小马智行 20251217 明年的新车将是第七代车型，其整车成本会进一步下降。然而，更重要的是提 升收入，而不是仅关注降本。尽管我们会继续降低成本，但明年的重点应放在 收入增长上。 摘要 小马智行在广州已实现盈利转正，其模式在其他区域具备高度可复制性， 主要得益于车辆硬件成本的降低（第六代车成本降至 27 万元）和技术 上的完全无人化，大幅降低了运营成本。未来重点在于收入增长，而非 仅关注降本。 无人驾驶行业的核心壁垒在不同阶段有所不同。早期是技术，后期则扩 展到技术、政策、生产、成本、后勤保障和用户增长等多方面。小马智 行在这些综合壁垒上保持领先地位，新入局者难以在短时间内赶超。 L4 级别自动驾驶技术积累需要长期投入，新入局者难以在短期内追赶。 顶尖人工智能人才的吸引和机器学习方式的创新是关键挑战，简单延续 L2 体系无法达到 L4 的安全标准。 政策是自动驾驶汽车行业的重要门槛，需要经过逐步验证过程，通常需 要四五年时间才能大规模扩展。即使未来政策有所放松，新进入者仍需 经历类似的验证周期。 L3 和 L4 是不同的商业模式和政策监管模式，短期内 L3 的发展不会对 L4 造成显著影响。L3 目前仅在北 ...

资料显示，小马智行是实现自动驾驶出行大规模商业化的领导者,为(i)截至最后可行日期唯一一家获得 在四座一线城市提供面向公众的自动驾驶出行服务全部可得及所需监管许可的L4自动驾驶科技公司,截 至同日运营一支由超过720辆自有自动驾驶出租车组成的车队;及(ii)中国首家于2024年12月获准在跨省高 速公路上进行L4无人驾驶的自动驾驶卡车编队测试的公司,截至最后可行日期运营一支由超过170辆自有 及租赁自动驾驶卡车组成的车队。 本文源自：市场资讯 据交易所数据显示，12月17日，小马智行(PONY)开盘上涨3.15%，截至22:30，报15.05美元/股，成交 320.6万美元，总市值65.25亿美元。 财务数据显示，截至2025年09月30日，小马智行收入总额6087.6万美元，同比增长54.08%；归母净利 润-1.57亿美元，同比减少68.87%。 作者：行情君 ...

本文源自：金融界AI电报 美股中概股盘前涨跌互现，小马智行涨1%，阿里巴巴涨0.6%，拼多多跌0.3%，蔚来跌0.7%。 ...

立目标之余，王皓俊进一步结合投资者关注的财务端与技术端进行了说明，"虽然财务指标无法完全反 映技术价值，但2030年的确可成为验证商业化路径的关键年。另外，单车盈利能力主要取决于成本控制 与营收规模两方面的平衡。其中，营收端的提升与规模化效应密切相关——只有达到一定的运营规模， 才能有效摊薄固定成本、提升车辆利用率，从而为实现可持续盈利奠定基础。" 在工业和信息化部正式宣布我国首批有条件自动驾驶L3级车型的准入许可后，智驾商业的路径也逐渐 明晰。而与L3相比，Robotaxi（无人驾驶出租车）商业化更是进入"秀肌肉"的时代。 如近日奔驰、Stellantis集团也公布了各自在Robotaxi上的进展；特斯拉正式在奥斯汀启动完全无人驾驶 Robotaxi测试；Waymo披露了其运营数据——自2025年至今，累计出行量已超1400万次，比2024年增长 三倍多，并有望在年底前实现累计出行量超2000万次；以及小马智行（02026）宣布第七代Robotaxi在 广州实现单车盈利转正…… 面对首次实现单车盈利转正，在12月16日的媒体沟通会上，小马智行联合创始人、首席财务官王皓俊也 结合公司发展再次给出了"应该是在2 ...

事实上，针对其运营规模，小马智行早已经是国内Robotaxi领域的领先企业之一。 根据智通财经的观察，小马智行计划在北上广深等一线城市开展全无人Robotaxi收费运营，预计运营总 面积将超过2000平方公里。届时，小马智行将累积超过5500万公里的全球自动驾驶路测里程，与北汽合 作的第七代极狐阿尔法T5及和广汽合作的埃安霸王龙Robotaxi也在今年11月正式在广州、深圳等地投入 运营。同时，该公司Robotaxi车辆上半年数超680台，截止目前已超961辆，预计在2025年底提前完成千 台车辆规模目标，并于2026年底扩大至3000台以上。其单车运营效率显著提升，2025年年初至今， Robotaxi单车单日平均收入较2024年全年平均水平实现翻倍。 在工业和信息化部正式宣布我国首批有条件自动驾驶L3级车型的准入许可后，智驾商业的路径也逐渐 明晰。而与L3相比，Robotaxi（无人驾驶出租车）商业化更是进入"秀肌肉"的时代。 如近日奔驰、Stellantis集团也公布了各自在Robotaxi上的进展；特斯拉正式在奥斯汀启动完全无人驾驶 Robotaxi测试；Waymo披露了其运营数据——自2025年至今 ...

