本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带法律责任。 一、 投资者关系活动类别 证券代码：835640 证券简称：富士达 公告编号：2025-003 中航富士达科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 □其他 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2025 年 1 月 9 日 活动地点：西安市高新区上林苑四路与定昆池二路十字向西 200 米中航富士 达产业基地 √特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 √现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 上市公司接待人员：董事长武向文先生、常务副总经理兼董事会秘书鲁军仓 先生、财务负责人朱克元先生 问题 2:公司在 G60、星网等重大项目上竞争表现如何？ 参会单位及人员：中邮创业基金、开源证券资管、华泰证券自营、博时基金、 浙商证券、中邮人寿、诺安基金、楚恒资产、汇安基金、天弘基金、大家资产、 国泰君安、嘉实基金 回答：基于当前市场形势和公司业务布局，预计 2025 年公司整体经营状 况将呈现稳中向好的发展态势。防务领域，随着"十四五"规划进入收官阶段， 行业景气 ...

公司投资评级 - 无评级 [15] 核心观点 - 公司主营业务为射频同轴连接器、射频同轴电缆组件、射频电缆等产品，广泛应用于通信、防务、航空航天等领域 [2] - 由于军品业务阶段性减少、部分项目暂停以及降价影响，前三季度毛利率为32.9%，其中三季度单季度毛利率为30.5%，环比下降3.0个百分点，同比下降13.4个百分点 [2] - 前三季度公司实现营业收入5.59亿元，同比下降15.74%；归属于上市公司股东的净利润3599万元，同比下降69.57%；扣非后归属于上市公司股东的净利润3113万元，同比下降72.92% [11] - 公司积极布局商业航天、HTCC等新领域，预计募集资金3.5亿元，进一步聚焦于航空航天领域，尤其是商业卫星所需的射频连接器及相关产品 [16] 财务表现 - 2022年营业收入为8.15亿元，同比增长1%；归母净利润为1.46亿元，同比增长2%；毛利率为41.5%；ROE为18.1%；每股收益为0.78元；市盈率为39 [12] - 报告期内公司销售费用1296万元，同比下降22.4%；管理费用4316万元，同比下降16.9%；研发费用6344万元，同比上升21.0% [7] 市场数据 - 2024年12月19日收盘价为30.47元，总股本为187.73百万股，流通股本为175.54百万股，净资产为886.53百万元，总资产为1389.68百万元，每股净资产为4.72元 [10]

报告公司投资评级 - 无评级 [6] 报告的核心观点 - 防务需求阶段性减少，Q3业绩承压 [6] 市场数据 - 日期：2024/12/11 - 收盘价：31.77元 - 总股本：187.73百万股 - 流通股本：175.54百万股 - 净资产：852.96百万元 - 总资产：1389.68百万元 - 每股净资产：4.54元 - 来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理 [2] 公司主营业务 - 公司主营业务为射频同轴连接器、射频同轴电缆组件、射频电缆等产品的研发、生产和销售，是我国射频连接器行业拥有IEC国际标准最多的企业。产品广泛应用于通信、防务、航空航天等领域，各类产品出口至北美、欧洲、东南亚、韩国等多个国家和地区。主要客户包括华为、RFS等全球知名通信设备厂商以及中国电子科技集团、中国航天科技集团、中国航天科工集团等国内大型集团下属企业或科研院所等 [2] 主要财务指标 - 营业收入：2020年为541.38百万元，2021年为603.27百万元，2022年为808.48百万元 - 同比增长：2020年为4.50%，2021年为11.43%，2022年为34.02% - 归母净利润：2020年为68.48百万元，2021年为101.95百万元，2022年为142.83百万元 - 同比增长：2020年为17.46%，2021年为48.87%，2022年为40.10% - 毛利率：2020年为34.75%，2021年为37.48%，2022年为39.41% - ROE：2020年为16.00%，2021年为17.00%，2022年为20.48% - 每股收益：2020年为0.36元，2021年为0.54元，2022年为0.76元 - 市盈率：2020年为26.62，2021年为40.33，2022年为21.19 [3] 2024年三季报 - 2024年1-9月公司实现收入558.67百万元，同比-15.74%，实现归母净利润35.99百万元，同比-69.57%，实现扣非归母净利润31.13百万元，同比-72.92% [4] - 2024年1-9月，公司毛利率32.93%，同比-9.76pp，净利率为7.89%，同比-10.91pp。销售费用率2.32%，同比-0.20pp，管理费用率7.73%，同比-0.11pp，研发费用率11.36%，同比+3.45pp，财务费用率0.21% [4] - 2024年7-9月实现收入180.07百万元，同比-7.51%，实现归母净利润2.35百万元，同比-91.63%，实现扣非归母净利润0.93百万元，同比-96.53% [4] - 2024年7-9月，公司实现毛利率30.50%，同比-13.43pp，实现净利率2.14%，同比-13.42pp，销售费用率2.37%，同比-0.20pp，管理费用率7.68%，同比-0.89pp，研发费用率11.39%，同比+0.60pp，财务费用率0.38% [5] 市值与市盈率 - 截至2024年12月11日收盘价计算，公司市值为59.64亿元，PE(TTM)为93.35倍 [5]

