财务数据和关键指标变化 - 2025年Q1总营收达1.666亿美元，较去年同期增长83%，环比增长13%，主要因企业承运人支出增加超175%，代理业务同比增长22% [11] - 2025年Q1汽车保险业务营收1.527亿美元，同比增长97%；家庭和租房保险业务营收1390万美元，同比增长10%，环比增长23% [12] - 2025年Q1可变营销费用（VMD）增至4690万美元，较去年同期增长52%；营销利润率（VMM）为28.1%，受一季度一对一同意动态影响，随后改善 [12] - 2025年Q1净收入800万美元，含790万美元非现金费用；剔除该费用，净收入达创纪录的1590万美元 [13] - 2025年Q1调整后EBITDA达创纪录的2250万美元，去年同期为760万美元；运营现金流2330万美元，季度末无债务，现金及现金等价物达1.25亿美元，高于2024年末的1.021亿美元 [14] - 2025年Q2营收预计在1.55 - 1.6亿美元之间，中点同比增长34%；VMD预计在4500 - 4700万美元之间，中点同比增长26%；调整后EBITDA预计在2000 - 2200万美元之间，中点同比增长62% [16][17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业承运人支出增长超175%，推动营收增长；代理业务同比增长22% [11] - 汽车保险业务营收增长显著，同比增长97%；家庭和租房保险业务营收同比增长10%，环比增长23% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 保险广告支出向数字渠道转移的长期趋势不变，汽车保险行业复苏带来的益处有望持续全年 [14] - 承运人承保利润率健康，有缓冲应对潜在通胀和索赔成本增加 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标成为财产和意外险（P&C）保险提供商的头号增长伙伴，通过提供高性能推荐、扩大流量规模和提供更广泛产品服务实现 [5] - 利用规模和技术，通过人工智能在流量和分销系统中获取数据优势，如机器学习流量投标平台和智能营销活动产品 [6][7] - 专注与客户建立更广泛关系，为当地保险代理商打造一站式增长平台，3月每家代理商付费产品数量同比增长25% [8] - 提高运营效率，通过费用控制、简化技术平台投资和应用人工智能自动化工作 [9] - 行业竞争方面，承运人重新进入市场，公司作为流量提供商受益于货币化增加，但也面临流量竞争，收购成本有所上升 [89] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业长期来看，保险广告支出向数字渠道转移趋势不变，汽车保险行业复苏益处有望持续全年 [14] - 承运人承保利润率健康，有缓冲应对潜在通胀和索赔成本增加，宏观经济环境疲软可能使承运人受益 [15] - 公司对成为P&C保险提供商头号增长伙伴充满信心，实现十亿美元以上营收目标的路线图日益清晰 [9] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的前瞻性陈述受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异 [3][4] - 公司将在2025年下半年增加对技术、数据资产和人工智能能力的投资，以提高运营效率和增强长期竞争优势 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年下半年趋势及承运人盈利能力能否应对宏观波动 - 承运人盈利能力总体乐观，承保利润率健康，部分大承运人超盈利目标，有缓冲应对关税带来的损失压力 [21][22] - 随着汽车承运人保费增长趋于正常，公司增长将适度放缓；与去年同期相比，今年下半年基数较高，会影响同比增长 [24] - 关税方面，承运人仍专注增长，有能力吸收潜在成本增加，目前行业情况与2022年不同 [25][26] 问题2: 行业对撤销的FCC一对一同意规则的反应 - 规则不再存在，行业大多恢复到规则前状态；公司通过测试保留了一些提高客户质量和性能的机制 [28][29] 问题3: Q1 TCPA对VMM的影响及AI和ML对VMM的作用 - Q1前期VMM利润率较低，随着时间推移改善；全年VMM预计保持在20%多的高位 [31][32] - AI和ML在提高运营效率和改善客户成果两方面影响VMM，如流量投标技术已带来积极影响 [33][34] 问题4: 代理渠道业务结果及新平台情况 - 代理业务健康，本季度增长20% - 30%；公司专注深化与代理商关系，打造一站式增长平台，已取得进展 [39][40] 问题5: 基础假设中是否考虑加州、纽约等州或落后承运人的业务增长 - 加州、纽约仍未上线，预计未来可能上线；关税问题需持续关注，但行业健康有能力应对；目前无新承运人加入的重大消息 [44][46] 问题6: 智能营销活动产品的采用情况及对平台的影响 - 公司数据优势明显，处理大量保险报价请求；智能营销活动产品基于自有数据和技术，客户采用后业绩提升 [51][53] - 该产品已获关键规模采用，对平台产生积极影响，符合公司战略，将带来更多预算和数据 [54] 问题7: 汽车业务复苏后对家庭和租房保险业务的规划 - 家庭保险业务是重点，Q1受野火和一对一过渡影响增长受限，预计Q2恢复高增长 [56][57] - 