公司股价表现 - 美丽田园医疗健康早盘股价上涨近5%，截至发稿时涨幅为4.7%，报37.42港元，成交额为1172.89万港元 [1] 收购交易核心信息 - 公司宣布拟以12.5亿元人民币（约13.69亿港元）收购上海思妍丽实业100%股份 [1] - 上海思妍丽实业主要拥有中国高端院线护肤产品品牌"思妍丽" [1] - 完成收购后，公司旗下门店网络预计将迅速扩张，门店数量预计达到734间 [1] 收购战略与商业模式 - 公司预期通过"双美+双保健"商业模式优势，巩固行业地位并拓展市场占有率 [1] 券商观点与公司前景 - 华创证券研报称，美丽田园是国内生活美容与医疗美容服务领域的领先企业，品牌口碑良好，运营能力突出 [1] - 随着数字化转型深化、产业链布局完善及门店拓展推进，公司业绩增长可期 [1] - 华创证券参考公司未来三年利润复合增速和可比公司估值，并考虑到后续收并购外延增长预期，给予目标价43.56港元，维持"强推"评级 [1]

公司股价表现 - 美丽田园医疗健康早盘股价上涨近5%，截至发稿时上涨4.7%，报37.42港元，成交额为1172.89万港元 [1] 重大收购事项 - 公司宣布拟以12.5亿元人民币（约13.69亿港元）收购上海思妍丽实业100%股份 [1] - 上海思妍丽实业主要拥有中国高端院线护肤产品品牌"思妍丽" [1] - 完成收购后，公司旗下门店网络预计将迅速扩张至734间 [1] 战略与前景 - 公司预期通过"双美+双保健"商业模式优势，巩固行业地位并拓展市场占有率 [1] - 华创证券研报指出，公司是国内生活美容与医疗美容服务领域的领先企业，品牌口碑良好，运营能力突出 [1] - 随着数字化转型深化、产业链布局完善及门店拓展推进，公司业绩增长可期 [1] - 华创证券参考公司未来三年利润复合增速和可比公司估值，给予目标价43.56港元，维持"强推"评级 [1]

交易概述 - 美丽田园医疗健康拟以12.5亿元现金收购上海思妍丽实业100%股权，对应约13.69亿港元 [1] - 交易通过公司及其全资附属上海美丽田园医疗健康与SYL Holding、上海安妍签订的股份购买协议进行 [1] - 交易完成后，上海思妍丽实业将成为美丽田园全资附属 [1] 交易影响与目的 - 收购将进一步巩固公司在一线城市高端美容市场的份额 [1] - 卖方SYL Holding及上海思妍承诺按协议完成交割 [1] - 交易仍待惯常先决条件达成 [1]

收购交易核心信息 - 公司及全资附属公司上海美丽田园医疗健康同意收购上海思妍丽实业100%已发行股份，对价为人民币12.50亿元 [1] - 作为对价一部分，公司将配发及发行合共1579.81万股对价股份予SYL Holding，占公告日期已发行股份总数约6.70% [1] 目标公司概况 - 目标公司上海思妍丽实业股份有限公司旗下思妍丽品牌创立于1996年，是中国高端美容服务行业的标杆品牌 [2] - 以2024年收入计，思妍丽品牌位列中国第三大的美容服务品牌 [2] - 截至2025年6月30日，目标公司在全国48个城市运营163家生活美容门店及19家医疗美容门诊 [2] - 2024年超过90%的总收入来自其位于中国前20个一线和新一线城市的门店 [2] 收购的战略意义与预期协同效应 - 收购是集团继2024年成功收购奈瑞儿后的又一重要里程碑，将重塑中国高线城市高端美容行业竞争格局 [3] - 交割后，集团门店数量将达致734家，会员基数将实现显著增长 [3] - 集团将依托"双美+双保健"商业模式优势，巩固行业龙头地位并拓展市场占有率 [3] - 集团将通过连锁企业管理、客户生命周期管理、医疗服务升级、AI数智化转型及供应链整合五大核心能力全面赋能目标公司 [3] - 此次强强联合旨在最大化协同效应，释放目标公司价值潜力，驱动集团收入与利润规模性提升 [3]

