报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，上调目标价至 700 港元，对应 2025E/2026E 年 25x/23x P/E [4] 报告的核心观点 - 腾讯 4Q24 业绩超预期，宣布派发股息及回购，预计 1Q25 游戏收入保持强劲，加大 AI 投入且布局有独特优势，AI 有助于推动价值重估、加速应用端爆发和降本增效 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 4Q24 收入 1725 亿元，同比增长 11%，高于市场预期 2.3%；毛利率 52.6%，同比提升 3 个百分点；调整后净利润 553 亿元，同比增长 30%，高于市场预期；调整后净利率 32.1% [2] 游戏业务 - 4Q24 本土游戏收入同比增长 23%至 332 亿元，国际游戏收入同比增长 15%至 160 亿元，预计 1Q25 游戏收入仍将保持强劲势头 [3] 其他业务 - 4Q24 广告收入 350 亿元，同比增长 17%；金融科技及企业服务收入 561 亿元，同比增长 3%，支付业务收入同比增速转正 [4] AI 投入 - 4Q24，AI 相关资本开支 390 亿元，2024 年全年资本开支 768 亿元，约为 2023 年的三倍，2025 年约占收入的低双位数比例，中位数约 900 亿元左右 [4] 财务预测 - 略微上调公司 2025E/2026E 调整后净利润预测 2%和 6% [4] 情景假设 - 乐观情景目标价 738 港元，概率 20%；悲观情景目标价 407 港元，概率 20% [20] 行业覆盖公司 - 报告列出浦银国际对互联网行业多家公司的评级、目标价等信息，腾讯评级为买入，目标价 700 港元 [23]

报告公司投资评级 - 维持“买进”评级 [7] 报告的核心观点 - 公司2024年业绩符合预期，长期来看微信接入Deepseek将加深公司在互联网流量领域护城河，AI有望短期内提升游戏和广告业务 [7][8] - 国内外游戏业务、广告业务表现良好，25年资本开支提升力度略低于预期，接入DeepSeek有望提升微信AI搜索领域广告收入 [9] - 预计2025 - 2026年公司权益持有人应占净利润实现增长，每股EPS对应P/E为21/18倍 [12] 根据相关目录分别进行总结 公司基本资讯 - 产业为传媒，2025年3月19日H股价540.00，恒生指数24,771.1，股价12个月高/低为544/267.69 [2] - 总发行股数9178.82百万，H股数9178.82百万，H市值37875.77亿元，主要股东为MIH Internet Holdings B.V.（24.43%） [2] - 每股净值105.53元，股价/账面净值5.12，一个月、三个月、一年股价涨跌分别为8.48%、31.77%、101.73% [2] 近期评等 - 2023 - 2025年多次给出“买进”评等，如2025年2月17日前日收盘474.80时评等为买进 [3] 产品组合 - 金融科技和企业服务占比31.3%，网络游戏占比30.1%，社交网络占比18.8%，网络广告占比18.5% [4] 业绩情况 - 2024年全年营业收入6603亿元，YOY + 8%；Non - IFRS净利润2227亿元，YOY + 41%；本公司权益持有人应占盈利1941亿元，YOY + 68% [7] - Q4单季度收入1724亿元，同比 + 11%，环比 + 3%；经营盈利515亿元，同比 + 24%；Non - IFRS归母净利润553亿元，同比 + 30% [7] 业务亮点 - 国内外游戏业务超预期，Q4国内游戏收入增长23%至332亿，海外游戏收入增长15%至160亿 [9] - AI赋能带动广告业务强于行业平均，Q4营销服务收入同比增长7%至350亿，金科及企服收入同比 + 3%至561亿 [9] 资本开支与回购 - 2024年Q4资本开支同比 + 386.15%至365.78亿元，全年资本开支突破767亿元，同比增长221%，AI相关研发投入707亿元 [9] - 2025年预计资本支出占收入低两位数百分比，低于市场预期，2024全年回购1120亿港元，2025年预计回购至少800亿港元 [9] 盈利预测 - 预计2025 - 2026年本公司权益持有人应占净利润2216/2522亿元，YOY + 14.18%/+13.82%，每股EPS为24.1元/27.5元，对应P/E为21/18倍 [12] 财务数据（2022 - 2026F） - 纯利分别为188243、115216、194073、221583、252209百万元，同比增减分别为 - 16.27%、 - 38.79%、68.44%、14.18%、13.82% [11] - 每股盈余分别为19.7、12.1、21.1、24.1、27.5元，同比增减分别为 - 6.09%、 - 37.57%、45.91%、14.22%、13.82% [11] - 市盈率分别为41.61、30.24、20.73、20.83、18.30倍，股利分别为2.09、2.96、3.92、4.18、4.35元，股息率分别为0.42%、0.59%、0.78%、0.83%、0.86% [11]

