收入和利润（同比环比） - 2025年上半年收入为4.81969亿元人民币，同比增长31.7%[3][4] - 2025年上半年毛利为3.43109亿元人民币，同比增长31.5%[3] - 2025年上半年期内溢利为1.21199亿元人民币，同比增长76.0%[3][6] - 2025年上半年经调整溢利净额为1.3137亿元人民币，同比增长68.1%[3][6] - 公司2025年上半年净利润为人民币121.2百万元[14] - 公司2025年上半年收入为人民币481.969百万元，同比增长31.7%[15] - 公司总收入为人民币481,969千元，同比增长31.7%，其中商品销售收入为人民币480,872千元，同比增长32.1%[24] - 公司权益持有人应占溢利为人民币121,199千元，同比增长76.0%[33] - 公司2025年上半年收入为4.82亿元人民币，较2024年同期的3.66亿元增长31.7%[44] - 2025年上半年国际财务报告准则净利润为1.212亿元，同比增长76.0%[45] - 经调整非国际财务报告准则净利润为1.314亿元，同比增长68.1%[45] - 公司2025年上半年收入为人民币4.82亿元，同比增长31.7%[101] - 毛利润同比增长31.5%至人民币3.431亿元，毛利率微降至71.2%[105] - 期内溢利为人民币121,199千元，同比增长76.0%[116] 成本和费用（同比环比） - 2025年上半年毛利率为71.2%，同比下降0.1个百分点[3] - 公司2025年上半年毛利率为71.2%[14] - 公司2025年上半年研发开支为人民币121.6百万元，同比增长19.7%[14][15] - 公司销售及分销开支占总收入比例从2024年上半年的21.9%降至2025年上半年的17.7%[14] - 销售成本同比增长32.2%至人民币1.389亿元[104] - 研发开支同比增长19.7%至人民币1.216亿元，其中测试及临床试验费用达人民币5393.7万元[106][107] - 销售及分销开支同比增长6.7%至人民币8530万元，收入占比降至17.7%[108] - 行政开支同比增长28.3%至人民币5590万元，收入占比降至11.6%[109] - 毛利率保持在71.2%[53] - 销售及分销开支占比从21.9%降至17.7%[53] - 研发开支为人民币121.6百万元，同比增长19.7%[53] 各条业务线表现 - 神经血管介入产品收入占比63.3%，同比增长25.0%[4] - 外周血管介入产品收入占比36.7%，同比增长46.2%[4][5] - 神经血管介入器械收入为人民币304,463千元，同比增长25.0%，占商品销售收入的63.3%[24] - 外周血管介入器械收入为人民币176,409千元，同比增长46.2%，占商品销售收入的36.7%[24] - 神经血管介入产品收入占总收入63.3%，外周血管介入产品占36.7%[44] - 神经血管介入产品销售收入同比增长25.0%[44] - 外周血管介入产品销售收入同比增长46.2%[44] - 神经血管介入产品收入占比63.3%，达人民币3.04463亿元，同比增长25.0%[101][103] - 外周血管介入产品收入占比36.7%，达人民币1.76409亿元，同比增长46.2%[102][103] - 商品销售收入同比增长32.1%至人民币4.80872亿元，占总收入99.8%[103] 各地区表现 - 国际业务收入为1570万元人民币，同比增长36.9%[9] - 中国市场收入为人民币466,246千元，同比增长31.5%，占总收入的96.7%[27] - 其他市场收入为人民币15,723千元，同比增长36.9%，占总收入的3.3%[27] - 国际业务收入达人民币15.7百万元，同比增长36.9%[47] 管理层讨论和指引 - 产品覆盖全球27个国家/地区，在售22款产品[9] - 正在23个国家/地区注册超过31款产品[10] - 产品覆盖27个海外国家/地区，共销售22款产品[47] - 与超过60家当地伙伴建立战略合作，渠道覆盖52个国家/地区[47] - 在超过23个国家/地区注册超过31款产品[49] - 公司神经血管介入产品组合涵盖五大类别，截至公告日期有26款产品获国家药监局批准，预期2027年底前额外8款产品获批[58] - 公司正在超过23个国家/地区申请注册超过31款产品，海外市场已获批产品包括蛟龙取栓支架（欧盟、英国等5地）和ZENFluxion药物洗脱球囊（欧盟、英国等6地）[57] - 