文章核心观点 - 国元证券董事长沈和付阐述了公司在“十五五”期间以“五新”要求为核心的战略发展规划，旨在将公司打造成为具有核心竞争力的一流产业投资银行，深度融入金融强国建设和国家发展战略 [1][13] 功能焕新：从“规模情结”到“国之大者” - 公司摒弃单纯追求资产负债表规模的理念，树立“功能先行”理念，将自身发展深度融入国家战略 [1] - 依托安徽省科技创新策源地优势，构建覆盖高端装备制造、新能源、新材料、新一代信息技术、生物医药等战略性新兴产业的“科技-产业-金融”良性循环服务体系 [1] - 推出“科学家陪伴计划”，为科技企业提供从资金支持、资源对接到上市规划的全生命周期护航 [1] - 服务区域协调发展，完善“省级总部+地市分部+县域服务点”三级服务体系，全面推行“地市金融服务管家”模式，实现对省内经济的贴身服务 [2] - 建设上海业务总部，与合肥总部形成“双核驱动、联动发展”格局，深度参与重大项目融资、国企改革、基础设施REITs试点等，为安徽新兴产业注入资本活水 [2] - 面对居民资产配置从房地产向金融资产转移的浪潮，扎实推进财富管理业务向“买方投顾”转型，通过“星火计划”对近千名理财顾问进行系统培训 [2][4] 专业向新：从“牌照红利”到“产业内功” - 公司聚焦核心金融功能，致力于从传统通道化、项目化的投行模式向“产业投行”转型，实现从金融中介到产业赋能的功能转变 [5] - “产业投行”内涵要求先懂产业再做投行，围绕重点产业赛道组建行业专家团队，深化产业研究以提升对产业链的洞察力 [5] - 计划打通股权、债券、并购重组与研究等多条业务线，形成覆盖企业全生命周期的一站式资本市场服务体系 [5] - 将并购重组作为重点，已牵头成立安徽省并购联合会，加速打造合肥并购集聚区，并计划设立专项并购基金 [5] - 依托国元金控集团平台，联动信托、保险、资本等板块，构建“客户共享、产品共创、风险共担、利益共赢”的协同机制，为战略客户提供综合金融方案 [6] - 坚定实施“科技引领”战略，建设自主可控的智能算力平台和特色金融大模型，推动人工智能技术在智能投研、风控、投顾等核心场景的全面渗透 [6] 错位立新：从“千帆竞发”到“独舟深入” - 公司不盲目追求规模排名，坚持走契合自身资源禀赋的差异化、特色化发展道路 [7] - 区域上，巩固在安徽省的龙头领先优势，将省内业务做深做透，确保区域主导地位不动摇 [7] - 产业上，立足安徽产业布局，在新能源汽车产业链、集成电路、生物医药等细分领域构建从行业研究、股权投资、IPO保荐到并购整合的全链条服务能力，打造鲜明标签 [7] - 生态端，深度融入国元金控综合金融平台，打造独具辨识度的“安徽模式”，并利用集团全牌照优势形成与全国性券商错位竞争的核心能力 [7] - 以新能源汽车领域为例，公司已覆盖安徽地区多家新能源整车及零部件上市公司，致力于形成“提起新能源汽车，先想到安徽；提到安徽券商，先想到国元”的市场认知 [8] 风控更新：从“事后救火”到“事前防火” - 公司将风控和合规视为“永恒课题”，致力于构建与现代金融企业相匹配的治理体系 [9] - 践行“前端介入、穿透底层”的风控理念，建立与业务部门“平行伴飞”的有效制衡体系，构建数字化风控体系以提升预警效能 [9] - 强化对子公司、分支机构的垂直穿透管理和并表管理，确保风险可控 [9] - 运用大数据、人工智能等技术升级风险监测预警平台，对市场、信用、操作、流动性、声誉等风险进行动态画像，实现“早识别、早预警、早暴露、早处置” [9] - 推行合规“嵌入式”管理，将合规要求融入业务流程、信息系统和岗位职责，并探索AI合规和AI法务平台以提升自动化水平 [9] 文化育新：从“短期锦标”到“长期主义” - 公司致力于将“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化融入发展基因，培育践行“长期主义”文化，抵制短视行为 [11] - 将文化建设深度融入公司战略规划、绩效考核、选人用人等各个环节，使服务实体经济、坚持专业价值等理念内化于心、外化于行 [11] - 构建“德才兼备”的人才发展体系，健全“引、育、用、留”全链条机制，大力引进和培养数字化人才、产业专家、跨境人才和复合型管理人才 [12] - 完善市场化激励约束机制，强化价值创造和长期激励导向，打造“年轻化、专业化、复合型”的人才队伍 [12] - 塑造“负责任、有担当”的品牌形象，加强声誉管理，积极参与行业公益活动，让“专业、稳健、可信赖”成为公司的品牌标签 [12]

