报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [10] 报告的核心观点 业绩低于预期 - 2024年上半年公司营业收入和归母净利润同比大幅下降,毛利率大幅下降 [5][6] - 主要是受防务领域需求阶段性减少、部分防务项目暂停以及军品批量降价影响 [8] 行业发展前景良好 - 卫星互联网快速发展,5G-A和6G技术将带来新需求 [7] - 2024年我国航天发射任务将大幅增加,卫星频繁发射组网、商业航天产业化将成为新的增长点 [7] 定增事项进展 - 定增事项恢复审核进程,募集资金总额和投向有所调整 [9] - 有助于公司抓住行业机遇,摆脱阶段困境 [9] 财务数据总结 营收和利润预测 - 预计2024-2026年营收分别为8.60/9.68/11.62亿元,归母净利润分别为1.05/1.43/1.65亿元 [10] 估值水平 - 按2024年8月28日收盘价,2024-2026年PE分别为18.98/13.93/12.08倍 [10] 其他财务指标 - 2023-2026年毛利率分别为41.51%/32.56%/35.07%/35.07% [18] - 2023-2026年归母净利率分别为17.93%/12.19%/14.76%/14.18% [18] - 2023-2026年收入增长率分别为0.82%/5.52%/12.51%/20.06% [18] - 2023-2026年归母净利润增长率分别为2.34%/-28.27%/36.20%/15.35% [18]

报告公司投资评级 - 报告维持富士达（835640.BJ）的"买入"评级 [5] 报告的核心观点 防务领域受到大环境影响较大，2024H1 商业卫星领域增长较快达到 45% - 防务领域受大环境影响，2024H1 项目暂停和减缓较多，国家级卫星发射相关订单有所降低，预计下半年行业景气度有望回暖 [4] - 随着我国GW星座、G60星链、Honghu-3三个"万星"星座项目共同拉开建设大幕，预计2024年下半年G60星链进入招投标和发射密集期，产业需求进一步催化 [4] - 2024H1公司通过部门及领域的双向拉通，产品配套覆盖，全面拿到目标项目订单 [4] - 射频同轴连接器、射频同轴电缆组件、阵列天线全系列产品助力"千帆星座"成功发射，预计防务领域营收迈上新台阶 [4] 民用通讯市场广阔，公司5G配套产品订单量高增，加码5G-A、6G技术布局 - 在5G领域的配套产品（电缆组件、连接器、集成产品）的订货高速增长，下半年出货量预计保持同比增长态势 [4] - 公司积极开拓新的增长点，加大华为等外围民品客户的开发力度 [4] - 公司围绕新技术加码布局，5G-A、6G技术为公司研发主要领域，持续在大功率连接器、板端连接器、毫米波连接器等产品进行技术迭代 [4] - 公司还在继续开拓智能网联、医疗设备等新领域，在无人机、船舶、兵器、医疗领域实现突破，拓宽业绩增长空间 [4] 财务预测摘要 - 2024H1公司实现营收3.79亿元(-19%)，归母净利润3364.40万元(-63%) [4] - 2024Q2营收1.87亿元(环比-2.60%)，归母净利润2038.84万元(环比+53.81%) [4] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.05/1.28/1.60(原1.66/1.99/2.34)亿元，对应EPS分别为0.56/0.68/0.85元/股 [4] - 预计2024-2026年公司毛利率分别为36.3%/36.7%/37.0% [8] - 预计2024-2026年公司净利率分别为13.1%/13.7%/14.6% [8] - 预计2024-2026年公司ROE分别为11.8%/13.2%/14.9% [8]

2024 证券代码:835640 中航富士达科技股份有限公司 AVIC FORSTAR S&T Co., Ltd. 公司半年度大事记 2024 年上半年公司获得 6 项发 明专利。 公司通过国家技术创新示范企业 复评。 公司自动化装配及检测能力得到 进一步提升，助力 5.5G 产能快速增 长。 公司获得全市推进产改暨劳动和 技能竞赛"三促一提"行动示范单位 称号。 公司小型化大功率产品线完成投 产，进入批量生产阶段。 全资子公司西安泰斯特检测技术 有限公司顺利通过 CMA 复评审+扩项 现场评审。 2 | --- | --- | |--------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | 第一节 | 重要提示、目录和释义 . | | 第二节 | 公司概况 | | 第三节 | 会计数据和经营情况 | | 第四节 | 重大事件 …………………………………………………………………………………………… ...