麒麟二代血流导向装置于2025年3月获国家药监局批准，正在加快商业化进程[65] - 公司外周血管介入产品线规划显示2025年将推出膝下PTA药物洗脱球囊导管和Pantheris OCT引导导管系列[56] - 2026年计划推出Tigereye ST OCT引导外周血管慢性完全闭塞开通导管和冲击波球囊系统[56] - 2027年计划推出外周球扩覆膜支架系统和外周点状支架系统[56] - 蛟龙取栓支架二代配备更多规格，可处理不同直径堵塞血管和不同尺寸血栓[61] - 颅内动脉瘤栓塞弹簧圈二代具备更多规格及尺寸，可处理不同大小颅内动脉瘤[64] - 球囊封堵止血器为公司血管闭合业务第二款获批产品，可与Unicorn血管缝合器形成组合方案[66] - 药物洗脱产品ZENFluxion球囊扩张导管已在欧盟、土耳其、阿根廷、英国、阿联酋和乌克兰6地获批[57] - 辅助栓塞支架预计最快2025年推出[68] - 载药自膨颅内支架针对中国1730万例(2019年)颅内狭窄患者 预计最快2027年推出[69] - 自膨式动脉瘤瘤内栓塞器覆盖40%-60%颅内动脉瘤 预计最快2027年推出[70][71] - 外周血管介入产品现有24款获批准 预计2027年底前额外13款获批[73] - 药物洗脱PTA球囊导管国内市场份额约20% 已在10多个国家地区注册获批[74] - 膝下PTA药物洗脱球囊导管已完成注册资料递交[74] - 静脉腔内射频闭合导管可实现5秒升温至120摄氏度 20秒完成治疗周期[75] - 腔静脉滤器可降低肺栓塞风险并延长溶栓治疗窗口期[76] - 载药自膨颅内支架适用30%-50%缺血性脑卒中病例[69] - Penguin髂静脉支架系统采用斜口设计、锥形渐变和集成结构三大设计提高临床表现[77] - Unicorn血管缝合器缝合范围扩大为5F-22F可兼容8F以上大口径缝合[79] - Eagle血栓抽吸系统于2025年1月全部获国家药监局批准[80] - Pantheris系列和LightBox 3预计2025年年底推出[81] - Pantheris于2024年9月获国家药监局批准进入创新医疗器械特别审查程序[84] - Tigereye ST于2024年11月获国家药监局批准进入创新医疗器械特别审查程序[85] - LightBox 3 OCT成像控制台提供高速高分辨率实时血管成像[86] - 公司Mammoth抽吸导管抽吸流量提高3.5倍以上，为国内唯一大口径（12F-18F）产品[95] - 外周球扩覆膜支架被国内外指南推荐为下肢TASC C/D级病变治疗首选器械[93] - 血栓清除装置预计最快2027年推出[97] - 点状支架系统临床中期随访数据理想，完全达到临床预期[91] - 公司正在超过23个国家/地区注册超过31款产品[132] 其他财务数据 - 公司现金及现金等价物为人民币465.095百万元，较2024年底增长11.2%[16] - 公司总资产为人民币3,496.632百万元，较2024年底增长1.3%[16] - 公司权益总额为人民币3,154.663百万元[16] - 公司定期存款为人民币1,109.883百万元（流动）和人民币798.250百万元（非流动）[16] - 公司贸易应收款项为人民币2.384百万元[16] - 合约负债确认的收入为人民币16,860千元，同比下降15.4%[27] - 贸易应收款项账面价值238.4万元，减值准备2.2万元[37][38] - 贸易应付款项从5904.5万元下降至4860.6万元[39] - 购买物业、厂房及设备的应付款项从7491.1万元下降至6125.7万元[39] - 其他收入为人民币20.9百万元，同比增长96.4%，主要因政府补助增加[111] - 其他亏损净额为人民币6.2百万元，同比减少32.3%，主因公允价值亏损不再产生[112] - 财务收入净额为人民币27.1百万元，同比减少，主因银行利息收入减少[113] - 可动用财务资源总额为人民币2,531.0百万元，较2024年底增加[118] - 现金及现金等价物为人民币465.1百万元，同比增长11.2%[118] - 借款为人民币79.0百万元，较2024年底减少9.2%[120] - 资产负债比率为2.63%，较2024年底的2.93%下降[120] - 流动资产净值为人民币1,540.1百万元，同比增长28.9%[121] - 资本开支总额约为人民币51.9百万元，主要用于购买物业、厂房及设备以及无形资产[125] - 公司获授权回购最多32,461,974股H股，占2024年6月6日已发行H股总数10%[135] - 