股份情况 - 截至2025年12月底公司已发行股份（不含库存）结存10,506,617,397股，本月增加551,944股[2][5] - 本月库存股份总额无增减[5] 期权情况 - 2010年购股权计划本月底结存股份期权12,438,264股，本月行使涉及新股551,944股[3] - 2020年5月购股计划本月底结存股份期权11,842,109股，本月无变动[3] - 2020年8月受限股份单位计划本月底结存股份期权42,709,249股，本月其他变动 -40,047股，失效 -213,870股[3] - 2020年8月雇员购股计划本月底结存股份期权4,570,649股，本月其他变动 -8,864股，失效 -22,002股[4] - 2021年2月代理购股计划本月底结存股份期权3,514,243股，本月增加109,552股，失效 -17,085股[4] 资金情况 - 本月因行使期权所得资金总额为35,751,453.6港元[4] 其他情况 - 2010年购股股权计划于2020年5月29日终止[4] - 购回及赎回股份“事件发生日期”理解为“注销日期”[9] - 购回或赎回未注销股份数目用负数注明[9] - 上市发行人可修订不适用确认项目[9] - 已确认证券发行情况此报表无需再确认[9] - 证券“相同”指面值等相同[9]

目标价调整 - 星展将友邦保险的目标价从103港元上调至106港元，上调幅度约为2.9% [1]

政策与行业趋势 - 国家层面持续释放加快建设多层次医疗保障体系的政策信号，明确要求推动商业健康保险发展，将新技术、新药品和新器械纳入保险服务范畴 [2] - 上海市2024年政策明确提出推动基本医保与商保有效衔接，并持续深化医保个人账户历年结余资金购买商业健康保险项目，标志着地方医保改革从普惠型保险向多元化商业健康险延伸 [2] - 国务院办公厅2024年7月发布指导意见，将职工医保个人账户共济亲属的范围扩大至参加基本医保的“近亲属”，为激活沉淀医保资金提供了新路径 [4] 公司产品与创新 - 友邦人寿旗下“友邦智选逸生医疗保险”正式开通上海医保个人账户支付通路，实现了基本医保与商业健康险的深度衔接 [1] - 该产品采用“一个核心+两类增配”创新设计，核心保障含一般及重疾住院、质子重离子、恶性肿瘤CAR-T院外药品费用等五项关键责任，设500万元境内最高给付限额与5000元低免赔额 [3] - 产品个性化配置提供优质医疗资源与院外药械保障两大方向，其中药械保障含三类0免赔额可选责任，院外特定药械覆盖超300种特药及3个特种器械，全球特药支持海外就医，两者累计限额均为400万元 [3] - 产品整合了覆盖诊前、诊中、诊后的全流程健康服务，推动了商业健康险从“费用补偿”向“健康服务”的转型 [3][5] 市场机遇与模式 - 医保个人账户使用效率存在结构性矛盾，年轻健康群体资金沉淀，而高医疗需求人群资金不足，商业健康险接入为盘活沉淀资金提供了解决方案 [4] - 以上海市为例，职工医保个人账户历年结余资金可用于购买指定商业健康险，且受益范围已从本人扩展至符合条件的直系亲属，形成“一人余额保三代”的家庭投保模式 [4] - 新增的医保个人账户支付方式让参保人无须额外现金支出，即可将闲置医保资金转化为家庭健康保障，既提升了个人账户的保障功能，又降低了商业保险的投保门槛 [5] - 友邦人寿的实践为行业提供了政策适配的产品创新、支付模式革新以及服务生态构建三大可借鉴经验 [5]

恒生指数ADR市场表现 - 恒生指数ADR于01月06日美东时间16:00收报26526.37点，较前一交易日下跌184.08点，跌幅0.69% [1] - 当日交易区间介于26524.46点至26763.55点，振幅为0.90%，成交量为4458.54万份 [1] - 其对应的香港市场恒生指数收报26710.45点，上涨363.21点，涨幅1.38%，显示ADR表现弱于本地市场 [1] 主要蓝筹股ADR价格对比 - 多数大型蓝筹股ADR价格较香港市场收盘价出现折让，其中汇丰控股ADR收报127.849港元，较港收市价128.800港元下跌0.74% [2][3] - 腾讯控股ADR收报630.832港元，较港收市价632.500港元下跌0.26% [2][3] - 阿里巴巴-W ADR折让幅度较大，其ADR换算价为146.902港元，较港收市价150.800港元下跌2.58% [3] 金融板块个股表现 - 香港交易所ADR收报431.224港元，较港收市价432.400港元下跌0.27% [3] - 建设银行ADR收报7.698港元，较港收市价7.730港元下跌0.41% [3] - 友邦保险ADR收报85.961港元，较港收市价86.050港元微跌0.10% [3] - 中国平安ADR收报71.533港元，较港收市价72.000港元下跌0.65% [3] - 中银香港与恒生银行ADR出现小幅溢价，分别较港股升0.32%和0.18% [3] 科技与互联网板块个股表现 - 小米集团-W ADR收报38.535港元，较港收市价38.760港元下跌0.58% [3] - 网易-S ADR收报227.567港元，较港收市价229.200港元下跌0.71% [3] - 美团-W ADR收报105.956港元，较港收市价106.100港元下跌0.14% [3] - 百度集团-SW ADR折让明显，收报142.541港元，较港收市价145.900港元下跌2.30% [3] - 快手-W ADR收报74.571港元，较港收市价75.500港元下跌1.23% [3] - 京东集团-SW ADR收报115.263港元，较港收市价115.500港元微跌0.21% [3] 其他重点公司表现 - 携程集团-S ADR收报592.671港元，较港收市价599.000港元下跌1.06% [3] - 比亚迪股份ADR收报98.207港元，较港收市价99.200港元下跌1.00% [3] - 中国宏桥ADR折让幅度最大，收报32.710港元，较港收市价35.260港元下跌7.23% [3] - 中信股份ADR收报11.814港元，较港收市价12.350港元下跌4.34% [3] - 新鸿基地产ADR出现溢价，收报99.142港元，较港收市价98.500港元上涨0.65% [3]

