PETROCHINA COMPANY LIMITED 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而産生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 中國石油天然氣股份有限公司 承董事會命 中國石油天然氣股份有限公司 公司秘書 王華 中國北京 2026 年 3 月 12 日 於本公告日，本公司董事會由戴厚良先生擔任董事長，由周心懷先生擔任副董事長及非執行董 事，由段良偉先生、周松先生及謝軍先生擔任非執行董事，由任立新先生、張道偉先生及宋大 勇先生擔任執行董事，由蔣小明先生、何敬麟先生、閻焱先生、劉曉蕾女士及張玉新先生擔任 獨立非執行董事。 （於中華人民共和國註册成立之股份有限公司） (股份代號：857) 董事會會議通知 中國石油天然氣股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）僅此宣佈，董事會會 議將於二零二六年三月二十七日（星期五）在中華人民共和國（「中國」）北京市東城區東直 門北大街 9 號中國石油大廈舉行，藉以（其中包括）審議及批准本公司及其附屬公司截至二零 二五年十二月三十一日止之年度業 ...

会议安排 - 董事会会议将于2026年3月27日举行[3] - 会议将审议及批准2025年度业绩及其发布[3] - 会议将考虑派发末期股息建议[3] 人员信息 - 公告日公司董事长为戴厚良先生[3] - 公告日公司有多位副董事长、非执行董事、执行董事、独立非执行董事[3]

能源ETF广发市场表现 - 3月10日，能源ETF广发（159945）开盘大幅下跌6.91%，报1.428元[1] - 该ETF业绩比较基准为中证全指能源指数，由广发基金管理有限公司管理[1] - 该基金自2015年6月25日成立以来，累计回报为53.08%[1] - 该基金近一个月回报为17.00%[1] 能源ETF广发重仓股表现 - 其前十大重仓股在3月10日开盘普遍大幅下跌[1] - 中国海油开盘跌幅最大，达9.99%[1] - 中煤能源开盘下跌9.67%[1] - 广汇能源开盘下跌8.89%[1] - 中国石化开盘下跌7.14%[1] - 中国石油开盘下跌5.73%[1] - 兖矿能源开盘下跌5.42%[1] - 陕西煤业开盘下跌4.37%[1] - 中国神华开盘下跌4.09%[1] - 山西焦煤开盘下跌3.67%[1] - 仅杰瑞股份微幅上涨0.03%[1]

大吉气田煤岩气开发突破 - 中国石油大吉气田煤岩气日产气量突破1100万立方米，年产能突破40亿立方米，占全国煤岩气产量的80%以上 [2] - 大吉气田是我国首个规模开发的煤岩气田，探明地质储量4000亿立方米 [2] - 煤岩气是吸附或游离在地下深层煤层中的非常规天然气，通常埋深超过1500米，1亿立方米煤岩气大约可替代13万吨标煤 [2] 煤岩气资源潜力与战略意义 - 我国2000米以深煤层气资源量超过40万亿立方米，可采资源量约12万亿立方米，勘探开发前景广阔 [2] - 煤岩气的规模化开发对实现天然气增产、保障国家能源安全具有战略意义，是中国石油现实的、高速增长的天然气产量接替新阵地 [2] - 煤岩气是增强能源自主供给能力的“新基石”，是降低对外依存度的重要举措之一 [3] 技术突破与开发历程 - “十四五”之前，埋深超1500米的煤层被视为开发“禁区” [2] - 2019年，中国石油煤层气公司首口煤岩试验井大吉3-7井拉开商业开发序幕 [2] - 2021年10月，吉深6-7平01井测试日产气量10.1万立方米，成为我国第一口深层煤岩气商业开发突破井 [2] 行业需求与未来定位 - 2025年全国天然气消费量为4265.5亿立方米，国内工业天然气产量为2619亿立方米，仍有较大缺口 [3] - 未来3至5年煤岩气将成为继致密砂岩气、页岩气之后，我国最现实的天然气上产接替资源 [3] - 煤岩气对中国石油而言，既是驱动当前业绩增长的“新引擎”，更是关乎未来战略布局的“新高地” [3]