公司根据授权回购合计3,394,500股H股，总代价约57,357,030港元[136] - 公司于2025年1月回购600,000股H股，最高价11.70港元，最低价10.66港元[136] - 公司于2025年4月回购974,000股H股，最高价19.16港元，最低价13.90港元[136] - 公司于2025年5月回购968,000股H股，最高价20.30港元，最低价18.08港元[136] - 公司于2025年6月回购852,500股H股，最高价20.80港元，最低价18.22港元[136] - 公司向承授人转让3,675,369股库存股份作为奖励股份[137] - 截至报告期末，公司已发行股份为322,400,744股H股及7,781,257股内资股[137] - 董事会不建议分派报告期内任何中期股息[142] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司及通桥医疗科技适用15%高新技术企业所得税率，研发开支可享受200%加计扣除[29] - 每股基本盈利为人民币0.38元，同比增长81.0%[33] - 每股摊薄盈利为人民币0.37元，同比增长76.2%[35] - 公司派发2024年度末期股息每股0.10元，合计3220万元[41] - 全球外周介入市场规模约100亿美元，中国占12%-15%；神经介入市场规模约70亿美元，中国占15%-20%[47] - 中国深静脉血栓发病数预计从2019年150万例增至2030年330万例[50] - 分叉部动脉瘤占颅内动脉瘤40%~60%[52] - 中国颅内狭窄患者数量预计从1730万例(2019年)增至2790万例(2030年)[69] - 中国血管闭合手术数量从2015年10.75万台增至2019年27.43万台预计2030年达378.21万台[79] - 2019年中国PAD患者达4950万例预计2030年达6230万例其中下肢动脉疾病占80%[83] - 血管减容装置与DCB联合使用可降低再狭窄风险实现更持久血管通畅率[84] - 中国深静脉血栓发病数2019年约150万例，预计2030年增至330万例[95] - 急性深静脉血栓病例占比超30%，纳入亚急性病例后合计占比可突破70%[97] - 中国下肢动脉疾病患者约4000万人[89] - 深静脉血栓中近端深静脉系统血栓比例接近50%[95] - 中国下肢动脉疾病患者约4000万人，其中钙化病变发生率至少50%[98] - 公司于2021年7月5日在香港联交所主板完成H股上市[147] - 公司于2021年9月23日采纳2021年H股奖励信托计划[146] - 公司于2021年1月18日批准采纳首次公开发售前购股权计划[148] - 公司注册成立于2012年11月6日并于2021年3月2日改制为股份有限公司[145] - 公司股份每股面值为人民币1.00元[146][148] - 公司董事会包括三名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事[150] - 公司主要经营决策者负责关键运营决策[145] - 公司产品符合欧洲CE认证的健康、安全及环保标准[145] - 公司采用疾病诊断相关分组（DRG）系统以控制医院成本及厘定支付方报销率[146] - 公司产品用于治疗深静脉血栓（DVT）及肺栓塞（PE）等血管疾病[146][147]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年7月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 歸創通橋醫療科技股份有限公司 呈交日期: 2025年8月1日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02190 | 說明 | H股 | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 322,400,744 | RMB | | 1 RMB | | 322,400,744 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 322,400,744 | RMB | | 1 RMB | | 322,400,744 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 其他類別 ( ...

