股价表现与股东减持 - 宁德时代盘中股价下跌近4%，报522.5港元，成交额6.69亿港元 [1] - 公司第三大股东黄世霖计划减持4563.24万股，占总股本比例1% [1] - 按公告日收盘价404.12元估算，该笔减持市值约184.4亿元，即便以最低七折转让底价计算，价值仍超过百亿元 [1] 市场观点与潜在影响 - 摩根大通对宁德时代获得海博思创200GWh储能电池订单的实际约束力表示谨慎 [1] - 自11月20日起近50%的H股IPO锁定股份将解禁，约7750万股面临潜在抛售压力 [1] - 公司有望纳入恒生科技指数，可能触发被动资金流入 [1] - 摩根大通将宁德时代H股目标价从600港元下调至575港元，A股目标价为480元 [1]

每经AI快讯，宁德时代(03750.HK)跌超3%，截至发稿，跌3.51%，报523港元，成交额2.77亿港元。 ...

智通财经APP获悉，宁德时代(03750)跌超3%，截至发稿，跌3.51%，报523港元，成交额2.77亿港元。 消息面上，宁德时代近日发布公告称，公司股东黄世霖拟通过询价方式，转让所持公司4563.24万股股 份，占公司总股本的比例为1%，转让原因为自身资金需求。公告显示，截至11月13日，黄世霖直接持 有宁德时代A股股份4.66亿股，占公司总股本（含A股及H 股）比例10.21%，其中，2.589亿股为首发前 股份。 此外，摩根大通近期认为，应该买入宁德时代在深圳上市的股票，卖出其在香港上市的股票，因为一些 早期关键投资者面临的股票出售限制即将到期。该行销售和交易部门在报告中指出，从11月19日开始， 这家中国电池制造商5月香港上市交易的基石投资者将可以出售持股，这可能释放出近50%的宁德时代 H股流通股。报告称，这些股票解禁或成为扭转该公司H股对A股溢价的关键催化剂。 ...

涉及的行业与公司 * 行业：中国能源与化工行业 特别是储能系统及电池制造领域[1][5][65] * 公司：宁德时代新能源科技股份有限公司[1][5] A股代码300750 SZ[5] H股代码3750 HK[65] 公司被列为摩根士丹利的首选标的[5] 核心观点与论据 **1 全球及区域ESS部署呈现强劲增长势头** * 截至2025年10月 全球ESS累计部署量达170GWh 同比增长73%[7] * 中国ESS部署量达85GWh 同比增长80% 美国部署量达49GWh 同比增长110%[7] * 计入已排期项目 预计2025年全年总部署量将达275GWh 同比增长74% 其中中国152GWh 增长44% 美国62GWh 增长106%[7] * 预计2026年第一季度新增部署46GWh 全球市场同比增长113%[7] **2 公司财务预测与估值显示增长潜力** * 摩根士丹利给予公司“增持”评级 目标股价490 00元人民币 较2025年11月14日收盘价404 12元有21%的上涨空间[5] * 预计公司2025年营收4106 28亿元 2026年营收5007 06亿元 2027年营收6124 48亿元[5] * 预计2025年每股收益15 39元 2026年18 97元 2027年23 75元 对应2026年预期市盈率为21 3倍[5] * 估值方法采用EV/EBITDA 给予2026年预期EBITDA 17倍倍数 对应25倍市盈率 基于25%的五年盈利复合年增长率 与过去三年平均市盈率相对盈利增长比率持平[8] **3 明确列出上行与下行风险** * 上行风险包括：电动汽车普及和ESS应用快于预期 地缘政治风险降低 利润率优于预期 市场份额增长超预期[10] * 下行风险包括：电动汽车普及和ESS应用疲软 其他电池制造商的潜在威胁 地缘政治风险导致电池供应链脱钩 市场份额增长停滞[10] 其他重要内容 * 报告数据来源包括Rystad Energy 美国能源信息署 贝晶兴和摩根士丹利研究[2] * 摩根士丹利在过往12个月内曾为宁德时代提供投资银行服务并获得报酬 并预计在未来3个月内将继续寻求或获得相关报酬[17][18] * 摩根士丹利香港证券有限公司是宁德时代H股的流动性提供者/做市商[57]

股份情况 - 截至2025年11月13日，出让方黄世霖持股466,021,310股，占总股本10.21%[8] - 公司总股本含A股及H股为4,563,236,247股[10] - 出让方拟转让45,632,363股，占总股本1%，占其所持9.79%[8][15] 转让规则 - 询价转让价格下限不低于前20个交易日均价70%[17] - 按价格、数量、时间优先原则确定转让价[18] 其他信息 - 受让方为具备相应能力的机构投资者[8] - 转让计划存在司法冻结、市场变化等风险[21]

