【导读】5万亿ETF市场迎变局，平安证券联手11家公募打造"投资圈"，开启财富管理生态服务模式 随着国内ETF市场规模突破5万亿元大关，券商财富管理业务正从提供单一的"交易通道"向构建深度的"赋能生态"全面升级。12月15日，平安证券联合中 国基金报，携手易方达、招商等11家头部公募基金，正式推出"ETF冬季巅峰赛"，并首次在业内上线"ETF投资圈"专区。此举被视为券商与公募机构深化 合作、共同构建财富管理新生态的重要尝试。 对于此次赛事，平安证券副总经理姜学红表示："ETF不仅是居民资产配置的好工具，也是资本市场服务实体经济、支持国家战略的重要抓手。"当前，面 对数量众多的ETF产品，投资者面临的"选品难、拿不住"等痛点成为行业突围的关键，行业亟待从产品销售导向转向客户陪伴导向，提供覆盖投前、投 中、投后的全流程服务。 平安证券首推「四大策略圈子」：助力客户学投资 本次赛事以"找高手，加圈子"为主题，突破传统投资竞赛模式，在平安证券App上线全新的"ETF投资圈"页面，并依据策略类型划分出四大核心圈层 ——"低估猎手圈""控回撤高手圈""全球大师圈"及"热点捕手圈"。不同风险偏好与投资习惯的投资者可进入相应 ...

一起来看下日韩股市的最新情况。 韩国股市开盘大跌 12月15日上午，日韩股市大幅走低，首尔综合指数一度大跌2.75%，随后震荡拉升。 【导读】日韩股市大幅走低，首尔综合指数一度大跌2.75% | 首尔综合指数 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 指 HQ.KOSPI | | | | | | 4076.97 -90.19 -2.16% | | | | | | 12-15 08:21:00 | | | | | | 今开 4053.74 最高 4084.30 | | | | | | 昨收 4167.16 最低 4052.65 | | | | | | 分时 園K をK | 日K | 目K | 更多, | | | 均价:4075.34 最新:4076.97 -90.19 -2.16% | | | | | | 4281.67 | | | | 2.75% | | 4167.16 | | | | 0.00% | | 4052.65 | | | | -2.75% | | 08:00 11:15 | | | | 14:30 | | MACD = [12,26,9] MACD : ...

中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行，会议总结2025年经济工作，分析当前经济形势，部署 2026年经济工作。 如何看待当前中国经济形势？明年继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，释放出怎样的 信号？八项重点任务蕴含怎样的发展新机遇？对此，中国基金报采访了招商基金研究部首席经济学家李 湛、创金合信基金首席经济学家魏凤春、金鹰基金首席经济学家兼权益研究部基金经理杨刚、华夏基金 首席策略分析师轩伟、富国基金首席策略分析师马全胜、博时基金首席权益策略分析师陈显顺和财通基 金首席策略师王磊。 释放多重积极信号 为稳定经济大盘提供支撑 中国基金报：中央经济工作会议释放出哪些积极信号？你比较关注哪些内容？ 李湛：会议释放了三大积极信号：一是政策延续性强，明确"更加积极的财政政策+适度宽松的货币政 策"，稳预期效果显著；二是聚焦高质量发展，"稳中求进、提质增效"凸显质效优先，适配"十五五"开 局需求；三是精准发力重点领域，重申内需主导、新质生产力培育与风险防控。重点关注"存量政策和 增量政策集成效应"及政策"协同性"，前者可挖掘沉淀资源、提升传导效率，后者能避免政策单打独 斗，为稳定经济大盘提供支撑。 ...