港股市场表现 - 恒生指数涨0 40%至25490点 恒生科技指数跌0 59% 早盘成交1497亿港元 [1] - 中资券商股延续涨势 国泰海通涨3% 光大证券涨0 54% 中信证券涨1% [1] - 博彩股全线走高 澳博控股涨7 79% 新濠国际发展涨3 89% 金沙中国涨1 62% [1] 公司动态 - 九方智投控股再涨超6% 上半年表现超预期 全年业绩有望进一步兑现 [1] - 云锋金融涨5 68% 拟进军Web 3领域 将扩大稳定币等数字货币投资 [1] - OSL集团涨2 68% 完成3亿美元股权融资 资金用于牌照申领等核心方向 [1] - 归创通桥再涨近6% 预计上半年纯利同比增67% 多款创新产品有望获批 [1] - 中烟香港涨超13% 独家卷烟出口业务不受法规草案影响 [1] - 康耐特光学涨超6% 智能眼镜趋势向上 XR业务蓄势待发 [2] - 老铺黄金盈喜后倒跌近4% 较高点回撤三成 上半年净利最高预增288% [3] 行业及商品动态 - 瑞银称澳门7月赌收超预期 泰国撤回赌场合法化法案 [1] - 双焦主力合约重挫 煤炭股早盘回落 蒙古焦煤跌5% 兖煤澳大利亚跌3 39% [3]

港股市场表现 - 恒生指数下跌1 11%至25383点 下跌284点 恒生科技指数下跌1 69% 早盘成交额达1510亿港元 [1] 医疗器械行业 - 国家药品集采政策明确反内卷 机构看好行业拐点机会 爱康医疗上涨7 93% 威高股份上涨4 37% [1] - 永胜医疗盈喜后涨幅超27% 销售订单增加带动收入上升 预计中期纯利同比增加超50% [2] - 归创通桥上涨2 6% 预计中期纯利同比增长66 9% 公司积极拥抱集采并布局海外市场 [6] CRO及创新药行业 - CRO概念股延续涨势 创新药政策有望持续发力 康龙化成上涨8 4% 昭衍新药上涨5 7% 药明生物上涨4 5% [2] 消费品行业 - 农夫山泉上涨3 56% 创三年半新高 机构预计公司上半年收入增长高于市场预期 [3] 物流及港口行业 - 中远海运港口上涨超4% 中远海运集团拟加入收购长和港口资产 [5] 锂矿行业 - 锂矿供给端扰动消息频出 天齐锂业上涨3 6% [7] 免税行业 - 中国中免回落逾6% 海南免税细则待公布 机构称封关运作对离岛免税业务影响呈两面性 [7] 科技行业 - 千循科技再跌超3% 较前高回撤23% 余伟文近期提及避免稳定币过度炒作 [8] 包装印刷行业 - 吉宏股份上涨16% 两大主要业务表现亮眼 预计上半年纯利增长最多65% [4]

公司回购情况 - 2025年7月18日多家公司进行股票回购，包括方正控股、现代牙科、力鸿检验、信利国际、中电光谷、蒙牛乳业、中集集团、VITASOY INT'L、首佳科技、世界华文媒体、嬴集团、天福、友和集团、IGG、旭日企业、希玛眼科、归创通桥-B、卡罗特、名创优品、康臣药业、中国东方航空股份、彩客新能源、美亨实业、贝壳-W、百胜中国等 [1] - VITASOY INT'L(00345)回购金额最大，回购数量104.40万股，金额966.71万元 [1] - 中集集团(02039)回购126.28万股，金额868.93万元 [2] - 百胜中国(09987)两次回购，分别为1.65万股625.18万元和6.80万股320.00万元 [2] - 中国东方航空股份(00670)回购175.00万股，金额503.98万元 [2] - 贝壳-W(02423)回购63.49万股，金额400.00万元 [2] - 蒙牛乳业(02319)回购20.00万股，金额339.30万元 [2] - 信利国际(00732)回购200.00万股，金额240.00万元 [2] - 名创优品(09896)两次回购，分别为5.70万股199.43万元和5.40万股24.23万元 [2] - 康臣药业(01681)回购10.00万股，金额122.72万元 [2] - IGG(00799)回购24.30万股，金额106.66万元 [2] - 卡罗特(N24025)回购15.00万股，金额70.95万元 [2] - 首佳科技(00103)回购109.80万股，金额60.97万元 [2] - 现代牙科(03600)回购10.00万股，金额41.57万元 [2] - 中电光谷(00798)回购148.00万股，金额38.48万元 [2] - 