恒生指数ADR整体表现 - 恒生指数ADR收盘于25912.60点，较前一交易日上涨196.10点，涨幅为0.76% [1] - 指数当日最高触及25933.69点，最低为25726.96点，振幅为0.80% [1] - 对应港股恒生指数收于25716.50点，上涨496.48点，涨幅为1.97% [1] 主要成分股价格变动 - 腾讯控股ADR换算价为629.114港元，较港股收盘价上涨4.614港元，涨幅为0.74% [2][3] - 阿里巴巴-W ADR换算价为156.374港元，较港股收盘价上涨1.874港元，涨幅为1.21% [3] - 汇丰控股ADR换算价为107.330港元，较港股收盘价微涨0.030港元，涨幅为0.03% [2][3] 其他重点个股ADR表现 - 小米集团-W ADR表现强劲，换算价为40.161港元，较港股上涨1.501港元，涨幅达3.88% [3] - 百度集团-SW ADR换算价为115.979港元，较港股上涨4.179港元，涨幅为3.74% [3] - 快手-W港股大涨7.11%，其ADR换算价为69.659港元，较港股上涨1.109港元，涨幅为1.62% [3] - 百济神州ADR表现疲软，换算价为199.195港元，较港股下跌11.005港元，跌幅为5.24% [3]

11月24日港股市场，北水成交净买入85.71亿港元，其中港股通(沪)成交净买入20.78亿港元，港股通(深)成交净买入64.94亿 港元。 建设银行 中芯国际 中国海油 华虹公司 建设银行 分时图 日K线 周K线 月K线 9.75 -0.04 -0.41% 1.33% 0.92% 0.41% 0.00% 0.41% 0.92% 1.33% 9.66 9.70 9.75 9.79 9.83 9.88 9.92 09:30 10:30 11:30/13:00 14:00 15:00 0 204万 407万 611万 快手-W(01024)获净买入8.18亿港元。消息面上，浦银国际发布研报称，可灵AI商业化高速发展，3Q25收入超过3亿元，环 比增长20%，用户数量也实现快速增长，付费专业消费者是重要的增长驱动力。公司再次上调2025年全年可灵收入指引， 该机构预计全年可灵收入或超10亿元。 | HK 00981 | | LU.46 U | -5.41 Z | | --- | --- | --- | --- | | 腾讯控股 | 15.86 乙 | 5.33亿 | 21.19 亿 | | HK 00700 | | ...