随着承运人承保利润率改善，预计未来需求增加，市场将逐步恢复 [57] 问题8: 前五大客户预算渗透情况及新承运人增长机会 - 代理型承运人受运营和市场拓展限制，公司可通过新产品和优质服务扩大代理基础和钱包份额 [63][64] - 大型数字精明承运人无预算限制，关键是提高单位流量绩效；不太精明的承运人受绩效限制，公司将帮助其发展数字漏斗 [65][66] 问题9: 现金使用优先级 - 有机投资方面，公司将增加现金储备，关注长期投资，以增强竞争优势 [69][70] - 并购方面，关注符合P&C业务战略、能增加现金流、技术和文化适配的资产轻的业务 [72][73] - 股票回购方面，会综合考虑潜在好处和对公众形象的影响 [74] 问题10: 全年运营费用情况 - Q1现金运营费用近2500万美元，Q2预计与Q1相近或略高；公司注重效率，保持EBITDA利润率 [77][78] - 下半年将增加对技术、数据和AI能力的投资，会有增量招聘和与第三方合作，预计仍维持EBITDA利润率 [79][80] 问题11: EBITDA利润率的计算方式 - 调整后EBITDA利润率按收入百分比计算 [82] 问题12: 下半年VMM利润率趋势 - Q1 VMM为28.1%，Q2指南中点暗示略超29%；全年预计保持在20%多的高位，可能因广告环境波动 [84][95] 问题13: 过去一年竞争环境趋势及未来变化 - 承运人重新进入市场，公司作为流量提供商受益于货币化增加，但也面临流量竞争，收购成本上升 [89] - 公司凭借数据和技术优势，通过提高客户绩效形成飞轮效应，市场份额有望增加 [91][92]

Denny's (DENN) Q1 2025 Earnings Call May 05, 2025 04:30 PM ET Speaker0 Ladies and gentlemen, greetings, and welcome to the Denise Corporation First Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen only mode. A brief question and answer session will follow the formal presentation. As a reminder, this conference is being recorded. It is now my pleasure to introduce your host, Gayla Mani, Senior Director of Investor Relations. Please go ahead. Speaker1 Good af ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收27.7亿美元，同比增长3%，美国营收同比增长9%，非美国营收同比下降5%，俄罗斯营收受非法仿制药影响为负增长，排除俄罗斯营收下降影响，非美国CF营收呈低个位数增长 [38][39][40] - 2025年第一季度非GAAP研发、收购知识产权和研发费用以及销售、一般和行政费用总计12.3亿美元，较2024年第一季度的10.2亿美元增长21%，非GAAP收购知识产权和研发费用为2000万美元，低于2024年第一季度的7700万美元 [41] - 2025年第一季度非GAAP营业收入为11.8亿美元，低于2024年第一季度的13.4亿美元，非GAAP有效税率为18.8%，非GAAP每股收益为4.06美元，低于2024年第一季度的4.76美元 [42][43] - 公司将2025年总营收指引的低端从117.5亿美元提高至118.5 - 120亿美元，预计全年增长约8%，非GAAP研发、收购知识产权和研发费用以及销售、一般和行政费用全年指引范围为49 - 50亿美元，预计全年非GAAP有效税率在20.5% - 21.5%之间 [43][45][47] 各条业务线数据和关键指标变化 囊性纤维化（CF）业务 - 现有CF药物组合持续增加服用CFTR调节剂的合格患者数量，KALYDECO已获批用于1个月大婴儿，Trikafta获批扩大标签适用于更多突变，几乎覆盖核心市场95%的CF患者 [22] - 第五款CFTR调节剂Elephthrex美国早期推出进展顺利，处方量强劲起步，预计美国大多数目前使用CFTR调节剂治疗的患者将逐渐转向Elephthrex，公司期待今年晚些时候在英国和其他国家推出 [23][24][25] 镰状细胞病和β - 地中海贫血业务 - 一次性治疗药物Kashyvi自获批以来推广进展符合预期，全球授权治疗中心（ATC）激活和患者启动数量持续增加，已超65个ATC，接近全球激活约75个ATC的目标，约90名患者完成首次细胞采集，超过该数量两倍的患者被医生转介至ATC开始治疗流程，第一季度有8名患者完成治疗并接受输注 [26] - 在美国，商业保险正式覆盖或通过单病例协议提供保障，大多数州的医疗补助患者加入细胞和基因治疗接入模式示范项目；在欧洲，已在英格兰、威尔士、丹麦、奥地利和卢森堡为镰状细胞病和β - 地中海贫血患者获得报销准入；在中东，已在巴林、沙特阿拉伯获得报销，最近在阿联酋大多数酋长国增加了覆盖 [27][28] 疼痛业务 - 治疗中度至重度急性疼痛的非阿片类药物Genavix于1月30日获FDA批准，3月中旬在零售商处有售，早期推出情况良好，截至4月已成功开出超2万张处方 [30][36] - 