股份数据 - 2025年11月24 - 25日已发行股份（不含库存）数目为3,366,778,024股，库存股份数目为0，总数为3,366,778,024股[3] - 公司已发行股份总数为3,506,225,794股，含3,366,778,024股A类及139,447,770股B类普通股[5] 股份回购 - 2025年11月3 - 25日多次购回股份但未注销，各日回购数量及价格不同[4] - 2025年11月25日在纽约证券交易所购回股份515,472股，付出2,999,995美元，最高5.85美元，最低5.75美元[11] - 公司合共购回股份515,472股，付出2,999,995美元[11] - 购回授权决议2025年6月27日获通过，可购回360,216,007股[11] - 已购回股份占通过当日已发行股份（不含库存）的2.141%[11] 其他 - 股份购回后新股发行等暂止期截至2025年12月25日[11] - 公司确认另一家证券交易所购回符合规则[12] - 场内出售库存股份报告不适用[14]

行业发展趋势 - 居住服务行业步入品质化发展的新阶段，消费者需求日益多元化[1] - 公司致力于推动行业向更规范、更有保障的高质量阶段发展[4] 专业能力建设 - 公司举办第26届新经纪品牌搏学大考，平台上超40万经纪人参加[1] - 搏学大考核心理念为“以用定考、以考促学”，旨在助力全员提升专业能力，筑牢服务质量根基[1][7] - 该考试自2011年发起至今已走过14年，是衡量经纪人专业度的权威考核[7] 服务保障体系升级 - 公司对“安心服务承诺”进行全面升级，推出“真保障”全流程服务保障体系[4] - “真保障”体系聚焦房产交易关键痛点，涵盖五大环节，包含6项平台级与29项品牌级承诺[8] - 其中“真实房源假一赔百元”、“交易不成佣金无理由退”、“物业欠费损失先行垫付”已实现全国落地[8] - 该体系发布同步联动全国76城品牌共创[8][10] 具体服务承诺与举措 - 推出平台级“漏水披露、损失补偿”服务承诺，针对交房后1年内发生的漏水问题提供补偿[4][10] - 在东莞已携手12个新经纪品牌，900多家门店，6000多名经纪人提供服务[8] - 推出“美好家”一站式加速卖房服务，通过轻美化、专属权益和精准推广帮助房源快速出售[11] - 通过“美好家”服务，房源带看量提升50%，成交周期从平均225天缩短至平均32.6天[11] 公司战略与愿景 - 公司持续推进“一体两翼”战略升级，在实现美好人居的征途上持续创新赋能[11] - 核心理念为“贝壳让家更美好”，致力于让购房者从“选房”到“入住”的全流程享受到省心安心的服务[12]

活动概述 - 百度文心大模型与新京报贝壳财经将于2025年12月6日至7日联合举办“文心导师培训营——‘金融+AI数据’专场”活动 [1] - 活动旨在推动人工智能技术在金融领域的深度应用与复合型人才培养 [1] 政策背景与行业趋势 - 活动响应国家“十五五”规划建议中全面实施“人工智能+”行动的部署 [1] - 国家政策强调以人工智能引领科研范式变革 加强人工智能同产业发展相结合 抢占人工智能产业应用制高点 全方位赋能千行百业 [1] 活动内容与目标 - 培训聚焦大模型技术在金融领域的加速落地 通过资深专家授课辅导和行业名师亲授 [1] - 课程内容包括深度拆解金融场景应用 真实案例精讲核心方法 以及理论结合实战的高质量训练 [1] - 具体课程涵盖“金融提示词炼金术”以释放AI潜能 以及跨金融场景评估模型优劣的技巧 [2] - 活动目标为培养兼具金融业务洞察与AI技术素养的复合型人才 为金融业智能化转型输送力量 [1] - 参与学员可掌握跨界融合的前沿方法论 并可加入高质量金融科技圈层 [4] 参与条件 - 培训营报名需满足“深耕一线金融业务3年及以上”或“金融及相关专业博士或高校教师”条件之一 [3]

公司专利动态 - 贝壳技术有限公司获得一项名为“布线软件的测试方法、装置、电子设备及存储介质”的专利，授权公告号为CN115374517 B，专利申请日期为2022年8月 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2017年，位于天津市，主要从事科技推广和应用服务业 [1] - 公司注册资本为10000万人民币 [1] 公司资产与业务活动 - 公司对外投资了11家企业 [1] - 公司参与招投标项目25次 [1] - 公司拥有商标信息239条，专利信息960条，行政许可18个 [1]

