报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当下计算机行业处于基本面相对混沌期，投资多体现为风险偏好影响市值波动阶段的类主题投资，部分板块活跃度提升属此类；多数大市值龙头公司利润弹性取决于减员降费后需求回暖，出海/saas转型早且收入占比高的公司经营韧性更强；7月投资者对基本面关注度提升，业务经营趋势对市值波动影响权重增加；预计下半年行业表观经营表现可能更好，若宏观需求和企业经营趋势好转，计算机板块经营表现将更好；需注意其他科技成长板块的分流效应 [4][11] - 2025年各细分赛道景气度不同，高景气维持的有AI算力、激光雷达；加速向上的是AI应用；稳健向上的包括软件外包、金融IT等；拐点向上的有教育IT、网安等；底部企稳的有智慧交通、政务IT等；略有承压的是工业软件、医疗IT [4][11] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 计算机行业观点 - 7月8日腾讯推出3D生成模型Hunyuan3D - PolyGen，可生成复杂几何模型，采用自回归网格生成框架；7月10日马斯克发布Grok 4，训练量是Grok 2的100倍，在多个测试中表现优异 [4][11] - 宏观上国内高频数据不弱但投资者预期不高，微观上AI与国产替代背景下用户使用意愿强但支付能力弱，产品待突破打磨；投资处于风险偏好影响市值波动阶段，类主题投资短期不能证伪，长期有落地普及可能；大市值龙头公司利润弹性看需求回暖，出海/saas转型早的公司经营独立性强；7月投资者关注基本面，业务经营影响市值波动权重提升；下半年行业表观经营可能更好，若宏观和企业经营好转，计算机板块表现将更好；需注意其他板块分流效应 [4][11] 细分板块观点 |细分板块|景气度|发展情况| | ---- | ---- | ---- | |AI算力|高景气维持|国内外CSP巨头持续高投入，国产替代背景下华为等迎来机遇 [12]| |AI应用|加速向上|国内外AI应用持续落地，海外变现领先，国内在出海、C端等有较好落地 [12]| |激光雷达|高景气维持|极氪9X新车搭载5颗激光雷达，智元机器人演示搭载激光雷达的机器人作业；ADAS行业发展重心向高端化倾斜，Robotics方面国内人形机器人厂商融资并购活跃，激光雷达是“智驾之眼”和“机器人之眼” [12]| |智慧交通|底部企稳|4 - 5月商用车销量同比持平，1 - 4月交通公路建设Capex同比降幅小幅扩张 [12]| |软件外包|稳健向上|传统需求稳定，AI、出海等推动增长 [12]| |金融IT|稳健向上|C端软件受益于高成交量，B端受益于AI等新增量 [12]| |工业软件|略有承压|5月PMI边际企稳，4 - 5月制造业下游Capex增速环比回落，国产替代政策未强化，业绩平淡 [12]| |量子计算|稳健向上|我国建立完整产业链生态，首款超导量子计算测控系统交付；2025年产业规模达115.6亿元，年增长率超30%，未来有望从实验室走向应用，与AI融合是趋势 [12]| |数据要素|稳健向上|受政策催化，从政策驱动向产业落地发展，下半年跨部门数据共享等方面或有更多实践案例，政策将完善数据基础制度 [12]| |EDA|稳健向上|国产化率低，半导体景气与国产替代背景下保持景气，外延整合提供增量 [12]| |出海|稳健向上|软件出海收入占比低潜力大，硬件受益于中国优势，产品和品牌升级 [16]| |信创|稳健向上|政府采购网公示数据显示总中标金额同比激增78%，二季度产业链稳健向上，三季度招标采购或加速，国产化软硬件需求旺盛 [16]| |教育IT|拐点向上|传统教育信息化需求稳定，AI+、学习机等提供增量 [16]| |政务IT|底部企稳|政务信息化受建设节奏影响，下半年项目建设节奏或加快，但半年报表观数据一般 [16]| |安防|底部企稳|国内市场相对稳定有改善迹象，出口和创新业务增长良好 [16]| |网安|拐点向上|半年报表观数据一般，下半年国家安全和关基行业客户需求有望修复，受大国竞合和海外战争等影响，相关建设需求将释放 [16]| |企业服务|拐点向上|主业稳健，Al agent拉动用户付费转化率，提升Arpu值带动增长 [16]| |医疗IT|略有承压|需求端有意愿，但受医保控费下支付能力限制 [16]| |建筑地产IT|底部企稳|建筑行业向精细化管理转变，下游客户数字化和智能化转型需求将逐步修复，相关IT龙头企业开启AI化转型，下半年或推出更多AI化产品方案 [16]| 本周行情回顾 - 2025年7月7日至11日，计算机行业指数（申万）上涨3.22%，跑赢沪深300指数2.40pcts，在31个申万一级行业指数中涨跌幅位居第6位 [13] - 本周计算机板块涨幅前五的公司为普联软件、大智慧、上海钢联、博睿数据、古鳌科技，跌幅前五的公司为*ST汇科、汇金股份、井松智能、瑞晟智能、华如科技 [18] - 7月7日至11日三市股票日均成交额为1.5万亿元，同比上升136.5%，环比上升3.8%；截至7月10日，两融余额为0.9万亿元，同比下降33.9%，环比下降49.06% [20] 重点事件前瞻 - 7月23日第二届AI眼镜产业创新应用高峰论坛将举行，雅视、天键等参会演讲；7月26日至28日2025世界人工智能大会将在上海举办，建议关注相关产业链机会 [25][26]