摩根士丹利研究报告：地缘政治紧张局势下的亚洲供应链中断风险与投资机会 一、 行业与公司概述 * 报告由摩根士丹利亚洲研究团队发布，聚焦于**地缘政治紧张局势对亚洲能源和关键商品供应链的潜在影响**[1][3] * 核心关注**石油、液化天然气、化肥、丙烷**等关键商品的供应中断风险，以及**运输成本**的飙升[1][8][10] * 研究范围覆盖**亚洲多个经济体**，包括中国、印度、日本、韩国、台湾、泰国、菲律宾、印度尼西亚、马来西亚、新加坡、澳大利亚等[14][22] 二、 核心观点与论据 1. 总体风险与受影响经济体 * **地缘政治紧张局势可能扰乱供应链并推高运输成本**，进而影响亚洲的生产和出口，其严重程度取决于紧张局势的持续时间[1][15] * 综合各行业风险，**印度、泰国、台湾和韩国**在潜在供应中断风险中暴露程度最高[8][15] * **马来西亚和印度尼西亚**由于拥有丰富的天然气、石油和煤炭能源储备，在应对燃料中断风险方面处于最佳位置[19] 2. 石油行业 * **风险暴露**：考虑到石油在初级能源消费中的份额以及石油贸易逆差，**泰国、印度、韩国和台湾**对高油价的暴露相对更高[31]。若同时考虑对中东石油进口的依赖，**日本**的暴露程度也很高[31]。 * **进口依赖**：亚洲约**48%** 的原油进口来自中东[22]。**印度和中国**约**40-50%** 的石油需求来自霍尔木兹海峡[31]。**日本**对中东石油进口的依赖度高达**93%**[22][35]。 * **库存缓冲**：亚太地区的石油和燃料储备在**30-200天**之间[16]。日本和韩国拥有较高的燃料储备，基于国内消费可达**200天以上**[38]。具体库存天数：印度**30天**，台湾**100天**，韩国**210天**，日本**242天**[37]。 * **缓解因素**：经济体可以通过动用储备或从其他产油国获取资源来缓解冲击[38]。例如，美国已给予印度**30天**的豁免期以进口俄罗斯石油[16]。如果俄罗斯原油量回升至**1.6百万桶/日**，加上更多委内瑞拉原油，印度约**50%** 的原油采购中断挑战将得到化解[41]。 * **宏观影响**：净效应将是石油负担的增加，如果油价持续高于**88美元/桶**，将导致石油负担高于**10年平均水平**[42]。 * **对炼油商的影响**： * 亚太地区炼油商高达**80%** 的原油来自中东[43]。 * 印度、中国和泰国限制燃料出口，将导致更高的柴油和汽油裂解价差，这对炼油商有利[19][43]。 * 亚洲燃料炼油利润率持续上升[43]。柴油利润率（以2019年为基准）已从**100**升至**360**，远超原油价格涨幅[48]。 * 中国和印度的燃料出口占全球燃料贸易的**12-13%**[50]。 * 看好炼油商：**S-Oil、Reliance、Indian Oil、Thai Oil**[8][21][43]。 3. 液化天然气行业 * **风险暴露**：**LNG供应中断的风险可能比石油更严重**，因为大多数经济体的储备水平相对较低，且替代供应源较少[55]。 * **进口依赖**：亚洲占全球LNG消费的一半，并从中东进口**30-40%**[55]。从对中东进口依赖角度看，**菲律宾和印度**尤为突出[56]。 * **库存极低**：由于储存挑战，LNG储备较低，约为**6-20天**[17]。具体库存天数：印度**6天**，台湾和新加坡**10天**，韩国**15天**，日本**20天**[66]。 * **缓解因素**：拥有**长期合同**的经济体可能能够根据合同条款增加采购，而不必在现货市场购买[17][18]。例如，**日本**约**30%** 的LNG进口基于与澳大利亚的长期合同，因此应能增加**20%** 的采购以弥补中东供应中断造成的缺口[18]。 * **电力影响**：亚洲电力对中东LNG的依赖度约为**20%**[66]。台湾和泰国等天然气发电比例高的电力系统，高达**三分之一**的采购来自中东[19]。 * **煤炭替代**：煤炭作为LNG的替代品吸引力增加，应会加速气转煤进程[69]。印度尼西亚是最大的海运煤炭商[69]。 4. 化肥行业 * **风险暴露**：**印度、泰国、菲律宾和澳大利亚**对化肥进口的暴露程度更高[80]。印度、泰国和菲律宾的农业占GDP份额相对较高，分别为**17%、9%和9%**[80][84]。 * **进口依赖**：亚洲平均约**15%** 的化肥需求依赖中东[22]。**澳大利亚**对中东化肥进口的依赖度高达**37%**[22][82]。 * **库存情况**：菲律宾库存**15天**，泰国库存**20天**，印度库存**30天**[85]。 * **自给自足**：印度尼西亚和中国在化肥方面基本自给自足[80]。 5. 丙烷行业 * **风险暴露**：**印度和印度尼西亚**约**三分之一**的丙烷需求从中东进口[86]。具体依赖度：印度**32%**，印度尼西亚**31%**[22][88]。 * **库存情况**：菲律宾库存**15天**，泰国和印度库存**20-25天**，韩国和台湾库存**70天**，日本库存**90天**[89]。 * **对中国的影响**：中国**60%** 的丙烷需求来自美国，但也在寻求从中东多元化[86]。丙烷进口减少将导致中国化工生产商（尤其是聚丙烯和丁二烯）的利用率下降[86]。 * **潜在受益者**：如果原料安全且有保障，中国以外的化工生产商可能受益，例如**Reliance和Siam Cement**[86]。 6. 运输成本 * **成本飙升**：地缘政治紧张局势导致霍尔木兹海峡附近航运活动几乎停滞，推高了运输成本[90]。 * **涨幅数据**：自2月27日以来，波罗的海清洁油轮指数上涨**83%**，波罗的海肮脏油轮指数上涨**55%**，波罗的海液化天然气指数飙升**589%**[91][97][98]。 * **空运成本**：东南亚-欧洲航线空运指数上涨**17%**，中国-北美航线上涨**17%**，南亚-欧洲航线上涨**11%**，南亚-北美航线上涨**8%**[100]。 三、 其他重要内容 1. 亚洲能源结构 * 石油和天然气占亚洲初级能源消费的**36%**（石油**25%**，天然气**11%**）[11][12]。 * 大多数亚洲经济体存在石油和天然气贸易逆差，其中泰国（**-5.5% of GDP**）、韩国（**-4.3%**）、印度（**-3.4%**）、台湾（**-3.2%**）逆差最大[14]。 * 能源消费进口依赖度：台湾**97%**，日本**87%**，韩国**85%**，印度**36%**，中国**20%**[28]。 2. 投资建议与看好的公司 * 总体偏好：炼油商、原料挑战有限的化工生产商、以及精选的上游和公用事业公司[8][21]。 * **炼油商**：S-Oil， Reliance， Indian Oil[8][21] * **化工生产商**：Petronas Chemicals， PTT Global Chemicals[8][21] * **上游与公用事业**：Petrochina， ONGC， PTTEP， Keppel[8][21] * 其他提及的潜在受益公司：United Tractors（煤炭和黄金）[69] 3. 缓解与适应策略 * **长期合同**：是缓解LNG供应风险的关键因素，买家通常可多获得**20%** 的供应[18]。 * **燃料转换**：在电力领域，煤炭是LNG的关键替代品，南亚等地有灵活的燃煤发电产能可用[66][71]。 * **供应链调整**：各国正寻求从中东以外的地区（如美国、澳大利亚）采购，或从其他亚洲进口国购买[58][59]。