收购交易核心条款 - 公司及子公司上海美丽田园医疗健康作为买方，与卖方SYL Holding及上海安妍订立股份购买协议，收购上海思妍丽实业100%已发行股份 [1] - 收购对价为人民币12.5亿元，相当于约13.69亿港元 [1] - 对价支付包括配发及发行合共1579.81万股对价股份予SYL Holding，占公告日期已发行股份总数约6.70% [1] - 交割后，目标公司将成为公司间接全资附属公司，其业绩、资产及负债将并入集团账目 [1] 目标公司概况 - 目标公司旗下思妍丽品牌创立于1996年，是中国高端美容服务行业的标杆品牌 [2] - 以2024年收入计，思妍丽品牌位列中国第三大的美容服务品牌 [2] - 截至2025年6月30日，目标公司在全国48个城市运营163家生活美容门店及19家医疗美容门诊 [2] - 2024年超过90%的总收入来自其位于中国前20个一线和新一线城市的门店 [2] 收购的战略意义与协同效应 - 收购是集团继2024年成功收购奈瑞儿后的又一重要里程碑，将重塑中国高线城市高端美容行业竞争格局 [2] - 交割后，集团门店数量将达致734家，会员基数实现显著增长 [2] - 集团将依托独特的"双美+双保健"商业模式优势，巩固行业龙头地位并拓展市场占有率 [2] - 交割后，集团将通过连锁企业管理、客户全生命周期管理、医疗服务升级、AI数智化转型及供应链整合五大核心能力全面赋能目标公司 [3] - 该强强联合将最大化协同效应，快速释放目标公司价值潜力，驱动集团收入与利润规模性提升 [3]

收购交易核心条款 - 公司及子公司上海美丽田园医疗健康作为买方，与卖方SYL Holding及上海安妍订立股份购买协议，收购上海思妍丽实业100%已发行股份 [1] - 收购对价为人民币12.5亿元，相当于约13.69亿港元 [1] - 部分对价将以发行对价股份的方式支付，将配发及发行合共1579.81万股对价股份予SYL Holding [1] - 对价股份占公告日期已发行股份总数约6.70%，占经对价股份扩大后已发行股份总数约6.28% [1] 目标公司概况 - 目标公司上海思妍丽实业旗下思妍丽品牌创立于1996年，是中国高端美容服务行业的标杆品牌 [2] - 以2024年收入计，思妍丽品牌位列中国第三大的美容服务品牌 [2] - 截至2025年6月30日，目标公司在全国48个城市运营163家生活美容门店及19家医疗美容门诊 [2] - 生活美容门店中包括118家直营门店和45家加盟门店 [2] - 2024年超过90%的总收入来自其位于中国前20个一线和新一线城市的门店 [2] 收购的战略意义与协同效应 - 此次收购是公司继2024年成功收购奈瑞儿后的又一重要里程碑 [3] - 交割后，公司门店网络将迅速扩张至734家，会员基数将实现显著增长 [3] - 公司将依托独特的"双美+双保健"商业模式优势，巩固行业龙头地位并拓展市场占有率 [3] - 公司将通过连锁企业管理、客户全生命周期管理、医疗服务升级、AI数智化转型及供应链整合五大核心能力全面赋能目标公司 [3] - 此次强强联合旨在最大化协同效应，释放目标公司价值潜力，驱动公司收入与利润规模性提升 [3]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責， 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何 部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 本公告僅供參考之用，並不構成收購、購買或認購本公司任何證券之邀請或要約。 Beauty Farm Medical and Health Industry Inc. 美麗田園醫療健康產業有限公司 * （於 開 曼 群 島 註 冊 成 立 的 有 限 公 司） （股 份 代 號：2373） 有關涉及根據特別授權發行對價股份 收購目標公司100%已發行股份之主要交易 財務顧問 收購事項 董事會欣然宣佈，於2025年10月15日（聯交所交易時段前），本公司、上海美麗田 園醫療健康、SYL Holding及上海安妍訂立股份購買協議，據此，（其中包括） SYL Holding及上海思妍（均作為賣方）有條件同意出售，而本公司及上海美麗田 園醫療健康（均作為買方）有條件同意收購上海思妍麗實業100%已發行股份，對 價為人民幣1,250.0百萬元（相當於約1,369.2百萬港元）。 – 1 – 作為對價的一部分，對價股份 ...

