港股市场回购概况 - 2024年4月港股市场回购家数达127家创2024年四季度以来新高当月合计回购金额130亿港元 [1] - 5月回购家数略减至91家但合计回购金额增至170亿港元创2月以来新高 [1] - 6月前几个交易日已有超50家公司回购延续热度 [1] - 5月单家公司平均回购金额1.87亿港元创2月以来新高 [1] 龙头公司回购动态 - 腾讯控股5月19日重启回购后连续每日回购约5亿港元 [2] - 美团5月27日重启回购时隔8个月当日回购301.87万股耗资3.92亿港元 [2] - 快手5月28日重启回购后6月2日回购量增至600万股金额达3.12亿港元 [2] - 哔哩哔哩5月21日首次在港股回购558.81万股耗资7.83亿港元 [2] - 友邦保险5月28日起单日回购量连续超500万股金额超3亿港元显著高于此前水平 [3] - 汇丰控股近期单日回购金额频超3亿港元力度提升 [3] 回购背景分析 - 4月初港股龙头股如阿里巴巴腾讯控股等区间跌幅超10%股价进入价值区间 [3] - 市场普遍看好相关公司长期前景当前为较好回购窗口 [3]

港股上市公司回购概况 - 7月2日共有32家香港上市公司进行股份回购 合计回购2542 69万股 金额达7 62亿港元 [1] - 腾讯控股以单日回购5 00亿港元居首 友邦保险以2 14亿港元次之 康臣药业以945 91万港元位列第三 [1] - 从回购数量看 方正控股以491 80万股居首 嬴集团(400 00万股)和中电光谷(320 00万股)分列二三位 [1] 重点公司回购动态 - 腾讯控股年内累计回购金额达370 40亿港元 7月2日回购99 60万股 价格区间500 500-508 000港元 [1] - 友邦保险年内累计回购152 03亿港元 7月2日回购300 00万股 价格区间70 850-71 500港元 [1] - 康臣药业年内累计回购3241 46万港元 7月2日回购84 00万股 价格区间11 160-11 340港元 [1] 其他公司回购数据 - 蒙牛乳业单日回购20 00万股 金额327 30万港元 年内累计回购1 99亿港元 [1] - 名创优品单日回购5 44万股 金额192 98万港元 年内累计回购2 78亿港元 [1] - 碧桂园服务单日回购30 00万股 金额196 20万港元 年内累计回购5110 54万港元 [1] 行业分布特征 - 消费行业公司表现活跃 包括蒙牛乳业 安德利果汁 名创优品等均进行回购 [1] - 医疗健康板块有康臣药业 希玛医疗等参与回购 [1][2] - 科技企业如腾讯控股 明源云 乐华娱乐等回购力度较大 [1]

公司回购动态 - 腾讯控股(00700)单日回购98.90万股，金额达5.00亿元，年累计回购3045.30万股占总股本0.331% [1][2] - 友邦保险(01299)单日回购250.00万股金额1.77亿元，年累计回购8723.56万股占比0.816% [1][2] - 潍柴动力(02338)单日回购355.50万股金额5470.20万元，年累计回购653.42万股占比0.075% [1][2] - 中国旭阳集团(01907)单日回购169.50万股金额423.72万元，年累计回购2879.40万股占比0.666% [1][2] - 蒙牛乳业(02319)单日回购25.00万股金额403.08万元，年累计回购285.00万股占比0.073% [1][2] 高比例回购企业 - 力鸿检验(01586)年累计回购1550.80万股，占总股本比例高达28.621% [2] - 世界华文媒体(00685)年累计回购2683.67万股，占比1.622% [2] - 方正控股(00418)年累计回购1500.20万股，占比1.250% [2] - 周黑鸭(01458)年累计回购2954.20万股，占比1.368% [2] - 安德利果汁(02218)年累计回购501.20万股，占比1.469% [2] 小额回购案例 - 彩客新能源(01986)单日回购1.00万股金额8715元，年累计回购44.60万股占比0.046% [2] - 玄武云(02392)单日回购5000股金额5506.70元，年累计回购345.15万股占比0.616% [2] - 清科创业(01945)单日回购2400股金额3008元，年累计回购48.92万股占比0.163% [2] - 天福(06868)单日回购4000股金额1.32万元，年累计回购28.90万股占比0.027% [2] - 旭日企业(00393)单日回购1.20万股金额1.55万元，年累计回购37.60万股占比0.025% [2]

