审核委员会基本信息 - 审核委员会于1999年2月1日成立[2] - 成员不少于两名，大部分为独立非执行董事，至少一位具专业资格或专长[3] - 会议法定人数为两名成员[4] 会议安排 - 每年公布中期及末期业绩前举行不少于两次会议[8] - 会议通告应于会议日期前三天送交相关人员[8] - 每年与外聘核数师代表无高级管理人员出席下至少举行一次会议[13] - 每年最少与外聘核数师举行两次会议[16] 人员职责 - 委员会主席或其他独立非执行董事成员须出席公司股东大会[11] 委员会权限 - 获授权可查阅公司一切账目、调查活动、获取外界意见[14] 委员会职责 - 负责外聘核数师的委任等事宜并制定非核数服务政策[15] - 就决定或建议向董事会汇报（法律或监管限制除外）[17] - 就职权范围书事宜向董事会汇报[18] - 研究董事会界定的课题[18] - 检讨公司雇员就不正当行为提出关注的安排[18] - 担任公司与外聘核数师之间的主要代表[18] - 制定及检讨公司企业管治政策及常规等并提建议[18] - 检讨公司可持续发展策略及方针并审阅报告[18] - 检讨及监察董事和高管的培训及专业发展[18] - 检讨及监察公司遵守法律和监管规定的政策及常规[18] 职权范围书情况 - 职权范围书于2024年11月修订，登载于公司及港交所网站[19]

股息信息 - 宣派截至2024年9月30日止六个月中期股息，每股0.55 HKD[1] - 除净日为2024年12月10日[1] - 股息派发日为2024年12月24日[1] 公司人员 - 执行董事包括黄伟常先生、黄浩龙先生等[3] - 非执行董事包括谢满全先生、许照中太平绅士等[3]

财务表现 - 公司收入为54.5亿港元，同比下降27.2%[3] - 毛利率上升4.9个百分点至32.7%，毛利下降14.4%至17.8亿港元[3] - 经营溢利减少53.0%至5.36亿港元，经营溢利率下降至9.8%[3] - 期内溢利下降55.7%至4.17亿港元，调整后溢利下降27.1%至6.47亿港元[3] - 每股基本盈利为0.74港元，同比下降54.0%[5] - 未计利息、税项、折旧及摊销前盈利下降39.1%至8.36亿港元，盈利率下降3.1个百分点至15.3%[5] - 实际税率上升3.3个百分点至20.4%[5] - 截至2024年9月30日止六个月，公司权益持有人应占溢利为434,469千港元[40] - 公司总收入下降27.2%至54.49亿港元[68] - 毛利率上升4.9个百分点至32.7%[69] - 毛利下降14.4%至17.82亿港元[69] - 黄金对冲从收益5537.6万港元转为损失22982.3万港元[70] - 经营溢利减少53.0%至5.36亿港元[70] - 溢利下降55.7%至4.17亿港元[70] - 权益持有人应占溢利下跌53.9%至4.34亿港元[70] - 每股基本盈利下跌54.0%至0.74港元[70] - 零售业务收入下跌22.7%至46.6亿港元，占公司总收入85.5%，分部溢利下跌42.2%至3.83亿港元，分部溢利率为8.2%[79] - 批发业务收入大幅减少57.8%至3.85亿港元，占公司总收入7.1%，分部亏损为6,855.2万港元，分部溢利率为-17.8%[80] - 品牌业务收入下跌26.0%至4.04亿港元，占公司总收入7.4%，分部溢利率为59.2%，分部溢利下跌39.0%至2.39亿港元[81] - 公司整体收入下跌27.2%至54.49亿港元，分部溢利下跌55.0%至5.53亿港元，分部溢利率为10.2%[76][77] - 黄金及铂金产品销售额减少24.1%至36.89亿港元，毛利率增加8.4个百分点至27.5%[85] - 定价首饰产品销售额下跌34.8%至13.56亿港元，毛利率上升1.4个百分点至37.3%[86] - 整体销售额减少27.3%至50.45亿港元，毛利率增加6.0个百分点至30.1%[85] - 香港、澳门及海外市场收入减少27.3%至35.13亿港元，分部溢利减少35.9%至4.28亿港元[92] - 内地市场收入减少27.1%至19.36亿港元，分部溢利减少77.7%至1.25亿港元[92] - 整体同店销售下降34.3%，其中黄金及铂金产品同店销售下降35.6%，定价首饰产品同店销售下降30.3%[88] - 