项目概况 - 西藏雅鲁藏布江巨型水电项目预计装机容量达60GW，为三峡大坝的2.7倍，总投资1.2万亿元人民币，建设周期10至20年 [1] - 前期筹备工作已进行一至两年，按15年建设期估算，首十年集中消耗水泥与钢材，后五年材料需求显著降低 [1] 水泥需求影响 - 预计总水泥需求达4300万吨（按三峡大坝消耗量2.7倍推算），年均约430万吨 [1] - 增量需求占中国年产能的0.2%，但推升西藏地区水泥需求约33% [1] - 西藏天路(600326.SH)以33%市场占有率主导当地市场，华新水泥(06655,600801.SH)、中国建材(03323)及海螺水泥(00914,600585.SH)市占率分别为25%、19%及7% [1] 钢材需求影响 - 按10年集中建设期及0.05系数估算，年均钢材需求约60万吨 [2] - 普通钢材（螺纹钢、中厚板等）占60%用于坝体及道路建设，特殊钢材（不锈钢、耐候钢等）占40%用于核心部件 [2] 公司盈利测算 - 假设水泥吨毛利150元/吨，西藏天路年均获利约1.6亿元（相较2024年亏损1.04亿元） [2] - 华新水泥、中国建材及海螺水泥净利润增幅分别约5%、2%及0.4% [2]

指数表现 - 中证香港红利等权投资指数(HK红利EW，930784)报3553 44点 [1] - 近一个月上涨6 57%，近三个月上涨26 48%，年至今上涨28 01% [1] - 指数以2014年11月14日为基日，以3000 0点为基点 [1] 指数构成 - 从港股通证券范围内选取30只现金股息率高、分红稳定且具流动性的证券作为样本 [1] - 采用等权重计算方法 [1] - 十大权重股包括中国建材(4 14%)、中国宏桥(4 12%)、中国信达(3 81%)、中国银河(3 8%)、民生银行(3 75%)、新华保险(3 71%)、建发国际集团(3 66%)、海螺水泥(3 61%)、中煤能源(3 38%)、建设银行(3 34%) [1] 行业分布 - 金融占比37 14%、能源占比15 94%、工业占比15 81%、原材料占比11 87%、房地产占比6 84%、通信服务占比5 89%、可选消费占比3 32%、公用事业占比3 20% [2] 调整机制 - 样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 每次调整样本比例一般不超过20% [2] - 权重因子随样本定期调整而调整，特殊情况会进行临时调整 [2] - 样本退市或不再满足互联互通资格时将被剔除 [2]

