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越秀地产(00123)
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意外!126亿北京朝青“巨无霸”地块为何爆冷底价成交?
贝壳财经· 2025-04-28 21:49
地块成交情况 - 北京朝阳黄杉木店、孙河组合地块以底价126亿元成交,成交住宅楼面价5.45万/平方米 [1] - 地块由中建智地+金茂+越秀+朝阳城发联合体以底价摘得,仅有1家主体报价,与市场预期的火热不同 [1][3] - 地块总用地规模14.83公顷,地上建筑规模28.27万平方米,起始价126亿元 [2] 地块技术指标与规划 - 黄杉木店地块总用地面积8.96公顷,规划地上建筑面积22.40万平方米,包含3宗地块(01、03为居住用地,02为托幼用地) [2] - 地块限高从60米调整为80米,提升空间舒适度 [3] - 捆绑孙河2902-73商服地块,要求商业与住宅同步施工交付 [3] 开发商参与情况 - 4家房企及联合体报名(保利发展、招商蛇口、中海地产、中建智地+金茂+越秀+朝阳城发联合体),均为国企或央企 [3] - 联合体中朝阳城发为区属国企,可提升项目开发效率 [3] 地块区位与市场价值 - 朝青板块近十年唯一新增宅地,稀缺性显著 [5] - 周边二手房挂牌价:星河湾9.5万元/平方米、华纺易城7.2万元/平方米、国美第一城5.6万元/平方米 [5] - 距离朝阳大悦城约800米,地铁青年路站直线距离900米 [5] - 相比三间房地块(楼面价5.16万元/平方米),黄杉木店地块区位更优,有望实现更高售价 [7] 开发前景与产品定位 - 联合体房企具备高端住宅开发经验,可结合朝阳城发的地利优势打造差异化产品 [8] - 地块规划建筑面积22万平方米,体量罕见,适合满足东部改善型需求 [8] - 预计定位为品质改善型住宅,可能成为北京"好房子"政策下的标杆项目 [9] 竞拍规则优化 - 取消对非北京市企业的项目公司成立限制,联合体仅需成立一家项目公司,提升竞拍灵活性 [4]
港股内房股集体走弱,雅居乐集团(03383.HK)、中国金茂(00817.HK)跌超4%,华润置地(01109.HK)跌超3%,万科企业(02202.HK)、绿城中国(03900.HK)、越秀地产(00123.HK)跌超3%。
快讯· 2025-04-28 09:47
港股内房股表现 - 港股内房股集体走弱 [1] - 雅居乐集团(03383HK)和中国金茂(00817HK)跌幅超过4% [1] - 华润置地(01109HK)跌幅超过3% [1] - 万科企业(02202HK)、绿城中国(03900HK)、越秀地产(00123HK)跌幅均超过3% [1]
利润大跌近7成,越秀地产为了规模不要利润?
搜狐财经· 2025-04-17 15:31
文章核心观点 2024年越秀地产营收增长、销售规模冲进行业TOP10,但利润大幅下跌未完成销售目标,员工数量减少,项目存在被罚款和业主投诉等问题,未来需平衡规模与质量[1][2][11] 分组1:2024年业绩情况 - 营收约864亿元,同比上升7.7% [1][3] - 合同销售额1145.4亿元,同比下降19.4%,位列克而瑞2024年全口径销售榜第8位 [1][11] - 权益持有人应占盈利10.4亿元,同比下跌67.3%,核心净利润15.9亿元,同比下降54.4% [2][6] - 未完成2024年1470亿元销售目标,差距超320亿元 [2] 分组2:投资策略与市场情况 - 重点布局一线城市及重点二线城市,这些城市抗风险能力强,是房企“必争之地” [4][5] - 2024年楼市总需求持稳,一线整体韧性较强,二三线复苏程度不及一线,城市间分化加剧 [4] 分组3:土地市场表现 - 成为新晋“地王制造机”,如2023年12月在广州、合肥拿下“楼面价地王” [6] - “地王”光环背后净利润被侵蚀 [6] 分组4:利润下滑影响 - 与华发、建发相比,利润下滑幅度最大 [7] - 投资者红利缩水,2024年仅中期每股分派0.189港元,不分派末期股息 [8] - 财报披露次日股价收跌6.43% [9] 分组5:员工情况 - 2024年员工为15180人,较2023年减少4120人,较2024年中期缩减3620人 [15] - 员工减少后行政开支同比下降17.2%至14.89亿元 [15] 分组6:2025年目标与策略 - 2025年销售目标调至1205亿元,投资额度约300亿元 [16] - 重点关注北上广深及强二线城市优质拿地机会 [16] - 获广州政府支持,2024年盘活资金135亿元用于调仓、出清低毛利项目 [16] 分组7:“好房子”相关问题 - 今年3月提出把产品力放突出位置,提炼好产品理念 [18] - 广州星汇城项目退地引发业主不满,要求退房退钱退利息 [18][19] - 成都越秀天樾云锦项目因外立面与许可不一致被罚款20万元 [20] - 上海嘉悦云上小区存在住房质量和虚假宣传问题 [22][25] 分组8:资金情况 - 2024年完成新融资约416.9亿元,年末总借款约1038.9亿元,一年内到期借款233亿元 [26] - 现金及等价物等总额约500.5亿元,即期部分约302.0亿元,可覆盖短期借款 [27]
