黄金价格近期走势 - 近期黄金市场出现回调，价格从前几个月的高位下滑 [1][2] - 10月26日品牌首饰金价：周生生1224元/克，六福珠宝1232元/克，老庙黄金1228元/克，老凤祥1228元/克，中国黄金1125元/克，周六福1164元/克 [2] - 品牌间价差显著，中国黄金价格较周生生等品牌便宜上百元 [2][5] 品牌金价差异原因 - 品牌溢价是价差主因，周生生、六福、老凤祥等老字号品牌影响力大、工艺精致，附加值高 [5] - 中国黄金主打“国字号”信誉和性价比，价格更实惠 [5] - 产品类型影响价格，首饰金包含手工费、设计费，而投资金条更接近原料价 [5] - 10月26日品牌金条价：周生生1155元/克，六福1088元/克，老庙1183元/克，老凤祥1178元/克，周六福1088元/克，均低于同品牌首饰金价 [5] 黄金价格影响因素 - 国际金价受美元汇率、美国利率、地缘局势、全球经济预期等多因素影响 [4] - 美元走强往往导致金价走弱，利率上升降低黄金作为避险资产的吸引力 [4] - 国内人民币金价还受汇率、市场供需、投资情绪以及消费季节性因素影响 [4] 铂金市场价格 - 铂金价格显著低于黄金，10月26日品牌铂金价：周生生648元/克，六福648元/克，老庙560元/克，老凤祥560元/克，中国黄金445元/克，周六福605元/克 [9] - 铂金市场热度不及黄金，回收不便，价格相对低迷 [9] 消费者与投资策略 - 价格回调对首饰消费者构成买入机会，当前价格低于上半年高点 [2][7] - 黄金投资宜长期持有，需耐受短期波动，不应期望短期获利 [7] - 购买金条或金饰用于理财需关注品牌手续费及回购政策，避免因买卖价差大或回购不便导致不划算 [7]

黄金饰品价格变动 - 2025年10月27日，主要黄金品牌足金饰品价格出现显著下跌，周六福价格跌幅最大，为20元/克，标价1144元/克[1] - 周大福、六福珠宝价格下跌9元/克，报1223元/克[1][2] - 老凤祥、老庙黄金价格下跌8元/克，报1220元/克[1][3] - 周生生价格下跌1元/克，报1223元/克，美玉章、潮宏基价格下跌9元/克，报1223元/克[2] - 部分品牌价格保持稳定，菜百首饰报1172元/克，周大生报1232元/克，均较前一日持平[3] 品牌间价格差异 - 不同黄金品牌间价格存在明显差异，高端品牌如周大福、周生生等价格集中在1220-1223元/克区间[1][2] - 周六福价格相对较低，为1144元/克，与高端品牌价差达79元/克[1][3] - 水贝黄金批发价格为933.29元/克，显著低于零售品牌价格[2]

研报核心观点 - 中金维持六福集团跑赢行业评级，并上调目标价26%至30.55港元，对应12倍FY26年市盈率和10倍FY27年市盈率，较当前股价有18%上行空间 [1] - 基本维持FY26及FY27的每股收益预测，分别为2.55港元和2.99港元，当前股价对应10倍FY26年市盈率和9倍FY27年市盈率 [1] 第二财季经营业绩 - 第二财季集团零售值同比增长18%，同店销售增长10%，环比继续加速 [2][3] - 中国内地市场零售值同比增长20%，主要由定价黄金产品驱动，其零售占比达15%；内地自营店和品牌店同店销售分别增长3%和27% [2][3] - 中国港澳及海外市场零售值同比增长13%，同店销售增长11%，其中中国香港/澳门增长10%/15%，海外市场增长13% [2][3] 门店网络动态 - 第二财季中国内地自营店净增20家至216家，品牌店净减少72家至2,767家 [3] - 中国港澳及其他市场净开设2家品牌店 [3] 产品销售表现 - 定价黄金产品为增长核心驱动因素，第二财季中国内地自营店和品牌店的定价黄金产品同店销售分别大幅增长49%和47% [4] - 中国港澳及海外市场黄金产品同店销售同比转正至增长6%，其中定价黄金产品同店销售同比增长68% [4] 近期销售趋势 - 10月1日至14日期间，尽管金价高位波动，中国内地自营店和品牌店同店销售分别增长16%和51%，中国港澳及海外地区同店销售增长19%，延续良好势头 [5]

