核心观点 - 小马智行在深圳实现月度单车运营盈利转正，继广州后于两座中国一线城市取得关键突破，标志着Robotaxi市场化运营取得实质性进展，规模化运营基础持续夯实 [1][3] - 公司创始人兼CEO表示，这验证了其技术成熟度和商业化战略，证明自动驾驶出行具备技术可行性和规模化运营的经济可持续性 [1][3] 运营与财务表现 - 截至2026年2月28日，小马智行第七代Robotaxi当月单车单日平均净收入达到338元，单车日均订单量达23单 [1][3] - 截至2026年2月16日，小马智行在深圳的Robotaxi年内付费订单量已超过2025年全年总量 [1][3] - 2026年春节假期期间，单车日均付费订单达26单，显著高于2025年全国Robotaxi单车日均15单的水平（统计期为2025年年初至公司11月香港上市期间） [1][3] 商业化进展 - 小马智行第七代Robotaxi于2026年2月在深圳实现月度单车运营盈利转正 [1][3] - 公司已于2025年11月在广州达成月度单车运营盈利转正的目标 [1][3] - 在两座一线城市实现盈利转正，被视为Robotaxi市场化运营的实质性进展 [1][3]

股价表现 - 公司股票在2月26日美股市场收盘上涨4.64%，报收14.200美元 [1] - 2月27日美股盘前交易中，公司股价继续上涨4.58%，报14.850美元 [1] - 2月26日交易时段，公司股票最高价为14.230美元，最低价为13.570美元，振幅为4.86% [1] 运营数据 - 公司在马年春节期间（2月15日至23日）于北京、上海、广州、深圳的运营数据实现增长 [1] - 截至2月16日（除夕），公司2026年在深圳完成的付费订单数已超过2025年深圳全年的付费订单总数 [1] - 春节假期期间，公司每日付费订单数均创下新高 [1] 交易与市值数据 - 2月26日，公司股票成交量为330.27万股，成交额为4596.04万美元 [1] - 公司总市值为61.56亿美元，流通市值为39.04亿美元 [1] - 公司总股本为4.34亿股，流通股为2.75亿股，当日换手率为1.20% [1]

MSCI中国指数季度审议结果及市场反应 - 2026年2月MSCI季度审议将长飞光纤光缆、小马智行-W、商汤-W、禾赛-W4只港股纳入MSCI中国指数 调整于2月27日收盘后生效 [1] - 2月27日生效日当天 4只新纳入港股集体走强 长飞光纤光缆盘中创历史新高 小马智行-W大涨超7% 商汤-W一度涨超8% 禾赛-W涨超4% [1] - 作为全球被动资金跟踪的重要基准 MSCI指数调整生效日前后新纳入股票通常会迎来被动资金流入 [1] MSCI中国指数调整概况 - 本次季度审议 MSCI中国指数共新纳入37只股票 包括4只港股及33只A股 同时剔除16只标的 [1] - 调整完成后 MSCI中国指数成分股数量由560只增至581只 [1] - 截至2025年7月 超17万亿美元的资产以MSCI指数为基准 [1] 新纳入港股标的行业特征 - 新纳入的4只港股均聚焦硬科技领域 长飞光纤光缆为光通信全球龙头 商汤-W专注人工智能大模型与计算机视觉 小马智行-W和禾赛-W分别布局自动驾驶和智能驾驶激光雷达赛道 [2] - 长飞光纤光缆受益于AI数据中心建设对高纤芯数光缆需求的拉动 华源证券研报指出AI算力需求驱动 光纤行业有望进入上行期 核心原因在于光纤供需的反转 [2] 历史调整对股价的影响 - 华泰证券研报指出 复盘2021年以来历轮调整 在MSCI中国指数调整结果公告日至调整生效日期间 新纳入指数的A股标的历史上均取得稳定的超额收益 [2] - 5月及11月的半年度指数审议因调整幅度更大、范围更广 对于相应个股的影响也强于常规季度调整 [2]