文章核心观点 - 国元证券董事长沈和付阐述了公司在“十五五”期间的发展战略，核心是摒弃“规模情结”，围绕“功能、专业、错位、风控、文化”五个维度进行革新，目标是打造具有核心竞争力的一流产业投资银行，深度融入金融强国建设和国家发展战略 [1][13] 功能焕新：从“规模情结”到“国之大者” - 公司树立“功能先行”理念，将自身发展深度融入国家战略，不再单纯追求资产负债表规模 [1] - 依托安徽省科技创新策源地优势，构建覆盖高端装备制造、新能源、新材料、新一代信息技术、生物医药等战略性新兴产业的“科技-产业-金融”良性循环服务体系 [1] - 推出“科学家陪伴计划”，为科技企业提供从资金支持、资源对接到上市规划的全生命周期护航 [1] - 服务区域协调发展，完善“省级总部+地市分部+县域服务点”三级服务体系，推行“地市金融服务管家”模式，实现对安徽省内经济的贴身服务 [2] - 建设上海业务总部，与合肥总部形成“双核驱动、联动发展”格局，深度参与重大项目融资、国企改革、基础设施REITs试点等，为安徽新兴产业注入资本活水 [2] - 面对居民资产配置从房地产向金融资产转移的趋势，扎实推进财富管理业务向“买方投顾”转型，推出“星火计划”对近千名理财顾问进行系统培训 [3] 专业向新：从“牌照红利”到“产业内功” - 公司聚焦核心金融功能，推动投行业务从传统通道化、项目化模式向“产业投行”转型，实现从金融中介到产业赋能的功能转变 [4] - “产业投行”模式要求先懂产业再做投行，围绕重点产业赛道组建行业专家团队，深化产业研究以提升对产业链的洞察力 [4] - 计划打通股权、债券、并购重组与研究等多条业务线，形成覆盖企业全生命周期的一站式资本市场服务体系 [4] - 将并购重组作为重点，已牵头成立安徽省并购联合会，加速打造合肥并购集聚区，并计划设立专项并购基金 [4] - 依托国元金控集团平台，联动信托、保险、资本等板块，构建“客户共享、产品共创、风险共担、利益共赢”的协同机制，为战略客户提供综合金融方案 [5] - 实施“科技引领”战略，建设自主可控的智能算力平台和特色金融大模型，推动人工智能技术在智能投研、风控、投顾、运营等核心场景的全面渗透 [5] 错位立新：从“千帆竞发”到“独舟深入” - 公司坚持差异化、特色化发展道路，不盲目追求规模排名，而是立足自身资源禀赋 [6] - 区域上，巩固在安徽省的龙头优势，将省内业务做深做透，通过紧密政企合作和创新产品巩固本地市场份额和品牌影响力 [6] - 产业上，立足安徽产业布局，在新能源汽车产业链、集成电路、生物医药等全国影响力的细分领域，构建从行业研究、股权投资、IPO保荐到并购整合的全链条服务能力，打造鲜明标签 [6][7] - 生态端，深度融入国元金控综合金融平台，发挥协同优势打造独具辨识度的“安徽模式”，并利用全牌照服务能力与全国性券商进行错位竞争 [6] 风控更新：从“事后救火”到“事前防火” - 公司将风控和合规视为“永恒课题”，致力于构建与现代金融企业相匹配的治理体系 [8] - 践行“前端介入、穿透底层”的风控理念，建立与业务部门“平行伴飞”的有效制衡体系，并构建数字化风控体系以提升预警效能 [8] - 强化对子公司、分支机构的垂直穿透管理和并表管理 [8] - 运用大数据、人工智能等技术升级风险监测预警平台，对市场、信用、操作、流动性、声誉等风险进行动态画像，实现“早识别、早预警、早暴露、早处置” [8] - 推行合规“嵌入式”管理，将合规要求融入业务流程、信息系统和岗位职责，并聚焦投行保荐、债券承销等高危领域形成长效机制 [9] - 探索AI合规和AI法务平台以提升自动化、智能化水平，并通过常态化合规教育压实责任 [9] 文化育新：从“短期锦标”到“长期主义” - 公司将“合规、诚信、专业、稳健”的文化融入发展基因，培育践行“长期主义”文化，抵制短视行为 [11] - 将文化建设深度融入公司战略规划、绩效考核、选人用人等各个环节，使服务实体经济、坚持专业价值等理念内化于心、外化于行 [11] - 实施人才强司战略，健全“引、育、用、留”全链条机制，大力引进和培养数字化人才、产业专家、跨境人才和复合型管理人才 [12] - 完善市场化激励约束机制，强化价值创造和长期激励导向，打造“年轻化、专业化、复合型”的人才队伍 [12] - 加强声誉管理，主动传播公司服务实体经济、助力科技创新的故事，积极参与行业公益活动，提升公众美誉度，塑造“专业、稳健、可信赖”的品牌形象 [12] 治理与战略愿景 - 公司坚持党的领导与公司治理深度融合，将党组织内嵌到决策链条，持续优化董事会、经营层职责边界和执行委员会票决机制 [10] - 始终保持严格的信息披露标准，树立规范、透明、开放的上市公司形象 [10] - 公司战略愿景是锚定“打造具有核心竞争力的一流产业投资银行”，全面贯彻落实“专注主业、完善治理、错位发展”的要求 [13]

文章核心观点 国元证券董事长沈和付阐述了公司在“十五五”期间的发展战略，核心是摒弃“规模情结”，将自身发展深度融入国家战略，通过“功能、专业、错位、风控、文化”五个维度的革新（“五新”要求），打造具有核心竞争力的一流产业投资银行 [1][11] 功能焕新：从“规模情结”到“国之大者” - 公司树立“功能先行”理念，将自身发展深度融入国家战略，不再单纯追求资产负债表规模 [1] - 依托安徽省科技创新策源地优势，构建覆盖高端装备制造、新能源、新材料、新一代信息技术、生物医药等战略性新兴产业的“科技-产业-金融”良性循环服务体系 [1] - 推出“科学家陪伴计划”，为企业提供从资金支持、资源对接到上市规划的全生命周期护航 [1] - 服务区域协调发展，完善“省级总部+地市分部+县域服务点”三级服务体系，全面推行“地市金融服务管家”模式 [2] - 建设上海业务总部，与合肥总部形成“双核驱动”，深度参与重大项目融资、国企改革、基础设施REITs试点和园区升级，锚定“产业研究+产业投资+产业投行+综合财富管理”赛道 [2] - 面对居民资产配置向金融资产转移，公司扎实推进财富管理业务“买方投顾”转型，近千名理财顾问通过“星火计划”接受系统培训 [3] 专业向新：从“牌照红利”到“产业内功” - 公司聚焦核心金融功能，向“产业投行”转型，要求先懂产业再做投行，组建行业专家团队以深化产业研究 [3] - 计划打通股权、债券、并购重组与研究等多条业务线，形成覆盖企业全生命周期的一站式资本市场服务体系 [4] - 将并购重组作为重头戏，牵头成立安徽省并购联合会，加速打造合肥并购集聚区，并计划设立专项并购基金 [4] - 依托国元金控集团平台，联动信托、保险、资本等板块，构建协同机制，为战略客户量身定制综合金融方案 [4] - 实施“科技引领”战略，建设自主可控的智能算力平台和特色金融大模型，推动人工智能技术全面渗透核心业务场景 [4] 错位立新：从“千帆竞发”到“独舟深入” - 公司坚持差异化、特色化发展道路，不盲目追求规模排名 [5] - 区域上巩固在安徽省的领先优势，将省内业务做深做透，确保区域主导地位 [6] - 产业上聚焦安徽具有全国影响力的细分领域，如新能源汽车产业链、集成电路、生物医药，构建全链条服务能力 [6] - 生态端深度融入国元金控综合金融平台，打造独具辨识度的“安徽模式”，形成与全国性券商错位竞争的核心优势 [6] - 致力于在特定领域（如新能源汽车）形成“提起产业先想到安徽，提到安徽券商先想到国元”的市场标签效应 [7] 风控更新：从“事后救火”到“事前防火” - 公司将风控和合规视为“永恒课题”，致力于构建与现代金融企业相匹配的治理体系 [7] - 践行“前端介入、穿透底层”的风控理念，建立与业务部门“平行伴飞”的有效制衡体系，构建数字化风控体系 [7] - 强化对子公司、分支机构的垂直穿透管理和并表管理 [7] - 运用大数据、人工智能等技术升级风险监测预警平台，对各类风险进行动态画像，实现“早识别、早预警、早暴露、早处置” [7] - 推行“嵌入式”合规管理，将合规要求融入业务流程和信息系统，并探索AI合规和AI法务平台 [8] - 坚持党的领导与公司治理深度融合，优化董事会、经营层职责边界和执行委员会票决机制，保持严格的信息披露标准 [8] 文化育新：从“短期锦标”到“长期主义” - 公司将“合规、诚信、专业、稳健”的文化融入发展基因 [8] - 培育践行“长期主义”文化，抵制短视行为，将文化建设深度融入战略规划、绩效考核、选人用人等环节 [9] - 构建“德才兼备”的人才发展体系，健全“引、育、用、留”全链条机制，大力引进数字化人才、产业专家等，完善市场化激励约束机制 [9] - 塑造“负责任、有担当”的品牌形象，加强声誉管理，积极参与行业公益活动，让“专业、稳健、可信赖”成为公司品牌标签 [10]