报告公司投资评级 - 维持“买进”评级 [7] 报告的核心观点 - 公司2024年业绩符合预期，长期来看微信接入Deepseek将加深公司在互联网流量领域护城河，AI有望短期内提升游戏和广告业务 [7][8] - 国内外游戏业务、广告业务表现良好，25年资本开支提升力度略低于预期，接入DeepSeek有望带来微信AI搜索领域广告收入增长 [9] - 预计2025 - 2026年公司权益持有人应占净利润实现增长，每股EPS和对应P/E有相应表现 [12] 根据相关目录分别进行总结 公司基本资讯 - 产业为传媒，2025年3月19日H股价540.00，恒生指数24,771.1，股价12个月高/低为544/267.69，总发行股数9,178.82百万，H股数9,178.82百万，H市值37,875.77亿元，主要股东为MIH Internet Holdings B.V.（占比24.43%），每股净值105.53元，股价/账面净值5.12，一个月、三个月、一年股价涨跌分别为8.48%、31.77%、101.73% [2] 近期评等 - 2023 - 2025年多次给出“买进”评等，如2025年2月17日前日收盘474.80时评等为买进 [3] 产品组合 - 金融科技和企业服务占比31.3%，网络游戏占比30.1%，社交网络占比18.8%，网络广告占比18.5% [4] 业绩情况 - 2024年全年营业收入6603亿元，YOY + 8%；Non - IFRS净利润2227亿元，YOY + 41%；本公司权益持有人应占盈利1941亿元，YOY + 68%。Q4单季度收入1724亿元，同比 + 11%，环比 + 3%；经营盈利515亿元，同比 + 24%；Non - IFRS归母净利润553亿元，同比 + 30% [7] 业务表现 - 国内外游戏业务超预期，Q4国内游戏收入增长23%至332亿，海外游戏收入增长15%至160亿，腾讯视频和音乐付费会员数量增加，社交网络收入同比增长6%至298亿 [9] - AI赋能带动广告业务强于行业平均，Q4营销服务收入同比增长7%至350亿，金科及企服收入同比 + 3%至561亿 [9] 资本开支与回购 - 2024年Q4资本开支同比 + 386.15%至365.78亿元，环比 + 113.98%，全年资本开支突破767亿元，同比增长221%，AI相关研发投入707亿元。2025年预计资本支出占收入低两位数百分比，低于市场预期。2024全年回购1120亿港元，2025年预计回购至少800亿港元 [9] 盈利预测 - 预计2025 - 2026年本公司权益持有人应占净利润2216/2522亿元，YOY + 14.18%/+13.82%，每股EPS为24.1元/27.5元，对应P/E为21/18倍 [12] 财务数据 |项目|2022|2023|2024|2025F|2026F| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |纯利（Net profit，百万元）|188243|115216|194073|221583|252209| |同比增减（％）|-16.27%|-38.79%|68.44%|14.18%|13.82%| |每股盈余（EPS，元）|19.7|12.1|21.1|24.1|27.5| |同比增减（％）|-6.09%|-37.57%|45.91%|-0.50%|13.82%| |市盈率（P/E，X）|41.61|30.24|20.73|20.83|18.30| |股利（DPS，元）|2.09|2.96|3.92|4.18|4.35| |股息率（Yield，％）|0.42%|0.59%|0.78%|0.83%|0.86%|[11] |经营收入（百万元）|554552|609015|660257|722799|793694| |经营成本（百万元）|315806|315906|311011|336314|366510| |毛利（百万元）|238746|293109|349