黄金概念板块表现 - 黄金概念板块领涨 单日涨幅达2.69% [1] - 北方铜业涨停 涨幅为10.01% [1] - 洛阳钼业大幅上涨9.27% [1] 铜业公司股价表现 - 江西铜业上涨7.64% [1] - 铜陵有色 飞南资源 云南铜业涨幅均超过6% [1]

有色金属板块表现 - 9月25日早盘有色板块大幅高开 铜方向领涨 [1] - 北方铜业涨停 精艺股份涨停 [1] - 江西铜业 电工合金 云南铜业 洛阳钼业 铜陵有色涨幅靠前 [1]

铜概念股市场表现 - A股市场铜概念股全线高开 电工合金涨超12% 精艺股份10CM涨停 江西铜业涨超8% 铜陵有色涨超6% 云南铜业涨超5% 盛屯矿业涨超4% 白银有色和众源新材涨超3% [1] - 电工合金涨幅达12.69% 总市值82.20亿 年初至今涨幅98.24% [2] - 精艺股份涨停10.02% 总市值33.83亿 年初至今涨幅110.73% [2] - 江西铜业涨幅8.24% 总市值1069亿 年初至今涨幅53.98% [2] - 铜陵有色涨幅6.73% 总市值616亿 年初至今涨幅46.94% [2] - 云南铜业涨幅5.87% 总市值322亿 年初至今涨幅34.38% [2] 铜价上涨驱动因素 - Freeport宣布Grasberg矿山供应遭遇不可抗力 铜价周三创出五个多月最大涨幅 [1] - Grasberg矿山占全球铜供应约3% 四季度总损失将影响全球供应3% [1] - 到2026年35%的损失将影响全球供应约1% 这将支持铜价 [1]

港股铜业股表现 - 洛阳钼业股价上涨8.54%至13.6港元 [1] - 江西铜业股份股价上涨8.47%至26.9港元 [1] - 中国有色矿业股价上涨7.44%至13港元 [1] - 五矿资源股价上涨6.27%至6.1港元 [1] - 紫金矿业股价上涨3.91%至30.8港元 [1] 行业整体走势 - 港股铜业股集体高开 [1]

市场开盘表现 - 三大股指集体低开 上证指数跌0.03%至3852.43点 深证成指跌0.17%至13333.02点 创业板指跌0.56%至3167.75点[2][3] - 恒生指数高开0.07% 恒生科技指数跌0.13%[5] 行业板块表现 - 有色金属板块高开 精艺股份、北方铜业竞价涨停 洛阳钼业、江西铜业等大幅高开[1][5] - 工业金属和液冷服务器概念活跃[1][2] - 半导体、港口航运板块低开[1][2] - 地产和医疗行业延续跌势 科技网络股走势分化[5] 个股与IPO动态 - 奇瑞汽车在港交所上市 开盘涨11.22%至34.2港元 成为港股今年最大车企IPO[3][4] - 洛阳钼业、江西铜业股份、中国有色矿业均大涨8%[5] 宏观经济数据 - 央行开展4835亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 当日有4870亿元逆回购到期[5] - 人民币对美元中间价调贬41个基点至7.1118[6]

铜价上涨与供应扰动 - 国际铜价大幅上涨 伦敦金属交易所三个月期铜价一度上涨3.2%至每吨10297.50美元 为4月10日以来最大盘中涨幅 [1] - 美国矿业巨头Freeport McMoRan印尼子公司Grasberg矿山发生致命泥石流事故 这座全球第二大铜矿因事故暂停生产 [1] - Freeport预计最早要到2027年才能恢复事故前生产水平 2026年铜金产量较此前预期下降约35% [1] 铜业股表现 - 洛阳钼业(03993)涨8.54%报13.6港元 [1] - 江西铜业股份(00358)涨8.47%报26.9港元 [1] - 中国有色矿业(01258)涨7.44%报13港元 [1] - 五矿资源(01208)涨6.27%报6.1港元 [1] - 紫金矿业(02899)涨3.91%报30.8港元 [1] 行业展望 - 美联储9月议息会议重启降息 宏观预期总体偏正面 [1] - 铜供应扰动频发 Grasberg铜矿停产影响较大 [1] - 维持前期对铜价的看涨观点 [1]

