公司业务动态 - 公司正积极开展自主燃气轮机（包括G50、G15型）的海外业务布局 [2] - 公司持续加大燃气轮机产品的海外推广力度 [2]

公司技术进展 - G15H燃机已完成相关技术研发 [2] - 公司正积极为G15H燃机对接示范项目 [2]

公司技术进展 - G15H燃机已完成相关技术研发 [1] - 公司正在积极对接示范项目 [1]

公司技术进展 - G15H燃机已完成相关技术研发 [1] - 公司正积极对接G15H燃机示范项目 [1]

涉及的行业与公司 * 公司为东方电气股份有限公司，是中国领先的国有电力设备原始设备制造商及相关服务提供商 [12] * 行业涉及电力设备制造、可再生能源、清洁高效能源、运维服务及新兴增长领域 [12] 核心观点与论据 积极的资本支出展望 * 管理层指引第十五个五年规划期间年度资本支出约为600亿元人民币，比第十四个五年规划高出50% [3] * 支出将集中于高端装备基地以及本地化的新能源制造 [3] 运维服务成为战略增长引擎 * 公司累计安装的发电设备容量超过825吉瓦，售后市场潜力巨大 [4] * 服务板块毛利率已超过40%，管理层预计该业务将进一步扩大，支持经常性及高回报收入 [4] 探索出口潜力 * 管理层指出，由于人工智能相关电力需求导致发电能力紧张，全球对燃气轮机的需求增加 [5] * 公司自主研发的G50燃气轮机已实现首次出口交付，将积极探索该领域的海外机会 [5] UBS投资观点 * UBS认为公司的更新在结构上是积极的，更高的资本支出强度和运维服务驱动的盈利模式应支持中期增长可见度 [6] * 重申东方电气为中国电力设备原始设备制造商中的首选标的之一 [6] 其他重要内容 公司财务数据与估值 * 当前股价为22.79人民币，12个月目标价为37.80人民币，隐含65.9%的上涨空间 [7][11] * 市值约为773亿人民币 [7] * UBS预测稀释后每股收益将从2025年的1.32人民币增长至2027年的2.11人民币 [8] 风险提示 * 主要下行风险包括发电设备需求复苏慢于预期、平均售价或成本结构不及预期影响毛利率、向高价值运维服务转型延迟以及核技术发展进度慢于预期影响长期订单能见度 [13] 短期情绪指标 * UBS定量评估显示，在未来六个月，公司面临的行业结构、监管环境、股票近期表现、下一期每股收益相对于市场共识的惊喜可能性以及盈利上行风险均倾向于积极 [15]

活动概况 - 东方电气在成都举办上市30周年暨业绩发布会，公司董事长罗乾宜等管理层出席[1] - 来自中信证券、中金公司、花旗银行、汇丰银行、瑞银证券、博时基金、易方达基金等机构嘉宾及媒体记者共90余人参加活动[1] 公司战略与规划 - 活动旨在加强与资本市场沟通，展示公司经营成果与产业布局，增进投资者对公司战略方向及价值创造能力的了解[3] - 公司坚持稳中求进，推动产业向高端化、智能化、绿色化方向全面升级[3] - “十五五”期间，公司将强化科技创新引领，持续深化改革，加快产业转型升级，坚持高质量“引进来”和“走出去”[3] - 公司计划巩固提升传统能源装备优势产业，大力发展风光氢储、电力电子等战略新兴产业，推进能源装备制造业数字化转型[3] 经营业绩 - 2025年前三季度，公司实现营业总收入555.22亿元，同比增长16.03%[4] - 2025年前三季度，归属于上市公司股东的净利润为29.66亿元，同比增长13.02%[4] 市场反馈 - 公司管理层在会上介绍了2025年三季度经营情况，并就“十五五”规划、战新产业发展等投资者关心的问题进行沟通[4] - 投资者认为东方电气是全球能源装备龙头企业，长期看好公司发展[4]

公司股价表现 - 东方电气(01072)股价上涨4.75%至21.62港元，成交额达4.88亿港元 [1] 行业宏观背景 - 第四届中国核能高质量发展大会暨深圳国际核能产业创新博览会将于2025年11月在深圳举行 [1] - 截至2025年10月底，全国在运核电机组59台，总装机容量6248万千瓦 [1] - 核准在建机组53台，装机容量6293万千瓦，总装机规模突破1.25亿千瓦，连续保持世界第一 [1] - 核电产业在技术突破与产业链协同方面取得显著进展 [1] 公司业务与市场地位 - 东方电气为核电装机设备"一站式"供应商 [1] - 截至2025年9月，公司为全国112台在役在建核电机组提供200余台套核岛主设备和53台套常规岛汽轮发电机组 [1] - 公司核电业务实现从二代加、三代核电到聚变堆的全技术路线覆盖 [1] - 公司是国内唯一持有核蒸汽供应系统设备成套供货制造许可证的核电装备制造企业 [1] - 公司具备年产6套百万千瓦级核电主设备的能力 [1]

公司股价表现 - 股价上涨4.75%至21.62港元，成交额达4.88亿港元 [1] 公司业务与市场地位 - 公司为全国112台在役在建核电机组提供200余台套核岛主设备和53台套常规岛汽轮发电机组 [1] - 公司核电业务实现从二代加、三代核电到聚变堆的全技术路线覆盖 [1] - 公司是国内唯一持有核蒸汽供应系统设备成套供货制造许可证的核电装备制造企业 [1] - 公司具备年产6套百万千瓦级核电主设备的能力 [1] 行业发展现状 - 截至2025年10月底，全国在运核电机组59台，总装机容量6248万千瓦 [1] - 核准在建机组53台，装机容量达6293万千瓦 [1] - 全国核电总装机规模突破1.25亿千瓦，连续保持世界第一 [1] - 核电产业在技术突破与产业链协同方面取得显著进展 [1] 行业重要事件 - 第四届中国核能高质量发展大会暨深圳国际核能产业创新博览会将于2025年11月12-14日在深圳举行 [1]

财务业绩表现 - 2025年前三季度营业收入547.44亿元，同比增长16.41%，归母净利润29.66亿元，同比增长13.02% [1] - 第三季度单季营业收入171.2亿元，同比增长21.45%，归母净利润10.57亿元，同比增长13.22% [1] - 销售费用为5.00亿元，同比下降52.22%，财务费用0.47亿元，同比下降16.65%，研发费用22.28亿元，同比增长11.62% [1] 订单与资产状况 - 2025年前三季度新增生效订单885.83亿元，同比增长16.78% [2] - 订单构成中清洁高效能源装备占比36.86%（326.52亿元，同比-0.36%），可再生能源装备占比30.39%（269.20亿元，同比+22.49%） [2] - 存货同比增长52.06%，合同资产同比增长17.98%，合同负债同比增长17.16%，显示在手订单充足 [2] 技术与业务突破 - 自主研发的G50燃机首批机组累计运行超10000小时，获得10台订单，并实现国产重型燃机海外市场零突破 [3] - 成功研制中国“环流三号”主机线圈，交付国际热核聚变实验堆（ITER）关键部件 [3] - 26MW级海上风电机组成功并网，500MW冲击式水电机组核心部件通过验收 [3] 未来业绩预期 - 公司在手订单充足，主业与新兴产业双轮驱动，未来业绩将持续释放 [2][3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为40.81亿元、48.76亿元、54.09亿元，同比增长39.6%、19.5%、10.9% [3]

公司概况 - 公司为东方电气股份有限公司，股票代码为DEC[1] 文档信息 - 文档内容涉及东方电气[1]