证券代码：833171 证券简称：国航远洋 公告编号：2025-071 福建国航远洋运输（集团）股份有限公司 2024 年年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1.会议召开时间：2025 年 4 月 14 日 2.会议召开地点：上海市吴淞路 218 号 16 层会议室 3.会议召开方式：采用现场投票和网络投票相结合方式召开 4.会议召集人：董事会 5.会议主持人：王炎平 6.召开情况合法、合规、合章程性说明： 本次会议召集、召开、议案的审议符合《公司法》及《公司章程》的规定， 相关决议合法有效。 （二）会议出席情况 出席和授权出席本次股东大会的股东共 9 人，持有表决权的股份总数 262,674,372 股，占公司有表决权股份总数的 47.2940%。 其中通过网络投票参与本次股东大会的股东共 4 人，持有表决权的股份总数 85,425,099 股，占公司有表决权股份总数的 15.3806%。 （三）公司董事、监事、高级管理人员 ...

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [3] - 活动时间为 2025 年 4 月 10 日 [3] - 活动地点为上海证券报·中国证券网路演中心，采用网络远程方式 [3] - 参会人员包括投资者、公司董事长等人员及保荐代表人 [3] 经营与财务情况 - 2024 年境外收入占比达 67%，人民币贬值通过收入端汇兑收益增加公司利润 [4] - 2024 年资产总额大幅提高，原因是新造船投入运营、融资租赁船舶、市场行情与航线策略使运输收入和利润增加 [5] - 2024 年年底资产负债率上升，主因是船队规模扩张，新增船舶资金通过银行借款及融资租赁筹集 [10] - 2024 年对联营企业和合营企业投资收益为 17,282,966.02 元，包含对天津国能海运有限公司的投资收益 [14] 技术与信息化规划 - 已规划引入大数据、人工智能等技术提升运营管理水平，“国航远洋大数据分析中心”等已上线运行，MOS 系统不断完善 [6] - 信息化建设规划包括成立上海全资航运科技公司和优化自主开发的国航远洋信息化系统（MOS 系统） [7] - 未来船舶智能技术研发项目包括基于数据应用的增值模式、加载增强视觉辅助航行功能等 [16] 船舶相关情况 - 新建船舶在技术应用和维护方面做了优化设计和配置节能与智能系统的准备工作 [9] - 保障船舶航行安全的措施有加强船员培训、严格船舶维护管理流程等 [11] 节能减排措施 - 2024 年通过新造船绿色设计、现有船舶节能改造等推动绿色低碳航运发展，成立节能减排工作组和能效管理中心 [13] - 未来布局新型绿色节能智能化船舶建造，在新 8.9 万吨级干散货上预留甲醇双燃料动力系统降低燃油成本 [13] 市场应对策略 - 面对运价指数大幅下降，公司凭借丰富客户资源、优化运力结构等，采取灵活经营策略和严格成本控制措施 [15]

文章核心观点 A股海峡两岸板块持续走高，多只相关股票表现良好 [1] 股票表现 - 厦门信达、厦门港务、三木集团涨停 [1] - 锦江航运此前封板 [1] - 国航远洋涨超10% [1] - 路桥信息、平潭发展、厦门国贸、漳州发展、福建金森等跟涨 [1]

文章核心观点 A股港口航运板块走高，多只相关股票跟涨 [1] 分组1 - A股港口航运板块走高 [1] - 宁波海运涨停 [1] - 连云港、锦江航运此前封板 [1] - 珠海港、日照港、国航远洋、宁波远洋、南京港等跟涨 [1]

文章核心观点 港口航运板块短线拉升，多只股票跟涨 [1] 分组1 - 连云港涨停 [1] - 国航远洋涨超20% [1] - 锦江航运、安通控股、宁波远洋、中远海发、渤海轮渡等跟涨 [1]

报告与会议时间 - 2024年年度报告于2025年3月24日发布[2] - 业绩说明会2025年4月10日16:00 - 17:00召开[3] 会议相关信息 - 业绩说明会网络远程举行，地点为上海证券报·中国证券网路演中心[3] - 参加人员有董事长王炎平、独立董事林跃武等[4] 问题征集 - 提前征集投资者问题，截止2025年4月10日15:00[5] - 问题征集专题页面网址为https://roadshow.cnstock.com/wtzj/833171[5] 联系方式 - 联系人孔浩，电话021 - 63571186[6] - 联系地址为上海市虹口区吴淞路218号15层[6] - 电子邮箱是fjgh@gh - shipping.com[6]