246|386485|427184| |销售及市场推广开支（百万元）|29229|34211|36388|39031|42066| |一般及行政开支（百万元）|106696|103525|112761|127213|139690| |经营盈利（百万元）|110827|160074|208099|235241|260428| |财务成本（百万元）|-9352|-12268|-11981|-12288|-13493| |除税前利润（百万元）|210225|161324|241485|272953|306935| |所得税（百万元）|21516|43276|45018|49132|52179| |少数股东权益（百万元）|466|2832|2394|2238|2548| |归属于股东的净利润（百万元）|188243|115216|194073|221583|252209|[14] |非流动资产（百万元）|1012142|1058800|1284815|1387600|1484732| |流动资产（百万元）|565989|518446|496180|570607|656198| |资产合计（百万元）|1578131|1577246|1780995|1958207|2140930| |流动负债（百万元）|361067|351408|330190|363209|399530| |非流动负债（百万元）|434204|352157|396909|436600|471528| |负债合计（百万元）|795271|703565|727099|799809|871058| |少数股东权益（百万元）|61469|65090|80348|76331|70224| |股东权益（百万元）|721391|808591|973548|1082068|1199648| |权益及负债总额（百万元）|1578131|1577246|1780995|1958207|2140930|[14] |经营活动产生的现金流量净额（百万元）|146091|221962|258521|276617|290448| |投资活动产生的现金流量净额（百万元）|-104871|-125161|-122187|-134406|-147846| |筹资活动产生的现金流量净额（百万元）|-59953|-82573|-176494|-194143|-203851| |现金及现金等价物净增加额（百万元）|-18733|14228|-40160|-51932|-61248|[16]

文章核心观点 - 摩根士丹利上调腾讯控股目标价至630港元，维持“买入”评级，看好其人工智能投资回报、广告收入增长、企业和消费者市场需求及利润率提升 [1] 公司财务及业务情况 - 预计腾讯今年资本支出约940亿元人民币，主要用于GPU采购 [1] - 预计腾讯企业服务收入同比增长20% [1] - 预计腾讯整体收入和非国际财务准则下营业利润分别增长10%和16%，经营利润率达38% [1]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司2024年业绩良好，核心业务持续增长，利润端表现亮眼，预计游戏及微信加速商业化将驱动公司业绩增长，维持“买入”评级 [4] - AI驱动腾讯元宝快速增长，公司加大AI资本开支，有望驱动长期成长 [5] - 公司长青游戏数量增加且储备丰富，游戏业务及微信生态商业化加速将持续驱动业绩增长 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 日期为2025年3月19日，当前股价540.00港元，一年最高最低股价为547.00/282.40港元，总市值49,565.64亿港元，流通市值49,565.64亿港元，总股本91.79亿股，流通港股91.79亿股，近3个月换手率24.43% [1] 财务数据 - 2024年实现营业收入6603亿元（同比+8%），归母净利润1941亿元（同比+68%），Non - IFRS归母净利润2227亿元（同比+41%）；2024Q4实现营业收入1724亿元（同比+10%），归母净利润513亿元（同比+90%），Non - IFRS归母净利润553亿元（同比+30%） [4] - 2024Q4增值服务收入790亿元（同比+14%），其中国内游戏收入332亿元（同比+23%），海外游戏收入160亿元（同比+15%），社交网络收入298亿元（同比+6%）；营销服务收入350亿元（同比+17%）；金科企服收入561亿元（同比+3%） [4] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为2169/2363/2555亿元，对应EPS分别为23.6/25.7/27.8元，当前股价对应PE分别为21.3/19.5/18.0倍 [4] - 2023 - 2027年营业收入分别为609,015/660,257/707,066/752,850/800,883百万元，YOY分别为9.8%/8.4%/7.1%/6.5%/6.4%；净利润分别为115,216/194,073/216,874/236,322/255,534百万元，YOY分别为 - 38.8%/68.4%/11.7%/9.0%/8.1%；毛利率分别为48.1%/52.9%/53.8%/54.4%/55.1%；净利率分别为18.9%/29.4%/30.7%/31.4%/31.9%；ROE分别为14.2%/19.9%/18.2%/16.6%/15.2%；EPS分别为12.6/21.1/23.6/25.7/27.8元；P/E分别为40.0/23.8/21.3/19.5/18.0倍；P/B分别为5.3/4.4/3.6/3.0/2.6倍 [7] AI业务情况 - 腾讯元宝2025年2月以来接入DeepSeek满血版和全新混元模型，35天版本更新30次，2 - 3月日活增长超20倍 [5] - AI全面赋能公司业务，微信搜一搜整合AI后检索量快速增长，营销服务业务优化广告排序系统并应用大语言模型能力，升级广告技术平台，企业服务方面2024年AI云收入同比增长约一倍 [5] - 2024Q4资本开支达366亿（同比+386%，环比+114%），并将继续加大对AI的资本开支 [5] 游戏及微信业务情况 - 公司长青游戏数量自2023年的12款增长至2024年的14款，游戏储备包括《王者荣耀：世界》等 [6] - 2024Q4视频号广告收入同比增长60%，搜索广告收入同比翻倍 [6]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司2024年业绩良好，核心业务持续增长，利润端表现亮眼，预计游戏及微信加速商业化将驱动公司业绩增长，维持“买入”评级 [4] - AI驱动腾讯元宝快速增长，公司加大AI资本开支，有望焕新核心业务驱动长期成长 [5] - 公司长青游戏数量提升且储备丰富，游戏业务及微信生态商业化加速将持续驱动业绩增长 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 2025年3月19日，腾讯控股当前股价540.00港元，一年最高最低为547.00/282.40港元，总市值49,565.64亿港元，流通市值49,565.64亿港元，总股本91.79亿股，流通港股91.79亿股，近3个月换手率24.43% [1] 财务数据 - 2024年实现营业收入6603亿元（同比+8%），归母净利润1941亿元（同比+68%），Non - IFRS归母净利润2227亿元（同比+41%）；2024Q4实现营业收入1724亿元（同比+10%），归母净利润513亿元（同比+90%），Non - IFRS归母净利润553亿元（同比+30%） [4] - 2024Q4增值服务收入790亿元（同比+14%），其中国内游戏收入332亿元（同比+23%），海外游戏收入160亿元（同比+15%），社交网络收入298亿元（同比+6%）；营销服务收入350亿元（同比+17%）；金科企服收入561亿元（同比+3%） [4] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为2169/2363/2555亿元，对应EPS分别为23.6/25.7/27.8元，当前股价对应PE分别为21.3/19.5/18.0倍 [4] - 2023 - 2027年预计营业收入分别为6090.15亿、6602.57亿、7070.66亿、7528.50亿、8008.83亿元，YOY分别为9.8%、8.4%、7.1%、6.5%、6.4%；净利润分别为1152.16亿、1940.73亿、2168.74亿、2363.22亿、2555.34亿元，YOY分别为 - 38.8%、68.4%、11.7%、9.0%、8.1% [7] - 2023 - 2027年预计毛利率分别为48.1%、52.9%、53.8%、54.4%、55.1%；净利率分别为18.9%、29.4%、30.7%、31.4%、31.9%；ROE分别为14.2%、19.9%、18.2%、16.6%、15.2% [7] AI业务情况 - 腾讯元宝2025年2月以来接入DeepSeek满血版和全新混元模型，35天版本更新30次，2 - 3月日活增长超20倍 [5] - AI全面赋能公司业务，微信搜一搜整合AI后检索量快速增长；营销服务业务优化广告排序系统并应用大语言模型能力，升级广告技术平台；2024年AI云收入同比增长约一倍 [5] - 2024Q4资本开支达366亿（同比+386%，环比+114%），并将继续加大对AI的资本开支 [5] 游戏与微信业务情况 - 公司长青游戏数量从2023年的12款增长至2024年的14款，游戏储备包括《王者荣耀：世界》等 [6] - 2024Q4视频号广告收入同比增长60%，搜索广告收入同比翻倍 [6]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [7] 报告的核心观点 - 腾讯24Q4各项业务表现强劲，AI赋能成效显著，持续加码AI投入 [1][4] - 腾讯24Q4收入、经营盈利、Non - IFRS归母净利润均实现同比增长，利润增速持续10季度超越收入增速，盈利能力强劲 [2][4] - 预计25年CAPEX收入占比为Low teens%，并计划25年回购800 + 亿港元且提升股息 [2] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 24Q4实现收入1724亿元，同比+11%，环比+3%；经营盈利515亿元，同比+24%；Non - IFRS归母净利润553亿元，同比+30% [2][4] 业务板块 游戏业务 - 国内游戏业务超预期增长，长青游戏数量从23年12款增至24年14款，《王者荣耀》等长线游戏收入增长叠加新游增量带动Q4国内游戏收入增长23%至332亿 [8] - 海外《荒野乱斗》等强劲表现带动Q4海外游戏收入同比+15%至160亿（按固定汇率+16%） [8] 社交网络业务 - Q4腾讯视频付费会员达1.13亿，腾讯音乐付费会员达1.21亿，整体收费增值服务付费会员数同比+7%至262亿；叠加小游戏平台服务费增长，Q4社交网络收入同比+6%至298亿 [8] 广告业务 - 受益于广告主对视频号等广告库存强劲需求，多数重点行业广告投放增长，Q4营销服务收入同比+17%至350亿，环比亦有明显增长 [8] - AI赋能广告平台升级，整合AI能力提升搜索结果相关性和质量，带动微信搜一搜检索量增长；优化广告排序系统并应用大语言模型能力，提升点击率和广告主投放 [8] 金科及企服业务 - 理财服务等收入增长叠加商家技术服务费及企业微信收入增长带动Q4金科及企服收入同比+3%至561亿 [8] 盈利情况 - 毛利端：Q4毛利率52.6%（同比+2.6pct，环比 - 0.6pct），增值服务、营销服务、金融科技及企业服务毛利率均有所提升 [8] - 费用和利润端：24Q4销售费用同比 - 6%，销售费用率同比下降；Q4一般及行政开支同比+16%；Non - IFRS口径下分占联营企业盈利77亿（23Q4为45亿）；综合因素影响下Q4实现Non - IFRS归母净利润553亿元 [8] 资本开支 - Q4资本开支同比+386.15%至365.78亿元，环比+113.98%；Q4单季AI项目资本开支390亿元，占当期自由现金流消耗的87%（经营活动现金流净额540亿元） [8] - 24年全年资本开支同比+221.27%至767.60亿元，占收入比重提升至12%，预计25年CAPEX收入占比为Low teens% [8] 股东回报 - 腾讯计划25年回购800 + 亿港元，同时计划增加年度股息32%至每股4.50港元（约等于410亿港元），24年已回购1,120亿港元 [8]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [6] 报告的核心观点 - 腾讯24Q4各项业务表现强劲，AI赋能成效显著，持续加码AI投入，利润增速持续超越收入增速，盈利能力强劲，还计划25年回购及提升股息 [1][2][6] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 24Q4实现收入1724亿元，同比+11%，环比+3%；经营盈利515亿元，同比+24%；Non - IFRS归母净利润553亿元，同比+30% [2][4] 业务板块情况 - **游戏业务**：国内游戏业务超预期增长，长青游戏数量从23年的12款增至24年的14款，《王者荣耀》等长线游戏收入增长叠加新游增量带动Q4国内游戏收入增长23%至332亿；海外《荒野乱斗》等强劲表现带动Q4海外游戏收入同比+15%至160亿（按固定汇率+16%） [6] - **社交网络业务**：Q4腾讯视频付费会员数量达1.13亿，腾讯音乐付费会员数量达1.21亿，整体收费增值服务付费会员数同比+7%至262亿；叠加小游戏平台服务费增长，Q4社交网络收入同比+6%至298亿 [6] - **广告业务**：受益于广告主对视频号等广告库存的强劲需求，多数重点行业广告投放增长，Q4营销服务收入同比+17%至350亿，环比亦有明显增长；财报提及AI赋能的广告平台升级，带动搜索检索量、点击率和广告主投放提升 [6] - **金科及企服业务**：理财服务及消费贷款服务收入增长叠加商家技术服务费及企业微信收入增长，带动Q4金科及企服收入同比+3%至561亿 [6] 盈利情况 - 毛利率延续高位，Q4毛利率52.6%（同比+2.6pct，环比 - 0.6pct），增值服务、营销服务、金融科技及企业服务毛利率均有所提升；24Q4销售费用同比 - 6%，销售费用率同比下降；Q4一般及行政开支同比+16%；Non - IFRS口径下分占联营企业盈利77亿（23Q4为45亿）；综合因素影响下Q4实现Non - IFRS归母净利润553亿元 [6] 资本开支 - Q4资本开支同比+386.15%至365.78亿元，环比+113.98%；Q4单季AI项目资本开支390亿元，占当期自由现金流消耗的87%（经营活动现金流净额540亿元）；24年全年资本开支同比+221.27%至767.60亿元，占收入比重提升至12%，预计25年CAPEX收入占比为Low teens% [6] 股东回报 - 腾讯计划25年回购800 + 亿港元，同时计划增加年度股息32%至每股4.50港元（约等于410亿港元），24年已回购1120亿港元 [6]

文章核心观点 - 腾讯控股2024年业绩增长，董事会建议派发末期股息 [1] 分组1：业绩情况 - 2024年实现收入人民币6602.57亿元，同比增长8% [1] - 公司权益持有人应占盈利为人民币1940.73亿元，同比增长68% [1] 分组2：股息派发 - 董事会建议2024年度派发末期股息每股4.50港元 [1]

整体收入情况 - 2024年第四季度收入172,446百万元，同比增长11%，环比增长3%[3] - 2024年全年收入660,257百万元，同比增长8%[7] - 2024年公司收入同比增长8%至6603亿元，增值服务、营销服务、金融科技及企业服务和其他业务收入分别为3192亿、1214亿、2120亿和776亿元，同比变动7%、20%、4%和44%[17][18][19] - 2024年第四季收入同比增长11%至1724亿元，其中增值服务790亿元（+14%）、营销服务350亿元（+17%）、金融科技及企业服务561亿元（+3%）、其他22.95亿元（+18%）[26][27][28][29] - 2024年第四季收入环比增长3%至1724亿元[36] - 2024年公司各业务分部收入合计6.60257亿元，2023年为6.09015亿元[71][72] 盈利情况 - 2024年第四季度本公司权益持有人应占盈利51,324百万元，同比增长90%，环比下降4%[3] - 2024年全年本公司权益持有人应占盈利194,073百万元，同比增长68%[7] - 2024年公司分占联营公司及合营公司盈利252亿元，较去年58亿元增加，非国际财务报告准则下盈利由130亿增长至316亿元[22] - 2024年公司所得税开支同比增长4%至450亿元，若剔除去年递延税项调整，同比增长15%[22] - 2024年公司权益持有人应占盈利同比增长68%至1941亿元，非国际财务报告准则下盈利增长41%至2227亿元[22] - 2024年第四季分占联营公司及合营公司盈利93亿元，较去年同期24亿元增加，非国际财务报告准则下由45亿元增长至77亿元[33] - 2024年第四季所得税开支同比增长22%至118亿元，因经营盈利增长[33] - 2024年第四季本公司权益持有人应占盈利同比增长90%至513亿元，非国际财务报告准则下同比增长30%至553亿元[33] - 2024年第四季本公司权益持有人应占盈利环比下降4%至513亿元，非国际财务报告准则本公司权益持有人应占盈利下降8%至553亿元[40] - 2024年第四季经营盈利经调整后为5.9475亿人民币，2024年第三季为6.1274亿人民币，2023年第四季为4.9135亿人民币[47][48] - 2024年第四季分占联营公司及合营公司盈利净额经调整后为7749万人民币，2024年第三季为8509万人民币，2023年第四季为4516万人民币[47][48] - 2024年第四季期内盈利经调整后为5.6477亿人民币，2024年第三季为6.0931亿人民币，2023年第四季为4.3833亿人民币[47][48] - 