母基金与产业基金动态 - 陕西启动首期100亿元省级科创母基金和300亿元基金矩阵，聚焦科技金融赋能"三项改革" [2] - 苏州发布两只百亿基金，包括人才基金和重大产业发展基金，分别聚焦早期科创项目和"链主级"产业项目 [3][4] - 广东会浙产业投资母基金设立，规模10亿元，定位"资本招商"吸引产业链关键企业落户 [5] - 天津经开科创母基金扩募至3.8亿元，构建"天使+创投+产业+并购"基金群 [6][7] - 邳州市战略新兴产业投资母基金公开招募GP，重点投向半导体、高端装备、新能源等领域 [8] - 广州产投与南沙组建100亿元数字产业基金，聚焦软件信息、半导体、人工智能等方向 [9] - 浦东首支镇级引导基金成立，规模2亿元，聚焦生物医药和集成电路装备材料 [10][11] - 诚通科创（江苏）基金签约，规模100亿元，覆盖新材料、先进制造、新一代信息技术等领域 [12] - 福建省级专精特新基金设立，目标规模20亿元，首期5亿元 [14] - 佛山三水新兴产业基金设立，规模10亿元，聚焦新能源、新材料、人工智能 [15][16] 专项领域基金进展 - 香港善水资本与阿曼未来基金设立2亿美元能源转型基金，投资可再生能源和绿氢项目 [17] - 雷诺联合中金设立新能源汽车产业基金，布局电池、智驾、智舱等前沿技术 [18][19][20] - 湖北长江一号健康产业投资基金成立，规模34.01亿元 [21] - 扬州市汽车及零部件产业基金设立，规模12.5亿元，聚焦新能源及智能网联汽车 [22] - 吉林旗挚汽车产业链创投基金成立，规模10亿元 [23] - 海博思创与越秀产业基金合作设立储能产业基金，构建"开发型+持有型+创新型"基金矩阵 [24][25] - 凯辉智慧能源基金二期设立，规模10亿元，延续"股权+资产"双驱轮战略 [26] - 科勒资本完成68亿美元私募信贷基金募资，创行业纪录 [27] 资本市场与政策动向 - 腾讯出资晨壹基金超2亿元，布局并购赛道 [28][29] - 香港金管局与亚投行签署战略协议，将投资亚洲新兴市场风投基金 [30] - 上海发布AI产业新举措，一季度人工智能产业规模达1180亿元，同比增长29% [31][32][33] - 上海优化国有基金考核机制，提高容错率，推动基金支持瞪羚企业 [34] - 上海支持独角兽企业兼并重组，鼓励设立并购基金和开展跨国并购 [35]