香港市场零售收入下跌28.7%至22.14亿港元，澳门市场收入下跌31.9%至9.19亿港元[99][100] - 香港、澳门及海外市场零售收入减少27.5%至34.38亿港元，分部溢利减少26.5%至4.18亿港元[97] - 香港、澳门及海外市场经调整后分部溢利减少8.5%至5.02亿港元，分部溢利率增加3.0个百分点至14.6%[97] - 香港、澳门及海外市场收入减少27.3%至3,512,783,000港元[106] - 香港、澳门及海外市场分部溢利减少35.9%至427,884,000港元[106] - 香港、澳门及海外市场整体同店销售为-34.9%[106] - 内地市场零售收入下跌5.0%至1,222,343,000港元[110] - 内地市场批发业务收入减少59.6%至341,492,000港元[111] - 内地市场品牌业务收入减少29.0%至372,016,000港元[112] - 内地市场整体同店销售为-26.5%[110] 股息与派息 - 拟派中期股息每股0.55港元，派息比率为74%[3] - 每股中期股息为0.55港元，同比下降23.6%，派息比率上升29个百分点至74%[5] - 拟派中期股息每股0.55港元，总计3.23亿港元[58] - 公司宣派中期股息每股普通股0.55港元，将於2024年12月24日或前後支付[146] - 公司将於2024年12月12日暫停辦理股份過戶登記手續，以符合資格享有中期股息[147] 店铺数量与分布 - 净减少175间店铺[3] - 全球店铺总数减少175家至3408家[68] - 公司在全球净减少了175间店铺，其中“六福”店铺净减少186间，“金至尊”店铺净增加7间，副品牌/产品线店铺净增加4间[72] - 截至2024年9月30日，公司全球共有3,408间店铺，其中“六福”店铺2,931间，“金至尊”店铺225间，“六福精品廊”店铺35间，“Goldstyle”店铺35间，“福满传家”店铺165间，“Love LUKFOOK JEWELLERY”店铺17间[72] - “六福”店铺在内地净减少193间，“金至尊”店铺净减少10间，“Goldstyle”店铺净减少21间，“六福精品廊”店铺净增加5间，“福满傳家”店铺净增加20间，“Love LUKFOOK JEWELLERY”店铺净增加5间[73] - 自营店总数为257间，品牌店总数为3,123间，专门店总数为17间，全球店铺总数为3,408间[73] - 截至2024年9月30日，公司在内地共有3,311间店铺[113] - 海外市场积极扩张，截至2024年9月30日，共有23间海外店铺，较2023年增加4间[101] - 公司計劃在本財年內在海外市場淨增長約15間店舖[134] 业务分部与收入 - 公司主要业务包括零售（香港、澳门及海外）、零售（内地）、批发（香港）、批发（内地）及品牌业务[37] - 公司总收入为5,044,296千港元，其中零售业务在香港、澳门及海外的收入为3,437,907千港元，内地零售业务收入为1,222,343千港元[41] - 批发业务在香港的收入为42,554千港元，内地批发业务收入为341,492千港元[41] - 品牌业务收入为319,556千港元，顾问费收入为84,252千港元[41] - 公司总收入中，零售业务占比85.5%，批发业务占比7.1%，品牌业务占比7.4%[76][77] - 零售业务分部溢利占公司总分部溢利的69.2%，批发业务分部亏损占公司总分部溢利的-12.4%，品牌业务分部溢利占公司总分部溢利的43.2%[77] - 香港品牌业务收入增加49.2%至31,792,000港元[105] 资产与负债 - 截至2024年9月30日，公司总负债为3,925,726千港元，较2024年3月31日的3,990,166千港元有所减少[23] - 非流动负债中，递延所得税负债为106,429千港元，较2024年3月31日的119,789千港元减少[23] - 流动负债中，贸易应付账项、其他应付账项及应计款项为1,283,365千港元，较2024年3月31日的1,226,814千港元增加[23] - 截至2024年9月30日，公司总资产为17,094,931千港元，其中零售业务在香港、澳门及海外的资产为6,725,446千港元，内地零售业务资产为2,596,672千港元[44] - 