希玛眼科(03309)回购17.00万股，金额30.48万元 [2] - 方正控股(00418)回购22.00万股，金额21.93万元 [2] - 嬴集团(00397)回购300.00万股，金额19.40万元 [2] - 彩客新能源(01986)回购12.70万股，金额10.67万元 [2] - 友和集团(02347)回购12.80万股，金额8.73万元 [2] - 归创通桥-B(02190)回购4000股，金额8.55万元 [2] - 力鸿检验(01586)回购2.40万股，金额7.32万元 [2] - 世界华文媒体(00685)回购42.00万股，金额4.41万元 [2] - 旭日企业(00393)回购2.80万股，金额3.75万元 [2] - 天福(06868)回购4000股，金额1.27万元 [2] - 美亨实业(01897)回购2000股，金额9000元 [2] 年度累计回购情况 - VITASOY INT'L(00345)年累计回购1457.40万股，占总股本1.358% [2] - 中集集团(02039)年累计回购861.08万股，占总股本0.280% [2] - 百胜中国(09987)年累计回购283.99万股，占总股本0.760% [2] - 中国东方航空股份(00670)年累计回购9620.80万股，占总股本1.859% [2] - 贝壳-W(02423)年累计回购1081.36万股，占总股本0.300% [2] - 蒙牛乳业(02319)年累计回购475.00万股，占总股本0.121% [2] - 信利国际(00732)年累计回购4452.20万股，占总股本1.408% [2] - 名创优品(09896)年累计回购272.11万股，占总股本0.219% [2] - 康臣药业(01681)年累计回购519.50万股，占总股本6.103% [2] - IGG(00799)年累计回购670.80万股，占总股本0.575% [2] - 卡罗特(N24025)年累计回购15.00万股，占总股本0.270% [2] - 首佳科技(00103)年累计回购536.00万股，占总股本0.228% [2] - 现代牙科(03600)年累计回购350.00万股，占总股本0.373% [2] - 中电光谷(00798)年累计回购6148.00万股，占总股本0.818% [2] - 希玛眼科(03309)年累计回购17.00万股，占总股本0.014% [2] - 方正控股(00418)年累计回购3242.00万股，占总股本2.700% [2] - 嬴集团(00397)年累计回购5710.00万股，占总股本2.408% [2] - 彩客新能源(01986)年累计回购108.90万股，占总股本0.112% [2] - 友和集团(02347)年累计回购840.80万股，占总股本1.684% [2] - 归创通桥-B(02190)年累计回购145.25万股，占总股本0.444% [2] - 力鸿检验(01586)年累计回购114.80万股，占总股本1.939% [2] - 世界华文媒体(00685)年累计回购3000.52万股，占总股本1.813% [2] - 旭日企业(00393)年累计回购52.40万股，占总股本0.035% [2] - 天福(06868)年累计回购35.40万股，占总股本0.033% [2] - 美亨实业(01897)年累计回购349.80万股，占总股本0.850% [2]

公司回购动态 - 绿竹生物-B(02480)单日回购31.66万股，金额684.07万元，年累计回购占比达总股本0.159% [1][2] - 中国东方航空股份(00670)单日回购220万股耗资642.49万元，年累计回购量9445.8万股占总股本1.825% [1][2] - 中集集团(02039)回购65.62万股支出450.29万元，年累计回购734.8万股占比0.24% [1][2] - 蒙牛乳业(02319)单日回购20万股投入336.82万元，年累计回购455万股占总股本0.116% [1][2] - 中国旭阳集团(01907)单次回购104万股花费262.79万元，年累计回购4196.4万股占比0.971% [1][2] - 名创优品(09896)回购5.74万股支出199.74万元，年累计回购261.01万股占总股本0.21% [1][2] 