公司股价表现 - 钧达股份股价下跌超过3%，截至发稿时下跌3.2%，报24.2港元 [1] - 公司股票成交额为1.54亿港元 [1]

公司股价与交易表现 - 钧达股份股价下跌超过3% 截至发稿时下跌3.2% 报24.2港元 [1] - 成交额为1.54亿港元 [1] 公司财务业绩预告 - 预计2025年度归属于上市公司股东的净亏损为12亿元至15亿元 [1] - 上年同期亏损为5.91亿元 亏损同比显著扩大 [1] - 公司依据谨慎性原则拟计提资产减值准备 对本期业绩有一定影响 [1] 行业与公司经营状况 - 全球光伏装机量延续高增长态势 [1] - 海外市场光伏电池需求尤为旺盛 [1] - 行业供需失衡仍处周期底部 [1] - 主产业链价格传导不畅等多重因素影响 导致公司经营承压 业绩出现阶段性亏损 [1]

港股通近五日资金流向核心数据 - 核心观点：近期港股通资金在部分个股上呈现显著的流入与流出分化，揭示了内地投资者对不同标的的配置调整方向 [1][2] 资金显著流入个股详情 - **钧达股份 (02865)**：港股通持仓占比变动最大，增加12.76%，累计持仓达49.2974%，期间净流入资金2.336亿港元，净买入809.38万股 [1][2] - **山东墨龙 (00568)**：港股通持仓占比增加4.30%，累计持仓58.6827%，净流入资金0.36768亿港元，净买入1101.52万股 [1][2] - **狮腾控股 (02562)**：港股通持仓占比增加4.09%，累计持仓51.9135%，但净流入金额为负，流出0.35712亿港元，同时净买入股数为1875.35万股 [1][2] - **微盟集团 (02013)**：港股通持仓占比增加2.65%，累计持仓29.6699%，净流入资金3.46284亿港元，净买入1.05053亿股，是流入榜中净流入金额最高的公司 [1][2] - **中庆股份 (01855)**：港股通持仓占比增加2.56%，累计持仓10.3564%，净流入资金0.28986亿港元，净买入2115.60万股 [1][2] 资金显著流出个股详情 - **华夏恒生科技 (03088)**：港股通持仓占比减少幅度最大，下降14.20%，累计持仓仅6.07%，净流出资金0.00873亿港元，净卖出17.60万股 [1][2] - **广发证券 (01776)**：港股通持仓占比减少6.92%，累计持仓53.4549%，但净流入金额为正，流入0.13941亿港元，同时净卖出66.32万股 [1][2] - **南京熊猫电子股份 (00553)**：港股通持仓占比减少3.35%，累计持仓46.719%，净流出资金0.47038亿港元，净卖出811.60万股 [1][2] - **旭辉控股集团 (00884)**：港股通持仓占比减少3.23%，累计持仓11.8448%，净流出资金0.02942亿港元，净卖出1438.94万股 [1][2] - **弘业期货 (03678)**：港股通持仓占比减少2.34%，累计持仓58.3444%，净流出资金0.31207亿港元，净卖出584.10万股 [1][2] 数据说明 - 港股通数据为T+2数据，即披露数据为前两个交易日的数据 [3]