港股内房股走强,融创中国(01918.HK)涨超10%,富力地产(02777.HK)涨超9%,世茂集团(00813.HK)、越秀地产(00123.HK)、龙湖集团(00960.HK)等跟涨。
快讯· 2025-04-17 10:00
文章核心观点 港股内房股走强,融创中国、富力地产涨幅较大,世茂集团等跟涨 [1] 分组1 - 融创中国(01918.HK)涨超10% [1] - 富力地产(02777.HK)涨超9% [1] - 世茂集团(00813.HK)、越秀地产(00123.HK)、龙湖集团(00960.HK)等跟涨 [1]
越秀地产:获定期贷款事件点评:业绩压力逐渐出清,融资通道仍然通畅-20250413
民生证券· 2025-04-13 20:28
报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [3] 报告的核心观点 - 越秀地产作为广州市国有上市开发商融资渠道通畅,2025年4月10日获6.5亿港元定期贷款或补充流动性;2024年营收同比正增但核心净利润受减值影响大幅下降;土储规模充足且集中于一二线城市;融资成本持续优化、渠道拓宽;预测2025 - 2027年营收增长,维持“推荐”评级 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年4月10日越秀地产发布公告,与两家银行签订合计6.5亿港元定期贷款融资,体现融资渠道通畅,贷款或投入经营发展补充流动性 [1] 营收与利润 - 2024年公司实现营业收入864.0亿元,同比增长7.7%;毛利率为10.5%,较2023年下降4.8个百分点;核心净利润15.9亿元,同比下降54.4%,主要因计提发展中物业及作出售物业减值22.7亿元及长期资产减值损失16.3亿元;截至2024年底已售未结金额1700.5亿元,同比下降14.7%但仍支撑未来业绩 [1] 土储情况 - 截至2024年底新增24幅土地,总建筑面积约271万平方米,拥有土储面积1971万平方米,分布于全国25个城市,土储结构和区域布局持续优化,大湾区、华东地区、中西部地区、北方地区占比分别为36.5%、22.4%、28.8%、12.3%;2024年销售面积392万平米,同比下降12%,销售金额1154亿元,同比下降19%;2025年预计销售目标1205亿元,若完成将实现全年5%增长 [2] 融资情况 - 2024年年底加权平均借贷利率为3.49%,同比下降33个基点;年内境内成功发行共25亿元公司债券,加权平均借贷年利率约2.61%,发行18亿元定向债务融资工具,加权平均借贷年利率约2.27%;境外成功发行23.9亿元点心债,加权平均借贷年利率约4.07%,其中首单16.9亿元绿色点心债,加权平均借贷年利率约4.1%;债务结构和资金成本持续优化,融资渠道多元 [3] 投资建议 - 预测2025 - 2027年营收分别达874.04亿元/914.25亿元/970.38亿元,同比增长1.2%/4.6%/6.1%;2025 - 2027年PE倍数为12X/9X/7X;维持“推荐”评级 [3] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|86,401|87,404|91,425|97,038| |增长率(%)|7.7|1.2|4.6|6.1| |归属母公司股东净利润(百万元)|1,040|1,445|1,884|2,441| |增长率(%)|-67.3|38.9|30.4|29.5| |每股收益(元)|0.26|0.36|0.47|0.61| |PE|17|12|9|7| |PB|0.3|0.3|0.3|0.3| [4] 公司财务报表数据预测汇总 - 涵盖资产负债表、现金流量表、利润表等多方面数据预测,包括流动资产、固定资产、负债、股东权益、经营活动现金流、净利润等项目及对应主要财务比率如成长能力、盈利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等数据 [6]