市场表现 - 中华交易服务沪深港300指数(CES300)当日下跌0 38%报4788 93点 成交额3298 71亿元 [1] - 该指数近一个月上涨2 19% 近三个月下跌0 19% 年至今上涨8 54% [1] 指数编制 - 指数由中华证券交易服务有限公司委托中证指数有限公司编制 反映沪港通及深港通合资格证券整体表现 [1] - 基日为2008年12月31日 基点为2000 0点 [1] 成分股结构 - 前十大权重股合计占比31 98% 腾讯控股(8 02%)、阿里巴巴-W(5 19%)、汇丰控股(4 13%)为前三大成分股 [2] - 市场板块分布：香港交易所(51 69%)、上海交易所(29 85%)、深圳交易所(18 46%) [2] - 行业分布前五：金融(30 81%)、可选消费(15 68%)、通信服务(12 98%)、信息技术(9 40%)、工业(8 78%) [2] 跟踪基金 - 公募基金产品包括大成中华沪深港300C和大成中华沪深港300A [3]

外资保险公司布局个人养老金市场 - 安联人寿推出两款个人养老金产品 华泰人寿表示近期将上线同类产品 [1] - 外资险企将个人养老金业务提升至战略高度 视为链接客户新触点和拓展市场重要抓手 [1] - 外资保险公司产品已涵盖年金保险、终身护理保险、收入损失保险等多个品种 [1] - 外资保险公司保费占国内市场份额从2013年4%提升至目前9% [1] 政策与行业趋势 - 国家金融监督管理总局局长呼吁外资机构参与养老金融试点 发挥产品设计、保险精算等专业优势 [1] - 国务院办公厅提出发展银发经济 将养老金融列为七大潜力产业之一 [2] - 外资险企通过"保险+服务"模式深入养老金融赛道 [2] 产品与服务创新 - 安联人寿升级"安·未来"产品服务体系 提供特色养老解决方案 [2] - 友邦人寿"养老生态圈"完成4次升级 签约450家康养机构 提供25项服务 覆盖20万客户 [3] - 友邦人寿引入"奥马哈系统" 与华东医院合作制定《居家康养标准》 [3] - 截至2025年5月 友邦人寿个人养老金客户超27万户 总保费突破45亿元 [3] 市场发展阶段 - 华泰人寿指出中国"保险+康养"模式进入3.0时代 从单一养老服务转向全生活场景集成服务 [4] - 安联报告建议公众系统学习养老金融知识 政府需完善金融服务体系 [4]

友邦保险回购动态 - 6月24日以每股69 200港元至71 200港元回购300万股 金额达2 12亿港元 当日收盘价70 850港元 上涨3 51% 成交额20 91亿港元 [2] - 自5月8日起连续34日回购 累计回购1 01亿股 金额66 80亿港元 期间股价累计上涨17 09% [2] - 2025年以来累计回购71次 合计2 44亿股 总金额143 66亿港元 [2] 近期回购明细 - 6月24日回购金额最高达2 12亿港元 单日回购股数300万股 [2] - 6月18日单日回购521 1万股 金额3 54亿港元 为近期最大单日回购规模 [2] - 5月30日回购81 538万股 金额5 34亿港元 创单日回购金额峰值 [2][3] 历史回购数据 - 1月16日回购667 4万股 金额3 62亿港元 为年初单日回购量次高 [4] - 2月7日回购72 142万股 金额3 83亿港元 是2月单日回购金额最高记录 [3] - 1月10日回购68 98万股 金额3 62亿港元 显示年初回购力度持续强劲 [4] 股价表现关联 - 5月8日启动连续回购时股价61 6港元 至6月24日累计上涨17 09%至70 85港元 [2] - 4月14日回购48 8万股后 股价从52 6港元低位逐步回升 [3][4] - 1月13日回购65 05万股时股价52 3港元 半年后涨幅达35 47% [4]

港股保险股表现 - 中国平安(02318HK)日内涨幅超过5% 股价重回50港元 [1] - 新华保险(01336HK)涨幅超过4% [1] - 中国人寿(02628HK)和友邦保险(01299HK)跟随上涨 [1] 行业走势 - 港股保险板块尾盘持续走强 多只个股呈现普涨态势 [1]