【导读】机构解读《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》 机构解读《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》：破解"重规模、轻收益"顽疾 培育资本 市场"长钱、稳钱" 日前，中国证券投资基金业协会下发《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》（以下简称 《指引》）。 业内人士表示，《指引》对公募基金行业意义重大且影响深远，通过利益绑定、考核重构等措施解 决"重规模、轻收益"问题，强化长期导向，培育长期资金，改善投资者体验，全面推动公募行业的高质 量发展。 全面推动公募行业高质量发展 《指引》对基金行业薪酬结构、绩效考核、薪酬支付、内控管理、自律管理等提出了具体要求，将全面 推动公募行业高质量发展。 华南一家公募基金表示，《指引》通过长周期考核、强制跟投、薪酬递延等方式，加强利益绑定和风险 约束，引导行业聚焦长期投资，提升主动管理能力。同时，《指引》传递出行业加强内部治理、回归本 源的信号，有望提振市场信心，改善投资者体验，优化公募基金行业生态。 北京一家大型基金公司表示，《指引》明确统一考核标准、强化内控管理，可减少行业恶性竞争，让中 小公司与头部机构公平竞争，同时提升行业整体合规水平；对投资者 ...

【导读】指增产品"工具化"崛起，公募指数增强迈入"产品矩阵"竞争新时代 2025年，指数增强基金迎来爆发式增长，无论是数量还是规模均超越过去三年的总和；近九成增强指数 型ETF实现正超额收益，部分产品业绩表现突出，展现出显著的"增强"效应；头部量化与非头部公司齐 发力，形成前所未有的"机构梯队入场潮"。 业内人士表示，公募指数增强业务逐渐从小众策略演进为核心工具型产品，基金公司加大力度打造体系 化产品矩阵，以匹配不同风险偏好投资者的多元化配置需求。 规模与业绩齐飞 数据显示，截至12月12日，今年以来新成立指增基金168只，合计募集规模达924.76亿元，数量和规模 均超过过去三年的总和。业绩方面，近九成增强指数型ETF实现正超额收益，年内最高超额收益达 22%。 对于指数增强基金大发展的主要原因，永赢基金指数与量化投资部总经理蔡路平表示，首先，市场环境 提供沃土。A股市场今年呈现明显的结构性分化特征，这为通过量化策略获取超额收益提供了有利环 境。今年中小盘风格表现亮眼，以中证500指数、中证1000指数、中证2000指数等中小盘宽基指数为基 准的增强产品更容易取得超额收益。 鲜明的产品矩阵 在指数增强基金大 ...

【导读】公募首席解读中央经济工作会议精神：为"十五五"开局定向领航推动经济行稳致远 中国基金报记者 李树超 曹雯璟 张玲 王思文 中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行，会议总结2025年经济工作，分析当前经济形势，部署 2026年经济工作。 如何看待当前中国经济形势？明年继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，释放出怎样的 信号？八项重点任务蕴含怎样的发展新机遇？对此，中国基金报采访了招商基金研究部首席经济学家李 湛、创金合信基金首席经济学家魏凤春、金鹰基金首席经济学家兼权益研究部基金经理杨刚、华夏基金 首席策略分析师轩伟、富国基金首席策略分析师马全胜、博时基金首席权益策略分析师陈显顺和财通基 金首席策略师王磊。 释放多重积极信号 为稳定经济大盘提供支撑 中国基金报：中央经济工作会议释放出哪些积极信号？你比较关注哪些内容？ 李湛：会议释放了三大积极信号：一是政策延续性强，明确"更加积极的财政政策+适度宽松的货币政 策"，稳预期效果显著；二是聚焦高质量发展，"稳中求进、提质增效"凸显质效优先，适配"十五五"开 局需求；三是精准发力重点领域，重申内需主导、新质生产力培育与风险防控。重点关注"存量 ...