港股通资金流向核心观点 - 根据2026年1月16日披露的港股通持股数据，资金在单日、近5日和近20日周期内呈现出显著的流向分化，部分个股获得持续增持，而另一些则遭遇大幅减持 [1] - 钧达股份(02865)在三个统计周期内均位列增持榜前列，尤其是近5日增持比例高达22.16%，显示资金对其的强烈关注和持续流入 [1][3] - 华夏恆生科技(03088)在减持榜上表现突出，在单日、近5日和近20日周期内均为减持比例最大的标的，其中近5日减持比例高达14.19%，资金流出压力显著 [1][3][4] 单日持股变动（前20名） - **增持方面**：钧达股份(02865)单日持股比例增加5.42%至49.28%，增幅最大；中庆股份(01855)增加2.68%至10.34%；山东墨龙(00568)增加2.46%至58.67% [1][2] - **增持方面**：微盟集团(02013)、金隅集团(02009)、阿里健康(00241)等公司也获得超过1%的增持，持股比例分别达到29.66%、37.69%、12.58% [2] - **减持方面**：华夏恆生科技(03088)单日持股比例减少2.04%至6.07%，减持幅度最大；南京熊猫电子股份(00553)减少1.53%至46.71%；金风科技(02208)减少1.30%至50.26% [1][2] - **减持方面**：上海復旦(01385)、大眾公用(01635)、旭辉控股集团(00884)等公司单日减持比例也较大，均超过0.85% [2] 近5日持股变动（前10名） - **增持方面**：钧达股份(02865)近5日持股比例大幅增加22.16%至49.28%；百奥赛图-B(02315)增加4.78%至19.45%；昭衍新药(06127)增加4.66%至63.29% [1][3] - **增持方面**：山东墨龙(00568)和吉宏股份(02603)近5日增持比例也较高，分别增加4.39%至58.67%和3.78%至58.98% [3] - **减持方面**：华夏恆生科技(03088)近5日持股比例大幅减少14.19%至6.07%；恆生中国企业(02828)减少8.71%至0.76%；广发証券(01776)减少6.25%至53.45% [1][3] - **减持方面**：南京熊猫电子股份(00553)和盈富基金(02800)近5日减持比例分别为4.71%和4.17% [3] 近20日持股变动（前10名） - **增持方面**：钧达股份(02865)近20日持股比例增加16.98%至49.28%；狮腾控股(02562)增加13.02%至51.90%；中伟新材(02579)增加9.84%至11.73% [3][4] - **增持方面**：均胜电子(00699)、山东墨龙(00568)、剑桥科技(06166)近20日增持比例均超过7%，持股比例分别增至16.15%、58.67%、13.74% [4] - **减持方面**：华夏恆生科技(03088)近20日持股比例减少14.16%至6.07%；中国中冶(01618)减少6.66%至35.40%；广发証券(01776)减少5.58%至53.45% [4] - **减持方面**：京城机电股份(00187)、弘业期货(03678)、金科服务(09666)近20日减持比例也较大，均超过4.5% [4]

国际资本持股动态 - 巴克莱于1月9日增持钧达股份298.12万股，每股作价25.1185港元，涉及总金额约7488.33万港元 [1] - 增持后巴克莱持股数量达到570.51万股，持股比例由前次披露升至8.99% [1] - 此次增持被视为国际资本对公司价值与发展前景持续看好的信号 [1] 公司业务与技术布局 - 公司主营业务为光伏电池片的研发、生产和销售 [2] - 公司目前主打新一代N型高效电池，产品性能达国际先进水平，具备较强市场竞争力 [2] - 公司海外销售占比已超过50% [1] - 公司在N型TOPCon与钙钛矿叠层电池技术领域持续取得突破 [1] - 公司与尚翼光电达成战略合作，切入太空光伏赛道 [1] - 合作将布局钙钛矿-晶硅叠层电池在低轨卫星、太空算力等高成长场景的应用 [1] 公司战略与市场地位 - 公司深耕光伏行业十余年，始终专注于光伏电池核心技术 [2] - 公司秉承“聚焦太阳能，引领能源革命，创建世界一流光伏科技公司”的企业使命 [2] - 公司不断加大研发投入以保持技术领先，并持续强化全球客户服务能力 [2] - 公司积极推动太阳能清洁能源在全球的发展和应用 [2] - 近期公司在港股市场表现活跃，机构增持有望进一步催化估值修复与资金关注 [1]

公司业绩与亏损 - 预计2025年度归属于上市公司股东的净亏损为12亿元至15亿元 [1] - 上年同期亏损为5.91亿元 [1] - 业绩出现阶段性亏损 [1] 行业环境与经营挑战 - 全球光伏装机量延续高增长态势 [1] - 海外市场光伏电池需求尤为旺盛 [1] - 行业供需失衡仍处周期底部 [1] - 主产业链价格传导不畅等多重因素影响，公司经营承压 [1] 公司战略与运营举措 - 公司坚定推进全球化发展战略，海外销售占比已突破50% [1] - 公司成为海外地区光伏电池核心供应商 [1] - 公司同步推进海外产能本地化布局 [1] - 公司于2025年5月成功登陆香港联交所主板，成为光伏行业首家实现A+H股双平台上市的企业 [1] - 公司通过投资合作培育全新业务增长点 [1] 财务与资产状况 - 公司依据谨慎性原则拟计提资产减值准备，对本期业绩有一定影响 [1] 未来展望 - 公司将持续夯实光伏电池业务核心竞争力 [1] - 公司将持续深化全球化战略布局 [1] - 公司将积极探索新业务增长点，推动经营业绩回升与长期可持续增长 [1]

业绩总结 - 2025年预计净利润亏损12 - 15亿，上年同期亏损5.9亿[4] - 预计扣非后净利润亏损14 - 18亿，上年同期亏损11.2亿[4] - 预计基本每股收益亏损4.54 - 5.67元/股，上年同期亏损2.6元/股[4] 市场扩张 - 公司海外销售占比突破50%，成海外光伏电池核心供应商[7] 其他新策略 - 2025年5月公司成功登陆香港联交所主板，实现A+H股双平台上市[7]