港股市场近期表现与资金面分析 - 港股市场于11月24日出现阶段性反弹，恒生指数收盘上涨1.97%，而此前一周（11月17日至21日）恒生指数下跌超过5% [1] - 市场震荡下挫的原因包括美联储降息预期降温引发的全球流动性担忧，以及市场对人工智能泡沫的争论 [1] - 业内人士预计，年末港股市场将在多空博弈中维持高波动状态 [1] 年末限售股解禁压力 - 2023年全年港股市场总解禁市值为6136.9亿港元，其中11月初至12月底的解禁规模达到1971.3亿港元，约占全年总量的32.1% [1] - 此波解禁潮主要源于上半年密集上市的"A+H"新股基石投资者禁售期集中届满，以及去年上市的部分新经济公司控股股东锁定期结束 [2] - 具体个股方面，宁德时代于11月20日解禁7745万股，市值达374亿港元，其基石投资者按发行价估算已浮盈超170亿港元；恒瑞医药、药师帮、毛戈平等公司也相继有大规模股份解禁 [2] - 解禁带来的预期往往使投资者采取观望态度，尤其在年末可能放大影响，早期投资者的潜在抛售预期可能加剧股价波动 [2] 市场调整的多重因素 - 港股市场近期调整是多重因素共同作用的结果：机构投资者在累积较大涨幅后年末获利了结意愿增强；外围市场波动加剧，美联储货币政策预期反复；港股IPO发行相对密集，且"A+H"股价差收窄，叠加大型IPO基石投资者股份解禁的抛压预期 [3] 增量资金流入情况 - 截至11月24日，11月以来以公募、险资、银行等机构为主导的南向资金合计流入港股市场1106亿港元，今年以来合计净流入超1.37万亿港元 [4] - 近一个月南向资金净流入前五大行业为银行（253亿港元）、石油石化（153亿港元）、非银金融（127亿港元）、电子（124亿港元）和房地产（81亿港元） [4] - 港股回购资金维持高位，截至11月24日年内回购总额为1528亿港元，11月21日晚有60多家港股公司密集回购，例如腾讯控股回购6.4亿港元，小米集团-W回购约3亿港元 [4] 市场前景与行业观点 - 上市公司回购是来自公司内部最直接的做多力量，能提升每股收益和股票内在价值，是对冲市场卖压、稳定指数的重要因素 [5] - 有研究团队认为，从中期看，港股市场增量资金流入、优质资产汇聚，市场行情有望持续，与AI应用高度契合的港股稀缺性资产仍有望脱颖而出 [5] - 港股解禁潮预计在12月达到阶段性高点，明年1月将回落至500亿港元以下，明年初在资金再配置及春季躁动行情背景下，南向资金有望大幅流入 [5] - 2026年海外中资股中，非金融企业的盈利增速将上升，港股市场的配置价值日益凸显 [5]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：推荐（维持）[1] 报告核心观点 - 谷歌发布Gemini 3模型及Nano Banana Pro，引领全球模型能力进一步跃升，建议关注AI应用方向机会[1] - 看好2025年成为中国开源大模型的爆发及应用格局重塑之年，投资机会分三步走：公有云价值重塑、有平台用户场景的公司获AI赋能、C端场景落地[6] - 传媒板块上周跑赢沪深300指数2.52%，位列所有板块第2位，需锐度和配置并重[6][9] 上周市场表现回顾 - 上周传媒（申万）指数整体下跌1.25%，同期沪深300指数下跌3.77%，板块跑赢沪深300指数2.52%[9] - 从个股看，宣亚国际（33.64%）、福石控股（32.12%）、视觉中国（20.67%）、蓝色光标（20.18%）、贵广网络（17.46%）领涨[10] - 港股方面，恒生科技指数上周下跌7.18%，美的集团（-1.8%）、海尔智家（-2.37%）、美团-W（-4.45%）等相对抗跌[11] 细分市场表现 - **游戏市场**：腾讯系产品表现强势，包揽iOS畅销榜前四席位，《三角洲行动》周初多日位居榜首[16] - **电影市场**：截至11月21日，2025年电影大盘票房（不含服务费）为411.78亿元，观影人次10.86亿人，恢复至2019年同期的75%和69%[18][19] - **上周票房**：11月17日至21日，TOP5影片为《鬼灭之刃：无限城篇》（票房9248万元，占比52.1%）、《惊天魔盗团3》（票房4510万元，占比25.4%）等，CR5达88%[23][25] - **待上映影片**：重点关注11月26日上映的《疯狂动物城2》（猫眼想看人数227.1万）[27] 行业重要新闻与AI动态 - **腾讯混元**：发布HunyuanVideo 1.5视频生成模型，参数8.3B，可生成5-10秒高清视频，仅需14G显存消费级显卡运行[28][29] - **Luma AI**：完成9亿美元C轮融资，估值达40亿美元，将建设2GW智算集群，AI视频生成进入基础设施竞赛阶段[30] - **Suno**：完成2.5亿美元C轮融资，估值飙升至24.5亿美元，v5版本提升人声自然度与指令准确率[31] - **谷歌Gemini 3**：以1501分登顶LMArena榜首，具备顶级原生多模态理解能力，可赋能搜索引擎和推荐算法[32] - **阿里千问**：APP全球下载量突破6亿次，成为现象级开源AI助手和新的流量入口[33] 重点公司公告 - **新华网**：新华社拟将持有的51%公司股份（3.44亿股）无偿划转至新华投控，实际控制人未发生变化[34] - **分众传媒**：实施2025年三季度权益分派，每10股派现0.50元（含税），合计派发现金红利7.22亿元[35] - **中文传媒**：终止收购江教传媒与高校出版社，交易对方将返还现金对价18.17亿元[36][37]