纳米金属材料行业概述 - 纳米金属材料晶粒尺寸介于1-100纳米，具有尺寸效应、表面效应和量子效应，展现出超高强度、优异热稳定性和特殊电磁特性等卓越性能 [1] - 纳米金属材料种类包括纳米金、纳米银、纳米铜、纳米铁、纳米钴、纳米镍等，其中纳米金应用最广，具有生物相容性好、光电特性好等优势 [3] - 纳米银具有量子尺寸效应和表面效应，在导电填料、纺织、工程塑料等领域应用较多 [3] 市场规模与增长 - 2024年中国纳米金属材料市场规模达744.51亿元，较2018年的289.8亿元增长，年复合增长率为17.03% [1][14] - 2024年中国纳米材料整体市场规模达2490亿元，较2018年的1159.2亿元增长，年复合增长率为13.59% [13] - 航空航天领域2024年市场规模约为1.47亿元，纳米金属材料主要用于固体火箭推进剂以提高燃烧性能 [11] 政策支持 - 国家将纳米材料列为战略性新兴产业重点发展方向，2024年河南省出台政策推动金属、陶瓷等领域纳米材料发展，支持电子级球形纳米材料、稀土纳米材料等产品 [7] - 2023年工业和信息化部将单/双壁碳纳米管、量子点材料等列为前沿材料产业化重点发展方向 [8] - 2024年政策聚焦新材料中试平台建设，前沿关键材料包括纳米材料等 [8] 产业链与应用 - 产业链上游包括金、银、铜等金属原料及粉碎机、混合机等设备，中游为纳米金属材料生产，下游应用于生物医学、航空航天、汽车制造等领域 [9] - 生物医学领域用于生物传感器、病原体检测等，航空航天领域用于耐高温涂层、轻量化构件等 [9][11] - 汽车制造领域用于轻量化车身部件、耐磨刹车片等，电子电气领域用于高精度电路连接器、微型传感器等 [9] 生产工艺 - 生产方法分为物理法（蒸发冷凝法、高能机械球磨法等）和化学法（沉淀法、化学还原法等） [5] - 辐射还原法适用于工业化生产，可在常温常压条件下通过电离辐射制得纳米金属材料 [5] 行业竞争格局 - 主要企业包括博迁新材、江西宝弘纳米、唐山先隆纳米、山东长鑫纳米等，产品涵盖纳米银粉、纳米铜粉等 [17][18] - 博迁新材2024年金属粉体材料营业收入为8.58亿元，同比增长41.35%，产品应用于MLCC、光伏电池等领域 [19] - 山东长鑫纳米采用丝材电爆法制备超细球形金属粉末，产品应用于消费电子、航空航天等领域 [21] 发展趋势 - 技术创新驱动性能突破，通过原子级结构设计和表面改性技术提升材料强度、导电性等 [25] - 绿色低碳转型成为核心方向，逐步淘汰高能耗工艺，转向生物还原法等绿色合成路线 [26][27] - 跨学科融合拓展应用边界，如纳米金属材料与生物医药、信息技术等领域结合催生新场景 [28]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：水泥行业 - **公司**：中国建材、华新水泥、塔牌集团、天山股份、海螺水泥 纪要提到的核心观点和论据 - **中报表现超预期**：中国建材、华新水泥和塔牌集团中报预告显示增长超 50%，大幅超出市场预期[1][3] - **二季度盈利显著**：4 - 5 月盈利显著增加抵消一季度不利影响，虽 5 月起瞬时销量下滑，但财政前置及 8 月提价预期使整体边际利好[1][5] - **港股表现优于 A 股**：港股多个水泥企业达 2025 年新高，A股 未达年内中枢，海螺和华新 H 股价差收窄至 5 个点以内，因中报预期超市场、港股投资者耐心高及关注反内卷政策[2] - **港股投资者兴趣增加**：中报业绩超预期增强投资者信心，港股板块轮动寻找低位机会，关注反内卷政策[6] - **未来走势值得期待**：8 月中旬后淡季调整结束、提价可能性增大，基本面将改善，中报业绩和政策催化推动板块走强[1][7] - **部分公司亮点突出** - **天山股份**：上半年盈利显著收窄，二季度盈利约 5 亿元，同比修复幅度达 20 多元每吨[8][11] - **中建材**：水泥主业扭亏、玻纤业务良好、二级市场投资损失减少，上半年业绩超预期[1][8][11] - **华新水泥**：国内外市场良好、有汇兑收益，国内水泥吨毛利同比提升 20 - 30 元，二季度净利润同比增长约 3 亿元[4][8][12] - **海螺水泥**：虽未发布预告，但预计销量同比降个位数，吨毛利提高 15 - 20 元，中报表现或优于预期[14] - **塔牌水泥**：二季度出货量增长超 20%，吨毛利同比增加约 15 元，区域价格波动小、分红高，股息率约 6%[15] - **海外业务盈利改善**：今年海外水泥业务账面盈利能力预计好于去年，因去年强美元周期小币种兑换有汇兑损失，今年情况缓解[13] - **反内卷措施及效果**：通过查超产反内卷，超产占产能 20% - 30%，查处顺利产能利用率可提至 70%，短期减少过剩缺口、提高错峰协同效率、降低库存压力，长期为碳交易做准备[4][16][17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 今年二季度华东沿长江区域水泥价格显著上涨，吨毛利同比提升 20 - 30 元，6 月回调但 Q2 业绩仍好于预期，7 月或为全年低点已反映在股价中[1][8] - 可通过相关网站和新闻公告跟踪核心公司产能指标调配和迁移情况，关注政策执行监督和效果，部分区域指标补齐流动性加快表明政策初见成效[18]

