纪要涉及的行业和公司 - **行业**：通信、算力产业链 - **公司**：微软、谷歌、亚马逊、Meta、华为、硅基流动、新易盛、中际旭创、天孚通信、太辰光、博创科技、英维克、淳中科技、华丰科技、欧陆通、意华股份、紫光股份、申菱环境、高澜股份、光环新网、润泽科技 纪要提到的核心观点和论据 - **海外CSP资本开支好于预期**：25Q1四家头部CSP资本开支711亿美元，同比+59%，其中微软158亿同比+59%、谷歌172亿+43%、亚马逊243亿+62%、Meta129亿+93%；Meta上调25全年资本开支计划至640 - 720亿美元，此前为600 - 650亿美元，其余三家维持年初计划不变；根据彭博，2025年四家海外CSP资本开支增速达40% [1] - **国内AI互联实现重大突破**：华为CloudMatrix 384以384张昇腾910C算力卡组成超节点，在已商用超节点中单体规模最大；硅基流动联合华为云基于该超节点昇腾云服务上线DeepSeek - R1，单卡Decode吞吐突破1920Tokens/s，可比肩H100部署性能 [1][2] - **算力产业链估值具性价比，看好修复空间**：提及新易盛、中际旭创等多家公司 [3] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 风险提示：AI应用发展不及预期等 [4]

文档中未提及上市公司或行业相关内容，无有效信息可供总结。

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：计算机行业 - 公司：华为、智微智能、软通动力、中国软件国际、润和软件、亚信安全、法本信息、常山北明、拓维信息、诚迈科技 [1][2] 纪要提到的核心观点和论据 - 核心观点：看好鸿蒙PC重大迭代与OpenHarmony拓展落地更多行业带来的长期生态机会，建议关注相关公司 [2] - 论据： - 鸿蒙电脑5月落地，预计全线搭载鸿蒙OS5.0系统，标志华为终端全面进入鸿蒙时代；OpenHarmony主打信创市场落地发行版且能兼容Linux [1] - 鸿蒙OS软硬件生态快速成长，已有超2万个原生鸿蒙应用和元服务上架，华为2025年鸿蒙生态关键目标达10万个应用 [1] - 鸿蒙PC预计通过安装虚拟机模式兼容Windows软件，补足用户体验 [2] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 在售华为PC将最后一批搭载Windows系统，后续会有搭载鸿蒙OS或OpenHarmony的PC产品 [1]

- 涉及的行业或者公司：无 - 核心观点和论据： - 核心观点：中美将开启贸易谈判 - 论据：美国财政部长贝森特和中国副总理何立峰将在本周晚些时候于瑞士正式开始中美贸易谈判，这是双方首次确认谈判开始[1][2] - 其他重要但是可能被忽略的内容：无

纪要涉及的公司 DoorDash、Deliveroo、SevenRooms、万豪酒店、美高梅 纪要提到的核心观点和论据 - **运营端**：量价齐增驱动GMV维持高增 25Q1公司订单量达7.32亿，同比增长18.1%，原因是用户总数增长、核心用户数提升购频提升、新垂类贡献度提升；25Q1 GOV230.8亿美元，同比增长19.9%，AOV为31.5美元，同比增长1.6% [1][2] - **收入端**：货币化率同比稳定、环比下滑 25Q1营收30.3亿美元，同比增长20.7%；25Q1 GOV take rate为13.1%，同比增加8bps，环比24Q4下降36bps [2] - **费用端**：规模效应下毛利率提升、折旧与摊销费用优化显著 25Q1公司经调毛利润14.6亿美元，毛利率6.3%，同比下降38bps；销售费率2.4%，同比下降6bps；研发费率1.3%，同比下降12bps；管理费率1.4%，同比下降22bps；折旧与摊销费率0.7%，同比下降64bps；25Q1 GAAP净利润1.93亿美元，净利率0.8%，同比增加96bps；25Q1经调整净利润4.75亿美元，净利率2.1%，同比增加68bps [2][3] - **收购方面** - **收购Deliveroo**：收购价格为每股180便士，较前一日收盘价172便士溢价约4.6%，本次并购将帮助公司进入英国、欧洲、中东等多个国家外卖市场，业务范围扩展至40多个国家 [3] - **收购SevenRooms**：SevenRooms是酒店客户营销平台，覆盖超1.3万家餐饮集团、酒店及夜生活品牌，客户包括万豪酒店、美高梅等高端品牌，此举标志DoorDash业务边际由“到家”向“到店”拓展，测算美国堂食餐饮规模超3000亿美元，若远期线上化率达5%，DoorDash市占率达70%，可贡献GTV体量超百亿 [3] 其他重要但是可能被忽略的内容 无