批发业务在香港的资产为604,473千港元，内地批发业务资产为2,504,659千港元[44] - 品牌业务资产为1,277,284千港元，未分配资产为3,186,397千港元[44] - 公司总负债为3,925,726千港元，其中零售业务在香港、澳门及海外的负债为893,894千港元，内地零售业务负债为256,761千港元[44] - 批发业务在香港的负债为18,149千港元，内地批发业务负债为261,969千港元[44] - 品牌业务负债为634,952千港元，未分配负债为1,840,001千港元[44] 公司治理与策略 - 公司预计新准则及现有准则及诠释的修订不会对集团的中期财务报表产生重大影响[34] - 公司股份于1997年5月6日在香港联合交易所有限公司主板上市[26] - 公司于1996年9月3日在百慕大注册成立，主要从事各类黄金及珠宝首饰产品的采购、设计、批发、商标授权及零售业务[25] - 公司采用香港会计准则第34号“中期财务报告”编制截至2024年9月30日止六个月的中期财务资料[28] - 公司采用预期年度盈利总额所适用的税率累计中期期间的所得税[30] - 公司采取多品牌策略，包括Goldstyle、福满传家、金至尊、Love LUKFOOK JEWELLERY及六福精品廊[113] - 公司訂立全新三年企業策略，以內地市場拓展、品牌推廣策略及營運效益為三大重心[136] - 公司將繼續在內地發展電子商務業務，加強與各電商平台的合作，並優化自家電子商務平台[138] - 公司於2023年5月推出副品牌「Love LUKFOOK JEWELLERY」及於2024年1月收購「金至尊」品牌，以吸引年輕新一代表[140] - 公司將透過重新規劃供應鏈管理、應用自動化、大數據管理及數據分析系統以改善營運效益[141] - 公司已採用香港聯合交易所有限公司證券上市規則附錄C1所載之企業管治守則的原則，並已遵守所有守則條文及建議最佳常規[148] - 公司連續第17年榮獲「香港服務大獎」，並在多個可持續發展相關獎項中獲獎[143] - 公司主席兼行政总裁黄伟常先生预计将进一步提升公司在内地的业务发展[150] - 公司审核委员会已审阅截至2024年9月30日止六个月期间的未經審核簡明綜合中期財務資料[153] - 中期业绩公告已刊载于香港交易所及公司网站[154] - 公司将寄发2024/25年中期报告予股东并刊载于香港交易所及公司网站[154] - 公司执行董事包括黄伟常先生（主席兼行政总裁）、黄浩龙先生（副主席）、黄兰诗女士、王巧阳女士及陈素娟博士；非执行董事包括谢满全先生、许照中太平绅士及李汉雄BBS, MH太平绅士；独立非执行董事包括叶澍堃GBS太平绅士、麦永森先生、黄汝璞太平绅士及许竞威先生[156] 市场表现与策略 - 香港、澳門及內地市場同店銷售受壓，但內地市場及香港市場的同店銷售跌幅自9月起開始收窄，2024年10月1日至11月中旬期間整體同店銷售表現較第二季有所改善[134]

本公告乃六福集團（國際）有限公司（「本公司」）及其附屬公司（「本集團」）根據香港 聯合交易所有限公司證券上市規則第 13.09 條及香港法例第 571 章證券及期貨條例第 XIVA 部項下內幕消息條文（定義見上市規則）而發出。 本公司董事會（「董事會」）謹此通知本公司股東及潛在投資者，根據對本集團截至 2024 年 9 月 30 日止六個月（「2025 上半財年」/「期內」）之未經審核綜合管理賬目草稿進行 的初步審閱為基準，本集團預期其期內溢利較去年同期下降約五成，主要由於期內黃金 對沖損失大幅增加及黃金產品銷售下跌，若撇除黃金對沖損失的影響，經調整後之期內 溢利跌幅則收窄至少於 30%。 1 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性 亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致 的任何損失承擔任何責任。 盈利警告 謹慎性陳述 董事會謹此提醒投資者，上述財務數據乃按本集團 2025 上半財年之未經審核綜合管理 賬目以及董事會目前可得資料所作出，有關資料在進一步審閱後或須進行調整。股東及 有意投資者務請仔細閱讀預期將 ...