天然气行业电话会议纪要关键要点 一、 纪要涉及的行业与公司 * **行业**：天然气（LNG）行业，涵盖上游资源、中游管输与贸易、下游城燃全产业链 [1] * **公司**：提及“三桶油”（尤指中石油）、新奥股份、深圳燃气、佛燃能源、昆仑能源、中国燃气、新奥能源等 [7][16][18] 二、 核心观点与论据 (一) 行业供需与价格展望 * **国内需求**：国内天然气需求增速下行，与电量增速拉大“剪刀差” [2] 工业端电价与气价已接近平价，削弱天然气替代优势 [2] 叠加碳排核算因素（用电不计入企业直接排放，用气计入），进一步削弱工业端需求 [2] 国内LNG现货市占率持续萎缩，“十五”后半段可能进一步走弱 [1][2] * **全球供应**：地缘冲突（卡塔尔停产、霍尔木兹海峡航运受阻）短期扭转供应宽松预期 [1][4] 但长期破坏性弱于2022年俄乌冲突，因当前供需更宽松、欧洲对俄气依赖已降至20%以下 [5] 2026年非卡塔尔LNG产能预计增加约500亿立方米，主要来自美国、澳大利亚等成熟产区，可稳定补充供应 [5] 长期仍将回归供应宽松主线 [1][5] * **价格传导与联动**：气价上涨总体利好可再生能源方向 [1][4] 电力与煤炭价格在当前框架下更可能呈现同涨同跌特征 [1][4] 2025年火电发电量占比已降至60%以下，“十五”期间预计将达到50% [4] 国内气价虽温和上行，但涨幅显著低于海外气价波动幅度，因进口长协占比高（2024-2025年LNG中长协进口量占比约80%）[12] (二) 产业链盈利分化与关键变量 * **上游资源端**：自产气企业利润弹性最强，是地缘冲突下的核心受益板块 [15] 在当前国内天然气价格水平下，气价每上涨10%，非常规气生产企业净利润增幅预计约20% [15] 与俄气有合作的企业，气价每上涨10%，净利润预计增长8%—12% [15] * **中游管输与贸易**：管输业务锁定固定收益，业绩稳定性强 [16] LNG贸易业务可受益于国内外价差扩大，短期享受气价上行红利 [16] 新奥股份气价每上涨10%，净利润预计增加8%—12% [16] 深圳燃气、佛燃能源海外气价每上涨10%，净利润预计增长9%—13% [16] * **下游城燃端**：分化严重，核心矛盾在于顺价能力 [1][17] 顺价能力强的企业可将上游成本压力更快传导至终端 [17] 部分企业顺价比例已提升至75%以上，部分达到80% [12] 城燃龙头PE普遍10—15倍、股息率约5% [17] 预计2026—2028年，城燃零售价差每年将稳步修复约0.01元 [14] 部分企业当前ROA约4%出头，相比7%的合理回报水平仍有较大提升空间 [14] (三) 定价机制与成本传导 * **中石油定价公式预判**：2026年定价公式预计有两项关键调整 [11] 管制气比例进一步下调，预计较2025年再降约5个百分点至55%上下 [11] COD挂钩的浮动比例同步上调，预计由7%提高至12%左右 [11] * **综合气价变化**：据此判断，2026年二季度中石油综合气价较2025年同期略有上涨，同时与国际气价（COD）联动性将更强 [11] * **企业成本反馈**：国际LNG现货价格上行将抬升三桶油进口成本，后续中石油涨价或调整价格公式概率较大 [7] 部分企业自主采购LNG现货占比极低（可能不超过5%），核心气源依赖三桶油及自采LNG长协，受现货短期暴涨影响不大 [7] 