运力计划与布局 - 2024 年交付 6 艘新造船，预计 2025 年投入 2 - 3 艘新造绿色低碳船舶运营 [4] - 加强区域战略布局，开拓西非航线，延续外贸为主、内贸为辅业务结构，加强与大客户合作 [4] 北极航线业务 - 北极航道对船舶性能和装备要求高，运营需大量成本改造船舶且面临航行风险，目前全球有实力运营的企业有限 [5] - 公司密切关注北极航道后续发展动态，待时机成熟把握商业机遇 [5] BDI 指数应对 - 采取优化航线与运力布局、加强成本控制与管理、拓展客户群体、提升服务质量与合作、推进船舶升级与创新等措施应对 BDI 指数波动 [6] 货主合作情况 - 货主涵盖能源、矿石、粮油、钢铁等领域大型企业，如国家能源集团、必和必拓、嘉吉、鞍钢等 [7][8] - 与货主建立长期稳定合作关系，满足全球货物运输需求 [8] 资本运作计划 - 未来通过自有资金、银行贷款、融资租赁等方式购置新船扩大运力规模、优化船队结构 [9] - 作为北证 50 指数成份股，坚持稳健经营，上市以来累计向股东现金分红及回购股票 7,577.71 万元，占最近三年平均净利润的 106.60% [9] 校企合作情况 - 2024 年 7 月 1 日与上海交通大学签署战略合作协议，围绕船舶多方面开展基础研究创新 [10] - 正在进展的项目包括 ORC 船舶余热回收利用、船舶电站调配系统智能化升级、ESG 治理深度合作 [10]

股票发行进展 - 2024年12月27日报送申请报告及文件[2] - 2025年1月6日收到受理通知书[2] - 2025年1月21日收到首轮审核问询函[3] - 2025年3月13日提交首轮问询回复[3] - 2025年3月28日收到二轮审核问询函[3] 其他情况 - 申请文件财务资料截止2024年9月30日[5] - 2025年3月31日申请中止审查获同意[5] - 中止审核对业务无实质影响[6] - 发行需北交所审核和证监会注册[6] - 能否通过审核及时间不确定[6]

