股份与股本情况 - 截至2025年7月底，内资股法定/注册股份4,305,952,759股，股本4,305,952,759元[1] - 截至2025年7月底，H股法定/注册股份1,764,599,063股，股本1,764,599,063元[1] - 截至2025年7月底，法定/注册股本总额6,070,551,822元[1] - 截至2025年7月底，内资股已发行股份4,305,952,759股，库存股0股[3] - 截至2025年7月底，H股已发行股份1,764,599,063股，库存股0股[3] 7月变动情况 - 2025年7月内资股法定/注册股份、股本及已发行股份等无增减[1][3] - 2025年7月H股法定/注册股份、股本及已发行股份等无增减[1][3]

行业规模与增长 - 天津银行业总资产达7.07万亿元 同比增长6.35% 总负债6.73万亿元 同比增长6.32% [3] - 银行业存款余额4.86万亿元 同比增长8.54% 贷款余额4.97万亿元 同比增长3.28% [3] - 金融租赁公司资产总额9260.89亿元 较年初增长3% 租赁资产总额7716.18亿元 较年初增长4.42% [3] - 保险业总资产2583.4亿元 同比增长13.0% 总负债2406.54亿元 同比增长12.7% [3] - 金融业增加值1360.18亿元 同比增长4.5% 占GDP比重15.6% [3] 经营质量改善 - 银行业净息差1.48% 较上季度提升0.02个百分点 扭转自2022年一季度持续下降趋势 [4] - 不良贷款余额563.01亿元 同比减少33.53亿元 不良贷款率1.13% 同比下降0.11个百分点 为近三年最低水平 [5] - 拨备覆盖率238.4% 同比提升12.1个百分点 高于全国水平8.1个百分点 [5] 科技创新与制造业支持 - 高新技术企业贷款余额3765.79亿元 同比增长45.4% 战略性新兴产业贷款余额3780.78亿元 同比增长25.46% [6] - 科技保险提供风险保障7240.4亿元 [6] - 制造业贷款余额5205.1亿元 同比增长7.45% 新发放制造业贷款利率同比下降0.89个百分点 [6] 基建与消费金融 - 建筑业贷款余额2719.43亿元 同比增长8.29% 工程保险风险保障1340.49亿元 [6] - 汽车贷款余额936.77亿元 同比增长11.86% [7] 企业融资成本优化 - 新发放企业贷款平均利率同比下降0.78个百分点 创有统计以来最低水平 [7] - 新发放民营企业贷款利率同比下降1.13个百分点 [7] 监管执法力度 - 上半年作出行政处罚决定57件 罚没合计3530.04万元 同比增长18.97% [7] - 案均罚没金额增长约27.43万元 增幅达79.51% [7] - 处罚高级管理人员占比同比提高近11个百分点 [7]

债券发行概况 - 天津银行于2025年7月30日完成发行总规模人民币30亿元的五年期固定利率债券 票面利率1.80% [2] - 债券名称为"天津银行股份有限公司2025年科技创新债券" 于2025年7月28日簿记建档 7月30日正式起息 [2] - 债券经中国人民银行批准 在全国银行间债券市场发行 已通过2024年第二次临时股东会审议 [2] 资金用途 - 募集资金将专项用于科技创新领域业务 包括发放科技贷款和投资科技创新企业发行的债券 [2] - 资金投向符合《金融"五篇大文章"总体统计制度（试行）》规定的科创领域 [2] 发行主体 - 天津银行为债券发行主体 该行为全国银行间债券市场发行机构 [2]

债券发行概况 - 天津银行在全国银行间债券市场发行2025年科技创新债券 发行总规模为人民币30亿元[1] - 债券品种为五年期固定利率债券 票面利率为1.80%[1] - 债券于2025年7月28日簿记建档 2025年7月30日发行完毕并正式起息[1] 资金用途 - 募集资金将专项投向科创领域 包括发放科技贷款和投资科技创新企业发行的债券[1] - 资金用途符合《金融"五篇大文章"总体统计制度(试行)》中规定的科创领域支持范围[1] - 债券募集资金专门用于支持科技创新领域业务发展[1]