居民端顺价存在明显滞后，工业端、商业端顺价更灵活 [7] 直销与批发业务更早受益于价差扩大 [7] (四) 价差、套利与投资机会 * **欧亚现货套利**：当前不具备现货套利机会 [9] TTF换算约16.8—20.2美元/百万英热，JKM约15—20美元/百万英热，名义价差约1.5美元 [9] 叠加霍尔木兹海峡航运受阻导致欧洲到亚洲LNG运输成本升至3—4美元/百万英热，现货套利成本超过名义价差，实际空间为负 [9] * **长协转售套利**：持有FOB协议（价格挂钩原油或亨利港，长期成本约5—8美元/百万英热）的企业，若转售至JKM或TTF市场，扣除运费与杂费后，套利空间可达7—10美元/百万英热 [1][9] * **国内价差现状**：3月以来国内LNG均价已到4500元/吨，折算约3.3元/立方米，环比2月上涨约13% [10] 部分企业整体价差仍可维持0.5元以上，居民用气价差约0.3元 [10] 三、 其他重要内容 * **燃气轮机板块**：当前排产已排至2029—2030年，短期气价变化与是否新增订单关系不大 [3] * **企业战略布局**：部分企业正在布局生物质能源或综合能源，用于应对能源替代风险并打造业绩“第二增长极” [15] * **行业集中度**：随着中小城燃企业顺价能力偏弱、气源保障不足，未来可能逐步退出市场，龙头企业将持续整合区域资源、提升市场份额 [19] * **短期跟踪变量**： 1. 地缘冲突与航运动态，重点关注霍尔木兹海峡通航情况及卡塔尔能源设施复产进度 [20] 2. 国际气价波动与价差变化，尤其关注欧洲TTF与亚洲JKM价格走势 [20] 3. 中石油定价政策，时间表为3月中下旬可能出炉 [1][20] 4. 核心企业顺价推进及LNG贸易进展 [20] 5. 行业需求变化，3月受LNG价格冲击，需求端可能面临一定压力 [20]

关键要点总结 一、 行业与公司 * 涉及的行业：全球石油与天然气行业、中国化工行业（包括炼油、煤化工、化肥、基础化工品、新能源材料等）[2][4][6][9][10][11][12][13][14][15][16][17] * 涉及的公司：中国石油（H股）、中国海油（H股）、保丰能源、鲁西化工、新和成、中化石油化学、华谊集团、恒力石化、中国石化、中海石化、中国电信、新湖科技、梅花生物、阜丰集团、万华高新、川恒股份、云天化、兴发集团等[4][13][14][16][17][18] 二、 核心观点与论据 1. 对原油市场及油价的判断 * 当前伊朗局势与1973年石油危机不同，此次是外部力量与单一产油国的问题，而非产油国联合经营[2] * 替代方案及储备丰富会抑制油价长期持续紧缺，基准情景下伊朗无法长期完全封闭霍尔木兹海峡[2] * 基准情景假设：油价未来波动区间在70~90美元/桶，相比之前60美元/桶的中枢存在风险溢价[2] * 极端情景假设：若伊朗持续封锁海峡且油田生产能力受大幅干扰，油价可能在中期内站上100美元/桶[3] * 此次事件将引发全球补库需求，修正全球供需平衡表，同时2019-2030年低资本开支的影响将显现[2][3] 2. 对中国油气行业的影响 * 任何场景下，中国石油（H股）和中国海油（H股）完全受益[4] * 中国海油受益于油价中枢抬升带来的业绩上升[4] * 中国石油因原油产量庞大、天然气供应体系完整（仅10%左右依赖进口），且炼厂降负荷概率低，其化工板块也将受益[4] * 在75~80美元/桶油价下，中石油港股股息率已近7%，高油价下其股息具备吸引力[4] 3. 