行业政策与市场环境 - 北京楼市政策持续松绑 五环外限购优化 "好房子"标准细化等政策组合拳重塑市场格局与购房预期 [2][3] - 市场完全回暖尚需时间 购房链条大部分为置换 二手房卖不掉新房就难卖 政策效果需要周期不会立竿见影 [6] - 当前市场最需要打通置换链条稳定房价预期 有需求的人在观望 需让客户觉得房子不会贬值才会愿意出手 [6] 公司产品战略 - 公司不主张单纯以价换量 而是将资源投入到产品力提升上 通过实景呈现物业服务升级等可见价值提升赢得客户认可 [2] - 公司严格按"好房子"标准推进项目 在公区打造超级界面架空层和会所一体化空间 实现更大窗井更私属入户方式等设计 [3] - 公司理解的产品力不仅是规划设计和工程层面的硬件能力 更是与客户持续互动不断优化产品的软性能力 [5] - 公司坚持做好产品策略 通过产品力赢得市场认可 相信只要产品做得好总会有客户认可 [6] 项目开发与营销策略 - 公司准备朝阳黄杉木店和昌平国誉星城两个新项目迎战金九银十 前者定位东四环豪宅新封面 后者瞄准年轻客群强调轻奢颜值年轻化 [6] - 对于高端项目更注重实景呈现和生活方式营造 通过开放实景示范区打造业主社群活动让客户感受产品价值 [7] - 对于刚需刚改项目采取更灵活营销策略 金九银十期间各项目会组织多样活动推出优质产品促进购房者选购 [7][8] 客户需求变化 - 当前客户非常理性甚至比开发商更专业 总价较高项目客户决策周期明显拉长对比维度更细腻 [3] - 年轻客户更注重颜值更关注品质更看重生活方式 昌平项目客户中有很多海淀工作的年轻科技人才对产品需求与传统客户不同 [6] - 为满足年轻客户需求在昌平项目做更多共享空间设计如咖啡厅健身房等 满足其生活方式需求 [6] 市场竞争格局 - 当前新房市场正经历品质革命 越来越多开发商不再依赖以价换量而是转向产品力竞争 [3] - 降一个点价格客户感受不大 但将这一个点成本投到园林立面和公共空间中带来的品质提升肉眼可见 [3] - 新房市场突围之路在于做出与二手房明显的品质差 [4] 土地获取与合作模式 - 公司在北京坚持持续深耕 拿地策略多选择与北京本土国企优质房企合作 包括首开建工城建华润中建智地金茂绿城等企业 [7] - 合作能降低风险优势互补 通过合作可以学习宝贵经验为客户提供更好产品 [7] - 公司不挑区域但挑地块 只要地块本身素质好都会积极争取 [7]

行业政策与市场环境 - 北京楼市政策持续松绑 五环外限购优化 好房子标准细化等政策组合拳重塑市场格局与购房预期 [1] - 市场完全回暖尚需时间 购房链条大部分为置换 二手房卖不掉新房就难卖 政策效果需要周期不会立竿见影 [7] - 当前市场最需要的不是进一步放宽限购 而是打通置换链条 稳定房价预期 只有让购房者觉得房子不会贬值才会愿意出手 [7] 公司产品策略 - 公司不主张单纯以价换量 而是将资源投入到产品力提升上 通过实景呈现 物业服务升级等可见的价值提升来赢得客户认可 [1] - 好房子不应只是政策规范下的产物 更应该是客户真实需求的反映 公司将好房子政策规范作为工具 再转译为客户真正需要的生活场景 [3] - 公司所理解的产品力不仅是规划 设计和工程层面的硬件能力 更是一种与客户持续互动 不断优化产品的软性能力 [5] - 公司坚持不轻易降价 因为降一点点对高端客户没有意义 他们缺的是信心和真正打动他们的产品 当前新房市场的突围之路在于做出与二手房明显的品质差 [5] 项目开发与案例 - 朝阳区黄杉木店项目严格按照好房子标准推进 在公区打造超级界面 架空层和会所一体化空间 实现更大窗井 更私属的入户方式等设计 [3] - 香山樾项目对地块内的关帝庙进行修旧如旧 打造香山书院作为未来的公共会客 让客户能实实在在看到未来生活的样子 [5] - 昌平国誉星城项目瞄准年轻客群 强调轻奢 颜值 年轻化 做了更多共享空间的设计可能性 如咖啡厅 健身房等以满足年轻客户的生活方式需求 [7] 客户需求变化 - 当前客户非常理性甚至比开发商更专业 尤其是总价较高的项目 客户决策周期明显拉长 对比维度也更细腻 [5] - 高端客户有很高的审美诉求 公司更像是产品共建者而不是单向的提供者 业主深度参与产品细节优化的案例并不少见 [5][6] - 年轻客户更注重颜值 更关注品质 更看重生活方式 如昌平项目的客户中有很多是在海淀工作的年轻科技人才 他们对产品的需求和传统客户很不一样 [7] 营销策略与市场展望 - 对于高端项目更注重实景呈现和生活方式的营造 不会做大力度促销 而是通过开放实景示范区 打造业主社群活动等方式让客户感受到产品的价值 [10] - 对于刚需 刚改项目采取更加灵活的营销策略 金九银十期间各个项目都会组织多样活动 推出优质产品以促进购房者选购 [10] - 对明年市场展望既乐观又谨慎 乐观的是越来越多的开发商开始重视产品力 市场正在向良性竞争方向发展 谨慎的是市场完全恢复还需要时间 [7] 土地获取与合作模式 - 公司在北京坚持持续深耕 拿地策略多选择与北京本土国企 优质房企合作 合作能降低风险 优势互补 也更熟悉北京市场 [9] - 公司挑的是地块不是区域 只要地块本身素质好都会积极争取 合作伙伴包括首开 建工 城建 华润 中建智地 金茂 绿城等企业 [9] - 通过合作可以学习到很多宝贵经验 也能为客户提供更好产品 如璞樾项目中金茂和中建智地在产品打造方面有很多值得学习的地方 [9]

8月广州楼市概况 - 8月广州新建商品住宅网签面积38.1万㎡ 环比略有下降 受传统淡季和天气因素影响 开发商推货节奏放缓 市场成交维持低位水平 [1] - 1-8月广州新建商品住宅网签面积431.5万㎡ 同比上升3.2% [1] 2025年1-8月广州房地产企业销售金额排名 - 流量金额TOP20房企总销售额1201.1亿元 权益金额TOP20房企总销售额971亿元 [7] - 保利发展以263.3亿元流量金额和218.0亿元权益金额位列双榜首 [5][8] - 越秀地产以208.2亿元流量金额和158.1亿元权益金额位列双榜第二 [5][8] - 珠实地产以92.2亿元流量金额位列第三 华润置地79亿元位列第四 中海地产74.3亿元位列第五 [5][8] - 房企分四个阵营：200亿以上2家合计471.5亿元占39.3% 50-100亿5家合计367.9亿元占30.6% 20-50亿11家合计330亿元占27.5% 20亿以下2家合计31.7亿元占2.6% [8] 2025年1-8月广州房地产企业销售面积排名 - 流量面积TOP20房企总销售面积336.4万㎡ 权益面积TOP20房企总销售面积275.8万㎡ [11] - 保利发展以55.1万㎡流量面积和45.7万㎡权益面积位列双榜首 [11][12] - 越秀地产以49.8万㎡流量面积和37.8万㎡权益面积位列双榜第二 [11][12] - 珠实地产以24.8万㎡流量面积和20.8万㎡权益面积位列双榜第三 [11][12] 2025年1-8月广州房地产项目销售排名 - 销售金额TOP20门槛值13.7亿元 保利天奕(海珠区)44.5亿元位列第一 保利天曜(天河区)38.9亿元位列第二 万博悦府(番禺区)34.8亿元位列第三 [15][16] - 销售面积TOP20门槛值3.3万㎡ 亚运城(番禺区)6.0万㎡位列第一 万博悦府(番禺区)5.9万㎡位列第二 保利天奕(海珠区)5.7万㎡位列第三 [15][16]

港股内房股市场表现 - 中国金茂股价上涨4.11%至1.520港元 新城发展上涨3.63%至2.570港元 融创中国上涨2.63%至1.560港元 [1] - 龙湖集团上涨2.46%至10.840港元 中国海外发展上涨2.30%至14.230港元 华润置地上涨1.77%至31.100港元 [1] - 万科企业上涨1.69%至5.400港元 富力地产上涨1.35%至0.750港元 碧桂园上涨1.15%至0.440港元 [1] 房地产政策动态 - 北京与上海于8月陆续放松房地产限购政策 标志着全国住房限购政策整体淡出迈出重要一步 [1] - 地产研究者表示若楼市表现持续疲弱 相关城市将继续推进限购调减步伐 [1] - 中指研究院认为9月为地产政策密集出台期 在"止跌回稳"目标下新一轮支持政策有望加快推出 [1] 行业趋势与预期 - 市场对9月美联储降息预期升温 国内货币政策空间有望进一步打开 [1] - 房地产行业进入"金九银十"营销旺季 房企预计在核心城市加快推盘节奏 [1] - 市场活跃度有望迎来阶段性回升 绿城中国上涨1.02%至9.860港元 越秀地产上涨0.61%至4.970港元 [1]