投资评级 - 买入（维持）[2][3] 核心观点 - 考虑到军品业务波动对富士达整体营收及净利润的影响持续，下调盈利预测，但鉴于其已经切入高速铜缆连接器产品，维持“买入”评级[3] 财务数据 2024Q1 - 3业绩 - 2024Q1 - 3实现营收5.59亿元，归母净利润3599.22万元[3] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年实现归母净利润0.63/1.05/1.51亿元（原值1.05/1.28/1.60亿元），对应EPS为0.33/0.56/0.81元（原值0.56/0.68/0.85元），当前股价对应PE为100.3/59.9/41.6X[3] 财务摘要和估值指标 - 2022A - 2026E营业收入分别为808/815/751/878/1075百万元，YOY分别为34.0/0.8/-7.8/16.9/22.4%；归母净利润分别为143/146/63/105/151百万元，YOY分别为40.1/2.3/-57.1/67.4/44.1%；毛利率分别为39.4/41.5/30.7/34.6/36.6%；净利率分别为17.7/17.9/8.3/12.0/14.1%；ROE分别为19.5/17.4/7.4/11.6/15.1%；EPS分别为0.76/0.78/0.33/0.56/0.81元；P/E分别为44.0/43.0/100.3/59.9/41.6倍；P/B分别为8.4/7.3/7.3/6.8/6.2倍[5] 业务发展 标准发布与定增 - 2024年9月发布两项新IEC标准，定增募投项目瞄准航天领域[4] 卫星业务 - 主流商业卫星项目参与度高，为低轨卫星项目提供关键部件，未来几年预期卫星业务将迎来快速发展，将航天用射频连接器及相关产品的生产作为未来五到十年的重点发展方向[5] HTCC项目 - 2023年已经拉通了所有HTCC项目的工艺流程，目前，HTCC项目样品与小批量产已满足高端客户的需求，预计2025年将实现营收和利润的增长[5] 高速铜缆领域 - 在高速铜缆领域的布局已取得进展，目前小批量生产线建设已基本完成，此方向聚焦于更高端的产品，特别是针对400G及以上需求的产品[5]

公司在高速铜缆连接器领域的发展 - 公司在高速铜缆领域的布局已取得显著进展，目前小批量生产线建设已基本完成[2] - 公司聚焦于更高端的产品，特别是针对 400G 及以上需求的产品[2] 公司在卫星业务的发展 - 公司长期深耕卫星领域，在主流商业卫星项目（包括千帆星座项目）都有较高的参与度，并在这些项目中占据优势地位[3] - 公司为低轨卫星项目提供射频连接器、射频电缆组件、电缆、微波器件及天线阵面等关键部件[3] - 未来几年卫星业务将迎来快速的发展，公司将航天用射频连接器及相关产品的生产作为未来五到十年的重点发展方向[3] - 随着千帆星座项目的成功发射，未来市场前景将十分广阔[3] HTCC 陶瓷业务的进展 - 公司于 2023 年已经拉通了所有 HTCC 项目的工艺流程，目前，HTCC 项目样品与小批量产已满足高端客户的需求，明年将实现营收和利润的增长[4] 公司业务结构变化对毛利率的影响 - 毛利率的下滑主要因为业务结构的变化，其中防务领域业务量显著减少，而民品业务则显著增长[4] - 随着防务领域项目的逐步恢复，毛利率会逐步回升[4] 定向增发项目的情况 - 本次定向增发主要聚焦于航天领域，尤其是商业卫星领域，旨在提升航天用射频连接器及相关产品的产能[4] - 鉴于未来商业卫星低成本的需求及其在航天领域的主导地位，公司在项目规划初期已适度调低产品毛利率[4] 未来研发投入计划 - 2025 年，公司将持续加大研发投入，在射频连接器、天线和射频链路等领域持续投入，以拓展产业链[5]