2024年第四季本公司权益持有人应占盈利经调整后为5.5312亿人民币，2024年第三季为5.9813亿人民币，2023年第四季为4.2681亿人民币[47][48] - 2024年第四季每股基本盈利经调整后为6.032元人民币，2024年第三季为6.475元人民币，2023年第四季为4.537元人民币[47][48] - 2024年第四季每股摊薄盈利经调整后为5.909元人民币，2024年第三季为6.340元人民币，2023年第四季为4.443元人民币[47][48] - 2024年第四季经营利润率经调整后为34%，2024年第三季为37%，2023年第四季为32%[47][48] - 2024年经营盈利208,099百万元，2023年为160,074百万元；2024年经营利润率32%，2023年为26%[49] - 2024年年内盈利196,467百万元，2023年为118,048百万元；2024年基本每股盈利20.938元，2023年为12.186元[49] - 年度盈利为196,467，上一年度为118,048[57] - 年度全面收益总额为284,342，上一年度为107,182[57] - 2024年所得税开支45,018百万元，2023年为43,276百万元；年度盈利196,467百万元，2023年为118,048百万元[55] - 2024年本公司权益持有人应占盈利194,073百万元，2023年为115,216百万元；非控制性权益2,394百万元，2023年为2,832百万元[55] - 2024年度盈利为19.4073亿人民币[61] - 2024年度全面收益总额为28.4342亿人民币[61] - 2023年度盈利11.5216亿人民币，全面收益总额10.7182亿人民币[62] - 2024年所得税开支450.18亿元，2023年为432.76亿元，其中即期所得税2024年为349.03亿元，2023年为327.20亿元；递延所得税2024年为101.15亿元，2023年为105.56亿元[85] - 2024年基本每股盈利20.938元，公司权益持有人应占盈利1940.73亿元，已发行普通股加权平均数92.69亿股；2023年基本每股盈利12.186元，公司权益持有人应占盈利1152.16亿元，已发行普通股加权平均数94.55亿股[87] - 2024年摊薄每股盈利20.486元，为计算每股摊薄盈利的公司权益持有人应占盈利1927.30亿元，普通股加权平均数94.08亿股；2023年摊薄每股盈利11.887元，为计算每股摊薄盈利的公司权益持有人应占盈利1142.30亿元，普通股加权平均数96.10亿股[91] 股息与股份回购情况 - 董事会建议2024年度末期股息每股4.50港元，较2023年的每股3.40港元增加32%[9][13] - 2024年公司通过派发现金股息约320亿港元及回购总值约1,120亿港元股份向股东提供回报[13] - 2025年公司计划至少回购价值800亿港元的股份[13] - 2024年已派发末期股息317.43亿港元，2023年为227.62亿港元；建议2024年末期股息每股4.50港元，2023年为每股3.40港元[92] - 2024年公司以约1,120亿港元回购307,238,500股股份并注销[123] 业务线用户数据情况 - 2024年微信及WeChat合并月活跃账户数1,385百万，同比增长3%，环比增长0.2%[10] - 2024年长青游戏组合数量从12款增加至14款[14] - 2024年腾讯视频视频付费会员数达1.13亿，腾讯音乐音乐付费会员数增加至1.21亿[14] 成本与费用情况 - 2024年公司收入成本同比下降2%至3111亿元，主要因直播收入分成成本、长视频内容成本及云项目部署成本减少[19] - 2024年公司销售及市场推广开支同比增长6%至364亿元，占收入百分比稳定在6%[21] - 2024年公司一般及行政开支同比增长9%至1127亿元，占收入百分比稳定在17%，主要因研发开支和雇员成本增加[21] - 2024年公司利息收入同比增长16%至160亿元，因现金储备增加[21] - 2024年公司财务成本同比下降2%至120亿元，因本年度确认汇兑收益而去年为亏损，部分被利息开支增加抵销[21] - 2024年第四季收入成本同比增长5%至817亿元，主要因游戏内容成本和带宽及服务器成本增长[29] - 2024年第四季销售及市场推广开支同比下降6%至103亿元，占收入百分比降至6% [31] - 2024年第四季一般及行政开支同比增长16%至314亿元，主要因研发开支增加[31] - 