港股市场动态 - 机器人概念股早盘普涨，极智嘉-W涨5.93%，云迹涨5.10%，蓝思科技涨4.82%，优必选涨2.77% [1] - 根据Omdia报告，2025年全球人形机器人年度装机量预计新增约1.6万台，智元机器人装机量位居全球厂商榜首，其后为宇树科技、优必选 [1] - 天岳先进大涨超15.8%，浙商证券研报指出其积极拓展碳化硅在新兴领域的应用 [1] - 文远知行-W涨超3.4%，截至2026年1月12日，其全球Robotaxi车队正式迈入“千辆时代”，已在全球10多座核心城市运营，并在广州、北京和阿布扎比实现纯无人商业化运营，阿布扎比车队即将实现单车盈亏平衡 [1] - 曹操出行再涨近8%，公司此前公告拟全资收购蔚星科技（耀出行），并计划全资收购吉利商旅 [1] - 极智嘉-W涨超5.9%，公司推出RMS调度系统全新版本，其3D监控功能新增LOD细节层次技术，可在不增加额外服务器投入的前提下实现高保真3D模型实时加载 [2] - 油气股显著回吐，山东墨龙大跌超8.1%，消息面上隔夜国际油价大跌，布兰特原油期货收跌2.76美元或4.15%，报每桶63.76美元 [2] - 创新实业再涨近8%，2026年以来电解铝价格大幅上涨，华泰证券指出26年整体供需偏紧逻辑仍然成立，行业高利润周期有望延续 [2] - 商业航天概念回暖，亚太卫星涨5.02%，钧达股份涨5.02%，中国技术集团涨2.06%，金风科技涨4.29%，消息面上马斯克表示三年内星舰发射频率将超每小时一次，SpaceX终极目标为每年生产1万艘星舰 [2] - 潍柴动力再涨超4.9%，公司已完成行业领先级别的硫化物全固态电池实验室研究，正在进行产业化落地研发，数据中心用发电产品需求强劲、产销两旺，公司正在加速进行SOFC产能提升 [3] - 兆易创新涨超6.2%，据Counterpoint Research最新报告，内存市场已进入“超级牛市”阶段，当前行情甚至超越了2018年的历史高点 [4] 美股市场动态 - 部分核电概念股走强，Talen Energy涨11.8%，Vistra Energy涨6.63%，Constellation Energy涨3.28%，消息面上美国两党议员将推出一项新法案，计划建立规模达25亿美元的“战略韧性储备”，用于储备关键矿产 [5] - 摩根士丹利涨5.78%，财报显示其Q4营收同比增长10%至178.9亿美元，好于市场预期的177.5亿美元，净利润为44.0亿美元，较上年同期的37.1亿美元增长18%，摊薄后每股收益为2.68美元，好于市场预期的2.45美元 [5] - 减肥药板块承压，礼来跌3.76%，其减肥药被FDA列入审查名单，决定推迟至2026年4月10日，诺和诺德跌3.04%，辉瑞逆涨1.21%，安进涨0.32% [6] - 燃石医学继昨日大涨18.49%后，周四再涨16.83%，公司近期携两项研究成果分别亮相SABCS与ASCO-GI会议，聚焦乳腺癌和结直肠癌液体活检技术的临床应用 [6] - Fluence Energy涨12.58%，公司将为先锋清洁能源中心提供储能解决方案 [6] - 禾赛涨7.52%，据央视财经，随着车辆自动驾驶能力演进，激光雷达作为关键硬件出货量不断走高，当前市面上入门级激光雷达价格已降至较低水平 [7] - 英伟达持仓概念股普涨，CoreWeave涨5.8%，NEBIUS涨1.87%，Arm Holdings涨0.11%，英伟达涨2.13% [7] - 贝莱德涨5.93%，财报显示其第四季度营收同比上升23%至70亿美元，超出分析师67亿美元的平均预期，调整后每股收益同比增长10%至13.16美元，超出分析师12.28美元的平均预期，第四季度吸引资金流入合计3420亿美元，资产管理规模升至创纪录的14万亿美元 [7] - 戴尔科技涨0.82%，据Omdia报告，2025年全球PC市场显著复苏，全年总出货量较2024年增长9.2%，第四季度单季出货量同比增幅达10.1%，戴尔第四季度同比增速达26%创单季出货纪录，全年出货量达4189万台，市场份额同比提升2个百分点 [8] - 波士顿科学同意以逾140亿美元的估值收购医疗器械制造商Penumbra，后者股价盘前涨11.82%，波士顿科学将以现金加股票方式收购，每股对价为374美元，较Penumbra周三收盘价溢价约19%，该交易股权价值约为146亿美元，预计将在今年内完成 [9]

