每经AI快讯，联创电子（SZ 002036，收盘价：11.59元）12月17日晚间发布公告称，公司近日收到控股 股东江西鑫盛的通知，获悉江西鑫盛正在筹划有关协议转让所持有的公司部分股权等事宜，该事项可能 导致公司控股股东、实际控制人发生变更。目前，各方主体正在就具体交易方案、协议等相关事项进行 论证和磋商。 每经头条（nbdtoutiao）——海南封关政策红利全解析：零关税、低个税、投资准入放宽、跨境资金自 由、创业扶持…… 为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免公司股价异常波动，经公司向深圳证券交易所申请，公司 股票（股票简称：联创电子，股票代码：002036）自2025年12月18日（星期四）开市起停牌，预计停牌 时间不超过2个交易日。 （记者 王晓波） 2025年1至6月份，联创电子的营业收入构成为：光学元件占比54.27%，终端制造占比31.62%，触控显 示占比14.11%。 截至发稿，联创电子市值为122亿元。 ...

无人机光学与激光雷达市场 - 无人机光学模组持续升级，旗舰无人机通常配备约3颗相机模组和约9颗视觉模组，中端约2颗和5颗，入门级约1颗和3颗 [1] - 公司为无人机提供激光雷达，单台配置1-2颗，用于感知和避障功能 [1] - 2023年全球航拍无人机市场规模约为71亿美元，预计2030年将达到122亿美元 [1] - 无人机在农业、建筑、能源和物流等领域应用增加，预计2024年至2032年市场规模CAGR将超过10%，2032年市场规模将达到785亿美元 [1] 手持影像设备市场 - 2023年全球运动相机市场规模为314.4亿元，预计2027年将达到513.5亿元，CAGR为13.0% [2] - 2023年全球全景相机市场规模为50.3亿元，预计2027年将达到78.5亿元，CAGR为11.8% [2] - 手持影像设备摄像头由单摄向双摄转变，并向全景模组发展，以提升拍摄效果和AI成片能力 [2] - 全球手持设备/运动相机出货量有望从2024年的4,998万台增长至2029年8,587万台 [2] - 公司作为全球领先消费无人机和运动相机品牌的摄像头模组核心供应商，有望受益于出货量快速增长 [2] 具身机器人感知技术突破 - 公司联合地瓜机器人与芯视界创新开发了用于具身机器人的双目RGB-dToF融合感知方案 [3] - 该方案整合RGB图像特征识别与dToF中远距离精确探测能力，结合内置IMU模块，实现点云稠密化与视觉盲区互补 [3] - 方案可在0.1～10米范围内实现精度误差≤1%的高精度感知，破解高反光物体与近距离探测难题 [3] - 该方案是公司在感知技术上的新突破，旨在推动具身机器人从“功能型”向“智能型”跨越 [3] - 2025年全球具身智能机器人市场规模预计突破600亿美元，该方案有望破解行业感知系统发展瓶颈 [3] 公司财务预测 - 预计公司2025/2026/2027年分别实现收入206/235/267亿元 [4] - 预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为7.68/10.51/12.30亿元 [4]

公司治理动态 - 公司于2025年12月8日召开了第九届第八次董事会会议，审议了关于修订《公司章程》及相关议事规则的议案 [1] 公司业务与财务概况 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：光学元件占比54.27%，终端制造占比31.62%，触控显示占比14.11% [1] - 截至发稿时，公司市值为117亿元 [1]

交易概述 - 歌尔股份董事会于2025年9月12日审议通过子公司歌尔光学的股权交易及增资议案 [2] - 交易分为两部分：歌尔光学通过向宁波舜宇奥来技术有限公司及员工持股平台增发注册资本52,951.1488万元，换取舜宇奥来微纳光学（上海）有限公司与舜宇奥来微纳光电信息技术（上海）有限公司100%股权 [2] - 换股交易完成后，歌尔股份及宁波奥来拟分别向歌尔光学增资人民币2亿元，合计4亿元，认购新增注册资本11,128.12万元 [2] 交易进展与结构变化 - 截至公告日，换股交易交割先决条件已全部达成，增资款项已完成支付，工商变更有序推进中 [3] - 交易及增资完成后，歌尔光学的注册资本由105,902.2976万元增加至169,981.5664万元 [2] - 歌尔股份对歌尔光学的持股比例由56.6560%先变更为37.7707%，再增至38.5713% [2] 交易对公司财务的影响 - 交易完成后，歌尔光学将不再纳入歌尔股份合并报表范围，核算方式由成本法调整为权益法 [3] - 此项会计变更预计导致公司本年度增加约人民币20亿元的投资收益 [3] - 该投资收益属于因会计处理变更产生的偶发性、一次性非经常性损益，预计不会对长期经营业绩产生本质影响 [3] 歌尔光学基本情况 - 公司全称为歌尔光学科技有限公司，成立于2012年3月23日，注册资本为169,981.5664万元人民币 [4] - 法定代表人饶轶，注册地址位于山东省潍坊高新区歌尔光电产业园 [4] - 经营范围涵盖光学仪器、虚拟现实设备、显示器件、电子元器件、光电子器件等的制造与销售，以及技术开发与服务、进出口业务 [3]

