报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”（维持）[5] 报告的核心观点 - 报告从中国高净值人群和奢侈品消费趋势出发，探讨纺织服装行业的投资机会，核心看好功能性家纺和运动户外服饰领域[2][3][8] 根据相关目录分别进行总结 高净值人群与奢侈品消费趋势 - 中国本土品牌在奢侈品消费领域的崛起是大趋势，预计其渗透率和竞争力将持续增强[8] - 根据贝恩公司《2025年中国个人奢侈品市场报告》，2025年中国个人奢侈品市场整体小幅下降，但本土品牌崛起态势明确，渗透领域已从珠宝、美妆个护延伸至成衣、鞋履和皮具箱包[8] - 高净值人群对服饰的消费偏好从“高奢”向实用型和功能性转变[8] - 根据《2026胡润至尚优品——中国高净值人群品质生活报告》，未来一年，高净值人群对高奢品牌的购买热情大幅下降12个百分点，对实用性服饰（注重舒适度，不在意品牌）的热情显著上升14个百分点，对功能性服饰（运动户外为主）上升2个百分点[8] - 高净值人群对睡眠的满意度相对较低，这为与睡眠健康深度链接的功能性家纺提供了市场机会[8] 看好的细分行业与投资逻辑 - 看好功能性家纺行业，源于“睡眠经济+大单品创新”驱动，以及与睡眠健康深度链接带来的未来2-3年的创新增长空间[7][8] - 看好运动户外行业，因高净值人群消费偏好转变提供了长期增长空间，且其服饰产品兼具舒适度与功能性，并逐步打通运动休闲和工作商务场景[8] - 在运动方式上，高净值人群最青睐登山/徒步、跑步和瑜伽，相关细分领域受青睐的品牌中已包括不少本土龙头或被本土龙头收购的国际品牌[8] 具体投资建议与标的 - 重点看好功能性家纺布局较快的罗莱生活（002293，增持）和水星家纺（603365，增持）[3] - 重点看好运动户外领域全球化多品牌布局领先的安踏体育（02020，买入）和新奥运合作周期开启之下新产品新渠道布局加快、未来弹性更大的李宁（02331，买入）[3] - 建议关注特步国际（01368，买入）[3]

股本与股份 - 本月底法定/注册股本总额为10亿港元[1] - 本月底已发行股份（不含库存股）25.84813753亿股，较上月增2748股[2] - 本月内库存股份总额变动为0股[5] 购股权计划 - 三个购股权计划月底结存股份期权数分别为25万、284.03万、1101.75万股[3] 可换股证券 - 2013年发售的月底已发行总额334.568159万港元，本月变动 - 8746.88港元[4] - 2015年发售的月底已发行总额200.2港元，本月变动0[4] 公众持股量 - 公司符合25%公众持股量要求[2]

事件概述 - 日本宝可梦公司官网预告在靖国神社举办宝可梦卡牌体验活动 引发中外社交平台网友强烈不满与谴责 [1] - 宝可梦公司发现问题后删除相关信息并取消活动 发布致歉公告 承诺将从根本上改变并强化活动信息的审查体系与确认流程 [1] - 钧正平工作室官方微博发文指出 宝可梦作为全球顶流IP且受众多为青少年 此类行为极易模糊历史认知并误导对侵略历史的判断 [5] 市场反应 - 事件发生后 优衣库与李宁在多家电商平台上的宝可梦联名产品已下架 优衣库的UT、UTME定制T恤及帆布包等宝可梦专属图案产品均已不见踪影 [1] - 记者于2月2日走访广州天河区优衣库门店 门店工作人员确认宝可梦系列所有商品已全部下架 对于后续是否上架不清楚 [4] - 记者同日走访天河区两家李宁门店 工作人员均表示门店没有宝可梦联名系列商品 [4] - 截至发稿 优衣库与李宁品牌方未就下架原因回复 [4] 消费者与舆论反馈 - 不少玩家指出中国是宝可梦的重要市场 批评其行为是“一边吃中国饭，一边砸中国碗” [4] - 消费者高先生表示 宝可梦主要受众是具备消费能力的年轻一代 公司对历史与政治背景的忽视是其不能接受的行为 [4] - 消费者陈女士表示对宝可梦公司近期行为感到非常失望 尽管公司已致歉 但由于屡次触碰历史与文化红线 其不再考虑购买任何相关联名产品 并将该IP列入黑名单 [4]

