港股AI行情启动 - 港股互联网ETF(513770)9月1日早盘跳空高开 场内价格一度涨逾3% 收涨1.7% 重返所有均线上方 [1] - 权重龙头阿里巴巴-W绩后大涨逾18% 小米集团-W涨超2% 腾讯控股、哔哩哔哩-W涨逾1% [1] - 阿里巴巴披露超预期财报 阿里云业务收入增长26%创三年新高 重申未来三年持续投入3800亿元用于AI资本开支 [1] 资金流向与规模 - 港股互联网ETF近10日连续获资金净流入14.79亿元 最新基金规模突破90亿元创历史新高 [2] - 该ETF年内日均成交额5.98亿元 支持日内T+0交易 不受QDII额度限制 [9] 估值水平与补涨逻辑 - 恒生指数市盈率PE仅21.23倍 位于过去5年19.23%低分位水平 [4] - 中证港股通互联网指数PE分位数仅过去5年的15.08% [4] - 创业板指涨幅领先恒生科技20pct时 恒生科技通常迎来补涨行情 [5] 指数表现对比 - 中证港股通互联网指数年初至8月末累计涨幅39.93% 最大涨幅60.89% [9] - 恒生科技指数同期累计涨幅26.99% 最大涨幅48.64% [9] AI应用端投资机会 - AI行情正从算力向云计算、AI硬件、AI应用扩散 [7] - 港股汇聚阿里巴巴、腾讯等稀缺互联网龙头 既是AI算力出资方 又是大模型技术研发者和主流应用提供方 [7] - 互联网厂商在AI时代具备独一无二优势 或成为介入AI应用端行情的重点方向 [7] 基金持仓结构 - 港股互联网ETF前4大持仓为小米集团-W(15.65%)、腾讯控股(14.35%)、阿里巴巴-W(13.87%)、美团-W(10.87%) 合计权重54.74% [8] - 前十大持仓股合计权重超72% 龙头优势显著 [7]

核心监管要求 - 四部门联合发布《人工智能生成合成内容标识办法》 要求所有AI生成的文字 图片 视频等内容必须亮明身份 自9月1日起施行 [1] - 人工智能生成合成内容标识包括显式标识和隐式标识 平台需审核核验标识 对未标识或疑似生成内容添加风险提示 阻断虚假信息扩散 [1] - 用户不得删除 篡改 伪造或隐匿平台添加的AI标识 不得利用AI技术制作传播虚假信息或侵权内容 违规将受处罚 [2] 平台执行措施 - 抖音上线AI内容标识功能和元数据标识读写功能 协助创作者添加提示标识 识别并写入元数据信息以支持内容溯源 [1] - 抖音对未主动添加标识的内容通过技术检测添加"疑似使用了AI生成技术 请谨慎甄别"标识 核验出元数据隐式标识则添加"作品含AI生成内容"标识 [2] - 腾讯优化内容识别能力 对AI生成合成内容添加显式或隐式标识 对疑似AI内容进行提示 保障用户信息透明度与可信度 [2] - B站提供投稿侧标识选项 UP主可自主声明"该视频使用人工智能合成技术" 对未声明内容按社区规则添加标识 禁止恶意篡改隐匿标识 [3] - 快手上线AI生成内容标识和用户主动声明功能 添加"AI生成"显式标识和元数据隐式标识 对疑似AI内容进行显著提示 [3] - DeepSeek对AI生成合成内容添加标识并明确提醒用户 发布《模型原理与训练方法说明》解释基本原理 训练数据及生成机制 保障用户知情权和控制权 [5] 行业合规动态 - 腾讯 抖音 快手 B站 DeepSeek等平台均出台细化规则落实《办法》要求 [1][3][5] - 平台要求创作者准确规范标注AI内容 禁止恶意删除 篡改 伪造标识或为恶意行为提供工具 违规作品将按社区规则处置 [4] - 平台通过技术手段检测疑似AI生成内容 并添加风险提示标识 防止公众混淆和信息失实风险 [2][5]

公司股份回购 - 腾讯控股于2025年9月1日斥资5.5亿港元回购股份 [1] - 回购股份数量为91万股 [1] - 每股回购价格区间为601.5-609.5港元 [1]

公司股份回购 - 腾讯控股于2025年9月1日斥资5.5亿港元回购股份 [1] - 回购股份数量为91万股 [1] - 每股回购价格区间为601.5-609.5港元 [1]

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 騰訊控股有限公司 呈交日期： 2025年9月1日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | | 證券代號 (如上市) | 00700 | 說明 | | | | | | | | 多櫃檯證券代號 | 80700 | RMB 說明 | | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 ...