对中国化工行业供应链韧性的分析 * 中国化工产业链相比海外（尤其是欧洲和日本）相对完备，但缺口在于原油及部分下游产品（钾肥、纯苯、对二甲苯）[5][6] * **原油供应**：2025年中国炼油量7.37亿吨，2024年开采原油2.17亿吨，外购原油约5.21亿吨（考虑转运需求，进口依赖度近50%，约2.6亿吨）[6] * 极端假设下，中东进口原油的80%~90%可能受冲击，造成1~1.5亿吨的缺口[6][7] * 中国可通过增加自产、加大从南美/非洲/加拿大/俄罗斯进口劣质油来弥补[7] * 中国原油储备（含隐性储备）能维持至少2~3年供应稳定[7] * **成品油需求与调节**：2025年中国生产汽油1.55亿吨、柴油2.05亿吨、航空煤油0.556亿吨，合计约4亿吨[7][8] * 高油价下，新能源车、电动重卡、天然气重卡会加速替代汽柴油需求[8][9] * 去年中国成品油出口约5600-5700万吨（一般贸易配额约4000万吨），极端情况下可压减约五六千万吨[9] * **化工品供应与调节**： * 纯苯（2025年产量2200万吨）和对二甲苯（PX，产量3700万吨）难以压降，且中国仍有10%~20%的表观需求依赖日韩进口[10] * 乙烯（产量5368万吨）和丙烯（产量6081万吨）方面，煤化工可形成较好替代（油头乙烯占70%左右，油头丙烯仅占一半）[10][11] * 硫磺（产量800万吨）因中国短缺，不可减少[9][12] * 燃料油（4000万吨）、石油焦（2800万吨）、沥青（2900万吨）、液化气（2700万吨）等可通过替代原料或压减需求来调节[9][10] * **天然气供应**：2025年中国天然气表观消费量4265亿立方米，自产占约2/3[12] * 进口LNG约1000亿方（占25%），其中卡塔尔仅占28%（约250-300亿方）[12][13] * 自产气增长、中俄管道气增量、中亚管道气可保障供应，LNG价格冲击主要影响华东沿海地区[13] 4. 投资机会与受益方向 * **供应链稳定的企业**：煤化工企业（如保丰能源、鲁西化工）非常有优势[13] * **供应链相比海外有优势的企业**：如新和成[13] * **一体化完善的民营炼化**：如恒力石化，虽依赖海外原油，但国内储备及企业自身储备能力相对丰富，相比日韩炼厂有优势[14] * **全球减产与补库行情**：当前供应链焦虑导致全球开工率短期回落，去化库存；事件消化后，将引发全球性补库行情，需求回升[14] * **反内卷与政策利好**：叠加“十五五”期间反内卷及碳双控政策，事件将推动化工行业基本面行情，有望持续1~2年[14] * **成品油与化肥出口**：海外成品油紧张，价差上升；中国成品油和化肥（尿素、磷肥）出口能力成为援助工具，利好相关合规回归企业（如中国石化、中海石化）[15][16] * **粮价上涨预期**：海外粮价（大豆、玉米）上升，利好国内氨基酸公司（如新湖科技、梅花生物、阜丰集团）[16] * **海外供应链脆弱品类**：如万华高新的PVA，因日本供应量大，可能受涨价帮助[16] * **替代性产品与新兴行业**：煤制天然气、煤制乙二醇、煤制烯烃、煤制PVC、绿氢、塑料回收、生物航煤、生物制造等行业将受益（如保丰能源）[17] * **新能源发展加速**：事件将促使全球重视能源供应集中风险，中国新能源及上游（如磷化工公司川恒股份、云天化、兴发集团）将显著受益[17] * **部分独立行业**：如纯碱，海外影响不大，价格波动相对弱，但若进口煤价上涨，国内天然碱公司可能受益[18][19] 三、 其他重要内容 * 事件短期可能引发衰退预期担忧，影响部分化工品需求，但随着危机消化，对中国化工行业是明确机会[19] * 在“十五五”政策背景下，全球补库开始后，只有中国能提供完备的供应链，满足全球在农业、服装、汽车、家电等领域的生产资料配套需求[19] * 化工行业非完全同质化，需根据企业供应链韧性、配套程度、产业链完备度具体分析标的[19]