港股市场整体表现 - 恒生指数上涨0.75%，涨197点，收报26578点 [1] - 恒生科技指数上涨1.03% [1] - 早盘成交额为1218亿港元 [1] MSCI指数调整相关动态 - MSCI中国指数季度调整于2月27日收盘后生效，新纳入37只股票 [1] - 新纳入股票包括小马智行、商汤、禾赛等 [1] - 小马智行-W股价上涨6.78% [1] - 禾赛-W股价上涨超4% [1] 个股表现与驱动因素 科技与人工智能 - 云知声股价上涨7.65%，公司推出Unisound U1-OCR文档智能基础大模型 [7] - 国富量子股价再涨超5%，近七个交易日累计上涨四成，公司有望下月入通 [5] 新能源与新材料 - 钧达股份股价涨超21%，机构看好太空光伏打造新增长空间 [2] - 金力永磁股价上涨4.36%，稀土价格近段时间持续上涨，机构指政策驱动型涨价支撑坚实 [5] - 国富氢能股价再涨2%，公司参与国家级核聚变研究平台低温系统项目 [8] 高端制造与资源 - 鹰普精密股价涨超5%再创上市新高，年初至今股价累计涨超七成 [6] - 佳鑫国际资源股价涨超7%，钨价继续上涨 [4] 房地产 - 新鸿基地产股价涨7%，领涨蓝筹，公司基础溢利增长16.7%至122.13亿港元 [3] 金融与消费 - 亚博科技控股股价再涨超7%，节后累计上涨近140%，公司携手港金所开发国际贵金属交易平台 [9] - 周大福创建股价绩后跌超3%，公司中期纯利同比增长超15%，派息28港仙同比增加约3% [10]

MSCI指数调整生效与市场反应 - MSCI中国指数2026年2月季度调整结果于2月27日收盘后生效 [1] - 指数新纳入37只股票 其中包括小马智行、商汤、禾赛等公司 [1] - 作为全球被动资金跟踪的重要基准 新纳入股票预计在生效日前后迎来被动资金流入 [1] 相关公司股价表现 - 截至发稿 小马智行-W(02026)股价上涨6.04% 报114.2港元 [1] - 截至发稿 禾赛-W(02525)股价上涨4.28% 报219.4港元 [1] - 截至发稿 商汤-W(00020)股价上涨3.28% 报2.25港元 [1]

MSCI指数调整生效 - MSCI中国指数2026年2月季度调整结果于2月27日收盘后生效 [1] - 此次调整新纳入37只股票，包括小马智行、商汤、禾赛等公司 [1] - 作为全球被动资金跟踪的重要基准，新纳入股票预计在生效日前后迎来被动资金流入 [1] 相关公司股价表现 - 截至发稿，小马智行-W股价上涨6.04%，报114.2港元 [1] - 截至发稿，禾赛-W股价上涨4.28%，报219.4港元 [1] - 截至发稿，商汤-W股价上涨3.28%，报2.25港元 [1]

MSCI指数调整生效日股价表现 - MSCI最新指数调整结果于2月27日收盘后生效，相关股票在生效日早盘普遍走高 [1] - 小马智行-W(02026)股价上涨6.04%至114.2港元 [1] - 禾赛-W(02525)股价上涨4.28%至219.4港元 [1] - 商汤-W(00020)股价上涨3.28%至2.25港元 [1] MSCI指数调整具体内容 - MSCI此前公布了2026年2月的季度指数调整结果 [1] - MSCI中国指数此次新纳入37只股票 [1] - 新纳入的股票包括小马智行、商汤、禾赛等公司 [1] 指数调整的资金流动影响 - MSCI指数是全球被动资金跟踪的重要基准 [1] - 新纳入的股票预计在2月27日生效日前后迎来被动资金流入 [1]