回购金额分布 - 信利国际(00732)单日回购99万股耗资119.79万元，年累计回购量4252.2万股占比1.345% [1][2] - IGG(00799)回购24.6万股花费106.3万元，年累计回购646.5万股占总股本0.554% [1][2] - 中电光谷(00798)单次回购400万股投入104万元，年累计回购6000万股占比0.799% [1][2] - 方正控股(00418)回购91万股支出90.31万元，年累计回购3220万股占总股本2.684% [1][2] - HYPEBEAST(00150)单日回购300.16万股耗资46.93万元，年累计回购938.56万股占比0.457% [1][2] 低量级回购案例 - 现代牙科(03600)回购10万股花费41.65万元，年累计回购340万股占总股本0.362% [1][2] - 归创通桥-B(02190)单日回购1.6万股支出33.51万元，年累计回购144.85万股占比0.443% [1][2] - 希玛眼科(03309)回购17万股投入30.3万元，年累计回购量17万股占比0.014% [1][2] - 嬴集团(00397)单次回购200万股耗资13.6万元，年累计回购5410万股占总股本2.281% [1][2] 微量回购记录 - 骏杰集团控股(08188)回购12.8万股支出11.78万元，年累计回购264.8万股占比0.551% [1][2] - 彩客新能源(01986)单日回购9万股花费7.52万元，年累计回购96.2万股占总股本0.099% [1][2] - 酷派集团(02369)回购6.4万股投入5.89万元，年累计回购511.9万股占比1.25% [1][2] - 旭日企业(00393)单次回购2.8万股耗资3.75万元，年累计回购49.6万股占总股本0.033% [1][2]

公司回购动态 - 中国东方航空股份(00670)单日回购250万股，金额726.31万元，年累计回购9225.8万股占总股本1.782% [1][2] - 中集集团(02039)单日回购94.74万股耗资642.45万元，年累计回购669.18万股占比0.220% [1][2] - 中国旭阳集团(01907)单日回购138万股金额348.58万元，年累计回购4092.4万股占总股本0.947% [1][2] 大额回购案例 - 蒙牛乳业(02319)单日回购20万股支出334.32万元，年累计回购435万股占比0.111% [1][2] - 捷利交易宝(08017)单日回购200万股耗资220.73万元，年累计回购3798.8万股占总股本6.330% [1][2] - 名创优品(09896)单日回购5.68万股金额199.92万元，年累计回购249.99万股占比0.201% [1][2] 中等规模回购 - 信利国际(00732)单日回购156.2万股支出187.44万元，年累计回购4153.2万股占比1.314% [1][2] - IGG(00799)单日回购39.5万股耗资170.27万元，年累计回购621.9万股占总股本0.533% [1][2] - 中电光谷(00798)单日回购400.8万股金额102.2万元，年累计回购5600万股占比0.745% [1][2] 小额回购情况 - 归创通桥-B(02190)单日回购5万股支出101.86万元，年累计回购143.25万股占比0.438% [1][2] - 康臣药业(01681)单日回购5万股耗资58.5万元，年累计回购509.5万股占总股本5.985% [1][2] - 枫叶教育(01317)单日回购119.8万股金额41.93万元，年累计回购4212.6万股占比1.418% [1][2] 微型回购记录 - 现代牙科(03600)单日回购10万股支出41.6万元，年累计回购330万股占比0.351% [1][2] - 希玛眼科(03309)单日回购18万股耗资31.98万元，年累计回购18万股占总股本0.014% [1][2] - 骏杰集团控股(08188)单日回购10万股金额9.2万元，年累计回购252万股占比0.524% [1][2]

