财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收12.5亿美元，同比增长19%；营业利润6500万美元，同比增长34%；每股收益0.53美元，同比增长77%；积压订单194亿美元，同比增长94%；经营现金流2300万美元 [5] - 第一季度利息支出1400万美元，同比下降26%；所得税费用1300万美元，对应有效税率23.2%，去年同期分别为700万美元和21% [21] - 截至2025年3月31日，总债务4.06亿美元，较2024年末下降24% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，民用业务营收6.1亿美元，同比增长29%；建筑业务营收4.6亿美元，同比增长12%；专业承包商业务营收1.77亿美元，同比增长7% [18][19] - 民用业务建筑运营收入8000万美元，去年同期为7100万美元；建筑业务建筑运营收入1000万美元，去年同期为1600万美元；专业承包商业务亏损700万美元，去年同期亏损1800万美元 [19][20] - 民用、建筑和专业承包商业务的运营利润率分别为13%、2.3%和 - 4% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度书销比为1.6倍，民用和专业承包商业务的积压订单创历史新高 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将专注于投标合同条款有利、竞争有限和利润率较高的项目，利用创纪录的积压订单更具选择性地追求机会 [8] - 公司预计2026年和2027年的收益将比2025年提高后的每股收益指引翻一番以上 [13] - 公司计划在积累更多现金后，将资本分配优先事项转向向股东返还资本 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为目前美国贸易政策和联邦支出计划不会对业务产生重大影响，多数重大项目由州或地方政府资助，或由联邦、州和地方资金组合资助 [14] - 公司预计2025年及未来经营现金流强劲，主要来自新老项目的有机现金收款，偶尔也会因纠纷解决收款而增加 [22] 其他重要信息 - 公司在第一季度继续赢得新项目，新中标和合同调整金额达20亿美元，其中包括纽约价值11.8亿美元的曼哈顿隧道项目等 [6][7] - 公司在第二季度已赢得加利福尼亚州价值5亿美元的医疗项目，还有几个建筑项目预计将从预建设阶段进入建设阶段 [8] - 公司即将提交纽约价值数十亿美元的中城巴士终点站更换项目的投标，未来还有多个重大项目机会 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度是否没有特定的收尾或合同结算等情况，以及第一季度与第二季度的差异 - 第一季度在纠纷解决活动对收益的影响方面较为平静，但公司在一些较大索赔上取得了进展，部分现金将在第二季度流入，对收益的净影响为中性 [28][29] - 第二季度预计将继续解决一些事项，收益结果预期相似，第一季度的强劲表现并非加速了后期利润，而是大型项目启动速度快于预期以及对纠纷解决的预期较为保守 [30][31][32] 问题2: 预建设项目进入建设阶段需要什么条件，客户的担忧程度，以及自3月以来建筑成本的变化及其对项目推进的影响 - 预建设项目随着时间推移有望转化为积压订单，公司未看到市场对这些项目无法实现的担忧，如2024年下半年有15亿美元项目转入积压订单，第二季度已有5亿美元项目从预建设转入建设和积压订单，还有近10亿美元项目预计在后期转入 [35] - 成本不断上升，特别是在纽约市场，但目前关税尚未对公司造成实际影响，公司拥有有利的合同条款保护，现有工作未受到负面影响，但无法预测对未来工作的影响 [37][38] 问题3: 2026年和2027年收益翻倍的依据，以及达到该水平时各业务线的运营利润率预期 - 收益翻倍主要基于新项目的持续推进，特别是具有更好利润率和合同条款的大型项目，以及积压订单的贡献 [44] - 民用业务利润率预计高于以往指导范围；建筑业务利润率预计高于历史水平，达到3% - 5%；专业承包商业务利润率希望转为正数，约为1% - 2% [47][48] 问题4: 关于向股东部署现金的选项 - 主要有支付股息和回购股票两种选项，但公司需要积累更多现金后才会考虑，相关事宜将在下周的董事会会议上进一步讨论 [51][52] 问题5: 较少的监管是否会加快项目规划，以及大众交通的资金情况是否有变化 - 目前尚未看到项目规划、工程等过程因监管减少而加速，但由于关税讨论，一些较小项目的时间表加快 [56][58] - 大众交通的资金情况没有变化 [59] 问题6: 关岛及印太地区的机会可见性和胃口，以及新预订项目对积压订单的影响，还有积压订单的收入转化高峰期 - 关岛和整个岛屿地区有巨大的机会，公司正在监测价值7 - 8亿美元的项目，公司和管理层近期将前往关岛讨论人员配置和支持问题，公司有能力参与价值320亿美元的多奖项建设合同项目 [63][64][65] - 基于目前的活动，第一季度末194亿美元的积压订单有可能增长，更有可能保持在当前水平附近，波动范围在1 - 2亿美元左右 [67][68] - 2025年是收入增长的开始，2026年将显著增加，2027年达到峰值，随后在2028年和2029年趋于平稳 [69][70]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总报告收入为6.93亿美元，上年同期为7.11亿美元，同比下降主要因COVID收入和捐赠筛查收入降低；排除COVID和捐赠筛查收入后，实现6%的中个位数收入增长 [19] - 第一季度外汇换算产生150个基点的不利影响 [20] - 2025年第一季度调整后毛利率为50.1%，上年同期为47.5%，同比增长主要因产品组合，流感和COVID流感组合测试的高利润率贡献 [24] - 非GAAP运营费用为2.33亿美元，较上年同期净减少1800万美元，主要源于持续的成本节约行动 [24] - 调整后EBITDA为1.6亿美元，上年同期为1.32亿美元；调整后EBITDA利润率为23%，同比提高450个基点 [25] - 调整后摊薄每股收益为0.74美元，上年同期为0.44美元，同比提高68% [25] - 第一季度末现金为1.27亿美元，8亿美元循环信贷安排下的借款为2.5亿美元；第一季度调整后自由现金流为4700万美元，占调整后EBITDA的29%和调整后净收入的94% [26] - 第一季度净债务与调整后EBITDA比率从2024年末的4.4倍降至4.2倍；综合杠杆比率（包括预估EBITDA调整）为3.4倍 [26][28] 各条业务线数据和关键指标变化 实验室业务 - 第一季度占公司总收入的54%，实现7%的收入增长，临床化学和免疫测定测试均表现强劲 [8] - 非呼吸道业务中，实验室业务增长7%，经常性收入增长强劲，但仪器收入因订单时间问题下降约800万美元 [22] 免疫血液学业务 - 第一季度持续保持全球领先地位，实现4%的增长 [8] - 在输血医学中，免疫血液学收入持续稳定增长4%，在欧洲、中东和非洲地区表现尤为突出 [22] 即时检验业务 - 第一季度占总收入的25%，排除COVID后增长8%；COVID检测较上年同期下降，但流感销售强劲，实现18%的同比增长，主要由COVID流感组合测试带动 [8][9] 分子诊断业务 - 排除COVID后增长11%，但收入基数较小 [10] 非呼吸道业务 - 2025年第一季度收入增长2% [22] 呼吸道业务 - 