审核进展 - 公司于2025年3月28日收到北交所第二轮审核问询函[2] 发行情况 - 公司向特定对象发行股票需通过北交所审核并获中国证监会同意注册方可实施[3] 不确定性 - 公司最终能否通过审核及获得同意注册的时间存在不确定性[3]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩受资产减值及处置损失影响略不及预期 2025年有望高增长 [1] - 新项目投资使财务费用大幅提升 整体费用率水平略有上升 [3] - 公司调整运力至高盈利外贸航线 高价时期锁定长期合同 业绩显著增长 [8] - 运力规模增加叠加新船能耗更低 有望推动公司业绩高增 [8] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|890.80|936.44|1,349.62|1,585.63|1,820.27| |同比（%）|(23.10)|5.12|44.12|17.49|14.80| |归母净利润（百万元）|2.48|22.66|154.10|204.36|265.64| |同比（%）|(98.68)|812.45|579.97|32.61|29.98| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.00|0.04|0.28|0.37|0.48| |P/E（现价&最新摊薄）|1,797.86|197.04|28.98|21.85|16.81|[1] 财务费用情况 - 2024年公司销售、管理、研发、财务费用率分别为1.36%/8.27%/0.00%/6.79% 同比+0.1/-1.0/0.0/+4.0pct [3] - 2024Q4公司销售/管理/研发/财务费用率分别为1.40%/7.51%/0.00%/6.97% 同比-0.1/-4.4/+0.4/+2.3pct 环比+0.2/-1.1/0.0/-3.4pct [3] - 财务费用大幅增加主要因新造及融资租赁船舶项目增加 有息负债增长较快 利息费用增加 且上期募集资金定存较多 利息收入冲减了财务费用 [3] 市场数据 |指标|数值| |----|----| |收盘价(元)|8.04| |一年最低/最高价|3.39/9.38| |市净率(倍)|3.28| |流通A股市值(百万元)|2,316.84| |总市值(百万元)|4,465.48|[6] 基础数据 |指标|数值| |----|----| |每股净资产(元,LF)|2.45| |资产负债率(%,LF)|65.15| |总股本(百万股)|555.41| |流通A股(百万股)|288.16|[7] 2024年年报情况 - 2024年实现营业收入9.36亿元 同比+5.12%；归母净利润0.23亿元 同比+812.45%；扣非归母净利润0.20亿元 同比+237.99% 毛利率20.34% 同比+8.99pct [8] - 2024Q4实现营收2.56亿元 同比+16.22% 环比+16.84%；归母净利润 - 0.59亿元 同比+1021.25% 环比-511.61%；扣非归母净利润 - 0.36亿元 同比+194.10% 环比-378.37%；毛利率20.51% 同比+5.47pct 环比-1.86pct [8] 分产品及境内外营收情况 - 2024年干散货水路运输/燃料油贸易/船舶管理/船用物料配件贸易/办公物业出租分别实现营收8.95/0.14/0.14/0.12/0.01亿元 同比+3.62%/+99.02%/+19.78%/+67.53%/-3.43% 毛利率分别为20.60%/-0.62%/32.21%/12.23%/31.52% 同比+9.57/-4.25/+9.54/-24.21/+0.46pct [8] - 2024年境内/境外营收分别为3.18/6.18亿元 同比-17%/+22% 毛利率分别为-8.9%/35.4% 同比-14pct/+19pct 外贸航线营收及盈利增长明显 [8] 业绩增长原因 - 抓住市场行情较好时期 调整运力至外贸航线 [8] - 根据市场走势预判 调整营运策略 在年内运价高位时 锁定多条船舶长期合同 避开第四季度运价下行影响 [8] 未来业绩推动因素 - 2024年下半年新增6艘船舶运力将于2025年充分释放 2025年有望继续新增3艘船舶 运力规模有望大幅提升 [8] - 新增船舶单船能耗大幅降低 叠加智能化减少人力成本 2025年公司毛利率有望进一步提升 [8] 三大财务预测表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |资产负债表（百万元）| | | | | |流动资产|633|932|967|1,189| |非流动资产|3,271|4,167|4,702|5,010| |资产总计|3,904|5,098|5,670|6,198| |流动负债|585|639|696|749| |非流动负债|1,958|2,479|2,779|2,979| |负债合计|2,543|3,118|3,474|3,728| |归属母公司股东权益|1,361|1,981|2,195|2,471| |所有者权益合计|1,361|1,981|2,195|2,471| |负债和股东权益|3,904|5,098|5,670|6,198| |利润表（百万元）| | | | | |营业总收入|936|1,350|1,586|1,820| |营业成本(含金融类)|746|1,030|1,194|1,339| |税金及附加|5|7|8|9| |销售费用|13|16|17|18| |管理费用|77|109|128|147| |研发费用|0|0|0|0| |财务费用|64|60|67|77| |加:其他收益|39|57|67|76| |投资净收益|19|27|32|36| |公允价值变动|0|0|0|0| |减值损失|(30)|(30)|(30)|(30)| |资产处置收益|(35)|0|0|0| |营业利润|26|180|239|312| |营业外净收支|1|1|1|1| |利润总额|27|181|240|313| |减:所得税|5|27|36|47| |净利润|22|154|204|266| |减:少数股东损益|0|0|0|0| |归属母公司净利润|23|154|204|266| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|0.04|0.28|0.37|0.48| |EBIT|95|187|238|306| |EBITDA|177|321|393|475| |毛利率(%)|20.34|23.65|24.70|26.42| |归母净利率(%)|2.42|11.42|12.89|14.59| |收入增长率(%)|5.12|44.12|17.49|14.80| |归母净利润增长率(%)|812.45|579.97|32.61|29.98| |现金流量表（百万元）| | | | | |经营活动现金流|96|262|345|443| |投资活动现金流|(872)|(1,003)|(658)|(438)| |筹资活动现金流|652|918|237|127| |现金净增加额|(117)|188|(65)|142| |折旧和摊销|162|134|155|168| |资本开支|(896)|(1,000)|(670)|(450)| |营运资本变动|(182)|(86)|(74)|(57)| |重要财务与估值指标| | | | | |每股净资产(元)|2.45|3.05|3.37|3.80| |最新发行在外股份（百万股）|555|555|555|555| |ROIC(%)|3.44|5.17|5.19|5.93| |ROE - 摊薄(%)|1.67|7.78|9.31|10.75| |资产负债率(%)|65.15|61.15|61.28|60.14| |P/E（现价&最新股本摊薄）|197.04|28.98|21.85|16.81| |P/B（现价）|3.28|2.64|2.38|2.12|[9]