事件概述 - 宝可梦公司在其运营的“宝可梦卡牌训练家网站”的活动页面中，错误刊登了以靖国神社为举办地的活动信息 [3] - 该事件引发中国网友强烈不满与谴责，被指对历史正义的践踏、对受害者情感的冒犯，并与该IP倡导的友谊、勇气等治愈系价值背道而驰 [4] - 宝可梦公司发现问题后已删除相关信息并取消活动，同时发布致歉公告，表示将从根本上强化活动信息的审查体系与确认流程 [3][4] 公司应对与市场反应 - 宝可梦公司于1月30日在官网发布致歉公告，承认因确认过程中的疏漏导致错误信息刊登 [3] - 在多家中国电商平台上，优衣库、李宁官方旗舰店内的宝可梦联名产品已下架 [1] - 优衣库下架的产品包括宝可梦合作系列UT、UTME定制T恤及帆布包的宝可梦专属图案等 [1] - 李宁官方旗舰店客服表示相关产品未在售卖，但对具体下架原因不清楚 [1] 事件性质与影响分析 - 钧正平工作室指出，靖国神社供奉14名二战甲级战犯，是日本军国主义发动对外侵略战争的精神工具和象征 [4] - 在此举办以青少年为主要受众的活动，极易模糊青少年群体的历史认知，潜移默化误导其对侵略历史的判断 [4] - 宝可梦作为全球顶流IP，受众广泛且大部分为青少年，此类行为被认为危害深远 [4] - 坚守历史正义、维护正确史观，被视为支撑一个文化IP行稳致远的基础 [4]

安踏与李宁的奥运营销战略动态 - 安踏正式成为希腊奥委会战略合作伙伴 将为希腊代表团提供全套领奖与生活装备[1] - 希腊代表团在奥运会开幕式拥有首个入场特权 安踏标识将随其率先在全球转播镜头中亮相[2] - 李宁在米兰冬奥会中国体育代表团动员大会上 为代表团提供了全套装备[3] 双方战略意图与市场背景 - 李宁重返奥运核心圈层 旨在重塑“专业运动”标签并抵御竞品市场挤压[3] - 李宁此次将代表团同款产品在发布会当天推向市售 首次实现与消费者的“零时差”同步[3] - 安踏延续利用奥运杠杆实现品牌全球跃升与专业认证的策略 被视为高性价比路径[3] - 安踏通过多品牌矩阵为短道速滑、花样滑冰等13支中国国家队提供装备支持[3] - 安踏与李宁的动作折射出国产运动品牌在存量市场中寻求差异化竞争的焦虑[4] 事件影响与行业竞争格局 - 安踏与希腊奥委会合作给拿回中国奥委会赞助权的李宁带来了微妙压力[3] - 安踏在奥运领域拥有先发优势与矩阵厚度[3] - 奥运营销已过了单纯刷脸的阶段[4] - 品牌间关于品牌调性、市场份额以及全球化叙事的竞争已然展开[5]