表现 智通财经12月17日讯（编辑 胡家荣）港股智能驾驶相关个股持续活跃，其中佑驾创新和小马智行领涨。 截至发稿，佑驾创新(02431.HK)涨6.78%、小马智行-W(02026.HK)涨5.13%、文远知行-W(00800.HK)涨3.74%、禾赛-W(02525.HK) 涨2.80%。 | 注：智能驾驶概念股的 | | --- | 激光雷达龙头禾赛科技在近日宣布，将于2026年1月6-9日亮相拉斯维加斯CES国际消费电子展。它将重点展示其搭载费米C500芯片和光子隔离技术的ATX焕 新版激光雷达，以及专为L3级自动驾驶设计的ET系列远距雷达、FT系列短距补盲雷达等创新产品。 资本市场对产业前景持乐观态度 国泰海通证券研报指出，工信部此次许可标志着中国自动驾驶正式进入L3时代，行业拐点已至。华泰证券进一步分析认为，L3准入落地将加速智驾产业链 价值重构，预计2026年智能驾驶有望成为AI技术最重要的应用方向之一，建议投资者重点关注智能整车、线控底盘、域控芯片及激光雷达等核心环节的配 置机会。 业内专家表示，L3级自动驾驶的商业化落地将重构汽车产业链价值分配，软件与算法价值占比将显著提升。伴随政策体系完善与 ...

港股市场智能驾驶概念集体走强，其中，佑驾创新涨超7%，浙江世宝涨超4%，禾赛-W、小马智 行-W、文远知行-W涨超3%。 消息面上，12月15日，首批两款L3级自动驾驶车型获工信部准入许可，将在指定区域开展上路试 点。这两款车型分别为北汽新能源旗下极狐阿尔法S(L3)和长安汽车旗下深蓝SL03。 业内分析认为，在这之前，市面上没有真正能够量产销售、上路运营的L3车型。之前所谓的"L3牌 照"，其实都是测试牌照，允许在规定路段进行L3测试。此次两家车企率先获得准入，是从"允许练 习"变成了"允许正式上路"。这标志着我国自动驾驶技术发展逐步走向量产应用阶段，也是上述两家车 企在自动驾驶领域从技术验证阶段迈向量产应用阶段的重要里程碑。 | 代码 | 名称 | | 涨跌幅 √ | 最新价 | 总市值 | 年初至今涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 02431 | 佑驾创新 | 0 | 7.23% | 11.710 | 49.27亿 | -40.44% | | 01057 | 浙江世宇 | | 4.40% | 4.750 | 39.08亿 | 65.78 ...

格隆汇12月17日｜港股市场智能驾驶概念集体走强，其中，佑驾创新涨超7%，浙江世宝涨超4%，禾赛-W、小马智 行-W、文远知行-W涨超3%。 | 代码 | 名称 | | 涨跌幅 v | 最新价 | 总市值 | 年初至今涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 02431 | 佑驾创新 | (0) | 7.23% | 11.710 | 49.27亿 | -40.44% | | 01057 | 浙江世宇 | | 4.40% | 4.750 | 39.08亿 | 65.78% | | 02525 | 天赛-W | | 3.80% | 166.600 | 260.13亿 | -21.71% | | 02026 | 小马智行-W | 0 | 3.48% | 113.000 | 489.9亿 | -18.71% | | 00800 | 文远知行-W | | 3.19% | 22.620 | 232.22亿 | -16.53% | | 06088 | FIT HON TENG | | 2.29% | 5.370 | 392.21亿 | 47.12% | | 026 ...

12月17日，港股市场智能驾驶概念集体走强，其中，佑驾创新涨超7%，浙江世宝涨超4%，禾赛-W、小马智行- W、文远知行-W涨超3%。 股票频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 责任编辑：栎树 业内分析认为，在这之前，市面上没有真正能够量产销售、上路运营的L3车型。之前所谓的"L3牌照"，其实都是测 试牌照，允许在规定路段进行L3测试。此次两家车企率先获得准入，是从"允许练习"变成了"允许正式上路"。这标 志着我国自动驾驶技术发展逐步走向量产应用阶段，也是上述两家车企在自动驾驶领域从技术验证阶段迈向量产应 用阶段的重要里程碑。 | 代码 | 名称 | | 涨跌幅 √ | 最新价 | 总市值 | 年初至今涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 02431 | 佑驾创新 | 0 | 7.23% | 11.710 | 49.27亿 | -40.44% | | 01057 | 浙江世宝 | | 4.40% | 4.750 | 39.08亿 | 65.78% | | 02525 | 禾寨-W | | 3.80% | 166.600 | 260.13亿 | ...

每经AI快讯，12月17日，纳斯达克中国金龙指数收跌0.34%，热门中概股涨跌不一。网易、百胜中国、 拼多多初步收跌超1%，小鹏涨近1%，文远知行涨超2%，小马智行涨超7%。 ...