2025年1-8月百强房企销售业绩 - TOP100房企销售总额23270.5亿元，同比下降13.3%，降幅与1-7月持平 [3] - TOP100房企权益销售额16275.2亿元，权益销售面积8382.8万平方米 [3] - 千亿销售额企业共5家：保利发展(1812亿元)、绿城中国(1563亿元)、中海地产(1503亿元)、华润置地(1425亿元)、招商蛇口(1240.5亿元) [3] 房企阵营分化情况 - 第一阵营(千亿以上)企业数量5家，较2024年同期减少1家，销售额均值1508.7亿元 [4] - 第二阵营(500-1000亿)企业数量6家，较2024年减少1家，销售额均值750.3亿元 [4] - 第三阵营(300-500亿)企业数量7家，较2024年增加2家，销售额均值386.6亿元 [4] - 第四阵营(100-300亿)企业数量35家，较2024年减少8家，销售额均值157.8亿元 [4] 头部企业排名变化 - 前五位企业排名保持稳定：保利发展、绿城中国、中海地产、华润置地、招商蛇口 [3] - 第六至第十位分别为：万科(911.1亿元)、建发房产(850.8亿元)、越秀地产(730亿元)、中国金茂(708.8亿元)、滨江集团(705.3亿元) [3] - 中建壹品销售363.3亿元升至行业第15位，中建东孚排名下降至第16位 [3] 8月单月市场表现 - 百强房企单月操盘金额2070.4亿元，环比下降1.9%，同比下降17.6% [5] - 33%的百强房企单月业绩环比增长，其中21家企业增幅超30% [5] - 8月30个监测城市成交规模753万平方米，环比下降12%，同比下降17% [4] 城市能级分化特征 - 一线城市8月成交量125万平方米，环比下降20%，同比下降26% [5] - 二三线城市8月成交量628万平方米，环比下降11%，同比下降16% [5] - 杭州、武汉、合肥、宁波等城市成交同环比齐增，厦门、佛山、惠州、常州等城市同比跌幅显著 [5] 政策环境与市场展望 - 北京、上海相继出台"认房不认贷"、下调首付比例、优化普宅标准等组合政策 [6] - 随着"金九"到来，房企推盘节奏与优化力度预计提升，市场或实现温和复苏 [6] - 核心一线城市放松限购等政策有望带动市场信心修复，热度从二手房向新房传导 [6]

财务表现 - 2025上半年营业收入476亿元 同比增长34.6% [1] - 归母净利润14亿元 同比下降25.2% [1] - 核心净利润15亿元 同比下降12.7% [1] - 结算毛利率10.6% 同比下降3.1个百分点 [1] 销售表现 - 销售面积146万平方米 同比下降22% [1] - 销售金额615亿元 同比增长11% [1] - 完成全年销售目标51% [1] - 一线城市销售贡献占比80.5% [1] 土地储备 - 新增13幅土地 总建筑面积148万平方米 [1] - 新增土地68%位于一线城市 [1] - 总土储规模2403万平方米 [1] - 大湾区土储占比39% 一二线城市占比94% [1] 财务稳健性 - 剔除预收账款后资产负债率64.6% [2] - 净负债率53.2% [2] - 现金短债比1.7 [2] - 平均借贷成本3.16% 同比下降41个基点 [2] - 一年内到期债务占比24% [2]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表 任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任 何責任。 （在香港註冊成立的有限公司） （股份代號：00123） 海外監管公告 本公告乃根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第13.10B條而作出。 承董事會命 越秀地產股份有限公司 余達峯 公司秘書 香港，二○二五年八月二十九日 於本公告刊發日期，董事會成員包括： 執行董事： 林昭遠（董事長）、朱輝松、江國雄、賀玉平、陳靜及劉艷 非執行董事： 張貽兵及蘇俊杰 獨立非執行董事： 余立發、李家麟、劉漢銓及張建生 广州市城市建设开发有限公司 公司债券中期报告 （2025 年） 二〇二五年八月 0 广州市城市建设开发有限公司公司债券中期报告（2025 年） 重要提示 发行人承诺将及时、公平地履行信息披露义务。 本公司董事、高级管理人员已对中期报告签署书面确认意见。公司监事会（如有）已 对中期报告提出书面审核意见，监事（如有）已对中期报告签署书面确认意见。 发行人及其全体董事、监事、高级管理人员保证中期报告内容的真 ...