截至5月1日，商业和政府保险覆盖9400万人，其中4200万人无需事先授权或阶梯治疗即可无限制使用；已与一家大型国家药房福利管理机构达成正式覆盖协议，代表2200万商业保险人群；10个州的医疗补助计划为Genavix提供无限制接入 [31][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2025年专注于商业化，推进多个产品上市，包括Alivtrec、Gernavix和Kashgevi，扩大服务患者数量 [5][6] - 推进四个处于关键开发阶段的项目，包括sousetrogene、zamylosel、inaxaplin和povi，其中三个三期项目有望今年完成中期分析队列或整个研究的入组，为2026年的潜在申报做准备 [6] - 公司在疼痛治疗领域推出非阿片类药物Genavix，满足市场对非阿片类药物的需求，有望创造另一个数十亿美元的业务板块 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩强劲，各方面表现出色，收入增长且多元化，多个产品上市进展顺利，研发管线取得显著进展，预计2025年剩余时间增长将加速 [5][48] - 公司在多个疾病领域的项目具有一流或同类最佳潜力，有望为公司带来持续发展和增长 [48] 其他重要信息 - 公司在俄罗斯的营收受到非法仿制药影响，第一季度影响约1亿美元，全年影响约2亿美元，该影响已包含在当前指引中 [60] - 公司预计关税对成本影响不大，因其对中国的敞口较低且供应链地理多元化，大部分知识产权在美国或英国，但关税情况动态变化，该前景可能改变 [46][47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Elephthrex推出时使用汗液氯化物作为生物标志物的反馈，以及与医生讨论从TRIKAFTA转换的原因；Genavix慢性疼痛适应症研究设计情况 - 汗液氯化物在临床实践中不常用于评估CFTR功能，Elephthrex吸引人的是其综合优势，包括非劣于TRIKAFTA的肺功能、汗液氯化物衡量的CFTR功能改善、额外获批的31种突变以及每日一次给药的便利性 [55][56] - Genavix慢性疼痛研究团队设计了创新优化的临床试验方案，预计今年夏天与FDA进行二期结束会议后提供更新，糖尿病周围神经病变研究进展顺利 [54] 问题2：关税影响是指当前关税还是生物制药特定关税，Vertex的制造足迹及潜在关税暴露情况；CF业务中俄罗斯问题的影响范围和量化逆风 - 俄罗斯问题第一季度影响约1亿美元，全年影响约2亿美元，已包含在当前指引中 [60] - 对于已宣布并生效的关税，对Vertex影响不大，公司供应链全球平衡，对中国敞口小，大部分CF药品生产在美国，大部分知识产权集中在美国和英国，由于关税情况动态变化，无法确定特定关税的影响 [61][62] 问题3：Elephthrex的早期采用者情况；Genavix在商业保险方面的分层和首选与非首选地位定位计划 - Elephthrex在所有确定的患者群体中都有使用，包括新符合CFTR调节剂治疗条件的患者、停用后重新使用的患者以及从TRIKAFTA转换的患者，新符合条件的患者群体采用速度最快 [66] - Genavix早期进展良好，目标是确保按标签获得保险覆盖，减少限制，使产品对患者可负担，并为公司优化长期价值，目前已与一家大型PBM达成覆盖协议，覆盖9400万人，进展符合目标 [67][68][69] 问题4：Genavix早期采用患者的特征和处方开具场景；下半年销售加速时间点 - Genavix用于手术和非手术场景，如膝关节、髋关节、肩关节置换以及脚踝扭伤、手腕骨折等，由多种医生开具处方，且有医生重复使用，反馈积极 [72] - 预计上半年销量增长，下半年随着保险覆盖到位和患者支持计划偿还，收入增长 [73] 问题5：Kashyvi加速采用的关键障碍及克服方法 - 第一季度Kashyvi采用加速，原因包括建立授权治疗中心、确保保险覆盖和报销、治疗中心熟悉治疗过程，预计2025年及以后继续加速，有潜力成为数十亿美元产品 [76][79] 问题6：Genavix处方量周环比情况；VX - 993急性疼痛数据及与现有数据比较 - VX - 993急性疼痛二期试验即将完成，预计下半年公布结果，目标是寻找另一种安全有效的NAV1.8抑制剂，为NAV1.7抑制剂提供选择，若疗效优于Genavix则更好 [83][84][85] - 截至4月25日，Genavix总处方量为2.5万张，常见的IMS零售数据不包括医院使用情况，目前处于推出早期，处方量周环比有波动很正常，随着保险覆盖和处方集采用增加，预计产品将继续增长 [87][88] 问题7：Genavix处方中全额付费患者数量、毛净比情况及预期变化；Zamylosel针对的6万患者具体情况 - Genavix毛净比受患者援助计划影响，随着获得广泛可持续覆盖，援助计划减少，毛净比将在2025年剩余时间趋于正常化，2026年接近更正常水平 [94][95] - Zamylosel首个项目针对美国、加拿大和欧洲约6万最严重的1型糖尿病患者，这些患者糖尿病病情不稳定，有高血糖和低血糖发作，预计今年季度末完成入组和给药，为明年申报做准备，后续计划扩大患者数量和探索替代免疫抑制方案 [96][97] 问题8：Genavix零售药房库存与目标库存的对比；零售与医院处方填充比例趋势；处方平均持续时间 - Genavix零售药房库存目标是确保患者容易获得药物，目前约占美国零售地点的95%，全年追求广泛覆盖 [102] - 急性疼痛市场中，约15%患者在纯医院环境，35%治疗天数在出院后，50%在零售，预计Genavix初始处方集中在出院场景，该趋势将持续全年 [104] - Genavix处方平均持续时间约14天，与不同治疗场景和药物类型的平均情况相符 [105] 问题9：与2200万生命相关的PBM覆盖情况，是包含在9400万数字内还是额外的，以及是否为无限制生命；Vertex与华盛顿领导层就医学科学和生物技术创新重要性的沟通情况 - 2200万生命包含在9400万总数内，且属于无限制生命定义，即无需事先授权或阶梯治疗 [111] - Vertex与华盛顿特区和州政府就所有药物和管线进行了沟通，会议富有建设性，业务正常进行，能确保项目及时审查、获得监管反馈并与提供保险的机构沟通 [109] 问题10：VX - 522临时暂停原因；Elephthrex第一季度收入与过去CF产品推出的比较及后续趋势预期 - VX - 522团队正在评估耐受性问题，为维护研究完整性暂不提供更多细节，有更多信息时会更新 [114] - 难以将Elephthrex与其他CFTR调节剂批准情况进行比较，因为之前ORKAMBI和TRIKAFTA获批时有大量新符合条件的患者，而Elephthrex新增符合条件患者为数百人，目前在预期患者群体中都有使用，对推出情况满意，将持续更新进展 [116][117]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收增长18%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长32% [5][13] - 项目业务营收增长23%，能源资产营收增长31%，其他业务营收下降，归因于2024年底剥离AEG业务 [13][14][15] - 毛利率为14.7%，与预期基本一致，反映出大型欧洲EPC合同收入占比更高 [15] - 归属于普通股股东的净亏损为550万美元，即每股亏损0.10美元 [16] - 总项目积压订单增长22%，达到49亿美元，已签约项目积压订单增长80%，达到26亿美元 [17] - 运营资产规模达到742兆瓦 [14] - 2025年剩余预期可再生识别号（RIN）敞口仅为20% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 项目业务营收增长23%，执行出色，专注于积压订单转化，除联邦项目外，欧洲、加拿大和美国多个地区表现强劲 [13] - 能源资产营收增长31%，主要受运营资产增长驱动，运营资产规模达742兆瓦 [14] - 其他业务营收下降，因2024年底剥离AEG业务 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲、加拿大和美国多个地区项目业务表现强劲，体现了公司客户、地域和解决方案类型的多样性 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为全球电力需求增长、电价持续上涨和电网可靠性下降将增加对分布式、多元化、弹性能源解决方案的需求，公司将继续专注于能源效率、弹性和电力生产解决方案，以匹配不断演变的能源格局 [4][5][11] - 公司与联邦政府合作，业务约占当前总项目积压订单的30%，预计占2025年项目收入的不到20%，公司对与联邦政府的合作持谨慎乐观态度，认为自身技术专长和预算中立的方法有助于推广产品 [6][7][9] - 公司利用联邦土地开展关键能源基础设施项目，如Kopono 44兆瓦太阳能和44兆瓦电池项目，以及在珍珠港开发99兆瓦固定发电厂和先进微电网项目 [10] - 公司通过动态对冲策略降低RIN价格风险，2025年剩余预期RIN敞口仅为20% [14] - 公司采取措施减轻关税和价格上涨的影响，包括提前购买设备、在合同谈判中协商价格调整条款、利用国际项目不受美国关税影响的优势，以及与国内外供应商建立良好关系 [12][13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管当前环境仍具挑战性，但公司业务驱动力依然强劲，第一季度业绩超出预期，业务积极趋势延续至第二季度 [4][5][19] - 公司业务模式具有弹性，大部分调整后EBITDA来自长期经常性收入业务和项目积压订单的多年可见性，预计项目业务将继续增长 [19] - 公司是一家全球性企业，客户、技术和地域多元化，能够适应任何地区的政策变化，实现增长和盈利最大化 [20] 其他重要信息 - 公司使用非公认会计原则（GAAP）指标呈现财务结果，并在补充幻灯片中提供了这些指标的调整和额外信息 [3] - 公司预计2025年下半年收入约占总收入的60%，预计第二季度收入在4亿至4.25亿美元之间 [18] 问答环节所有提问和回答 问题1: 从第四季度到现在，联邦业务情况好转，期间发生了什么，新的招标书有何特点？ - 之前取消的项目已重新规划，暂停的两个合同已恢复，重新规划可能会导致一定损失，但并非最坏情况 [23][24] - 这些合同主要是节能项目，对项目所在资产有积极影响，政府各届都认可此类项目，目前新的联邦招标书关注公司核心竞争力，如弹性和通过新能源基础设施增加电力供应 [24][9] 问题2: 第二季度或全年剩余时间的利润率情况如何？ - 公司对全年毛利率指引（15.5% - 16%）有信心，第一季度毛利率略低于预期，主要是欧洲EPC合同收入占比增加，其毛利率较低，但对全年利润率有信心 [26] 问题3: 南欧停电事件对公司在欧洲的项目机会有何影响？ - 南欧停电是由于太阳能等可再生能源的间歇性，若没有电池存储或稳定的可再生能源供应，类似情况可能会在美国等地区更频繁发生 [29] - 分布式发电将在应对此类问题中发挥更大作用，相比大型发电厂和输电线路，分布式发电更有助于提高电网弹性 [29] 问题4: 通胀削减法案（IRA）对项目经济的影响如何，公司在项目与资产持有决策上的理念有何变化？ - 对于今年上线的项目，特别是可再生天然气（RNG）项目，公司已对投资税收抵免（ITC）进行了安全港保护，资产开发管道中约四分之三的项目也进行了类似保护 [33] - 由于利率较高，公司更注重项目业务，但仍有600兆瓦资产在开发中，不会放弃资产持有业务 [34][35] 问题5: 联邦政府劳动力减少对公司业务是否有负面影响，审批流程和日常工作是否受影响？ - 目前尚未看到负面影响，但可能会影响奖项转化为合同的时间或项目进展的行政流程，公司在全年指导和数据中已考虑一定的保守因素 [38][39] - 从长期来看，由于公司项目具有预算中立性，且过往与不同政府合作的经验表明，即使劳动力减少，合同和提案数量可能仍会增加 [40] 问题6: 关税对公司业务的其他影响有哪些？ - 今年和明年的电池项目，今年的已在关税影响前购买，明年一半将重新购买，另一半与客户协商以关税全额转嫁的方式签订合同 [41] - 部分面板也采用类似方式处理，公司尽量购买国内产品，但国内价格也会受关税影响，目前公司在关税应对方面表现良好 [42] 问题7: 公司资产在私人市场和公开市场的估值是否存在差异，是否有通过交易向公开市场展示资产价值的意愿？ - 公司认为私人市场对公司项目和资产的估值仍然强劲，公开市场估值受政府新闻周期等因素影响，但公司能源效率业务、RNG资产、项目管道和平台的基本面依然强劲，仍能实现资产价值的货币化 [44][45][46] 问题8: 如果关税不确定性持续更久，合同中是否普遍有转嫁条款，是否需要逐个合同重新谈判？ - 新合同中通常有保护公司免受关税影响的条款，但具体情况因客户而异 [49] - 公司通过在合同中设置保护条款和多元化供应链来减轻关税影响，未来将继续采取这些措施 [51][52] 问题9: 联邦政府劳动力减少主要是导致审批流程和时间延迟，还是会改变项目整体范围？ - 公司认为劳动力减少可能导致的延迟影响不大，因为公司项目价值主张强，政府需要此类项目来升级基础设施且无需使用预算，预计未来会签订更多合同 [54][55] - 若有风险，主要是行政方面，可能会减缓奖项转化或合同签订的过程，目前尚未看到实际影响 [56] 问题10: 公司在部署资本前如何评估资产潜在盈利能力，如何构建协议分享RIN和其他激励措施，如何进行项目压力测试以确保整个周期的盈利能力？ - 公司对RNG项目进行全面审查，包括投资委员会的多轮评估，并与融资合作伙伴合作，确保他们对RIN曲线的预期与公司一致 [62] - 公司在基础情景和压力情景下进行评估，若项目满足风险调整后的杠杆内部收益率（IRR）达到两位数的门槛，才会继续推进项目开发 [63] 问题11: 公司营收增长超5000万美元，但第一季度运营费用较前几年下降，是否将人员从开发活动调配到项目执行，是否有一次性费用或重新预算的情况，人员调配对利润率有何影响？ - 运营费用下降部分是因为去年剥离了AEG业务，成本不再计入损益表，同时公司通过成本控制和合理安排员工入职时间，保持了运营费用的稳定甚至下降 [65] - 公司在大型项目上仍有较强的运营杠杆 [66] 问题12: 公司太阳能和储能项目积压订单中，美国和非美国业务如何划分？ - 项目积压订单地域更多元化，能源资产积压订单主要集中在美国，欧洲和加拿大的项目主要是EPC合同，仅加拿大有少量自持项目，欧洲除一个约10兆瓦项目外均为EPC合同 [72][75] 问题13: 公司储能业务的采购策略是什么，是否会购买镍基电池，是否有未公开的工厂？ - 公司主要使用传统锂离子电池，从全球主要供应商采购，注重供应商的银行信誉和性能 [81] - 对于新项目，公司更注重合同结构，通过插入法律变更条款，实现关税或IRA变化的全额调整，以在不确定环境中与客户达成公平交易 [82] 问题14: 如果一年后LFP电池关税达到130%，公司能否将全部成本转嫁给客户？ - 公司会尽力将成本全部转嫁给客户，但会根据项目利润率情况进行评估，若项目利润率允许吸收部分成本，公司会在考虑经济因素后决定是否承担风险或成本 [83]

Castle Biosciences (CSTL) Q1 2025 Earnings Call May 05, 2025 04:30 PM ET Speaker0 Good afternoon and welcome to Castle Biosciences First Quarter twenty twenty five Conference Call. As a reminder, today's call is being recorded. We will begin today's call with opening remarks and introductions, followed by a question and answer session. I would like to turn the call over to Camilla Zuccaro, Vice President of Investor Relations and Corporate Affairs. Please go ahead. Speaker1 Thank you, operator. Good afterno ...