越秀地产(00123):业绩压力逐渐出清,融资通道仍然通畅
民生证券· 2025-04-13 20:03
报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [3] 报告的核心观点 - 越秀地产作为广州市国有上市开发商融资渠道通畅,2025年4月10日获6.5亿港元定期贷款或补充流动性;2024年营收同比正增但核心净利润受减值影响大幅下降;土储规模充足且集中于一二线城市;融资成本持续优化、渠道拓宽;预测2025 - 2027年营收增长,维持“推荐”评级 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 事件点评 - 2025年4月10日越秀地产与两家银行签订合计6.5亿港元定期贷款融资,体现融资渠道通畅,贷款或投入经营发展补充流动性 [1] 营收与利润情况 - 2024年实现营业收入864.0亿元,同比增长7.7%;毛利率为10.5%,较2023年下降4.8个百分点;核心净利润15.9亿元,同比下降54.4%,因计提物业减值和长期资产减值损失;截至2024年底已售未结金额1700.5亿元,同比降14.7%仍可支撑业绩 [1] 土储情况 - 截至2024年底新增24幅土地,总建筑面积约271万平方米,土储面积1971万平方米分布25个城市,大湾区、华东、中西部、北方地区占比分别为36.5%、22.4%、28.8%、12.3%;2024年销售面积392万平米,同比降12%,销售金额1154亿元,同比降19%;2025年预计销售目标1205亿元,完成将实现5%增长 [2] 融资情况 - 2024年底加权平均借贷利率3.49%,同比降33个基点;境内发行25亿元公司债券、18亿元定向债务融资工具,境外发行23.9亿元点心债,含16.9亿元绿色点心债,债务结构和资金成本持续优化,融资渠道多元 [3] 投资建议 - 预测2025 - 2027年营收分别达874.04亿元/914.25亿元/970.38亿元,同比增长1.2%/4.6%/6.1%;2025 - 2027年PE倍数为12X/9X/7X;维持“推荐”评级 [3] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|86,401|87,404|91,425|97,038| |增长率(%)|7.7|1.2|4.6|6.1| |归属母公司股东净利润(百万元)|1,040|1,445|1,884|2,441| |增长率(%)|-67.3|38.9|30.4|29.5| |每股收益(元)|0.26|0.36|0.47|0.61| |PE|17|12|9|7| |PB|0.3|0.3|0.3|0.3| [4] 公司财务报表数据预测汇总 - 涵盖资产负债表、现金流量表、利润表等多表数据及主要财务比率,如成长能力、盈利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等不同指标在2024A - 2027E的预测情况 [6]
交银国际:3月前百开发商销售环比有所回弹 预计“银四”市场或将持续修复
智通财经网· 2025-04-11 16:00
房地产行业销售数据 - 2025年3月前百开发商全口径销售总额环比提升73.9%至3,445亿元(2月为1,981亿元)[1] - 23家主要上市开发商3月销售额环比提升67.6%,同比跌幅收窄[1] - 3月销售额前十开发商中国企占9家,民企仅龙湖集团(排名第10)[1] - 前50房企中,国企合同销售额市占率增至73.3%(2025年前三个月)[1] 房价指数变化 - 2025年2月新建商品住宅价格同比下跌5.2%(1月为-5.4%),环比下跌0.1%(与1月持平)[2] - 二手商品住宅价格同比下跌7.5%(1月为-7.8%),环比下跌0.3%(与1月持平)[2] 政策导向与行业展望 - 政府工作报告首次提出"稳住楼市股市",强调推动房地产市场止跌回稳[3] - 政策重心转向长效机制建设,包括存量盘活、金融支持和需求松绑[3] - 预计"银四"市场在低基数背景下持续修复,需关注城市间及国企/民企分化[1][3] 投资趋势与公司表现 - 二级市场需求将因购房门槛降低和贷款承受能力提高而持续改善[4] - 买家偏好国企项目,预计2025上半年国企销售表现优于民企[4] - 领先民企或借资本市场情绪好转加速债务重组[4] - 中长期看好华润置地(01109)和越秀地产(00123),因其销售执行能力优异[4]
核心城市项目热销背后 越秀地产何以领跑“出圈”?