事件概述 - 宝可梦公司因在靖国神社举办活动触碰历史与文化红线 引发中国消费者强烈不满和舆论风波[1] - 优衣库和李宁已在中国电商平台官方旗舰店及部分线下门店下架所有宝可梦联名产品[1] 品牌方行动 - 优衣库已下架宝可梦合作系列UT UTME定制T恤 帆布包等所有相关产品 线下门店工作人员确认所有商品已于事件发生后前两天全部下架[1] - 李宁官方旗舰店客服表示相关产品已未在售卖 两家线下门店工作人员也确认没有宝可梦联名系列商品[1] 市场与消费者反应 - 中国是宝可梦的重要市场 其IP主要受众是当前具备消费能力的年轻一代[1] - 消费者对宝可梦公司忽视历史与政治背景的行为表示不能接受 并对该公司屡次触碰红线感到失望 明确表示不再考虑购买任何相关联名产品[1] 舆论与官方评论 - 钧正平工作室官方微博指出 靖国神社供奉14名二战甲级战犯 是日本军国主义的象征和受害国人民的伤痛禁区 在此举办以青少年为主要受众的活动是对历史正义的践踏和对受害者情感的冒犯[1]

事件概述 - 宝可梦公司原计划于1月31日在靖国神社举办宝可梦卡牌体验活动 该计划引发中外社交平台网友的强烈不满与谴责 [2] - 1月30日 宝可梦公司发布致歉公告 表示已第一时间删除相关信息并取消活动 承诺将从根本上改变并强化活动信息的审查体系与确认流程 [2] 市场与商业影响 - 事件导致多个合作品牌迅速下架宝可梦联名产品 优衣库官方旗舰店及线下门店的宝可梦合作系列UT T恤 帆布包等产品均已下架 [4][7] - 李宁官方旗舰店客服表示相关产品已未在售卖 记者走访广州天河区两家李宁门店 工作人员均表示门店没有宝可梦联名系列商品 [4][7] - 品牌方对下架原因未予置评 截至发稿 优衣库 李宁品牌方面未就下架原因回复 [8] 消费者与舆论反应 - 消费者与玩家对宝可梦公司行为表示强烈不满 批评其“一边吃中国饭 一边砸中国碗” 并指出中国是宝可梦的重要市场 [11] - 有消费者表示 由于宝可梦公司屡次触碰历史与文化红线 尽管已发布致歉声明 但仍将不再考虑购买任何与其相关的联名产品 并将其列入黑名单 [11] - 钧正平工作室官方微博发文指出 宝可梦作为全球顶流IP且受众多为青少年 此类行为极易模糊青少年群体的历史认知 误导其对侵略历史的判断 强调历史不容轻慢 [11]

事件概述 - 宝可梦公司因在其“宝可梦卡牌训练家网站”上刊登了以靖国神社为举办地的活动信息而引发争议[5] - 公司随后发布双语公告致歉，称该活动因审查疏漏被错误刊登，发现问题后已第一时间删除信息并取消活动[5][7][8] - 但此次事件被媒体和消费者指出并非首次，宝可梦公司及其关联方在2016年和2019年已有涉及靖国神社的争议行为[11] 市场与商业影响 - 事件发生后，多家中国电商平台上的宝可梦联名产品被下架，包括优衣库官方旗舰店内的宝可梦合作系列UT、定制T恤及帆布包等产品[1][3] - 李宁官方旗舰店的宝可梦联名产品也已下架，客服表示对具体下架原因不清楚[1][3] - 线下零售渠道同样受到影响，广州优衣库门店工作人员称宝可梦系列所有商品已全部下架，两家李宁门店也表示没有相关商品[5] 消费者与公众反应 - 消费者对宝可梦公司的行为表示“难以接受”、“非常失望”，并声称将直接将其“拉黑”，不再考虑购买任何相关产品[5][11] - 有消费者指出中国是宝可梦的重要市场，主要受众是具备消费能力的年轻一代，公司忽视历史与政治背景的行为不可接受[11] - 钧正平工作室官方微博发表评论，指出靖国神社供奉着14名二战甲级战犯，是日本军国主义的象征和受害国人民的伤痛禁区，在此举办以青少年为主要受众的活动与IP倡导的治愈系价值背道而驰[11] 公司回应与后续措施 - 宝可梦公司发布致歉公告，承认在活动信息确认过程中存在疏漏[6] - 公司表示将从根本上改变并强化活动信息的审查体系与确认流程，杜绝此类问题再次发生[9] - 公司重申将秉持“世界由宝可梦连结”的理念，为确保所有人拥有良好体验而不断改善运营机制[10]