**关键要点总结** **一、 涉及的行业与公司** * 行业：商业航天、太空光伏、军工及航空航天材料、钙钛矿叠层电池[2] * 公司：钧达股份（产业方、外部投资人）[3]、上海光机所（技术提供方）[4]、上亿光电（合作方，将被重组为合资公司）[3] **二、 合作核心内容与产品** * 合作模式：钧达股份与上海光机所、上亿光电合作，通过新设合资公司推动上海光机所航天相关科技成果产业化[3] * 核心产品一：太空级CPI膜（SCPIM/SCPR膜），具备防辐射、防原子氧、防UV功能，用于卫星太阳翼封装及整体保护[2][6][11] * 核心产品二：钙钛矿/晶硅钙钛矿叠层电池，旨在替代高成本、高重量的砷化镓电池，用于商业卫星[2][6] * 其他产品：散热膜、隐形膜等军工及航空航天材料[2][6] **三、 技术优势与市场格局** * 技术优势：上海光机所提供关键技术，其太空级CPI膜从原材料到成品掌握完整工艺，性能经测试（抗辐照、原子氧、温度冲击）优于美国Corning公司对标产品[4][11][14] * 市场格局：国内无同类竞品，美国Corning产品对华禁运，市场售价约600美元/平米，禁运渠道价可达4000美元/平米；国内普通CPI膜约1000元/平米，但不具备太空防护功能[11] * 应用扩展：SCPR膜已在中国军工航天系统（望远镜、激光器、卫星等）成熟应用，未来还可用于无人机、高空无人机等[15] **四、 量产计划与市场前景** * 时间表：2026年完成基础产能建设、产品定型及客户试用；2027年实现大规模量产[7][20] * 产能规划：以100兆瓦级钙钛矿叠层项目为例，对应年产能约40万平方米[13] * 市场驱动：中国商业航天市场潜力巨大，过去仅发射不到300颗卫星，未来五年可能发射数万颗甚至超过5万颗卫星，催生对高效低成本太空材料的巨大需求[8][9] * 应用优先级：钙钛矿叠层电池将优先应用于太空场景，因其对标高价值砷化镓，竞争环境与利润收益优于地面应用[21] **五、 公司角色与战略** * 钧达股份角色：作为唯一产业方，负责投资、生产、品控及利用其全球生产基地服务市场[7] * 战略规划：推动SCP膜及太空光伏解决方案市场化；同步开拓国内外市场，对标海外客户如星链项目[18][27][29] * 技术布局：参与高功率卫星散热方案研发，如超轻辐射制冷薄膜（厚度<50微米，辐射率>90%）用于芯片散热[31] **六、 其他重要信息** * 股权结构：合资公司股权比例尚未完全确定，将以产业方为主，投资规模将匹配中国未来卫星发射数量[16] * 产品优势：CPI膜相比UTG玻璃重量仅为1/10，更柔性且耐太空环境考验，在要求轻量化、柔性封装场景优势明显[22] * 成本与定价：目前成本为粗略估算，国内普通CPI膜约1000元/平米，美国对标产品售价约4000美元/平米可作为参考[11][26] * 市场阶段：商业航天及太空光伏市场正处从0到1阶段，2027年可能进入从1到100的快速发展阶段[33]

市场表现 - 商业航天概念股于新闻发布当日早盘普遍上涨 其中亚太卫星(01045)涨5.26%报4.4港元 钧达股份(02865)涨5.26%报25.6港元 中国技术集团(01725)涨2.06%报0.99港元 金风科技(02208)涨0.99%报14.35港元 [1] 行业核心观点 - 我国商业航天已形成涵盖“上游制造—中游发射—下游应用”的完整产业链 产业正从单点商业化迈向可规模复制的闭环生态 具备中长期成长韧性与空间 [2] 行业催化与动态 - SpaceX创始人马斯克表示 三年内星舰发射频率将超每小时一次 公司终极目标是每年生产1万艘星舰 并已建造超大型总装车间Gigabay以加速生产 [1] - 中国航天科技集团在2026年度工作会议中提出 要深入推进载人登月、深空探测等重大工程 全力突破重复使用火箭技术 并要大力发展商业航天、低空经济等战略性新兴产业 前瞻布局太空数智等未来产业 [1] 产业链发展现状 - 国有航天企业发射能力平台化 文昌商业发射场正式投运 基础设施能力外溢 [2] - 民营企业在火箭、卫星、遥感终端等环节快速崛起 与国有企业协同效应增强 [2] - 遥感、导航、通信等下游垂直应用场景快速拓展 数据运营价值加速释放 [2]