中国建材集团创新与产业升级 - 中国建材集团旗下多家成员企业在各自赛道上进行全产业链创新革命，覆盖玻纤、风电叶片、发电玻璃、电瓷绝缘子等多个领域 [4] - 集团近五年研发投入均超百亿元，荣获5项国家科学技术奖、2项中国专利金奖和2项中国工业大奖 [8] 巨石集团零碳智能玻纤基地 - 巨石集团淮安公司建成全球首个零碳玻纤生产基地，实现玻纤生产与应用的绿色"微循环" [5] - 已建成233兆瓦风电场，安装47台风电机组，年发电量超6亿度，相当于15万户家庭年用电量 [5] - 启动500兆瓦风电二期项目，持续提升绿色制造水平 [5] 凯盛玻璃控股碲化镉发电玻璃 - 邯郸碲化镉发电玻璃生产线实现工业级全智能化设计，每55秒生产一片发电玻璃 [7] - 年产100万平方米，单片功率超300瓦，技术已达世界同步水平，部分性能国际领先 [7] - 正在推动采用碲化镉光伏岩瓦代替传统瓦屋面系统，将建筑变为发电厂 [7] 中材科技风电叶片技术 - 风电叶片长度从56米发展到108米，保持行业领先地位 [9] - 开发高效自动化拉挤主梁组装成型设备，生产效率提升20%以上 [9] - 通过厂房改造、工艺技术提升及工装设备升级把握市场机遇 [9] 中材电气电瓷绝缘子 - 攻克旋压成型难题，填补国内圆柱头瓷绝缘子技术空白 [10] - 半导体釉产业化完成四项攻关，产品畅销海外 [10] - 2025年以来在欧洲市场新签合同已超8000万元 [9] 北新建材产品创新 - 年研发投入占比保持在4%以上，实现逆势增长 [11] - 龙牌国潮新品10个月内月销量从20万平方米跃升至超100万平方米 [11] - 最新研发的采暖万能板实现装饰采暖一体化，2至3分钟快速加热 [12] 江西中材新材料发泡陶瓷 - 在发泡陶瓷应用市场不断推陈出新，推出新中式外墙改造、主题公园应用等 [12] - 朝着百亿元级新消费市场的目标前进 [12] 江西上高南方水泥环保措施 - 建成矿山数控中心，实现资源利用与环境保护和谐共生 [13] - 2025年SCR脱硝系统投运后预计年氮氧化物排放量下降83% [13]

公司业绩 - 中国建材2025年上半年净利润为13 5亿元人民币 相较2024年上半年净亏损20 18亿元人民币实现扭亏为盈 [1] - 2025年上半年净利润占花旗全年预估的35%及市场共识预期的33% [1] - 2025年第二季度隐含净利润为19 95亿元人民币 相较2025年第一季度净亏损6 45亿元人民币及2024年第二季度净亏损5 33亿元人民币显著改善 [1] 业绩驱动因素 - 公司净利润增长主要归因于水泥及玻璃纤维平均售价上升及成本下降 [1] 机构评级 - 花旗给予中国建材买入评级 目标价4 2港元 [1]