12月12日，菲律宾多批船只以捕鱼为名赴南沙群岛仙宾礁海域滋事挑衅，中国海警对菲方船只依法依规 采取喊话警告、外逼驱离等必要管控措施。 近日在海南三亚举办的第六届"海洋合作与治理论坛"上， 华阳海洋研究中心理事长、中国南海研究院学术委员会主席吴士存接受北京日报记者专访时说，在美国 支持和日本因素的影响下，菲律宾在南海岛礁的单边挑衅行动仍在加强。日本在南海问题上总是跳得很 高、积极介入，产生了非常负面且有破坏性的作用。未来五到十年南海和平稳定的大格局不会发生颠覆 性变化，但彻底解决南海争端可能需要几代人的努力。 日本对南海的介入 需要几代人努力 （原标题："日本开始军事介入南海，非常负面"） 展望未来，吴士存说，南海区域大的和平稳定格局在五到十年里不会发生颠覆性的变化，因为有中国的 存在。中国是南海诸岛唯一的真正的主人，又是南海最大的沿岸国，中国能稳得住，南海就不会出现大 乱。一些小的挑衅行动，中国也能摁得住。 随着美国南海政策不再中立而是选边站，加上仲裁裁决负 面影响，一些声索国会利用"南海行为准则"（COC）磋商达成共识前的窗口期，在南海通过单边行动巩 固和扩大既得利益。因此，南海的局部性冲突，中国与某些国 ...

港交所战略举措与市场发展 - 新任市场主管余学勤正主导一系列创新举措以巩固香港国际金融中心地位 这些举措包括落实固定收益及货币市场发展路线图 推出港交所科技100指数 以及计划进行股票每手买卖单位改革 [1] - 港交所高度多元化的业务使其能够更好地服务全球不同类型的机构和投资者 [1] 科技企业上市与指数产品 - 港交所通过《上市规则》18A章和18C章为未有收入的生物科技及特专科技企业开辟上市通道 并于2025年设立“科企专线” [2] - 目前科技股市值占港股通股票总市值的比例约为40% 有300多家公司排队上市 其中不少是科技企业 [2] - 自2024年以来 港股市场持续回暖 南向资金通过港股通积极布局 科技与医疗及创新药成为最受关注的核心板块 [2] - 港交所科技100指数作为宽基指数 覆盖大中型企业并纳入了依据18A章及18C章上市的企业 其成份股均为港股通标的 便利内地基金公司无需QDII额度即可发行相关ETF [2] - 易方达基金已获授权将在内地开发相关100指数ETF [2] - 港交所未来将继续开发针对不同市场和主题的指数产品 拓展合作范围至中东 东南亚等地区 并希望通过指数推动相关ETF及衍生品开发 为拓展固收 大宗商品等业务提供支撑 [3] 固定收益 货币及大宗商品市场发展 - 港交所将积极落实《固定收益及货币市场发展路线图》 将FICC作为重点发展的业务领域 [4] - 港交所计划优化汇率相关期货产品 丰富货币类型覆盖 为助力人民币国际化 将吸引更多主体在港发行人民币债券并推出国债期货等风险管理工具 [4] - 在大宗商品方面 港交所将重点布局黄金相关业务 香港拥有13个LME认可的交割仓 公司将利用此资源开发各类风险管理产品 [4] - 中国是全球最大的大宗商品消费国 内地企业对风险管理工具有巨大需求 港交所将继续加强与内地交易所的合作以挖掘市场机会 [4] 互联互通机制进展与创新 - 2025年互联互通业务表现亮眼 沪深港通北上资金活跃度较去年提升70% 南下资金在港股市场日交易量中的占比达到约25% 截至9月 年内南下资金净流入突破1万亿港元 [5] - ETF互联互通机制有创新 11月纳入南向通的两只ETF维持港股65% 美股35%的权重分配 日均成交量达2000万港元 未来将有更多ETF纳入该机制 [6] - 港交所正联同内地交易所积极推动将REITs纳入互联互通 [6] - 港交所通过增设人民币交易柜台实现双币种结算 首批覆盖24家港股上市公司 同时推进人民币股票交易柜台纳入港股通 这些新机制可望在2026年陆续落地 [6] 交易制度优化与改革 - 港交所计划于年底前就股票每手买卖单位改革展开市场咨询 目前市场存在超过40种每手买卖单位 过于复杂 公司希望征集意见以减少种类 预计2026年一季度完成咨询并落实改革 [7] - 对于市场呼吁的24小时交易 港交所衍生品交易已开通至凌晨3点的夜市 未来可能考虑进一步延长 但对延长现货交易时间持谨慎态度 认为需解决系统对接 清算交收配套及考虑市场参与者承载能力等问题 并指出24小时交易对散户可能不公平 [7]