2024年第四季利息收入为39亿元，同比基本稳定[33] - 2024年第四季财务成本同比下降29%至25亿元，因本季确认汇兑收益[33] - 2024年第四季收入成本环比增长4%至817亿元[37] - 2024年第四季销售及市场推广开支环比增长9%至103亿元，一般及行政开支环比增长8%至314亿元[40] - 2024年交易成本13.4954亿元，2023年为13.4864亿元；2024年雇员福利开支11.2826亿元，2023年为10.7675亿元[74] - 2024年研发开支约706.86亿元，2023年为640.78亿元[75] 毛利情况 - 2024年公司毛利同比增长19%至3492亿元，毛利率由48%提升至53%，增值服务、营销服务、金融科技及企业服务和其他业务毛利分别为1817亿、672亿、997亿和6.56亿元，同比变动12%、31%、24%和不适用[19] - 2024年第四季毛利同比增长17%至907亿元，毛利率由50%提升至53%，各业务毛利均有增长[29][30] - 2024年第四季毛利环比增长2%至907亿元，毛利率为53% [37] - 增值服务业务毛利环比下降7%至442亿元，营销服务业务毛利环比增长27%至202亿元，金融科技及企业服务业务毛利环比增长4%至265亿元[39] - 2024年公司各业务分部毛利合计3.49246亿元，2023年为2.93109亿元[71][72] 现金流与资产负债情况 - 2024年12月31日现金及现金等价物132,519百万元，9月30日为145,468百万元；2024年12月31日现金净额76,798百万元，9月30日为95,462百万元[52] - 2024年第四季自由现金流45亿元，经营活动现金流量净额540亿元，资本开支390亿元、媒体内容付款85亿元、租赁负债付款20亿元[52] - 2024年12月31日上市投资公司（不包括附属公司）权益公允价值5,698亿元，非上市投资公司（不包括附属公司）权益账面价值3,356亿元[53] - 2024年末非流动资产为1,284,815百万元，2023年末为1,058,800百万元[58] - 2024年末流动资产为496,180百万元，2023年末为518,446百万元[59] - 2024年末资产总额为1,780,995百万元，2023年末为1,577,246百万元[58] - 2024年末本公司权益持有人应占权益为973,548百万元，2023年末为808,591百万元[60] - 2024年末非控制性权益为80,348百万元，2023年末为65,090百万元[60] - 2024年末权益总额为1,053,896百万元，2023年末为873,681百万元[60] - 2024年末非流动负债为330,190百万元，2023年末为351,408百万元[60] - 2024年末流动负债为396,909百万元，2023年末为352,157百万元[60] - 2024年1月1日权益总额为87.3681亿人民币[61] - 雇员购股计划中雇员服务价值带来权益增加2亿人民币[61] - 雇员股份奖励计划使权益增加1.8757亿人民币[61] - 股份回購及註銷导致权益减少9.8666亿人民币[61] - 现金股息使权益减少3.1082亿人民币[61] - 业务合并产生非控制性权益增加1.2624亿人民币[61] - 收购非全资附属公司额外权益使权益减少7594万人民币[61] - 2024年12月31日权益总额为105.3896亿人民币[61] - 2023年1月1日权益总额为78.286亿人民币，2023年12月31日为87.3681亿人民币[62] - 2024年经营活动所得现金流量净额为25.8521亿人民币，2023年为22.1962亿人民币[63] - 2024年投资活动耗用现金流量净额为12.2187亿人民币，2023年为12.5161亿人民币[63] - 2024年融资活动耗用现金流量净额为17.6494亿人民币，2023年为8.2573亿人民币[63] - 2024年现金及现金等价物减少净额为4.016亿人民币，2023年增加净额为1.4228亿人民币[63] - 2024年末应收账款为48.203亿元，2023年末为46.606亿元[101] - 应付账款2024年为118,712百万元，2023年为100,948百万元[110] - 借款2024年为199,406百万元，2023年为197,356百万元[112] - 应付票据2024年为139,209百万元，2023年为151,262百万元[117] - 2024年偿还本金总额分别为