公司股份回购操作 - 公司于2025年11月24日执行股份回购操作 [1] - 回购总金额为299.7万美元 [1] - 回购股份数量为52.25万股 [1] - 每股回购价格区间为5.7美元至5.77美元 [1]

股份数据 - 2025年11月21日开始时已发行股份总数为3,366,778,024股，库存股份为0[3] - 2025年11月24日结束时已发行股份总数为3,366,778,024股，库存股份为0[3] - 已发行股份占比依据公司已发行股份总数3,506,225,794股计算[6] 股份购回 - 2025年11月3 - 5日及24日分别购回未注销股份[4] - 2025年11月24日在纽约证券交易所购回股份522,519股，付出2,996,995美元[12] - 合共购回股份总数522,519股，付出价格总额2,996,995美元[12] - 购回授权决议2025年6月27日获通过，可购回总数360,216,007股[12] - 根据购回授权已购回76,593,633股，占比2.126%[12] 其他 - 股份购回后新股发行等暂止期截至2025年12月24日[12] - 公司股份为A类不同投票权架构普通股，代号02423，在港交所上市[3]

行业投资评级 - 投资评级为看好（维持）[3] 核心观点 - 政策端有望进一步发力 稳住房价对畅通经济内循环有重要意义[4] - 中央层面高频提及建设好房子 高品质住宅或将迎来发展浪潮[4] - 多重利好因素推动下 香港私人住宅市场情绪逐步修复 港资发展商有望迎来新一轮价值重估[4] - 建议关注地产开发、地产转型、二手房中介及港资发展商等方向[4] 板块行情 - 本周房地产（申万）板块下跌5.8% 表现弱于主要股指（上证指数跌3.9% 深证成指跌5.1% 创业板指跌6.2% 沪深300跌3.8%）[7] - 个股方面 ST中迪（+18.8%）、世联行（+12.5%）、财信发展（+12.3%）涨幅居前 荣盛发展（-16.9%）、新华联（-15.2%）、上海临港（-13.3%）跌幅居前[7] 数据跟踪：新房成交 - 本周（11.15-11.21）42个重点城市新房合计成交185万平米 环比上升6.5% 同比下降40.1%[12] - 分能级看 一线城市成交42.1万平米（环比降2.6%） 二线城市成交114.3万平米（环比升15.4%） 三四线城市成交28.5万平米（环比降8.9%）[12] - 11月截至本周（11.1-11.21）42城新房累计成交514万平米 环比上月同期升4.6% 同比降41.7% 年初至今累计成交同比降12.7%[16] - 分能级累计数据：一线城市成交124万平米（环比升5.9% 同比降45.2% 年初至今降8.2%） 二线城市成交302万平米（环比升5.8% 同比降38.9% 年初至今降12.2%） 三四线城市成交88万平米（环比降1.1% 同比降45.7% 年初至今降19.4%）[16] 数据跟踪：二手房成交 - 本周（11.15-11.21）21个重点城市二手房合计成交200万平米 环比降1.2% 同比降14.3%[28] - 分能级看 一线城市成交79.7万平米（环比降7.0%） 二线城市成交104.8万平米（环比升3.2%） 三四线城市成交15.3万平米（环比升1.9%）[28] - 11月截至本周（11.1-11.21）21城二手房累计成交594万平米 环比上月同期升41.6% 同比降20.2% 年初至今累计成交同比升8.7%[33] - 分能级累计数据：一线城市成交244万平米（环比升45.6% 同比降19.7% 年初至今升9.7%） 二线城市成交306万平米（环比升37.6% 同比降22.1% 年初至今升8.9%） 三四线城市成交44万平米（环比升49.3% 同比降8.6% 年初至今升1.4%）[33] 行业新闻 - 宏观政策：住建部推进城市更新工作 强调其为推动城市高质量发展的战略性行动 系统推进"四好"建设[45] 财政部提前下达2026年城镇保障性安居工程补助566亿元[45] - 因城施策：广东省委书记强调积极主动构建房地产发展新模式[45] 成都允许存量自持租赁房转为普通商品房[45] 上海加强房地产经纪行业自律[45] - 公积金政策：北京修订商品房销售合同 禁止开发商限制公积金贷款[45] 佛山公积金贷款首付最低15%[45] - 土地市场：上海挂牌9宗地块总起价169.11亿元[47] 广州挂牌三宗地铁上盖地块总起价42.71亿元[47] 北京海淀区一综合用地84.22亿元挂牌[47] 公司公告 - 融资动态：招商蛇口发行公司债券50.40亿元[48] 华润置地发行3亿美元票据（2028年到期 利率4.125%）和43亿人民币票据（2030年到期 利率2.40%）[48] 中国金茂拟出售金茂（三亚）旅业100%股权[48] - 人事变动：陆家嘴董事刘广安离任[48] 城建发展副总经理刘锋离任[48] - 其他：贝壳-W连续进行股份回购[49]

