报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周工业硅震荡上行，因十五五计划强调绿色转型，多晶硅行业会议召开讨论明年光伏高质量发展，市场乐观预期多晶硅新平台进展；供应端边际小幅收缩，需求端集中式项目回暖，库存下降，现货企稳反弹；技术面盘面站稳8800一线后上行，预计期价短期偏强运行 [2][6][10] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 10月31日较10月24日，工业硅主力合约涨180元/吨，涨幅2.02%；通氧553现货涨100元/吨，涨幅1.07%；有机硅DMC现货跌100元/吨，跌幅0.90%；工业硅社会库存降0.1万吨，降幅0.18%；不通氧553、421、3303现货及多晶硅致密料现货价格无变化 [4] 市场分析及展望 - 供应上，新疆开工率8成以上，云南降至54%，四川产量下滑，供应端边际收缩；需求上，多晶硅新平台进展被乐观预期，硅片价格因海外电池需求褪去下滑，光伏电池走弱，11月排产或不及预期，组件端头部企业出货好，二三线企业竞价出货，集中式项目回暖，库存压力减弱，工业硅社会库存降至55.8万吨，现货企稳反弹 [2][6][10] - 宏观上，中国9月规模以上工业企业利润同比大幅增长21.4%，1 - 9月同比增长3.2%，部分行业利润有不同表现 [7] - 供需上，截至10月30日，工业硅周度产量9.87万吨，环比+0.18%，同比+3.34%，三大主产区开炉数降至312台，开炉率降至39.2%；光伏规范名单落地，129家企业通过核验，预计带领光伏进入新供需平衡周期 [8] - 库存上，截至10月31日，工业硅全国社会库存降至55.8万吨，广期所仓单库存降至47253手，合计23.6万吨，5系仓单注册入库数量增加，仓单库存维持在5万吨上下 [9] 行业要闻 - 工信部公告前十二批已公告规范名单企业的动态管理，共129家企业符合《光伏制造行业规范条件》 [11] - TCL中环受益于光伏产业链上游价格回升，Q3亏损幅度大幅收窄，前三季度营收215.72亿元，同比降4.48%，净亏损57.77亿元，同比减亏；Q3营收81.74亿元，同比增28.34%，净亏损15.34亿元，去年同期亏损29.98亿元；新能源光伏业务三季度环比改善22%；硅片价格止跌企稳并上行，光伏产业链上游盈利修复，但四季度终端组件需求悲观，硅片市场短期弱势盘整，中长期预期不悲观 [12] 相关图表 - 包含工业硅产量、出口量、国内社会库存、广期所仓单库存、主产区周度产量、有机硅DMC产量、多晶硅产量、工业硅各牌号现货价、多晶硅现货价、有机硅现货价等图表 [15][16]

工信部日前公告前十二批现行有效符合《光伏制造行业规范条件》企业名单，共129家。 以下为原文 | 标 题:中华人民共和国工业和信息化部公告2025年第31号 | | | --- | --- | | 发文字号:中华人民共和国工业和信息化部公告2025年第31号 | | | 成文日期:2025-10-27 发布日期:2025-10-29 | | | 发布机构:电子信息司 类:电子信息 | 分 | 中华人民共和国工业和信息化部公告 2 02 5年第31号 根据《光伏制造行业规范条件（2024年本）》及《光伏制造行业规范公告管理办法（2024年本）》的规定，经企业提交自查报告、 地方审核、专家评审、现场核实、地方复核、网上公示等程序，现将现行有效符合《光伏制造行业规范条件》企业名单（前十二批）、 光伏制造行业规范企业变更公告信息予以公告。 附件： 1.现行有效符合《光伏制造行业规范条件》企业名单（前十二批） 2.光伏制造行业规范企业变更公告信息 | - | | | | --- | --- | --- | | 1 | 安徽 | 通威太阳能(合肥)有限公司(组件) | | 2 | 安徽 | 合肥中南光电有限公司(组件) ...