市场整体表现 - 11月24日恒生指数上涨1.97% [1] - 南向资金全天合计成交金额为1027.23亿港元，净买入85.71亿港元 [1] - 港股通（深）成交金额437.54亿港元，净买入64.94亿港元 [1] - 港股通（沪）成交金额589.69亿港元，净买入20.78亿港元 [1] 个股成交活跃度 - 阿里巴巴-W成交金额最高，达167.75亿港元，股价上涨4.67% [1][2] - 中芯国际成交金额85.34亿港元，股价下跌1.09% [1][2] - 华虹半导体成交金额43.38亿港元，股价下跌4.91% [1][2] 南向资金净买入情况 - 净买入金额最多的个股为阿里巴巴-W，净买入额40.66亿港元 [1][2] - 腾讯控股净买入11.67亿港元，股价上涨2.38% [1][2] - 快手-W净买入8.19亿港元，股价上涨7.11% [1][2] - 净买入的个股共有9只 [1] 南向资金净卖出情况 - 净卖出金额最多的是中芯国际，净卖出10.24亿港元 [1][2] - 中国海洋石油净卖出3.79亿港元，股价下跌1.49% [1][2] - 华虹半导体净卖出3.38亿港元 [1][2] 资金连续流入趋势 - 有3只股获南向资金连续3天以上净买入 [2] - 阿里巴巴-W连续8天净买入，合计净买入173.86亿港元 [2] - 腾讯控股连续3天净买入，合计净买入29.87亿港元 [2] - 南方恒生科技连续5天净买入，合计净买入25.38亿港元 [2]

11月24日港股通成交活跃股 | 代码 | 简称 | 类型 | 成交金额（万港元） | 成交净买入（万港元） | 日涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 09988 | 阿里巴巴-W | 港股通(沪) | 968542.63 | 88232.23 | 4.67 | | 09988 | 阿里巴巴-W | 港股通(深) | 708931.00 | 318393.58 | 4.67 | | 00981 | 中芯国际 | 港股通(沪) | 439128.29 | -48332.40 | -1.09 | | 00981 | 中芯国际 | 港股通(深) | 414269.00 | -54056.93 | -1.09 | | 01810 | 小米集团-W | 港股通(沪) | 245425.85 | 10697.05 | 1.52 | | 01347 | 华虹半导体 | 港股通(沪) | 234099.40 | 36039.12 | -4.91 | | 00700 | 腾讯控股 | 港股通(沪) | 214511.92 | 11352.25 | 2.38 | | ...

自11月18日以来公司已连续5日进行回购，合计回购512.10万股，累计回购金额31.79亿港元。 其间该股 累计下跌1.89%。 今年以来该股累计进行105次回购，合计回购1.27亿股，累计回购金额641.43亿港元。（数据宝） 腾讯控股回购明细 证券时报·数据宝统计，腾讯控股在港交所公告显示，11月24日以每股613.500港元至626.500港元的价格 回购102.20万股，回购金额达6.36亿港元。该股当日收盘价624.500港元，上涨2.38%，全天成交额 139.30亿港元。 | 2025.01.07 | 393.00 | 392.400 | 376.800 | 150095.97 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025.01.06 | 171.00 | 415.000 | 407.400 | 70103.38 | | 2025.01.03 | 169.00 | 418.600 | 411.200 | 70092.51 | | 2025.01.02 | 168.00 | 424.600 | 413.800 | 70145.43 | （文章来源：证券时报网） ...