课程发布与推广 - 腾讯SSV联合新基石科学基金会发布《宇宙探秘——寻找另一个"地球"》科学课程，作为新基石青少年科学素质提升项目的首个课程 [1][4] - 课程已于2025年上学期在全国9个省市的近50所学校试点，9月份将在全国推广 [1] - 课程发布后将面向全国所有小学免费开放，学校可通过关注公众号"新基石追光号"申请 [5] 课程开发与设计 - 课程由武向平院士牵头作为总顾问，数十位杰出科学家联合教育专家历时1年多开发 [4] - 课程设计采用PBL（项目化学习）方式，关注科学方法，培养孩子的5C能力 [9][11] - 课程包含16节课，每节课都是一个小任务，通过分析和探究现象让孩子们自己得出结论 [8][9] - 课程设计考虑了不同地域和资源条件的学校，适配性广泛 [15][18] 科学家参与与资源支持 - 项目依托"科学探索奖"和"新基石研究员项目"资助的362位杰出科学家 [1] - 科学家深度参与课程开发，搭建框架并策划内容，教育专家负责互动环节设计 [8] - 项目还布局了科学家公益讲座、科普大篷车进校园、研学活动等多种形式 [8] - 课程资源包包括学生手册、视频、互动资源和科学实验，减轻教师备课负担 [13] 课程特点与效果 - 课程以"寻找另一个'地球'"为总牵引问题，激发学生兴趣 [9] - 课程设计了大量探索性问题，鼓励孩子们分析与思考 [11] - 试点学校反馈显示，课程激发了学生的提问热情，提高了师生的科学素养 [12][13] - 课程通过沉浸式体验模式培养学生的科学思维能力，响应国家科学教育政策 [8] 合作与联动 - 腾讯SSV与上海科技馆联手探索"馆校联动"方式，将课程学习与科技馆体验结合 [2] - 项目通过腾讯"企鹅支教"平台向青海玉树等地区输送课程资源 [13] - 项目筹划与知名出版社合作推出配合课程的科普图书 [8]

长城汽车35+专场招聘 - 长城汽车董事长魏建军发布视频《年方35》，强调35岁是新的起点而非终点 [1][6] - 公司同步开启"长城汽车35+专场招聘会"，面向全球35岁以上人才招聘，岗位涵盖生产工艺、供应链、营销传播、技术研发等，工作地点包括保定、北京、上海、武汉、成都、长春等地 [1][6] - 此举将雇主品牌与产品品牌和公司品牌捆绑，借"35岁"话题引发社会共鸣，以企业35年发展史类比人才成长曲线，植入"不甘躺平"的品牌精神 [1] - 招聘能为专业团队注入经验型人才，同时企业姿态与公众对职场公平的期待同频，易催生"情感共鸣"，消费者更愿为理解自身价值的品牌投票 [1] 比亚迪智能泊车技术突破 - 比亚迪宣布在全球率先实现媲美L4级的智能泊车，是智能驾驶细分场景的重要突破 [1][2] - 公司承诺在中国市场对所有天神之眼车辆用户在智能泊车场景下的安全及损失全面兜底 [1] - 根据国际分级标准，L4级可理解为在特定条件下驾驶员可"脱手脱眼脱脑"，显示其技术跻身全球前列 [2] 阿里达摩院多癌早筛AI进展 - 阿里达摩院多癌早筛AI已覆盖9个国家和地区，服务2000万人次 [3] - "平扫CT+AI"技术利用AI识别易忽略病变，相关论文两次登上《自然·医学》，并获美国FDA"突破性医疗器械认定" [3] - 该技术彰显了AI对医疗健康的深度赋能，推动了普惠医疗 [3] 京东外卖"双百计划" - 京东外卖启动"双百计划"，投入超百亿元真金白银，扶持更多品类标杆品牌销量破百万 [3][4] - 上线4个月已有近200个餐饮品牌销量破百万，瑞幸、库迪、蜜雪冰城等成为首批销量破亿品牌，霸王茶姬、古茗、塔斯汀、华莱士等超10个品牌销量破千万 [3] - 此举是京东在即时零售赛道加码的关键动作，旨在复制成功品牌的增长路径 [4] 美团辟谣骑手学历不实信息 - 美团官方辟谣"7万硕士、30万本科生在美团送外卖"等不实信息，称任何关于骑手学历的总量数据都没有事实依据 [5] - 美团表示学历情况需要骑手本人提交相关证书验证，这些信息是为博流量而随意推理并传播的虚假信息 [5] 宁德时代副董事长捐赠 - 宁德时代副董事长李平及其配偶向上海复旦大学教育发展基金会捐赠405万股公司股票，均为无限售流通股 [6] - 李平毕业于复旦大学材料系高分子专业，其配偶廖梅毕业于复旦大学历史学系 [6] 东航物流人事变动 - 东航物流聘任徐陈为公司副总经理，徐陈在物流领域具有丰富的行业经验 [7] - 此次任命有望助力东航物流优化航线网络，提升载运率，拓展冷链、跨境电商物流等高附加值业务 [7] 腾讯3D生成大模型 - 腾讯混元推出业界首个美术级3D生成大模型Hunyuan3D-PolyGen，解决3D资产生成中布线质量和复杂物体建模难题 [7][8] - 该技术提升美术师建模效率，已上线腾讯混元3D AI创作引擎，契合游戏、影视等行业对3D内容需求增长的趋势 [7][8]