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收14.32亿美元，净利润7160万美元，基本每股收益6.91美元；2023年营收12.48亿美元，净利润3020万美元 [25] - 2025年第一季度营收3.678亿美元，同比增长4.2%；净利润3065.5万美元，同比增长17.7%；每股收益2.93美元，同比增长17.2% [24] - 2025年第一季度末股东权益达8.72亿美元，创历史新高；账面价值每股82.87美元，有形账面价值每股65.85美元 [21][26] - 2024年公司回购243,806股A类非投票普通股 [23] - 2024年底还清1.12亿美元长期借款 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 财富管理业务 - 2024年营收9.72亿美元，占比68%；2023年营收8902万美元，占比71% [28] - 2024年税前收入2.657亿美元，2023年为2.185亿美元 [29] - 2025年第一季度营收2.42亿美元，占比66%；2024年第一季度营收2.38亿美元，占比68% [29] - 2025年第一季度税前收入6790万美元，2024年第一季度为7580万美元 [30] - 2025年第一季度每位财务顾问客户资产达13.92万美元，创历史新高 [31] - 2025年第一季度财富管理税前利润率为28%，略低于2024年第一季度的31.8%，但高于2024年全年的27.3% [31] 资本市场业务 - 2024年营收4.476亿美元，占比31%；2023年营收3.459亿美元，占比28% [28] - 2024年亏损3960万美元，较2023年的6300万美元有所收窄 [29] - 2025年第一季度营收1.233亿美元，占比34%；2024年第一季度营收1.12亿美元，占比32% [29] - 2025年第一季度亏损510万美元，2024年为亏损670万美元 [30] - 2024年固定收益投资银行业务营收增长49%，销售和交易营收增长19.6% [33] - 2024年股权业务营收1.676亿美元，占比37%；投资银行业务营收1.26亿美元，占比28%；固定收益业务营收2880万美元，占比29% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年3月31日，FDIC银行存款计划总资产29亿美元，过去12个月收入1322万美元 [28] - 截至2025年3月31日的过去12个月，客户平均保证金借方为12.9亿美元，产生收入8790万美元 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续投资未来，有望实现增长，致力于在与现有业务互补的领域寻求有机和无机增长机会 [34][35] - 公司是少数具备全方位服务能力的独立非银行经纪交易商之一，拥有知名品牌 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济形势不确定，公司在2025年第一季度仍取得盈利，且自2021年第四季度以来表现最佳 [35] - 若近期市场下跌持续，2025年第二季度咨询费将受可计费资产管理规模下降的不利影响 [36] 其他重要信息 - 阿尔伯特·洛温塔尔将卸任首席执行官，继续担任执行董事长；罗伯特·洛温塔尔将担任首席执行官兼总裁 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 无 - 无 [37]

Air Lease (AL) Q1 2025 Earnings Call May 05, 2025 04:30 PM ET Speaker0 Good afternoon. My name is Audra, and I will be your conference operator today. At this time, I would like to welcome everyone to the Air Lease Q1 twenty twenty five Earnings Conference Call. All lines have been placed on mute to prevent any background noise. After the speakers' remarks, there will be a question and answer session. I will now turn the call over to Mr. Jason Arnold, Head of Investor Relations. Mr. Arnold, you may begin yo ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收9900万美元，较2024年第一季度增长4% [20] - 调整后EBITDA从1730万美元增至1750万美元，增长约1% [20] - 2025年第一季度调整后EBITDA利润率为17.7%，与2024年第一季度基本持平 [21] - 第一季度毛利润率为64.2%，低于2024年第一季度的64.6% [22] - 