南向资金成交活跃度分析 - 2025年9月1日沪港通南向成交额前三为阿里巴巴-W(160.33亿元)、中芯国际(63.36亿元)、华虹半导体(40.42亿元) [1] - 深港通南向成交额前三为阿里巴巴-W(122.70亿元)、中芯国际(42.71亿元)、小米集团-W(24.98亿元) [1] - 阿里巴巴-W在两大通道合计成交额达283.03亿元，显著领先其他标的 [1][2] 沪港通南向资金偏好 - 净买入额前三位为比亚迪股份(+8.09亿元)、阿里巴巴-W(+8.51亿元)、腾讯控股(+5.88亿元) [2] - 美团-W(-4.73亿元)、小米集团-W(-8.40亿元)、晶泰控股(-8104.37万元)遭遇净卖出 [2] - 半导体板块表现分化：中芯国际获+6.32亿元净买入，华虹半导体获+3.27亿元净买入 [2] 深港通南向资金流向特征 - 阿里巴巴-W获最大净买入额40.69亿元，远超其他标的 [2] - 中芯国际在深港通遭净卖出5.33亿元，与沪港通操作方向相反 [2] - 泡泡玛特(-7.22亿元)、美图公司(-3.38亿元)、快手-W(-3.38亿元)均遭遇显著资金流出 [2] 行业资金配置趋势 - 科技巨头呈现差异化配置：腾讯控股在两大通道均获净买入(合计+12.34亿元) [2] - 半导体板块资金流向出现分歧，中芯国际在两大通道净买入差为+1.01亿元 [2] - 消费电子领域资金态度谨慎，小米集团-W在两大通道合计净卖出10.35亿元 [2]

公司动态 - 腾讯混元宣布将国际翻译模型开源并供开发者免费下载部署 [1] - 开源模型命名为Hunyuan-MT-7B 总参数量为7B [1] - 模型支持33个语种及5种民汉语言/方言互译 定位为轻量级翻译模型 [1]

北水资金流向 - 9月1日港股市场北水成交净买入119.42亿港元 其中港股通(沪)净买入56.59亿港元 港股通(深)净买入62.83亿港元 [1] - 北水净买入前三个股为阿里巴巴-W(09988) 腾讯(00700) 比亚迪股份(01211) 净卖出最多个股为小米集团-W(01810) [1] 个股资金明细 - 阿里巴巴-W买卖总额160.33亿港元 净流入8.51亿港元 [2] - 中芯国际买卖总额63.36亿港元 净流入6.32亿港元 [2] - 腾讯控股买卖总额28.35亿港元 净流入5.88亿港元 [2] - 小米集团-W买卖总额26.03亿港元 净流出8.40亿港元 [2] - 泡泡玛特买卖总额17.24亿港元 净流出1.90亿港元 [2] - 信达生物买卖总额12.90亿港元 净流入3.21亿港元 [4] - 美图公司买卖总额15.90亿港元 净流出3.38亿港元 [4] - 快手-W买卖总额14.43亿港元 净流出3.38亿港元 [4] 阿里巴巴投资亮点 - 获北水净买入49.2亿港元 AI云增量带动云业务环比提速 CAPEX投入创新高达386亿元 [4][6] - 公司三年规划3800亿元建设AI基础设施 外卖业务亏损可控且带来主站协同作用 [4][6] - 云业务提速代表AI新周期开始 国内海外AI算力需求共振 [4] 腾讯投资亮点 - 获北水净买入12.34亿港元 《无畏契约》手游首年总收入预计达50-60亿元人民币 [5] - 《三角洲行动》成功推出后 移动端FPS游戏市场份额进一步扩大 [5] - 长青游戏产品持续稳健表现 国际游戏业务递延收入支撑强劲 [5] 比亚迪投资亮点 - 获北水净买入8.09亿港元 反内卷措施落地后行业折扣收窄 盈利预计第三季反弹 [5] - 海外扩张进度超预期 印尼 巴西和匈牙利产能建设提前1-2季度完成 [5] - 海外业务利润贡献占比预计从今年40%提升至50% [5] 半导体行业动态 - 华虹半导体获净买入1.37亿港元 拟发行股份收购华力微97.5%股权 [6] - 中芯国际获净买入9970万港元 筹划发行A股收购中芯北方49%少数股权 [6] - 收购子公司股权有利于提升运营效率和资产质量 国产芯片产业链持续受益 [6] 生物医药板块 - 信达生物获净买入3.21亿港元 上半年销售同比增长50.6% 扭亏为盈实现净利润8.34亿元 [6] - GLP1双激动剂和IL-23新药推动盈利增长 PD-1/IL-2药物IBI363准备进行全球MRCT试验 [6] 美图公司业务进展 - 获净买入1.18亿港元 目标2025-2028年总付费比率提升至8-10% 订阅收入较2024年4.7%翻倍增长 [7] - 正重建海外生活场景产品线 美国市场付费比率达50% [7] 小米集团业务状况 - 遭净卖出10.35亿港元 小米汽车宣布2025年8月交付量持续超3万台 [7] - 二季度业绩受智能手机业务影响 存储器涨价对毛利率影响或持续至2025年底 [7]

