香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不對因本公告之全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 （ 在 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 成 員 責 任 有 限 的 股 份 有 限 公 司 ） 海外監管公告 債券持有人會議通知 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 茲提述中國建材股份有限公司（「本公司」）日期為二零二五年一月二十七日之要約文件， 內容有關（其中包括）要約及清洗豁免（「要約文件」）。除文義另有所指外，本公告所用詞 彙與要約文件所界定者具有相同涵義。 根據中國有關法例規定及下述債券的相關條款，本公司須就要約舉行有關下述債券的債 券持有人會議（「債券持有人會議」）： - 1 - (1) 2019年公開發行公司債券（第五期） (2) 2019年公開發行公司債券（第七期）品種三 (3) 2020年公開發行公司債券（第一期）（疫情防控債） (4) 公開發行2020年可續期公司債券（第一期）（疫情防控債） (5) 2021年公開發行公司債券（第二期 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （ 在 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 成 員 責 任 有 限 的 股 份 有 限 公 司 ） 海外監管公告 2025年面向專業投資者公開發行科技創新可續期公司債券（第一期） 發行結果公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 承董事會命 中國建材股份有限公司 裴鴻雁 董事會秘書 中國，北京 二零二五年二月二十四日 於本公告日期，本公司之董事會成員包括執行董事周育先先生、魏如山先生、王兵先生 及苗小玲女士，非執行董事王于猛先生、沈雲剛先生及陳紹龍先生，及獨立非執行董事 孫燕軍先生、劉劍文先生、周放生先生、李軍先生及夏雪女士。 * 僅供識別 中国建材股份有限公司 特别提示 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，并对公告中的任 何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏承担个别及连带责任。 经中国证券监督管理委员会证监许可〔2024〕13 号文同意注 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （ 在 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 成 員 責 任 有 限 的 股 份 有 限 公 司 ） 海外監管公告 2025年面向專業投資者公開發行科技創新可續期公司債券（第一期）發行 票面利率公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 承董事會命 中國建材股份有限公司 裴鴻雁 董事會秘書 中國，北京 於本公告日期，本公司之董事會成員包括執行董事周育先先生、魏如山先生、王兵先生 及苗小玲女士，非執行董事王于猛先生、沈雲剛先生及陳紹龍先生，及獨立非執行董事 孫燕軍先生、劉劍文先生、周放生先生、李軍先生及夏雪女士。 * 僅供識別 中国建材股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行科技创新可续期公司债券 （第一期）票面利率公告 特别提示 本公司及董事会全体成员保证公告内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实、准确和完整承担个别及连带责任。 ...

（ 在 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 成 員 責 任 有 限 的 股 份 有 限 公 司 ） 海外監管公告 2025年面向專業投資者公開發行科技創新可續期公司債券（第一期）發行公告 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 承董事會命 中國建材股份有限公司 裴鴻雁 董事會秘書 於本公告日期，本公司之董事會成員包括執行董事周育先先生、魏如山先生、王兵先生 及苗小玲女士，非執行董事王于猛先生、沈雲剛先生及陳紹龍先生，及獨立非執行董事 孫燕軍先生、劉劍文先生、周放生先生、李軍先生及夏雪女士。 * 僅供識別 中国建材股份有限公司 （住所：北京市海淀区复兴路 17 号国海广场 2 号楼（B 座）） 2025 年面向专业投资者公开发行科技创新可续期公司债券 （第一期） 发行公告 | 发行人 | 中国建材股份有限公司 | | --- | --- | | 注册金额 | 2 ...

