公司战略与资本支出 - 公司为扩大运力规模、完善运力结构、优化升级自有船队而进行资产收购 [1] - 收购旨在提升资产自主运营效率与稳定性，降低成本，增强公司竞争力、市场占有率及盈利能力 [1] - 交易涉及一艘干散货船，交易金额合计约3518万美元，按2026年2月9日汇率折算为人民币约2.45亿元 [1] - 购船资金来源为自有资金及自筹资金 [1] 交易执行细节 - 交易通过公司在香港的全资子公司Century Maritime Limited与Armonikos Shipping Corporation签署船舶买卖协议完成 [1]

公司财务事件 - 国航远洋于2026年2月6日收到一笔与收益相关的政府补助，金额为534.3万元 [1] - 该笔政府补助占公司最近一个会计年度经审计归属上市公司股东净利润的比例为23.58% [1]

船队更新与运力扩张策略 - 公司船队更新采用“汰旧建新+绿色智能”策略 处置老旧低效船舶 优先投建低碳智能与新能源动力船 [2] - 预计2026年交付6艘新船 新增近50万载重吨运力 [2] - 船型规划聚焦干散货核心 以巴拿马型为主 兼顾灵便型 [2] 绿色转型与新能源应用 - 新增船舶包括6.35万吨低碳智能与8.9万吨甲醇双燃料散货船 [2] - 部分新船预留甲醇双燃料改装能力 为未来燃料转型留空间 [2] - 新船交付后 公司绿色运力占比将超过30% [2] - 有4艘新船将实装甲醇双燃料主机 以对冲碳成本冲击 [2] 运营效率与技术创新 - 公司目前船队平均船龄为7年 低于行业水平 [2] - 推进现有船舶环保改造 以适配IMO减排规则与欧盟碳税 [2] - 搭建智能航运平台与MOS系统 以优化航线规划并提升运营效率 [2] - 探索无人机海事应用等创新场景 [2] 业务定位与市场适配 - 新增船舶适配粮食 铁矿石等大宗商品运输 [2] - 减碳方面实施“能效提升+燃料转型”双轮驱动 新船油耗降低且排放达标 [2]

行业展望 - 公司预计2026年干散货航运市场将呈现"需求增长、供给偏紧、运价上行"态势 [2] - 需求端：全球干散货贸易量持续增长 西芒杜铁矿石长航程拉动吨海里需求 粮食和有色矿产需求也助推运价 [2] - 供给端：2025年新船订单创五年新低 船队老龄化与IMO能效监管趋严 新增运力释放放缓 [2] 公司战略与运力更新 - 公司已在2025年淘汰老旧船的基础上 对2026年表现可期 [2] - 公司已投运1艘6.35万载重吨低碳智能散货船 [2] - 2026年全年将交付6艘新船 包括2艘6.35万吨低碳智能船和4艘8.9万吨甲醇双燃料船 新增运力近50万载重吨 [2] - 新增运力将主力服务欧美及东亚的粮食和矿石航线 [2] 运营与竞争力 - 新船单船油耗低 EEDI达到IMO最高要求 契合减排新规 [2] - 新船特性有助于公司锁定优质客户并提升盈利能力 [2] - 公司同时深化数字化运营 动态优化航线 旨在提升周转率与毛利率 [2]

公司运力与船队结构 - 截至2026年1月29日，公司自营干散货运输船舶21艘，总运力超过150万吨 [1] - 船队以巴拿马型为主，兼顾灵便型，绿色运力占比超过30% [1] - 近年新投运力以绿色低碳船为主，平均船龄为7年，显著低于同行业水平 [1] 业务运营策略 - 公司采用内外贸兼营策略，并根据市场行情灵活调整内外贸结构和货种结构 [1] - 内贸运输以电煤、铁矿石为主，服务于北起曹妃甸、秦皇岛、天津港等至国内主要煤炭、铁矿石运输沿江沿海港口的航线 [1] - 外贸运输聚焦粮食、煤炭、铁矿石、铝矾土等大宗商品，2024年境外收入占比提升至67% [1] 航线网络布局 - 内贸航线核心服务于能源类大客户的运输需求 [1] - 外贸航线形成覆盖欧洲大西洋、澳洲、南北美洲、东南亚、东亚与南亚、非洲等区域的全球化布局 [1] - 核心外贸航线包括南美-东亚（以粮食为主）、澳大利亚-远东（以铁矿石为主）、印尼-中国南方、加拿大/美西-东亚等 [1] 船舶投资与未来发展 - 2026年公司已投入运营一艘6.35万载重吨的带吊低碳智能干散货船舶 [1] - 目前在建运力包括另一艘6.35万载重吨的带吊低碳智能干散货船舶，以及4艘8.9万载重吨的甲醇双燃料干散货船舶 [1]