文章核心观点 - 贝壳整装推出的资金存管服务通过将装修款项交由银行存管，有效解决了家装行业“先付款后施工”模式下的消费痛点，提升了交易透明度与消费者权益保障，并推动了行业向规范化、高质量发展 [1][3][12] 资金存管服务概况 - 该服务于2024年6月启动试点，同年11月全面推开，截至2025年10月已在全国43个城市推广 [1][3] - 服务累计为超过2.5万家庭提供家装资金安全保障 [1] - 贝壳整装的存管用户占比超过92%，竣工7日解冻率达到97% [10] 运作模式与机制 - 服务联合中信银行搭建监管体系，实行“节点验收、双向确认、银行拨付”机制 [5] - 消费者款项存入银行专用存管账户并冻结，仅在关键装修环节（水电验收、基装验收、竣工验收）经消费者确认满意后，对应比例款项才解冻拨付给装修企业 [5] - 操作手续便捷，支持线上实时查询资金状态，账户产生的利息收益归消费者所有 [7] 服务成效与影响 - 实施资金存管后，相关客户投诉量较往年减少一半 [12] - 被窝整装的服务覆盖4500多个小区，服务覆盖率超95%，准时解冻率超96%，累计服务超1.6万家庭 [10] - 济南圣都整装自2025年9月27日上线服务以来，已为80余户家庭提供430万元资金存管服务 [12] 行业意义与发展 - 资金存管模式直击行业长期存在的付款后丧失主动权、资金缺乏监管、被挪用或卷款跑路等痛点 [3] - 该机制以银行信用弥补商业信用不足，构建了可信交易框架，破解了家装行业的“信任困境” [12][13] - 服务响应了国家关于促进服务消费高质量发展和优化消费环境的政策导向，推动行业供给侧改革 [12][13]

财报后股价表现 - 2025年第三季度财报发布后贝壳美股股价表现亮眼截至11月21日累计上涨超12.2% [1] - 财报后10个交易日内实现8个交易日股价上涨 [1] - 11月20日贝壳港股受外媒报道或有更多刺激性动作消息影响单日大涨8.4% [2] 机构评级与市场观点 - 高盛、摩根士丹利、美银证券等国际大行及华泰证券、中金、国泰海通等国内知名机构集体维持对贝壳的"买入"或"增持"评级 [2] - 机构共识认为贝壳作为行业龙头通过新业务拓展与精细化管理构筑韧性是捕捉中国房地产领域长期价值的核心标的 [2] - 尽管短期房地产市场逆风导致部分机构微调目标价但市场买入股票用真金白银投票认可公司未来增长潜力 [1][2] 人员调整相关传闻澄清 - 关于贝壳"整体裁员30%"或"大规模裁员"的说法被接近公司人士指为严重夸大失实 [2] - 公司根据业务发展进行人员调整优化实际涉及人数仅百余人远不及员工总数的0.5% [2] - 受影响员工能拿到N+4补偿方案相对比较"良心" [2] - "强迫孕妇离职"的说法被指不可能因上市公司有合规基线 [2]

公司新股发行情况 - 公司于11月24日进行新股申购，成为市场焦点并遭到不少机构投资者抢筹 [1] - 本次网上发行有效申购户数约为482.66万户 [1] - 网上发行有效申购股数为462.17亿股，初步中签率为0.02423369% [1] 公司市场地位 - 公司是年内最贵新股 [1] - 公司头顶"国产GPU第一股"称号 [1]