转让组织 - 中金公司受宁德时代股东黄世霖委托组织实施本次询价转让[5] 资格核查 - 中金公司完成对出让方相关资格核查[7] - 出让方黄世霖符合参与转让条件[14] 出让方情况 - 出让方为中国国籍，无境外永久居留权[8] - 出让方拟转让股份为首发前股份，无权利受限情形[11] 合规情况 - 出让方未违反股份减持规定及持股期限承诺[9] - 出让方无违反相关指引规定的情况[10] 程序适用 - 本次询价转让不适用履行必要审议或审批程序[13]

合作协议核心内容 - 公司与宁德时代签署《合作协议》，宁德时代将公司作为其钠电正极粉料第一供应商 [1] - 协议标志着国际头部客户对公司产品开发技术实力和市场地位的认可 [1] - 公司钠电正极材料产品将在动力、储能、数码等领域得到全方位推广应用 [1] 采购承诺与价格条款 - 在技术、质量、成本、交付及服务满足要求的前提下，宁德时代承诺每年采购不低于其总采购量的60% [1] - 当年采购量达到50万吨及以上，公司将通过降本给予更优惠的价格 [1] 产品优势与未来合作 - 公司钠电正极材料产品开发处于领先优势，各项性能参数、工艺稳定性和成本控制等综合指标表现突出 [1] - 未来双方还将积极开展钠电全方位产品技术合作 [1]

合作协议核心内容 - 容百科技与宁德时代签署《合作协议》，宁德时代将公司作为其钠电正极粉料第一供应商 [1] - 协议标志着国际头部客户对公司相关产品开发技术实力和市场地位的认可 [1] - 公司钠电正极材料产品将在动力、储能、数码等领域得到全方位推广应用 [1] 采购承诺与价格条款 - 宁德时代承诺每年向公司采购不低于其总采购量的60% [1] - 当年采购量达到50万吨及以上，公司将通过降本给予宁德时代更优惠的价格 [1] 产品与技术优势 - 公司钠电正极材料产品开发处于领先优势，各项性能参数、工艺稳定性和成本控制等综合指标表现突出 [1] - 未来双方还将积极开展钠电全方位产品技术合作 [1]

股东减持事件概述 - 宁德时代第三大股东黄世霖拟转让4563万股，占总股本比例为1%，按最新收盘价计算价值达184亿元，转让原因为自身资金需求[3] - 本次转让为询价转让，不通过集中竞价或大宗交易进行，价格下限不低于发送认购邀请书之日前20个交易日股票交易均价的70%[4][5] - 转让完成后，黄世霖仍为第三大股东，持股比例从10.21%下降，所转让股份约占其个人持股的9.79%[4] - 受让方通过询价转让受让的股份有6个月锁定期，不得转让[5] 市场影响与机构观点 - 业内人士预计交易价格博弈激烈，锁定期半年不短，机构需承担风险，但宁德时代依然是优质资产[5] - 此次减持可能对宁德时代股价及固态电池板块造成短期冲击，但可能形成短期“黄金坑”，为长期价值投资者提供入市机会[3][6] - 减持占总股本1%，且通过特定方式进行，对股价的直接影响预计有限，受让方需具备定价能力和风险承受能力，有助于减少短期投机行为[7] - 作为全球电池龙头，宁德时代每年业绩保持高增长，股东减持对中长期发展影响不大[6] 行业前景与公司动态 - 固态电池是新能源行业发展未来趋势，技术面有显著提升，预计2026年、2027年将逐渐量产，前景广阔[6] - 市场增量在于电动化技术从汽车向储能、工程机械、船舶、航空器、机器人等领域拓展[8] - 宁德时代在2020年和2025年的牛市中是热点板块，未来行情能否延续需观察[8] - 公司累计回购A股1599万股，占总股本0.3628%，回购总金额43.85亿元，最高成交价317.63元/股，最低231.50元/股[5] - 2025年是新能源汽车免征车辆购置税的最后一年，2026年起将恢复征收，实际税率为5%[8]

AH股溢价率排名 - 截至11月14日收盘，AH股溢价率最高的三家公司为东北电气(00042)、中石化油服(01033)和弘业期货(03678)，溢价率分别为831.03%、279.27%和276.70% [1][2] - AH股溢价率最低的三家公司为宁德时代(03750)、招商银行(03968)和恒瑞医药(01276)，溢价率分别为-9.94%、-0.10%和5.22% [1][2] - 前十大高溢价率股票中，溢价率均超过189%，其中东北电气A股价格2.25元，H股价格0.290港元 [2] AH股偏离值排名 - 偏离值最高的三家公司为中石化油服(01033)、弘业期货(03678)和浙江世宝(01057)，偏离值分别为36.09%、32.04%和29.03% [1][2] - 偏离值最低的三家公司为安德利果汁(02218)、赣锋锂业(01772)和中国人寿(02628)，偏离值分别为-18.61%、-17.09%和-16.43% [1][3] - 偏离值定义为当前溢价率与该股过去30天平均溢价率的差值 [3]