港股上市公司回购概况 - 6月23日共有30家香港上市公司进行股份回购，合计回购1392.15万股，总金额7.68亿港元 [1] - 腾讯控股以5.01亿港元回购金额居首，友邦保险以2.04亿港元次之，创科实业以2090.17万港元位列第三 [1][2] - 友邦保险以300万股成为单日回购数量最高公司，乐华娱乐(240.9万股)和中国东方航空股份(220万股)分列二三位 [1] 重点公司回购详情 - **腾讯控股**：单日回购100.1万股(5.01亿港元)，价格区间495.2-504港元，年内累计回购金额达340.38亿港元 [1][2] - **友邦保险**：单日回购300万股(2.04亿港元)，价格区间66.65-68.65港元，年内累计回购141.54亿港元 [1][2] - **创科实业**：单日回购25万股(2090.17万港元)，价格区间83.55-83.85港元，年内累计回购1.20亿港元 [1][2] 其他公司回购数据 - **蒙牛乳业**：单日回购50万股(802.43万港元)，价格区间15.98-16.08港元，年内累计回购1.71亿港元 [2] - **中国东方航空股份**：单日回购220万股(653.6万港元)，价格区间2.87-3.01港元，年内累计回购5.39亿港元 [2] - **碧桂园服务**：单日回购45万股(288.15万港元)，价格区间6.39-6.43港元，年内累计回购4716.94万港元 [2][3] 回购金额分布特征 - 头部集中效应显著：腾讯控股与友邦保险两家公司合计回购7.05亿港元，占当日总回购金额的91.8% [1][2] - 中小规模回购活跃：20家公司单日回购金额低于500万港元，最低为摩比发展(0.18万港元) [2][3]

友邦保险回购动态 - 6月23日以每股66 650港元至68 650港元回购300万股 金额达2 04亿港元 当日收盘价68 450港元 上涨0 88% 成交额14 41亿港元 [2] - 自5月8日起连续33日回购 累计回购9799 48万股 金额64 68亿港元 期间股价累计上涨13 12% [2] - 今年以来累计回购70次 合计2 41亿股 总金额141 54亿港元 [2] 近期回购明细 - 6月20日回购325 86万股 价格区间67 000-68 100港元 金额2 20亿港元 [2] - 6月19日回购140万股 价格区间66 600-68 250港元 金额9409 97万港元 [2] - 6月18日回购521 10万股 价格区间67 700-68 650港元 金额3 54亿港元 [2] - 6月17日回购350万股 价格区间68 600-69 250港元 金额2 41亿港元 [2] - 6月16日回购350万股 价格区间68 150-69 650港元 金额2 41亿港元 [2] 历史回购数据 - 5月30日回购815 38万股 价格区间65 050-65 700港元 金额5 34亿港元 [2] - 5月28日回购818万股 价格区间63 150-64 950港元 金额5 21亿港元 [3] - 5月8日回购500万股 价格区间60 600-61 600港元 金额3 06亿港元 [3] - 4月29日回购625 92万股 价格区间54 250-55 350港元 金额3 43亿港元 [3] - 2月7日回购721 42万股 价格区间52 650-53 450港元 金额3 83亿港元 [4] 股价表现 - 6月23日收盘价68 450港元 较前日上涨0 88% [2] - 5月8日至6月23日期间累计涨幅达13 12% [2] - 单日最高成交额出现在6月23日达14 41亿港元 [2]

目标价与评级 - 基于8倍前瞻新业务倍数 予友邦保险12个月目标价90港元和"买入"评级 目标价隐含2026年P/E 1.6倍 [1] - 对中国大陆内含价值/年化新保费(EV/VONB)应用调整 反映当前即期10年期国债收益率 [1] 利率与汇率影响 - 美元走弱带来正向折算影响 报告指标将受益于美元走弱 [1][2] - 中国大陆和泰国业务受利率下降负面影响 中国香港/新加坡/马来西亚业务则受益于利率下降 [2] - 中国大陆10年期国债收益率2024Q4大幅下降 分红型产品利润率更具韧性 [3] 业务区域表现 - 中国大陆储蓄产品转向参与型(分红型) 利润率低于非参与型但更具韧性 [3] - 中国大陆年化新保费(VONB)同比下降7% 主因2024H1高基数效应 [3] - 泰国Q1促销活动驱动VONB异常增长 预计2025财年增长将趋于平衡 [4] 市场与产品策略 - 非分红型股票资产敞口集中在中国大陆和泰国 A股平淡及SET指数下跌20%构成负面因素 [2] - 中国香港参与型产品基金占比较大 对股市敏感性较小 [2] - 计划7月完成16亿美元回购 占每日交易量10-30% 可能支撑近期股价 [2] 扩张计划 - 目标在开业后1.5-2年内将每家分公司代理人增至1000人以上 [3] - 考虑在新分公司所在省份其他城市扩张 预计每年获1-2个新省份批文 [3] - 新分公司产品结构与成熟分公司相似 但平均件均保费更低 [3]