港股建材水泥股表现 - 中国建材(03323HK)股价涨幅超过8% [1] - 金隅集团(02009HK)和海螺水泥(00914HK)股价均上涨超过35% [1] - 华润建材科技(01313HK)股价涨幅超过25% [1] 行业整体趋势 - 港股建材水泥板块呈现震荡上升态势 [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容 而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 正面盈利預告 本公告乃本公司根據證券及期貨條例第XIVA部及上市規則第13.09(2)(a)條作出。 本公司謹此知會本公司股東及潛在投資者，經初步審閱本集團有關財務報表，預期本 集團截至二零二五年六月三十日止六個月未經審核的權益持有人應佔利潤約為人民幣 1,350百萬元。 本公司股東及潛在投資者在買賣本公司股份時務請審慎行事。 中國建材股份有限公司（「本公司」）謹此知會本公司股東及潛在投資者，經初步審閱本公 司及其附屬公司（「本集團」）有關財務報表，預期本集團截至二零二五年六月三十日止六 個月未經審核的權益持有人應佔利潤約為人民幣1,350百萬元，而截至二零二四年六月三 十日止六個月的權益持有人應佔虧損約為人民幣2,018百萬元。上述預期增加主要由於本 集團主要產品水泥及玻璃纖維的銷售價格上升和銷售成本下降、商品混凝土的銷售成本 下降、風電葉片及塗料的銷量增加、以及本集團按公允價值於損益賬確認的金融資產 ...

未平仓空单比排名 - 药明康德(02359)未平仓空单比最高达22.57%，持仓量从8717.47万股增至8734.54万股 [1][2] - 宁德时代(03750)未平仓空单比17.76%，持仓量从2631.99万股增至2768.85万股 [1][2] - 中远海控(01919)未平仓空单比14.27%，持仓量从4.06亿股增至4.11亿股 [1][2] - 赣锋锂业(01772)未平仓空单比12.80%，持仓量从5001.51万股增至5166.20万股 [2] - 山东黄金(01787)未平仓空单比12.77%，持仓量从1.09亿股增至1.10亿股 [2] 未平仓空单比增幅最大股票 - 阿里健康(00241)空单比增幅最大达4.45%，从6.97%增至11.42%，持仓量从11.24亿股激增至18.42亿股 [1][2] - 中国联塑(02128)空单比增加2.54%，从0.61%增至3.15% [1][2] - 香港中旅(00308)空单比增加2.02%，从1.58%增至3.60% [1][2] - 巨子生物(02367)空单比增加1.57%，从3.87%增至5.44% [2] - 马鞍山钢铁股份(00323)空单比增加1.10%，从3.34%增至4.45% [2] 未平仓空单比降幅最大股票 - 远东宏信(03360)空单比降幅最大达1.62%，从4.43%降至2.82% [1][3] - 众安在线(06060)空单比下降1.55%，从7.43%降至5.88% [1][3] - 荣昌生物(09995)空单比下降1.32%，从5.98%降至4.66% [1][3] - 长飞光纤光缆(06869)空单比下降0.96%，从5.00%降至4.05% [3] - 顺丰控股(06936)空单比下降0.84%，从4.61%降至3.77% [3] 数据更新说明 - 香港证监会每7天披露一次未平仓空单数据 [4] - 数据通过人工智能运算生成，可能存在误差 [4]

中央企业AI产业大模型发展 - 中国建材集团推出"晓妙"产业大模型，以水泥板块为试验田，突破时序数据与工业机理融合等三大核心技术 [1] - 该模型已在66家水泥企业批量应用，并拓展至新材料、能源、食品制造等多产业领域 [1] - 实际应用中实现吨水泥配料成本降低1%以上，助力天山材料等企业显著降本增效 [1] "晓妙"大模型工程化能力 - 模型在中国建材近百家水泥企业落地，单个工厂数据治理周期最短压缩至14天 [1] - 模型构建和部署时间控制在最短7天以内，平均投资回报周期约1年 [1] - 已形成成熟的工程化交付能力，适应不同生产线的复杂工况和差异化条件 [1] AI在新材料研发中的应用 - 中国建材集团董事长周育先认为AI将成为新材料研发的"超级加速器" [2] - 利用AI进行材料基因组学研究、配方优化等，可缩短研发周期并降低试错成本 [2] - 集团已构建231个场景模型，覆盖从制造到研发设计、供应链管理的全链条 [2] 央企AI专项行动进展 - 2024年国务院国资委启动央企"AI+"专项行动，多家央企发布产业大模型 [2] - 中国石油发布3000亿参数昆仑大模型，国家电网发布光明电力大模型 [2] - 国家能源集团发布擎源发电大模型，显示央企加速拥抱AI技术 [2]