铜价上涨 - 伦敦金属交易所三个月期铜价一度上涨3.2%至每吨10297.50美元 为4月10日以来最大盘中涨幅 [1] - 美联储9月议息会议重启降息 宏观预期总体偏正面 叠加铜供应扰动频发 维持前期对铜价的看涨观点 [1] 供应中断事件 - 美国矿业巨头Freeport McMoRan印尼子公司Grasberg矿山发生致命泥石流事故 这座全球第二大铜矿因事故暂停生产 [1] - Freeport预计最早要到2027年才能恢复事故前生产水平 2026年铜金产量较此前预期下降约35% [1] 铜业股表现 - 洛阳钼业(03993)涨8.54%报13.6港元 [1] - 江西铜业股份(00358)涨8.47%报26.9港元 [1] - 中国有色矿业(01258)涨7.44%报13港元 [1] - 五矿资源(01208)涨6.27%报6.1港元 [1] - 紫金矿业(02899)涨3.91%报30.8港元 [1]

有色金属板块股价表现 - 洛阳钼业(03993 HK)股价上涨8.54% [1] - 江西铜业股份(00358 HK)股价上涨8.47% [1] - 紫金矿业(02899 HK)股价上涨3.91% [1]

有色金属板块表现 - 有色金属板块高开 [1] - 精艺股份涨停 [1] - 北方铜业涨停 [1] 相关公司股价表现 - 耐普矿机高开 [1] - 洛阳钼业高开 [1] - 江西铜业高开 [1] - 铜陵有色高开 [1] - 云南铜业高开 [1]

公司核心业务与资源 - 中国最大铜生产基地和伴生金、银生产基地 拥有德兴铜矿等多座在产铜矿 现金成本低于行业平均水平 [2] - 截至2024年底 公司保有资源量包括铜889.91万吨 金239.08吨 银8252.60吨 钼16.62万吨 [2] - 近五年自有矿山年产铜约20万吨 副产黄金约5吨 产量稳定 [2] 海外资源增量项目 - 持有佳鑫国际资源31.2%股权 拥有全球第四大钨矿巴库塔钨矿采矿权 2025年计划生产330万吨钨矿石 未来提产至495万吨 [3] - 作为第一量子矿业第一大股东（持股18.47%） 其巴拿马铜矿有望重启 2022年该矿年产铜35万吨 若复产可带来6.5万吨权益年产量 [4][5] - 持有阿富汗艾娜克铜矿25%股权 资源量7.05亿吨矿石 铜品位1.56% 含铜金属1100万吨 预计2025年底启动开发 [6] 生产经营与财务表现 - 阴极铜年产量超200万吨 贵溪冶炼厂为全球最大单体铜冶炼厂 2025年上半年产阴极铜120万吨 同比增长1.7% [6] - 冶炼业务长单占比高 缓解TC/RC价格压力 副产品硫酸价格2025年以来同比上涨65% [6] - 2025年上半年营业收入2570亿元 同比减少5% 归母净利润42亿元 同比增长15% [7] 估值与盈利预测 - 截至2025年9月23日 A股2025年预测PE为12.2倍 港股为10.1倍 显著低于铜板块17.2倍中位值 [7] - 预计2025-2027年营业收入分别为5370/5478/5549亿元 同比增长3.09%/2.01%/1.29% [9] - 预计同期归母净利润分别为80.67/86.51/93.24亿元 同比增长15.88%/7.23%/7.78% [9] 价格与成本优势 - 2025年以来沪铜均价同比增5% 沪金均价同比增34 利润受益于铜金价格上行 [2] - 德兴铜矿为露天开采 现金成本低于行业平均水平 [2] - 巴库塔钨矿随产量提升 成本预计逐步下降 [3]