公司概况 - 中航富士达科技股份有限公司是一家专注于射频连接器及相关产品研发、生产和销售的高新技术企业[1][2] - 公司主要从事射频同轴连接器、射频电缆组件等产品的设计、制造和销售[3] - 公司参与制定和修订的 IEC 国际标准达 13 项,是我国射频连接器行业拥有 IEC 国际标准最多的企业[3] 技术优势 - 公司掌握了射频同轴连接器设计、制造核心工艺技术,部分技术达到国际先进水平[3] - 公司在新领域、新应用、耐高温环境以及商业卫星领域加大技术投入,开发了多项核心技术[3] - 公司凭借领先的技术优势、稳定的产品品质,与下游客户建立了长期稳定合作关系[3] 发展战略 - 公司坚持"守、外、快、深、广、享"的发展策略,在保持现有优势的同时,进一步挖掘客户需求,实现成套产品供应[3] - 公司积极拓展复合式多功能集成产品、管壳类产品,重点发展航空航天、商业卫星等高端应用领域[3] - 公司通过运用中国传统文化思想,结合现代质量管理,提炼形成了"道术结合"的质量管理模式,企业经营质量持续提升[4] 投资者关系管理 - 公司将通过多种方式加强与投资者的互动交流,使投资者充分理解公司的发展战略和投资价值[5] - 公司坚持高质量信息披露,提高服务投资者、回报投资者的责任意识,切实保护投资者合法权益[5]

证券代码：835640 证券简称：富士达 公告编号：2024-068 中航富士达科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、 投资者关系活动类别 √特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 □其他 二、 投资者关系活动情况 ...

证券代码：835640 证券简称：富士达 公告编号：2024-067 中航富士达科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、 投资者关系活动类别 □特定对象调研 √业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 □其他 二、 投资者关系活动情况 ...

公司概况 - 中航富士达科技股份有限公司是一家上市公司，主营射频连接器和射频电缆组件等优势产品 [1][2][3] - 公司未来将继续做精做深核心产品、提升集成化产品能力、布局新产品和新业务领域 [3] - 公司与控股股东中航光电将发挥各自优势,在解决方案方面共同拓展市场 [3] 宇航用连接器产品优势 - 在技术和工艺能力、认证获取、飞行经验、实验检测能力等方面具有较高壁垒 [3] - 能够满足宇航领域对安全性、可靠性的高要求 [3] 民品领域发展 - 公司计划对现有核心通信基站类产品进行升级,并拓展5G-A基站天线、卫星互联网、6G等新产品 [3] - 聚焦智能网联、医疗设备、轨道交通等新领域,并拓展国际市场 [3] 防务领域情况 - 今年一季度防务领域订货同比有所下降,但新研发项目增加较多,未来前景良好 [3][4] HTCC产品布局 - 公司已完成设备产线、工艺布局等方面的布局,今年上半年重点推进工艺拉通及客户认证工作 [3][4] - 目标客户已完成基本通过打样,个别客户已通过认证,实现小批量订单 [4] 市值管理 - 公司将坚持高质量发展,培育新的业务增长点,实现业绩稳定、可持续增长 [4] - 加强与投资者的互动交流,提升公司市值管理能力,为投资者创造价值 [4]