市场整体表现 - 截至1月6日收盘，共有134只股票创下52周新高 [1] 52周新高股票表现 - **澳门励骏股权(02962)** 创高率最高，达96.00%，收盘价0.066港元，最高价0.098港元 [1] - **澳达控股(09929)** 创高率为38.57%，收盘价0.920港元，最高价0.970港元 [1] - **中生北控生物科技(08247)** 创高率为24.80%，收盘价与最高价均为3.170港元 [1] - 创高率排名前十的股票还包括：智欣集团控股(21.43%)、广骏集团控股(18.41%)、贪玩(14.94%)、高科桥(13.38%)、赛伯乐国际控股(11.11%)、升辉清洁(10.29%)、凌雄科技(9.91%) [1] - 部分知名蓝筹及大型公司亦创下新高，例如：紫金矿业(5.13%)、中国人寿(4.75%)、中国太平(4.34%)、汇丰控股(3.43%) [1] - 多家金融保险类公司股价创新高，包括：保诚(4.18%)、新华保险(3.76%)、友邦保险(1.47%) [1][2] - 资源及工业类公司表现强劲，如：五矿资源(6.20%)、洛阳钼业(4.17%)、江西铜业股份(3.00%)、中国铝业(2.28%)、中国宏桥(2.16%) [1][2] - 科技及半导体相关公司上榜，例如：纳芯微(5.92%)、GX亚洲半导体(2.21%)、中通快递-W(2.20%)、百度集团-SW(1.44%) [1][2] - 多只追踪A股及亚太市场的ETF创下新高，如：GX亚太-U(7.78%)、XL二南方海力士(7.24%)、恒生A股龙头(2.78%)、华夏沪深三百(1.65%) [1][2][3] 52周新低股票表现 - **协同通信股权(02996)** 创低率最低，为-29.41%，收盘价0.016港元，最低价0.012港元 [4] - **星空华文(06698)** 创低率为-14.14%，收盘价0.940港元，最低价0.850港元 [4] - **华芢生物-B(02396)** 创低率为-12.63%，收盘价12.000港元，最低价11.900港元 [4] - 创低率较低的股票还包括：海伟股份(-7.09%)、乐摩科技(-6.74%)、壁仞科技(-6.00%)、易生活控股(-5.13%) [4] - 部分地产及物业服务公司股价创新低，如：佳兆业集团(-1.08%)、第一服务控股(-3.23%) [4] - 少数ETF亦创下52周新低，例如：FI二南方日经(-1.88%)、XI二南三星-U(-1.85%) [4]

该行预测，2024-27年期间每股股息复合年增长率将达到10%，加上2026/27年10亿至11亿美元的股票回 购，反映2026/27年股东总回报率分别为3.4%和3.7%。 智通财经APP获悉，中信里昂发布研报称，鉴于资本市场波动，下调友邦保险(01299)预期，但维持目标 价110港元及"跑赢大市"评级。友邦保险依然是该行亚洲保险领域的首选。该行赞赏友邦保险在实现长 期优质盈利增长和股东回报方面的能力。该行认为，从股票回购转向透过新业务投资实现内生增长，将 有助于提升股东的长期价值。 ...

中信里昂发布研报称，鉴于资本市场波动，下调友邦保险(01299)预期，但维持目标价110港元及"跑赢 大市"评级。友邦保险依然是该行亚洲保险领域的首选。该行赞赏友邦保险在实现长期优质盈利增长和 股东回报方面的能力。该行认为，从股票回购转向透过新业务投资实现内生增长，将有助于提升股东的 长期价值。 该行预测，2024-27年期间每股股息复合年增长率将达到10%，加上2026/27年10亿至11亿美元的股票回 购，反映2026/27年股东总回报率分别为3.4%和3.7%。 ...