收入1.2亿美元，排除COVID后增长11%；第一季度流感销售强劲，同比增长18%；COVID收入为2300万美元，同比下降53% [23][24] 捐赠筛查业务 - 收入下降62%，因业务持续按计划缩减 [23] Triada业务 - 同比增长9% [23] 各个市场数据和关键指标变化 其他地区（包括日本、亚太和拉丁美洲） - 第一季度收入增长12%，主要由实验室收入17%的强劲增长推动 [20] 北美地区 - 较上年同期下降6%，因COVID收入同比下降和捐赠筛查业务持续缩减；排除这些不利因素后，增长5% [20] 欧洲、中东和非洲地区 - 增长9%，受实验室和免疫血液学业务的强劲贡献推动 [21] 中国市场 - 收入与上年同期持平，主要与订单时间和某些心脏标志物报销率降低导致的Triage收入下降有关；实验室收入增长2%，临床化学测试贡献突出；预计全年实现中高个位数增长，前提是当前关税情况无变化 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司聚焦于少数战略举措，包括增加平台内容和实用性、扩大利润率以及加强商业和运营执行 [10] - 商业团队更专注于通过针对最具吸引力的客户和市场细分领域来推动盈利增长，用独特解决方案创造价值 [11] - 按计划实现2024年确定的1亿美元年化成本节约目标，预计2025年上半年实现5000万美元成本节约；预计2025年通过相关举措额外实现3000 - 5000万美元成本节约 [11][31] - 公司业务基于经常性收入模式，超90%的销售来自消耗品，少量来自仪器安置；大部分制造基地位于美国，过去三年在美国制造和研发领域投资近10亿美元；在英国、中国、欧洲和墨西哥也有公司和第三方制造基地 [12][13] - 公司认为罗氏新推出的专注于特定测试细分领域的质谱产品，并非主流且不在公司核心竞争领域，目前不会构成过度担忧 [87][88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第一季度业绩和过去十二个月关键优先事项的进展感到满意，将继续专注于支持客户，有信心在2025年及以后实现持续增长、扩大盈利能力和为股东创造价值 [16] - 尽管面临宏观挑战和关税影响，但公司认为未来几年仍有明确途径实现调整后EBITDA利润率达到中高20%的目标 [33] - 基于当前业务前景，维持2025年全年财务指引不变 [15][28] 其他重要信息 - 公司预计2025年关税潜在逆风影响在3000 - 4000万美元之间，但已采取措施（如改变原材料来源、重新定位库存、转移供应链、实施选择性定价行动和进一步降低可控成本）来减轻影响，认为这些措施足以完全抵消当前关税影响 [14][28] - 预计2025年COVID收入在1.1 - 1.4亿美元之间，假设会出现夏季COVID活动高峰，若季节性病例未如预期出现，将通过进一步降低成本来减轻影响 [29] - 假设2025年全年具有典型的季度季节性，第二季度收入最低，第四季度收入和利润率最高；预计中国市场第二季度业绩较上年同期下降，因关税情况变化延迟了部分发货，但后续已恢复正常发货，预计不会影响全年指引 [30][31] - 计划在2025年下半年或2026年初对2027年5月到期的信贷安排进行债务再融资，具体时间取决于市场条件 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对于试剂租赁合同业务，若关税恶化，能通过定价转嫁多少关税影响？ - 公司会在可行的情况下采取选择性定价行动，但市场竞争激烈，需考虑影响；公司在疫情期间高通胀时期有过类似经验，能够转嫁部分成本 [37][38] 问题2: 关税是否会影响公司长期的区域制造建设计划？ - 目前预计整体制造布局不会改变，公司会根据情况动态调整；美国、英国、中国的主要制造中心和墨西哥的第三方制造网络有助于接近客户和管理供应连续性风险 [39] 问题3: 如何量化关税风险敞口，以及对抵消关税影响的信心程度？ - 大部分产品在美国制造，最大的关税影响来自英国制造并运往美国的免疫测定产品；运往中国的产品中只有小部分受关税影响；还有一些全球采购的子组件材料受到附加费影响；公司通过识别可控成本、向客户转嫁部分关税、调整库存和更换供应商等措施，有信心完全抵消关税影响，维持财务指引不变 [42][43][45] 问题4: 对Savannah项目的承诺和时间线的信心如何？ - 公司专注于将RBP4x提交给FDA，暂不推测后续结果；分子诊断是诊断领域增长最快的细分市场之一，公司希望参与其中并从中受益，会根据进展及时更新信息 [46][47] 问题5: 对中国市场全年中高个位数增长的信心来源是什么，4月该地区有何支持增长的情况？ - 尽管Triage销售因某些心脏标志物报销率问题表现疲软，但实验室和免疫血液学业务增长良好，这些业务的可预测性为实现全年增长目标提供信心；“一带一路”倡议对公司无影响 [49][50][51] 问题6: 为何运往中国的产品只有小部分受关税影响？ - 自关税生效以来的几周内，实际受关税影响的产品数量较少，后续情况需进一步观察 [52][54][78] 问题7: 第一季度呼吸道销售中，COVID减少、流感组合增加是否是永久性转变，若COVID收入下降，能否通过其他呼吸道业务弥补？ - 公司仍预计COVID收入在1.1 - 1.4亿美元之间，会密切关注情况；COVID流感组合测试在过去几年表现稳定；今年预计COVID收入下降，主要因政府订单减少和零售业务下滑，目前认为全年预测范围合理 [57][58][61] 问题8: Savannah项目试验数据情况如何，与FDA的沟通是否会影响审批？ - 项目处于提交前的最后阶段，正在进行可重复性、保质期等研究；与FDA的互动未受到负面影响，虽行业内预提交会议有延迟情况，但未影响提交过程本身，公司会密切关注 [62][63][64] 问题9: 关税缓解措施是否有时间影响，毛利率如何变化，2025年的关税影响是否会延续到2026年，是否维持之前提出的EBITDA利润率目标？ - 关税缓解措施与关税影响基本匹配，无显著时间影响；唯一的时间影响是第二季度因等待关税情况明朗而放缓了运往中国的发货，预计第二季度中国收入会疲软，但会在第三、四季度弥补；3000 - 4000万美元的关税影响是2025年的数据，缓解措施能完全抵消年度化影响，2026年的利润率目标不变 [68][69][71] 问题10: 美国罗切斯特工厂和英国威尔士工厂在免疫测定制造能力上的情况如何？ - 美国罗切斯特工厂有一定的免疫测定制造能力，但目前大部分产能在英国 [81] 问题11: 中国市场临床化学和免疫测定业务的赢率是否有变化，中国市场与全球市场在集成仪器的渗透率上有何差异？ - 中国业务主要是临床化学，多为独立的临床化学设备，免疫测定业务有很大的发展空间；第一季度的增长受Triage业务影响，临床化学增长放缓部分是季度间的波动，无需过度解读 [82] 问题12: 核心实验室业务表现强劲的原因是什么，医院客户是否有明显变化？ - 实验室业务整体增长7%，北美、欧洲、中东、非洲和拉丁美洲地区的实验室业务均表现强劲；公司在低容量环境中为客户提供的技术价值主张（如干片和免疫测定能力）受到认可，目前无明显竞争逆风 [85][86] 问题13: 如何看待质谱作为竞争技术的未来发展？ - 罗氏新推出的质谱产品专注于非主流测试细分领域，目前不会对公司构成过度担忧，其要成为主流核心实验室技术的替代方案还需时间 [87][88]