港股通资金流向 - 9月1日北水成交净买入119.42亿港元 其中港股通(沪)净买入56.59亿港元 港股通(深)净买入62.83亿港元 [1] - 北水净买入前三个股为阿里巴巴-W(09988)、腾讯(00700)、比亚迪股份(01211) 净卖出最多为小米集团-W(01810) [1] 个股资金明细 - 阿里巴巴-W单日买卖总额160.33亿港元 净流入8.51亿港元 [2] - 中芯国际买卖总额63.36亿港元 净流入6.32亿港元 [2] - 腾讯控股买卖总额28.35亿港元 净流入5.88亿港元 [2] - 小米集团-W买卖总额26.03亿港元 净流出8.40亿港元 [2] - 美团-W买卖总额35.82亿港元 净流出4.73亿港元 [2] - 晶泰控股买卖总额28.99亿港元 净流出8104.37万港元 [2] - 泡泡玛特买卖总额16.68亿港元 净流出7.22亿港元 [4] - 快手-W买卖总额14.43亿港元 净流出3.38亿港元 [4] - 美图公司买卖总额15.90亿港元 净流出3.38亿港元 [4] 阿里巴巴投资亮点 - 获港股通净买入49.2亿港元 AI云业务环比提速且CAPEX投入创新高 单季AI+云资本开支达386亿元人民币 [4][7] - 公司公布三年3800亿元AI基础设施建设规划 国内外AI算力需求形成共振 [4][7] - 外卖业务亏损可控 协同效应推动用户和CMR增长 单量与份额显著提升 [4] 腾讯业务进展 - 获净买入12.34亿港元 《无畏契约》手游首年总收入预期达50-60亿元人民币 [5] - 《三角洲行动》成功推出后 移动端FPS游戏市场份额持续扩大 [5] - 国际游戏业务递延收入提供强劲支撑 游戏业务发展信心提升 [5] 比亚迪业务展望 - 获净买入8.09亿港元 行业反内卷措施见效 6月起折扣率收窄 [5] - 管理层预期第三季度盈利反弹 海外产能建设较原计划提前1-2季度 [5] - 印尼、巴西、匈牙利产能加速 海外业务利润贡献占比预计从40%提升至50% [5] 半导体行业动态 - 华虹半导体获净买入1.37亿港元 拟发行股份及支付现金收购华力微97.5%股权 [7] - 中芯国际获净买入9970万港元 筹划发行A股收购中芯北方49%少数股权 [7] - 收购行动提升晶圆厂运营决策效率 改善整体资产质量 国产芯片产业链持续受益 [7] 生物医药企业表现 - 信达生物获净买入3.21亿港元 上半年销售额同比增长50.6% 实现扭亏为盈 [6] - 净利润达8.34亿元人民币 GLP1双激动剂和IL-23新药推动盈利增长 [6] - PD-1/IL-2药物IBI363启动全球MRCT试验 CLDN18.2 ADC开展第二次胰脏癌MRCT试验 [6] 美图公司发展策略 - 获净买入1.18亿港元 摩根士丹利将目标价从14.4港元上调至15.7港元 [7] - 公司计划2025-2028年将总付费比率提升至8-10% 订阅收入较2024年4.7%实现翻倍 [7] - 重建海外生活场景产品线 美国市场现有产品付费比率达50% [7] 小米集团业务挑战 - 遭净卖出10.35亿港元 小米汽车宣布2025年8月交付量持续超3万台 [8] - 二季度业绩受智能手机业务影响 存储器涨价导致毛利率下滑趋势加速 [8] - 智能手机毛利率或随高端新品发布企稳回升 但存储器涨价影响预计持续至2025年底 [8]

微信AI内容标识新规 - 微信平台要求用户发布AI生成合成内容时需主动声明 以避免传播混淆或误认 [1][3] - 平台将对AI生成内容添加显式或隐式标识 并对疑似未标识内容添加风险提示 [2][3] - 用户不得删除、篡改或伪造AI标识 不得利用AI技术传播虚假或侵权信息 [3] 国家监管政策实施 - 《人工智能生成合成内容标识办法》及强制性国家标准于9月1日正式施行 要求所有AI生成内容需标识身份 [5][6] - 监管机制建立审核、监测、追责闭环 平台需核验内容标识并阻断虚假信息扩散 [6] - 全国已有490余款大模型完成国家备案 240余款完成省级登记 生成式AI用户规模达2.3亿人 [6] 腾讯业绩与AI驱动效应 - 微信及WeChat合并月活账户数达14.11亿 同比增长3% [3] - 2025年第二季度腾讯营收1845亿元（同比增长15%） 经营利润（Non-IFRS）692.5亿元（同比增长18%） [3] - 营销服务业务收入同比增长20%至358亿元 主要受益于AI驱动的广告平台改进及微信交易生态提升 [4] 行业影响与发展意义 - 标识办法从源头破解数据污染问题 避免未标识内容被大模型误用于训练导致技术可信度降低 [7] - 新规可拦截大规模搬运AI生成内容的行为 降低内容平台审核运营成本 [7] - 通过规范治理净化网络信息生态 促进生成式人工智能规范运用和良性发展 [7]