於本公告日期，本公司的執行董事為黃偉常先生 ( 主席兼行政總裁 ) 、黃浩龍先生 ( 副主席 ) 、黃蘭詩女士、 王巧陽女士及陳素娟博士；非執行董事為謝滿全先生、許照中太平紳士及李漢雄 BBS, MH 太平紳士；獨 立非執行董事為葉澍堃 GBS 太平紳士、麥永森先生、黃汝璞太平紳士及許競威先生。 董事會會議日期 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性 亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致 的任何損失承擔任何責任。 承董事會命 六福集團（國際）有限公司 公司秘書 陳素娟 香港，2024 年 11 月 11 日 六福集團(國際)有限公司（「本公司」）之董事會（「董事會」）謹此宣佈，本公司將於 2024 年 11 月 26 日（星期二）舉行董事會會議，藉以批准（其中包括）本公司及其附屬公司 截至 2024 年 9 月 30 日止六個月之中期業績及其發佈，以及考慮派付中期股息（如有）。 ...

全球分销网络店铺数量变化 - 2024年3月31日，全球分销网络中，"3DG Jewellery"品牌的店铺数量增加了63家，达到了63家，同比增长100%[6] - 2024年3月31日，全球分销网络中，"Lukfook Joaillerie"品牌的店铺数量增加了2家，达到了3家，同比增长200%[6] - 2024年3月31日，全球分销网络中，"Heirloom Fortune"品牌的店铺数量增加了3家，达到了15家，同比增长25%[6] - 2024年3月31日，全球分销网络中，"Lukfook"品牌的店铺数量减少了1家，达到了68家，同比减少1.45%[6] - 2024年3月31日，全球分销网络中，"Lukfook"品牌的总店铺数量增加了169家，达到了2962家，同比增长5.71%[6] - 2024年3月31日，全球分销网络中，"3DG Jewellery"品牌的总店铺数量增加了150家，达到了150家，同比增长100%[6] - 2024年3月31日，全球分销网络中，"Goldstyle"品牌的店铺数量保持不变，为1家[6] - 2024年3月31日，全球分销网络中，"Lukfook Joaillerie"品牌的总店铺数量增加了12家，达到了24家，同比增长100%[6] - 2024年3月31日，全球分销网络中，"Heirloom Fortune"品牌的总店铺数量增加了62家，达到了131家，同比增长89.86%[6] - 2024年3月31日，全球分销网络中，总店铺数量增加了81家，达到了234家，同比增长52.94%[6] 公司财务表现 - 零售业务收入为12,749百万港元，同比增长45.3%[24] - 零售业务分部溢利为1,247百万港元，同比增长82.8%[24] - 品牌业务收入为1,034百万港元，同比下降1.8%[24] - 品牌业务分部溢利率为69.6%[24] - 整体收入为15,326百万港元，同比增长28.0%[24] - 整体分部溢利为2,153百万港元，同比增长24.9%[24] - 黄金及铂金产品销售收入为10,380百万港元，同比增长50.7%[28] - 定价首饰销售收入为3,912百万港元，同比下降3.1%[28] - 整体销售收入为14,292百万港元，同比增长30.8%[28] - 整体毛利为3,423百万港元，同比增长41.4%[28] - 公司全年总收入较去年同期增长28.0%，达到15,325,962,000港元，净利润增长37.6%至1,767,305,000港元[60] - 公司每股基本盈利为3.01港元，董事会建议全年派息比率为47%[60] - 公司全球店铺数量在回顾年度内净增加478家，其中包括179家“六福”店铺和81家内地子品牌/产品线店铺[61] - 公司在回顾年度内的总收入增长了28.0%，达到15,325,962,000港元[95] - 公司的營運溢利增长了34.2%，达到2,115,623,000港元[96] - 公司的净利润大幅增长了36.8%，达到1,757,838,000港元[96] - 