（文章来源：21世纪经济报道） 消息面上，消息面上，多地披露的"十五五"规划建议中，"商业航天"被频繁提及，比如陕西提出，要加 快商业航天、专用装备等产业深耕布局；广东提到，要加快新能源、新材料、商业航天、低空经济等战 略性新兴产业集群发展；山东提出，要推动人工智能、集成电路、新能源、新材料、航空航天等产业提 质扩量；河南则表示，要围绕低空经济与航空航天等领域，培育壮大战略性新兴产业等。 中信证券研报指出，美国科技巨头陆续开始布局空间算力，投资界也开始认识到其巨大商业价值。随着 中国星网和G60千帆星座先后进入批量化发射阶段，以及海南商业航天发射场和商业运载火箭的投入使 用，大运力、低成本趋势正引领商业航天开启新时代，同时空间算力也进一步打开行业天花板，万亿市 场规模的新赛道即将扬帆起航，为相关产业链带来巨大的发展契机。 12月11日，A股市场震荡调整，沪指高开低走。从板块来看，商业航天概念逆势走强，天力复合30CM 涨停，再升科技4连板，航天动力5天3板，通光线缆、中钢洛耐、中超控股、四川金顶等10余股涨停。 科强股份、臻镭科技、信科移动、富士达等涨超10%。 ...

公司概况与股权结构 - 公司全称为天津富士达自行车工业股份有限公司 简称富士达工业 [1] - 公司成立于2016年 注册资本为3.7亿元人民币 属于外商投资企业 [1] - 公司董事长为辛建生 总经理为吴锦程 [1] - 公司控股股东为天津富士达集团有限公司 持股比例为78% [1] - 天津富士达集团有限公司由XIN JIANSHENG 持股60% 赵丽琴持股40% [1] 业务与产品 - 公司主营业务为自行车、电助动自行车、共享单车等产品及其关键零部件的研发、设计、生产与销售 [1] - 公司拥有自有品牌"邦德富士达"和"BATTLE" [1] - 公司为青桔、哈啰、美团等国内共享单车运营商提供产品与服务 [1] 生产布局与市场 - 公司在中国天津、越南及柬埔寨设有生产基地 [1] 资本市场进展 - 公司已披露IPO辅导工作完成报告 辅导机构为中泰证券 [1]

板块整体表现 - 通信设备板块在11月17日整体上涨1.22%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.46%，深证成指下跌0.11% [1] - 板块内个股表现分化，呈现领涨股涨幅显著而部分个股下跌的格局 [1][2] 领涨个股表现 - 富士达领涨板块，收盘价37.19元，单日涨幅达10.45%，成交额5.66亿元 [1] - 光库科技涨幅7.90%，收盘价103.80元，成交额14.39亿元 [1] - 长芯博创、德科立、美利信涨幅均超过5%，分别为6.54%、5.93%和5.83% [1] - 行业龙头中际旭创上涨4.40%，收盘价483.20元，成交额高达135.13亿元，为板块最高 [1] 下跌个股表现 - 亿联网络领跌，跌幅为3.15%，收盘价34.18元 [2] - 武汉凡谷和天孚通信跌幅紧随其后，分别为2.95%和2.94%，天孚通信成交额达47.00亿元 [2] - 跌幅榜中包括*ST精伦和ST酱通等特殊处理公司，跌幅分别为1.81%和1.80% [2] 板块资金流向 - 通信设备板块整体呈现主力资金和游资净流出状态，主力资金净流出14.18亿元，游资资金净流出1.56亿元 [2] - 散户资金呈现净流入，净流入金额为15.74亿元 [2] 个股资金流向 - 中际旭创获得主力资金净流入7.05亿元，净占比5.22%，但游资净流出7.05亿元 [3] - 国盾量子、长飞光纤、德科立、美利信均获得超9000万元的主力资金净流入，净占比分别为7.06%、9.75%、10.48%和12.28% [3] - 联特科技和东信和平获得主力资金净流入的同时，也获得游资净流入，净流入额分别为6934.21万元和5308.87万元 [3]

