Amazon is pouring billions into AI infrastructure, and its cloud boss says the company is confident its bets will pay off. The Amazon Web Services CEO Matt Garman said in an interview with CNBC Television published Wednesday that the company feels "quite good" about its massive AI investments, despite rising fears that the AI boom could become a bubble."Others may have maybe more speculative investments," Garman said in the interview recorded on October 17. "We're very intentional about how we think about ...

核心观点 - 公司第三季度营收达512.4亿美元，超出华尔街预期，但股价在盘后交易中下跌近9% [1] - 股价下跌主要受159亿美元的一次性税收费用、未达预期的每股收益以及对AI投资盈利能力的担忧影响 [1] AI基础设施投资 - 公司预计今年基础设施支出在700亿至720亿美元之间，并预计2026年的支出增长将“显著大于”2025年 [3] - 计划“积极投资”自建数据中心和第三方云容量，基础设施成本对资本支出构成“上行压力” [4] - 员工薪酬是2026年费用增长的第二大贡献因素，反映了2025年招聘的AI专家及“优先领域”新技术人员全年薪资 [5] - “计算能力和人才是公司最重点投入的领域，这将驱动公司的AI优势” [9] Reality Labs业绩 - 该部门本季度营收4.7亿美元，运营亏损44.3亿美元，较第二季度的45.3亿美元亏损略有收窄 [10] - 营收获得暂时性提升因零售商为假日季备货Quest头显，但承认今年面临“逆风”因未发布新型号 [10] - 预计第四季度AI眼镜营收将实现显著的同比增长，但增长将被Quest头显的逆风所抵消 [11] 税收费用影响 - 本季度计入159亿美元一次性税收费用，与7月通过的新税收法案相关 [11] - 新税法的实施导致对“美国联邦递延所得税资产计提估值准备”，产生一次性非现金所得税费用 [12] - 尽管有此巨额费用，公司预计未来整体税负将下降，联邦现金税支付将“显著减少” [12] - 若不考虑该一次性费用，公司有效税率将从87%降至14%，从现金税角度看处于有利地位 [13] AI提升用户参与度 - AI推荐系统使Facebook用户使用时间增加5%，Threads增加10%，Instagram视频观看量增长超30% [14] - Reels功能的年化收入运行率已超过500亿美元，随着AI生成内容量增长，推荐系统的改进将更具杠杆效应 [15] - 面向广告商的生成式AI功能（如AI生成音乐）正“推动性能提升”，并有望抵消Reality Labs产生的亏损 [15] AI眼镜销售表现 - 公司与Ray-Ban和Oakley的合作“进展非常顺利”，收入将不仅来自设备销售，还来自其上层服务 [18] - 内置AI能力将很快成为用户使用眼镜的“主要目的”，新款Ray-Ban Displays在48小时内于“几乎每家门店”售罄，体验预约已排至下月底 [18] - AI眼镜可能成为一项“非常盈利的投资”，其新系列产品销量激增 [17]

星巴克业绩表现 - 第四季度全球同店销售额增长1%，为七个季度以来首次增长 [1] - 美国市场同店销售额持平 [1] 产品创新与市场策略 - 公司于9月底推出蛋白质冷泡和蛋白质拿铁等富含蛋白质的新饮品 [2] - 目前90%的饮品均可添加蛋白质选项 [2] - 蛋白质饮品是公司在健康和保健领域提供更多选择的第一步 [4] 客户反馈与忠诚度计划 - 蛋白质饮品正吸引部分奖励计划会员更频繁地到店消费 [3] - 低频奖励计划客户到店频率有所增加 [3] - 客户可自定义蛋白质饮品的风味，例如南瓜味冷泡是当前最受欢迎的选择之一 [3] 管理层评论与战略信心 - 首席执行官Brian Niccol表示，蛋白质产品获得了关于其定制化价值的积极反馈 [8] - 尽管未宣告胜利，但管理层认为业绩结果表明公司的转型正在取得进展 [9] - 业绩增强了公司对开启转型新篇章的信心 [10]