绿色贸易定义与内涵 - 绿色贸易是将环境保护和可持续发展理念融入国际贸易全流程的综合性贸易模式，涵盖绿色产品、技术、服务及规则 [2] - 绿色贸易包含三方面内容：贸易对象绿色化（如光伏电池、新能源汽车）、贸易流程绿色化（供应链各环节低碳转型）、环境与社会成本纳入核算 [3] - 发展绿色贸易是应对国际经贸规则调整、落实"双碳"目标、破解传统贸易瓶颈的重要举措 [4] 绿色贸易发展成效与数据 - 2024年风力发电机组出口增长71.9%，光伏产品连续4年出口超2000亿元，锂电池出口39.1亿个创历史新高 [5] - 2024年"新三样"（新能源汽车、锂电池、光伏产品）出口规模较2020年增长2.6倍 [9] - 2024年电动摩托车和电动自行车出口额突破400亿元，江苏锡山两轮电动车出口额6亿美元，同比增长40.9% [9] 企业绿色转型实践 - 外贸企业绿色转型向传统制造业延伸，如七彩狐泳装集团利用废旧渔网开发环保泳装，产品畅销80多个国家和地区 [10] - 山东圣和薄膜新材料公司研发的双向拉伸生物可降解膜填补国内空白，产品远销50多个国家和地区 [10] - 行业龙头企业探索产业链协同出海模式，如云南麦苗云车公司向斐济出口新能源汽车并配套建设光储充一体化设施 [11] 绿色标准体系建设 - 生态环境部等15部门联合印发《关于建立碳足迹管理体系的实施方案》，要求建立统一规范的碳足迹管理体系 [15] - 国家能源局出台《可再生能源绿色电力证书核发和交易规则》，我国绿证得到国际绿色电力消费倡议组织无条件认可 [16] - 2024年我国首次以生态环境部公告形式发布电力碳足迹因子数据，填补国内空白 [17] 国际合作与全球贡献 - 过去10年间，我国推动全球风电和光伏发电成本分别下降超60%和80% [6] - 我国与100多个国家和地区展开绿色能源项目合作，完成巴基斯坦卡洛特水电站、埃塞俄比亚阿达玛风电项目等标志性项目 [6][7] - 我国风电、光伏技术和产品出口到多个国家和地区，支持发展中国家获得清洁、可靠、用得起的能源 [7]

海外销售占比持续领先，区域市场结构优化支撑盈利韧性。公司海外销售已成为核心增长引擎。2025 年前三季度海外销售占比突破50%，较2024 年全年23.85%实现跨越式提升。 印度与土耳其市场需求旺盛，海外业务毛利率维持在较高水平，价差优势稳定。海外收入贡献持续增 强，有效对冲了国内市场竞争加剧带来的压力。 机构：申万宏源研究 研究员：马天一/李冲 投资要点： 事件：公司披露三季度业绩报告，25Q3 公司实现归母净利润-1.55 亿元，较上年同期亏损2.51 亿元大幅 收窄38.05%，环比Q2亏损1.58 亿元亦有所改善。Q3 实现营业收入达20.18亿元，同比增长10.42%。前 三季度累计归母净利润为-4.19 亿元，同比基本持平于上年同期-4.17 亿元，业绩符合预期。 资本结构显著优化，财务稳健性增强。公司于2025 年5 月完成港股上市，募集资金净额约12.9 亿港元 （约合12 亿元人民币），显著增强资本实力，港股上市后，三季度末公司资产负债率降至74.14%，财 务抗风险能力大幅提升。 海外产能布局稳步推进，技术储备构筑长期壁垒。土耳其本土化电池项目合作已签署协议，正加速推 进，有望于2025 ...