文章核心观点 - 文章以国元证券为案例，阐述了证券行业应如何贯彻落实党的二十届四中全会关于金融强国建设和资本市场高质量发展的精神，核心在于公司需把握战略机遇，通过“功能焕新、专业向新、错位立新、风控更新、文化育新”这“五新”要求，推动自身向一流产业投资银行转型，深度融入国家战略和服务实体经济 [2][14] 功能焕新：从“规模情结”到“国之大者” - 公司摒弃单纯追求规模，树立“功能先行”理念，将自身发展深度融入国家战略，特别是发展新质生产力 [3] - 依托安徽省科技创新策源地优势，围绕高端装备制造、新能源、新材料、新一代信息技术、生物医药等战略性新兴产业，构建覆盖企业全生命周期的科技金融服务体系，形成“科技—产业—金融”良性循环 [3] - 推出“科学家陪伴计划”，为科技企业从“0”到“1”提供资金支持、资源对接、治理辅导、上市规划等全方位服务 [3] - 服务区域协调发展，完善“省级总部+地市分部+县域服务点”三级服务体系，全面推行“地市金融服务管家”模式，实现对省内经济的贴身服务 [3] - 建设上海业务总部，与合肥总部形成“双核驱动、联动发展”格局，深度参与重大项目融资、国企改革、基础设施REITs试点和园区升级，锚定“产业研究+产业投资+产业投行+综合财富管理”赛道 [4] - 推进财富管理业务“买方投顾”转型，与广州投资顾问学院联手推出“星火计划”，近千名理财顾问经过系统培训，旨在成为居民财富增长的“专业守护者” [4] 专业向新：从“牌照红利”到“产业内功” - 公司聚焦核心金融功能，回归金融本源，锤炼服务实体经济的专业能力 [5] - 关键抓手是向“产业投行”转型，改变传统通道化、项目化模式，要求先懂产业再做投行，围绕重点产业赛道组建行业专家团队，深化产业研究 [5] - 计划打通股权、债券、并购重组与研究等多条业务线，形成覆盖企业全生命周期的一站式资本市场服务体系 [5] - 将并购重组作为重头戏，已牵头成立安徽省并购联合会，加速打造合肥并购集聚区，并计划设立专项并购基金，立志成为产业整合升级的“战略顾问”和“资本红娘” [5] - 依托国元金控集团平台优势，联动信托、保险、资本等板块，构建“客户共享、产品共创、风险共担、利益共赢”的协同机制，为战略客户量身定制综合金融方案 [6] - 坚定实施“科技引领”战略，建设自主可控的智能算力平台和特色金融大模型，推动人工智能技术全面渗透智能投研、风控、投顾、运营等核心场景，通过“智慧国元”建设提升效率与竞争力 [6] 错位立新：从“千帆竞发”到“独舟深入” - 公司不盲目追求规模排名，坚持走符合自身资源禀赋的差异化、特色化发展道路 [7] - 在区域上，巩固在安徽省的龙头领先优势，将省内业务做深做透，通过紧密政企合作、贴近企业需求的服务和创新金融产品，巩固本地品牌影响力和市场份额 [7] - 在产业上，立足安徽产业布局，在新能源汽车产业链、集成电路、生物医药等具有全国影响力的细分领域，构建从行业研究、股权投资、IPO保荐到并购整合的全链条服务能力，打造鲜明标签 [7][8] - 在生态端，深度融入国元金控综合金融平台，发挥协同优势，打造独具辨识度的“安徽模式”，并联动集团全牌照形成服务“组合拳”，以此作为与全国性券商错位竞争的核心长板 [7] 风控更新：从“事后救火”到“事前防火” - 公司将风控和合规视为“永恒课题”，致力于构建与现代金融企业相匹配的治理体系 [9][10] - 奉行“风控是导航仪”的理念，做深做实“前端介入、穿透底层”的风控理念，建立与业务部门“平行伴飞”的有效制衡体系 [10] - 构建数字化风控体系以提升风险预警效能，打造“全周期穿透、全场景覆盖、全链条协同”的风控体系 [10] - 