公司概况和发展战略 - 公司主要从事射频连接器及射频电缆组件的研发、生产和销售，是国内领先的射频连接器供应商之一 [1][2][3][4][5][6][7][12][13] - 公司在宇航业务方面取得高增长，未来将继续加大在研发能力、工艺保障、质量管控及检测能力等方面的投入，以满足客户需求 [5][6] - 公司将围绕发展策略和经营方针，继续做优做强射频连接器、射频电缆组件等优势产品，增加产品品类，向集成化互联方案解决方案的方向发展，并积极拓展新市场领域 [8] 技术创新和研发投入 - 公司注重核心技术的研发和创新，在HTCC、射频高速、毫米波无源器件、高密度互连、耐高温环境及轻量化等领域拥有多项核心技术 [12][13][14] - 公司持续保持较高的研发投入占营业收入的比重在7%-8%之间，为公司长期发展提供支撑 [9] 经营管理和财务状况 - 公司2023年总营收同比增长0.82%至8.15亿元人民币，主要得益于新领域拓展和技术创新 [8] - 公司归母净利润同比增长2.34%至1.46亿元人民币，未来将通过技术创新、精益管理和成本效率工程等措施进一步提升盈利能力 [16] - 公司经营活动现金流量净额为-8,316.74万元，主要通过应收账款分段管理、采购付款政策优化等措施来改善现金流 [14] 质量管控和客户服务 - 公司拥有完善的质量管理体系，并通过行业体系认证，获得了中国质量奖提名奖 [11] - 公司以客户满意为原则不断优化管理体系，加快响应速度，为客户提供优质的产品和服务 [11] 公司治理和风险管理 - 公司治理结构、内部控制和风险管理方面取得较好成绩，未发生重大风险事项 [10] - 未来公司将进一步提升应对风险的能力，依据相关法律法规不断完善公司治理 [10] 募集资金使用情况 - 截至2023年12月31日,公司募集资金专户余额3,378.77万元,主要是合同约定的阶段性款项 [17] - 公司将按照合同约定继续及时履行支付尾款及质保金的义务 [17]

证券代码：835640 证券简称：富士达 公告编号：2024-066 中航富士达科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、 投资者关系活动类别 □特定对象调研 √业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 □其他 二、 投资者关系活动情况 ...

公司业绩 - 公司2023年实现营业收入8.15亿元，同比增长0.82%[1] - 预计2024-2026年营业收入将分别达到9.22/11.28/13.81亿元，同比增速分别为13.1%/22.3%/22.4%[2] - 公司历史上营收和归母净利润持续增长，2019至2023年间年复合增速分别为12.0%和25.7%[14] - 公司毛利率从2019年的31.5%增长至2023年的41.5%，净利率从12.5%增长至19.1%，ROE保持在15%以上[15] - 公司资产负债率在2019至2023年间下降至50%以下，应收账款规模持续增加[17] - 公司经营性现金流在2019年至2023年间持续增加，经营活动现金流量净额占营收比例逐年提升[19] 产品和技术 - 公司射频同轴连接器、电缆组件业务收入占比超过九成，射频同轴连接器收入总体呈增加态势[19] - 公司研发费用从2020年至2023年逐步增加，研发费用占收入比例提升，拥有的专利数量稳步增加[24] - 公司产品在高频率、集成化、大功率等方面具有独特竞争优势[37] - 公司与华为合作开发了多通道射频连接器，有望在5G领域获得更多市场份额[41] 市场和行业 - 中国卫星互联网产业进入实质性加速阶段，2020年首次向联合国提交构建1.3万颗低轨通信卫星组成的高速互联网计划[29] - 中国信息服务市场规模预计将从2021年的12.5万亿元增长至2025年的22.8万亿元，中国5G基站数占移动通信基站比重逐年增加[31] - 中国连接器行业市场规模为250亿美元，约占全球市场的30.51%，5G-A技术将推动射频连接器发展[34] - 公司在射频同轴连接器市场具有较高的市场份额和核心技术优势[36]