核心观点 - 干散货航运市场自2025年底以来呈现显著复苏，运价与盈利水平同步上行，主要受供需关系结构性改善驱动 [1] 需求端分析 - 全球干散货贸易量预计继续保持增长 [1] - 西芒杜铁矿石长航程需求拉动，导致吨海里需求增速显著，进一步拉动对运力需求增长 [1] - 有色矿产价格和需求的增长也助推了大宗航运运价的上升 [1] 供给端分析 - 2025年散货船新船订单为近五年最低水平 [1] - 船队老龄化加速及国际海事组织能效监管趋严，制约了运力有效供给 [1] - 未来新增运力释放节奏放缓，运力的供给增长有限 [1] 市场表现与数据 - 自2025年底以来，干散货运价涨幅明显 [1] - 截至2026年1月23日，波罗的海干散货指数均值为1711.4，同比大幅增长85.8% [1]

公司运力扩张与交付计划 - 公司今年将陆续交付6艘新造船 [1] - 新增运力规模近50万载重吨 [1] 新船技术特点与环保优势 - 新造船采用低碳节能和新能源燃料 [1] - 单船油耗大幅降低 [1] - EEDI指标达到IMO最高要求 [1] - 氮氧化合物排放满足TierIII等级 [1] - 真正实现绿色航行 [1] 业务运营与市场定位 - 新船主要运输货种为粮食和矿石类 [1] - 主要运输航线覆盖美洲、欧洲和东亚区域 [1] 市场环境与公司竞争优势 - 干散货船舶所运载的粮食、铁矿石等核心货种需求旺盛 [1] - 公司新造船在低碳节能技术优势和核心货种的稳定需求下，其盈利水平与运营效率上形成一定的竞争优势 [1]

市场整体表现 - 2024年2月2日，航运港口板块整体下跌2.36%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌2.48%，深证成指下跌2.69% [1] - 板块内个股呈现普跌格局，领跌个股为国航远洋，其股价下跌7.09% [1][2] 个股价格与成交量表现 - **涨幅居前个股**：海航科技上涨1.08%至3.74元，成交64.18万手；宁波港上涨0.77%至3.94元，成交148.78万手 [1] - **跌幅显著个股**：除国航远洋外，中远海特下跌6.14%至7.34元，成交60.72万手；南京港下跌5.95%至10.28元；海通发展下跌5.47%至14.52元；招商南油下跌5.42%至3.49元，成交216.18万手，为表中成交量最高个股 [2] - **其他重要个股表现**：中远海控下跌1.67%至14.15元，成交106.71万手，成交额达15.22亿元；招商轮船下跌5.02%至10.79元，成交127.93万手，成交额达14.16亿元；中远海能下跌4.87%至15.03元，成交70.49万手，成交额达10.80亿元 [1][2] 板块资金流向分析 - 当日航运港口板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为9.52亿元 [2] - 与主力资金流向相反，游资与散户资金呈现净流入，其中游资净流入4.63亿元，散户净流入4.89亿元 [2] - **主力资金净流入个股**：海航科技获得主力净流入2949.20万元，净占比12.14%；重庆港获主力净流入441.30万元，净占比5.04%；锦江航运获主力净流入344.03万元 [3] - **主力资金净流出个股**：兴通股份遭遇主力净流出770.68万元，净占比-6.75%；辽港股份主力净流出405.45万元；盛航股份主力净流出268.04万元 [3] - **游资活跃个股**：盐田港获得游资净流入2183.27万元，净占比9.36%；辽港股份获游资净流入1416.57万元，净占比5.24% [3]

交易表现 - 截至2026年1月5日收盘，公司股价报收于9.89元，较前一日上涨0.51% [1] - 当日换手率为3.14%，成交量为8.84万手，成交额为8705.66万元 [1] 资金流向 - 1月5日主力资金净流入259.82万元，占总成交额的2.98% [1][2] - 1月5日游资资金净流出206.15万元，占总成交额的2.37% [1] - 1月5日散户资金净流入186.89万元，占总成交额的2.15% [1] 公司经营与财务 - 公司全资子公司上海福建国航远洋船舶管理有限公司于2025年12月30日收到政府补助资金300万元 [1][2] - 该笔政府补助为与收益相关的政府补助，占公司2024年度经审计归属于上市公司股东净利润的13.24% [1][2]