强化对子公司、分支机构的垂直穿透管理和并表管理 [10] - 运用大数据、人工智能等技术升级风险监测预警平台，对市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险、声誉风险等进行实时画像，做到“早识别、早预警、早暴露、早处置” [10] - 推行“嵌入式”合规管理，将合规要求融入业务流程、信息系统和岗位职责，聚焦投行保荐、债券承销等高危领域，并探索AI合规、AI法务平台以提升智能化水平 [11] - 坚持党的领导与公司治理深度融合，优化董事会、经营层职责边界和执行委员会票决机制，确保重大事项集体决策、科学决策、透明决策，并保持高标准的信息披露 [11] 文化育新：从“短期锦标”到“长期主义” - 公司致力于将“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化融入发展基因，以文化为基业夯基筑台 [12] - 培育践行“长期主义”文化，坚决抵制短视行为，将文化建设深度融入公司战略规划、绩效考核、选人用人等各个环节，使服务实体经济、坚持专业价值等理念内化于心、外化于行 [12] - 构建“德才兼备”的人才发展体系，深入实施人才强司战略，健全“引、育、用、留”全链条机制，大力引进和培养数字化人才、产业专家、跨境人才和复合型管理人才 [13] - 完善市场化激励约束机制，强化绩效考核的价值创造导向和长期导向，打造一支“年轻化、专业化、复合型”的人才队伍 [13] - 塑造“负责任、有担当”的品牌形象，加强声誉管理，主动传播服务实体经济、助力科技创新的故事，积极参与行业公益活动，让“专业、稳健、可信赖”成为公司最闪亮的品牌标签 [13]

公司2025年度业绩概览 - 公司预计2025年度实现归母净利润20.08亿元，与上年同期相比，同比增长406%左右 [1] - 公司业绩大幅增长，包括投资银行等多条业务条线表现亮眼 [1] 投资银行业务整体表现 - 2025年公司投资银行业务条线实现显著增长和跨越式发展 [4] - 公司以“产业投行、科技投行、财富投行”为核心战略，迅速实现“1+1>2”的整合效应 [5] - 公司积极优化行业分组机制，扩大重点和前瞻性行业覆盖，加大对高成长潜力行业项目的开发力度，积极布局未来产业、科技创新和新质生产力 [9] IPO业务市场地位与数据 - 截至2025年底，A股有361家IPO排队企业，公司以13家位列行业第六 [1] - 2025年，公司IPO承销家数（A股）为5家，位列市场第7，承销金额超过30亿元，同样位列行业第7 [5][7] - 2025年，公司A股IPO上市4家，位列市场第7 [5][8] 新三板与IPO辅导业务表现 - 2025年新三板全年新增挂牌企业332家，公司承销保荐凭借27单挂牌项目斩获主办券商排名第一，市场占比达8% [2] - 2025年全市场新报IPO辅导410家，公司承销保荐公司以24家冲入前四 [3] 业务战略与市场展望 - 公司以“协同赋能”和“内生增长”为主线提升综合金融服务能力 [4] - 公司以“做产业最友好的投行”为核心战略目标，为客户提供股权融资、债券融资、收购兼并等全方位、全产业链、一站式的综合金融服务解决方案 [8] - 多位资本市场资深人士预测，2026年，随着A股回暖，该公司在IPO等市场将取得更好成绩 [9]

公司2025年度业绩概览 - 公司预计2025年度实现归母净利润20.08亿元，与上年同期相比，同比增长406%左右 [1] - 公司业绩大幅增长，包括投资银行等多条业务条线表现亮眼 [1] 投资银行业务整体表现 - 2025年公司投资银行业务条线实现显著增长和跨越式发展 [6] - 公司以“产业投行、科技投行、财富投行”为核心战略，迅速实现“1+1>2”的整合效应 [7] - 公司积极优化行业分组机制，扩大重点和前瞻性行业覆盖，加大对高成长潜力行业项目的开发力度，积极布局未来产业、科技创新和新质生产力 [11] A股IPO市场表现 - 2025年，公司IPO承销家数（A股）为5家，位列市场第7 [7] - 2025年，公司IPO承销金额超过30亿元（具体为30.12亿元），位列行业第7 [7][9] - 2025年，公司A股IPO上市家数为4家，位列市场第7 [7][10] 业务项目储备情况 - 截至2025年底，A股有361家IPO排队企业，公司以13家储备项目位列行业第六 [1][2] - 在2025年新报IPO辅导方面，全市场新报410家，公司以24家冲入前四 [5] 新三板市场表现 - 2025年新三板全年新增挂牌企业332家，公司凭借27单挂牌项目斩获主办券商排名第一 [4] - 公司在新三板挂牌项目的市场占比达8% [4] 行业竞争格局 - 在A股IPO承销金额排名中，中信证券以246.54亿元位列第一，国泰海道以195.35亿元位列第二，公司以30.12亿元位列第七 [9] - 在A股IPO承销家数排名中，中信证券以17家位列第一，国泰海道以19家位列第二，公司以5家位列第七 [9] - 在A股IPO上市企业保荐机构排名中，国泰海通以17家位列第一，中信证券以15家位列第二，公司（以民生证券名义）以4家位列第七 [10] - 在A股IPO排队企业保荐机构排名中，国泰海通以44家（占比12.19%）位列第一，中信证券以39.5家（占比10.94%）位列第二，公司以13家（占比3.60%）与广发证券并列第六 [2]

文章核心观点 - 职业教育是连接人才培养与产业升级的核心载体，对建设现代化产业体系至关重要，但民办职教机构面临资金与资源的双重考验 [1] - 海尔产业金融作为产业金融先行者，通过“融资+融物”的天然优势，以“金融服务+装备集采+产业运营”三位一体的模式，为民办教育机构提供综合解决方案，推动产教融合与产业升级 [1][12] 行业背景与挑战 - 民办职业教育与公办教育的根本差异在于资金来源，主要依赖学费，导致其在教学设施建设、师资培养与智慧校园打造等方面压力显著 [3] - 传统金融服务已难以适配教育产业动态发展的需求，民办院校在发展过程中面临基础设施投入大、运营成本高、资金来源单一等现实挑战 [3] 海尔产业金融的业务模式与规模 - 公司教育文化事业部已在全国31个省份的3000余家教育机构落地，累计为教育行业投放资金超过300亿元 [1] - 公司采用“产业投行”逻辑，突破传统金融看抵押物的模式，转而评估产业的生命力，并建立重度垂直的行业研究体系以精准预测现金流和发展前景 [5] - 核心产品矩阵是“金融服务+装备集采+产业运营”三位一体，旨在构建良性运转的产业生态圈 [1] 对石家庄金融职业学院的综合赋能案例 **金融服务** - 在学校银行项目贷款尚未到位时，率先提供授信支持，解决了项目启动阶段的资金需求 [5] - 自2023年7月合作至今，累计为其提供了2亿元资金用于校区建设和设备购置 [5] - 通过融资租赁回租和直接租赁等模式，针对不同阶段需求精准注入专项建设资金 [5] **装备集采服务** - 依托海尔集团产业优势，在建设期间为其提供了超过5000万元的设备集采服务 [5] - 针对学校设备采购体量大、种类分散的痛点，公司拉通智慧楼宇产业线，提供从空调到智慧校园建设的全产业链延伸赋能 [6] - 于2024年推出“鲸采智链”平台，整合全球供应链资源，为校园制冷制热、智慧教学、实训设备等提供从方案设计到售后保障的一站式服务，并通过规模化议价显著降低采购成本 [7] **产业运营与智慧校园服务** - 为学校提供了整校智慧后勤投资和运营一揽子服务 [5] - 拓展BOT运营服务，覆盖校园后勤核心场景，如提供洗衣机、烘干机、直饮水等设备的建设-运营-移交全周期服务 [8] - BOT模式已累计服务联邦教育集团下属两校超万名师生，并与原有超过700所高校、800万学生的服务网络形成协同 [8] - 通过物联网、人工智能等技术打造智慧校园平台，例如“三水”智慧管理系统（洗浴、直饮水、洗衣机），实现校园管理的智能化和精细化，并节能提效 [8][9] 产教融合与生态共建 - 公司与石家庄金融职业学院合作建立了产业学院，形成“校中厂、厂中校”的融合发展格局，让学生接触行业前沿技术和业务流程 [11] - 公司发起“金梧桐奖学金计划”资助家庭困难学生，并在BOT服务中针对学生群体制定普惠性定价方案 [11] - 公司的角色已从“资金提供方”向“产业资源整合者”和“运营方案提供者”延伸，实现了从单一金融服务商向教育生态运营商的转型 [6][12]