周育先先生 （董事長） 魏如山先生 王 兵先生 苗小玲女士 董事名單及職務職責 中國建材股份有限公司董事會成員載列如下： 執行董事： 非執行董事： 周育先先生 （主席） 孫燕軍先生 劉劍文先生 王于猛先生 沈雲剛先生 陳紹龍先生 獨立非執行董事： 孫燕軍先生 劉劍文先生 周放生先生 李 軍先生 夏 雪女士 - 1 - 董事會設立五個委員會，其成員如下： 戰略決策委員會 周育先先生 （主席） 魏如山先生 周放生先生 提名委員會 * 僅供識別 - 2 - 薪酬與考核委員會 周放生先生 （主席） 孫燕軍先生 周育先先生 審核委員會 李 軍先生 （主席） 劉劍文先生 夏 雪女士 環境、社會及管治委員會 周育先先生 （主席） 李 軍先生 夏 雪女士 二零二五年二月十九日 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 本公司於公告中公佈劉燕先生因工作調整已辭任執行董事之職務。如要約文件中所述， 中國建材母公司已通知本公司，建議提名苗小玲女士接任劉燕先生擔任執行董事，並且 委任苗小玲女士的建議須待股東於股東特別大會上以普通決議案方式批准後，方可作 實。 委任執行董事 茲提述中國建材股份有限公司（「本公司」）日期為二零二五年一月十六日有關執行董事辭 任的公告（「公告」）以及日期為二零二五年一月二十七日的要約文件（「要約文件」），內容 有關（其中包括）建議委任執行董事。除文義另有所指外，本公告所有詞彙與要約文件所 界定者具有相同含義。 於二零二五年二月十九日舉行的股東特別大會上，股東以普通決議案正式批准委任苗小 玲女士為本公司執行董事，其任期（自於股東特別大會獲股東批准後開始）與本屆董事會 一致，並可以重選連任。 下文載列根據上市規則第13.51(2)條所規定苗小玲女士的履歷詳情： 苗小玲女士（「苗女士」），一九七八年八月 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 本公告乃根據並為符合香港聯合交易所有限公司證券上市規則、公司收購、合併及股份 回購守則而編製，並不構成購買任何證券的要約或招攬出售或認購任何證券的要約，或 訂立協議以作出任何該等事宜的邀請，亦並非邀請購買、出售或認購任何證券的任何要 約。 (1)摩根士丹利亞洲有限公司代表 中國建材股份有限公司 提出有條件現金要約 按每股H股4.03港元 回購最多841,749,304股H股 (2)申請清洗豁免 (3)股東特別大會、H股類別股東會及內資股類別股東會表決票匯總結果 (4)要約條件獲達成 及 (5)要約仍可供接納 本公司之財務顧問 獨立董事委員會之獨立財務顧問 - 1 - 董事會欣然公佈於二零二五年二月十九日（星期三）假座中國北京市海淀區復興路17號 國海廣場2號樓舉行之股東特別大會、H股類別股東會及內資股類別股東會（統稱「會 議」）的表決票匯總結果。 由於所有條件均已獲達成，要約已於二零二五年二月十九日（星 ...

报告公司投资评级 - 行业为地产建筑业/建筑，6个月评级为买入（首次评级），当前价格3.83港元，目标价格4.53港元 [7] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司历经两轮周期波动，22年至今业绩承压，但24 - 25年资本开支有望回落，财务费用或压减，利润有望增厚 预计24 - 26年收入分别为1993/2162/2290亿元，同比分别 - 5%/+8%/+6%，归母净利润分别达12/44/56亿元，同比分别 - 69%/+262%/+27% 参考可比公司，给予公司25年8xPE，对应目标价4.53港元，首次覆盖给予“买入”评级 [1] 根据相关目录分别进行总结 中国建材：大型建材央企龙头，回购彰显发展信心 - 公司系国资委直管央企，2006年港交所上市，通过IPO和配售募资并购，2018年与中材股份合并 旗下有基础建材、新材料、工程服务三大领域及物流贸易等板块，7项业务规模居世界第一，拥有13家上市公司，其中境外2家 [14][16] - 公司上市后经历两轮周期，06 - 14年收并购收入和归母净利润增长，15年利润下滑后修复，18年合并业绩提升，22年以来业绩下滑，24Q1 - 3收入同比 - 16%，归母净利润转亏 分板块看，近年来基础建材业绩贡献减少，24H1已亏损 [19][21] - 2024年12月6日公司公告按每股4.03港元要约价回购注销最多841,749,304股H股，占已发行股份约9.98%及已发行H股约18.47%，要约代价33.92亿港元 