黄金价格表现 - 10月25日多家黄金珠宝品牌境内足金首饰价格较昨日变动不大 周大福足金和六福珠宝足金999克价均为1232元[1] 黄金消费市场趋势 - 随着国际金价趋涨 北上广深等地多家金店素金戒指热销断码 "性价比"金饰更受消费者青睐[3] - 老铺黄金广州工作人员证实戒指缺货已有一段时间 国际金价上涨后没几天就断货[3] - 周大福北京门店素金戒指号码不全 目前仅有24号 其他号码缺货[3] - 周大生上海门店素金戒指最大只有15号 下一批货到货时间不确定[3] - 短缺品类以素金类为主 消费者对购买客单价相对较低的素金产品热情更高[3] 行业动态 - 黄金结束九周连涨 金价出现巨震[4] - 一口金迎来涨价潮 有商品涨幅达35%[4] - 黄金以旧换新业务爆火 60克三金可省6000元[4]

每经AI快讯，10月24日，港股六福集团(00590.HK)再涨超4%，截至发稿，涨4.39%，报26.16港元，成 交额1954.97万港元。 ...

花旗发布研报称，六福集团2026财年第二季度的销售数据逊于该行预期；但花旗在业绩公布后与管理层 讨论，认为2026财年上半年的利润率比该行预期更好。花旗预计，六福集团中期业绩于11月下旬公布， 预计收入增长18%，毛利率较往年扩张2.3个百分点至35%，一般和管理费用、销售下降2.4个百分点至 18.9%，对冲损失增至4亿港元，净利润增长31%。 消息面上，六福集团公告，集团第二采集整体零售值、零售收入及同店销售皆优于第一季，分别升 18%、15%及10%。中国香港、中国澳门及海外市场，零售值及零售收入均升13%；同店销售亦改善至 双位数字升幅，达+11%。 六福集团(00590)再涨超4%，截至发稿，涨4.39%，报26.16港元，成交额1954.97万港元。 ...

消息面上，六福集团公告，集团第二采集整体零售值、零售收入及同店销售皆优于第一季，分别升 18%、15%及10%。中国香港、中国澳门及海外市场，零售值及零售收入均升13%；同店销售亦改善至 双位数字升幅，达+11%。 智通财经APP获悉，六福集团(00590)再涨超4%，截至发稿，涨4.39%，报26.16港元，成交额1954.97万 港元。 花旗发布研报称，六福集团2026财年第二季度的销售数据逊于该行预期；但花旗在业绩公布后与管理层 讨论，认为2026财年上半年的利润率比该行预期更好。花旗预计，六福集团中期业绩于11月下旬公布， 预计收入增长18%，毛利率较往年扩张2.3个百分点至35%，一般和管理费用、销售下降2.4个百分点至 18.9%，对冲损失增至4亿港元，净利润增长31%。 ...

合作概况 - 公司与唐宫文创达成战略合作，共同推出以盛唐文化为核心的珠宝产品，合作涵盖《唐宫夜宴》、《洛神水赋》、《龙门金刚》三大国风IP [1] - 联名项目首批新品超过140款，价格范围覆盖从入门级到收藏级 [1] - 合作通过博物院公众展、电视节目植入、抖音及小红书等多平台整合营销，实现品牌声量与销量的双爆发 [1] 产品与营销创新 - 合作开创珠宝公共展新纪元，成为首个在国家一级博物院河南博物院举办大型公众特展的珠宝品牌，特展区域近500平方米，采用沉浸式唐风空间与“文物级展陈”理念 [3] - 在抖音平台打造公司首个S级超级品牌日，通过开屏广告、信息流、挑战赛、360°创意短视频等形式全面渗透，超品日期间包揽黄金类目五大榜单TOP1 [7] - 联名单品「唐彩菱」的种草内容登顶抖音热榜总榜及热搜种草榜TOP1，带动线下多家门店出现到货即售罄现象 [7] 传播效果与业绩表现 - 河南博物院发布会于抖音开设直播，总曝光量超500万，公司营运总裁首次亲临直播间互动，显著提升用户关注度和品牌信任度 [3] - 官方宣传视频单条播放量超500万，全域曝光量逾千万，推动官方账号粉丝环比增长859.7%，创下年度新高 [7] - 作为品牌赞助植入河南卫视王牌节目《中国节日·中秋奇妙游》，节目累计触达6.6亿人次，有效传递品牌“家文化”内核 [9] 行业影响与未来规划 - 此次合作为行业树立了“文创文旅+珠宝”跨界融合的新标杆，推动国潮营销进入“文化自信+全域整合”的双轮驱动时代 [10] - 在国潮消费持续升温背景下，文化营销成为行业重要趋势 [10] - 公司后续将联动唐宫文创旗下《洛神水赋》、《龙门金刚》两大IP，继续探索国潮消费新生态 [10]

