每经AI快讯，10月30日，中煤能源（601898）公告称，公司参与出资央企战略性新兴产业发展基金有 限责任公司，以自有资金10亿元认购基金份额，占比1.96%。基金规模510亿元，主要投向战略性新兴 产业领域。本次交易不构成关联交易和重大资产重组，无需提交董事会和股东会审议。该投资与公司主 营业务协同性强，资金来源为自有资金，不影响日常运营。 ...

公司成立信息 - 中煤（盈江）新能源有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为李阳 [1] - 公司注册资本为9600万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围包括发电业务、输电业务、供（配）电业务 [1] - 公司经营范围还包括建设工程监理 [1] 公司股权结构 - 公司由中煤绿能科技（北京）有限公司全资持股 [1] - 中煤绿能科技（北京）有限公司为中国中煤能源集团有限公司全资子公司 [1]

公司设立与股权结构 - 中煤（盈江）新能源有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为李阳 [1] - 公司注册资本为9600万人民币 [1] - 公司由中煤绿能科技（北京）有限公司全资持股 [1] - 中煤绿能科技（北京）有限公司为中国中煤能源集团有限公司全资子公司 [1] 业务经营范围 - 公司经营范围包括发电业务、输电业务、供（配）电业务 [1] - 公司经营范围还包括建设工程监理 [1]

公司战略与绿色发展路径 - 公司坚定不移走生态优先、绿色低碳的高质量发展之路，坚定推行“产炭不排碳”发展理念 [3] - 公司通过“煤-电-化-新”产业深度融合，提高能源使用效率，减少碳排放，探索二氧化碳资源化利用 [3] - 在煤炭开采领域聚焦“少人无人”，累计建成智能化煤矿51处，智能化煤矿占比超80%，产能超1.7亿吨 [3] 技术创新与具体举措 - 提效降碳方面，积极探索新型“煤-电-化-新”多业耦合的园区式开发模式，通过煤炭与煤电、煤电与可再生能源联营提高效率 [3] - 过程减碳方面，通过技术创新优化煤化工工艺流程，未来有望达到近零排放，并推动煤炭向材料延伸，实现煤基硬炭千吨级量产，应用于钠离子电池 [4] - 末端用碳方面，探索二氧化碳资源化利用，使产业园区内产生的二氧化碳与“绿氢”合成生产尿素、甲醇等化工产品，实现“无煤化工”路径 [4] 核心项目与技术亮点 - “10万吨/年液态阳光项目”利用可再生能源电解水制“绿氢”，再与捕集的二氧化碳合成甲醇，实现能量“时空转移”和负碳效应 [6] - “550米超长运距高端刮板输送成套装备”实现复杂地质下550米超长距离高可靠性连续运输，提升煤炭开采集中化和自动化水平 [6] - 公司将继续加强与各国在先进低碳技术与装备方面合作，开展“风光火储氢”等多能互补项目 [7][8] 国际化合作战略 - 公司认为中国能源企业需深刻理解东道国差异性，实施高度定制化的本土化战略，推动国际化经营与品牌建设一体推进 [1] - 国际化合作需深化前期全方位尽职调查，创新合作模式如组建合资公司，并实施深度本土化管理 [10] - 国际合作的关键词为“互利共赢”、“技术引领”、“本土融合”和“可持续发展”，强调长期主义和技术系统性输出 [13][14]

港股煤炭股市场表现 - 港股煤炭股普遍上涨，中国神华盘初一度涨至6%，创上市新高价[1] - 兖煤澳大利亚涨3.8%，中煤能源、力量发展涨约3%[1] - 兖矿能源、中国秦发、首钢资源、南南资源等公司股价均有涨幅[1] - 具体个股表现：中国神华最新价42.620港元，涨幅4.45%；兖煤澳大利亚最新价28.440港元，涨幅3.80%；力量发展最新价1.430港元，涨幅2.88%[2] 煤炭价格走势 - 自9月15日启动上涨以来，截至上周五煤价已超过770元/吨[1] - 本轮煤价呈现超预期上涨态势，由多重因素利好共同推动[1] - 2025年下半年煤价反弹后，煤企利润有望改善[1] - 四季度煤价具备向上弹性[1] 行业基本面与机构观点 - 国泰海通研报认为煤炭板块周期底部已确认在2025年第二季度[1] - 行业供需格局已显现逆转拐点，下行风险充分释放[1] - 国信证券看好煤炭板块四季度反弹，因板块表现明显弱于其他板块且底部明确[1] - 前期煤价下行导致煤企利润不佳，但市场转好后利润有望改善[1]

公司业绩表现 - 2025年前三季度公司业绩承压，与煤炭价格同比下行直接相关 [1] - 单看第三季度，公司业绩已表现回升态势 [1] 股权收购交易 - 公司以1.15亿元收购山西中煤平朔新能源有限公司30%股权 [1] - 交易完成后，公司实现对新能源公司的全资控股 [1] - 收购核心目的在于规范产权关系、避免未来潜在关联交易 [1]