财务业绩 - 第一季度营收达777亿美元，超出华尔街预期，同比增长18% [2][10] - 第一季度营业利润达380亿美元，同比增长24% [10] - 商业剩余履约义务（RPO）增长超过50%至3920亿美元，近两年内几乎翻倍 [12] 资本支出与AI投资 - 为满足AI需求，公司在基础设施上的资本支出达到创纪录的349亿美元，用于GPU、CPU和数据中心 [1][4] - 公司此前预测第一季度资本支出为300亿美元，实际支出超出预期 [4] - 公司投资以扩大容量并支持所见的强劲需求信号 [4][5] 云业务表现 - 微软云业务营收达491亿美元，同比增长26%（按固定汇率计算为25%） [11] - Azure及其他云服务营收按固定汇率计算增长39%，超出预期 [12] - 客户正全面采用公司的云基础设施、AI、数据和应用堆栈 [12] 产品与细分市场表现 - Microsoft 365商业云营收增长17%（按固定汇率计算为15%），ARPU增长来自E5和M365 Copilot，席位增长6% [12] - Microsoft 365消费者云营收增长26%（按固定汇率计算为25%），订阅用户超过9000万 [12] - 搜索和新闻广告营收（扣除流量获取成本）增长16%（按固定汇率计算为15%），得益于搜索量增长和第三方合作伙伴关系 [12] - Windows OEM和设备营收增长6%，主要受Windows 10支持结束前的强劲需求推动 [17] - Xbox内容和服务营收增长1%，PC端Xbox玩家和《我的世界》月活跃用户数创下纪录 [17] - LinkedIn增长10%（按固定汇率计算为9%），目前拥有近13亿会员 [17] 与OpenAI的合作 - 公司与OpenAI签署新协议，获得OpenAI营利业务27%的股份，该业务估值约为1350亿美元 [5] - 根据协议，公司放弃了提供新计算资源的优先拒绝权 [5] - 该协议在本季度结束后签署，因此未对第一季度业绩产生影响 [6][11]

公司事件 - 数据存储公司Snowflake向美国证券交易委员会提交了8-K文件 起因是一位公司高管在社交媒体上发表了言论 [2] - 该高管被确认为首席营收官Mike Gannon 他在视频中提及了公司未来的财务业绩 [2] - 公司声明该高管并非公司授权的财务信息披露指定发言人 投资者不应依赖此类陈述 [2][3] 财务数据 - 首席营收官Mike Gannon在视频中表示 Snowflake本财年营收将略超45亿美元 并将在几年内达到100亿美元 [3] - 公司重申了其第三季度和2026财年的业绩指引 该指引显示全年营收为43.95亿美元 比Gannon的预估低了超过1亿美元 [3] 社交媒体影响 - 该采访视频在TikTok上获得了超过55.5万次观看 在Instagram上获得了近13.8万个赞 [2] - 内容创作者James Dumoulin在其社交媒体上采访百万富翁 仅在TikTok就拥有560万粉丝 [4] - 首席营收官Gannon在采访中表示他经常观看此类视频 [4]

AI对全球经济的影响 - AI正在以根本性方式重塑全球经济 将引发根本性变革[1][2] - 个体消费者已从AI聊天机器人等新技术中受益 企业、政府等大型组织将是下一波受益者[3] - 企业技术领域迎来半个世纪以来最大突破[3] AI对就业市场的影响 - 亚马逊等大型科技公司裁员引发对AI冲击就业市场的担忧[2] - ServiceNow表示生成式AI促使公司在特定领域增加招聘 同时重新培训现有员工[4] - 公司招聘重点包括销售人员、技术架构师、设计师和前沿部署工程师[4] - 公司正在重新评估每位员工技能并进行再培训 以构建未来劳动力[5] AI投资热潮与回报挑战 - 数万亿美元投入AI基础设施 但早期企业AI项目95%未能实现投资回报[10] - ServiceNow平台旨在帮助企业处理新AI项目的复杂性 克服数字化转型问题[11] - 平台位于传统混乱数据层之上 跨功能和数字流程工作 无需替换现有系统[11] 生成式AI对软件行业的威胁 - 投资者担忧AI编码工具可能使企业自行开发软件 而非购买ServiceNow等SaaS产品[11] - ServiceNow认为客户无法复制其20年积累的企业级功能[12] - 公司平台提供IT、运营、员工、客户体验和工程一体化功能 与OpenAI等专注点不同[13][14] - 企业仍在运行ServiceNow平台执行业务使命[14] ServiceNow财务业绩与AI驱动 - 第三季度订阅收入33亿美元 同比增长22% 总收入34亿美元 同样增长22%[15] - 公司上调2025年订阅收入、运营利润率和自由现金流指引 董事会批准五比一股票分割[15] - 业绩增长归因于企业加速采用ServiceNow AI能力[16] - Now Assist、Workflow Data Fabric和RaptorDB等AI产品表现超内部预期 新老客户采用强劲[16] - 达成103笔净新年度合同价值超100万美元交易 553名客户合同价值超500万美元[16] - 新AI Experience界面和Zurich产品成功 与英伟达、联邦快递及政府机构的合作深化AI与企业工作流程整合[17]

公司战略调整 - 亚马逊进行了近年来最大规模的企业岗位裁员，涉及14000个职位 [1] - 公司表示此举旨在人工智能时代变得“更加精简” [1] - 裁员决策是基于长达数月的优先事项和资源审查后做出的 [1] 行业技术趋势 - 人工智能正在重塑公司的运营方式 [1] - 公司运营模式的调整是为了适应人工智能时代的要求 [1]