演唱会直播行业定义及优劣势 - 演唱会直播是线下演出数字化延伸的核心形态，通过实时流媒体技术将现场表演同步至线上平台 [2] - 线上演唱会优势包括价格远低于线下、观看便利、风险较小、跨越时空限制、提供沉浸式虚拟交互体验 [2] - 线上演唱会劣势包括音乐现场氛围感较弱、随意性与挑战性较大、对高端科技依赖性强 [4] 行业发展现状 - 2020年前我国演唱会收入逐年递增，2018年514.11亿元，2019年538亿元，疫情导致2020年骤降至247.48亿元，2021年回升至335.85亿元，2022年再降至243.6亿元 [7] - 2023年经济复苏推动演出收入达739.94亿元，2024年进一步增长至796.29亿元 [7] - 疫情期间网络直播演唱会逆势增长，成为线下演出重要补充模式 [9] 行业产业链 - 上游包括艺人经纪公司、音乐版权方、创作团队及XR虚拟制作、AI生成内容等技术供应商 [10] - 中游为直播技术供应商、制作执行方、平台运营方 [10] - 下游涉及传播渠道、品牌赞助、衍生开发，终端为观众群体 [10] 行业发展环境 - 国家政策支持文化产业发展，《"十三五"文化发展改革规划纲要》明确音乐产业地位 [12] - 后疫情时代线上线下融合成为行业新趋势，但相关实践指导研究仍不足 [13] 行业竞争格局 - 主要平台包括QQ音乐、网易云音乐、抖音、快手等，形成差异化运营模式 [21] - 商业模式多元化，包括线上售票、品牌合作、赞助、虚拟商品销售等 [21] 行业发展趋势 - 5G、VR/AR、AI等技术将推动服务智能化、便捷化和个性化 [24] - VR/AR技术可提供更真实沉浸的观演体验，AI将应用于智能推荐和客服领域 [24]

小红书长文功能升级 - 小红书上线支持长文功能 不仅支持写几千字 还能自动切片、排版 用AI生成封面和摘要 [1] - 编辑页只需粘贴文字、起标题、选排版风格 系统一键生成图文并茂的"杂志风"长文 提供六种视觉模板可实时预览效果 [2] - 长文功能看似工具升级 实则是精心设计的内容驯化实验 把内容控制在平台视觉逻辑里 不让文字拥有真正自由表达空间 [8] 平台内容策略对比 - 微信生态中"审美权"被懂排版的人掌控 形成内容世界的"技术门槛" 把创作者分成专业作者和素人两类 [9][10][11] - 小红书用AI模板把"审美"标准化 用户只需选风格 系统自动搞定排版 降低创作门槛 但导致创意被压缩 内容趋同 [13][14][15] - 微信维护"专业主义"生态吸引高端品牌广告 小红书降低门槛扩大内容基数提升流量变现效率 [18] 平台入口设计策略 - 微信尝试用"小绿书"功能复制小红书 但出现场景混乱和交互割裂 用户认知负担重 最终成为"无效围剿" [19][20] - 小红书长文功能几乎没有"新功能"感 发布流程与普通笔记一致 内容以卡片形式呈现 保持用户滑动动作和阅读节奏不变 [21] - 小红书封面摘要采用"三秒法则" 刺激点击欲望 模糊"长内容"和"短内容"边界 让所有内容进入同一流量池 [22][23] 内容平台发展趋势 - 微信公众号文章平均打开率从2017年10%降至2024年0.5%-2% 显示内容范式断层 [24] - 抖音把所有内容塞进15秒视频框架 导致知识类内容被拆解成快餐式片段 创作者为流量放弃艺术表达 [25] - 小红书用"视觉工业化"+"行为寄生"方式重新定义内容体验 让用户在不察觉中接受新规则 [25][26] - 掌握"视觉表达权"就掌握"好内容"定义权 因内容消费本质是"视觉行为" [27]

