公司业绩与增长 - 2025年上半年湿式纸基摩擦片营收同比增长66% [2] - 新能源车DHT领域快速突破成为业绩新增长点 [2] - 摩托车与全地形车领域驱动需求增长 [2] 公司战略与发展前景 - 飞行汽车等应用领域拓展彰显公司发展战略前瞻性 [2] - 公司在自主可控趋势下实现业务增长 [2]

投资评级 - 增持（维持）[5] 核心观点 - 自主可控趋势下2025H1归母净利润同比高增168%，飞行汽车等领域拓展可期[5] - 摩托车与全地形车领域驱动需求增长，飞行汽车等应用领域拓展彰显公司发展战略前瞻性[6] - 公司深度绑定比亚迪、上汽集团、吉利汽车等头部自主品牌产业链，并通过募投项目持续提升核心业务产能[8] 市场表现 - 收盘价108.91元，总市值6,080.28百万元，流通市值3,188.35百万元[3] - 资产负债率16.72%，每股净资产9.10元/股[3] 业务分析 - 摩托车与全地形车驱动需求增长：2025年上半年我国摩托车行业产销双双突破千万辆大关，达到1,061.41万辆（yoy+11.83%）和1,061.46万辆（yoy+11.54%）[6] - 2024年全球全地形车销量约96万辆，预计2022-2031年其市场以7.3%的复合年增长率（CAGR）扩张[6] - 湿式纸基摩擦片应用于特种车辆、船舶、低空飞行器等领域，飞行汽车变速器有望应用该材料[6] - 公司已与某知名飞行汽车制造商签订保密协议并开展相关研发[6] 财务表现 - 2025H1公司实现营收2.05亿元（yoy+68%）、归母净利润7516万元（yoy+168%）、扣非归母净利润6949万元（yoy+147%）[7] - 2025Q2实现营收1.04亿元（yoy+42%/qoq+4%）、归母净利润3680万元（yoy+103%）[7] - 2025H1湿式纸基摩擦片营收9590万元（yoy+66%），毛利率56.62%（yoy+7.94pcts）[7] - 对偶片业务营收6722万元（yoy+71%），毛利率49.44%（yoy+4.08pcts）[7] 客户与产能 - 公司在新能源汽车领域快速突破，已在比亚迪、吉利汽车、上汽集团的混合动力变速器上批量应用[7] - 进入全球知名汽车零部件供应商麦格纳的供应链体系并获量产批准[7] - 国内唯一实现乘用车自动变速器湿式纸基摩擦片全流程自主生产的本土企业[6] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润为1.60、2.25和3.23亿元，对应PE为38.1、27.0、18.8倍[6] - 2025E营业收入510百万元（yoy+63.26%），归母净利润160百万元（yoy+96.88%）[10] - 2026E营业收入716百万元（yoy+40.22%），归母净利润225百万元（yoy+41.05%）[10] - 2027E营业收入1,010百万元（yoy+41.11%），归母净利润323百万元（yoy+43.63%）[10]

核心业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入2.05亿元，同比增长67.72% [1] - 归属于上市公司股东的净利润达7516.27万元，同比大幅增长167.81% [1] - 基本每股收益1.35元，较上年同期增长123.45% [2] - 毛利率提升至49.01%，较上年同期增长6.6个百分点 [2] - 经营活动产生的现金流量净额达8448.55万元，同比增长198.01% [2] 业务与市场进展 - 新能源汽车业务收入同比增长113.22%，占营收比重提升至28.21% [2] - 产品成功应用于比亚迪“DMI”、吉利汽车“雷神智擎Hi·X DHT Pro”、上汽集团“HT11”等主流混动系统 [2] - 获得奇瑞、广汽等头部车企的DHT项目定点 [2] - 外销收入同比增长88.97% [2] - 成功进入全球顶级汽车零部件供应商麦格纳的供应链体系并实现批量供货 [2] 产能与研发投入 - 启动1号厂房建设，稳步推进募投项目扩产计划 [3] - 上半年研发费用同比增长14.04% [3] - 研发重点布局电子控制防滑差速器（ELSD）、飞行汽车等前沿领域 [3] - 与知名飞行汽车制造商达成合作 [3] 行业背景与公司展望 - 新能源汽车渗透率提升及汽车核心零部件国产化加速 [3] - 公司未来将深化在工程机械、农机、低空经济等领域的拓展 [3] - 公司凭借技术领先优势和多元化市场布局，有望持续受益行业增长 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 核心观点 - 2025H1业绩符合预期 营收2 05亿元(YoY+67 7%) 归母净利润7516万元(YoY+167 8%) [7] - DHT混动业务收入翻倍增长 同比+113 2% 商用车领域同比+147 6% [8] - 境外售后市场收入同比+89 0% 实现快速增长 [8] - 毛利率提升至49 0%(同比+6 6pcts) 净利率达36 7%(同比+13 7pcts) [8] - 已获多个ELSD定点 有望在纯电领域实现突破 [8] - 预计2025-2027E归母净利润分别为1 53/2 19/2 83亿元 对应PE 40/28/21X [8] 财务表现 - 2025H1营收2 05亿元(YoY+67 7%) 归母净利润7516万元(YoY+167 8%) [7] - 2025Q2单季营收1 04亿元(YoY+41 6%) 归母净利润3680万元(YoY+102 5%) [8] - 2025E营收预测5 00亿元(YoY+59 9%) 归母净利润1 53亿元(YoY+88 3%) [7] - 毛利率持续提升 2025H1达49 0% 2027E预计升至49 9% [7] - ROE显著改善 从2024年的18 4%提升至2026E的28 2% [7] 业务亮点 - 湿式纸基摩擦片收入9590万元(YoY+65 8%) 毛利率56 6% [8] - 对偶片收入6722万元(YoY+70 5%) 毛利率49 4% [8] - DHT混动项目进展顺利 新客户东安汽发 坤泰 广汽等即将量产 [8] - 募投项目预计2025年11月竣工 解决产能瓶颈 [8] - ELSD市场规模预计从2024年42 2亿美元增至2032年111 4亿美元(CAGR12 9%) [8]