全球及亚太市场整体表现 - 全球市场因避险情绪和通胀忧虑出现抛售趋势 [1] - 3月9日亚太股市全线下跌 日经225指数下跌超过6% 日内大跌超3800点 跌破52000点 [1] - 韩国综合指数下跌超过7% 盘中再度触发熔断 [1] - A股三大指数集体调整 截至午盘沪指跌1.13% 深成指跌2.14% 创业板指跌2.42% 科创综指跌3.13% [1] - 沪深两市半日成交额达1.79万亿元 较上个交易日放量4031亿元 [1] - 全市场超4500只个股下跌 [1] - 港股恒生指数、恒生科技指数均跌超2% [4] 主要股指及板块涨跌详情 - 上证指数收于4077.68点 下跌1.13% [2] - 深证成指收于13868.86点 下跌2.14% [2] - 创业板指收于3151.05点 下跌2.42% [2] - 科创综指收于1708.53点 下跌3.13% [2] - 万得全A指数收于6655.28点 下跌1.88% [2] - 沪深300指数收于4583.46点 下跌1.65% [2] - 中证500指数收于8172.57点 下跌2.25% [2] - 中证1000指数收于8082.74点 下跌2.01% [2] - 中证红利指数逆势上涨0.52% 收于5891.07点 [2] - 万得全A指数成分股中4549只下跌 872只上涨 [3] 科技与成长板块表现 - 港股科网股普遍下跌 哔哩哔哩、网易、百度、中芯国际、阿里巴巴等跌超4% [4] - A股通信设备、算力硬件产业链全线回调 CPO、高速铜连接方向领跌 [4] - 半导体、人形机器人、商业航天、消费电子题材跌幅靠前 [4] - 算力硬件概念集体下挫 罗博特科、光库科技、源杰科技大跌 [5] - CPO概念走低 罗博特科、德科立均跌超10% [5] - OpenClaw概念活跃 优刻得触及20cm涨停 宁波建工走出2连板 [4] - OpenClaw发布四个多月 GitHub星标数超过24.8万 成为该平台最受欢迎的开源项目 [4] 能源与化工板块表现 - 油气、煤炭、电力板块走强 [4] - 油气股持续强势活跃 “三桶油”大涨 [8] - 中国海油触及涨停 盘中创上市以来股价新高 市值达2.12万亿元 [8] - 中国石油涨超7% 中国石化涨超3% [8] - 港股石油股同步大涨 中国海洋石油涨逾6% 中国石油股份涨逾3% [8] - 国际油价开盘直线飙涨 WTI原油期货一度涨超30% 突破每桶110美元 [8] - 截至发稿 WTI原油期货、布伦特原油期货仍涨超25% [8] - 甲醇板块表现活跃 赤天化、宝丰能源、泸天化等多只个股涨停 [8] - 赤天化开盘“一字”涨停 实现2连板 [8] - 全球化工品供需格局面临重塑 甲醇是受影响最直接的品种之一 [9] - 伊朗是全球第二大甲醇生产国 2025年产能约1716万吨 占全球总产能9.2% [10] 其他活跃板块与概念 - 光伏、人工智能概念股活跃 [4] - 电网设备概念逆势走强 国电南自、三变科技涨停并创历史新高 [4] - 储能概念走强 泽宇智能20cm涨停 首航新能涨超14% [4]

文章核心观点 - 地缘政治冲突（美伊战争）导致全球石油供应风险加剧和油价飙升，为特定中国能源公司创造了显著的投资机会 [1] - 高油价环境下，中国海洋石油（CNOOC）和中国石油（PetroChina）因其独特的业务结构和市场地位，被视作有望实现现金流大幅增长的核心投资标的 [1] 中国海洋石油（CNOOC）分析 - 公司是纯粹的上游勘探与生产商，业务结构使其能够几乎立即从油价上涨中获益 [1] - 据高盛分析，即使布伦特原油均价维持在约85美元，公司全年现金流也可提升超过10% [1] - 作为中国最大的石油进口国，国家优先保障能源安全，公司在海上钻探方面的专长为应对外部供应冲击提供了关键缓冲 [1] - 尽管自2021年起受到美国财政部某些购买限制，但公司基本面依然稳固，且相较于埃克森美孚和雪佛龙等发达市场同行，其股价被认为“相对折价” [1] 