本次专访，IXDC邀请到腾讯高级产品体验设计师王超女士，就贵司的设计文化、工作风格、岗位职级划分、晋升制度等情况做详细的分享。 设计团队的日常工作内容：为用户提供简洁便捷的炒股体验。 Q:介绍一下贵公司设计相关的岗位、工作职责？ Q:分别用一句话介绍一下，贵公司的设计文化、工作风格、设计团队的日常工作内容？ 设计文化：科技向善，用户为本， 工作风格：严谨有序、轻松活泼。 腾讯对设计师的成长是有非常系统的培养方式的。新入职的时候，会由导师领进门，进行过渡的过程；针对于不同的职级会有对应的培训课程，学习设计 专业，学习通用素质能力；公司也会邀请外界的大咖来做分享会，也会有自己的设计周等等的交流渠道。 Q:在人才招聘方面，贵公司面临最大的问题在哪里？ 设计相关岗位：交互设计师、 UI 设计师以及品牌运营设计师的岗位的设置； 工作职责：交互设计师和视觉设计师更多的是关注产品体验，包括用户增长方面的体验设计，品牌和运营设计师会更多的关注品牌设计以及日常运营活动 等等的设计工作。 Q:介绍一下贵公司设计相关岗位的职级划分、晋升制度等情况？ Q:请介绍一下贵公司在设计师培养、培训方面的措施和安排？ 腾讯的设计职级划分经历过 ...

港股回购情况 - 今年以来港股回购持续升温，1月1日至7月11日期间合计有238家港股上市公司参与回购 [1] - 累计回购69.88亿股，回购金额达近1800亿港元 [1] - 参与回购的上市公司家数和回购股票数量同比增加 [1] 回购金额排名 - 金融类上市公司如汇丰、渣打等多次进行回购 [1] - 互联网科技巨头腾讯控股和阿里巴巴回购金额均在百亿港元以上 [1]

腾讯控股股价走势分析 - 最新报价504港元 上涨1 69% 站稳10日均线501 95港元上方 但受制于30日均线506 87港元压力 60日均线499 95港元提供重要支撑 [1] - RSI指标47显示中性偏弱 MACD和保力加通道发出卖出信号 移动平均线呈现买入信号 技术指标矛盾导致短期走势充满变数 [1] - 下方支撑位488港元和471港元 上方阻力位519港元和536港元 上升概率56% 但5日振幅仅2 2%显示市场观望情绪浓厚 [2] 衍生品表现回顾 - 7月9日腾讯股价上涨1 19%时 中银认购证29579两日涨幅达22% 13873涨幅18% 显示温和上涨行情中认购证的放大效应 [5] - 牛证方面 摩通牛证65043上涨11% 瑞银牛证65136上涨9% 高杠杆产品在正股涨幅有限时仍能创造可观回报 [5] 窝轮产品推荐 - 中银认购证29579行使价560 5港元 提供14 5倍杠杆 溢价最低且引伸波幅理想 成本效益出色 [8] - 中银认购证13873行使价563 5港元 杠杆达17 2倍 适合追求更高杠杆的投资者 [8] - 中银认沽证17569和瑞银认沽证16669分别提供14 3倍和16倍杠杆 行使价447 8港元和443 13港元 中银认沽证引伸波幅最低风险控制更佳 [8] 牛熊证产品精选 - 滙丰牛证69321和瑞银牛证69944分别提供20 2倍和19倍高杠杆 收回价485 8港元和484港元 瑞银牛证溢价最低为看多投资者首选 [11] - 法兴熊证60438和瑞银熊证61324提供29 6倍高杠杆 收回价522港元和520港元 适合预期腾讯回调的激进型投资者 [11]

据"微信派"消息，微信公众号又多了三点新"看法"。 "看法"一：看过的还想看 看过、赞过、划过的，都可找到。 安卓用户还能通过这里进入： "看法"二：好看的点赞看 双击屏幕，点赞更自由。 总在茫茫文海中寻找曾经爱看的那篇文章？现在， 进入公众号后，点击右上角就能看到过去 点赞收藏、划线和看过的所有内容 。 左右滑动查看 "看法"三：表达着情绪来看 公众号评论区可以直接发表情包了 。自己的表情包不够用，还能搜索来凑 。 网友评论 不少网友觉得这几个 新"看法"，很实用。也有网友表示，能在评论区发更多的表情包，"太 有趣了"。 大家有哪些有趣的表情包？ 留言区分享一下吧 来源：微信派、网友评论 以前：精准找到右下角的小拇指小爱心。 现在： 随处可点，读到想赞的地方，双击一下 。 关注" 新华网财经 "视频号 更多财经资讯等你来看 往期推荐 A股利好来了！财政部通知 A股"一哥"，逼近3万亿 ...