报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年1 - 2月中国进出口总额同比增长 - 2.4%，出口总额同比增长2.3%，进口总额同比增长 - 8.4%，出、进口额增速均下降 [8] - 高基数效应使出口额增速下降，基数效应叠加结构调整使进口额增速继续下行，未来外贸增速震荡前行 [2][8] 根据相关目录分别进行总结 出口情况 - 2025年1 - 2月出口总额5399.4亿美元，同比增长2.3%，较2024年下降3.6个百分点，高基数效应是主因，汽车出口额增速低位前行，箱包、鞋靴等传统优势商品出口额大幅下滑 [8][10] - 1 - 2月美国经济走势平稳上涨，欧盟经济下行压力不减，日本制造业PMI高于2024年同期 [10][12] - 1 - 2月中国对美国、欧盟、东盟出口额当月同比增速分别为2.3%、0.6%、5.7%，较2024年下降2.6、2.4、6.3个百分点，受高基数效应影响 [14] - 1 - 2月传统优势产业出口额下滑，高技术产业稳步上行，箱包及类似容器、鞋靴出口额同比增长 - 20.2%、 - 18.3%，机电产品出口占主导地位，集成电路、高新技术产品、汽车出口有不同表现 [16][18] 进口情况 - 2025年1 - 2月进口总额3694.3亿美元，同比增长 - 8.4%，较2024年下降9.5个百分点，高基数效应及国内经济结构调整、外部环境复杂使增速下滑明显 [8][19] - 1 - 2月中国从美国、欧盟、日本和东盟进口的同比增速分别为2.7%、 - 5.6%、 - 4.9%和1.3%，欧盟、日本、东盟进口额增速降幅明显，美国进口额增速小幅上行 [19] - 1 - 2月大宗商品中大部分进口量降幅扩张明显，农产品中粮食进口累计同比增速为 - 35.2%，肉类数量进口累计同比增速降幅收窄 [21] 未来展望 - 2025年出口增速或震荡前行，欧美政权更迭增加不确定性，RCEP协议释放红利，出口结构优化，东亚贸易或支撑出口增速 [22] - 2025年进口增速或将延续复苏态势，国内稳经济政策发力拉动内需，房地产市场及全球贸易壁垒等因素利空进口 [24]

进出口总体情况 - 2025年1 - 2月中国进出口总额9093.7亿美元，同比增长 - 2.4%，出口总额5399.4亿美元，同比增长2.3%，进口总额3694.3亿美元，同比增长 - 8.4%，贸易顺差1705.2亿美元[8] 出口情况 - 2025年1 - 2月出口总额同比增长2.3%，较2024年下降3.6个百分点，高基数效应是主因[8][10] - 1 - 2月中国对美国、欧盟、东盟出口额当月同比增速分别为2.3%、0.6%、5.7%，分别较2024年下降2.6、2.4、6.3个百分点[14] - 1 - 2月箱包及类似容器、鞋靴出口额分别同比增长 - 20.2%、 - 18.3%，机电产品出口1991.07亿美元，占出口总额60.0%，同比增长4.2% [16] 进口情况 - 2025年1 - 2月进口总额同比增长 - 8.4%，较2024年下降9.5个百分点，高基数效应和国内经济结构调整是主因[8][19] - 1 - 2月中国从美国、欧盟、日本和东盟进口的同比增速分别为2.7%、 - 5.6%、 - 4.9%和1.3%，分别较2024年上涨2.8、 - 1.2、 - 2.3、 - 3.3个百分点[19] - 1 - 2月铁矿砂及其精矿、原油等大宗商品进口量累计同比增速有降有升，粮食进口累计同比增速为 - 35.2% [21] 未来展望 - 2025年出口增速或震荡前行，欧美政权更迭增加不确定性，RCEP协议释放红利[22] - 2025年进口增速或将延续复苏态势，国内稳经济政策发力，但房地产市场和全球贸易壁垒有负面影响[24]