公司战略调整 - 通用汽车正在调整其电动汽车战略，暂时削减约5500个职位[1] - 公司确认其位于密歇根州底特律的Factory Zero工厂将从两班制缩减为一班制[1] - 作为战略调整的一部分，公司计提了16亿美元的费用[3] 人员变动详情 - 在总计约5500个被削减的职位中，约有1750名员工将被无限期解雇[1] - 在Factory Zero工厂，约3400名夏季休假员工中的2200名将于2026年1月5日返岗，1200名将被无限期解雇[1] - 上周公司重组设计工程团队时已解雇了数百名员工[4] 生产设施调整 - 通用汽车将关闭位于俄亥俄州沃伦和田纳西州斯普林希尔的两座Ultium Cells电池工厂，关闭时间为2026年1月5日至2026年中期[2] - 斯普林希尔工厂的700名员工和沃伦工厂的850名员工将被暂时解雇，沃伦工厂另有550名员工将被无限期解雇[3] - Ultium Cells计划在临时停产期间对两处设施进行升级以提高灵活性[3] 调整原因 - 战略调整是为了应对近期电动汽车普及速度放缓以及不断变化的监管环境[2] - 产能调整是为了回应客户工厂需求的近期变化[3] - 公司对电动汽车需求放缓已有预期[3]

文章核心观点 - AI数据中心进入工业规模阶段 衡量单位从服务器数量转变为吉瓦级计算能力 1吉瓦数据中心容量成本约350亿美元 构成AI新经济基础 [1][2][3] - 英伟达凭借在GPU领域主导地位及70%高毛利率 捕获近30%的AI数据中心总支出利润 支撑其近5万亿美元市值 [12] AI数据中心成本构成与受益公司 - **GPU计算**：占数据中心总成本约39% 为最大支出项 主要由英伟达GB200及即将推出的Rubin系列等AI芯片主导 [7] 每吉瓦数据中心需超过100万个GPU晶粒 [12] 台积电作为英伟达代工伙伴 每吉瓦产能可获约13亿美元收入 [12] - **网络设备**：占数据中心成本约13% 用于连接GPU的高速交换机和光互连设备 [14] 主要受益公司包括交换机供应商Arista Networks、芯片设计商博通和Marvell [14] 组件制造商Amphenol和Luxshare受益于线缆连接器 光模块制造商InnoLight、Eoptolink和Coherent也将获利 [15] - **电力与冷却基础设施**：配电系统占成本近10% 热管理系统约占4% [16][17] 主要参与者包括伊顿、施耐德电气、ABB和Vertiv 后者在空气与液体冷却系统均有市场机会 [17] - **房地产、电力与人力**：土地和建筑占前期成本约10% [18] 运营后 每年电力成本约13亿美元 人力成本极低 大型数据中心仅需8至10名员工 人均年薪3万至8万美元 [18] - **电力供应瓶颈**：电力可用性成为瓶颈 西门子能源、GE Vernova和三菱重工报告涡轮机和电网基础设施订单激增 [19]

货币政策行动 - 美联储宣布降息25个基点 为年内第二次降息 [1] - 此次降息符合市场预期 会议前CME FedWatch工具显示降息概率近100% [1] - 央行在9月经济预测中已为2025年最后两次会议规划了降息 [1] 决策背景与数据缺失 - 政府停摆干扰主要数据发布 导致美联储在缺乏完整经济图景下做出决策 [2] - 9月非农就业报告未能发布 使美联储缺失最新的失业率和就业创造数据 [2][4] - 消费者价格指数通胀报告延迟至上周五发布 9月通胀率为3% 略低于3.1%的预测 [8] 经济指标与政策目标 - 美联储双重使命目标是最大就业和温和通胀 近期政策转向关注劳动力市场下行风险 [3] - 劳动力市场出现软化迹象 职位空缺近几个月下降 失业率攀升 求职者数量超过可用职位 [3][4] - 长期通胀目标是2% 9月通胀率3%为1月以来首次达到该水平 [8] - 消费者信心等软指标在10月下滑 显示美国家庭财务安全感降低 [9] 内部意见分歧 - 美联储内部决策存在异常分歧 新任官员Stephen Miran倾向于降息50个基点而非25个基点 [10] - 理事Jeffrey Schmid希望维持利率不变 [10] - 9月会议有成员呼吁年底前降息1.25% 远高于其他投票成员 理事Michelle Bowman也希望更大幅度降息 [11] 外部政治压力 - 美联储面临来自特朗普政府的政治压力 总统公开呼吁降息并批评主席鲍威尔 [12] - 联邦公开市场委员会人事变动可能增加白宫对货币政策的影响力 Trump任命的经济顾问委员会主席Miran上月确认接替辞职的Adriana Kugler [13] - 总统曾要求理事Lisa Cook辞职 但路透社调查显示相关指控证据不实 Cook仍在任 [13] 政策影响与展望 - 鲍威尔强调美联储的无党派立场 决策将 solely 基于经济数据 [14] - 持续的降息模式可能降低消费者在抵押贷款、汽车贷款和信用卡方面的借贷成本 [14] - 降息应能支持经济活动 但单次降息效果可能不明显 长期目标是实现强劲经济和劳动力市场以及物价稳定 [14]