报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42] 报告核心观点 * 机器人行业景气度加速向上，2026年是人形机器人从0到1兑现的重要节点，有望成为规模量产元年 [1][3][15][34] * 马斯克宣布特斯拉第三代机器人设计定型，发布在即 [1] * 全球首款全身力控小尺寸人形机器人“上纬启元 Q1”正式亮相，专注于个人与家庭场景 [1][14][24][26] * 腾讯 Robotics X 实验室与宇树科技达成战略协作，共同推动机器人在文旅、商业等场景的落地应用 [1][14][21][22] * 小鹏汽车宣布2026年将迎来物理AI的落地与规模量产，人形机器人是其构建的横跨海陆空“物理AI”生态的一部分 [2][14][19] * 征和工业发布全球首创链式灵巧手“臻手・CHOHO Hand”，单手承重达40公斤 [2][28][29][33] 根据相关目录分别进行总结 一、机器人行业动态 * 行业从政策引导转向商业化落地，推动具身智能产业长期发展 [8][9] * 韩国国家级智库报告首次明确指出，在智能汽车、机器人、半导体三大主力产业领域，中国的综合竞争力已全面领先于韩国 [9][11] * 英伟达CEO黄仁勋表示下一代Rubin架构推理成本将降低10倍 [4][9][11] * 智元提出SOP框架，让VLA模型在真实世界实现可扩展的在线进化 [4][8][9][11] * 智谱华章在香港联交所挂牌上市，首日开盘价120港元/股，市值528.28亿港元 [4][9][13] * AI大模型公司MiniMax在港股挂牌，首日收盘大涨109.09%，股价报收于345港元/股，市值攀升至1067亿港元 [4][9][13] * Manifold AI流形空间完成超亿元天使+轮融资，所募资金将用于世界模型的迭代和具身大脑的应用落地 [9][10][13] 二、机器人本体进展 * **上纬启元Q1**：全球首款全身力控小尺寸人形机器人，站立高度约0.8米，收纳模式下机身长度约0.5米，可折叠装入30-35L双肩包，体积与重量约为全尺寸机器人的1/8，主要面向科研者、创意玩家与家庭用户 [1][14][15][24][26] * **宇树科技**：与腾讯Robotics X实验室合作，搭载Tairos具身大模型的G1型号AI导览机器人“小莫”已在敦煌莫高窟数字展示中心上岗提供导览服务 [1][14][15][21][22] * **小鹏机器人**：宣布2026年将实现物理AI的落地与规模量产，构建横跨海陆空、贯穿出行与生活服务的“物理AI”生态 [2][14][15][19] * **波士顿动力**：在CES 2026上发布新一代Atlas人形机器人并官宣量产，现代汽车集团计划从2028年开始部署，目标年产3万台 [14][16] * **智身科技**：完成连续多轮融资，累计金额达数亿元，其两款主力机型钢镚L1、铜锤M1已实现规模化量产，并于2025年12月底完成了第5000台机器人的量产交付 [14][16] * **Omdia报告**：预测未来10年人形机器人市场将迎来指数级增长，到2035年全球出货量有望达到260万台，并指出智元以5168台的年度出货量占据全球39%的市场份额 [14][18] 三、核心零部件进展 * **征和工业**：发布链式灵巧手“臻手・CHOHO Hand”，单手承重达40公斤，兼具高承重、高抗力、高可靠、高耐久、高精度、高能效、低自重、低成本八大核心优势 [2][28][29][33] * **北特科技**：计划募资3亿元用于泰国丝杠生产基地（一期）建设，以提升行星滚柱丝杠产业化能力 [28][29][32] * **乐聚机器人**：与阿里云签署战略合作协议，共同探索人形机器人“大脑+本体+小脑”前沿技术融合，加速具身智能规模化落地 [28][29][30] 四、投资建议 * 2026年是人形机器人0-1兑现的重要节点，特斯拉链预计26年第一季度发布第一代量产产品，26年上半年供应链大批量产线建设完成，26年8月开启大规模量产 [3] * 全球将迈入机器人“军备竞赛”，重点关注五大方向 [3][34] * **特斯拉链的收敛**：硬件供应链趋于收敛，建议关注拓普集团、三花智控等 [3][34] * **技术迭代与收敛**：看好电驱动新技术、灵巧手、新材料、高端轴承等，建议关注宁波华翔等 [3][34] * **海外其他供应链的机会**：苹果、谷歌、OpenAI、Figure等陆续迈入0-1，建议关注银轮股份等 [3][34] * **国内本体和应用垂类机会**：宇树、智元、乐聚、银河通用等陆续上市，建议关注供应链以及本体标的 [3][34] * **布局“优质格局”的标的**：建议关注奥比中光、宁波华翔等 [3][34]

超额配发股份将用于促使稳定价格操作人中国国际金融香港证券有限公司或其联属公司向MiniMax Matrix Limited归还根据借股协议借入的4,379,640股股份，该等股份用于结算国际发售的超额分配。联 交所已批准超额配发股份上市及买卖。 超额配发股份预期于2026年1月14日(星期三)上午九时正开始于联交所主板上市及买卖。 格隆汇1月11日丨MINIMAX-WP(00100.HK)宣布整体协调人(为彼等本身及代表国际承销商)已于2026年1 月9日(星期五)悉数行使招股章程所述的超额配股权，涉及合共4,379,640股发售股份(「超额配股股 份」)，占全球发售可供认购发售股份总数(于计及发售量调整权获悉数行使后，但于任何超额配股权获 行使前)的15%。 超额配发股份将由公司按每股发售股份165.00港元发行及配发。扣除承销费用及佣金以及公司就悉数行 使超额配股权而应付的估计开支后，公司将因发行超额配发股份而收取额外所得款项净额约697.29百万 港元。 ...