公司的每股基本盈利增长了37.4%，达到3.01港元[96] 公司发展战略 - 公司计划在海外市场增加15间店铺[73] - 公司将继续扩展内地市场，重点在四、五线城市开设品牌店[75] - 公司将加强品牌形象和定位，通过创新方法和各种媒体提升品牌辨识度[76] - 公司将设立长期的减碳目标，以增强对环境保护的贡献[77] - 公司将通过重新规划供应链管理和实施自动化、大数据管理和数据分析系统来提升运营效率[78] - 公司将继续加强竞争优势，巩固在市场中的领先地位，为股东创造可持续的回报[79] 公司市场表现 - 香港、澳门及海外市场收入增长52.4%，达到10,040,000港元，占整体收入的65.5%[145] - 内地市场收入下降2.0%，达到5,286,000港元，占整体收入的34.5%[145] - 香港市场的零售收入在回顾年度内大幅增加，达到98.4%的市场总收入，同比增长52.9%[157] - 澳门市场的收入同比增长77.8%，达到2,892,400,000港元[152] - 海外市场的店铺数量在2024年3月达到21家，其中美国和马来西亚各有4家自营店[153] - 香港、澳门和海外市场的整体收入在回顾年度内增长52.4%，达到10,039,816,000港元[160] - 香港市场的黄金和铂金产品同店销售增长率为42.0%[157] - 批发业务的分部利润率为74.3%，同比增长676.5%[158] - 香港品牌业务的收入同比增长183.1%，达到45,466,000港元[159] - 全球市场的分部利润率为11.7%，同比增长104.5%[160] 公司业务表现 - 2024财年内地电子商务业务收入增长26.0%，达到1,837,085,000港元，超出10%的增长目标[192] - 內地「六福」品牌店同店销售增长为+1.6%，黄金及定价首饰产品同店销售增幅分别为+7.6%和-13.6%[185] - 2024财年内地黄金及铂金产品销售占比为91.9%，定价首饰产品占比为8.1%[188] - 內地市场总收入减少2.0%至5,286,146,000港元，占集团总收入的34.5%[193] - 2024财年香港资源及其附属公司的投资及运营活动总虧損增至44,000,

报告公司投资评级 六福集团(00590.HK)是一家主要从事珠宝首饰设计、制造和销售的珠宝零售商,与周大福(01929.HK)、周生生(00116.HK)、谢瑞麟(00417.HK)并称为香港四大珠宝品牌[2]。 报告的核心观点 1) 中国内地市场贡献过半营业利润,加盟模式功不可没[2][3][4] 2) 盈利能力领跑同行,低负债高现金流[9][10][12][15][16] 3) 加盟模式的不可持续与ROE持续下滑[17][18][19][20] 报告内容总结 中国内地市场贡献过半营业利润,加盟模式功不可没 - 2024财年,中国内地营收占比为52.9%,但中国内地市场已是公司一半以上的营业利润来源[2][3] - 公司在中国内地的扩张策略以加盟店模式为主,加盟店在中国内地门店中的比例高达90%-95%[3][4] - 加盟店在中国内地营业利润贡献高达7成,远高于自营店和线上店铺[4][5][6] 盈利能力领跑同行,低负债高现金流 - 2020财年后,公司在经调整营业利润率和净利率上在香港四大珠宝品牌中排名第一[10] - 公司的毛利率、经调整营业利润率、净利率在A股同行中也处于领先地位[11][12] - 公司资产负债表简单,现金和黄金存货占比较高,无长期有息负债[15][16] - 公司经营现金流较为充沛,过去20年累计自由现金流达90.2亿港元[15] 加盟模式的不可持续与ROE持续下滑 - 公司过度依赖加盟店模式,导致中国内地同店销售额持续下滑,加盟商回本周期延长[17][18] - 公司ROE持续下滑,低于同行水平,主要受限于较低的杠杆率和分红率[19][20] - 公司当前估值处于历史低位,PB仅为0.8倍,低于同行[21][22]