公司回购情况 - 万咖壹联(01762)回购数量714万股，金额50603万元，年累计回购173680万股，占总股本0981% [1][2] - 蒙牛乳业(02319)回购30万股，金额49665万元，年累计415万股，占总股本0106% [1][2] - 中集集团(02039)回购6131万股，金额40308万元，年累计57444万股，占总股本0190% [1][2] - 中国旭阳集团(01907)回购130万股，金额32668万元，年累计39544万股，占总股本0915% [1][2] - 康臣药业(01681)回购25万股，金额28940万元，年累计5045万股，占总股本5926% [1][2] - 名创优品(09896)回购566万股，金额19947万元，年累计23899万股，占总股本0193% [1][2] - 中国铝罐(06898)回购143万股，金额12436万元，年累计37628万股，占总股本3900% [1][2] - 归创通桥-B(02190)回购5万股，金额10076万元，年累计13825万股，占总股本0422% [1][2] - 乐华娱乐(02306)回购261万股，金额7756万元，年累计8826万股，占总股本1046% [1][2] - IGG(00799)回购14万股，金额6050万元，年累计5824万股，占总股本0499% [1][2] - 力鸿检验(01586)回购18万股，金额5364万元，年累计1104万股，占总股本1865% [1][2] - 中电光谷(00798)回购2008万股，金额5120万元，年累计51992万股，占总股本0692% [1][2] - 威高股份(01066)回购8万股，金额4676万元，年累计21612万股，占总股本0479% [1][2] - 现代牙科(03600)回购10万股，金额4248万元，年累计320万股，占总股本0341% [1][2] - 加科思-B(01167)回购63万股，金额3170万元，年累计63万股，占总股本0008% [1][2] - 希玛眼科(03309)回购15万股，金额2660万元，年累计15万股，占总股本0012% [1][2] - 枫叶教育(01317)回购724万股，金额2498万元，年累计40928万股，占总股本1377% [1][2] - 骏杰集团控股(08188)回购144万股，金额1335万元，年累计242万股，占总股本0504% [1][2] - 彩客新能源(01986)回购108万股，金额917万元，年累计805万股，占总股本0083% [1][2] - 天福(06868)回购7000股，金额223万元，年累计342万股，占总股本0032% [1][2] - 旭日企业(00393)回购8000股，金额107万元，年累计46万股，占总股本0031% [1][2] - 世界华文媒体(00685)回购10万股，金额105万元，年累计292352万股，占总股本1767% [1][2] - 美亨实业(01897)回购2000股，金额900元，年累计3496万股，占总股本0850% [1][2]

行情回顾 - 本周中信医药指数上涨1.80%，跑赢沪深300指数0.98个百分点，在中信30个一级行业中排名第16位 [5] - 本周涨幅前十名股票包括前沿生物-U（41.43%）、美迪西（38.92%）、联环药业（38.58%）、康辰药业（27.28%）、启迪药业（26.89%）等 [5] - 本周跌幅前十名股票包括ST未名（-18.51%）、神州细胞（-13.36%）、舒泰神（-11.61%）等 [5] 医药板块整体观点 - 当前医药板块估值处于低位，公募基金（剔除医药基金）对医药板块的配置也处于低位 [9] - 考虑到美债利率等宏观环境因素的积极恢复、大领域大品种对行业的拉动效应，对2025年医药行业增长保持乐观 [9] - 投资机会上认为有望百花齐放，重点关注创新药、医疗器械、创新链（CXO+生命科学服务）、医药工业等领域 [9] 创新药领域 - 看好国内创新药行业从数量逻辑向质量逻辑转换，迎来产品为王阶段 [9] - 2025年建议更加重视国内差异化和海外国际化的管线，看好最终能够兑现利润的产品和公司 [9] - 重点关注前沿生物-U（41.43%周涨幅）、神州细胞（-13.36%周跌幅）等个股表现 [5] 医疗器械领域 - 影像类设备招投标量回暖明显，设备更新持续推进 [9] - 家用医疗器械市场有补贴政策推进，叠加出海加速 [9] - 骨科集采出清后恢复较好增长，神经外科领域集采后放量和进口替代加速 [9] 