超额配发股份将由本公司按每股发售股份165.00港元发行及配发。超额配发股份将用于促使稳定价格操 作人中国国际金融香港证券有限公司或其联属公司向MiniMax Matrix Limited归还根据借股协议借入的 437.96万股股份，该等股份用于结算国际发售的超额分配。 MINIMAX-WP(00100)发布公告，本公司宣布整体协调人(为彼等本身及代表国际承销商)已于2026年1月 9日(星期五)悉数行使招股章程所述的超额配股权，涉及合共437.96万股发售股份(超额配股股份)，占全 球发售可供认购发售股份总数(于计及发售量调整权获悉数行使后，但于任何超额配股权获行使前)的 15%。 ...

超额配发股份将由本公司按每股发售股份165.00港元发行及配发。超额配发股份将用于促使稳定价格操 作人中国国际金融香港证券有限公司或其联属公司向MiniMax Matrix Limited归还根据借股协议借入的 437.96万股股份，该等股份用于结算国际发售的超额分配。 智通财经APP讯，MINIMAX-WP(00100)发布公告，本公司宣布整体协调人(为彼等本身及代表国际承销 商)已于2026年1月9日(星期五)悉数行使招股章程所述的超额配股权，涉及合共437.96万股发售股份(超 额配股股份)，占全球发售可供认购发售股份总数(于计及发售量调整权获悉数行使后，但于任何超额配 股权获行使前)的15%。 ...

股权相关 - 2026年1月9日整体协调人行使超额配股权，涉及4,379,640股发售股份，占比15%[5] - 紧接行使前，不同类别普通股数量及占比[7] - 紧随行使后，不同类别普通股数量及占比[7] 发行情况 - 超额配发股份每股发行价165.00港元[5] - 预计2026年1月14日上市及买卖[6] 资金与占比 - 发行超额配发股份公司将收取净额约697.29百万港元[8] - 行使后公众持A类普通股占比80.8%，高于规定12.0%[9]

谷歌市值自2019年以来首次超越苹果；英伟达发布Rubin平台6颗芯片。 点评：两家公司的上市或许也会改写格局，最明显的是，曾经热议的"大模型六小龙"逐渐淡出，"AI双 雄"的说法出现了。一位押注了大模型的投资人认为，两家公司的上市不仅为赛道"定了价"，另一方 面"市场地位会完全不一样"。 商务部回应审查Meta收购Manus：须符合中国法律法规 美国科技巨头Meta斥资20亿美元收购中国AI初创公司Manus的交易正面临变数。有消息称，中国商务部 相关部门正在评估该交易是否违反了中国的技术出口管制规定。1月8日，中国商务部在北京举行例行新 闻发布会，就此事中国商务部新闻发言人何亚东回应表示，企业从事对外投资、技术出口、数据出境、 跨境并购等活动，须符合中国法律法规，履行法定程序。商务部将会同相关部门对此项收购与出口管 制、技术进出口、对外投资等相关法律法规的一致性开展评估调查。 点评：Manus由中国创业者肖弘及其团队创立，在去年一季度仅凭一段演示视频就一夜爆火，体验码一 度被炒作到数万元。随即公司估值迅速膨胀，并在1个月后敲定了一笔7500万美元的融资，估值5亿美 元。在去年6月，Manus将总部迁移至新 ...

以下文章来源于睿兽Pro ，作者Bestla 睿兽Pro . 创业邦旗下横跨一二级市场的科创数据平台。实时投资数据、追踪产业创新。找数据、做分析、链资 源，就上睿兽分析。 全球投融资周报 睿兽分析每周整理当周最值得关注的国内外热门投融资事件，帮助大家及时了解全球市场动向。 一级市场投融资概览 根据睿兽分析监测数据，本周国内一级市场披露的融资事件99个，与上周相比减少8个，其中已披露 融资金额的事件42个，总融资规模为76.11亿元人民币，平均融资金额为1.81亿元人民币。 行业分布 从融资事件数量来看，本周智能制造、人工智能、医疗健康领域融资最活跃。分别为智能制造30个、 人工智能17个、医疗健康9个。 从已披露金额事件的融资规模来看，人工智能最高，融资总规模约为34.13亿元人民币。其中非侵入 式脑机接口技术研发商 「BrainCo 强脑科技」 获近20亿人民币B轮融资。 BrainCo强脑科技专注于非侵入式脑机接口技术的研发与应用，致力于将前沿技术转化为医疗康复、 教育、消费电子等领域的实际解决方案，推动人机交互的革新，是全球非侵入式脑机接口技术领域的 领军企业。（拓展阅读： 马斯克的中国竞对，一把融了2 ...