债券发行概况 - 天津银行于2025年7月30日完成发行"2025年科技创新债券" 总规模30亿元人民币[1] - 债券品种为五年期固定利率债券 票面利率1.80%[1] - 债券于2025年7月28日簿记建档 7月30日正式起息[1] 资金用途 - 募集资金专项用于支持科技创新领域业务[1] - 资金投向符合《金融"五篇大文章"总体统计制度(试行)》规定的科创领域[1] - 具体用途包括发放科技贷款和投资科技创新企业发行的债券[1] 审批情况 - 债券发行经公司2024年第二次临时股东会审议通过[1] - 获得中国人民银行批准[1] - 在全国银行间债券市场发行[1]

债券发行概况 - 天津银行在全国银行间债券市场发行2025年科技创新债券 总规模30亿元人民币 [1] - 债券品种为五年期固定利率债券 票面利率1.80% [1] - 债券于2025年7月28日簿记建档 7月30日发行完毕并正式起息 [1] 资金用途 - 募集资金将专项投向《金融"五篇大文章"总体统计制度(试行)》规定的科创领域 [1] - 资金用途包括发放科技贷款和投资科技创新企业发行的债券 [1] - 债券专项支持科技创新领域业务 [1]

债券发行 - 天津银行2025年7月28日簿记建档，7月30日发行完毕并起息科技创新债券[3] - 本期债券发行总规模30亿元[3] - 本期债券为五年期固定利率债券，票面利率1.80%[3] 资金用途 - 债券募集资金投向科创领域，支持科技创新业务[3]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 当前优质大行资本债利差压缩空间有限，10年期品种虽具相对价值，但整体收益空间较低，建议银行二永债投资在严格风控前提下实施适度信用下沉策略，规避高风险省份并考察实际经营质量，关注部分特定标的增厚收益 [40] 根据相关目录分别进行总结 银行二永债投资筛选框架：主体资质、监管评级与区域风险解析 - 构建涵盖发行人主体资质与经营指标、央行金融机构评级结果、国内系统重要性银行（D - SIBs）名单、历史上未主动赎回银行二永债情况、区域财政收入含金量及债务压力情况五个维度的银行二永债筛选框架 [5][7] - 发行人主体资质与经营指标方面，构建含股权性质等六大维度的核心风控框架，以资产规模与央国企股权性质为基础，把控关键经营指标，规避高风险省份，识别与规避地方银行风险 [7] - 央行金融机构评级显示，大型银行风险较低，部分城农商行为高风险银行，安全边界内银行资产规模占比 98.22%，357 家银行处于风险较高状态，农合机构及村镇银行“红区”银行数量占比高但资产规模占比不足 1%，多数省份存量风险压降，区域金融生态优化 [5][8][13] - 国内系统重要性银行（D - SIBs）可全部纳入投资白名单，2023 年度认定 20 家，受强监管约束且风险传染性高，整体风险水平相对更低 [6][16] - 截至 2025 年 7 月 19 日，历史上 72 只二级资本债未主动赎回，金额 506.77 亿元，发行人多为农商行，辽宁等地区案例数量多，仅包商银行发生次级债减记，近年银行信用风险下降，不主动赎回案例减少，不主动赎回可能因发行人信用资质弱或资本充足率指标偏低 [6][17][20] - 各省市经济财政实力分化，应优先配置上海、北京、广东、福建等税收收入含金量高、债务可控省份，规避辽宁、甘肃等风险较高区域 [6][29] 适度信用下沉策略下的二永债投资机会 - 鉴于系统重要性银行和央行金融机构评级 1 - 5 级银行信用风险压缩，收益率空间有限，建议适度下沉策略，聚焦中等规模、经营稳健、区域安全且无实质风险隐患的发行人 [33] - 建议聚焦资产规模 4000 亿至 1 万亿元的国有及央企控股银行，满足核心一级资本充足率不低于 7.5%、ROE 高于 3%、同业负债占比控制在 30%以内等条件，筛选出贵阳银行等多家银行 [33][35] - 梳理出中债行权估值收益率在 2% - 3%的银行二永债标的，包括 25 天津农商行二级资本债 01 等多只债券 [39] 投资分析意见 - 建议银行二永债投资实施适度信用下沉策略，规避高风险省份并考察实际经营质量，关注收益率 2.5%以上的 25 天津农商行二级资本债 01 等多只标的 [40]