六福集团 20251022 摘要 2025 年 10 月，受十一黄金周和中秋节推动，叠加唐宫、冰鉴等系列新 品的积极反响，公司零售值显著增长，其中定价黄金类别增幅达 67%， 港澳及海外市场销售额同比增长 19%，内地品牌店大幅上涨 51%。 2025 年 7-9 月，定价首饰价格同比上涨 40%，品牌店销售额增幅超过 均价达到 51%，表明销量亦有提升，但金价上涨仍是主要驱动因素。 一口定价黄金首饰的快速增长预计将提升公司整体毛利率和净利润，但 需关注金价波动对盈利能力的影响。 公司对冲业务预计今年上半财年将产生高于去年的损失，但因整体收入 和利润状况良好，影响相对较小，且仅对冲了 25%的黄金敞口。 内地直营店同店增速放缓，是由于推广策略调整，但电商渠道占比超过 60%且表现良好，加上直营门店数量增加，整体零售收入仍同比增长 23%。 公司已于 2025 年 10 月后期提高一口定价产品价格，并已提前通知顾 客，定价首饰占比存在季节性变化，7-9 月低价首饰占比提升两个百分 点至 22%。 公司计划在越南、美国、加拿大、澳大利亚及东南亚其他国家以加盟为 主的形式扩张海外市场，目标 2025 年净增 20 ...

金价表现 - 截至10月22日现货黄金价格报4046.97美元/盎司，较开盘价下跌1.89%，但年内累计涨幅超过50% [1] - 国内品牌金价出现显著下跌，周六福金价下跌5.29%至1145元/克，老庙金价下跌6.41%至1211元/克 [2] - 多个黄金品牌价格出现调整，周大福金价1235元/克下跌4.41%，老凤祥金价1229元/克下跌4.73%，周生生金价1238元/克下跌3.96% [3] 行业动态 - 老铺黄金、周生生、周大生、周大福等品牌相继对定价黄金饰品开启提价，"一口价"金饰涨幅普遍在10%以上 [4] - 消费者通过"以旧换新"方式购买金饰，可获得"每克减50元到150元"不等的优惠 [4] - 部分品牌推出"免折旧"以旧换新活动，对集团售出的部分计价金饰在回收时不扣除火耗 [6] 消费行为 - "以旧换新"业务较为火热，参与者多为年轻和年长女性 [4] - 消费者通过社交平台、电商平台寻找品牌店员参与"大克减"活动，有消费者为寻求高额克减优惠选择跨城买金 [4] - 消费者李女士15-16年前开始购买黄金，当时金价约200多元/克，通过定期置换已积累约70克黄金 [7] - 年轻消费者将黄金首饰作为"时尚单品"，"Z世代"流行通过"攒金豆"方式积累黄金，并注重黄金饰品的时尚搭配 [12] 商业模式 - 品牌门店"以旧换新"规则分为本店旧饰和非本店旧饰两种情况，本店旧饰折旧费30元/克，非本店旧饰折旧费70元/克 [6] - 大额克减优惠的实现原理是以旧换新，门店通过低价囤积旧金来抵扣置换新金饰，利用金价波动差价弥补折扣让利 [14][15] - 消费者可通过官方小程序直邮实现"克减100元"的大额优惠，获得的保证单是以旧换新保单 [14]