中建材母公司及一致行动人持股45.02%，当前套利兑现溢价空间约15%，兑现成功率较高 基于不同股价涨跌幅假设，测算预期回报率不同 公司估值处历史低位，回购有望引导价值回归，高股息贡献安全边际 [2][26][34] - 近年来公司资本开支和利息支出见顶回落，21 - 23年资本开支减少149亿元，利息支出减少22亿元 预计24 - 25年资本开支继续回落，财务费用压减增厚利润空间 [40] 基础建材：水泥为主，近年来盈利持续下行 - 16 - 21年基础建材板块业绩增长，22年开始下行，24H1收入同比 - 30.6%达408亿元，营业利润亏损18.59亿元 24H1水泥/商混/骨料收入占比分别为61%/27%/6%，毛利率由20年的27%降至24H1的8.8% [44] - 公司水泥业务发展久，资产不断整合，当前旗下主要有天山股份等 近年来水泥量价下滑，24H1销量同比 - 20%，价格同比 - 19%，收入同比 - 35% 24年下半年价格底部修复，预计25年供需格局改善，价格稳中有增 [49][54] - 公司“水泥 +”业务中，商混22年以来量价下滑，24H1销量同比 - 1%，价格同比 - 19%，收入同比 - 21%；骨料20 - 23年量增价跌，24H1销量同比 - 7%，价格同比 - 6%，收入同比 - 12% [62] - 预计基础建材板块24 - 26年收入分别为1014/1023/1056亿元，归母净利润分别为 - 10/10/15亿元 [65] 新材料及工程服务发展两翼，利润垫相对稳定 - 新材料板块近年来收入增长，22年以来营业利润略有下滑，24H1收入/营业利润分别同比 + 0.6%/-13%达235/33亿元 24H1石膏板/玻纤纱/风电叶片收入占比分别达34%/38%/13%，毛利率达24% [69] - 近两年新材料板块销量增长但价格承压，24H1石膏板等产品销量有不同程度增长，价格有不同程度下降 预计24 - 26年新材料板块收入分别达496/591/628亿元，同比分别 + 4%/+19%/+6%，归母净利润分别达27/36/41亿元，同比分别 - 21%/+35%/+14% [76][81] - 工程服务板块收入端稳定，利润端自21年以来持续增长，毛利率稳中有升，24H1收入/营业利润同比分别 + 2%/+1%达206/16亿元，毛利率达19% 预计24 - 26年收入分别达503/558/616亿元，同比分别 + 12%/+11%/+10%，归母净利润分别为15/18/19亿元，同比分别 + 5%/+16%/+10% [83][89] 盈利预测及估值 - 预计公司24 - 26年收入分别为1993/2162/2290亿元，同比分别 - 5%/+8%/+6%，归母净利润分别达12/44/56亿元，同比分别 - 69%/+262%/+27% 参考可比公司，给予公司25年8xPE，对应目标价4.53港元，首次覆盖给予“买入”评级 [91]

报告公司投资评级 - 行业为地产建筑业/建筑，6个月评级为买入（首次评级），当前价格3.83港元，目标价格4.53港元 [7] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司历经两轮周期波动，22年至今业绩承压，但24 - 25年资本开支有望回落、财务费用或压减，利润有望增厚 预计24 - 26年收入分别为1993/2162/2290亿元，同比分别 - 5%/+8%/+6%，归母净利润分别达12/44/56亿元，同比分别 - 69%/+262%/+27% 参考可比公司，给予25年8xPE，对应目标价4.53港元，首次覆盖给予“买入”评级 [1] 根据相关目录分别进行总结 中国建材：大型建材央企龙头，回购彰显发展信心 - 报告研究的具体公司是国资委直管央企，2006年港交所上市，通过IPO和配售募资并购扩张，当前7项业务规模居世界第一，拥有13家上市公司，旗下资产分基础建材、新材料、工程服务三大领域 [14] - 公司上市后经历两轮周期波动，06 - 14年收并购收入和归母净利润增长，15年利润下滑后修复，18年合并中材股份业绩提升，22年以来业绩下滑，24Q1 - 3收入同比 - 16%，归母净利润转亏 [19] - 近年来基础建材业绩贡献减少，24H1已亏损，新材料利润贡献相对较多 [21] - 2024年12月6日公司公告按每股4.03港元要约价回购注销最多841,749,304股H股，占已发行股份约9.98%及已发行H股约18.47%，要约代价33.92亿港元 