财务数据和关键指标变化 - Q1非GAAP运营利润率达19%，较2024年Q1的16.6%提升240个基点 [5] - 2025年全年营收指引区间中点为12.3亿美元，预计增长约2.7% [9] - Q1非GAAP调整后自由现金流为700万美元，远高于2024年Q1的负3400万美元 [7] - Q1非GAAP运营收入为5100万美元，非GAAP调整后EBITDA为6400万美元，分别较上年同期增长15%和11% [23] - Q1非GAAP EPS为1.14美元，较上年同期增长13% [24] - 截至2025年Q1末，现金及现金等价物为1.36亿美元，净债务为4.15亿美元，净债务杠杆率为1.6倍调整后EBITDA [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - Q1支付业务商户基础同比增长13%，达13.5万家 [16] - 全球销售和市场团队在Q1取得更多销售佳绩，如与Mediacom续约30年、与Liberty Latin America达成业务扩展等 [11][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 致力于实现2% - 6%的纯有机营收增长，到2026年使新行业垂直领域营收占比超35% [9] - 持续拓展非GAAP调整后运营利润率至18% - 20%，实现双位数调整后自由现金流增长 [9][10] - 积极寻找、评估并可能完成更多创造价值的并购交易 [19] - 专注于高粘性、高质量的经常性收入业务，提升利润率和自由现金流 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球宏观经济不确定性持续，多数行业有紧缩现象，但能改善体验、降低成本、有短期投资回报的交易仍在推进，战略转型的大交易也在进行 [34][35] - 公司对业务表现满意，凭借运营纪律、研发创新和销售佳绩，有望实现营收增长和多元化 [28] 其他重要信息 - 公司使用非GAAP财务指标，认为结合GAAP指标能为投资者提供更透明信息 [3] - 2025年3月，公司签订新的五年循环信贷协议，整合定期贷款和循环贷款 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Q1末客户反馈及新季度业务情况 - 全球宏观经济不确定性持续，多数行业有紧缩现象，但能改善体验、降低成本、有短期投资回报的交易仍在推进，战略转型的大交易也在进行，但决策更谨慎 [34][35] 问题2: 关于利润率及成本优化理念 - 公司强调运营纪律，去除无价值业务，通过创新和优化资源配置提升利润率，同时加大研发投入，且营收结构转变也有助于提升利润率和自由现金流 [37][39][40] 问题3: Comcast和Charter营收趋势及驱动因素 - 长期来看，与二者业务有2.6%的复合年增长率；2024年与Comcast的新计费业务带来1000万美元一次性收入，且2025年未提价，影响了同比和环比比较 [43][44][45] 问题4: 理想的并购候选公司及Charter和Comcast情况 - 并购方面，寻找能提供端到端集成解决方案、有良好毛利率和增长的SaaS技术公司，以及能扩大规模和组合的交易；Charter和Comcast是美国增长最快的无线公司，面临宽带挑战，公司将为其提供创新方案 [52][53][55] 问题5: 美国以外市场统一计费情况及实施难度 - 美国以外市场因价格压力和竞争，推动业务流程简化和融合体验，美国市场也出现类似趋势，公司将为客户提供想法和解决方案 [58][59][60] 问题6: 电信业务疲软原因及与Charter的关系 - 电信业务疲软是行业自然周期和市场不确定性导致决策放缓，公司正转向销售更多SaaS解决方案，虽有业务模式转变，但未出现业务放缓，且宣布了更多胜利 [64][65][66] 问题7: 销售管道“强劲”的数值特征 - 销售管道整体规模比去年同期略大，形状健康，有良好的胜率和进展，预计未来能宣布更多胜利 [71][72][73] 问题8: 销售管道是否偏向Senden平台 - 在全球电信、媒体、金融服务、报价和订单、支付业务等方面都有强劲管道，涵盖不同规模的电信交易 [75][76] 问题9: 运营现金流是否超预期 - Q1运营现金流略超预期，预计全年有强劲双位数自由现金流增长，Q1是全年低点，后续将增长 [77][78]

财务数据和关键指标变化 - 本财年上半年运营表现良好，战略发展积极，关键市场业务状况强劲，完成重大收购 [4] - 第二季度订单增长近22%，销售额增长6.6%，调整后EBIT利润率为18%，调整后每股收益为1.35美元，同比增长24% [15][16] - 上半年订单增长超6%，销售增长近10%，调整后EBIT表现显著改善，调整后每股收益增长31% [21] - 上半年运营现金流强劲，自由现金流大幅改善，债务与EBITDA杠杆比率降至0.3倍 [22] - 预计2025年销售额在不考虑海事收购影响下增长6% - 8%，考虑收购后调整后每股收益为5.85 - 6.15美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天与国防 - 第二季度订单增长5%，销售额增长近8%，调整后EBIT利润率提高400个基点，调整后EBIT美元增长28% [16][17] 公用事业集团 - 第二季度订单增长近17%，销售额增长4%，调整后EBIT利润率达23%，较去年同期提高290个基点 [17][18] 测试业务 - 订单增长75%，销售额增长9%，利润率提高至12.4% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天市场，商业飞机订单率在过去六个月有所缓和，但长期需求将推动建造率上升；海军市场活动活跃 [7][8][9] - 公用事业市场处于良好业务周期，可再生能源市场正在重新调整，订单活动好于去年 [11][12] - 测试业务在美国和中国市场增长广泛，医疗、工业等领域均有贡献 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成SMMP收购，将其更名为ESCO Maritime Solutions，增强公司利润率和增长态势 [9][10] - 持续评估终端市场和战略，以实现高于市场的增长 [6] - 密切关注宏观经济和贸易问题，努力应对风险 [4][5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济形势不断变化，贸易和地缘政治问题需密切关注，但公司团队已有效缓解风险 [4][5] - 各业务板块长期前景积极，公司未来光明，有创造和提升价值的途径 [7][25] 其他重要信息 - 公司在讨论运营结果时可能会使用非GAAP财务指标，相关指标与GAAP指标的对账可在公司网站找到 [2][3] - 出售VACCO的流程仍在进行中，预计5月有结论，可能出售或保留该业务 [28] 问答环节所有提问和回答 问题: VACCO出售进展及业务表现 - 出售流程耗时比预期长，预计5月有结论，可能出售或保留；业务在过去几个季度有所改善，已企稳，但利润率仍低于航空航天与国防其他业务 [28][30] 问题: 关税影响及计算方式 - 200 - 400万美元是净影响，公司采取措施缓解，希望控制在低端；计算基于目前发布的关税情况，若有重大变化将更新指引；公司是净出口商，更大风险可能与需求相关 [33][34][35] 问题: 海事解决方案现金生成情况及持续时间 - 主要讨论的是收益影响和调整后每股收益及销售，现金流方面预计今年有一定收益，具体细节仍在梳理 [40] 问题: 海事解决方案收购对2025 - 2026年预算和造船行政命令的看法 - 对收购感到满意，业务进展良好，符合或超出预期；对2026年前景乐观，客户业务进展顺利 [41][42][43] 问题: RF订单流是否预示新周期 - 无单一故事，是广泛积极趋势；中国市场和电磁兼容性市场有复苏，医疗领域有磁铁升级项目，工业市场电磁脉冲测试订单增加 [44][45][46] 问题: 如何看待2026年海事解决方案利润贡献 - 以今年月度运行率为基础，加上低两位数增长的假设是合理的；公司将进一步明确计划 [54][55][56] 问题: 航空航天与国防和公用事业集团增量利润率情况 - 公用事业集团方面，Doble业务增长带动，产品组合有利，NRG团队应对市场疲软表现出色；航空航天与国防方面，客户和项目组合有利，商业航空航天业务价格影响积极，海军业务表现良好 [60][62][63] 问题: 商业飞机订单缓和情况 - 波音罢工和库存管理导致订单率缓和，但公司有大量积压订单，相信波音能解决问题，情况正在好转 [67][68][69] 问题: 国防部项目状态 - 公司参与的项目均在国防部前四或五项优先事项中，海军订单流良好，有明确的业务前景 [70][71] 问题: 海事收购的预估资本结构和杠杆情况 - 收购时杠杆率略高于2.2，预计年底降至2以下，接近1.6；利息计算从4月25日开始，预计今年降低借款利率 [76][77][78]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入为530万美元，略高于预期，但较2024年第一季度的670万美元有所下降，主要因退出低利润率业务 [5][11] - 第一季度GAAP和非GAAP毛利率分别为2.5%和10.8%，较2024年第一季度的7.3%和13.4%下降，主要受向泰国转移生产的增量成本和双制造基地的影响 [12] - 第一季度GAAP和非GAAP运营费用分别为560万美元和450万美元，较2024年第一季度的550万美元和410万美元有所增加，反映了公司对有机增长计划的投资 [12] - 第一季度GAAP持续经营业务净亏损为480万美元，即每股0.21美元，较2024年第一季度的540万美元或每股0.24美元有所减少，主要因2024年第一季度与资产出售相关的战略审查成本未在2025年第一季度再次发生 [13] - 2025年第一季度非GAAP调整后EBITDA为负390万美元，而2024年第一季度为负320万美元 [13] - 截至2025年第一季度末，公司现金、现金等价物和受限现金为1.327亿美元，第一季度使用了33万美元，预计2024年9月30日后十二个月的净运营现金使用量仍在1400万至1600万美元之间 [14] - 第一季度股票回购计划因宏观经济不确定性暂停，未进行回购 [14] - 截至第一季度末，营运资金为1415万美元，资产负债表状况良好 [14] - 预计2025年第二季度净收入在490万至530万美元之间 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至第一季度末，新销售管道中有74个新机会，本季度将其中10%转化为销售，预计转化率将逐季稳步提高 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行Perform, Accelerate, Transform (PAT)增长战略和市场进入计划，旨在加强和优化核心渠道业务，通过高价值应用的关键举措加速增长，并将业务转变为专业物联网解决方案的市场领导者 [7] - 在Perform方面，公司优先考虑与现有客户和渠道合作伙伴的高利润率机会，完成向泰国的生产过渡以扩大毛利率，并专注于执行新产品开发 (NPD) 管道 [19] - 在Accelerate方面，公司通过扩展BLE和多组件平台、推动六个高价值和高容量应用的增长来构建管道并推动未来收入和利润率扩张，同时通过战略合作伙伴关系和直接商业OEM关系开发市场 [22][25] - 在Transform方面，公司通过并购推动业务扩张和能力增长，以增加规模和技术能力，加快实现EBITDA盈亏平衡，但当前宏观经济环境带来了更大的不确定性 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球市场存在不确定性和高波动性，但对RFID和BLE等物联网解决方案的需求仍受长期趋势驱动，公司价值主张依然强劲 [5][36] - 公司密切关注贸易政策变化和全球GDP前景疲软带来的风险，约四分之一的业务受美国进口关税影响，公司正在积极寻求关税豁免，制定转嫁策略以保护利润率，并为多种情况做准备 [5][6] 其他重要信息 - 公司宣布与Tag and Track建立战略合作伙伴关系，结合先进的BLE智能标签和其Relativity SaaS平台，为制药客户提供集成物联网解决方案 [9] - 公司与Inplay合作开发新的BLE智能标签组合，预计2025年底上市 [9] - 公司与ZAPP和Genuine Analytics合作开发用于葡萄酒认证的防伪解决方案，并将于5月28日共同举办网络研讨会 [27][28] - 董事会寻求股东批准修改公司章程以取消董事会分级，若获批，2025年年度股东大会选举的II类董事候选人将任期一年，董事会分级结构将于2026年年度股东大会结束 [34] - 董事会批准修改公司治理准则，规定在无竞争选举中，若多数投票反对或弃权，董事必须立即提交不可撤销的辞职申请 [35] - 公司欢迎Mick Lopez为新董事，他在并购、公司治理和审计委员会方面经验丰富，将加强董事会并为战略转型提供专业知识 [35] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关税对客户的间接影响如何？ - 公司收到了客户的一些担忧，但目前尚未看到重大影响，市场存在不确定性和谨慎情绪，公司正在等待观察关税的实际影响 [40][41] 问题2: 杂货物流交易的时间线是否仍在按计划进行？ - 该项目仍在按计划进行，客户希望在年底进行试验性订单和概念验证，预计2026年年中正式上线 [43] 问题3: 业务混合情况以及第二季度指导中包含多少相关内容？ - 公司已经进行了一些业务混合调整，部分已反映在本季度和第二季度的指导中，向泰国的生产过渡进展顺利，公司正努力在本季度末完成所有工作 [47][48] 问题4: 泰国的产量占比以及对产量和运营的看法，以及第四季度达到27%左右毛利率的目标是否仍然合理？ - 目前泰国的产量已超过75%，团队正在适应并提高效率，产量和效率接近新加坡的水平，公司将等待关税审查结果后再提供第四季度的毛利率指导 [49][50][53] 问题5: 第一季度是否受益于客户的提前订单？ - 第一季度没有从提前订单中受益，除了库存中的一些产品外，没有看到显著的好处 [58] 问题6: 第二季度的报价活动和预订情况如何？ - 公司收到了客户的一些担忧，有一些小订单被搁置，但尚未看到重大问题，第二季度的指导反映了预期的放缓，但不显著 [60][61]