A股银行IPO现状 - A股银行板块已连续三年半无新增上市公司，最近一次为2022年1月兰州银行上市[1][10] - 目前处于上市辅导阶段的银行有15家，包括北京农商银行、天津银行等区域性银行[3] - 辅导时长差异显著，汉口银行以15年成为最长案例，桂林银行仅2年[3][4] - 2024年以来多家银行撤回IPO申请，如广东顺德农商行、亳州药都农商行等[10] 上市障碍分析 - 股权问题：江苏如皋农商行1.09亿股代持未解决，股权质押率15.15%，冻结率12%[7] - 股东超标：芜湖扬子农商行第一大股东持股近20%，超监管10%上限[4][7] - 资产确权：温州银行存在房产证缺失，桂林银行部分租赁未备案[8] - 资本压力：汉口银行2024年增资后仍面临资本充足率压力[9] 银行应对策略 - 江苏江南农商行计划2025年提交上市申请，乌鲁木齐银行同步推进财务优化[4] - 专家建议采取"双轨制"：继续整改+发行永续债/二级资本债补充资本[1][11] - 对超10年辅导银行可引入地方国资混改，优化股权结构[11] - 建立股权溯源系统、联合地方政府解决历史遗留问题[7] 行业深层问题 - 同质化竞争严重，缺乏差异化定位[5] - 资本补充渠道单一，过度依赖上市融资[5][9] - 注册制下监管趋严，更注重治理有效性而非形式合规[10] - 银行业盈利承压期上市难度增大，投资者估值更理性[10] 上市时机判断标准 - 完成重大风险处置后[11] - 区域经济复苏阶段[11] - 特色业务形成稳定利润增长点[11]

村镇银行行业整合趋势 - 2024年初至年末共有超75家村镇银行被合并吸收、超55家被收购，涵盖河北、山东、湖南等10余省份 [1][5] - 国家金融监管总局数据显示2023年底村镇银行数量超1600家，占银行业金融机构总数超三分之一 [3] - 2024年银行业金融机构法人数量降至4295家，较2023年减少195家，创近三年最大单年降幅 [8] 典型并购案例 - 天津银行合并蓟州村镇银行（2008年成立，注册资本3亿元，天津首家村镇银行）[1][3] - 浙江稠州商业银行2024年7月吸收合并舟山普陀、岱山稠州村镇银行并新设支行 [4] - 哈尔滨银行跨省收购重庆酉阳融兴村镇银行，设立3家支行 [6] - 辽宁农商行吸收合并36家农村中小银行机构，含11家村镇银行 [5] 村镇银行经营困境 - 规模普遍较小，吸收存款困难，业务拓展受限 [10] - 盈利模式单一，依赖传统利差收入，抗风险能力弱（如山西银行合并村镇银行后净利暴跌93 86%）[10] - 股东治理缺陷频发，如晴隆兴安村镇银行违规过渡资金被罚30万元，象山国民村镇银行存在信贷资金入股等违规 [11] 政策驱动与改革方向 - 国家金融监管总局2024年5月明确要求加速农村中小银行兼并重组，优化机构布局 [11] - 城商行通过并购实现跨区域扩张（如天津银行2024年前三季度营收128 77亿元，净利润33 44亿元）[12][13] - 改革模式包括"村改支"（合并后设支行）、"村改分"（合并后设分行）及直接收购 [6] 历史发展阶段 - 村镇银行发展历经起始期、催化期、提速期及平稳发展期四个阶段 [6] - 2022年前法人数量持续增长，2022年起首次出现下降趋势 [8] - 过去三年银行机构退出加速：2022年35家、2023年77家、2024年同比激增153% [8]