文章核心观点 - 国家金融监督管理总局批准友邦人寿和荷兰全球人寿在沪筹建保险资管公司 体现中国金融业高水平对外开放 推动上海国际金融中心建设 [1] - 外资保险资管公司获批有利于增强外资金融机构深耕中国市场的信心 促进长期资金管理、资本市场投资和服务实体经济 [1][2] - 中国金融开放政策持续深化 吸引国际优秀机构参与市场发展 中外资机构优势互补满足多样化金融需求 [4] 外资机构市场布局 - 友邦人寿获批筹建友邦保险资管公司 彰显对中国市场的长期投资承诺 成为深耕中国市场的重要里程碑 [2] - 友邦保险资管将建设多行业、泛资产覆盖的业务体系 赋能资产负债匹配 更好服务中国经济发展 [2][5] - 荷兰全球人寿2003年进入中国市场 旗下已有两家合资公司和一家全资子公司 此次获批将加速其在华资管市场布局 [2] 金融开放政策环境 - 2022年8月5日原银保监会发布新规 取消外资持股保险资管公司比例上限 统一境内外股东资质条件 [4] - 全球前50大银行有42家在华设有机构 40家最大保险公司近半数已进入中国 八成全国性银行通过引入境外战略投资者提升治理效能 [4] - 政策导向将持续深化 健全外资机构常态化沟通机制 优化营商环境 助推行业高质量创新发展 [4] 市场影响与发展前景 - 中国寿险市场具有巨大发展空间 对外开放政策为外资加大投资提供便利 多家外资保险机构近年加大布局 [3] - 设立保险资管公司有利于引入外资全球经验和投资能力 满足保险资金专业化管理需求 [3] - 外资机构带来先进管理经验、成熟金融产品与服务模式 提升中国金融市场国际化水平与竞争力 [4][5]

金融开放政策深化 - 金融监管总局批准友邦人寿和荷兰全球人寿在沪筹建保险资管公司 [1] - 认定中国再保险集团为国际活跃保险集团 指导其提升国际竞争力 [1] - 全球40家最大保险公司近半数已进入中国 八成全国性银行引入境外战略投资者 [1] 外资机构市场布局 - 友邦保险资管公司将建设多行业泛资产覆盖的业务体系 赋能资产负债匹配和长期稳定收益 [2] - 友邦人寿为内地首家外资独资人身保险公司 2020年获批后快速扩张 [2] - 荷兰全球人寿拥有近180年历史 已参股同方全球人寿和兴证全球基金 在上海设立荷全私募基金 [3] 政策支持与行业合作 - 2018年起金融监管部门推出30余条开放举措 大幅降低外资准入门槛 [4] - 2022年取消外资持股保险资管公司比例限制 设置统一股东资质条件 [4] - 友邦保险2022年以超120亿元入股中邮人寿 创保险业最大增资扩股引战纪录 [5] - 2024年国民养老保险引入安联投资为战略投资人 [5] 国际化发展与风险保障 - 中国再保牵头24家机构成立"一带一路"再保险共同体 近三年累计提供风险保障超9000亿元 [5] - 中国再保将坚持走出去 参与全球风险治理和上海国际再保险中心建设 [5] - 首家外资独资保险资管公司安联资管2021年9月在北京开业 [4] - 美国保德信保险公司2024年10月获批筹建保险资管公司 [4]

郎咸平对香港保险的质疑 - 原香港中文大学金融学系讲座教授郎咸平质疑香港保险为精心设计的骗局 并列举七大问题 包括7%稳定回报难如登天 提前领取有惩罚 不同产品收益相差上百万 疾病保险易被拒赔 打官司律师费高昂 外汇管制 内地签署保单无效 [1] - 郎咸平具体指出 7%稳健回报率需极长期限实现 例如30岁投保需活到100岁才可能获得 [1] 友邦保险产品收益结构分析 - 友邦保险主推产品盈御多元计划将百年预期收益率从6.5%推至7% 但收益不确定性极高 [2] - 该产品75%资产配置于权益类投资 以保证收益率年化不足0.5%为代价拉升演示回报率 非保证收益部分依赖分红实现率 [2] 香港保险监管动态与行业竞争 - 香港保监局2025年7月1日起实施新规 要求港元和非港元分红保单最高演示年回报率分别不得超过6%和6.5% [3] - 友邦香港迅速推出环宇盈活储蓄计划 虽将演示利率控制在6.5%上限内 但通过更快回本和更高前期收益继续激进营销 被业界视为换赛道内卷 [3] - 监管新规引发已购买7%旧产品客户不满 客户直呼被背刺 [3] 公司回应状态 - 友邦保险未对相关质疑内容作出回应 [4]