10月31日，时创能源发布2025年三季报。报告显示，公司前三季度营业收入为7.05亿元，同比增长 54.30%；归母净利润为-2.54亿元，同比增长50.44%；扣非归母净利润为-2.69亿元，同比增长48.70%； 基本每股收益-0.64元。 筹码集中度方面，截至2025年三季度末，公司股东总户数为5720.00户，较上半年末增加了750户，增幅 15.09%；户均持股市值由上半年末的117.02万元下降至110.56万元，降幅为5.52%。 资料显示，常州时创能源股份有限公司位于江苏省常州市溧阳市高新技术产业开发区中关村大道199 号，成立日期2009年11月19日，上市日期2023年6月29日，公司主营业务涉及主要从事光伏湿制程辅助 品、光伏设备和光伏电池的研发、生产和销售业务。主营业务收入构成为：光伏电池57.51%，光伏湿 制程辅助品22.75%，光伏设备10.13%，其他9.61%。 时创能源所属申万行业为：电力设备-光伏设备-光伏电池组件。所属概念板块包括：小盘、BC电池、 HJT电池、TOPCon电池、光伏玻璃等。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的 ...

投资评级与核心观点 - 报告对公司的投资评级为“推荐”，并维持该评级 [4][7] - 报告核心观点认为公司作为光伏电池片专业化领先企业，TOPCon技术优势显著，海外市场持续开拓，看好行业供给出清后公司业绩迎来边际改善 [4] 近期财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现收入56.82亿元，同比下降30.72%，归母净利润为-4.19亿元 [1] - 2025年第三季度单季实现收入20.18亿元，同比增长10.42%，环比增长12.86%，归母净利润为-1.55亿元，亏损较去年同期收窄 [1] - 截至2025年第三季度末，公司货币资金为35.05亿元，现金比率为87%，现金储备充足 [1] 全球化战略与产能布局 - 公司海外销售占比显著提升，从2024年全年的24%提升至2025年前三季度的51% [2] - 公司在印度、土耳其、欧洲等主要海外市场占有率行业领先 [2] - 公司与土耳其本土组件客户正式签署战略合作协议并积极推进产能建设，以填补区域电池产能结构性缺口 [2] - 原计划的阿曼年产5GW高效电池生产基地项目，公司将结合国际贸易、关税政策和海内外市场情况审慎推进 [2] 技术研发与竞争优势 - 公司正积极研发导入激光边缘钝化、多分片等电池技术，并在电池结构、电极复合、组件技术协同等方面积极布局 [3] - 公司中试xBC电池转化效率较主流N型电池效率可提升1-1.5个百分点，各项参数与行业一线水平保持一致 [3] - 公司与外部机构合作研发的钙钛矿叠层电池实验室效率达32.08%，居于行业领先水平 [3] - 现有技术的持续迭代和下一代技术的前瞻性布局有望夯实公司作为专业化电池领先厂商的优势 [3] 未来盈利预测 - 预计公司2025-2027年实现营收81.80亿元、121.35亿元、137.50亿元 [4] - 预计公司2025-2027年归母净利润为-5.42亿元、6.31亿元、11.71亿元 [4] - 基于2025年10月29日收盘价，预计公司2026-2027年市盈率分别为19倍和11倍 [4] - 预计公司毛利率将从2025年的1.93%提升至2027年的13.25%，净利润率将从2025年的-6.63%转为正值并在2027年达到8.52% [11]

时创能源成立于2009年11月19日，于2023年6月29日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均在江 苏省。该公司是光伏湿制程领域的领先企业，具备全产业链优势，产品性价比高。 时创能源主要从事光伏湿制程辅助品、光伏设备和光伏电池的研发、生产和销售业务，所属申万行业为电 力设备-光伏设备-光伏电池组件，所属概念板块包括小盘、BC电池、HJT电池、核聚变、超导概念、核 电。 图：时创能源营收及增速 经营业绩：营收行业18，净利润11 2025年三季度，时创能源实现营业收入7.05亿元，在行业23家公司中排名第18，远低于行业第一名隆基绿 能的509.15亿元和第二名天合光能的499.7亿元，也低于行业平均数126.27亿元和中位数30.1亿元。主营业 务构成中，光伏电池营收2.59亿元，占比57.51%；光伏湿制程辅助品营收1.03亿元，占比22.75%；光伏设 备营收4566.8万元，占比10.13%；其他营收4335.97万元，占比9.61%。当期净利润为-2.54亿元，行业排名 11，与第一名横店东磁的18.08亿元和第二名阿特斯的10.11亿元差距较大，不过略高于行业平均数-7.44亿 元和中位数- ...