市场表现 - 恒生指数高开0.59%，恒生科技指数上涨0.79% [1] - 保险股活跃，友邦保险上涨超过2% [1] - 锂矿股强势，天齐锂业上涨超过3% [1] - 科网股延续反弹，百度集团上涨超过1% [1] - 1月2日港股表现强势，恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数分别上涨2.8%、4%、2.9% [2] 后市观点与驱动因素 - 广发证券认为本轮港股资产上涨具备基本面支撑，港股盈利已出现结构性修复迹象 [1] - 广发证券指出港股正从传统的顺经济周期，逐步转向AI应用、新能源、半导体等代表硬科技的主赛道 [1] - 广发证券表示恒指新经济相关的权重已从17%提升至接近50% [1] - 广发证券预测随着外卖补贴战退坡以及AI驱动的广告及云服务成为新的增长点，恒指2026年业绩增速有望回升至10.8% [1] - 广发证券认为港股上涨可能从流动性驱动转向盈利和流动性共同驱动 [1] - 国联民生证券认为2026年尤其是上半年，国内经济弱复苏、美联储宽松未完、产业催化延续的情形对港股仍有利 [2] - 华金证券指出，2010年以来，元旦假期期间港股恒生指数的涨跌幅和节后10个交易日内上证指数的涨跌幅相关系数约为0.5 [2] - 华金证券认为，鉴于1月2日港股表现强势，节后A股短期也可能偏强 [2] 资金面分析 - 国联民生证券预计2026年南向资金仍有6300亿港元至10500亿港元的增量空间，其中被动指数基金和险资的空间相对更大 [2] - 国联民生证券认为随着经济修复继续和企业盈利预期改善，外资2026年或继续波段式结构性回流 [2]

核心观点 - 友邦人寿正处于快速发展阶段，2025年前三季度业绩表现强劲，保险业务收入与净利润均实现大幅增长 [5][16] - 公司新成立的友邦保险资产管理有限公司已获准开业，由新任首席投资官欧阳理良负责具体业务，旨在通过长期价值投资策略赋能主业 [3][4][14][15] - 公司面临偿付能力充足率下降和部分产品退保率上升的运营挑战 [7][8][18][19] 公司高管与治理 - 欧阳理良于2024年11月担任友邦人寿首席投资官，2025年1月获核准为总经理助理，现任总经理助理兼首席投资官、资产管理中心部门负责人 [1][12] - 欧阳理良拥有超过25年保险业经验，加入友邦前曾任职于日本兴业银行香港分行，加入后主导了北京凯德·星贸95%股权收购及上海北外滩地块开发运营项目 [1][2][12][13] - 欧阳理良同时兼任与上述两大项目对应的子公司上海实森置业和北京拾捌时宜企业管理咨询的董事长 [1][2][12][13] - 友邦保险资管公司于2026年1月4日成立，注册资本1亿元，法定代表人及总经理为欧阳理良，董事长为友邦人寿董事长张晓宇 [4][15] 业务发展与战略 - 友邦保险资管是上海首批获准开业的外资独资保险资产管理公司之一 [3][14] - 该资管公司将依托友邦人寿，以资产负债匹配为核心，坚持长期价值投资策略，并加大在科技、绿色、养老等战略领域的布局 [5][16] - 2025年，公司高管积极参与公开活动，如重庆分公司开业及ESG投资行业交流会，以推动业务发展 [1][10] 财务与经营业绩 - 2025年前三季度，友邦人寿保险业务收入累计728.16亿元，同比增长16.64% [5][16] - 2025年前三季度，公司净利润累计103.82亿元，同比增长126.33% [5][16] - 截至2025年三季度末，公司总资产为4822.43亿元，净资产为449.87亿元，保险合同负债为3862.27亿元 [6][17] - 2025年前三季度累计净资产收益率为24.81%，总资产收益率为2.26%，投资收益率为3.29% [6][17] - 2025年第三季度单季，保险业务收入为231.08亿元，净利润为46.31亿元 [6][17] 运营指标与挑战 - 截至2025年三季度末，公司核心偿付能力充足率为242%，综合偿付能力充足率为358%，分别较上季度末下降46个百分点和52个百分点 [7][18] - 公司综合退保率从2025年二季度末的0.47%上升至2025年三季度末的0.68% [8][19] - 2025年前三季度累计退保金额最高的产品为友邦永青养老团体年金保险（万能型），退保规模15.13亿元，退保率13.66% [9][20] - 另两款退保规模较高的产品为友邦智尊宝终身寿险（万能型）（B款）和友邦双盈人生II终身寿险（投资连结型），累计退保规模分别为10.76亿元和7.40亿元，退保率分别为4.03%和6.78% [9][20]

公司设立与股权结构 - 友邦保险资产管理有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为欧阳理良 [1] - 公司注册资本为10000万人民币 [1] - 公司由友邦人寿保险有限公司全资持股 [1] - 股东友邦人寿保险有限公司的持股比例为100% [1] 经营范围与行业属性 - 公司经营范围包含许可项目：保险资产管理 [1] - 公司国标行业分类为金融业>其他金融业>其他未列明金融业 [1] 公司注册信息 - 公司注册地址为中国（上海）自由贸易试验区世纪大道1229号办公楼第6层 [1] - 公司企业类型为有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资） [1] - 公司营业期限自2026年1月4日至无固定期限 [1] - 公司登记机关为上海市市监局 [1]