恒生指数ADR表现 - 恒生指数ADR收报24979.45点，较前日下跌102.18点，跌幅0.41% [1] - 当日最高价25085.26点，最低价24911.17点，振幅0.69% [1] - 成交量3548万股，平均价24998.22点 [1] 大型蓝筹股表现 - 汇丰控股ADR收报98.823港元，较香港收市下跌0.03% [2] - 腾讯控股ADR收报564.761港元，较香港收市下跌0.39% [2] 个股ADR价格对比 - 腾讯控股ADR换算价564.761港元，较港股567.000港元低2.239港元 [3] - 阿里巴巴-W ADR换算价118.682港元，较港股119.200港元低0.518港元 [3] - 建设银行ADR换算价7.983港元，较港股8.030港元低0.047港元 [3] - 小米集团-W ADR换算价51.476港元，较港股51.850港元低0.374港元 [3] - 美团-W ADR换算价120.958港元，较港股122.000港元低1.042港元 [3] - 快手-W ADR换算价83.988港元，较港股80.000港元高3.988港元 [3] - 腾讯音乐-SW ADR换算价86.225港元，较港股85.250港元高0.975港元 [3] 港股市场个股涨跌 - 阿里巴巴-W港股上涨2.500港元至119.200港元，涨幅2.14% [3] - 汇丰控股港股上涨1.850港元至98.850港元，涨幅1.91% [3] - 小米集团-W港股下跌2.150港元至51.850港元，跌幅3.98% [3] - 新鸿基地产港股上涨2.500港元至96.250港元，涨幅2.67% [3] - 携程集团-S港股上涨9.800港元至493.200港元，涨幅2.03% [3]

单日港股回购情况 - 8月6日共8只港股获公司回购 其中2只个股回购金额超千万港元 [1] - 信义玻璃以4973.25万港元成为单日回购金额最大公司 [1] - 恒生银行以2263.47万港元位列单日回购金额第二 [1] - 捷利交易宝以274.8万港元位列单日回购金额第三 [1] 年度港股回购统计 - 截至8月6日今年已有216只港股获公司回购 [1] - 41只个股年内累计回购金额超亿港元 [1] - 腾讯控股以400.43亿港元成为年内累计回购金额最大公司 [1] - 汇丰控股以214.22亿港元位列年内累计回购金额第二 [1] - 友邦保险以176.93亿港元位列年内累计回购金额第三 [1]

区域资产管理中心竞争 - 新加坡金管局提供的税收优惠等激励措施吸引部分险企加快将新加坡作为区域资产管理中心的步伐 [1] - 尽管保单销售主要仍在中国香港进行 [1] 香港与新加坡金融中心竞争 - 中国香港及新加坡在人才和资本方面的竞争日益激烈 [2] - 竞争导致资产管理公司集中度风险上升 [2] - 香港保险监管机构过去一年持续推动部分香港大型人寿保险公司将投资决策职能迁回香港 [2] 友邦保险相关动态 - 香港保险业监管局牵头的行动于去年初启动 对象包括友邦保险等公司 [2] - 友邦保险-R股价分时图显示当日涨幅0.45% 报67 50 [2]