年度股价涨幅表现 - 脑动极光-B以166.46%的涨幅位列榜首，麦迪卫康和雍禾医疗紧随其后，涨幅分别为136.54%和127.78% [1] - 美丽田园医疗健康和佰泽医疗本年涨幅均超过80%，分别为101.80%和85.55% [1] - 涨幅排名前十的公司中，复星医药、康圣环球、天安卓健、环球医疗及远东宏信的涨幅在20%至83%之间 [1] - 有17家公司股价录得负增长，其中云康集团、一通阳光和美中嘉和跌幅最大，分别为-86.15%、-76.06%和-70.91% [1] 公司市值规模 - 复星医药以680.48亿港元市值成为板块内市值最大的公司，远东宏信和环球医疗市值分别为328.32亿港元和114.82亿港元 [2] - 脑动极光-B、佰泽医疗、海吉亚医疗和美丽田园医疗健康市值均超过80亿港元，分别为108.65亿、103.24亿、88.51亿和84.67亿港元 [2] - 市值低于10亿港元的公司包括康宁医院、云康集团、大众口腔、康华医疗等11家企业，其中瑞丽医美市值最小，为0.69亿港元 [2] 股价与市值关联性 - 部分高涨幅公司如脑动极光-B和佰泽医疗，其市值也位居前列，分别超过100亿港元 [1][2] - 市值排名靠前的公司如复星医药、远东宏信，其股价也呈现显著上涨，涨幅分别为82.58%和21.16% [1][2] - 一些公司如一通阳光尽管市值达68.04亿港元，但股价年内下跌76.06%，显示市值规模与股价表现并非完全正相关 [1][2]

公司名稱: 美麗田園醫療健康產業有限公司 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年9月30日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 呈交日期: 2025年10月8日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02373 | 說明 | 普通股 | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 10,000,000,000 | USD | | 0.000005 USD | | 50,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | USD | | 0 | | 本月底結存 | | | 10,000,000,000 | USD | | 0.000005 USD | | 50,000 | 本月底法定/註冊股本總額： ...

核心观点 - 华创证券维持美丽田园医疗健康"强推"评级 给予25年30倍PE 对应目标价43.56港元 [1] - 公司作为国内生活美容与医疗美容服务领域领先企业 品牌口碑良好 运营能力突出 [1] - 数字化转型深化 产业链布局完善及门店拓展推进 业绩增长可期 [1] 财务预测与估值 - 预计25-27年归母净利润分别为3.13亿元 3.55亿元 4.07亿元 [1] - 当前股价对应25年25.0倍PE 26年22.1倍PE 27年19.2倍PE [1] - 参考未来三年利润复合增速21%和可比公司估值 给予25年30倍PE [1] 业绩表现 - 25H1收入14.6亿元 同比增长28% [2] - 25H1归母净利润1.6亿元 同比增长35% [2] - 25H1经调净利润1.9亿元 同比增长38% [2] - 奈瑞儿收入2.8亿元 经调净利率从收购前6.5%提升至10.4% 5月增持20%股权至90% [2] 盈利能力 - 毛利率49.3% 同比提升2个百分点 [2] - 净利率11.7% 同比提升0.6个百分点 [2] - 销售费用率17.2% 同比提升0.6个百分点 [2] - 管理费用率16.2% 同比提升0.4个百分点 [2] - 研发费用率1.4% 同比持平 [2] - 毛利率提升原因包括规模效应 服务效率提升 高附加值产品占比增加 品牌力增强 [2] 业务结构 - 收入矩阵立体：55%美容业务 34%医美业务 11%亚健康业务 [3] - 美容业务收入8.1亿元 同比增长30% 毛利率42.1%提升2个百分点 [3] - 美容直营店收入7.4亿元 增长31% 毛利率40.7%提升2个百分点 [3] - 美容加盟店收入0.7亿元 增长16% 毛利率56.4%提升1个百分点 [3] - 医美业务收入5.0亿元 增长13% 毛利率56.9%提升2个百分点 [3] - 亚健康业务收入1.5亿元 增长108% 毛利率63.1%提升9个百分点 [3] 经营数据 - 美容直营店238家 较24年末减少1家 会员数量增长46%至11.2万 [4] - 美容加盟店276家 与24年末持平 会员数量增长70%至5.3万 [4] - 医美门店27家 较24年末减少1家 [4] - 亚健康门店11家 与24年末持平 [4] 战略布局 - 加速数字化建设 构建客户在线 业务在线 组织在线的数字化能力 [5] - 数字化转型提升运营效率与客户服务体验 全面赋能核心竞争力 [5] - 布局上游供应链 投资相关企业 保障核心产品与耗材稳定供应及成本优势 [5] 运营管理 - 核心管理与技术团队保持稳定 为企业发展提供有力支撑 [6] - 持续推出新的美容 医美及亚健康调理项目 满足消费者多元化需求 [6] - 门店拓展重点在一二线城市加密布局 扩大市场覆盖 [6]