CPI情况 - 2025年2月CPI同比增长-0.7%，较1月下降1.2个百分点；环比增长-0.2%，较1月下降0.9个百分点，或为年内底部[6][9] - 食品价格同比增长-3.3%，较前月下降3.7个百分点；环比增速增长-0.5%，较前月下降1.8个百分点[13][15] - 非食品价格同比增长-0.1%，较前月下降0.6个百分点；环比增长-0.1%，较前月下降0.7个百分点[20][22] PPI情况 - 2025年2月PPI同比下跌2.2%，较1月收窄0.1个百分点；环比增长-0.1%，较1月收窄0.1个百分点，仍底部徘徊[6][26] - 生产资料价格同比下降2.6%，较前月收窄0.1个百分点；环比增长-0.2%，与前月持平[30][32] - 生活资料价格同比下降1.2%，与前月持平；环比增长0.0%，与前月持平[30][32] 影响因素 - 春节错位和暖冬使CPI增速阶段性下降，春节后需求减少和服务供给增加影响非食品价格[9][20] - 经济结构调整和有效需求不足使PPI增速低位前行，传统产业与高技术产业走势分化[26] 未来趋势 - 2025年CPI增速或小幅上涨，但仍处历史相对低位[37] - 2025年PPI增速或小幅上涨[37]

经济增长 - 预计2025年1 - 2月规模以上工业增加值同比增长5.6%，较2024年12月下降0.6个百分点[8][17][18] - 预计2025年1 - 2月社会消费品零售总额同比增长5.3%，较前期上涨1.6个百分点[9][22][23] - 预计2025年1 - 2月固定资产投资同比增长4.9%，较前期上涨1.7个百分点[9][27][28] - 预计2025年1 - 2月出口总额同比增长4.3%，较前期下降6.4个百分点[12][30][33] - 预计2025年1 - 2月进口总额同比增长2.7%，较10月份上涨1.7个百分点[12][35][37] 通货膨胀 - 预计2025年2月CPI同比增长 - 0.5%，较上期下降1.0个百分点[13][38][41] - 预计2025年2月份PPI同比下跌2.0%，降幅较上期收窄0.3个百分点[13][43][44] 货币信贷 - 预计2025年2月新增人民币贷款14800亿元，同比多增300亿元[14][46][48] - 预计2025年2月末M2同比增长7.0%，较上期持平[14][51][53] 人民币汇率 - 预计2025年3月人民币汇率在7.1～7.3区间双向波动[14][56][58]

价格 - 2025年1月CPI同比增长0.5%，环比增长0.7%，受春节和暖冬影响增速小幅上涨，食品价格受暖冬影响涨幅放缓，非食品价格受春节和能源价格影响上涨[7][13][15] - 2025年1月PPI同比下跌2.3%，环比增长 - 0.2%，反映有效需求不足，经济结构调整使增速底部徘徊，传统与高技术产业走势分化[7][13][39] 货币金融 - 2025年1月新增社会融资规模70600亿元，同比多增5866亿元，政府债券是首要支撑，春节错位提振人民币贷款[50][55] - 2025年1月新增人民币贷款51300亿元，同比多增2100亿元，票据融资高企，居民端信贷需求减少，企业端增加[50][61] - 2025年1月末M1余额112.45万亿元，同比增长0.4%；M2余额318.52万亿元，同比增长7.0%，春节错位使M1增速触底反弹减弱，M2企稳，相关增速剪刀差有变化[51][66] 展望未来 - 2025年CPI或因政策和低基数小幅上涨，但受经济压力和需求不足掣肘仍处低位[71] - 2025年PPI或因全球降息和低基数小幅上涨，但国内经济压力使增速提升受限[71] - 2025年信贷规模有政策支撑，但需求维持偏弱态势，M2同比增速或呈倒U型[72]

CPI情况 - 2025年1月CPI同比增长0.5%，环比增长0.7%，较2024年12月分别上涨0.4和0.7个百分点，翘尾影响约-0.2个百分点，新涨价影响约0.7个百分点[6][9] - 食品价格同比增长0.4%，环比增长1.3%，八大类价格同比3涨5跌，环比4涨4跌，鲜菜同比和环比变动显著[12][17] - 非食品价格同比增长0.5%，环比增长0.6%，七大类价格同比5涨2跌，环比4正1负2持平，旅游和家庭服务价格环比涨幅大[20][23] PPI情况 - 2025年1月PPI同比下跌2.3%，环比增长 -0.2%，较2024年12月分别持平、下降0.1个百分点，反映有效需求不足[6][27] - 生产资料价格同比下降2.6%，环比增长 -0.2%；生活资料价格同比下降1.2%，环比增长0.0%[30][33] 未来价格趋势 - 2025年CPI增速或小幅上涨但仍处历史相对低位，受政策和低基数效应推动，但有效需求不足掣肘[38] - 2025年PPI增速或小幅上涨，受全球降息潮、大宗商品价格上涨和低基数效应推动，但国内经济压力犹存[38]