中国经营报· 2025-04-10 19:56
文章核心观点 - 越秀地产2025年开局销售表现出色,凭借精准市场布局、优质产品和稳健财务,有望在行业新环境下持续发展 [1][2][10] 销售业绩 - 2025年1 - 3月累计合同销售金额约308.27亿元,同比增长42%,3月合同销售额180亿元,同比增长58.7% [1] - 2024年实现合同销售额1145.4亿元,位列房企销售排行榜第八位,一线城市销售贡献超五成 [1] - 2025年销售目标在2024年基础上增长5.2%至1205亿元,1 - 2月合同销售额约128.3亿元,同比增长23.8% [7] 市场布局 - 2024年一线城市合同销售额约599.7亿元,占比52.4%,广州销售额433.7亿元,北京、上海分别为87.3亿元、66亿元 [4] - 2024年在粤港澳大湾区、华东地区、中西部地区和北方地区合同销售额分别约488.4亿元、331.4亿元、196亿元和129.6亿元,占比分别约42.7%、28.9%、17.1%和11.3% [5] - 2024年百强房企拿地面积、货值同比分别下降20.8%、30.6%,越秀地产拿地面积和货值增速逆势达9.2%和17.5% [5] - 2024年完成权益投资294.6亿元,北京、上海、广州权益投资额分别约93亿元、69亿元和81.6亿元,占比分别为31.6%、23.4%、27.7% [5] - 2024年在8个城市新增24幅土地,总建筑面积约271万平方米,全部位于一、二线城市,年末总土地储备约1971万平方米,96%位于一、二线城市,一线城市土储占比42.9% [6] - 2025年重点关注广州、深圳等一线城市和杭州等强二线城市优质拿地机会,投资额度约300亿元,4月1日以11亿元竞得杭州拱墅区地块 [6] 产品策略 - 践行“四好企业”战略,把“产品力”摆在突出位置,提出“4×4好产品理念” [2][7] - 升级形成“4 + X”产品系,为不同城市、客群提供差异化品质生活解决方案 [9] 财务状况 - 连续多年稳居“三道红线”绿档阵营,保持惠誉投资级评级,经营性现金净流入持续高位 [10] - 2024年末持有现金约500.5亿元,较年初增长8.6%,合同销售回款率87% [10] - 2024年剔除预收款后的资产负债率为68.1%,净借贷比率为51.7%,现金短债比为2.1倍,经营性现金净流入217.3亿元 [10] - 2024年末总借贷规模约1038.9亿元,加权平均借贷成本同比下降33个基点至3.49%,短债占比约22% [10] - 2025年保持经营性现金流为正,降低融资成本,保持“三道红线”绿档达标 [11]
越秀地产(00123):业绩承压,销售目标积极
国信证券· 2025-04-09 15:14
报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [2][25] 报告的核心观点 - 2024年越秀地产增收不增利,归母净利润同比降67%,因结算毛利率降且计提存货减值 [1][7] - 土储充沛,2025年销售目标积极,若完成销售将同比增5%,土储结构优质 [1][13] - 财务稳健,融资渠道畅通,财务水平保持“绿档”,债务结构合理 [2][20] 各部分总结 业绩表现 - 2024年营业收入864亿元,同比增8%;归母净利润10亿元,同比降67%;核心净利润16亿元,同比降54% [1][7] - 结算毛利率约10.5%,同比降4.8pct,计提存货减值23亿元 [1][7] 销售情况 - 2024年销售面积392万平方米,同比降12%;销售金额1154亿元,同比降12%,完成全年目标78% [1][13] - 大湾区、华东、中西部、北方地区销售占比分别为43%、29%、17%、11% [1][13] - 2025年可售货值2354亿元,销售目标1205亿元,完成则销售同比增5% [1][13] 土地储备 - 2024年新增24幅土地,总建面约271万平方米,71%位于一线城市 [1][13] - 截至2024年末,总土储1971万平方米,大湾区占比37%,一二线占比96%,在建项目占比69% [1][13] 财务状况 - 截至2024年末,剔除预收账款后资产负债率68.1%,净负债率51.7%,现金短债比2.1 [2][20] - 