第一季度一般、行政和营销费用为5470万美元，2024年第一季度为3070万美元 [22] - 第一季度非GAAP一般、行政和营销费用为5300万美元，2024年第一季度为4810万美元 [23] - 第一季度研发费用为670万美元，2024年第一季度为690万美元 [23] - 净利息支出为750万美元，与上年持平 [23] - 本季度其他收入和支出包括约290万美元的外汇翻译收益 [23] - 截至2025年3月31日，公司现金约3770万美元，债务3.146亿美元，净未摊销贷款发起成本540万美元 [23] - 第一季度末净杠杆率为4.0，低于上年的4.5 [24] - 公司上调2025年全年营收指引中点，预计恒定货币增长率在11 - 14%之间，报告营收在4.23 - 4.35亿美元之间 [24] - 预计2025年全年调整后EBITDA在8400 - 9100万美元之间，较2024年增长18 - 28%，调整后EBITDA利润率中点扩张超200个基点 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 支架移植物业务营收在第一季度按恒定货币计算增长19%，该业务组合是公司增长战略的关键组成部分 [8] - On X业务营收在第一季度按恒定货币计算增长11%，公司在供应方面表现超预期，全球市场份额持续扩大 [11] - BioGlue业务营收在第一季度按恒定货币计算增长9%，各主要市场均实现增长 [12] - 组织处理业务营收在第一季度按恒定货币计算下降23%，受网络安全事件影响，产品积压，但公司预计在第三季度末清理完积压 [12][13] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉丁美洲和亚太地区在第一季度分别实现了26%和8%的恒定货币营收增长，公司预计这两个地区未来几年将实现强劲的营收增长 [13][21] - EMEA地区第一季度营收增长14%，北美地区下降6% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划将一些经证实的产品引入美国和日本市场，以创造重要的增长机会 [9] - 公司持续推进AMDS在美国的商业化进程，目前约有150家机构正在积极寻求IRB和价值分析委员会的批准 [11] - 公司认为On X是65岁以下患者市场上最好的主动脉瓣膜，将继续在全球范围内抢占市场份额 [12] - 公司预计NEXUS主动脉弓支架移植物系统有望在2026年下半年获得批准，该产品将为公司带来每年1.5亿美元的美国市场机会 [17][18][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管受到网络安全事件的影响，公司第一季度的表现仍超出了最初预期，对2025年初的进展感到非常兴奋，有信心实现可持续的两位数营收增长，推动EBITDA利润率扩张，并使调整后EBITDA以恒定货币营收增长两倍的速度增长 [5][19] - 公司认为On X业务将受益于积极的临床数据，有望在可预见的未来继续实现两位数增长 [16] - 公司对AMDS的推出进展感到满意，预计该产品将为公司带来每年1.5亿美元的市场机会 [30] 其他重要信息 - 公司第一季度与网络安全事件相关的费用约为470万美元，不包括在调整后EBITDA中，公司预计将寻求保险赔偿，但过程需要时间 [22] - 公司目前在美国销售的所有产品均在美国制造，在中国的销售额不到总销售额的1%，美国工厂不从中国采购任何材料，总体上从美国以外采购的材料很少，预计现行和拟议的关税不会对公司业绩产生重大影响 [26][27][28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: AMDS在主动脉支架和支架移植物业务中的贡献，以及150家寻求批准的机构是否能在年底前全部投入运营 - 公司对业务增长感到满意，AMDS有一定贡献，但不会单独披露具体数据 150家机构的审批情况受各医院流程时间影响，目前已达成目标的机构成功率为100%，但无法确定是否能全部在年底前完成审批 [37][38] 问题2: 如何看待组织业务全年的增长以及各季度的贡献 - 网络安全事件对组织业务影响最大，公司预计全年组织业务将恢复到中个位数增长，第一季度已清理约三分之一的积压，剩余积压预计在第二和第三季度清理完毕，不会细分各季度组织业务数据 [41][42][43] 问题3: AMDS产品在外科医生培训方面的情况，以及市场机会的潜在趋势 - 公司对AMDS的推出进展感到满意，培训效果超出预期，客户参与度高 从死亡率结果来看，AMDS的市场机会可能更大，但市场仍在发展中 [47][51][52] 问题4: 公司全年的现金流预期 - 公司预计全年自由现金流为正 第一季度通常是自由现金流最差的季度，今年还受到AMS推出成本和网络安全成本的影响，且网络事件期间的发票收款时间延长，但预计第二季度末会有所改善，对全年无影响 [55][56] 问题5: 2025年On X和支架移植物业务的隐含增长率，以及NexSys数据与内部预期的对比和关键阈值 - 排除AMDS HDE的影响，预计支架移植物业务全年实现中 teens的增长率，On X业务全年实现两位数增长率 AMDS HDE预计将使公司整体增长率提高1 - 2个百分点 支架移植物业务增长率预计将在全年逐步提高 NexSys的30天数据非常积极，得到了外科医生的高度评价，该数据使FDA批准的可能性增加 [64][65][61] 