板块整体表现 - 11月7日通信设备板块整体下跌0.41%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.25%，深证成指下跌0.36% [1] - 板块内资金流向分化，主力资金净流出10.48亿元，而游资资金净流入1.37亿元，散户资金净流入9.11亿元 [3] 领涨个股表现 - 天孚通信领涨板块，收盘价175.00元，单日涨幅达12.67%，成交量为78.94万手，成交额为134.25亿元 [1] - 意华股份涨停，收盘价52.60元，涨幅10.00%，成交量为12.03万手，成交额为6.24亿元 [1] - 通宇通讯涨幅5.28%，收盘价20.32元，成交量为45.38万手，成交额为9.03亿元 [1] 领跌个股表现 - 富士达领跌板块，收盘价34.90元，单日跌幅5.16%，成交量为12.94万手，成交额为4.58亿元 [3] - 广和通跌幅4.16%，收盘价25.82元，成交量为21.94万手，成交额为5.74亿元 [3] - 永鼎股份跌幅4.09%，收盘价14.31元，成交量为91.22万手，成交额为13.14亿元 [3] 个股资金流向 - 天孚通信主力资金净流入22.32亿元，主力净占比达16.62%，但游资和散户资金分别净流出12.26亿元和10.06亿元 [4] - 意华股份主力资金净流入2.00亿元，主力净占比高达31.98% [4] - 太辰光主力资金净流入1.13亿元，主力净占比为8.58% [4] 相关ETF表现 - 中证500质量成长ETF（代码560500）近五日上涨0.50%，当前市盈率为17.79倍 [6] - 该ETF最新份额为4.1亿份，减少500.0万份，主力资金净流入28.3万元 [6]

行业投资评级 - 领先大市-A（维持）[1] 核心观点 - 英伟达GTC大会首次对AI基础设施市场和GPU营收给出公开预期指引，预计六家北美云服务提供商2025-2027年资本支出将达4430亿/5490亿/6320亿美元，其Blackwell-Rubin系列GPU在2025-2026年累计出货有望达2000万颗，营收有望超5000亿美元，有效稳定市场对“AI算力投资过剩”的担忧[3][4][16] - 北美四大云服务提供商（亚马逊、谷歌、Meta、微软）2025年第三季度资本开支合计1133亿美元，同比增长75%，环比增长18%，均超出年初指引，AI基础设施建设加码趋势明确[5][17] - A股通信行业三季报显示AI算力业绩持续高增长，短期预期较高与业绩释放错配的调整不改长期投资价值，对2026年展望保持乐观[5][17] 行业动向与细分领域分析 - **光模块**：头部公司中际旭创、新易盛、天孚通信的固定资产与在建工程持续同环比增长，1.6T产品优势明显，新一代产品出货毛利率稳定[5][17] - **光器件**：光芯片、FAU、隔离器等核心物料瓶颈效应明显，硅光方案渗透率有望加速提升，带动国产CW芯片、AWG芯片份额增长，FAU、MPO跳线等环节头部供应商有望量价齐升[5][17] - **铜连接**：需求订单饱满，立讯精密等公司在OCP 2025展示的448G方案技术路线明确，配合新一代Rubin、ASIC等，2026年产值将有较大提升[6][18] - **物联网模组**：端侧模组公司移远、广和通、美格智能前三季度营收增长，驱动力从数联转向AIoT端侧解决方案，家庭网关、具身智能、AI玩具等场景已出现确定性市场需求[9][19] - **卫星互联网与军工通信**：上游公司铖昌科技、臻镭科技、富士达等2025年第三季度收入同比增长明显，2026年新商业火箭及工位投入使用后弹性更大；军工通信方面上海瀚讯、七一二2025年第三季度同环比增长明显，2026年国防信息化投入增加或继续边际改善[10][19] 投资建议关注 - **1.6T光模块**：中际旭创、天孚通信、新易盛、剑桥科技、源杰科技、仕佳光子、光库科技[10] - **国产算力超节点**：中兴通讯、紫光股份、华丰科技、意华股份、华勤技术、汇聚科技、盛科通信[10] - **商业航天**：信科移动、烽火通信、通宇通信、富士达、金信诺、航天动力、超捷股份、高华科技[10] - **光器件**：光库科技、仕佳光子、长光华芯、腾景科技、源杰科技、东田微[20] - **AIoT端侧**：瑞芯微、移远通信、广和通、美格智能、天准科技[20] 市场行情回顾 - 本周（2025年10月27日至10月31日）申万通信指数下跌3.59%，表现弱于深圳成指（+0.67%）、创业板指（+0.50%）和上证综指（+0.11%）[11][20] - 细分板块中，云计算（+22.48%）、IDC（+6.26%）、设备商（+5.42%）周涨幅领先[11][20] - 个股方面，金山办公（+18.09%）、中国卫星（+9.82%）、瑞可达（+6.81%）、意华股份（+5.92%）、亨通光电（+4.19%）涨幅居前；中兴通讯（-12.82%）、剑桥科技（-10.89%）、博创科技（-8.66%）、和而泰（-7.90%）、新易盛（-7.68%）跌幅居前[11][31]

公司股价表现 - 公司股票今日收报37.00元，跌幅达7.68% [1] 券商评级与观点 - 江海证券研究员张婧发表研报，给予公司维持增持评级 [1] - 研报观点认为公司需求继续回暖 [1] - 研报观点认为公司业绩增速亮眼 [1]