投资评级 - 投资评级为买入（维持）[2] 核心观点 - Q3业绩环比大幅改善，主要得益于煤炭价格回升、成本有效管控以及化工装置检修完成后的盈利修复[2] - 公司主业具备成长性，同时展现高分红潜力[2] - 综合考虑到2025年煤价四季度有望继续回升、产业链协同一体化成长释放产能等因素，维持2025-2027年盈利预测[2] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入1105.84亿元，同比-21.2%；实现归母净利润124.85亿元，同比-14.6%[2] - 单Q3来看，公司实现营业收入361.48亿元，环比+0.3%；实现归母净利润47.80亿元，环比+28.3%，同比-1.0%[2] - 预计2025-2027年归母净利润163.7/181.3/186.2亿元，同比-15.3%/+10.8%/+2.7%；EPS为1.23/1.37/1.40元，对应当前股价PE为11.2/10.1/9.8倍[2] 煤炭业务分析 - 2025年前三季度，公司煤炭业务实现营业收入893.33亿元，同比-24.2%，实现毛利225.20亿元，同比-23.0%[3] - 前三季度公司商品煤产量10158万吨，同比-0.7%；自产商品煤销量10145万吨，同比+1.1%[3] - 前三季度公司吨煤售价为474元/吨，同比-17.0%；吨煤成本为257.67元/吨，同比-10.1%，成本优势显著[3] 非煤业务分析 - 前三季度聚烯烃/尿素/甲醇销量分别为98.4/180.5/149.5万吨，同比-13.3%/+19.5%/+24.0%[3] - 聚烯烃产销量下滑主要因上半年两套化工装置按计划完成大修[3] - 受益于原料煤价格下降，尿素、甲醇单位销售成本分别同比下降16.8%和28.7%，有效对冲了产品价格下行压力[3] 高分红潜力与财务状况 - 公司资产负债率持续下降，截至2025年Q3仅为45.82%[4] - 2025年8月22日，公司发布2025年中期利润分配方案，A股每股派发现金红利0.166元（含税）[4] - 高长协及煤化一体化经营下业绩相对稳定，长期投资价值凸显[4] 产能建设与产业链布局 - 公司累计有18处煤矿通过智能化煤矿验收，共建成智能化采煤工作面83个，智能化掘进工作面93个[5] - 里必煤矿（建设规模400万吨/年，预计总投资额94.9亿元）、苇子沟煤矿建设按计划推进，核定产能合计640万吨，权益产能合计324万吨，里必煤矿预计2026年底进入试运转[5] - 乌审旗2x660MW煤电一体化项目实现高标准开工；陕西榆林煤化工二期年产90万吨聚烯烃项目土建工程基本完工[5] - 图克10万吨级"液态阳光"示范项目、平朔矿区三期100MW光伏项目加快建设；安太堡2x350MW低热值煤发电项目上半年实现利润近亿元[5] - 平朔矿区一期100MW、二期160MW光伏项目和上海能源新能源示范基地二期132MW光伏项目并网发电，发挥协同优势[5]

公司业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入1105.84亿元，同比下降21.24% 实现归母净利润124.85亿元，同比下降14.57% 扣非净利润123.89亿元，同比下降14.11% [2] - 2025年前三季度公司商品煤产量为10158.0万吨，同比下降0.7% 销量为10145.0万吨，同比增加1.1% 煤炭销售单位价格为474元/吨，同比下降17.0% 单位成本为257.7元/吨，同比下降10.1% 单位毛利为216.3元/吨，同比下降23.9% [2] - 2025年第三季度公司业绩呈现回升态势 实现营业收入361.48亿元，同比下降23.78%，环比增长0.29% 归母净利润为47.80亿元，同比下降1%，环比增长28.26% 扣非归母净利润为47.36亿元，同比下降0.7%，环比增长27.62% [2] 业绩驱动因素 - 公司前三季度业绩承压与煤炭价格同比下行直接相关 [1] - 2025年第三季度正值迎峰度夏用煤旺季 同时“反内卷、反超产”政策落实及产地持续暴雨天气影响生产 煤炭市场供需格局收紧 推动煤价重心明显上移 对企业季度盈利形成支撑 [3] 机构观点与预测 - 西部证券于10月28日发布研报 给予公司“增持”评级 预测2025年净利润为161.52亿元 [3] - 中泰证券维持“买入”评级 预计2025—2027年公司的归母净利润分别为159.17亿元、169.42亿元、188.92亿元 [3] 新能源业务整合 - 公司以1.15亿元收购山西中煤平朔新能源有限公司30%股权 实现对该公司全资控股 [1][4] - 收购核心目的在于规范产权关系、避免未来潜在关联交易 并进一步整合平朔矿区新能源产业布局 推动企业绿色低碳发展 [1][4] - 新能源公司业务涵盖新能源发电、技术服务、工程管理和合同能源管理 2024年和2025年1—8月分别实现税后利润0.06亿元和0.11亿元 截至2025年8月31日 该公司总资产约8.02亿元 净资产约3.54亿元 [4] - 根据评估报告 于评估基准日（2025年8月31日） 新能源公司股东全部权益的评估值为3.83亿元 较账面价值增值2921.85万元 增值率为8.26% [4]

财务业绩 - 2025年前三季度归母净利润124.85亿元，同比下降14.6% [1] - 第三季度归母净利润47.80亿元，环比增长28.3% [1] - 三季度业绩环比提升主要由于煤价环比提升、成本环比下降以及化工板块盈利环比提升 [1] 业务优势与前景 - 公司长协比例高，业绩稳定性强 [1] - 公司资源开采久期长 [1] - 未来里必煤矿和苇子沟煤矿投产，煤化工业务陆续放量，业绩仍有增长空间 [1] 股东回报 - 公司提高分红以加大对股东回报 [1]

财务业绩表现 - 2025年前三季度归母净利润124.85亿元，同比下降14.6% [1] - 第三季度归母净利润47.80亿元，环比增长28.3% [1] - 业绩环比提升主要由于第三季度煤价环比提升、成本环比下降以及化工板块盈利环比提升 [1] 公司运营与前景 - 公司长协煤炭销售比例高，业绩稳定性强 [1] - 公司资源开采久期长 [1] - 未来里必煤矿和苇子沟煤矿投产后，煤化工业务将陆续放量，业绩有增长空间 [1] 股东回报 - 公司提高分红以加大对股东的回报 [1]