文章核心观点 - 证券公司国联民生通过“深耕区域+精耕行业”的产业投行模式，有效破解长三角民营科创企业“估值难、融资贵、成长慢”的痛点，成为连接“科技—产业—金融”循环的关键纽带，其专业、耐心、创新的金融服务为硬科技企业发展注入持久动力 [6][10][17] 国联民生的业务策略与成效 - 公司投行业务坚持“深耕区域+精耕行业”策略，投行部门设立12个行业组，并在上海、南京、无锡、镇江等地设立分公司以构建属地化服务护城河 [8] - 2025年前三季度，公司投行业务净收入6.88亿元，同比增长160.77%；债券承销规模达483.8亿元，同比增长147.5%，显著高于行业增速 [5][12] - 自2019年试点注册制至报道时，公司旗下民生投行累计保荐上市企业102家，位居行业第五，客户基本为科技型、创新型民营企业 [11] - 公司通过重组整合（国联证券与民生证券），形成“股+债”全产品线综合服务能力，致力于为科创企业提供一站式综合金融解决方案 [12][13] 对具体企业的赋能案例（昊帆生物） - 国联民生投行团队为多肽合成试剂企业昊帆生物绘制“产业地图”，梳理全球竞争格局与技术路径，将专业技术转化为易懂的价值叙事，助力其于2023年登陆创业板 [7] - 上市后，昊帆生物利用募集资金实现研发与产能“双升级”：研发技术人员数量提升30%；三大生产基地建设推进，缓解产能瓶颈 [7] - 昊帆生物正在建设约230亩的淮安新厂区，预计2026年6月投产后，产能将扩大为现有的3至4倍 [5] 对具体企业的赋能案例（皓元医药） - 国联民生敏锐把握科创板政策，积极引导皓元医药申报，使其在2020年政策发布后两个月内完成科创板申报，并于2021年1月过会 [8] - 上市后，国联民生协助皓元医药完成科创板首单“小额快速”并购及10亿元可转债发行，通过收购补齐制剂业务短板，支撑ADC基地建设 [12] - 皓元医药借此构建了覆盖“起始物料—中间体—原料药—制剂”的全产业链条 [12] - 上市募集资金助力公司加速国际化，2024年国际业务收入占比接近40%；2025年上半年实现境外收入5.6亿元，同比增长约40% [8] - 皓元医药在马鞍山研发中心以国际标准打造5条高活GMP产线，加速新分子药物研发进程 [5] 行业服务模式与价值发现 - 证券行业正构建“投行+”联动生态，通过交易结构设计、交易撮合、估值定价等服务，满足科技企业多元化、个性化、精细化的需求 [10] - 国联民生投行团队以企业基本面和成长性为估值锚点，动态调整发行策略，并强化研究能力与投资者沟通，以传递深度洞察 [11] - 中介机构需要做到懂产业、善创新、能共生，基于对企业基因的深度理解提供非模板化服务，这是资本赋能实体经济的核心 [12] 聚焦长三角区域发展 - 截至报道时（12月19日），长三角科创板上市公司共284家，占科创板企业总数的近一半（江苏省114家、上海市95家、浙江省51家、安徽省24家） [15] - 国联民生在长三角的生态赋能形成正向循环：在无锡，紧扣半导体、物联网产业集群提供“产业适配型”金融服务；在上海，利用国际金融中心优势提供跨境并购、海外上市咨询等国际化服务，并搭建区域内并购重组平台 [16] - 长三角民营企业特质鲜明：“科创底色浓”与“产业协同紧”，大多聚焦高端制造、生物医药、数字经济等硬科技领域，研发投入持续处于行业高位 [15] - 公司未来定位清晰：以科创企业为中心，聚焦生物医药、半导体、人工智能、新能源、空天产业等硬科技赛道，扎根长三角科创沃土 [16]

文章核心观点 - 国联民生证券通过深刻的市场化改革与对民生证券的战略并购，实现了从区域性券商到全国性大中型金融旗舰的跨越式发展，其成功是中国中小券商锐意改革、金融服务实体经济的典范 [1][4][9] 公司发展历程与战略转型 - 公司起源于植根江苏的区域性券商，通过三十余载发展，精准踏在中国经济转型升级的节拍上 [2] - 2019年起，公司启动全方位市场化改革，以“成为一家公司治理优良、盈利能力强、在部分领域具备显著经营特色的精品中大型券商”为“十四五”愿景总航标 [2] - 改革初期聚焦“补短板”，针对资本、机制、人才、业务四大短板同步发力 [3] - 2023年后启动“锻长板”战略，进入内涵发展与外延扩张双轮驱动的新阶段，目标直指“一流投资银行” [4] 