2024年发行公开债67亿元,一年内到期债务占比22% [2][20] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年总营业收入分别为891/914/924亿元,同比+3%/+3%/+1% [21][23] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为10/10/11亿元,同比-4%/-1%/+8% [23] - 预计2025 - 2027年每股收益分别为0.25/0.24/0.26元 [23] 敏感性分析 - 乐观情况:营收及毛利率好于预期,无减值计提 [24] - 悲观情况:营收及毛利率不及预期,有大量减值计提 [24] - 中性预测:2025、2026年EPS分别为0.25/0.24元 [24] 投资建议 - 下调2025、2026年收入预测至891/914亿元,预计归母净利润分别为10/10亿元 [2][25] - 2025、2026年EPS分别为0.25/0.24元,对应当前股价PE分别为15.7/15.9倍 [2][25]
越秀地产(00123):聚焦核心城市,销售保持增长信心
光大证券· 2025-04-08 17:24
报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5][7] 报告的核心观点 - 考虑结算毛利率下滑和待结算资源减少等因素,下调公司2025 - 2026年归母净利润预测,新增2027年预测,当前股价对应2025 - 2027年PE(基本)估值为12.7/11.1/10.4倍,看好公司发展潜力 [5] 各部分总结 开发业务 - 2024年公司营业收入864亿元,同比增长7.7%,主要受房地产开发业务结算收入增长带动,该业务营收806亿元,同比增长7.2% [2] - 2024年公司综合毛利率10.5%,同比下降4.8pct,主要因计提22.7亿元存货减值损失(同比增长44.4%)及前期低毛利项目集中结算等影响 [2] - 2024年公司归母净利润10.4亿元,同比下降67.3%,核心归母净利润15.9亿元,同比下降54.4%,主要受毛利率下降等影响 [2] - 截至2024年末,公司已售未结销售额约1701亿元,同比下降14.7%,合同负债覆盖营收0.97倍,预计后续开发业务结算增速或放缓 [2] 销售情况 - 2024年公司销售额1145亿元,同比下降19.4%,首次进入全国前10,位列第8,大湾区、华东地区、中西部地区和北方地区销售额占比分别为42.7%、28.9%、17.1%、11.3%,同比分别变动 - 7.7pct、+2.6pct、+3.0pct、+2.1pct,广州、北京、杭州、成都四城销售额占比合计70.7% [3] - 2025年一季度公司销售额308亿元,同比上升42.0%,约完成2025年销售目标1205亿元的25.6% [3] 土储情况 - 2024年公司于8城新增24幅土地,新增土储总建面271万平米,布局城市能级较高 [4] - 截至2024年末,公司在手土储1971万平米,同比下降23.2%,土储总量约为2024年销售面积的5.0倍,大湾区、华东地区、中西部地区和北方地区土储占比分别为36.5%、19.1%、28.9%、10.1%,土储布局城市同比缩减4个至25个 [4] 财务状况 - 截至2024年末,公司剔除预收款的资产负债率为68.1%,净借贷比率为51.7%,现金短债比为2.1倍,综合融资成本同比下降33BP至3.49% [4] 盈利预测与估值 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|80,222|86,401|89,729|84,739|81,855| |营业收入增长率|10.8%|7.7%|3.9%|-5.6%|-3.4%| |归母净利润(百万元)|3,185|1,040|1,316|1,507|1,613| |归母净利润增长率|-19.4%|-67.3%|26.5%|14.5%|7.0%| |基本EPS(元,人民币)|0.79|0.26|0.33|0.37|0.40| |核心EPS(元,人民币)|0.87|0.39|0.41|0.33|0.35| |P/E(基本)|5.3|16.1|12.7|11.1|10.4| |P/E(核心)|4.8|10.5|10.0|12.6|11.8|[6]