运动服饰行业奥运营销动态 - 安踏集团于2026年2月2日正式宣布成为希腊奥委会战略合作伙伴，为希腊体育代表团打造专业体育服装 [1] - 李宁公司于2025年1月15日获得2025至2028年中国体育代表团体育服装合作企业项目，将接棒安踏服务中国奥委会 [2] - 安踏品牌将为短道速滑、速度滑冰等10支中国国家队提供专业比赛及训练装备 [3] - 安踏签约希腊奥委会是其全球化“三步走”战略的一部分，旨在推动“世界的安踏”品牌出海 [4][5] - 阿迪达斯2025年第四季度销售收入按固定汇率计同比增长11%至60.76亿欧元，营业利润增长超过一倍至1.64亿欧元 [41] 消费与零售行业人事变动 - 亿滋国际任命首席财务官Luca Zaramella为首席运营官，自2026年2月1日起生效 [9] - 沃尔玛国际总裁兼首席执行官Kathryn McLay签署离职协议，将获得总额282万美元（折合1960万元人民币）的款项 [10] - 沃尔玛公司新任首席执行官John Furner即将上任 [11] - 迪士尼董事会拟提拔主题乐园部门主席Josh D'Amaro出任首席执行官 [12] - 山姆中国前总裁文安德将于2026年2月起担任麦德龙中国公司顾问 [13] - 谢钦卿接任贵州茅台酱香酒营销有限公司董事长 [14] 食品饮料行业业绩与动态 - 麦趣尔预计2025年归属于上市公司股东的净利润亏损6600万元至7900万元，较上年同期亏损2.3亿元增长65.72%至71.36% [18] - 南方黑芝麻预计2025年归属于上市公司股东的净利润为亏损3500万～5200万元，去年同期为盈利7773.76万元 [19] - 加加食品预计2025年全年净利润亏损1.1亿～2亿元，较上年亏损2.42亿元幅度有所收窄 [20] - 骑士乳业预计2025年归属于上市公司股东的净利润在4100万元至5300万元之间，较上年同期亏损769.51万元实现扭亏为盈 [21] - 酒鬼酒预计2025年归属于上市公司股东的净利润为亏损3300万元至4900万元，上年同期盈利1249.33万元；期内实现营业收入11亿元左右，较上年同期下降22%左右 [22] - 香飘飘预计2025年年度归属于母公司所有者的净利润1.02亿元到1.25亿元，同比减少50.59%到59.68% [23] - 洽洽食品预计2025年归属于上市公司股东的净利润在3亿～3.2亿元，同比下降约62.33%至64.68% [24] - 熊猫乳品预计2025年度实现归母净利润为9700万元至1.12亿元，上年同期约为1.02亿元 [28] - 妙可蓝多表示未来将依托蒙牛集团全方位赋能 [16][17] - 达能德国公司要求召回部分2025年5月至8月间生产的Aptamil三个批次奶粉产品 [25] - 市场监管总局发布《婴幼儿配方液态乳生产许可审查细则》，自2026年1月27日起施行 [31] 酒类行业动态 - 西藏发展计划以2.92亿元现金收购嘉士伯持有的西藏拉萨啤酒50%股权，交易完成后将实现100%控股 [29] - 自2026年2月2日起，对威士忌酒实施5%的进口暂定税率 [30] - 人头马君度集团去年在亚太地区的年收入达9.846亿欧元（折合约81.24亿人民币），占全球总收入的40%，但在华销售额已连续三年下滑 [32] - 喜力公司已正式完成对FIFCO饮料和零售业务的收购，预计将在2026年完成整合 [33] 餐饮行业动态 - 库迪咖啡“全场9.9元不限量”活动于2026年1月31日24时结束，2月1日起开启特价专区，部分产品延续9.9元 [34] - 全聚德预计2025年度归母净利润为600万元至780万元，同比下降82.42%-77.15% [35] 电商零售与物流动态 - 京东旗下欧洲线上零售平台Joybuy将于2026年3月在英国正式上线 [36] - 泡泡玛特宣布将伦敦定为欧洲总部所在地，计划在英国新增7家线下门店，并在欧洲拓展20家门店，相关投资将为英国创造超150个就业岗位 [37] - 百联股份预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为5.26亿元至7.9亿元，同比减少49.60%到66.44%左右 [38] - 伊藤洋华堂已将负责北京门店运营的“华糖洋华堂”股份出售，北京业务仅剩提供品牌授权 [39] - 京东航空首架空客A330-200P2F客改货宽体货机正式投入商业运营 [40] 旅游出行与交通动态 - 国航2026年春运期间计划执行客运航班超过7万班次，较2025年春运增长10.1% [42] - 东航国产大飞机C919于2月2日春运首日开始执飞上海虹桥至珠海的定期商业航线 [43] - 三亚凤凰国际机场T3航站楼于2026年2月1日试运行 [44] - 小米关联公司瀚星创业投资有限公司入股智能出行设备研发商深圳市乐骑智能科技有限公司 [45][46] 其他行业动态 - Prada在过去五年中因供应商违反合规规定，终止了与222家供应商的合作 [47] - 小米关联基金入股智能物联芯片解决方案提供商北京紫光青藤微系统有限公司 [47] - 东鹏饮料H股最终发行价格为每股248.00港元，预计于2026年2月3日在香港联交所上市 [26] - 东鹏饮料计划投资不超2亿美元设立印度尼西亚公司，该公司已完成当地注册 [27] - 截至2026年2月2日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.44元/公斤，较上周五下降 [15]