财务数据和关键指标变化 - 第二财季ARR同比增长12%，达到创纪录的1.23亿美元，占年化季度收入的29% [6] - 本季度自由现金流为2600万美元，偿还2500万美元债务后，净债务降至4500万美元 [7] - 资本支出占总收入不到1%，当前自由现金流收益率为9%，预计财年末实现净现金为正，比原目标提前一个季度 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - P和S业务的经常性收入本季度增长超20% [14] - 软件和服务的附加率持续提高，但除OEM解决方案业务外，整体仍低于50% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 除APAC地区外，销售运营统计数据、销售管道、成交天数和平均订单规模保持稳定 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用以解决方案为导向的方法，为产品附加软件和服务，提供更完整解决方案，并采用Ventus模式，以提高ARR [15] - 计划谨慎进行运营费用投资，将客户利益放在首位 [9] - 多元化和优化供应链，灵活调配产品以降低关税影响 [32] - 计划将Ventus模式扩展到蜂窝路由器业务，预计这将是一个多季度的演变过程 [37][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境多变，但公司具有适应和恢复能力，将根据情况进行调整 [9] - 预计本财年剩余时间内需求稳定，当前展望基于现行关税税率 [8] 其他重要信息 - 公司库存状况显著改善，接近历史正常水平，未来库存可能会略有上升 [8][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: P和S业务中推动经常性收入增长的运营手段有哪些 - 公司强调两个主要手段，一是为产品附加软件和服务以提供更完整解决方案，附加率持续提高；二是为客户提供Ventus模式，以更好匹配客户的投资回报率 [15] 问题2: 经常性收入增长是否与渠道更适应推动高附加率有关 - 公司在产品和服务方面以渠道为中心，在解决方案方面更倾向于直接销售，渠道对这种模式反应积极，因为有助于建立经常性收入业务 [16] 问题3: P和S业务中一次性销售的客户库存消耗情况及持续时间 - 涉及的客户数量和库存规模都在减少，Revver在APAC地区表现较弱，整体库存情况正在改善 [18] 问题4: 宏观波动对客户购买意愿的影响 - 除APAC地区外，销售运营统计数据、销售管道、成交天数和平均订单规模保持稳定，目前需求稳定 [24] 问题5: 软件附加率的最新情况 - 软件附加率有很好的改善，是一个渐进的过程，除OEM解决方案业务外，整体仍低于50%，仍有提升空间 [25] 问题6: 交易成交时间和供应链情况，以及如何应对当前环境 - 除APAC地区外，销售周期已稳定，未出现恶化情况；公司在COVID期间积累了较多库存，目前已逐步消耗，未来库存可能会略有上升；公司通过多元化和优化供应链，灵活调配产品以降低关税影响 [30][31][32] 问题7: 关税对毛利率的影响范围 - 公司的展望已考虑当前关税情况，假设最常见的关税税率为10%，若部分地区实施更多互惠关税，公司需要更灵活应对；约70%的业务在北美，公司有符合USMCA的产品和设施，可降低关税影响 [33][34] 问题8: Ventus和SmartSense业务的表现，以及高端和低端解决方案的差异 - 公司对Ventus和SmartSense的新增业务感到满意，虽有少量客户关闭部分地点导致的软流失，但增长足以抵消；公司将Ventus模式扩展到蜂窝路由器业务，这可能会压低 topline 收入，但有助于增加ARR [36][37] 问题9: 将现有路由器网关业务转换为Ventus模式的时间进度 - 这将是一个渐进的过程，公司正在与渠道紧密合作，签约初始合作伙伴并进行培训，预计需要多个季度才能完成大部分转换 [39]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收4.93亿美元，符合预期，同比下降5% [4] - 调整后每股收益0.33美元，同比增长74% [4] - 调整后息税前利润1.2亿美元，同比增长28% [5] - 自由现金流使用2000万美元，排除1300万美元重组付款，因时间因素所致，符合预算和指引 [5] - 第一季度去除3400万美元年化成本，季度末年化运营率达1.57亿美元，成本节约目标提高至1.8 - 2亿美元 [7][24] - 截至上周末回购3700万美元债务，平均成本略低于面值，预计今年第三季度杠杆率降至3倍以下 [7][8] 各条业务线数据和关键指标变化 SendTech - 营收2.98亿美元，下降9%，预计未来1 - 2个季度降幅收窄 [17] - 运输相关收入剔除调整后增长7%，预计全年持续增长 [19][20] - 毛利润同比下降1300万美元，毛利率提高230个基点至68.9% [20] - 营业费用下降1400万美元，即11%，息税前利润略增至9500万美元 [20] 全球金融服务 - 本季度末金融应收款达11.5亿美元，略有上升，投资组合质量稳定 [10][21] - 第一季度末Pitney Bowes银行持有相关租赁8400万美元，目标年底增至至少1.2亿美元，预计未来几年加速回流1亿美元现金 [11] PRESORT - 营收1.78亿美元，增长5%，受每件收入提高驱动，平均日交易量同比持平 [22] - 毛利润增长1100万美元，即17%，得益于定价、劳动生产率提高和单位运输成本降低 [22] - 营业费用下降400万美元，即17%，息税前利润增长1400万美元，即36%，达5500万美元 [23] 公司层面 - 公司费用为3200万美元，较上年下降1000万美元 [23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 重申全年指引，反映业务实力和韧性，指引已考虑关税因素 [6] - 采取额外措施削减成本和去杠杆，加强财务状况 [6] - 连续第二个季度提高季度股息，从每股0.06美元增至0.07美元 [6] - SendTech专注邮寄业务盈利最大化和客户流失最小化，同时发展运输业务，关注高利润客户群体 [9][10] - 全球金融服务通过Pitney Bowes银行应收账款购买计划实现价值，评估扩展该计划 [10][11] - PRESORT维持高效精简模式，追求高投资回报率的小规模并购，不进行高成本转型收购 [11][12] - 公司致力于为股东创造价值，通过返还现金流、增加股息和回购股份等方式 [12][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境不确定，公司预计2025年现金流和盈利能力将显著增长，业务相对不受消费者支出减少和关税等宏观政策影响 [7] - 与美国邮政服务公司保持良好合作关系，对其未来发展感到兴奋 [33] - 公司业务具有高持久性，有大量经常性高利润收入流和稳定现金流，历史上能较好应对经济衰退，此次也有信心应对 [25] 其他重要信息 - 本季度进行两项会计变更，营收类别从六项合并为三项，营销和创新费用从公司层面转至SendTech [16] - 过去一年公司财务状况彻底转变，退出GEC业务，实施成本削减计划，释放被困现金，利用Pitney Bowes银行解锁价值，偿还高成本债务并重新融资信贷安排 [27][28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：强调租赁延期对营收的影响 - 公司认为租赁延期会带来更稳定的营收和现金流，虽推迟收入确认，但有利于长期业务健康和稳定现金流，目前仍有新产品需求 [31][32] 问题2：美国邮政服务公司的变化及对业务的影响 - 公司与美国邮政服务公司保持着超过百年的良好合作关系，对其未来发展感到兴奋，认为合作在各层面都很出色 [33] 问题3：关税对客户反应和业务的影响 - 公司看到一些运营不确定性较大的企业出现业务延迟情况，特别是联邦客户，但目前影响不显著，多为轶事性情况 [35][36] 问题4：成本节约计划的来源和例子 - 成本节约是去年宣布的更广泛计划的一部分，主要来自间接支出、外部支出、合同和供应商谈判以及保险等方面，公司还实施了文化转变，将成本管理和精益运营放在首位 [40][41] 问题5：SendTech运输业务占比及目标 - 公司未设定具体目标，但预计SendTech运输业务的增长将在12 - 24个月内超过SendTech邮寄业务的下降 [42] 问题6：Presort业务维持业绩的信心水平 - 公司对Presort业务的未来非常乐观，该业务在过去十几年中表现出持续增长的能力，受关税影响较小，客户主要在美国，基于大型托运人的邮件量，有吸引力的增长机会 [43][44] 问题7：Presort业务的收购更新及后续计划 - 年初的收购交易进展顺利，已完全融入Presort网络，未承担该公司资产，提高了资本效率、资产利用率和回报率，公司希望进行更多小规模收购，但不考虑大型转型收购 [45][46] 问题8：SendTech业务的客户流失率及目标 - 公司未将客户流失率作为指标，但在邮寄业务方面，致力于延长业务的强劲现金流和业绩，类比软件业务从许可模式向SaaS模式的转变，认为这将提供可预测的收入和收益，并使客户更愿意使用公司产品 [50] 问题9：SendTech新季度产品投放量 - 公司销售分为产品和服务，设备销售包含在产品中，包括运输设备，虽然设备销售长期呈下降趋势，但仍是重要的收入来源 [55][56] 问题10：Presort业务7月1日价格调整的影响 - 宣布的价格调整仍需最终批准，若获批，对公司的影响将是适度积极的 [57] 问题11：重组费用的季度运行率 - 公司接近完成重组执行阶段，预计重组费用将逐渐减少，目前无法提供具体运行率 [61] 问题12：未来九个月自由现金流的分配 - 公司将继续根据市场情况机会性地回购股票和债务，目前优先考虑降低债务以达到杠杆率低于3倍的目标，达到该目标后将有更多灵活性向股东分配资金 [65][66][67] 问题13：公司在人工智能方面的机会 - 公司新聘请的首席信息官在人工智能领域有丰富背景，公司正在全面推广人工智能以提高生产力和绩效 [68][69] 问题14：股票回购的平均价格 - 公司正在密切跟踪股票回购价格，确保购买价格符合或优于每日平均水平，具体价格将在相关文件中确认 [74] 问题15：杠杆率低于3倍后资本分配和债务水平规划 - 目前过早给出长期债务水平等指导，公司持续产生现金，有信心维持合理债务水平，不进行大型收购，小规模收购有高投资回报率和短回收期要求 [76][77] 问题16：提高信用评级的条件和目标 - 评级机构表示公司需要更多季度表现才能提高评级，公司将推动评级机构提高评级，公司没有明确目标成为投资级信用 [79][80]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收3.616亿美元，同比增长34%，按固定汇率计算增长36% [31] - 调整后EBITDA为5840万美元，调整后EBITDA利润率达16%，实现第二个GAAP盈利季度，GAAP净利润为1140万美元，而2024年第一季度净亏损2110万美元 [30][40] - 季度活跃客户同比增长29%，超800万，每位活跃客户发送量同比增长9%，为2021年以来最高增速，发送量增长41%至162亿美元，再次超过营收增长 [31][32] - 总毛利率为2.24%，符合预期 [33] - 交易费用本季度为1.214亿美元，占营收的33.6%，剔除交易损失拨备后，其他交易费用为1.035亿美元，占营收的百分比同比改善60个基点 [34] - 交易损失拨备为1790万美元，占发送量的11.1个基点，符合预期 [35] - RLP美元增长34%至2.402亿美元，本季度RLP占营收的66.4%，与去年大致持平 [36] - 营销支出6830万美元，同比增速降至7.5%，占营收的18.9%，同比改善473个基点，每位季度活跃客户营销支出为8.5美元，同比下降17% [37] - 客户支持和运营费用为2230万美元，占营收的6.2%，同比改善89个基点 [38] - 技术和开发费用为5060万美元，占营收的百分比同比改善144个基点，同比增长22% [39] - G&A费用为4060万美元，占营收的百分比同比改善79个基点 [39] - 基于股票的薪酬为3580万美元，占营收的9.9%，比2024年第一季度低约280个基点 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国营收增长35%，高于第四季度的33%，主要得益于市场份额持续增加 [33] - 其他地区同比增长41%，高于整体营收增长 [34] - 印度、菲律宾和墨西哥以外地区营收同比增长45% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 数字接收交易占比同比增加超过300个基点，对公司业务和客户产生积极影响 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过扩大地理覆盖范围、拓展合作伙伴网络和推出新产品来实现业务多元化，降低对单一渠道或客户类型的依赖，在第一季度推出了尼日利亚、布基纳法索和马里的汇款服务，增加了多种支付和收款选项 [13][14] - 公司利用机器学习模型进行动态风险决策，提高了大额发送交易的限额，吸引了更多高金额发送者，第一季度超过1000美元的交易发送量同比加速增长超过45%，占比同比增加约200个基点 [16] - 公司推出了WhatsApp Send服务，利用技术使跨境汇款更直观、便捷，为客户提供了新的获客途径 [19] - 公司通过Remitly Circle进行创新探索，测试新想法，为核心业务的发展提供见解 [20] - 公司注重建立信任，在第一季度超过93%的交易在一小时内到账，超过95%的交易无需客户支持，系统正常运行时间达99.99%，推动了客户留存和口碑传播 [23] - 公司建立了强大的合规体系，利用先进技术和数据驱动的自动化进行客户身份验证、反欺诈和反洗钱监测，确保业务符合全球法规要求 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济和地缘政治环境存在不确定性，但汇款业务表现出了强大的韧性，公司的资产负债表和全球多元化布局使其能够适应不断变化的环境 [10][11] - 公司对2025年第二季度和全年的营收和调整后EBITDA持乐观态度，预计第二季度营收在3.83 - 3.85亿美元之间，同比增长25% - 26%，全年营收在15.74 - 15.87亿美元之间，增长25% - 26% [41][42] - 预计第二季度调整后EBITDA在4500 - 4700万美元之间，利润率为12%，全年调整后EBITDA在1.95 - 2.1亿美元之间，利润率在12% - 13%之间，预计第三季度实现GAAP净利润，全年实现正GAAP净利润 [44][46] 其他重要信息 - 本季度财报电话会议涉及非GAAP财务指标，包括非GAAP运营费用和调整后EBITDA，自第一季度起，非GAAP财务指标剔除了与基于股票的薪酬相关的工资税 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 每位活跃客户发送量增长的驱动因素是什么？ - 客户参与度的提高、高金额发送者业务的增长以及新增微企业客户等因素共同推动了每位活跃客户发送量的增长，公司通过技术创新和风险策略的优化，使客户能够更便捷地发送大额款项 [52][53][54] 问题: 发送量增长是否受环境因素影响，以及这种增长趋势能否持续？ - 公司大部分营收来自上一季度的客户群体，客户留存率高，为营收提供了高可见性和稳定性，第二季度和2025年的增长驱动因素与本季度和过去几个季度相似，但考虑到宏观不确定性，公司采取了谨慎的指导策略 [58][59][60] 问题: 直接合作伙伴集成的进展和好处是什么？ - 直接合作伙伴集成使公司能够更快、更高效地处理客户资金，提高交易速度、降低成本、增强可靠性，减少客户支持需求，目前公司能够每季度进行更多集成，改善客户体验，提高客户留存率 [65][66][67] 问题: 美国 - 墨西哥紧张局势是否导致客户行为发生变化，以及公司在相关市场的份额是否有变化？ - 汇款业务具有韧性，不受宏观、政治和监管变化的影响，公司业务多元化，超过34%的营收来自美国以外地区，非前三大接收国（墨西哥、印度和菲律宾）的营收增长45%，在墨西哥和拉丁美洲市场表现强劲，对2025年营收充满信心 [73][74][75] 问题: 公司吸引高金额发送者和微企业客户的策略是什么？ - 对于高金额发送者，公司通过更精准的营销策略和优化发送限额来吸引和服务他们；对于微企业客户，公司调整KYC流程，根据客户需求定制产品，以满足他们的高终身价值需求，且支持这些客户的增量成本较低 [79][80][81] 问题: 与WhatsApp合作的战略和长期意义是什么？ - 公司将虚拟AI代理集成到WhatsApp渠道，目前专注于拉丁美洲市场，该合作不仅有助于获取新客户，特别是从线下转向线上的客户，还能更好地服务现有客户，目前仍处于早期阶段，具有较大的发展潜力 [84][85] 问题: 第一季度利润率高于预期的原因是什么，以及第二季度和下半年利润率较低的季节性因素有哪些？ - 第一季度营销效率的提高是利润率超预期的主要原因，公司在未付费渠道取得了良好的有机效果，产品侧的改进也减少了客户摩擦；第二季度公司计划加大营销和技术研发投资，以推动未来增长，同时仍将保持适度的营销杠杆 [88][89] 问题: Circle产品的开发进展以及与其他新银行的区别是什么？ - Circle是公司的创新试验平台，有助于测试新想法，为核心业务的创新提供见解，公司的目标是通过新产品加强业务，深化与现有客户的关系，满足跨境工作人群的金融服务需求，对2025年及未来的发展充满期待 [96][97][98] 问题: 风险和欺诈能力的提升对增长机会的影响如何量化？ - 公司过去采用较为简单的发送限额方式，现在通过利用数据、机器学习和规模优势，采取更基于风险的方法，使客户能够更轻松地发送大额款项，为客户提供了更好的体验，促进了业务增长 [100][101] 问题: 营销支出和每位QAU营销支出下降的原因是什么，以及市场竞争环境和口碑传播有何改善？ - 过去三个季度，公司在产品体验、针对性营销活动和利用AI技术等方面的努力取得了成效，提高了营销效率，如针对斋月和特定国家的营销活动获得了良好的投资回报率，口碑传播和未付费渠道也对营销起到了积极作用，尽管下半年竞争加剧，但营销优势仍将持续 [104][105][106] 问题: 非银行关联卡客户的KYC/AML流程是怎样的，以及通过银行级KYC的客户比例是多少？ - 绝大多数客户通过银行级KYC，只有极少数使用预付卡等方式的客户可能例外，使用银行卡或银行账户进行汇款的客户具有较低的风险特征，反映了他们在所在国家的长期存在，符合公司的客户发展战略 [109][110][111] 问题: 第二季度营收增长指导与实际数据的差距如何理解，以及下半年每位QAU营销支出的变化趋势？ - 第二季度营收增长指导基于第一季度的强劲表现和对市场的乐观预期，营收增长将超过QAU增长，发送量增长将继续超过营收增长，公司对指导有信心；下半年营销效率的比较基数将提高，营销支出对每位QAU的杠杆作用将逐渐稳定 [116][117][118]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收12.15亿美元，按固定汇率计算同比增长8.3%，高于指引区间上限 [7] - 调整后每股收益同比增长16%，达到0.84美元，超出指引区间上限0.4美元 [8] - 毛利率同比扩大30个基点至35.3%，调整后营业利润率扩大120个基点至17.3% [23] - 第一季度净利润1.31亿美元，摊薄后每股收益0.73美元，调整后摊薄每股收益0.84美元 [24] - 运营现金流从去年的流出2600万美元改善至流入4000万美元 [24] - 第一季度末现金及现金等价物为5.62亿美元，高于去年的4.78亿美元 [25] - 全年预计净营收在48.62 - 50.05亿美元之间，增长2% - 5%，中点为3.5% [28] - 全年调整后摊薄每股收益预计在3.41 - 3.52美元之间，中点同比增长5.7% [28] - 全年毛利率维持在36%，调整后营业利润率维持在17.3% [30] - 全年运营现金流预计约为6.1亿美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数据科技与人工智能服务收入5.82亿美元，占总营收48%，同比增长11%，固定汇率下增长12%，超出指引上限 [22] - 数字运营收入6.33亿美元，占总营收52%，同比增长4%，固定汇率下增长5%，符合预期 [22] - 优先客户收入同比增长约6%，占总收入62%，各业务板块增长均衡 [23] - 基于成果和消费的交易（不包括固定费用合同）占第一季度收入的22%，较去年的19%增长19% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 交易管道较第四季度上升并创新高，各交易规模组合健康，第一季度赢单率为40%，独家交易约占总订单的54%，高于去年的35% [21] - 第一季度新增18个新客户，赢得两个大型新交易（总合同价值5000万美元及以上） [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用“3 + 1”执行框架，涵盖合作伙伴关系、数据科技AI、简化和将自身打造成AI驱动转型的最佳范例 [11] - 合作伙伴相关收入在2025年开局强劲，同比增长80%，环比增长超10%，第一季度占总营收10% [11] - 数据科技AI业务专注创新解决方案，第一季度收入按固定汇率计算同比增长12% [11] - 简化工作持续取得成果，如大幅缩短开票时间 [13] - 在“客户零号”方面取得进展，AI提高效率使IT和HR部门裁员，同时成为有效的销售工具 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境疲软，但公司第一季度仍超预期，体现了执行能力和业务韧性 [8] - 由于供应链和关税相关不确定性，一些大型交易推迟，公司采取保守方法，扩大指引范围并降低总营收预期 [8][9] - 交易管道处于历史高位，公司有信心利用AI等技术为客户提高生产力、优化成本和加速转型 [9] - 公司对战略充满信心，随着经营环境改善将继续扩大市场份额 [17][18] 其他重要信息 - 公司将在6月的投资者日分享更多战略、优先事项和长期展望 [72] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 数字运营业务展望变化的原因及延迟交易情况 - 数字运营业务展望下调主要是由于大型交易延迟，这些交易主要集中在制造业、消费品和高科技硬件领域，与供应链相关工作有关，受关税相关行业不确定性影响 [36][38][39] - 延迟交易未取消，仍在积极沟通，部分为独家交易，公司希望尽快完成交易 [37][39] 问题: 延迟交易是否有取消风险 - 公司认为延迟交易没有取消风险，目前沟通活跃，团队成员与大客户董事会有接触，且大型交易管道同比增长80%，需求良好 [41] 问题: 下半年毛利率提升的驱动因素 - 第一季度毛利率和调整后营业利润超预期，将延续至全年，且大型交易通常早期毛利率低于平均水平，其延迟将支持预测的毛利率 [44][45] 问题: 延迟交易是否有定价压力 - 延迟交易没有定价压力，主要是时间问题，公司不需要完成这些交易也能达到指引范围，且解决方案更受欢迎 [49][50] 问题: 数据科技AI和数字运营业务受影响的终端市场集中情况 - 公司业务涉及多元化行业，制造业、消费品、零售等终端市场面临更多不确定性 [51] 问题: 延迟交易的性质 - 延迟交易多为供应链相关，规模超5000万美元，为期五到七年，不仅能降低成本，还能提高效率和效果，且通常包含数据科技AI和数字运营服务 [55][56][58] 问题: 数据科技AI不同客户终端市场的展望 - 公司按交易期限（大于12个月和小于12个月）划分数据科技AI收入，大于12个月的大型转型交易表现出色，对短期零售类交易预测采取保守谨慎态度 [60][61] 问题: 第二季度增长是否受现有客户或已开展交易影响 - 公司对第二季度表现有信心，展望反映了对不同规模交易更谨慎保守的看法和更高的不确定性，预计第二季度实现约4500万美元增长 [65] 问题: 大型交易中AI驱动的生产力节省承诺 - 在五到七年的大型交易中，AI驱动的生产力节省在30% - 45%之间，分布在整个交易期限内，公司提供整体解决方案，与行业最佳水平竞争 [67][68]

财务数据和关键指标变化 - Q1销售为1200万美元，与指导范围中点一致 [13] - Q1消费者销售达640万美元，环比下降10万美元；汽车销售为130万美元，环比下降200万美元；企业销售为430万美元，环比下降100万美元 [14] - Q1毛利率为44.3%，连续第五个季度增长，环比提高90个基点 [14] - Q1运营费用总计660万美元，环比增加10万美元，同比持平 [15] - Q1调整后EBITDA为负120万美元，主要因收入基数较低 [16] - Q1非GAAP每股收益为负0.11美元 [17] - 季度末现金余额为740万美元，环比下降110万美元，同比增加20万美元 [17] - Q2预计销售在1250 - 1450万美元之间，中点为1350万美元，约12%的环比增长 [17] - Q2预计非GAAP毛利率为42% - 45%，中点为43.5% [19] - Q2预计运营费用约660万美元 [19] - Q2预计非GAAP每股收益中点为负0.06美元，调整后EBITDA中点为负60万美元 [19] - Q2预计至少收到50万美元的ERC退款 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 消费者业务在Q1表现强劲，3月出货量增加抵消了季节性影响，Q2预计有所缓和，后续将稳定增长 [18][50] - 汽车业务Q1处于低点，Q2预计相对平稳，下半年AirgainConnect网关出货量有望推动增长 [18][19] - 企业业务Q1因企业天线和定制物联网产品出货量下降处于低点，Q2预计因库存调整和设计赢单活动增加而反弹，下半年Lighthouse部署将开始贡献收入 [14][17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至5月初，未观察到因关税导致的客户购买行为有意义的变化 [4] - Lighthouse Solar现场试验显示，5G覆盖扩展20%，平均速度从1兆比特每秒提高到250兆比特每秒，峰值超过425兆比特每秒，频谱效率提高超50% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司从低ASP组件供应商向高价值无线解决方案提供商转型，通过Lighthouse和AirgainConnect平台进入高利润率系统级解决方案领域，可寻址市场从2024年的11亿美元扩大到如今的26亿美元 [5] - 公司计划将Lighthouse和AirgainConnect平台从试验阶段过渡到部署阶段，为2026年更广泛的商业采用奠定基础 [6] - 公司建立了专门的销售、营销和客户支持团队来支持AC Fleet和Lighthouse，同时精简现有业务的工程和销售费用 [16] - 公司的无晶圆厂模式和多样化的合同制造商提供了运营弹性，有助于应对关税环境的变化，相比竞争对手具有优势 [4][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认识到关税环境不稳定，但目前产品成本未受重大影响，将快速适应以减少对客户的潜在影响 [3][4] - 公司密切关注宽带和企业市场的下游需求中断迹象，截至5月初未观察到客户购买行为的有意义变化 [4] - 公司对Lighthouse和AirgainConnect平台的早期进展感到鼓舞，有信心将早期势头转化为持续的商业动力 [20] - 公司预计企业业务在2025年将实现增长，对整体业务前景持乐观态度 [28][29][30] 其他重要信息 - 公司计划提交更新的S3货架注册文件，虽暂无立即筹集资金的计划，但此举体现了良好的公司治理和财务灵活性 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: AirgainConnect下半年有意义的增长，能否谈谈设计赢单或客户吸引力，以及预计与多少新客户合作；企业物联网业务在Q2反弹，2025年企业部门能否比2024年增长 - 公司为AC Fleet组建了专业团队，建立了分销渠道并将开展营销活动，许多客户处于试验阶段，预计未来几个月有设计赢单，下半年大型项目开始贡献收入并为2026年奠定基础 [25][26][27] - 部分关键客户开始恢复发货，让公司对库存调整接近尾声有信心，企业AP业务表现良好，Lighthouse项目取得进展，企业市场积压订单处于过去三四个季度以来最强水平，设计赢单活动增加，对企业业务前景乐观 [28][29][30][31] 问题2: Lighthouse的增量试点情况，与Omnitel的合作是否仍按计划在第三季度加速，2025年是否有其他运营商合作 - Lighthouse商业化进展顺利，与Omanteo的合作不仅限于阿曼，还将拓展到中东其他地区，预计在中东有更多试验，拉丁美洲已完成一次试验，欧洲和东南亚预计在第三季度进行试验，亚洲和美国预计在第四季度进行试验 [36][37] 问题3: AC Fleet在欧洲的机会，是否在进行认证流程还是推迟到2026年 - 公司目前专注于美国市场，CE认证在路线图中，但可能还需几个季度才能完成 [40] 问题4: 关税影响，公司的预期和应对策略，以及与竞争对手相比的优势 - 目前未看到客户购买模式的变化和供应链限制，多数产品不受关税影响，公司将通过无晶圆厂模式和多样化的合同制造商来适应变化，以减少对客户的影响，相比竞争对手具有优势 [43][44][47] 问题5: 消费者和WiFi业务是否已达到稳定状态，是否还有增长空间 - Q1因预期关税，3月有线电视运营商和ODM下单增加，收入与Q4基本持平，Q2预计有所缓和，之后将恢复到正常水平并实现稳定适度增长，特别是随着另一家一级MSO推出Wi-Fi 7计划 [49][50] 问题6: Lighthouse下半年的收入贡献能否量化，以及各地区试验的总体机会规模 - 与Omontel签订了多年、数百万美元的合同，预计今年剩余时间在阿曼的收入为七位数，之后会增加，欧洲的试验因等待CE认证推迟到第三季度，Lighthouse解决了全球范围内的连接问题，市场潜力巨大，美国市场正在制定企业模式以加速销售和部署周期 [54][55][56][60][61] 问题7: 企业物联网库存问题是否比预期更早得到解决 - 企业物联网库存问题有所改善，但售后市场仍需时间解决 [62]