文章核心观点 - 苏轴股份作为国家级专精特新“小巨人”企业，正通过持续技术攻坚，打破国际巨头在高端滚针轴承领域的长期主导格局，成功嵌入全球顶尖汽车零部件供应链，并在航空航天、新能源汽车、机器人等高端市场拓展，展现出强劲的成长潜力 [1][4][8] 公司技术与研发实力 - 公司拥有60余年技术沉淀，从研制出新中国第一根滚针起步，始终坚持“专精特新”发展路径，核心技术依靠自身打磨 [2] - 研发成果显著，例如新能源汽车电驱系统用高速圆柱滚子轴承通过省级鉴定，技术水平达国内领先、国际先进，并已切入国际巨头供应链 [2] - 拥有省级工程技术研究中心，通过上百次试验打磨材料配方和加工工艺，以达到国际先进标准 [2] - 工模新品车间具备全产业链布局和核心技术落地能力，能加工微米级航空航天轴承套圈，并采用自动化与少人化模式提升效率 [3] - 车间工人经验丰富（需8年以上经验），并能处理特殊材料（如陶瓷）和特殊工艺（如放电介质腐蚀） [3] - 技术实现跨赛道复用，航空航天、机器人、新能源汽车的轴承部件研发试制同步推进，形成“技术复用、场景互补”的联动 [3] 智能制造与生产效能 - 磨工智能生产线通过二维码、PDA、MES系统实现全流程数字化管理，确保高效协同和产品一致性，为微米级精度提供保障 [4] - 智能化体系通过数据追溯，将产品良率稳定在极高水平 [4] 市场拓展与客户合作 - 公司已成功嵌入博格华纳、博世、采埃孚、麦格纳等全球顶尖汽车零部件供应商的供应链，为其新能源汽车电驱系统、扭矩管理系统等核心部件提供配套 [1] - 已成为多家跨国公司（包括博世、博格华纳、采埃孚、麦格纳、中国航空工业集团等）的全球战略供应商，在汽车转向、传动、制动等核心领域站稳脚跟，新合作项目持续增多 [5] - 2025年上半年国内销售额达2.03亿元，同比增长6.31%，主要得益于核心客户的项目增量 [6] - 海外销售虽受关税政策影响略有下降，但通过德国子公司快速响应欧洲客户对精度、稳定性与环保性的高要求，推进新项目落地，守住高端市场 [6] - 实施差异化市场策略：针对欧洲市场加大研发投入提升产品环保性能；针对东南亚市场优化流程、强化供应链以降低成本，推出定制化方案 [6] 财务表现与增长动力 - 2025年上半年实现净利润8256.03万元，同比增长11.56% [4] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润稳步增至1.18亿元 [4] - 高端产品收入持续提升，成为盈利增长的核心引擎 [4] 产能与供应链布局 - 苏轴股份滚针大楼已竣工，投产后滚针轴承年产能将实现较大提升，新车间将满足自身高端产品所需滚针，并投产商品滚针与圆柱滚子，支撑高端应用领域拓展 [6] - 供应链保障机制完善：与优质钢铁厂商深度合作，明确技术要求并迭代，实施严格的入厂检验与追溯体系 [7] - 将供应商划分为“战略伙伴—核心—合格”三级，对核心供应商给予订单份额、付款周期等优先倾斜 [7] - 与关键供应商签订长期框架协议锁定价格与产能，并通过“一品两店”机制促进良性竞争，有效控制生产成本 [7] 未来发展战略与行业布局 - 未来3年至5年，研发核心方向锁定航空航天、新能源汽车及机器人等领域，将协同推进、重点突破 [8] - 在航空航天领域，抓住大飞机轴承国产化机遇，推进研发、试制与验证，进行批次稳定性验证和适航认证，力争占据高端航空轴承市场一席之地 [8] - 在新能源汽车领域，借助已有国际品牌配套经验，进一步拓宽客户市场，提升品牌影响力与市场份额 [8] - 在机器人领域，提前布局RV减速机用高精度向心保持架组件轴承及谐波减速机用交叉滚子轴承，抢占技术与市场先机 [8] - 以客户需求为中心，依托核心技术和专利研发多元化产品，满足不同场景高端需求；同时计划切入其他高端轴承细分领域，紧跟行业趋势抓住新兴市场机遇，避免盲目扩张 [8] - 全球化布局推进中：对东南亚、欧洲第二生产基地开展综合考察评估，匹配当地汽车、机器人产业链需求；海外技术与销售团队搭建同步推进 [8] - 德国子公司的设立已显著提升海外品牌知名度和国际竞争力，公司将继续加快国际化进程 [8] - 将通过产业布局优化、技术改造升级、并购重组等多种方式，推动科技与产业深度融合，培育新质生产力 [8] 行业背景与机遇 - 全球高端轴承市场规模超千亿元，国产化生产正在加速推进 [1] - 公司产品应用于新能源汽车电驱系统、扭矩管理系统、智能底盘系统、高端变速箱等核心部件 [1] - 针对机器人关节需求优化产品刚度与精度，攻克了“M”型卷焊保持架焊接技术 [4] - 飞行器用特种轴承已完成技术确认进入试制阶段 [4] - 2025年是“十四五”规划收官之年，在机械工业稳增长政策加持下，轴承行业迎来发展机遇 [9]