公司治理 - 公司第二届监事会第十二次会议审议通过多项议案 [2] - 会议审议通过《关于公司2025年半年度报告及其摘要的议案》 [2] 财务报告 - 公司2025年半年度报告及其摘要已获监事会审议通过 [2] 会议决议 - 监事会会议于8月18日晚间召开 [2]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 8月18日晚间，林泰新材发布公告称，公司第二届董事会第十三次会议审议通过了《关于 公司2025年半年度报告及其摘要的议案》等多项议案。 ...

证券日报网讯 8月18日晚间，林泰新材发布2025年半年度报告摘要称，2025年半年度公司实现营业收入 为204，960，764.81元，同比增长67.72%；实现归属于上市公司股东的净利润为75，162，708.59元， 同比增长167.81%。 （文章来源：证券日报） ...

募集资金情况 - 公司公开发行股票672.75万股，发行价19.82元/股，募资总额1.33亿元，净额1.12亿元[2] - 截至2025年6月30日，期初募集资金账户余额1.02亿元，新增净额1565.28万元，余额3386.80万元[5] - 截至2025年1月16日，以自筹资金预先投入募投项目及支付发行费用合计2189.04万元并置换完毕[7] - 募集资金净额为112,484,996.41元[15] 资金使用情况 - 2025年1 - 6月，用闲置募集资金现金管理，金额2000 - 3000万元，预计年化收益率0.05% - 2.15%[8][9] - 2025年1月21日，同意用不超5000万元闲置募集资金买理财产品，期限最长不超12个月[10] - 本报告期投入募集资金总额为48,833,549.94元，累计投入相同[15] - 改变用途的募集资金总额比例为0%[15] 项目投入进度 - 年产3,000万片汽车等传动系统用纸基摩擦片及对偶片项目截至期末投入进度为51.00%[15] - 多用途湿式摩擦片研发中心建设项目截至期末投入进度为0.31%[16] - 补充流动资金项目截至期末投入进度为100%[16] 理财产品情况 - 使用闲置募集资金购买相关理财产品审议额度为50,000,000.00元[17] - 报告期末使用闲置募集资金购买相关理财产品余额为30,000,000.00元[17]

会议信息 - 监事会会议于2025年8月18日以现场及通讯方式召开[2] - 会议应出席监事3人，出席和授权出席0人[2] 审议事项 - 审议通过2025年半年度报告及其摘要议案，3票同意[3][4] - 审议通过募集资金专项报告议案，3票同意[4]

证券代码：920106 证券简称：林泰新材 公告编号：2025-059 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、会议召开和出席情况 1.会议召开时间：2025 年 8 月 18 日 2.会议召开地点：公司会议室 3.会议召开方式：现场及通讯方式 江苏林泰新材科技股份有限公司 第二届董事会第十三次会议决议公告 （一）会议召开情况 4.发出董事会会议通知的时间和方式：2025 年 8 月 8 日以邮件方式发出 5.会议主持人：董事长刘健先生 6.会议列席人员：公司监事、总经理、董事会秘书以及其他高级管理人员 7.召开情况合法、合规、合章程性说明： 会议召开符合《公司法》和《公司章程》的有关规定。 （二）会议出席情况 会议应出席董事 7 人，出席和授权出席董事 0 人。 二、议案审议情况 （一）审议通过《关于公司 2025 年半年度报告及其摘要的议案》 1.议案内容： 根据《公司法》《证券法》《北京证券交易所上市规则》等法律法规及《公司 章程》有关规定，公司编制了《2025 年半年度报告》及其摘要 ...