公司发展战略 - 公司聚焦于更高端的高速铜缆连接器产品,特别是针对400G及以上需求的产品[1] - 公司长期深耕卫星领域,在主流商业卫星项目(包括千帆星座项目)都有较高的参与度,并在这些项目中占据优势地位[2][3] - 公司将航天用射频连接器及相关产品的生产作为未来5到10年的重点发展方向[3] - 公司于2023年已经拉通了所有HTCC项目的工艺流程,目前HTCC项目样品与小批量产已满足高端客户的需求,明年将实现营收和利润的增长[4] 业务表现 - 公司前三季度毛利率下滑主要因为业务结构的变化,防务领域业务量显著减少,而民品业务则显著增长,导致整体毛利率有所下降,随着防务领域项目的逐步恢复,毛利率会逐步回升[5] - 本次定向增发主要聚焦于航天领域,尤其是商业卫星领域,公司将充分发挥优势,扩宽商业卫星领域,并适度调低产品毛利率以满足未来商业卫星低成本的需求[6] 研发投入 - 2025年,公司将持续加大研发投入,在射频连接器、天线和射频链路等领域持续投入,以拓展产业链[7]

富士达 证券代码 : 835640 中航富士达科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 1 第一节 重要提示 公司董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对 其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 公司负责人武向文、主管会计工作负责人朱克元及会计机构负责人（会计主管人员）耿晓杰保证 季度报告中财务报告的真实、准确、完整。 本季度报告未经会计师事务所审计。 本季度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应 对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------|-------| | 事项 是或否 \n是否存在公司董事、监事、高级管理人员对季度报告内容存在异议或无法保证其真 实、准确、完整 | □是 | \n√否 | | 是否存在未出席董事会审议季 ...

公司发展战略 - 公司秉承为科技设备实现完美连接的使命,坚持"守、外、快、深、广、享"的发展战略 [3] - 在巩固现有射频连接器及射频电缆组件产品优势的基础上,深入挖掘客户潜在需求,致力于实现成套产品的供应,稳步扩大企业规模,为客户提供一体化的解决方案 [3] - 积极拓展复合式多功能集成产品及陶瓷管壳类产品,重点布局航空航天、商业卫星、超级计算、智能网联等高端射频连接器应用领域,以期在技术创新与市场拓展中实现跨越式发展 [3] 公司竞争优势 - 凭借长期的技术积淀,确保产品符合行业标准,并能够高质量地满足设备生产需求 [4] - 依托持续的技术创新和高质量产品,在行业内建立了良好的品牌形象,形成了显著的品牌优势 [4] - 拥有强大的实验检测能力,确保产品性能能够满足严格的技术指标,从而保障了产品的可靠性和稳定性 [4] - 具备快速响应市场和客户需求的能力,能够在竞争加剧的市场环境下保持优势地位 [4] - 通过全面的产业布局,提供集成化互联解决方案,涵盖从连接器到微波器件的完整产品线,增强了综合竞争力 [4] 商业卫星制造挑战与应对 - 面临批量生产技术升级及新方案跟进的双重挑战 [5] - 正积极推进制造技术升级,涵盖自动化与信息化两大领域,提升生产效率、降低成本,以更好地适应商业卫星的发展需求 [5] - 密切关注并跟进新型解决方案,以确保在激烈的市场竞争中持续保持优势地位 [5] 新技术和新产品方向 - 在射频连接器的技术发展方向上,致力于实现产品的小型化、高频化、低成本以及高功率等目标 [6] - 在新的防务项目与民用产品中,已着手进行了一系列前瞻性的技术布局 [6] - 将持续专注于技术和制造能力的提升,强化技术研发的支持作用 [6] - 在防务领域,进一步拓展射频连接器的应用范围至舰船和防务设备 [6] - 在民品市场,目标是智能网联技术以及超级计算等领域,并将提供相关产品的技术支持 [6] 主要股东变动情况 - 公司股东北京银河鼎发创业投资有限公司、吉林省国家汽车电子产业创业投资有限责任公司(汽车电子创投)、北京银河吉星创业投资有限责任公司作为一致行动人,其中汽车电子创投的投资基金已于2022年9月到期,并且清算会议已经召开,计划进行清算退出 [8] - 该基金自减持以来始终严格遵守减持规则及相关法律法规,公司对该基金的减持计划、减持结果及权益变动情况进行了及时披露 [8] HTCC产品产能建设情况 - HTCC是公司围绕主业射频链路解决方案重点拓展的产品,是公司未来重要增长点 [7] - 今年上半年公司已完成工艺研究及客户供样、认证工作,实现部分产品的批量交付,同步进行低温共烧陶瓷(LTCC)项目工艺研究 [7] - HTCC生产线目前已具备小批量生产能力,满足目前订单需求,预计2025年4月份具备大批量生产能力 [7]