中国石油（PetroChina）分析 - 公司业务覆盖从国内开采到大规模炼化和分销网络的完整产业链，一体化模式在供应链中断时期至关重要 [1] - 公司控制着中国相当一部分内部能源基础设施，使其在管理供应不确定性方面处于独特地位 [1] - 高盛强调，即使油价稳定在远低于当前峰值的水平，公司的自由现金流也将实现“两位数”增长 [1] - 与CNOOC不同，公司未面临相同的美国投资限制，对国际投资者而言更具可投资性 [1] - 公司庞大的上游资产提供了天然对冲，使其在国内成品油出口暂停等政策环境下仍能维持运营，凸显其作为国家安全基石的支柱作用 [1] 行业与市场背景 - 美伊战争升级冲击全球能源市场，霍尔木兹海峡局势动荡，全球约五分之一的石油液体供应面临风险 [1] - 布伦特原油期货近期在一天内飙升24%，创下自2020年疫情封锁以来最剧烈的单日涨幅，油价已突破115美元 [1] - 供应不确定性持续存在，高盛分析师在东方市场看到了重大机遇 [1]

市场整体表现 - 截至2026年3月9日午盘，A股主要指数全线下跌，其中沪指跌1.13%报4077.68点，深成指跌2.14%报13868.86点，创业板指跌2.42%报3151.05点，科创综指跌3.13%报1708.53点[3][4] - 市场开盘即呈现弱势，三大指数集体低开，沪指低开0.62%，深成指低开1.78%，创业板指低开2.37%[11][12] - 盘中市场跌幅一度扩大，深成指跌逾3%，创业板指跌3.4%，上证指数跌1.46%，下跌个股数量超过4700只[10] - 市场成交额显著放量，沪深两市半日成交额达1.79万亿元，较上个交易日放量4031亿元，早盘开盘后不久成交额即突破1万亿元，较上一日同时段放量超3100亿元[5][9] - 全市场超过4500只个股下跌，显示出广泛的抛售压力[5] 行业与板块表现 - **下跌板块**：算力硬件产业链全线回调，其中CPO、高速铜连接方向领跌；半导体、人形机器人、商业航天、消费电子、AI应用等科技成长题材跌幅靠前[4][12] - **上涨板块**：油气、煤炭、电力板块走强，其中油气股爆发，中国海油等多股涨停；煤炭、海运板块涨幅居前[4][12] - 电网设备板块盘中持续拉升，国电南自、三变科技涨停并创历史新高，派诺科技触及30cm涨停，顺钠股份、三星医疗、正泰电器、泽宇智能等多股早盘涨停[6][10] - 煤化工概念股大幅高开，卫星化学、华鲁恒升、宝丰能源股价创新高，金开新能、赤天化、金牛化工实现2连板，广汇能源涨停[10] 商品与期货市场 - 国际原油价格暴涨，WTI原油期货涨幅超30%，报118.7美元/桶，创2022年6月以来新高，本月累计涨幅已达75%[8][19] - 国内期货市场多数上涨，集运欧线、SC原油、燃料油、低硫燃料油、纯苯、苯乙烯、BR橡胶、液化气、乙二醇、瓶片、对二甲苯、PTA、棕榈油、PVC、塑料、聚丙烯等品种封涨停，焦煤涨超7%[18] - 氧化铝主力合约日内涨幅达8.00%，报3030元/吨[16] 亚太及离岸市场 - 亚太股市普遍重挫，MSCI亚洲指数下跌4.4%，进入回调区间[17] - 日经225指数和日本东证指数均跌超4%[21] - 韩国KOSPI指数日内暴跌7.00%，报5192.39点，其中存储巨头三星电子和SK海力士开盘均下跌超过7%，对指数拖累最大[13][20] - 港股市场大幅低开，恒生指数低开2.65%，恒生科技指数跌3.79%[14] - 港股石油股大涨，中国海洋石油涨逾8%，中国石油股份涨逾7%；科网股普遍下跌，华虹半导体、百度集团跌逾6%，京东健康、哔哩哔哩、快手跌逾5%[14] - 离岸人民币对美元中间价报6.9158，较前一交易日调贬133个基点[15] - 富时中国A50指数期货跌幅一度扩大至2%[18]