纪要涉及的公司 众生药业及其子公司[1] 纪要提到的核心观点和论据 - **核心观点**：介绍众生药业子公司GLP - 1/GIP双靶药物RAY1225针对肥胖和T2D的两项2期顶线数据，并与同靶点药物替尔泊肽数据对比 - **论据**： - RAY1225每两周给药1次，24周后，3、6、9mg组减重分别为 - 10.05%、 - 12.98%和 - 15.05%，安慰剂组为 - 3.55%；3、6、9mg组HbA1c下降分别为 - 1.68%、 - 2.06%和 - 2.16%，安慰剂组为 - 0.33%[1] - 替尔泊肽3期数据截取第24周，15mg组减重约为 - 12%（扣除安慰剂）；26周每周一次的2期数据中，1、5、10、15mg组HbA1c下降分别为 - 1.06%、 - 1.73%、 - 1.89%和 - 1.94% ，安慰剂组为 - 0.06%[1] 其他重要但是可能被忽略的内容 - RAY1225两项2期试验名称为REBUILDING - 1/SHINING - 1[1] - RAY1225数据读出时间为2025年5月6日[1]

纪要涉及的行业或者公司 - **华为鸿蒙相关**：无明确提及公司，但涉及华为 [1][2] - **机器人相关**：倍益康（北交所）、惠为智能（北交所）、中亦科技、天源迪科、常山北明 [2][3] - **中俄相关**：全筑股份、珠海冠宇、倍益康（北交所）、嵘泰股份、明阳科技（北交所）、南山智尚、南方精工、恒辉安防、精工科技 [3] - **算力相关**：英伟达、南山智尚、中洲特材、中亦科技、新华锦、兄弟科技 [5] - **金融相关**：电光科技、海南华铁、中亦科技、常山北明、川润股份 [6] - **中欧贸易相关**：中亦科技、天源迪科、南天信息、常山北明、深圳华强 [7] - **其他**：美利信、跃岭股份、智立方、迪生力、华纺股份、朝阳科技、大叶股份 [8] 纪要提到的核心观点和论据 - **华为鸿蒙**：华为开发者大会HDC·2025定档6月20 - 22日召开，可深度体验HarmonyOS最新版本设计，鸿蒙PC版可能亮相 [1][2] - **机器人**：我国智能机器人场景落地加速，具身智能机器人融入生产生活，开启人机协作新方式 [2][3] - **中俄**：俄罗斯卫星通讯社5月3日发布5月9日阅兵名单，确认越南、巴西、中国国家领导人出席 [3][4] - **算力**：英伟达加紧开发符合美国出口规定的人工智能芯片，以保住中国市场份额 [5] - **金融**：央行等部门将发声介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”情况，5月7日上午9时国务院新闻办举行发布会 [6] - **中欧贸易**：中欧全面取消交往限制，双方认为加强对话合作重要，为中欧关系发展注入新动力 [7] 其他重要但是可能被忽略的内容 无