公司近况：10月出货量数据 - 手机摄像模组10月出货量4499.7万片，同比增长33.2%，环比下降7.3% [1] - 手机镜头10月出货量1.22亿片，同比增长5.7%，环比增长4.0%，同比增速单月转正 [1] - 车载镜头10月出货量1221.7万片，同比增长40.3%，环比增长4.8% [1] - 其他镜头及其他光电产品10月出货量同比分别下降6.7%和5.4% [1] - 1-10月手机摄像模组及手机镜头累计出货量同比分别下降8%和6% [1] 手机光学业务评论 - 手机光学产品销量同比增速逐月改善，10月手机摄像模组及手机镜头出货量同比分别增长33%和6% [1] - 增长驱动力包括去年同期基数较低以及安卓旺季备货节奏 [1] - 预计2025年下半年手机光学产品的ASP和毛利率有望同比提升、环比稳中有升 [1] - 2026年公司主要面向的中高端终端市场对原材料价格波动韧性较强 [1] 车载光学业务展望 - 车载镜头1-10月出货量同比增长24% [2] - 看好高阶智能驾驶渗透率提升带来的车均摄像头数量增长及规格提升 [2] XR及其他新兴业务驱动 - 2026年，随着市场对Meta AI眼镜出货量预期上修，AI眼镜摄像模组有望为XR收入贡献稳健增量 [2] - 9月发布的Meta Ray-Ban Display AR眼镜销售反响热烈，看好AR眼镜作为人机交互入口的远期成长性 [2] - 公司持股子公司在衍射光波导领域具备较强潜力 [2] 盈利预测与估值 - 维持2025年及2026年归母净利润预测分别为37.7亿元和45.0亿元 [2] - 当前股价对应2025年及2026年市盈率分别为18.5倍和15.3倍 [2] - 维持跑赢行业评级和99.2港币目标价，对应2025年及2026年市盈率分别为26.4倍和21.8倍，较当前股价有42%上涨空间 [2]

财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入119,752.13万元，同比增长51.65% [1] - 2025年前三季度公司综合毛利率为24.23%，与上半年相比基本持平 [2] 全景/运动相机业务 - 全景/运动相机业务营业收入同比增长超50% [1] - 业务增长受益于重要客户需求增长和新产品顺利导入 [1] - 公司将着重推动产能释放和客户开拓以强化领先地位 [1] 机器视觉业务 - 机器视觉产品已成功进入国内知名品牌供应链，应用于割草机器人、体感游戏机等 [1][2] - 公司在户外作业机器人、家庭陪伴和服务机器人、具身人形机器人等应用上已启动研发并送样 [1][2] - 机器视觉摄像模组具有高分辨率、高稳定性和模块化设计特点 [2] - 公司正加强该领域前沿技术储备以支持业务拓展 [2] 智能汽车业务 - 智能汽车业务增长较快，公司致力于为客户提供整车镜头解决方案 [2] - “智驾平权”理念推广推动高阶智能驾驶功能向低价位车型下沉 [2] - 智能驾驶技术普及推动车载摄像头行业进入新一轮高速增长周期 [2] 毛利率展望 - 公司希望通过调整产品结构、改进生产工艺、推动物料降价等措施维持并提升毛利水平 [2]

公司股权变动 - Sun Xu Limited于11月3日增持舜宇光学科技72万股 [1] - 增持每股作价为74.009港元，总金额约为5328.65万港元 [1] - 增持后最新持股数目约为3.9亿股，持股比例升至35.61% [1]

人事变动概述 - 舜宇光学董事会完成关键人事变动，实现领导层新老交替 [1] 前任主席辞任详情 - 叶辽宁先生因个人退休规划及确保运营平稳过渡，于2025年11月1日起辞任董事会主席及执行董事职务，并卸任董事会策略及发展委员会主席 [1] - 叶辽宁先生确认与董事会无任何意见分歧，其辞任是为明年年初达到退休年龄做准备 [1][3] - 辞任后，叶辽宁先生将以顾问身份继续支持董事会，确保交接顺利 [3] 新任主席任命详情 - 原非执行董事王锬炯先生获委任为董事会主席，并由非执行董事调任为执行董事 [3] - 王锬炯先生同时被任命为董事会策略及发展委员会主席，其原担任的提名委员会成员职务由他人接替 [3] - 王锬炯先生49岁，于1996年加入舜宇，早期在仪器业务的营销及海外市场开拓中积累经验，曾担任宁波舜宇电子有限公司总经理助理 [3] - 自2009年起王锬炯先生专注于私人投资活动，直至2024年10月回归舜宇光学担任非执行董事，其在运营管理、战略规划及资本市场方面拥有深厚经验 [3] - 王锬炯先生是公司非执行董事王文鉴先生之子，与执行董事倪文军先生为表亲关系 [3] - 根据服务协议，其获任执行董事的任期为三年，年薪为人民币310万元，该薪酬由董事会参考其职责及市场惯例厘定 [3]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入119,752.13万元，同比增长51.65% [1] - 去年同期基数较小 [1] 业务板块增长 - 机器视觉新业务增速最高，相关营业收入同比增长超400% [1] - 全景/运动相机业务及智能汽车业务相关营业收入同比增长超50% [1] - 智能家居业务的营业收入规模与去年同期相比基本一致 [1]

公司财务表现 - 2025年前三季度综合毛利率为24.23%，与2025年上半年相比基本持平 [1] - 全景/运动相机业务毛利率因产品良率提升而有所提高 [1] - 智能家居业务和智能汽车业务毛利率因前三季度已出货产品结构变动而略有下降 [1]