土地市场交易 - 懋源地产以10.3亿元底价竞得北京顺义薛大人庄村地块 楼面价约2.8万元/平方米 土地面积2.3万平方米 建筑控制规模3.68万平方米 容积率1.6 限高40米 地块位于五至六环间 邻近地铁15号线国展站 [1] 项目销售表现 - 北京朝阳区中海萬吉玖序项目以单周2.13亿元销售额成为销冠 网签8套共0.18万平方米 项目均价11.5万元/平方米 总房源370套中已完成183套网签 最小户型168平方米 套均面积超200平方米 最大户型达372平方米 [2] 企业财务业绩 - 中国建筑2025年上半年净利润304亿元同比增长3.2% 新签合同额2.5万亿元同比增长0.9% 营业收入1.1万亿元同比下降3.2% 地产业务合约销售额1745亿元同比下降8.9% 地产业务营业收入1318.8亿元同比增长13.3% [3] - 越秀地产2025年上半年营业收入475.7亿元同比上升34.6% 权益持有人应占盈利13.7亿元 核心净利润15.2亿元 经营业务现金净额41.02亿元 [4] 行业政策动态 - 中共中央国务院提出加快构建房地产发展新模式 推进"好房子"和完整社区建设 满足刚性和改善性住房需求 提升住房全链条服务水平 实施物业服务质量提升 推进城中村改造和老旧小区更新 [5] - 上海调整住房限购政策 符合条件的居民家庭在外环外购房不限套数 包括新建商品住房和二手住房 成年单身人士按家庭标准执行限购政策 [6]

项目合作背景 - 越秀地产与郑州交通发展投资集团联合举办城市战略发布会 双国企合作开发金水观萃TOD项目[1][3] - 郑州交通发展投资集团旗下轨道交通置业公司规划筹建17个TOD项目 拥有丰富开发经验[7] - 越秀地产作为成立42年的中国首批综合性房企 践行"四好企业"战略 2019年进入郑州市场[9] TOD战略规划 - 项目采用双轨TOD模式 被权威学者认证具有前瞻性与可行性[5] - 郑州交通发展投资集团坚持"建设、运营、经营"三核并重 推动轨道、公路、公交"三网融合"[7] - 越秀地产将落地2025全新发布的"4x4好产品理念"及"4+X产品系" 链接地铁、商圈、学府等核心资源[9] 项目定位与特色 - 项目为四代住宅3.0首作 落子郑州大石桥黄金坐标 原郑州图书馆旧址[13][14] - 坐拥省体育场、河南宾馆等十大城市地标 受益金水河更新及油化厂创意街区规划红利[14] - 超越传统住宅定义 成为主城改善范本和TOD模式标杆样本[14] 合作协同效应 - 双方形成"品牌与品牌双向奔赴、战略与战略深度共鸣"的合作关系[11] - 郑州交通发展投资集团"轨道+资源"与越秀地产"产品+服务"形成完美互补[11] - 双国企合作产生1+1>2的磅礴合力 以国企匠心与长期主义打造好房子[11][17]

核心观点 - 科创板表现强劲 科创50指数年内累计上涨37.99% 显著跑赢全A指数22.52%的涨幅 [20] - 高技术制造业景气度显著回升 国信周频高技术制造业扩散指数B为52.0 六氟磷酸锂、DRAM等价格上升 [15] - 存款搬家趋势持续 居民定期存款占比近75% 推动资管机构规模扩张和产品创新 [25] - 政府债发行保持高位 截至第34周累计发行10.3万亿元 超出去年同期4.8万亿元 [14] - 多个行业龙头公司上半年业绩表现亮眼 新和成归母净利润同比增长63.46% 巨化股份归母净利润同比增长146.97% [10][47] 宏观与策略 - 政府债净融资第34周达5614亿元 截至第34周累计发行10.3万亿元 超出去年同期4.8万亿元 [14] - 新增专项债第34周发行2393亿元 截至第34周累计发行3.1万亿元 进度69.9% 其中特殊新增专项债已发行9680亿元 [14] - 高技术制造业扩散指数显著回升 指数B为52.0 