业绩情况 - 2024年上半年整体业绩同比下滑,但第二季度较第一季度及去年第三四季度有所改善[2] - 防务业务受大环境影响,订货同比下降,但新研发项目增加,下半年将积极跟进防务项目[2] - 民用通讯领域5G配套产品(电缆组件、连接器、集成产品)订货高速增长,下半年依然保持增长[2][7] - 总体订货小幅增长,但由于产品结构及研发投入增加导致利润指标下滑,预计下半年将逐步改善[2] 毛利率变化 - 毛利率受防务类产品降价及项目暂停减缓影响,同时新产品批量较小导致成本提高[3] - 随着防务项目逐步启动,毛利率水平将恢复[3] 费用投入 - 上半年费用变化符合预算管控,预计下半年随业务规模扩大整体运营成本有望降低[4] - 将持续加大研发投入以支持业务拓展及技术创新[4] 新业务布局 - 商业卫星领域已形成技术沉淀,预计将为未来业绩带来持续增长[5][6] - 高温共烧陶瓷(HTCC)项目已完成工艺研究及客户供样,有望取得较大突破[6] - 积极拓展医疗、新能源汽车等新领域民品业务[7] - 布局低空经济领域,提供通讯、雷达测控、无人机等整体解决方案[8] - 全资子公司泰斯特检测拓展外部市场,在商业卫星实验资源需求中获得新机遇[9]

业绩情况 - 2024年上半年整体业绩同比下滑,但第二季度较第一季度及去年第三四季度有所改善[3] - 防务业务受大环境影响,订货同比下降,但新研发项目增加,下半年将积极跟进防务项目[3] - 民用通讯领域5G配套产品(电缆组件、连接器、集成产品)订货高速增长,下半年依然保持增长[3][9] - 总体订货小幅增长,但由于产品结构及研发投入增加导致利润指标下滑,预计下半年将逐步改善[3] 毛利率变化 - 毛利率受防务类产品降价及项目启动暂停减缓影响,同时新产品批量较小导致成本上升[4] - 随着防务项目逐步启动,毛利率水平将恢复[4] 费用管控 - 上半年费用变化符合预算,下半年随业务规模扩大整体运营成本有望降低[5] - 研发费用将持续增长以支持业务拓展和技术创新[5] 新兴业务布局 - 商业卫星领域已形成技术沉淀,预计将为未来业绩带来持续增长[6][7] - 高温共烧陶瓷(HTCC)项目已完成工艺研究及客户供样,未来有望取得突破[8] - 低空经济领域布局通讯、雷达测控、无人机等多个应用[10] - 全资子公司泰斯特检测拓展外部市场,在空间环境实验等领域有新机遇[11] 民品业务拓展 - 5G配套产品订货高速增长,公司深挖大客户并向医疗、新能源汽车等新领域拓展[9] - 积极开拓国际市场,下半年将持续加大外围民品客户开发力度[9]