投资评级 - 对钧达股份维持“增持”评级 [6] 核心观点 - 钧达股份2025年第三季度归母净利润为-1.55亿元，较上年同期亏损2.51亿元大幅收窄38.05%，环比第二季度亏损1.58亿元亦有所改善 [6] - 公司前三季度累计归母净利润为-4.19亿元，同比基本持平于上年同期-4.17亿元，业绩符合预期 [6] - 海外销售已成为核心增长引擎，2025年前三季度海外销售占比突破50%，较2024年全年23.85%实现跨越式提升 [6] - 公司于2025年5月完成港股上市，募集资金净额约12.9亿港元（约合12亿元人民币），三季度末资产负债率降至74.14% [6] - 在光伏行业供给侧改革加速背景下，公司作为全球出货量领先的专业化电池厂商，依托A+H双上市平台，有望在行业洗牌中占据有利地位 [6] 财务表现与预测 - 2025年第三季度公司实现营业收入20.18亿元，同比增长10.42% [6] - 预计公司2025年至2027年营业总收入分别为79.65亿元、105.31亿元、127.43亿元 [6] - 预计公司2025年至2027年归母净利润分别为-3.89亿元、5.02亿元、10.17亿元 [6] - 预计公司2025年至2027年毛利率分别为2.0%、10.0%、15.0% [6] - 预计公司2025年至2027年出货量分别为30GW、35GW、40GW，销售均价预计为0.3元/W、0.34元/W、0.36元/W [6] - 当前市值对应2026年至2027年市盈率分别为24倍和12倍 [6] 业务进展与战略 - 印度与土耳其市场需求旺盛，海外业务毛利率维持在较高水平，价差优势稳定 [6] - 土耳其本土化电池项目合作已签署协议，正加速推进，有望于2025年底至2026年初实现出货 [6] - 阿曼5GW项目因国际贸易政策及股权结构问题，公司将“审慎推进” [6] - 公司持续推动N型电池量产效率提升、TBC中试效率领先、钙钛矿叠层电池实验室效率达32.08% [6]

本报（chinatimes.net.cn）记者李佳佳 李未来 北京报道 近期，光伏行业多家上市企业披露了2025年三季报。记者梳理发现，行业主链企业业绩回暖迹象显著， 其中，硅料企业业绩表现突出，成为回暖"先锋"，电池、硅片和组件等其他主链环节企业也同步呈现向 好态势。 具体来看，硅料头部企业大全能源（688303.SH）、双良节能（600481.SH）在第三季度实现盈利，通 威股份（600438.SH）则在第三季度大幅减亏。除硅料外，光伏电池企业钧达股份（002865.SZ）、组件 企业东方日升（300118.SZ）以及硅片巨头TCL中环（002129.SZ）等其他主链企业，第三季度亏损也大 幅收窄。 厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强告诉《华夏时报》记者，当前主链企业业绩好转是一个积极消 息，这与行业内各方此前普遍期待价格触底的诉求相契合。但他同时强调，目前尚不能仅凭这一轮回升 就判定市场已彻底见底，一个季度还不好说明行业趋势，需要进一步观察。 部分硅料企业开始盈利 10月27日晚间，硅料巨头大全能源发布三季报。数据显示，今年前三季度，公司实现营业收入32.43亿 元，同比减少46%；实现归母净利润-1 ...