问题6: 150个AMDS站点在第三季度末全部上线并进行植入计算是否过于乐观 - 临床医生对AMDS的反应积极，但各医院通过IRB和价值分析委员会的时间不同，无法预测150个账户的具体进展 公司对全年指导有信心，若能加快审批流程，可能会有额外的增长 [67][68] 问题7: 公司决定是否收购Endospan的时间、协议条款以及融资方式 - 公司的收购选择权在Endospan获得FDA批准后触发，批准后有90天时间决定是否收购 扣除已提供的贷款， upfront成本为1.35亿美元，还有基于交易结束后第二年增量收入2.5倍的 earn - out 公司预计EBITDA和现金流的改善将使其有能力支付 upfront成本 [74][75][76] 问题8: Endospan的Nexus产品是否有可能获得HTE以提前进入美国市场 - Endospan未寻求HTE [78] 问题9: On X业务第一季度的增长是否受网络问题限制，是否有更大增长潜力 - On X业务增长受网络事件限制，若供应充足，本季度增长可能更快 公司对On X平台非常乐观，临床数据显示其对60岁以下患者有死亡率优势，且公司尚未充分利用这一优势 [79][80][81] 问题10: 外汇对总营收的影响以及EBITDA指导的相关项目和节奏 - 目前外汇汇率较第四季度有显著变化，若当前汇率保持不变，全年外汇影响接近中性，可能为报告营收和EBITDA带来潜在上行空间 公司自然对冲能力较强 全年EBITDA指导的相关项目和节奏基本不变，预计AMDS在美国的推出将带来约1个百分点的毛利率扩张，SG&A有正常杠杆效应，研发支出占销售额的比例略高，但仍在7 - 8%的目标范围内 [84][87][89] 问题11: 亚太和拉丁美洲市场第一季度表现良好的具体产品、国家或地区以及商业方面的亮点 - 亚太和拉丁美洲市场持续增长，季度间有一定波动 亚太市场本季度On X供应略受影响，后续将得到改善 随着更多产品在各地区获批，公司对这两个市场的持续增长充满信心 [92][93]

Rand Capital (RAND) Q1 2025 Earnings Call May 05, 2025 01:30 PM ET Company Participants Craig Mychajluk - Managing Director Daniel Penberthy - President & CEOMargaret Brechtel - Executive VP, Treasurer, CFO & Secretary Operator Please note this conference is being recorded. At this time, I'll now turn the conference over to Craig Mihalet with Investor Relations. Craig, you may now begin. Craig Mychajluk Thank you and good afternoon everyone. We appreciate your interest in Rand Capital and for joining us tod ...

财务数据和关键指标变化 - 总投资收入为200万美元，较上年同期略有下降5.9万美元，降幅3% [18] - 净投资收入同比增长45%，达到120万美元，即每股0.42美元 [5] - 总费用下降36%，从上年同期的120万美元降至79.1万美元 [19] - 调整后费用为86.6万美元，较上年同期下降22% [21] - 净投资资产总值为6530万美元，较2024年末略有下降 [21] - 净投资资产每股价值为21.99美元，而2024年末为25.31美元 [5] - 现金为490万美元，较2024年末的83.5万美元大幅增加 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 债务投资占投资组合的72%，较往年有所上升，年化加权平均收益率为12.2% [11] - 股权投资占投资组合的28%，通过直接投资、认股权证或与债务结构相关的股权部分构成 [11] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于执行长期战略，通过积极的投资组合监督和可持续的股息策略为股东创造价值 [7][25] - 公司计划扩大创收资产，优先考虑高质量的债务投资，同时谨慎进行资本配置和风险管理 [27] - 公司保持行业多元化，以降低单一行业风险，并从更广泛的市场动态中受益 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在谨慎和不断变化的环境中运营，由于宏观经济和政治不确定性，新投资机会有所放缓 [6] - 管理层对未来复苏和业绩持乐观态度，相信公司有能力应对当前挑战并抓住新的投资机会 [10][27] 其他重要信息 - 公司在第一季度实现了92.5万美元的投资组合赎回收益，并将部分收益重新投资 [6] - 公司偿还了60万美元的循环债务，季度末现金近500万美元，可用信贷额度超过2200万美元 [6] - 公司宣布了2025年第二季度每股0.29美元的股息 [8] - 公司董事会续签了股票回购计划，授权回购至多150万股普通股，有效期至2026年4月 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 无