报告评级 - 报告给予六福集团"增持"评级 [2] 报告核心观点 - 六福集团港澳零售业务成为公司增长主要驱动力,取代内地批发业务 [2][3] - 公司积极调整业务结构,零售/黄金取代批发/定价珠宝成为新的增长引擎 [3] - 公司在FY24年保持较快的渠道扩张节奏,自营/加盟门店分别新增81/379家 [4] - 下半年随着金价企稳,公司同店销售有望恢复,新品牌也有望贡献新增量 [5] 财务数据总结 - FY24营收同比增28.0%至153亿港币,归母净利同比增37.6%至17.7亿港币 [2] - FY24零售/批发/品牌业务收入同比+45.3%/-28.3%/-1.8% [2] - FY24黄金及铂金、定价首饰分部净利分别贡献20.0/14.2亿港币 [3] - 预计FY25-27归母净利分别为16.6/18.0/20.3亿港币 [2]

公司业绩 - 公司截至2024年3月31日的全年业绩表现强劲，收入达153亿港元，同比增长28.0%[1] - 公司零售收入大幅增长至127.5亿港元，占总收入的83.2%，主要由黄金产品销售推动[1] - 公司经营开支占收入比率改善至15.0%，经营溢利上升34.2%至21.2亿港元[1] - 公司权益持有人应占溢利增加至17.7亿港元，创下公司历史第二高业绩[1] - 公司建议末期股息为每股0.64港元，全年共派股息每股1.41港元，派息比率为47%[1] 公司财务状况 - 公司股本为2,494,040千港元，股份溢价为10,338,110千港元，储备为12,890,860千港元[6] - 非流动负债中，遞延所得税负债为319,420千港元，租赁负债为34,148千港元，员工福利责任为473,357千港元[6] - 流动负债中，银行贷款为1,065,805千港元，即期所得税负债为3,516,809千港元[6] 公司业务拓展 - 公司零售业务在香港、澳门、内地和海外的总收入为14,291,496千港元，其中分部间销售占比较大，达到9,988,808千港元[16] - 公司新增物业、厂房及设备折旧为347,186千港元，商誉添置金额达到544,111千港元[17] 公司市场表现 - 香港、澳门及海外市场的零售收入增长至98.4%，溢利大幅增加至91.6%[48] - 香港、澳门及海外市场的整体同店销售增长35.7%，黄金及铂金产品同店销售增长46.9%[48] 公司产品推广 - GOLDSTYLE系列推出全球首創的精湛製金工藝，將黃金首飾的硬度提升至接近一般黃金的兩倍[68] - Love LUKFOOK JEWELLERY針對年輕消費群推出全新品牌，已在18個地開設店舖[70] 公司战略规划 - 公司将继续维持良好的企业管治常规和程序，强调高素质董事会和透明度[80] - 公司審核委員會已審閱截至年度之綜合財務報表[84]

文章核心观点 - 六福集团2024财年第四季整体零售值(含自营店、品牌店及电子商务业务)按年上升5%,超越2019财年同季水平逾五成[1] - 整体零售收入(含自营店及电子商务业务)增长12%,对比2019财年有逾一成升幅[1] - 中国香港、中国澳门与内地于2023财年第四季全面通关后出现报复性消费,但3月份销售放缓,受金价高企及人民币下跌影响[2][3] 中国港澳市场 - 中国港澳市场第四季整体零售收入按年取得一成升幅,超越2019财年水平,若撇除香港资源集团,升幅为8%[4] - 中国港澳市场同店销售在1至2月取得高单位数字增长,但受3月金价持续破顶影响,第四季同店销售为-4%[5] - 中国港澳市场黄金产品同店销售为+5%,而定价首饰产品为-24%,其中定价黄金产品为+4%,钻石产品为-38%[6] 内地市场 - 内地所有店铺(含自营店、品牌店及电子商务业务)第四季整体零售值按年升9%,主要来自黄金产品销售[7] - 内地零售收入(含自营店及电子商务业务)按年升近7%,并较2019财年升逾两成,若撇除香港资源集团,升幅为5%[8] - 内地电子商务业务第四季销售额保持双位数增长15%,主要由黄金产品销售带动,若撇除香港资源,仍有低双位数升幅[8] 门店情况 - 集团全球共有3583间店铺,第四季净增设230间,主要由于纳入中国香港资源旗下"金至尊"品牌218间[9] - 集团全球共有146间"六福"自营店,包括68间设于内地、50间设于中国香港、17间设于中国澳门及11间设于海外[9] - 连同2962间内地及9间海外品牌店,集团在世界各地合共设有3117间"六福"店铺[9]