川发龙蟒合资建设磷酸铁锂项目 - 全资子公司德阳川发龙蟒拟与富临精工控股子公司江西升华共同出资6.6亿元设立合资公司，江西升华持股51%，德阳川发龙蟒持股49% [1] - 合资公司将在四川绵竹投资建设17.5万吨/年高压密磷酸铁锂项目，项目预计总投资19.61亿元，资金来源为合资公司自有及自筹 [1] - 公司主营业务包括工业级磷酸一铵、肥料级磷酸一铵、饲料级磷酸氢钙、复合肥、磷酸铁、磷酸铁锂生产及销售 [1] 赛诺医疗产品注册未获批准 - 控股子公司赛诺神畅的COMETIU自膨式颅内药物涂层支架系统注册申请未获国家药监局批准 [2] - 公司主营业务是高端介入医疗器械研发、生产、销售 [2] 金城医药产品拟中选集采 - 全资子公司北京金城泰尔制药的瑞巴派特片和控股子公司广东金城金素制药的注射用头孢唑肟钠拟中选第十一批全国药品集中采购 [3] - 公司主营业务是医药中间体、原料药、口服及外用制剂以及注射剂的研发、生产和销售 [3] 中科蓝讯前三季度业绩 - 公司前三季度实现营业收入13.02亿元，同比增长4.29%，归属于上市公司股东的净利润2.11亿元，同比增长2.17% [4] - 第三季度实现营业收入4.90亿元，同比增长7.17%，归属于上市公司股东的净利润8008.28万元，同比增长11.11% [4] - 公司主营业务是无线音频SoC芯片的研发、设计与销售 [5] 大博医疗前三季度业绩 - 公司前三季度实现营业收入18.76亿元，同比增长22.69%，归属于上市公司股东的净利润4.25亿元，同比增长77.03% [6] - 第三季度实现营业收入6.66亿元，同比增长17.82%，归属于上市公司股东的净利润1.80亿元，同比增长77.49% [6] - 公司主营业务是医用高值耗材的生产、研发与销售 [7] 大洋电机前三季度业绩 - 公司前三季度实现营业收入91.80亿元，同比增长3.81%，归属于上市公司股东的净利润8.45亿元，同比增长25.95% [8] - 第三季度实现营业收入29.39亿元，同比下降3.52%，归属于上市公司股东的净利润2.43亿元，同比增长8.95% [9] - 公司主营业务包括建筑及家居电器电机产品为主的BHM事业部和以汽车用关键零部件为主的车辆事业集团（EVBG）两大事业板块 [9] 复旦微电前三季度业绩 - 公司前三季度实现营业收入30.24亿元，同比增长12.70%，归属于上市公司股东的净利润3.30亿元，同比下降22.69% [10] - 第三季度实现营业收入11.86亿元，同比增长33.28%，归属于上市公司股东的净利润1.37亿元，同比增长72.69% [10] - 公司主营业务是超大规模集成电路的设计、开发、测试 [11] 陕西能源前三季度业绩 - 公司前三季度实现营业收入163.59亿元，同比下降2.83%，归属于上市公司股东的净利润24.17亿元，同比下降3.23% [12] - 第三季度实现营业收入64.97亿元，同比增长3.78%，归属于上市公司股东的净利润10.83亿元，同比增长13.24% [12] - 公司主营业务是火力发电、煤炭生产和销售 [13] 润和软件前三季度业绩 - 公司前三季度实现营业收入27.19亿元，同比增长12.86%，归属于上市公司股东的净利润7857.26万元，同比下降29.01% [14] - 第三季度实现营业收入9.72亿元，同比增长17.26%，归属于上市公司股东的净利润1875.48万元，同比下降27.64% [14] - 公司主营业务是"金融科技"、"智能物联"和"智慧能源"三大业务 [15] 深圳燃气前三季度业绩 - 公司前三季度实现营业收入225.28亿元，同比增长8.63%，归属于上市公司股东的净利润9.18亿元，同比下降13.08% [16] - 第三季度实现营业收入70.97亿元，同比增长1.97%，归属于上市公司股东的净利润2.80亿元，同比下降11.87% [16] - 公司主营业务是城市燃气、燃气资源（上游资源）、综合能源、智慧服务 [16] 光线传媒前三季度业绩 - 公司前三季度实现营业收入36.16亿元，同比增长150.81%，归属于上市公司股东的净利润23.36亿元，同比增长406.78% [17] - 