AI驱动全球科技股表现 - 英伟达市值于10月29日突破5万亿美元，成为全球首家达到此市值的上市企业，微软市值一度站上4万亿美元关口 [2][4] - OpenAI与AWS签署380亿美元算力协议，推动亚马逊股价创历史新高，Meta计划于2026年大幅增加资本支出用于AI和数据中心 [2][4] - AI热潮推动标普500指数行业权重洗牌，信息技术与通信服务板块权重达到罕见高度，欧洲斯托克600指数于10月29日创下577.68点的历史新高 [4][5] 全球各地区AI产业动态 - 欧洲市场方面，ASML股价自今年5月以来上涨逾4成，贝思半导体跻身先进封装设备顶级供应商，SAP、爱立信、西门子和诺基亚均因AI业务获超预期增长 [4] - 亚洲市场领先全球，MSCI亚太指数年内上涨26%，日本AI概念股爱德万测试和软银集团成为日经225指数权重最高股票，韩国三星电子和SK海力士合计占综指30%权重 [5] - 彭博经济研究预计，到2030年科技巨头AI基础设施投入将高达4万亿美元 [5] 中国AI产业与港股市场联动 - 中国生成式AI用户规模超过5亿，为技术快速落地提供试验场，Jefferies指出中国四大云服务提供商过去一年资本开支与美国同行的差距正在缩小 [9] - 南向资金近三个月买入近4000亿港元，年内净流入量达1.26万亿港元，港股通互联网ETF（159792）规模一度接近千亿元，截至11月3日规模达885.03亿元，较去年底增长663.13亿元 [2][15] - 港股汇聚腾讯、阿里、美团、小米、哔哩哔哩、快手等中国科技龙头，市场对其“科技”成色重新评估，港股通互联网指数最新市盈率仅24.44倍，处于近5年23.11%分位 [10][15][16] 港股互联网板块的AI转型与机遇 - 阿里巴巴、腾讯、美团、小米等港股互联网公司积极布局AI基础设施建设，加大研发投入并调整业务架构，超预期财报推动市场对其从“电商公司”向“科技公司”的估值重构预期升温 [14] - 港股通互联网指数聚焦30家互联网企业，前十大权重股占比达73.16%，涵盖云计算、广告增效、垂直应用等AI主要收入来源领域 [15] - “十五五”规划将产业升级和科技创新置于核心位置，具备稳定盈利与行业壁垒的港股互联网头部企业有望持续占优 [15]

21世纪经济报道记者 黄子潇 深圳报道 近日，腾讯旗下财付通小贷增资45亿消息引发市场关注。该公司是消费金融产品"微信分付"的信贷服务 方。 据不完全统计，今年以来已有接近30家小贷公司进行增资动作。例如，今年7月，平安系旗下金联云通 小贷从50亿元增资至100亿元。从注册资本来看，字节系的中融小贷、腾讯系的财付通小贷、平安系的 金联云通小贷目前为行业前三。另一方面，也有许多尾部小贷公司持续清退。据央行发布的小额贷款公 司统计报告，截至2025年9月末，全国共有小额贷款公司4863家，相较2024年年末的5257家的数据减少 约400家。 11月20日，深圳市地方金融管理局发布消息，深圳市财付通网络金融小额贷款有限公司（财付通小贷） 获批将注册资本从约105.26亿元增加至150亿元，新增注册资本人民币约44.74亿元。 2020年至今，财付通小贷在五年内增资六次，资本金从最初的3亿元增长至150亿元，涨幅达50倍。21世 纪经济报道记者了解到，本次增资为该公司应监管要求和业务需要所进行的动作。 从全行业来看，尽管小贷公司与消金公司均属于广义消金行业，但消金牌照的杠杆倍数上具备优势。目 前互联网大厂大多已有小 ...

当地时间11月24日，游戏厂商育碧（UBISOFT)盘中一度涨13%，截至记者发稿涨3.67%，每股报7.29欧元。 消息面上，这一法国老牌游戏厂商近期披露了2025-2026财年上半年的最新业绩，同时确认与腾讯的战略合作交易已正式完成。 最新财报显示，2025—2026财年上半年，育碧总净预订额同比增长20.3%至7.724亿欧元。其中公司第二季度净预订额同比增长39%至4.91亿欧元，高于 此前给出的约4.5亿欧元业绩指引。 | | In Em | Reported ch vs. H1 202 | | --- | --- | --- | | IFRS 15 sales | 657.8 | (2.1)% | | Net bookings | 772.4 | 20.3% | | Digital net bookings | 685.8 | 30.2% | | PRI net bookings | 475.3 | 51.9% | | Back-catalog net bookings | 741.4 | 50.0% | | IFRS operating income | (120.2) | NA | | Non ...