中建材母公司及一致行动人持股45.02%，当前套利兑现溢价空间约15%，兑现成功率较高 [2][26] - 基于不同股价涨跌幅假设测算预期投资回报率，若股价持平预期回报率约3%，跌幅15%/30%时分别为 - 22%/-10%，涨幅15%/30%时分别为15%/27% [2][34] - 公司股价自11年下半年低于每股净资产，当前估值处历史低位，截至2025年1月17日PB仅0.26x，上市至今处5%分位，回购有望引导价值回归 22/23年分红率40%/50%，对应股息率12%/7%，假设25 - 26年保持50%分红率，回购完成后股息率将提升至8%/10% [2][35] - 近年来公司资本开支见顶回落，利息支出同步减少，21 - 23年资本开支减少149亿元，利息支出减少22亿元，预计24 - 25年资本开支持续回落，财务费用减少增厚利润 [40] 基础建材：水泥为主，近年来盈利持续下行 - 16 - 21年基础建材板块业绩增长，22年开始下行，24H1收入同比 - 30.6%达408亿元，营业利润亏损18.59亿元，24H1水泥/商混/骨料收入占比61%/27%/6%，毛利率由20年的27%降至24H1的8.8% [3][44] - 公司水泥业务发展久，资产不断整合，当前旗下水泥资产主要有天山股份/宁夏建材/北方水泥 近年来水泥量价下滑，24年下半年价格底部修复，预计25年供需格局改善，价格稳中有增，截至2025年1月10日全国水泥库容比降至58%，同比低9pct [49][54] - 公司“水泥 +”业务中，商混22年以来量价下滑，24H1销量同比 - 1%，价格同比 - 19%，收入同比 - 21%；骨料20 - 23年量增价跌，24H1销量同比 - 7%，价格同比 - 6%，收入同比 - 12% [62] - 预计基础建材板块24 - 26年收入分别为1014/1023/1056亿元，归母净利润分别为 - 10/10/15亿元 [3][65] 新材料及工程服务发展两翼，利润垫相对稳定 - 新材料板块近年来收入增长，22年以来营业利润略有下滑，24H1收入/营业利润分别同比 + 0.6%/-13%达235/33亿元，24H1石膏板/玻纤纱/风电叶片收入占比34%/38%/13%，毛利率24% [4][69] - 新材料板块子公司有北新建材、中国巨石等 近两年销量整体增长但价格承压，24H1石膏板等产品销量有增有减，价格大多下降 预计24 - 26年新材料板块收入分别达496/591/628亿元，同比分别 + 4%/+19%/+6%，归母净利润分别达27/36/41亿元，同比分别 - 21%/+35%/+14% [73][76][81] - 工程服务板块收入端稳定，利润端自21年以来持续增长，毛利率稳中有升，24H1收入/营业利润同比分别 + 2%/+1%达206/16亿元，毛利率达19% 预计24 - 26年收入分别达503/558/616亿元，同比分别 + 12%/+11%/+10%，归母净利润分别为15/18/19亿元，同比分别 + 5%/+16%/+10% [5][89] 盈利预测及估值 - 预计公司24 - 26年收入分别为1993/2162/2290亿元，同比分别 - 5%/+8%/+6%，归母净利润分别达12/44/56亿元，同比分别 - 69%/+262%/+27% 参考可比公司，给予25年8xPE，对应目标价4.53港元，首次覆盖给予“买入”评级 [1][91]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 摩根士丹利亞洲有限公司代表 中國建材股份有限公司 提出有條件現金要約 按每股H股4.03港元 回購最多841,749,304股H股 申請清洗豁免 及 寄發要約文件 本公司之財務顧問 獨立董事委員會之獨立財務顧問 本公告乃根據並為符合香港聯合交易所有限公司證券上市規則、公司收購、合併及股份 回購守則而編製，並不構成購買任何證券的要約或招攬出售或認購任何證券的要約，或 訂立協議以作出任何該等事宜的邀請，亦並非邀請購買、出售或認購任何證券的任何要 約。 - 1 - 緒言 茲提述本公司於二零二四年十二月六日刊發之公告（「該公告」）及日期為二零二五年一月 二十七日的要約文件（「要約文件」），內容有關（其中包括）要約及清洗豁免。除另有界定 者外，本公告所用詞彙與要約文件所界定者具有相同涵義。 寄發要約文件 根據守則，要約文件載有（其中包括）(i)有關要約及清洗豁免之詳細資料；(ii)獨立董事委 員會函件，當中載有其 ...