价格方面 - 预计2025年1月CPI同比增长0.5%，高于前月0.4个百分点，受春节错位、油价上涨拉升，暖冬食品供给增加、居民消费不足压低[7][14] - 预计2025年1月PPI同比下跌2.0%，降幅较前月收窄0.3个百分点，低基数效应叠加石油价格上涨，国内需求无明显改变[7][16][18] 货币金融方面 - 预计2025年1月新增人民币贷款40000亿元，同比少增9200亿元，政策支撑信贷规模，但地方化债和春节错位使信贷需求减弱[7][20][22] - 预计2025年1月末M2同比增长7.5%，较上期提高0.2个百分点，政策、低基数和春节效应支撑，化债资金落地抑制增速[8][24] 人民币汇率方面 - 预计2025年2月人民币汇率在7.1 - 7.2区间震荡上行，全球降息潮和国内科技展现利多，中美利差倒挂承压[11][26][27][28]

进出口数据 - 2024年12月中国进出口总额5664.2亿美元，同比增长6.5%[6] - 出口总额3356.3亿美元，同比增长10.7%，较前月上涨4.0个百分点[6] - 进口总额2307.9亿美元，同比增长1.0%，较前月上涨4.9个百分点[6] - 贸易顺差1048.4亿美元，较前月扩大[6] 出口表现 - 中国对欧盟、东盟出口额增速分别上涨至8.8%和18.9%[10] - 机电产品出口1991.07亿美元，占出口总额的59.3%，同比增长12.1%[12] - 汽车出口99.85亿美元，同比增长12.1%，较前期上涨19.8个百分点[13] 进口表现 - 中国从东盟、日本进口额增速分别上涨至5.44%和6.33%[14] - 铁矿砂及其精矿、原油、煤及褐煤进口量累计同比增速分别为4.9%、-1.9%、14.4%[16] 未来展望 - 2025年出口增速或震荡前行，受欧美政权更迭和RCEP协议影响[17] - 2025年进口增速或将延续复苏态势，但受房地产市场和大宗商品需求抑制[18]

CPI 分析 - 2024年12月CPI同比增长0.1%，较11月下降0.1个百分点，环比增长0.0%，较11月上涨0.6个百分点，反映出居民消费需求相对不足[6] - 暖冬导致食品供给增加，拉低CPI增速0.1个百分点，食品价格同比下跌0.5%，鲜菜价格同比下跌9.5%[9][11] - 非食品价格同比增长0.2%，服务价格同比增长0.5%，其他用品及服务价格同比涨幅最大为4.9%[18] PPI 分析 - 2024年12月PPI同比下降2.3%，降幅较11月收窄0.2个百分点，环比下降0.1%，反映出有效需求不足和经济结构调整[6][25] - 黑色金属冶炼和压延加工业价格同比下降9.5%，有色金属冶炼和压延加工业价格同比增长10.0%，传统产业与高技术产业走势分化[25] - 生产资料价格同比下降2.6%，生活资料价格同比下降1.4%，耐用消费品价格增速下降最明显[28][29] 未来展望 - 2025年CPI增速或小幅上涨，但仍处于历史低位，受外部环境趋紧和居民有效需求不足影响[36] - 2025年PPI增速或小幅上涨，受全球降息潮和低基数效应推动，但国内经济压力犹存[36]

经济指标 - 2024年11月，全国规模以上工业增加值同比增长5.4%，较上期提高0.1个百分点[5] - 2024年11月，社会消费品零售总额同比增长3.0%，较10月份下降1.8个百分点[6] - 2024年11月，固定资产投资同比增长3.3%，较1-10月下滑0.1个百分点[6] - 2024年11月，出口总额3123.1亿美元，同比增长6.7%，较前月下降6.0个百分点[7] - 2024年11月，进口总额2148.7亿美元，同比增长-3.9%，较前月下降1.6个百分点[7] 价格指数 - 2024年11月，CPI同比增长0.2%，较10月下降0.1个百分点[8] - 2024年11月，PPI同比下跌2.5%，降幅较10月收缩0.4个百分点[8] 货币金融 - 2024年11月，新增社会融资规模23357亿元，同比少增1197亿元[9] - 2024年11月，新增人民币贷款5800亿元，同比少增5100亿元[9] - 2024年11月末，M2同比增长7.1%，较上期下降0.4个百分点[10] 展望 - 预计2024年社会消费品零售总额增速走势相对平稳[89] - 预计2024年投资增速或止跌，全年投资增速或与2023年持平[89] - 预计2024年出口增速或将企稳[90] - 预计2024年进口增速或将延续复苏态势[91]