市场表现 - A股商业航天板块集体走强，航天智装20CM涨停，万隆光电涨16%，上大股份涨超10% [1] - 航天科技与上海港湾10CM涨停，富士达、霍莱沃涨超7%，上海沪工涨超6% [1] - 西测测试与金利华电涨超5% [1] - 航天智装单日涨幅达19.98%，总市值176亿，年初至今涨幅89.65% [2] - 万隆光电单日涨幅16.06%，总市值24.73亿，年初至今涨幅39.19% [2] - 航天科技单日涨幅10.02%，总市值167亿，年初至今涨幅91.25% [2] 行业催化剂 - 中国载人航天工程办公室宣布明年将组织4次飞行任务，包括发射天舟10号货运飞船、神舟22号及23号载人飞船，以及梦舟1号载人飞船 [1] - 神舟22号及神舟23号将在酒泉卫星发射中心发射，均由3名航天员组成飞行乘组 [1] - 神舟22号任务中，1名航天员将开展1年以上长期驻留试验 [1] - 办公室已启动4次飞行任务标识征集活动 [1] 相关公司表现 - 上海沪工单日涨幅6.94%，总市值76.48亿，年初至今涨幅41.80% [2] - 中国卫星单日涨幅4.89%，总市值533亿，年初至今涨幅65.11% [2] - 航天长峰单日涨幅4.04%，总市值74.87亿，年初至今涨幅24.07% [2] - 超捷股份单日涨幅3.75%，总市值68.29亿，年初至今涨幅74.13% [2]

市场整体表现 - A股市场高位震荡 上证指数收于3986.90点下跌0.73% 深证成指下跌1.16% 创业板指下跌1.84% 沪指失守4000点关口 [2] - 沪深两市合计成交24217亿元 较前一日放量1656亿元 [2] 量子科技板块 - 量子科技概念全天领涨 在消息面推动下新科技热点持续涌现 [3] - 北交所股票富士达早盘触及30%幅度涨停收盘上涨19.85% 行业龙头国盾量子收涨17.22% 多只相关股票涨停或涨超10% [3] - 英伟达推出NVQLink系统架构 为17家量子计算公司和9家科研实验室连接量子与GPU计算 [3] - 合肥科研团队在量子通信领域取得突破 成功实现量子信号与光信号在同一光纤中的共纤传输 [3] - 量子技术正加速从前沿科学走向国家战略与产业实践 成为未来十年最具潜力的高技术增长引擎 [3] - 预测2025年中国量子计算市场规模将突破115.6亿元 [4] 新能源板块 - 新能源主线集体复苏 储能板块掀涨停潮 锂电池板块走强 [5][6] - 阳光电源表示2025年前三季度全球锂电储能装机超170GWh 同比增长超68% 市场结构向全球范围扩展 [6] - 六氟磷酸锂价格快速上涨 10月29日报10.25万元/吨 较9月末的6.10万元/吨上涨接近70% [6] - 电解液行业自2025年第三季度以来进入触底反弹阶段 六氟磷酸锂价格上涨对电解液的传导正逐步落地 [6] - A股锂电池板块估值为28.30倍 显著低于2013年以来44.19倍的行业中位数水平 [7] 外资对中国市场观点 - 国际投资者对中国股票的投资情绪有明显改善 部分投资者从几乎不关注转变为略微低配的状态 [8] - 更多投资者正致力于将中国股票纳入其投资组合 可能预示着未来交易活动和资金流入将会增加 [8] - 与美国投资者偏好科技和创新领域不同 伦敦和加拿大投资者对更广泛的行业展现出更为均衡的关注视角 [8]

市场表现 - 10月30日A股市场震荡调整，三大指数盘中跳水，创业板指跌近2%，沪指失守4000点 [2] - 量子科技概念股表现活跃，神州信息2连板，格尔软件6天4板，富士达涨超19%，国盾量子、纬德信息、普源精电等股涨超10% [2] 行业动态与催化剂 - 10月28日英伟达宣布推出NVQLink开放式系统架构，为17家量子计算公司和9家科研实验室连接量子与GPU计算，旨在构建加速的量子超级计算机 [2] 行业前景与技术阶段 - 量子计算被视为最具颠覆性的前沿技术之一，目前处于早期技术攻关阶段，预计未来5到10年可能出现实质性进展 [2] - 量子安全在应用领域处于起步阶段，未来发展空间很大，中国在QKD量子安全领域处于领先地位，已形成较为完整的量子保密通信产业链 [2] - 量子测量产业当前已进入多元化发展周期 [2]

公司股价表现 - 国盾量子股价出现20%幅度涨停 [1] - 富士达、禾信仪器、浙江东方、神州信息等公司股价此前涨停 [1] - 纬德信息、科大国创、普源精电、国芯科技等公司股价跟随上涨 [1]