【导读】监管施策"扶优限劣"，优质券商迎资本扩容新机遇 中国基金报记者孙越 面对与国际顶级投行在资本实力和盈利能力上的显著差距，中国证券行业如何破局？答案正随着监管思 路而日益明确。 近日，监管层释放"扶优限劣"政策信号，拟对优质券商适度打开资本空间和杠杆限制。在业内人士看 来，这一关键政策调整，旨在破解行业长期面临的资本效率瓶颈，引导证券公司从规模扩张转向效率驱 动，为培育具有国际竞争力的一流投行打开新的战略空间。 政策松绑激活资本效能 券商有望"适度加杠杆" 近年来，证券行业资产规模保持稳中有升态势，资本实力的持续夯实为行业转型发展奠定了基础。中证 协数据显示，截至2025年6月底，证券行业总资产达到13.46万亿元，净资产为3.23万亿元，同比分别增 长14.62%、7.1%；行业平均财务杠杆率为3.3倍，与去年同期基本持平。 但是，长期以来，我国证券行业的杠杆率明显低于国内外金融同业。研究机构统计数据显示，截至2025 年三季度，上市券商平均杠杆率约为3.45倍；相比之下，国内银行业平均杠杆率达到12.2倍，而海外头 部投行的杠杆率更是高达12~15倍。 近日，中国证监会主席吴清在中国证券业协会第八次 ...

政府紧急会议与市场波动 - 韩国政府于12月14日（周末）紧急召开“紧急经济部长座谈会”，以应对韩元持续贬值的态势，会议参与范围超出通常的外汇主管部门，还包括保健福祉部与产业通商资源部[1][2][4] - 政府在休息日临时召集紧急会议，被解读为外汇市场波动已到了不容忽视的程度[2] - 12月韩元兑美元平均汇率已突破1470韩元，创下金融危机以来的最高月度水平，12月12日夜盘交易中，盘中一度跌至1美元兑1479韩元[2] 韩元贬值的原因与影响 - 市场担心，在韩国降息周期接近尾声之际，美国降息次数可能少于预期，从而使韩美利差长期维持在较高水平，韩国与美国之间的利差保持在2个百分点，这是自1999年以来的最高水平[5] - 韩国央行货币政策委员会委员表示，韩元贬值会推升通胀、导致居民购买力下降，外汇主管部门需要出手遏制贬值以应对通胀压力[5] - 在本季度，受持续的股市资金外流以及居民海外投资增加的影响，韩元累计大跌超过4%[6] 潜在的政策与市场干预措施 - 若韩元继续走弱、逼近“每1美元兑1500韩元”这一具有强烈心理意义的关口（自2009年以来未再出现），韩国可能会加大干预力度[6] - 国民年金公团作为韩国最大的机构投资者（海外资产规模约达5450亿美元），已重新开始卖出美元、支撑韩元，并可能在汇率来到每美元兑1480至1500韩元区间时变得更加积极[6] - 国民年金将对冲比例上限设定为其全球资产的约15%，并通过多种方式执行，包括卖出美元远期等，在最新一轮操作中，是以允许对最多相当于海外资产5%部分进行对冲的“战术性对冲”计划进行[6] - 市场普遍认为，当局会守住1500韩元这一水平，且外汇当局进行年末汇率管理的预期正在升温[6][7]