六氟磷酸锂价格上升至5.58万元/吨 DRAM价格上升至1.8870美元 [15] - 国务院发布"人工智能+"行动意见 目标到2027年智能终端应用普及率超70% 2030年超90% [16] - 寒武纪上半年营收28.81亿元 同比增长4347.82% 实现扭亏为盈 [17] 固定收益 - 全球开放式基金2024年末总规模73.8万亿美元 美国占比超9成 中国占亚太地区36.7% [18] - 美国债券基金分类精细化 中国集中于基础维度 美国债基规模7.20万亿美元 中国折合12733亿美元 相当于美国1/6 [19] - 中美债券基金费率均下行 中国债券ETFs平均费率相对更高 [19] - 统计口径差异导致投资者结构不可比 美国机构账户比例不足一成 中国以机构为主导 [19] 行业与公司表现 化工行业 - 新和成上半年营收111.01亿元 同比增长12.76% 归母净利润36.03亿元 同比增长63.46% 营养品业务毛利率47.79% 同比提升11.93个百分点 [10] - 蛋氨酸价格2.22万元/吨 年内上涨2550元/吨 涨幅12.98% 公司权益产能将达46万吨/年 跃居全球第三 [11] - 巨化股份上半年归母净利润20.51亿元 同比增长146.97% 制冷剂均价3.94万元/吨 同比上涨61.88% [47] - 液冷业务打开成长空间 创氟公司5000t/a巨芯冷却液项目一期1000t/a已投产 [50] 钾肥行业 - 亚钾国际上半年归母净利润8.5亿元 同比增长216.6% 氯化钾销量104.54万吨 同比增长21.4% 平均售价2353元/吨 同比增长22.1% [52] - 第二季度归母净利润4.7亿元 环比增长22.4% 平均不含税售价2451元/吨 环比增长8.6% [53] 金融行业 - 中国人寿上半年归母净利润409.31亿元 同比增长6.9% 新业务价值285.46亿元 同比增长20.3% [62] - 银保渠道总保费724.44亿元 同比增长45.7% 股票和基金配置比例提升至13.6% [64] - 浦发银行上半年归母净利润297亿元 同比增长10.2% 年化ROE8.6% 同比回升0.3个百分点 [65] 消费行业 - 周大生二季度归母净利润3.42亿元 同比增长31.32% 时尚银饰等品类增长11.11% [32] - 菜百股份上半年营收152.48亿元 同比增长38.75% 归母净利润4.59亿元 同比增长14.75% [35] - 亚朵二季度收入24.69亿元 同比增长37.4% 零售业务GMV11.44亿元 同比增长84.6% [38][40] - 蜜雪集团上半年归母净利润26.9亿元 同比增长42.9% 门店数达53014家 幸运咖门店突破7800家 [41][44] 科技与制造 - 蓝思科技上半年净利润同比增长15% 毛利率环比提升 [8] - 斯达半导2Q25归母净利润同环比均增超50% [8] - 中国东方教育上半年收入21.86亿元 同比增长10.2% 经调净利润4.16亿元 同比增长49.6% [44] 房地产行业 - 贝壳Q2营收260亿元 同比增长11% 经调整归母净利润18.2亿元 环比增长30% [27] - 越秀地产上半年归母净利润14亿元 同比下降25.2% 销售金额615亿元 同比增长11% [30] - 1-7月全国商品房销售额同比-6.5% 7月销售额相当于2019年同期的43% [22] 市场数据 - 科创50指数收盘1364.60点 年内累计上涨37.99% [20] - 主要指数表现：上证综指涨1.13% 深证成指涨2.24% 创业板综指涨2.36% [2] - 成交金额：上证12651.85亿元 深证17056.17亿元 [2] - 海外市场：纳斯达克跌0.48% 恒生指数跌0.8% [7]