创新链（CXO+生命科学服务） - 海外投融资有望持续回暖，国内投融资底部盘整有望触底回升 [9] - CXO产业周期或趋势向上，目前已传导至订单面，有望逐渐明显传导至业绩面 [9] - 生命科学服务行业需求有所复苏，供给端出清持续 [9] 医药工业领域 - 特色原料药行业成本端有望迎来改善，估值已处于近十年低位 [9] - 行业有望迎来新一轮成长周期，建议关注重磅品种专利到期带来的新增量 [9] 中药领域 - 基药目录颁布虽延迟但预计不会缺席，独家基药增速远高于非基药 [11] - 2024年央企考核体系调整后更重视ROE指标，有望带动基本面大幅提升 [11] - 新版医保目录解限品种、兼具老龄化属性+中药渗透率提升+医保免疫的OTC企业值得关注 [11] 药房领域 - 处方外流+格局优化等核心逻辑有望显著增强，估值处于历史底部 [14] - "门诊统筹+互联网处方"成为处方外流较优解，更多省份有望跟进 [14] - 上市连锁药房相比中小药房具备显著优势，线下集中度稳步提升 [14] 医疗服务领域 - 反腐+集采净化医疗市场环境，有望完善医疗行业市场机制 [14] - 商保+自费医疗快速扩容，为民营医疗带来更多差异化竞争优势 [14] - 建议关注具备全国化扩张能力的优质标的 [14] 血制品领域 - 十四五期间浆站审批顺向宽松，采浆空间进一步打开 [14] - 各企业品种丰富度不断提升、产能稳步扩张，行业中长期成长路径清晰 [14] - 疫情放开后供给端和需求端均有较大弹性有待释放 [14]

行业概况 - PTCA球囊是一种用于心血管介入治疗的医疗器械，主要用于扩张狭窄或堵塞的冠状动脉，恢复血流，改善心肌供血 [1] - 随着心血管病患病人口增加、冠脉介入治疗普及、基层医院发展、国家带量采购及国产医疗器械崛起，行业市场规模稳步扩大 [1] - 2024年行业规模从2021年的10.59亿元增长至13.66亿元，预计2030年突破22.74亿元 [1][11] 产业链结构 - 上游为原材料与设备供应环节，包括尼龙、聚氨酯、聚乙烯等高分子材料，不锈钢、镍钛合金等金属材料，以及精密挤出机、激光切割设备等生产设备 [2] - 中游为PTCA球囊生产制造环节，代表企业包括波士顿科学、雅培、美敦力、微创医疗、乐普医疗等 [2] - 下游为应用领域，主要通过各级医疗机构用于冠心病、心肌梗死等心血管疾病治疗 [2] 产业环境 - 2024年国内冠状动脉疾病患者数量从2020年2527.2万人增长至2795.3万人，预计2030年突破3000万人 [4] - 城市居民冠心病死亡率从2012年135.08/10万提升至305/10万，农村居民从148.19/10万提升至364/10万 [4] - 冠心病发病率及死亡率上升推动治疗需求增长，为PTCA球囊行业发展提供基础 [4] 产业现状 - 经皮冠状动脉介入治疗（PCI）已成为冠心病治疗的重要选择，具有快速恢复血流、缓解心绞痛、降低并发症风险等优势 [6] - 2023年大陆PCI病例数达163万例，增长率26.44%，为历年最高 [7] - 国内PCI手术渗透率为690.9台/百万人，远低于美国的3022.1台/百万人，未来增长空间大 [9] 企业格局 - 全球PTCA球囊市场由波士顿科学、美敦力、雅培等国际巨头主导，占据超60%份额，尤其在高端药物洗脱球囊领域技术壁垒显著 [13] - 国内本土企业数量占比60%，但市场份额仅40%，波士顿科学与美敦力合计占有率接近50% [13] - 微创医疗、乐普医疗、蓝帆医疗等国产企业通过技术创新加速追赶，部分产品如轻脉®外周球囊已具备差异化竞争力 [13] 重点企业 - 先瑞达医疗2024年营业总收入5.34亿元，同比增长12.69%，核心产品包括药物涂层球囊、PTCA球囊等 [15] - 业聚医疗2024年营业总收入1.64亿美元，同比增长6.65%，冠状动脉介入医疗器械销售收入1.36亿美元，同比增长6.78% [17] - 乐普医疗自主研发生物可吸收支架、切割球囊等产品，技术达国际领先水平 [15] 未来趋势 - 技术创新加速，新型高分子材料如TPU、PE提升球囊性能，药物涂层球囊降低血管再狭窄风险 [19] - 国产化替代进程加快，微创医疗、乐普医疗等国内企业市场份额逐年提升 [20] - 应用领域从冠心病治疗拓展至外周血管疾病、颅内血管疾病等，带来新增长点 [21]