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：国产GKJ板块 - 公司：长春奥普光电技术股份有限公司[1] 纪要提到的核心观点和论据 - 核心观点：国产高端GKJ机台正进入量产拐点的产业阶段，当下是最好的买点；奥普的大单不是个例而是产业加速下的板块性beta；年内产业端和个股经营端预计催化不断，能驱动国内市场容量扩容，个股业务在量、价两个维度持续扩张[1] - 论据：长春奥普光电与客户签订2.97亿元某型光学系统研制合同，测算此次大单落地代表产业端或迎来重大突破进展[1] 其他重要但是可能被忽略的内容 无

纪要涉及的行业或者公司 行业：半导体、人形机器人 公司：未提及具体名称，涉及KLA、应材、矽行、星智等相关主体 纪要提到的核心观点和论据 - **明场检测设备产品线规划**：公司规划3款明场检测设备TB1000、TB1500、TB2000，制程覆盖高中低，验证周期约1年，对标KLA2367、2835、2935 [1] - **明场产品定位及竞争力**：设备单价仅次于光刻机，难度高，对终端产品良率提升关键，可找缺陷助工艺工程师解决问题；KLA和应材是主要供应商，KLA占70%，应材占30%，公司是40nm以下设备进场获实际订单的唯一国产公司 [1] - **明场设备零部件国产化情况**：公司2020年布局零部件供应链，部分自研，部分与供应商合作，目前国产化率95% [1] - **半导体设备团队情况以及研发投入**：团队150人全为研发人员，来自国外主流大厂、光刻机相关等，22 - 24年每年投入约1亿 [1] - **收入注入上市公司情况**：注入上市公司是矽行成立就定的计划，等对报表影响不大且有足够订单，公司会尽快完成 [1] - **人形机器人域控制器情况**：去年底至今订单1000多万，客户含头部机器人厂商，有后续订单，多家头部厂商对接，可能有新头部厂商机会 [1] - **投资建议**：预计公司2025 - 2026年营业收入18.56/20.73亿元，归母净利润1.79/2.37亿元；主业合理市值60亿元，机器人 + 智能驾驶业务对标可比公司50亿元，半导体明场检测设备对标市值溢价80 - 100亿元，目标市值提至200亿元；新业务进入拐点，重申推荐 [1][2] 其他重要但是可能被忽略的内容 近期公司人形机器人业务（子公司星智）获头部客户域控制器批量订单，半导体设备实现正式订单突破 [2]

纪要涉及的公司 珠城科技301280 [1] 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩情况**：2024年及25Q1营收分别为16.0亿元（同比+31.8%）、4.5亿元（同比+24.5%）；归母净利润分别为1.86亿元（同比+26.4%）、0.54亿元（同比+12.5%）；扣非净利润分别为1.75亿元（同比+25.8%）、0.51亿元（同比+8.8%），业绩符合预期，增长主要源于家电连接器增长，未来将受益于家电连接器国产化率提升及机器人、汽车连接器放量 [1] - **盈利能力**：2024年毛利率24.97%，同比-0.73pct，净利率12.30%，同比-0.92pct；25Q1毛利率24.45%，同比-2.04pcts，环比-1.36pcts，净利率12.91%，同比-1.31pcts，环比+1.40pcts；2024年整体费用率下降，盈利能力下降因成熟产品年降，随着新基地投入和新产品量产，规模效应和费用管控下，毛利率、净利率有望稳定在25%、13% [2] - **业务布局**：加强汽车、机器人连接器布局打造第二增长曲线，收购无锡德维嘉20%股权加快进入汽车连接器领域，未来继续通过收购提升营收规模和竞争力；机器人方面与优必选合作送样，取得库卡机器人供应商代码并小批量供货，小批量试产智能机器人工业连接器，成立专业化团队深化合作和开发定制化产品 [2] - **目标价预测**：预测公司2025 - 2027年EPS为2.52/3.22/4.36元，给予2025年30倍PE，上调目标价至75元 [2] 其他重要但是可能被忽略的内容 无