市场整体表现 - 2026年2月27日，纳斯达克中国金龙指数收跌1.78%，显示热门中概股整体表现疲弱 [1][6] - 同日美股三大股指涨跌不一，道琼斯工业指数微涨0.03%至49499.20点，纳斯达克综合指数下跌1.18%至22878.38点，标普500指数下跌0.54%至6908.87点 [2][7] - 科技巨头英伟达和软件巨头Salesforce的最新业绩未能提振大盘，美国上周初请失业金人数低于预期 [2][7] 大型热门中概股表现 - 多数大型中概股下跌，其中百度下跌5.65%，贝壳下跌5.53%，阿里巴巴下跌2.78%，京东下跌2.03%，拼多多下跌1.41% [1][6][7] - 台积电下跌2.81%，理想汽车下跌2.98%，小鹏汽车下跌2.26%，蔚来下跌1.73%，哔哩哔哩下跌3.20% [1][7] - 万国数据跌幅显著，达7.11%，名创优品下跌5.99%，携程下跌2.59%，中通下跌2.46% [1][7][12] - 部分大型股逆市上涨，涨幅包括：华住酒店集团涨2.82%，唯品会涨2.14%，富途控股涨1.05%，腾讯音乐涨0.14%，BOSS直聘涨0.49% [1][6] 中概股领涨个股 - 大健云仓股价大幅上涨33.05%，GCT盘后上涨32.85% [3][10] - 金太阳教育上涨20.54%，GSUN盘后上涨22.34% [3][10] - 亿咖通科技上涨17.88% [3][10] - 其他涨幅居前的个股包括：海湾资源涨10.49%，苏轩堂涨7.56%，思享无限涨7.46%，理臣中国涨6.79%，玉柴国际涨6.48%，开心汽车涨6.05%，南茂科技涨5.96% [4][10] - 能链智电上涨5.38%，利邦厨具上涨5.15%，优品车上涨5.11%，兰亭集势上涨4.92%，逸仙电商上涨4.78%，小马智行上涨4.64% [4][11] 中概股领跌个股 - 趣活股价暴跌81.71%，盘后进一步下跌79.15% [5][11] - 途牛下跌12.33% [5][11] - Hang Feng Technology下跌10.70%，巨龙在线下跌10.51% [5][11] - 其他跌幅较大的个股包括：星际时尚跌9.44%，正业生物跌8.79%，慧荣科技跌8.34%，安博教育跌7.34%，拍明芯城跌6.56%，涂鸦智能跌6.20% [5][12]

公司运营与市场表现 - 公司股价在报告发布时上涨5.01%至109港元，成交额达4456.3万港元[1] - 公司在2026年马年春节期间（2月15日至23日）于北上广深的运营数据持续攀升[1] - 公司在深圳市场增长迅猛，截至2月16日（除夕），其2026年在深圳完成的付费订单数已超过2025年深圳全年的付费订单总数，且春节假期期间每日付费订单数屡创新高[1] 资本市场与行业认可 - MSCI在2026年2月的季度指数调整中，将公司新纳入MSCI中国指数，该调整于2月27日收盘后生效[1] - 华泰证券研报指出，公司凭借领先的L4自动驾驶技术和完善的出行生态，有望在自动驾驶领域脱颖而出[1]

公司运营与市场表现 - 公司股价在报告发布日上涨5.01%至109港元，成交额达4456.3万港元[1] - 公司在2026年马年春节期间（2月15日至23日）于北上广深运营数据节节攀升，其中深圳增长尤为迅猛[1] - 截至2026年2月16日（除夕），公司在深圳完成的付费订单数已超过2025年深圳全年付费订单总数，且春节假期期间每日付费订单数屡创新高[1] 市场认可与机构观点 - MSCI在2026年2月的指数季度调整中，将公司新纳入MSCI中国指数，此次调整于2月27日收盘后生效[1] - 华泰证券研报重申公司拥有领先的L4技术与完善的出行生态，有望在自动驾驶领域中脱颖而出[1]