指数表现 - 中华交易服务沪深港300指数当日上涨0.24%至5026.56点 成交额3254.16亿元 [1] - 近一个月上涨4.45% 近三个月上涨8.56% 年初至今累计上涨13.22% [1] - 指数基日为2008年12月31日 基点为2000点 [1] 指数构成 - 十大权重股依次为腾讯控股(8.66%) 阿里巴巴-W(5.27%) 汇丰控股(4.03%) 小米集团-W(2.32%) 贵州茅台(2.31%) 建设银行(2.26%) 友邦保险(1.85%) 宁德时代(1.81%) 美团-W(1.75%) 中国平安(1.64%) [2] - 市场板块分布为香港证券交易所51.90% 上海证券交易所29.49% 深圳证券交易所18.61% [2] - 行业分布前五为金融(30.07%) 可选消费(15.33%) 通信服务(13.86%) 信息技术(9.29%) 工业(8.78%) [2] 跟踪产品 - 公募基金跟踪产品包括大成中华沪深港300C和大成中华沪深港300A [3] 指数背景 - 指数由中华证券交易服务委托中证指数公司编制 反映沪港通及深港通合资格证券整体表现 [1] - 指数系列包含中华沪深港300指数和中华港股通精选100指数 [1]

指数表现 - 中华交易服务港股通精选100指数上涨0.27%至5469.54点 成交额787.21亿元 [1] - 近一个月上涨5.92% 近三个月上涨11.41% 年初至今上涨28.54% [1] - 指数基日为2008年12月31日 基点为2000点 [1] 指数构成 - 十大权重股包括腾讯控股(10.49%) 汇丰控股(9.88%) 阿里巴巴-W(9.5%) 小米集团-W(7.3%) 友邦保险(5.82%) 美团-W(5.51%) 香港交易所(4.04%) 渣打集团(2.48%) 保诚(1.94%) 快手-W(1.79%) [2] - 全部持仓集中于香港证券交易所 占比100% [2] - 行业分布以金融(27.54%)和可选消费(26.34%)为主 通信服务占14.51% 信息技术占9.75% 医药卫生占5.52% 房地产占5.37% 公用事业占3.89% 工业占3.36% 主要消费占3.14% 原材料占0.58% [2] 跟踪产品 - 公募基金包括华安CES港股通精选100ETF联接A 华安CES港股通精选100ETF联接C 华安CES港股通精选100ETF [2] 指数背景 - 由中华证券交易服务有限公司委托中证指数有限公司编制 [1] - 反映港股通证券内香港独有证券整体表现 [1] - 属于中华交易服务(沪深港)互联互通指数系列 [1]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 | 截至月份: | 2025年7月31日 | 狀態: 新提交 | | --- | --- | --- | | 致：香港交易及結算所有限公司 | | | | 公司名稱: | 友邦保險控股有限公司 | | | 呈交日期: | 2025年8月6日 | | | I. 法定/註冊股本變動 | 不適用 | | | 備註： | | | | 友邦保險控股有限公司(「本公司」)並無法定股本及/ 或其普通股並無股份面值。 | | | FF301 第 1 頁 共 11 頁 v 1.1.1 FF301 II. 已發行股份及/或庫存股份變動 III.已發行股份及/或庫存股份變動詳情 (A). 股份期權（根據發行人的股份期權計劃） | 1. 股份分類 | | 普通股 | | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號(如上市) | | 01299 | | 說明 | | | | ...

股价表现与评级调整 - 公司股价自2024年4月低点46港元上涨27% 表现优于恒生指数的23% [1] - 目标价从102港元上调至105港元 时间框架从2025年12月延长至2026年6月 [1] - 维持"增持"评级 因预期2026年盈利指引上调及总股东回报上行潜力 [1] 香港业务与监管影响 - 香港市场对公司新业务价值贡献约30% [1] - 香港三项监管收紧措施包括分红保单展示上限降低(GL16/28) 前期销售佣金减少(GL16) 分红业务管理(GL34) [1] - 监管变化可能导致离岸销售活动放缓 但竞争减少将降低收购成本并改善流失率体验 [1] 财务数据与增长预测 - 截至2024年12月 公司未来10年未折现可分配收益达466亿美元 同比增长8.6% [2] - 预计该余额将增至487亿美元 半年增长4.5% [2] - 2025年6月预估自由盈余余额为108亿美元 净自由盈余生成预计达24亿美元(年增9%) [2] - 预计2025-2027财年新业务价值年增长率分别为15% 22% 24% [2] 未来催化剂 - 市场关注2025年上半年财报(8月22日)的新催化剂 [1] - 重点关注现金加速增长速度 香港业务监管变革后展望 2026年总股东回报指引 [1]