改革与并购的关键举措与成效 - 通过A股上市及定增，资本实力从行业中游稳步攀升至前30名 [3] - 通过H股员工持股计划等市场化机制激发团队活力 [3] - 在财富管理转型中，成为首批7家基金投顾业务试点券商之一，且是其中唯一的中小券商，截至2024年上半年基金投顾规模近70亿元，稳居行业前列 [3] - 投行业务“深耕根据地”，2019年至2023年投行业务收入复合增长率超20%，远超市场平均水平 [3] - 2024年抓住新“国九条”政策机遇，开启与民生证券整合，2025年2月“国联民生证券”正式启航，成为新“国九条”后首单成功的券商市场化并购典范 [4] - 整合成效显著：至2025年三季度末，公司总资产突破1893亿元，较整合前近乎翻倍；归母股东权益跃升至520亿元，增长近180% [4] - 2025年前三季度，营业收入突破60亿元，同比增幅高达201.17%；利润总额22亿元，同比激增389.47%，增幅冠绝上市券商 [4] - 公司行业地位根本跃迁：营业收入、净利润、总资产、净资产四项核心指标排名，较2020年平均跃升超过20个位次，跨入全国性大中型券商序列 [5] 核心业务表现与行业地位 - 投行业务：整合后迅速挺进行业“两超四强”阵营，2025年上半年IPO承销家数位列市场第七，截至10月末申报项目数跻身行业前四 [5] - 研究业务：在行业佣金整体收缩背景下逆势上扬，佣金市占率冲至行业第六，确立头部地位 [5] - 资管业务：资管规模五年增长四倍，ABS业务连续三年稳居行业前十 [5] - 财富管理业务：客户总数突破345万户，基金投顾保有规模约百亿元，持续领跑行业 [5] - 公司已初具覆盖“大投行、大投资、大投研、大财富、大资管”的全链条、综合性金融服务航母雏形 [5] 深耕地方与服务实体经济 - 作为无锡土生土长的金融旗舰，将“深耕无锡”作为“十四五”期间投行业务核心战略之一 [6] - 投行子公司在无锡累计完成股权、债券融资规模近650亿元，市场份额占据绝对优势，2022至2023年在无锡区域市场连续斩获股债综合市占率、IPO承销家数、北交所保荐上市数量“三个第一” [6] - 2025年1—9月，公司在无锡服务企业融资近百亿元 [7] - 公司升级为地方经济的“资源链接器”与“产业助推器”，通过研究所编制无锡精选指数，并创新“以会招商、以会引产”模式，主办高能级行业会议，将产业专家、资本、项目“引流”至无锡 [7] - 在商业航天领域，成功引入氦星光联等新质生产力企业，补强无锡产业链短板；在低空经济领域，览翌航空的落户构筑了产业起步优势 [7] - 通过旗下私募平台与无锡国资合作设立多只基金，将超过8亿元资金精准投向本地半导体、高端制造等领域的创新创业企业 [7] 未来战略规划 - 公司中心愿景是“打造一家客户信赖、科技创新、产业驱动、具有国际影响力的一流现代投资银行” [8] - 未来战略蓝图：深化“产业投行、科技投行、财富投行”三大核心战略，强化机构业务长板优势，力争综合排名挺进行业前十，确保核心业务稳居第一梯队 [8] - 将继续推进深度整合，构建覆盖企业全生命周期和客户全财富周期的“一站式”综合服务生态 [8] - 将加大科技投入，推动人工智能与业务全链条深度融合，打造“智慧投行”与“数字金融” [9] - 将充分利用“无锡产业优势+上海金融资源”的双基地布局，实现业务地域融合与资源优化配置 [9] - 服务国家战略，深耕长三角助力无锡建设，同时依托香港子公司等国际化平台，助力中国企业“走出去”与全球资本“引进来” [9]

公司发展理念与战略布局 - 公司秉承“深耕区域，精耕行业”两大发展理念 [1] - 公司发力打造“产业投行”、“科技投行”、“财富投行”三大投行方向 [1] - 公司依托“大投行+大投资+大投研+大财富+大资管”的全链条业务布局 [1] 公司经营主线与能力建设 - 公司以“协同赋能”与“内生增长”为经营主线，推动各业务板块紧密协作 [1] - 公司旨在强化覆盖企业全生命周期、客户全财富周期的综合服务能力 [1] 公司管理与运营举措 - 公司持续加强精细化管理以推进高质量发展 [1] - 公司持续加强数字化赋能以推进高质量发展 [1]