第三季度实现营业收入3.74亿元，同比增长247.54%，归属于上市公司股东的净利润1.06亿元，同比激增993.71% [17] - 公司主营业务是影视项目的投资、制作、发行 [18] 大中矿业取得锂矿采矿许可证 - 全资孙公司郴州市城泰矿业投资有限责任公司正式取得湖南鸡脚山锂矿《采矿许可证》，有效期30年 [19] - 该矿为公司首个大型锂矿，资源量达4.9亿吨，折合碳酸锂当量约324.43万吨 [19] - 公司主营业务是铁矿石采选、铁精粉和球团生产销售、副产品机制砂石及硫酸的加工销售 [19] 奕瑞科技前三季度业绩 - 公司前三季度实现营业收入15.49亿元，同比增长14.22%，归属于上市公司股东的净利润4.71亿元，同比增长20.61% [20] - 第三季度实现营业收入4.82亿元，同比增长46.18%，归属于上市公司股东的净利润1.36亿元，同比增长64.43% [20] - 公司主营业务是数字化X线探测器、高压发生器、组合式射线源、球管等核心部件及综合解决方案的研发、生产、销售与服务 [20] TCL中环前三季度业绩 - 公司前三季度实现营业收入1215.72亿元，同比下降4.48%，归属于上市公司股东的净亏损57.77亿元 [21] - 第三季度实现营业收入81.74亿元，同比增长28.34%，归属于上市公司股东的净亏损15.34亿元 [21] - 公司主营业务是光伏硅片、光伏电池及组件的研发、生产和销售 [22] 黄山旅游前三季度业绩及分红 - 公司前三季度实现营业收入15.35亿元，同比增长8.75%，归属于上市公司股东的净利润2.53亿元，同比减少11.02% [23] - 第三季度实现营业收入5.95亿元，同比增长3.05%，归属于上市公司股东的净利润1.27亿元，同比下降17.17% [23] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.7元（含税） [23] 山外山前三季度业绩 - 公司前三季度实现营业收入5.84亿元，同比增长39.79%，归属于上市公司股东的净利润1.05亿元，同比增长68.68% [25] - 第三季度实现营业收入2.27亿元，同比增长61.66%，归属于上市公司股东的净利润4944.88万元，同比增长205.50% [25] - 公司主营业务是血液净化设备与耗材的研发、生产和销售，并提供连锁血液透析医疗服务 [25] 华金资本前三季度业绩 - 公司前三季度实现营业收入3.49亿元，同比增长16.36%，归属于上市公司股东的净利润达1.04亿元，同比增长185.62% [27] - 第三季度实现营业收入1.16亿元，同比增长11.56%，归属于上市公司股东的净利润为6726.20万元，同比增长973.81% [27] - 公司主营业务是投资与管理、电子器件制造、污水处理、科技园区 [27] 大唐发电前三季度业绩及收购 - 公司前三季度实现营业收入893.45亿元，同比下降1.82%，归属于母公司股东的净利润67.12亿元，同比增长51.48% [27] - 第三季度实现营业收入321.52亿元，同比下降1.62%，归属于母公司股东的净利润21.33亿元，同比增长61.18% [27] - 全资子公司大唐安徽发电有限公司以1元价格收购淮南矿业持有的安徽电力股份有限公司50%股权，交易完成后将持有安徽电力100%股权 [29] 开润股份前三季度业绩 - 公司前三季度实现营业收入37.19亿元，同比增长22.94%，归属于上市公司股东的净利润2.78亿元，同比下降13.38% [31] - 第三季度实现营业收入12.91亿元，同比增长8.23%，归属于上市公司股东的净利润9096.05万元，同比增长25.62% [31] - 公司主营业务是休闲包袋、旅行箱、商务包袋、服饰及相关配件等产品的研发、设计、生产和销售 [31] 大富科技前三季度业绩及资产出售 - 公司前三季度实现营业收入17.64亿元，同比增长1.95%，归属于上市公司股东的净亏损1.70亿元 [32] - 第三季度实现营业收入5.89亿元，同比增长0.19%，归属于上市公司股东的净亏损5334.85万元 [32] - 公司拟通过省级以上产权交易机构公开挂牌转让大盛石墨49%股权，交易完成后将不再持有大盛石墨的股权 [33]