2026年首个交易周，境内外资本市场IPO动态频频，为全年拉开了活跃的序幕。 本周，北交所审议通过了年内首家过会企业；港股市场更是迎来一波硬核科技公司上市小高潮，智谱、天数智芯、精锋医疗三家企业在市场调整中逆势上 涨，表现备受瞩目。与此同时，申报端也热闹非凡，斯坦德机器人、万帮数字能源（星星充电）、天下秀、博锐生物、芯迈半导体等各赛道龙头企业冲刺 IPO。 一、本周过会 1、舟山晨光电机股份有限公司 1月5日，北交所发布2026年第1次审议会议结果公告，IPO晨光电机顺利过会，成为年内首家过会企业，由国金证券担任保荐机构。 晨光电机是一家主要从事微特电机的研发、生产和销售企业，产品主要应用于以吸尘器为主的清洁电器领域。 此次拟募资金额为3.99亿元，较首次招股书披露的 5.2 亿元募资额缩减了1.21亿元。具体来看，本次募资额中的3.70亿元将投向高速电机、控制系统及电池包 扩能建设项目，剩余的2870万元则投向研发中心建设项目。 作为全球首家以通用AGI基座模型为核心的上市公司，智谱（02513.HK）发行价116.2港元，开盘高开3.27%报120港元，盘中虽一度破发但随后快速拉升， 截至收盘上涨13.1 ...

上市概况与市场热度 - 智谱AI于2026年1月8日在港交所上市，发行价每股116.20港元，开盘120港元，首日市值528.28亿港元，公开发售获约1164倍超额认购，募资超43亿港元 [2] - MiniMax于2026年1月9日在港交所上市，发行价165港元，开盘大涨，盘中涨幅一度超109%，市值突破1000亿港元，公开发售获1837倍超额认购，募资约55.4亿港元 [2] - 两家中国大模型头部企业两天内接连上市，累计募资近百亿港元，市值总和逼近1700亿港元 [2] 公司发展路径与战略定位 - 智谱AI出身于清华大学知识工程实验室，带有“学院派”与“国家队”色彩，强调模型底座能力与政企、开发者生态协同，追求通用人工智能（AGI）的长期目标 [3] - MiniMax更显工程化与产品驱动特色，坚持“底层模型+自研应用”双线策略，强调技术在真实场景的快速验证与全球化 [3] - 两家公司发展路径构成中国大模型生态的两类典型样本 [3] 财务表现与投入状况 - 智谱AI在2022年至2024年间净亏损由1.43亿元扩大至29.58亿元，同期研发投入累计约44亿元，亏损主要源于通用大模型训练、推理及算力资源的长期投入 [4] - MiniMax同样处于显著亏损状态，截至2024年录得亏损21.3亿元，其经营成本高度集中于模型研发与算力采购 [4] 商业模式与收入来源 - 智谱AI以企业级和本地化部署业务为主要收入来源，在稳固政企客户基础上，加速向云端与模型即服务（MaaS）模式转型，试图通过标准化产品降低边际成本 [4] - MiniMax更强调面向消费者市场的产品化路线，超七成收入来自海外，其C端产品已覆盖全球超200多个国家和地区 [4] 行业阶段与资本环境 - 中国大模型行业仍处于“高增长与高投入并存”的阶段性现实 [4] - 上市融资为持续研发提供了“弹药”，但企业必须向公众证明其长期价值与商业可持续性 [5] - 先发上市能获得资本优势，但供给增加将加速竞争与估值分化 [5] 未来挑战与治理考量 - 成功上市将企业置于更严格的市场监督与公众审视之下 [5] - 随着大模型能力深入社会各层面，数据合规、内容安全、算法透明度及技术伦理等治理挑战将日益凸显 [5] - 行业将同时面临资本市场业绩压力、行业监管框架与公众舆论的多重约束 [5]

其他热点还有：外卖平台迎来反垄断调查，一周之内三家AI企业港交所上市。 光伏产品增值税出口退税取消 继2024年底中国将光伏、电池出口退税率由13%下调至9%后，1月9日财政部、税务总局发布公告，决 定自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税；自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池 产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。 当前，光伏产业存在供需错配和无序低价竞争等问题。去年7月初，工业和信息化部召开光伏行业制造 业企业座谈会，提出依法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产 能有序退出，实现健康、可持续发展。 根据中国光伏行业协会数据，光伏主产业链31家企业2025年前三季度营业收入同比下降16.9%，合计亏 损310.39亿元。受全球光伏产业链价格整体下行影响，我国光伏产品出口额已连续两年同比下降。 【点评】经过多年出口退税支持，我国光伏和电池产业在国际上已经具备竞争优势，但也出现了无序低 价竞争以及其他一些国家反补贴调查等问题。业内人士认为，取消出口退税可看作"反内卷"的另一举 措，意在逼迫企业放弃 ...