ - 公司在南加州消费者市场有较高的市场份额，但未发现火灾对销售有明显负面影响；公司向急救人员和消防站提供了支持和产品捐赠，希望借此建立良好的社区形象 [52][53]

财务数据和关键指标变化 - Q4营收首次突破10亿美元，全年营收超40亿美元，版税收入超20亿美元，本季度版税收入达6.07亿美元 [6] - 授权收入创历史新高，达6.34亿美元，同比增长超50%，Q4年化合同价值（ACV）同比增长15% [7][14] - 第四季度非GAAP运营费用为5.66亿美元，非GAAP运营利润达6.55亿美元，非GAAP每股收益为0.55美元 [15][16] - Q1预计营收在10 - 11亿美元之间，中点同比增长12%，预计版税增长25% - 30%，非GAAP运营费用约6.25亿美元，非GAAP每股收益在0.3 - 0.38美元之间 [17][19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 智能手机版税同比增长30%，远超出货量2%的温和增长 [10][13] - 客户端业务（包括PC和带屏幕设备）增长约30% [54] - 基础设施业务加速增长，过去几个季度持续增长，预计全年将保持高两位数增长，网络业务开始复苏 [54][55] - 汽车业务持续实现强劲两位数增长，在IBI和ADAS领域持续获得市场份额 [55] - IoT和嵌入式业务去年增长缓慢，目前已触底，处于正增长区间，但增速不如其他三条业务线 [56] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计今年超大规模数据中心新服务器芯片中，高达50%将基于ARM架构 [7] - 谷歌的Axion Arm V9已在10个地区部署，被其前100大客户中的40家使用，价格性能比当前一代x86高出65% [8] - 过去两年，新AWS CPU容量中超过50%由基于ARM的Graviton提供支持 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进多元化战略，在数据中心、汽车、智能手机和物联网等主要市场均实现版税增长 [7] - 公司正从按芯片收取IP费用向更多子系统业务转型，与客户直接签订协议的趋势将持续 [40][42] - 随着AI的发展，对ARM技术的需求不断增加，公司将继续加大研发投入，支持客户和合作伙伴 [18][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 基于当前可见性，关税对版税和授权收入的直接影响有限，但对终端需求的间接影响可见性较低 [16] - 公司对未来健康增长充满信心，源于对客户设计管道、合同版税率、定制硅和AI需求增长的可见性 [19] 其他重要信息 - 公司推出首个Arm V9边缘AI平台，被英飞凌、恩智浦等多家公司采用 [10] - 公司与马来西亚政府签署大型多年协议，加速该国基于ARM的AI生态系统发展 [14] - Clariety AI核心AI软件层在基于ARM的设备上累计安装量已超过80亿次 [11] 问答环节所有提问和回答 问题: 关税对公司成本和收入的影响 - 公司提供的是服务，关税目前对公司无直接影响，Q4未受影响，Q1预计也无影响，全年主要是间接影响，若终端设备成本上升，可能影响需求，进而影响版税收入，但具体影响难以确定，目前业务基本面仍强劲 [24][25] 问题: Arm V9的占比及增长来源 - Arm V9占比从之前几个季度的25%提升至30%以上，增长主要来自CSS，CSS销售均基于V9，预计未来CSS版税将增加，成为增长的重要驱动力，未来不再每季度公布V9采用率 [32][33][34] 问题: CSS新协议的定价情况 - CSS新协议定价相对标准V9实施约翻倍，第一代CSS与V9有显著提升，第二代CSS将在第一代基础上进一步提高，更新技术和优化的CSS通常至少每年或每几年推出一次 [36] 问题: 公司战略方向是否会使OEM成为最终客户，对现有客户和市场规模的影响 - 各市场对定制化硅的需求增加，促使公司与OEM的关系加速发展，这一趋势将持续，传统无晶圆半导体公司市场仍将存在，但OEM对定制化的需求更大，因为芯片和软件复杂度高，且大部分软件基于ARM [42][43][44] 问题: 不提供2026财年指引的原因 - 合作伙伴和客户大多不提供全年指引，公司从合作伙伴处获得的信号减少，且除了要考虑大订单时间差异，还要考虑关税行动带来的宏观影响，若提供指引，范围会比去年更宽，因此选择不提供全年指引 [47][48][49] 问题: 6月指引中各终端市场版税增长情况及云与网络市场现状和未来发展 - 上季度智能手机增长约30%，客户端业务增长与智能手机相近，基础设施业务加速增长，预计全年保持高两位数增长，网络业务开始复苏，汽车业务持续两位数增长，IoT和嵌入式业务已触底但增长较慢；数据中心市场，NVIDIA向Blackwell架构过渡加速了ARM的增长，预计今年超大规模数据中心新服务器芯片中50%将基于ARM架构 [53][54][58] 问题: 与马来西亚政府的许可协议结构及是否会有更多主权级许可业务 - 该协议是与马来西亚政府的里程碑式合作，该国历史上在半导体组装和后端测试领域有基础，现政府希望多元化技术布局，投资AI和云领域初创企业，协议允许初创企业以CSS级别获取ARM技术，加速芯片开发，虽不预测新协议，但认为可能会有其他政府关注并从中受益 [63][64] 问题: 2025年版税进展、从GRACE到Vera的变化及6月是否为季节性最弱季度 - 预计Q1版税同比增长强劲，Q1到Q2增长平缓，Q2可能是季节性较低季度，后两个季度预计有10% - 15%的环比增长，后续会提供更具体指引 [70][71] 问题: Q4授权收入略低于预期的原因、宏观对授权的影响、ACV增长是否代表今年授权情况及中国授权活动是否会因关税改变 - 全年授权收入创历史新高，主要受CSS需求强劲和AI驱动的产品周期加速影响，Q4授权收入同比增长53%，符合预期，全年授权收入增长29%；预计ACV是预测年度增长的较好方式，目标是中高个位数增长，目前ACV为15%，受AI影响超预期，今年可能保持两位数增长；未提及中国授权活动受关税影响情况 [73][74][76] 问题: 13个CSS客户中数据中心和移动的客户分布及Stargate和Crystal Intelligence项目的许可和版税机会及路线图 - 目前13个CSS客户中，约6个为客户端（主要是移动，含部分PC），6个为基础设施，1个为汽车；Stargate项目进展顺利，公司作为技术合作伙伴，初期涉及Grace Blackwell芯片，该项目对计算需求大，ARM是唯一CPU提供商，项目处于早期，前景广阔 [80][82][83] 问题: ARM在小芯片领域的情况及价值所在 - AMBA是ARM CPU芯片级接口的事实上的标准，在小芯片领域自然成为默认标准，小芯片是CSS的重要价值主张之一，许多使用CSS的小芯片大部分硅面积和晶体管使用ARM IP，小芯片方法和CSS是OEM定制芯片的重要驱动因素 [88][89]