安踏与李宁的奥运营销布局 - 随着2026年米兰冬奥会临近，国内运动巨头安踏与李宁的奥运营销竞赛已打响 [1] - 安踏于2026年2月2日正式宣布成为希腊奥委会战略合作伙伴，将为希腊体育代表团打造专业体育服装 [1] - 李宁则拿下了中国奥委会的合作，在2025年1月15日获得2025至2028年中国体育代表团体育服装合作企业征集项目，将接棒安踏服务中国奥委会 [2] - 在米兰冬奥会中国体育代表团成立动员大会上，代表团成员均穿着李宁提供的全套运动装备 [2] 安踏的国内布局与全球化战略 - 安踏虽未与中国奥委会续约，但并未放弃国内相关市场，其集团旗下各品牌将为13支中国国家队提供装备支持 [2] - 其中，安踏品牌将助力10支中国国家队，涵盖短道速滑、速度滑冰、冰壶、雪车等多个冰雪项目 [2] - 安踏签约希腊奥委会，除奥运营销因素外，更意在打开海外市场，是其全球化“三步走”战略的一部分 [3] - 该战略第一步是“在中国做好国际品牌”，第二步是“走出去经营全球品牌”，第三步是“让中国的安踏品牌走出去”，做世界的安踏 [3] - 与希腊奥委会的合作，对推动“世界的安踏”目标具有积极作用 [4] 李宁的产品与市场动态 - 在米兰冬奥会倒计时100天之际，李宁正式发布了“金标”系列产品线 [2] - 2026年2月2日，李宁股价报收19.56港元/股，单日跌幅为4.31% [6] 行业趋势与市场信心 - 尽管运动市场存在波动，但巨头们仍愿意重金投入奥运营销，显示其对未来充满信心 [5] - 2026年2月2日，安踏体育股价报收77.9港元/股，单日跌幅为0.45% [7]